Analyser la santé financière de Baxter International Inc. (BAX) : informations clés pour les investisseurs

Honnêtement, vous regardez les derniers résultats de Baxter International Inc. et voyez une image déroutante. Vous voyez les gros titres vantant un BPA ajusté pour le troisième trimestre 2025 de $0.69, qui dépasse les estimations de 15%, et les ventes mondiales des activités poursuivies atteignent 2,84 milliards de dollars-un solide 5% augmenter. Mais ensuite, si vous regardez de plus près, vous constaterez que la perte nette des activités poursuivies selon les PCGR américains était de (51 millions de dollars) pour le trimestre. C'est là le cœur du problème : l'entreprise subit une simplification massive de son portefeuille, à l'instar du 3,71 milliards de dollars vente de son activité Kidney Care cette année, ce qui a permis de réduire la dette nette à environ 8 milliards de dollars. Voici un calcul rapide : cette cession crée un frein temporaire, en particulier une estimation 500 millions de dollars en coûts échoués dilutifs rien qu'en 2025, ce qui brouille les résultats et met sous pression les prévisions de BPA ajusté pour l'année complète de 2,35 $ à 2,40 $. Nous devons regarder au-delà des gros titres et déterminer exactement comment la direction envisage d'éliminer ces coûts et ce que cela signifie pour le stock, qui est définitivement encore sous-évalué par certaines estimations.

Analyse des revenus

Vous recherchez le pouls de Baxter International Inc. (BAX) et les chiffres de revenus pour 2025 racontent une histoire de recentrage stratégique, mais aussi des vents contraires opérationnels à court terme. La conclusion directe est la suivante : Baxter est plus petit et plus concentré suite à la cession de Kidney Care, mais un problème clé en matière de produits masque une croissance solide dans d'autres domaines.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025, le chiffre d'affaires de Baxter provenant des activités poursuivies était d'environ 11,02 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation d'une année sur l'autre d'environ 3.90%. La société prévoit une croissance des ventes déclarée pour l’ensemble de l’année 2025 de 4% à 5%, ou un plus modeste 1% à 2% sur une base opérationnelle (hors devises et sorties stratégiques). Ce numéro opérationnel est celui à surveiller, honnêtement ; cela montre la véritable dynamique commerciale sous-jacente.

Voici un calcul rapide de la provenance de l'argent au troisième trimestre 2025, qui s'est élevé à 2,84 milliards de dollars du chiffre d’affaires mondial des activités poursuivies :

• Les produits médicaux et thérapies (MPT) constituent le segment le plus important, mais il connaît un peu de difficulté.
• Les produits pharmaceutiques sont actuellement le moteur de la croissance, montrant une voie claire pour une expansion future.
• Les marchés internationaux surpassent les États-Unis sur le plan opérationnel.

Contribution du segment et moteurs de croissance

La répartition du chiffre d’affaires par segment d’activité révèle où se situe l’entreprise et où se situent les risques. Le segment Pharmaceutique constitue sans aucun doute le point positif, affichant une forte 7% les ventes opérationnelles augmentent au troisième trimestre 2025, avec des ventes atteignant environ 632 millions de dollars. Cette croissance est alimentée par une forte demande de produits de préparation de médicaments et de produits injectables et d'anesthésie.

Le segment le plus important, les produits médicaux et thérapies (MPT), a généré environ 1,3 milliard de dollars au troisième trimestre 2025, mais a connu une 1% baisse des ventes. Au sein de MPT, la division Infusion Therapies & Technologies (ITT), qui constitue un cœur de métier, a diminué de 4%, totalisant environ 1 milliard de dollars. Cela représente une grosse part de revenus à voir diminuer.

Les systèmes et technologies de santé (HST) se maintiennent stables, rapportant environ 773 millions de dollars du chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025, ce qui 3% augmenter. Ce segment bénéficie d'une demande continue pour les produits Care & Connectivity Solutions.

Changements importants et risques à court terme

Le changement le plus important dans les revenus de Baxter International Inc. profile en 2025 est la cession de son activité Kidney Care, acquise par Carlyle en janvier 2025. Cette sortie stratégique, qui a rapporté 3,4 milliards de dollars, signifie que tous les chiffres actuels proviennent d’une base plus ciblée d’« opérations continues ». Il s’agit d’une bonne mesure à long terme en matière d’allocation de capital et de réduction de la dette, mais elle rend les comparaisons historiques délicates.

Ce que cache cependant cette estimation, c’est l’impact du problème de la pompe à grand volume (LVP) Novum IQ. La direction a attribué les déficits de performance principalement à une pause continue dans les expéditions de Novum IQ LVP, qui frappe directement la division Infusion Therapies & Technologies. Ce problème opérationnel constitue clairement un risque à court terme qui pèse sur le taux de croissance global. Par exemple, les ventes des activités poursuivies aux États-Unis au troisième trimestre ont en fait diminué. 1% sur une base opérationnelle, tandis que les ventes internationales ont augmenté 5%. Cette divergence régionale est le reflet direct du problème de la pompe centré sur les États-Unis.

Pour être honnête, le large portefeuille de produits médicalement essentiels de la société constitue une base solide, même avec ces revers. Vous pouvez en savoir plus sur l'opinion du marché dans Explorer Baxter International Inc. (BAX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Baxter International Inc. (BAX) transforme réellement ses revenus en bénéfices, et les chiffres les plus récents dressent un tableau mitigé, mais difficile. L’essentiel à retenir est que même si la marge brute reste solide, des coûts d’exploitation et des dépenses hors exploitation importants ont poussé la rentabilité nette en territoire négatif sur une base de douze mois glissants (TTM) jusqu’à fin 2025.

Pour les douze derniers mois se terminant le 30 septembre 2025, Baxter International Inc. a déclaré une perte nette TTM de -0,341 milliard de dollars, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire nette TTM d'environ -3.1%. Honnêtement, c'est un très mauvais résultat. Cependant, pour le seul troisième trimestre 2025, la société a déclaré une perte nette GAAP de 51 millions de dollars de la poursuite des opérations sur 2,84 milliards de dollars en revenus.

Voici un calcul rapide sur les marges clés, en utilisant les données disponibles les plus récentes :

Efficacité opérationnelle et pressions sur les coûts

La marge brute est votre premier aperçu de l’efficacité opérationnelle : combien de profit il reste après avoir couvert les coûts directs des marchandises vendues. La marge brute de Baxter International Inc. pour le troisième trimestre 2025 s'élève à 33.5%. Il s'agit d'une baisse importante par rapport aux 38,3 % déclarés d'une année sur l'autre, et cela reflète des pressions accrues sur les coûts, ce qui est un signe clair de tension opérationnelle. L'entreprise a du mal à gérer ses coûts de vente, ce qui constitue un signal d'alarme pour une entreprise de technologie médicale mature.

La baisse d'une marge brute positive à une marge opérationnelle négative (Earning Before Interest and Taxes, ou EBIT) sur une base TTM, qui a été -2.95% à partir de novembre 2025, met en évidence un enjeu majeur dans la gestion des dépenses commerciales, générales et administratives (SG&A) et de la recherche et développement (R&D). Ils sont tout simplement trop élevés par rapport au bénéfice brut. C’est là que la gestion des coûts doit absolument être agressive.

• Marge brute : solide, mais en diminution en raison des pressions sur les coûts.
• Marge opérationnelle : TTM négatif, signalant des coûts fixes élevés.
• Marge nette : TTM profondément négatif, reflétant des pertes opérationnelles et non opérationnelles.

Contexte de rentabilité de l’industrie

Lorsque l'on compare la rentabilité de Baxter International Inc. à celle de ses pairs du secteur des équipements médicaux et des soins de santé, l'inquiétude s'accentue. La Marge Opérationnelle TTM de -2.95% pour Baxter International Inc. constitue une sous-performance significative. Pour rappel, les principaux concurrents gèrent leurs activités principales de manière beaucoup plus rentable :

• Stryker Corporation : Marge opérationnelle de 14.06%.
• Boston Scientific : marge opérationnelle de 16.22%.
• Becton Dickinson : marge opérationnelle de 8.81%.
• Cardinal Health : marge opérationnelle de 0.52%.

Voici le problème : les concurrents génèrent de solides bénéfices d'exploitation, mais Baxter International Inc. perd de l'argent avant même de prendre en compte les intérêts et les impôts sur une base TTM. La marge négative indique que les activités principales ne couvrent pas toutes les dépenses opérationnelles. Cet écart est le risque sur lequel vous devez vous concentrer. Pour une image plus complète de la situation financière de l'entreprise, vous pouvez lire le rapport complet sur Analyser la santé financière de Baxter International Inc. (BAX) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

La structure financière de Baxter International Inc. (BAX) montre une dépendance au financement par emprunt, ce qui constitue actuellement une considération clé pour les investisseurs. Au trimestre se terminant en septembre 2025, le ratio d'endettement de l'entreprise s'élevait à 1,34, ce qui est nettement supérieur à la médiane du secteur des dispositifs médicaux. Cela vous indique que l’entreprise utilise plus de dettes que de capital social pour financer ses actifs.

Honnêtement, un endettement plus élevé n'est pas toujours un problème, mais dans le secteur des dispositifs et instruments médicaux, où le ratio d'endettement médian était d'environ 0,70 en 2024, le ratio de Baxter International Inc. de 1,34 signale une structure de capital plus agressive. Voici un calcul rapide de leur mix de financement, en utilisant les chiffres les plus récents de septembre 2025 :

• Dette totale à long terme : 8 957 millions de dollars
• Dette totale à court terme : 755 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : 7 241 millions de dollars

Cet effet de levier élevé est quelque chose à surveiller, d’autant plus que l’entreprise fait face à des vents opérationnels contraires.

L'entreprise gère activement sa dette, mais le marché a réagi à un désendettement plus lent que prévu. Par exemple, au cours des douze derniers mois jusqu’en septembre 2025, le remboursement net de la dette s’est élevé à -3 509 millions de dollars, ce qui signifie qu’ils ont remboursé plus de dette qu’ils n’en ont émis. Pourtant, en juin 2025, Baxter International Inc. a obtenu un accord de crédit modifié et mis à jour sur cinq ans, augmentant sa capacité d'emprunt sur sa facilité de crédit renouvelable à 2,2 milliards de dollars, avec une option pour l'étendre à 3,3 milliards de dollars. Cela leur donne de la flexibilité, mais cela montre également une volonté de maintenir l’accès au capital.

Les récentes actions en matière de notation de crédit reflètent l’effet de levier élevé. En novembre 2025, S&P Global a abaissé la note de la dette senior non garantie à long terme de la société de « BBB » à « BBB- », et Moody's Ratings a emboîté le pas, abaissant ses notes senior non garanties de Baa3 à Baa2. Les deux agences ont évoqué des attentes de réduction de la dette plus lentes en raison de difficultés opérationnelles. Il s'agit d'un signal clair de la part des agences de notation selon lequel le risque profile a augmenté, même avec des perspectives stables.

Pour équilibrer le financement par emprunt et le financement par actions, la direction s'est engagée à réduire son endettement. Ils ont repoussé leur objectif de dette nette/EBITDA de 3,0 de fin 2025 à fin 2026. Une mesure concrète pour soutenir cet objectif est la réduction significative du dividende des actionnaires, qui devrait permettre d'économiser environ 300 millions de dollars par an, libérant ainsi des flux de trésorerie spécifiquement pour le remboursement de la dette. Il s’agit d’une étape douloureuse mais certainement nécessaire pour améliorer la santé du bilan. Vous pouvez voir comment ces décisions s'alignent sur la stratégie à long terme de l'entreprise dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Baxter International Inc. (BAX).

La dette est élevée, mais ils la remboursent activement. L’action clé pour vous est de suivre l’évolution trimestrielle de leur ratio dette nette/EBITDA par rapport à leur objectif 2026.

Liquidité et solvabilité

Baxter International Inc. (BAX) maintient une position de liquidité solide, bien que soumise à des pressions stratégiques, à partir du troisième trimestre 2025. Les principaux ratios de liquidité de la société sont sains, mais les récentes mesures de la direction, comme la réduction des dividendes, indiquent une forte concentration sur l'amélioration du bilan, notamment en remboursant la dette (désendettement).

Ratios actuels et rapides : un aperçu de la puissance de feu immédiate

Vous voulez savoir si une entreprise peut couvrir ses factures à court terme ; c'est là qu'interviennent le ratio actuel et le ratio rapide. Pour Baxter International Inc., les chiffres des douze derniers mois (TTM) se terminant au troisième trimestre 2025 semblent bons. Le ratio actuel s'élève à 1,83, ce qui signifie que Baxter International Inc. détient 1,83 $ d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. C'est certainement une marge confortable.

Le ratio rapide (ou ratio de test), qui exclut les stocks – l’actif actuel le moins liquide – est de 1,18. Cela nous indique que même sans vendre un seul produit de leur stock de 2,46 milliards de dollars, ils peuvent toujours couvrir toutes leurs obligations immédiates. Un Quick Ratio supérieur à 1,0 est le signe d’une bonne santé financière à court terme. La liquidité profile est fondamentalement solide.

• Ratio de liquidité générale (T3 2025 TTM) : 1,83
• Ratio de liquidité rapide (T3 2025 TTM) : 1,18

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement, la différence entre l'actif et le passif à court terme, est le moteur des opérations quotidiennes. Pour le troisième trimestre 2025, le fonds de roulement de Baxter International Inc. s'élève à 3,15 milliards de dollars (actifs courants de 6,93 milliards de dollars moins passifs courants de 3,78 milliards de dollars). Cette tendance positive est essentielle au financement de la croissance et à la gestion des coûts imprévus, mais la véritable histoire réside dans le tableau des flux de trésorerie.

Voici le calcul rapide des flux de trésorerie du TTM se terminant le 30 septembre 2025 (en millions USD) :

Le flux de trésorerie d'investissement positif de 2,834 milliards de dollars est une augmentation ponctuelle massive, principalement due à la vente de l'activité Soins rénaux, qui a été finalisée en janvier 2025. Il s'agit d'une décision stratégique visant à simplifier le portefeuille et, plus important encore, à générer une importante injection de liquidités. Un flux de trésorerie opérationnel de 749 millions de dollars montre que l'activité principale génère toujours des liquidités, mais que l'essentiel de l'argent provient de la cession.

Forces et préoccupations en matière de liquidité

Les ratios actuels et rapides montrent que la liquidité opérationnelle est bonne. Le principal atout réside dans les 2,834 milliards de dollars de liquidités issus de la cession, qui sont destinés à répondre à une préoccupation majeure : le niveau de la dette. La société se concentre sur le renforcement de son bilan et a annoncé une réduction de son dividende trimestriel à seulement 0,01 $ par action à partir de janvier 2026 afin de libérer des liquidités spécifiquement pour le désendettement. C’est un signal clair de la direction selon lequel la réduction de la dette est la priorité absolue en matière d’allocation du capital.

Ce que cache cette estimation, c’est la pression sous-jacente du bilan lourdement endetté qui a nécessité la vente stratégique et la réduction des dividendes. Les flux de trésorerie issus de la cession fournissent un coussin de liquidité massif et ponctuel, mais les investisseurs doivent surveiller de près la tendance principale des flux de trésorerie opérationnels en 2026 pour voir si les activités restantes peuvent maintenir un service de dette sain. Vous pouvez en savoir plus sur ce que cela signifie pour les actionnaires dans Explorer Baxter International Inc. (BAX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Baxter International Inc. (BAX) est-il surévalué ou sous-évalué ? Honnêtement, le résultat est mitigé, mais les indicateurs prospectifs suggèrent que le titre se négocie à rabais, ce qui explique pourquoi le consensus de Wall Street est un « maintien » prudent. Le titre a été martelé, s'échangeant près de son plus bas de 52 semaines, mais son ratio cours/bénéfice (P/E) à terme d'environ 8,07x suggère que les bénéfices futurs ne sont pas pleinement pris en compte.

Décoder les multiples de valorisation

Vous ne pouvez pas examiner la valorisation de Baxter International Inc. sans constater les difficultés récentes. Le ratio cours/bénéfice final n’a pratiquement aucun sens – c’est fini 167x ou « sans objet » parce que la société a enregistré des pertes récentes, ce qui lui confère un bénéfice par action (BPA) négatif. Voici le calcul rapide : vous ne pouvez pas diviser un prix par un nombre négatif et obtenir un multiple utile. Néanmoins, le P/E à terme d'environ 8,07x est bien inférieur à la moyenne du secteur de la santé, ce qui indique que les analystes s'attendent à un fort rebond de la rentabilité pour l'exercice 2025.

Pour avoir une idée plus claire, nous examinons la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA) et le prix par rapport à la valeur comptable (P/B). L'EV/EBITDA, qui exclut la dette et les éléments non monétaires, reste inchangé 8,40x, ce qui est raisonnable pour une grande entreprise de dispositifs médicaux. Toutefois, le ratio Price-to-Book se situe entre 1.31 et 2.14, ce qui signifie que le marché valorise l'entreprise à au moins 1,3 fois sa valeur liquidative, ce qui n'est pas définitivement un signal de valeur profonde.

• P/E à terme : 8,07x (Suggère une sous-évaluation des bénéfices futurs).
• VE/EBITDA : 8,40x (Un multiple équitable pour le secteur).
• Rapport P/B : 1,31x à 2,14x (Pas un prix de braderie).

Tendance du cours des actions et sentiment des analystes

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne d’une préoccupation majeure des investisseurs. La fourchette de 52 semaines va d'un minimum d'environ $17.47 à un sommet de $37.74, et en novembre 2025, l'action se négocie près du bas de cette fourchette à environ $18.47. Cela représente une baisse de plus de 44% l'année dernière. Il s'agit d'une perte massive de valeur marchande, due aux défis opérationnels et aux pressions du marché, comme la montée en puissance des médicaments GLP-1 pour la perte de poids, qui sont perçus comme ayant un impact sur certains de leurs secteurs d'activité.

Le consensus des analystes reflète cette incertitude. Le sentiment général est une note « Maintenir » ou « Réduire ». Parmi les analystes couvrant BAX, vous verrez une distribution qui favorise fortement la prudence :

L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ $24.07, ce qui implique un potentiel de hausse de plus de 30% du prix actuel, mais le large éventail d'objectifs (du $19.00 à $42.00) montre un manque évident de consensus sur le calendrier de redressement de l'entreprise.

Durabilité des dividendes : une mise en garde majeure

Pour les investisseurs axés sur le revenu, la situation des dividendes nécessite un examen froid et rigoureux. Alors que le rendement du dividende d'environ 0.23% est faible, le véritable problème est le taux de distribution. La société perçoit un dividende annuel d'environ $0.04 par action. Le taux de distribution déclaré est époustouflant 307.69%, ce qui signifie que Baxter International Inc. verse plus de trois fois ses bénéfices aux actionnaires. Cela n’est tout simplement pas viable sans un retour significatif et rapide à la rentabilité. En fait, la nouvelle direction a déjà réduit le dividende en 2025, ce qui a effrayé le marché. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète les actions malgré ces risques, vous devriez être Explorer Baxter International Inc. (BAX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez Baxter International Inc. (BAX) et voyez une entreprise au milieu d’une refonte opérationnelle et financière majeure. La conclusion directe est la suivante : les plus grands risques à l'heure actuelle sont les problèmes internes, spécifiquement réglementaires et juridiques, liés à un produit clé, qui obligent à une stratégie de désendettement financier (réduction de la dette) qui a un impact sur les rendements pour les actionnaires.

Honnêtement, la préoccupation immédiate n’est pas seulement la concurrence sur le marché ; ce sont les conséquences opérationnelles de la situation de la pompe à perfusion Novum IQ. Cet appareil fait l'objet d'un examen réglementaire continu et de recours collectifs alléguant des défauts de sécurité, ce qui a forcé la suspension des nouvelles ventes. L'incertitude qui règne ici est une raison directe pour laquelle la direction a réduit les prévisions de croissance des ventes opérationnelles pour l'ensemble de l'année 2025 pour les activités poursuivies à une fourchette étroite de 1 % à 2 %, contre une attente antérieure de 3 % à 4 %. Il s'agit certainement d'un vent contraire, d'autant plus que le retour de la pompe Novum sur le marché devrait avoir lieu « au-delà de 2025 ».

Vents contraires opérationnels et financiers

Le risque opérationnel lié à la pompe Novum alimente directement le stress financier. Pour être honnête, l'entreprise prend des mesures décisives pour gérer son bilan. Vous en avez vu la preuve la plus frappante dans la réduction des dividendes, qui a réduit le paiement trimestriel à seulement 0,01 $ par action. Cette décision vise à libérer plus de 300 millions de dollars par an pour accélérer le remboursement de la dette (désendettement). Voici un petit calcul : avec un ratio d'endettement actuel de 1,30, cette concentration sur la réparation du bilan est essentielle, mais cela indique que les flux de trésorerie sont actuellement la priorité pour l'entreprise, et non pour les distributions aux actionnaires.

En outre, le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 a montré une perte nette GAAP des activités poursuivies de 51 millions de dollars, soit une perte de 0,10 $ par action diluée, ce qui souligne la pression, même si le bénéfice par action ajusté (BPA) de 0,69 $ a dépassé les estimations. S&P Global Ratings a pris note des difficultés et a abaissé la note de Baxter International de « BBB- » à « BBB- », invoquant des inquiétudes concernant la croissance des revenus et la rentabilité.

• L’incertitude de la pompe Novum IQ constitue le principal risque opérationnel.
• La réduction des dividendes libère 300 millions de dollars pour la réduction de la dette.
• Le risque externe comprend un impact tarifaire net estimé à 40 millions de dollars en 2025.

Atténuation et changements stratégiques

L'entreprise ne reste pas inactive ; ils exécutent un plan clair pour atténuer ces risques et stabiliser leur activité principale. La cession stratégique des activités BioPharma Solutions (BPS) et Kidney Care (cette dernière finalisée en janvier 2025) vise à rationaliser le portefeuille et à se concentrer sur les domaines à plus forte croissance. Cette optimisation du portefeuille est une démarche forte.

Sur le plan des produits, ils font activement la promotion de la pompe Spectrum comme alternative éprouvée au Novum IQ, déjà utilisé dans plus de 1 500 établissements. En outre, la direction s'efforce de compenser les pressions externes telles que l'inflation et les tarifs en renégociant deux des trois grands contrats de groupe d'achats (GPO), visant une augmentation des prix de 100 points de base. Le nouveau PDG, Andrew Hider, met également en œuvre un système d'amélioration continue à l'échelle de l'entreprise pour améliorer l'exécution opérationnelle. Vous pouvez en savoir plus sur leur boussole d’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Baxter International Inc. (BAX).

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de perturbations opérationnelles supplémentaires si les problèmes réglementaires de Novum IQ se prolongent plus longtemps que prévu. Pourtant, l’entreprise prend des mesures claires pour contrôler ce qu’elle peut.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend Baxter International Inc. (BAX), en particulier après le nettoyage majeur du portefeuille en 2025. La conclusion directe est la suivante : la société se débarrasse des activités à faible marge pour se concentrer sur des gammes de produits médicalement essentiels à plus forte croissance, en visant une croissance des ventes opérationnelles pour l'ensemble de l'année 2025 de 3 % à 4 % grâce aux activités poursuivies. Il s’agit d’un pivot, pas d’une accélération en ligne droite, mais cela les met sur une voie plus rentable.

Le cœur de la croissance future de Baxter International Inc. repose sur trois leviers principaux : un portefeuille rationalisé, une innovation ciblée et une expansion géographique. L'évolution stratégique la plus importante a été la finalisation de la vente de l'activité Kidney Care pour 3,80 milliards de dollars en janvier 2025, qui fournit du capital pour le remboursement de la dette et le réinvestissement dans ses principaux produits médicaux. Ils ont également cédé les activités de Vantive, renforçant ainsi leur concentration. Voici un calcul rapide : la concentration sur des segments à marge élevée comme la chirurgie avancée et les thérapies par perfusion devrait augmenter la marge opérationnelle ajustée globale, qui a déjà bondi de 260 points de base à 14,9 % au premier trimestre 2025.

L'innovation est définitivement le deuxième moteur. Baxter International Inc. investit massivement dans les offres de soins connectés et de thérapies de base, avec des dépenses de R&D de 590 millions de dollars en 2024. Cette orientation se traduit par le lancement de nouveaux produits dans des domaines tels que les systèmes de perfusion avancés et les appareils basés sur l'IA, alignant l'entreprise sur la demande croissante de soins de santé numérisés. De plus, un partenariat clé avec Celerity Pharmaceuticals, LLC vise à développer des produits injectables génériques pour les soins aigus, garantissant ainsi un pipeline de produits essentiels à grand volume.

• Rationalisation du portefeuille vers les produits médicaux de base.
• Investir dans des appareils basés sur l’IA et des soins connectés.
• Expansion sur les marchés émergents à forte croissance.

Pour l'ensemble de l'année 2025, la société prévoit que le bénéfice ajusté des activités poursuivies se situera entre 2,42 $ et 2,52 $ par action diluée. Ce que cache cependant cette estimation, ce sont les vents contraires à court terme, comme la faiblesse de la demande et les défis opérationnels, qui ont entraîné une baisse des prévisions au deuxième trimestre. Si l'intégration de nouveaux produits ou l'optimisation de la chaîne d'approvisionnement prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente, donc l'exécution est primordiale pour le moment.

Avantage concurrentiel et projections

Baxter International Inc. bénéficie d'un solide avantage concurrentiel grâce à son portefeuille massif et diversifié de produits médicaux essentiels (pensez aux solutions IV, aux systèmes de perfusion et aux produits chirurgicaux), associé à une présence mondiale qui s'étend dans plus de 100 pays. Cette diversification atténue les risques et fournit de multiples sources de revenus. La résilience de l'entreprise est évidente dans ses résultats du deuxième trimestre 2025, où les ventes des activités poursuivies ont atteint environ 2,81 milliards de dollars. C'est une base solide.

Il faut quand même surveiller les risques. Le récent recours collectif concernant des défauts présumés de la pompe à perfusion Novum LVP constitue une préoccupation sérieuse qui pourrait avoir un impact sur les nouvelles ventes et la réputation, et constitue un risque tangible pour le récit haussier. Honnêtement, le taux de distribution de dividendes élevé de 307,69 % déclenche également un signal d’alarme quant à la durabilité sans amélioration significative des bénéfices. L'histoire de la croissance à long terme dépend de la capacité du nouveau PDG à favoriser l'excellence opérationnelle et à relever avec succès ces défis qualitatifs et juridiques.

Voici un aperçu de la situation financière prospective pour 2025, sur la base des dernières prévisions de l’entreprise :

Pour être honnête, l’entreprise prend les bonnes décisions stratégiques en se concentrant sur les domaines à marge plus élevée et en investissant dans l’innovation. La prochaine étape consiste à surveiller la publication des résultats du troisième trimestre 2025 à la recherche de signes indiquant que la nouvelle direction stabilise l'activité et résout les problèmes de qualité des produits. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez consulter Explorer Baxter International Inc. (BAX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?