Briser la santé financière de la Banque de Montréal (BMO) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez la Banque de Montréal (BMO) et essayez de filtrer le bruit du signal réel, en particulier avec tous les discours sur la qualité du crédit et les changements de taux d'intérêt. Honnêtement, les dernières performances de la banque nous donnent une image claire : elle a dépassé les attentes du troisième trimestre 2025 avec un bénéfice par action atteignant un solide $3.23, bien au-dessus du $2.96 prévisionnel, sur un chiffre d'affaires de 8,99 milliards de dollars. C'est un rythme fort. Mais voici un petit calcul : une grande partie de la croissance des bénéfices de l'exercice 2025 est 45%- provenait d'une diminution des provisions pour pertes sur créances (PCL), une tendance que vous devez examiner de près. Le bilan semble néanmoins solide, avec le ratio Common Equity Tier 1 (CET1), une mesure clé de la capacité d'une banque à résister aux tensions financières, se situant confortablement à 13.5% au 30 avril 2025, ce qui est le signe d’une sérieuse solidité du capital. La question n’est pas seulement celle du rythme, mais aussi de savoir si la modération PCL est durable.

Analyse des revenus

Si vous regardez la Banque de Montréal (BMO), le résultat direct de l’exercice 2025 est une solide dynamique de chiffre d’affaires, mais la source de ces revenus change un peu. Au cours des trois premiers trimestres de l'exercice 2025, BMO a enregistré une croissance de 12 % de ses revenus depuis le début de l'exercice, démontrant la capacité de la banque à stimuler ses ventes même dans un contexte économique difficile. Cette croissance a porté le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM), au 31 juillet 2025, à environ 26,20 milliards de dollars (USD).

Le cœur des activités de BMO, comme celles de toute grande banque, provient de deux sources principales : le revenu net d'intérêts et les revenus autres que d'intérêts. Le revenu net d’intérêts (NII) – le bénéfice tiré du prêt d’argent par rapport au coût de l’emprunt – reste l’élément le plus important. Pour le premier trimestre 2025, le NII a grimpé à 5,40 milliards de dollars, contre 4,72 milliards de dollars l'année précédente. C'est une augmentation tout à fait saine.

Mais la véritable histoire réside dans les revenus hors intérêts (NIR), qui comprennent les frais, les revenus commerciaux et les revenus de gestion de patrimoine. Ce segment a bondi de 31 % d'une année sur l'autre au premier trimestre 2025, atteignant 3,87 milliards de dollars. Ce fort bond témoigne d’une diversification réussie par rapport aux prêts purement sensibles aux taux, qui constituent actuellement un facteur clé d’atténuation des risques.

Contribution du segment et moteurs de croissance

Lorsque vous ventilez les revenus par segment d'activité, vous constatez un moteur bien diversifié, mais les taux de croissance vous indiquent où se trouvent les opportunités à court terme. Les quatre principaux groupes d'exploitation de la banque, soit l'assurance IARD au Canada, l'assurance IARD aux États-Unis, la gestion de patrimoine et les marchés des capitaux, ont tous contribué positivement à la croissance globale des revenus.

Voici un calcul rapide de la croissance des revenus par segment au deuxième trimestre 2025, qui met en évidence la force des entreprises génératrices de frais :

• Services bancaires personnels et commerciaux au Canada : revenus en hausse de 6 %
• BMO Gestion de patrimoine : revenus en hausse de 11 %
• BMO Marchés des capitaux : revenus en hausse de 7 % (à 1,8 milliard de dollars)

L'augmentation de 11 % des revenus du secteur Gestion de patrimoine est largement attribuable à des marchés mondiaux plus solides et à des ventes nettes robustes, qui constituent un avantage direct de la performance du marché en 2025. De plus, BMO Marchés des capitaux a enregistré une augmentation de 7 % de ses revenus, principalement en raison de la bonne performance des marchés mondiaux, en particulier de la forte activité des clients dans le négoce de matières premières. C’est clairement une opportunité à exploiter.

Analyse des changements importants en matière de revenus

Le changement le plus important dans le flux de revenus de BMO en 2025 est la performance exceptionnelle des revenus de négociation au sein de BMO Marchés des capitaux. Au deuxième trimestre 2025, les revenus commerciaux ont été particulièrement solides, en hausse de 37 % sur un an, ce qui a contribué de manière significative à la croissance globale des revenus. Cependant, les analystes sont réalistes et suggèrent que ces revenus commerciaux démesurés devraient se modérer au cours des prochains trimestres.

Un autre changement clé est la croissance continue des revenus du secteur IARD au Canada (en hausse de 6 % au deuxième trimestre 2025), qui a été stimulée par une hausse du revenu net d'intérêts reflétant des marges plus élevées et une croissance du bilan, avec des prêts en hausse de 6 % et des dépôts en hausse de 4 %. Cela indique que les activités bancaires de base continuent de se développer, même si le segment américain de l'assurance dommages connaît certaines inquiétudes concernant la croissance des prêts. Si vous souhaitez en savoir plus sur la santé fondamentale de la banque, consultez Briser la santé financière de la Banque de Montréal (BMO) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Lorsque nous regardons la Banque de Montréal (BMO), nous devons traduire la rentabilité de base de la banque en anglais simple. Pour une institution financière, le bénéfice brut typique correspond essentiellement à ses revenus totaux - revenus nets d'intérêts (NII) plus revenus hors intérêts - avant les coûts d'exploitation. La véritable histoire de BMO au cours de l’exercice 2025 réside dans ses résultats financiers et dans l’efficacité avec laquelle elle y parvient.

La marge bénéficiaire nette sur les douze derniers mois (TTM) de BMO, se terminant le 31 juillet 2025, se situe à un niveau solide. 10.49%. Cela signifie que BMO convertit environ 10,5 cents de chaque dollar de revenus en bénéfice net. Pour être honnête, il s’agit d’un indicateur solide de la rentabilité de base, en particulier compte tenu de la provision pour pertes sur créances (PCL) plus élevée que connaît le secteur.

Voici un rapide calcul sur les tendances de rentabilité de BMO :

• Croissance du revenu net : Le résultat net déclaré du troisième trimestre 2025 (T3 2025) était de 2 330 millions de dollars, en nette augmentation par rapport à l'année précédente.
• Marge bénéficiaire nette : La marge TTM de 10.49% est une mesure clé à surveiller, montrant une tendance stabilisatrice après une certaine volatilité.
• Chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 : Le chiffre d'affaires déclaré pour le troisième trimestre 2025 était de 6,6 milliards de dollars, démontrant une expansion continue du chiffre d'affaires.

Rentabilité comparative et efficacité opérationnelle

Le véritable test de la direction de BMO est la façon dont ses ratios de rentabilité se comparent à ceux du secteur bancaire nord-américain dans son ensemble, particulièrement en termes d'efficacité opérationnelle (ratio coûts/revenu). Pour le premier trimestre 2025 (T1 2025), le rendement global des actifs (ROA) de toutes les banques américaines assurées par la FDIC était de 1.16%. Il s’agit d’un indicateur clé de l’efficacité avec laquelle une banque utilise ses actifs pour générer des bénéfices.

En termes d'efficacité opérationnelle, le ratio d'efficacité moyen du secteur (frais hors intérêts en pourcentage des revenus d'exploitation nets) pour toutes les banques américaines au premier trimestre 2025 était de 56.2%. Ce ratio vous indique combien une banque dépense pour gagner un dollar de revenus. Vous voulez certainement que ce nombre soit inférieur.

BMO s’attaque activement à ce problème grâce à ses synergies de coûts liées aux acquisitions. Après l’acquisition de Bank of the West, BMO est en bonne voie pour réaliser plus de 800 millions de dollars américains en économies de coûts annuelles avant impôts d’ici le début de l’exercice 2025. De plus, une initiative distincte cible un public supplémentaire 294,4 millions de dollars américains en économies de dépenses annuelles. C'est fini 1,094 milliard de dollars américains en économies annuelles ciblées, qui augmenteront directement la marge opérationnelle.

Cette focalisation sur la gestion des coûts constitue une action évidente pour les investisseurs. Cela montre un engagement à améliorer la marge bénéficiaire opérationnelle, qui est le moteur de la valeur à long terme de la banque. Pour un examen plus approfondi des risques et de la solidité du capital, vous pouvez consulter l'article complet sur Briser la santé financière de la Banque de Montréal (BMO) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un résumé des principaux indicateurs de rentabilité pour 2025 :

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez le bilan de la Banque de Montréal (BMO) et le ratio d’endettement vous a probablement sauté aux yeux. Pour une banque, c'est normal. Leur modèle économique repose sur l’acceptation de dépôts – un passif – et leur prêt, ce qui constitue une forme de levier financier (terme technique désignant l’utilisation de l’argent emprunté pour augmenter les rendements potentiels). Néanmoins, nous devons voir comment ils gèrent cet effet de levier.

Au trimestre se terminant en juillet 2025, le ratio d'endettement (D/E) de la Banque de Montréal s'élevait à environ 3.08. Ceci est calculé en prenant la dette totale, à court et à long terme, et en la divisant par le total des capitaux propres. Pour le contexte, le ratio D/E médian sur 13 ans de la banque est 3.21, leur effet de levier actuel est donc légèrement inférieur à leur moyenne historique. C'est le signe d'un financement de croissance contrôlé, quoique toujours agressif, ce qui est la norme pour une institution financière diversifiée.

Voici un calcul rapide des composantes de la dette du trimestre de juillet 2025 (en millions de dollars) :

• Dette à court terme et obligation de location-acquisition : 79 270 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation de location-acquisition : 115 926 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : 63 343 millions de dollars

Le montant total de la dette est important, mais une grande partie de la dette d'une banque est constituée de dépôts de clients, qui sont généralement considérés comme une source de financement stable. La clé est de savoir comment ils gèrent leurs dettes autres que les dépôts, comme les obligations et les billets.

La Banque de Montréal gère activement sa dette profile jusqu’en 2025, en équilibrant son besoin de capital réglementaire avec l’allongement de son calendrier d’échéances. C’est une gestion de trésorerie intelligente.

Les activités de financement récentes comprennent :

• Refinancement et prolongation : En février 2025, la Banque de Montréal a émis 1,25 milliard de dollars en notes subordonnées. Cette décision ne visait pas à ajouter une nouvelle dette, mais à remplacer une dette arrivant à échéance. 1,25 milliard de dollars série de billets, prolongeant effectivement la date d’échéance de 2030 à 2035. C’est un moyen propre d’atténuer les futures obligations de remboursement de la dette.
• Émission de capital : En juillet 2025, la banque a émis 1 milliard de dollars américains en billets de capital à recours limité (LCRN) à 60 ans avec un taux d'intérêt annuel de 6.875%. Ce type d'émission renforce leurs fonds propres additionnels de catégorie 1, essentiels pour répondre aux exigences réglementaires (Total Loss Absorbing Capacité, ou TLAC).
• Force du crédit : En juillet 2025, la banque maintenait une forte note de défaut des émetteurs à long terme de AA- de Fitch, avec une perspective stable. Cette note élevée maintient le coût de leur dette à un faible niveau, ce qui constitue un énorme avantage concurrentiel.

La stratégie globale montre une nette préférence pour le financement par emprunt plutôt que par fonds propres pour la croissance, ce qui est attendu. Ils utilisent la dette pour financer leurs actifs et émettent des billets de capital – une forme de dette qui se convertit en actions en cas de crise – pour satisfaire les régulateurs. Il s’agit là du parcours sur la corde raide du secteur bancaire : maximiser les rendements grâce à l’effet de levier tout en conservant un solide coussin de capital. Pour en savoir plus sur la santé globale de la banque, consultez Briser la santé financière de la Banque de Montréal (BMO) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous recherchez une évaluation claire de la capacité de la Banque de Montréal (BMO) à respecter ses obligations à court terme et à maintenir un solide volant de capital, ce qui constitue certainement la bonne priorité dans un marché volatil. La réponse courte est que la position de liquidité de BMO est gérée de manière prudente, mais il faut regarder au-delà du ratio de liquidité traditionnel d'une banque. Leur solidité du capital, mesurée par le ratio Common Equity Tier 1 (CET1), est la véritable histoire ici.

Pour les douze derniers mois (TTM) terminés en novembre 2025, le ratio actuel de la banque est cité à 0,20 selon certaines mesures, tandis que d'autres le rapportent et le ratio rapide à 1,00. Voici un petit calcul : pour une société non financière, un ratio inférieur à 1,00 est un signal d'alarme, mais pour une banque, le ratio est moins révélateur car une grande partie de ses actifs (prêts) sont moins liquides que les liquidités et leurs passifs (dépôts) sont très volatils. La clé réside dans leur capital réglementaire et leur génération de flux de trésorerie.

Ce que cache cette estimation, c’est la solidité de leurs réserves en capital. Au 31 juillet 2025, la situation du capital réglementaire de BMO était solide, avec un ratio CET1 de 13,5 %. Il s’agit d’une mesure cruciale de solvabilité (santé financière à long terme) et offre une protection significative contre les pertes inattendues, bien au-dessus des minimums réglementaires.

Dynamique du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Les tendances des états du fonds de roulement et des flux de trésorerie de BMO pour l'exercice 2025 montrent qu'une banque gère activement son bilan dans un environnement de taux d'intérêt élevés. La variation du fonds de roulement pour le TTM terminé en juillet 2025 était négative de -10 816 millions de dollars canadiens. Ce chiffre négatif n'est pas nécessairement une préoccupation pour une banque ; cela reflète souvent des changements dans les actifs et passifs à court terme, comme une augmentation des prêts (un actif d'exploitation) ou une diminution des dépôts (un passif d'exploitation) qui font partie des opérations bancaires normales.

Néanmoins, le relevé des flux de trésorerie offre un aperçu plus clair de la santé opérationnelle et du déploiement des capitaux de BMO :

• Flux de trésorerie opérationnel : Cela a connu un fort changement positif, atteignant 17 198 millions CAD pour le TTM terminé en juillet 2025. Il s’agit d’un énorme point positif, qui montre que les activités bancaires de base génèrent des liquidités importantes.
• Flux de trésorerie d'investissement : BMO continue d'investir, avec des dépenses en capital (CapEx) à -1 662 millions CAD et un investissement en titres de -4 282 millions CAD pour le TTM terminé en juillet 2025. Ils mettent leurs liquidités à profit.
• Flux de trésorerie de financement : La banque restitue activement du capital aux actionnaires, en augmentant son dividende trimestriel à 1,63 $ (6,52 $ annualisé) et en exécutant son programme de rachat d'actions (offre publique de rachat dans le cours normal des activités ou NCIB).

Il s’agit d’un cycle de flux de trésorerie sain : forte génération de trésorerie provenant des opérations, investissements disciplinés et rendement du capital agressif.

Risques et atouts à court terme

Le principal risque à court terme est la qualité du crédit. La provision pour pertes sur créances (PCL) de BMO, l'argent mis de côté pour les prêts susceptibles de faire défaut, a connu une augmentation significative au deuxième trimestre 2025 pour atteindre 1,054 milliard de dollars, contre 705 millions de dollars au trimestre de l'année précédente. Cela reflète la position prudente et proactive de la direction face à un ralentissement potentiel de l'économie nord-américaine, et cela constitue un frein nécessaire aux bénéfices.

D’un autre côté, la solidité du capital de la banque constitue un net avantage. Le ratio CET1 de 13,5% leur offre une flexibilité tant pour la croissance organique que pour les fusions et acquisitions (M&A) sélectives. De plus, l'augmentation du dividende - une augmentation de 5 % par rapport à l'année précédente - témoigne de la confiance de la direction dans une capacité bénéficiaire soutenue, même avec des PCL plus élevées.

Voici un aperçu des principaux indicateurs de santé financière :

Pour en savoir plus sur la manière dont ces chiffres de liquidité correspondent aux perspectives stratégiques de BMO, vous devriez lire notre analyse complète : Briser la santé financière de la Banque de Montréal (BMO) : informations clés pour les investisseurs.

Prochaine étape : Gestionnaire de portefeuille : réexécutez le modèle d'évaluation de BMO en utilisant le chiffre de la PCL de 1,054 milliard de dollars pour tester les prévisions de bénéfices à court terme d'ici vendredi.

Analyse de valorisation

Vous regardez la Banque de Montréal (BMO) et essayez de déterminer si le marché l'a correctement évalué, ce qui est la bonne question pour un investisseur à long terme. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que BMO semble être correctement valorisé, s'orientant légèrement vers un consensus d'achat modéré, suite à une forte hausse du cours de l'action au cours de la dernière année. Nous devons regarder au-delà de la récente hausse de 31,08 % du cours des actions au cours des 12 derniers mois et nous concentrer sur les multiples de valorisation de base.

Pour une banque, nous ignorons la valeur d’entreprise par rapport à l’EBITDA (EV/EBITDA). Honnêtement, cette mesure ne fonctionne pas pour les institutions financières. Pourquoi? Parce que les dettes d’une banque – les dépôts de ses clients – constituent sa matière première, et pas seulement un coût de financement. Les frais d’intérêts sont une dépense d’exploitation de base, donc les supprimer pour obtenir l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) vous donne une image trompeuse. Nous nous en tenons aux multiples d’actions tels que le Price-to-Earning et le Price-to-Book.

Voici un calcul rapide des indicateurs clés de BMO, basé sur les dernières données de novembre 2025 :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E prévisionnel pour l’exercice 2025 est estimé à environ 14,74x. Ce chiffre se situe dans la partie supérieure de sa médiane historique, mais reste raisonnable pour une grande banque nord-américaine diversifiée.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le ratio P/B pour l’exercice 2025 est estimé à 1,41x. Cela signifie que le marché valorise l'entreprise à 1,41 fois sa valeur liquidative (valeur comptable), suggérant aux investisseurs un rendement des capitaux propres (ROE) sain, supérieur au coût des capitaux propres.
• Tendance boursière sur 52 semaines : Le titre a considérablement augmenté, passant d'un minimum de 52 semaines d'environ 85,40 dollars à un maximum d'environ 131,36 dollars (USD). Ce gain de 31,08 % par rapport à l’année dernière est impressionnant, mais cela signifie que l’argent facile est définitivement hors de question.

Le marché a déjà intégré bon nombre des récentes améliorations opérationnelles et l'intégration réussie de ses opérations aux États-Unis. Vous pouvez en apprendre davantage sur la stratégie et les objectifs à long terme de la banque en consultant ses Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de la Banque de Montréal (BMO).

Santé des dividendes et points de vue des analystes

L’histoire des dividendes reste solide, ce qui est essentiel pour une action bancaire. Le rendement en dividendes annuel de BMO se situe entre 3,7 % et 3,8 % en novembre 2025. Le ratio de distribution, soit le pourcentage des bénéfices versés sous forme de dividendes, est confortablement durable à environ 55,65 % pour l'exercice 2025. Cela laisse entrevoir une grande marge de manœuvre pour une croissance future des dividendes ou un réinvestissement du capital.

En regardant la rue, le consensus des analystes est mitigé mais globalement positif, atterrissant sur une note « achat modéré ». L'objectif de prix moyen sur 12 mois se situe entre 168,83 $ CA et 173,00 $ CA (CAD). Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de ralentissement économique, mais les multiples de valorisation actuels suggèrent que le cours du titre est évalué pour une croissance régulière et modérée, et non pour une année explosive. Le titre n’est pas bon marché, mais il n’est pas non plus extrêmement surévalué.

La prochaine étape concrète pour vous consiste à comparer le ratio P/B de 1,41x de BMO à celui de ses pairs canadiens et américains pour confirmer si cette prime est justifiée par son rendement sur capitaux propres (ROE) supérieur de 10,29 %.

Facteurs de risque

Vous recherchez une vision lucide de la Banque de Montréal (BMO), et la conclusion directe pour 2025 est la suivante : le risque de crédit reste le principal obstacle financier, même si le volant de capital reste solide. Le principal point de pression est la provision pour pertes sur créances (PCL), qui a atteint un pic plus tôt dans l’année mais qui montre des signes de modération.

Honnêtement, le plus grand risque interne à l’heure actuelle est la sensibilité du portefeuille de prêts à l’environnement économique incertain (un terme sophistiqué pour désigner un marché fragile). BMO a mis de côté des liquidités substantielles pour couvrir d’éventuelles créances douteuses, ce qui a un impact direct sur le bénéfice net. Voici un calcul rapide de la PCL pour les trois premiers trimestres de l’exercice 2025 :

• PCL du 1er trimestre 2025 : 1 011 millions de dollars
• PCL du deuxième trimestre 2025 : 1 054 millions de dollars
• PCL du 3ème trimestre 2025 : 797 millions de dollars

La PCL totale depuis le début de l'année au troisième trimestre 2025 a atteint 2,86 milliards de dollars, un 28% augmentation par rapport à la même période l’année dernière. Il s'agit d'un chiffre énorme qui vous indique où se situent l'attention et les préoccupations de la direction. La majeure partie de cette augmentation de la provision pour pertes sur créances est concentrée dans deux secteurs : les services bancaires commerciaux et les prêts à la consommation non garantis au Canada.

Vents contraires externes et opérationnels

Ce sont les risques externes qui ont fait grimper ces chiffres de PCL en premier lieu. Le chef de la direction de BMO a souligné que le contexte économique nord-américain reste confronté à des défis, notamment en raison de l'incertitude commerciale. Cette prudence se traduit par une hésitation des entreprises à déployer des capitaux, ce qui signifie que la demande de prêts et la croissance sont plus faibles que nous le souhaiterions.

Un risque stratégique important est la baisse séquentielle des soldes de prêts au sein du segment des services bancaires personnels et commerciaux aux États-Unis. Il s’agit d’un marché de croissance clé pour BMO, donc un ralentissement là-bas freine réellement leur trajectoire de croissance globale. De plus, même s’ils gèrent leurs dépenses, ils ont tout de même déclaré des dépenses d’exploitation globales plus élevées au premier trimestre 2025, ce qui pèse sur leurs résultats. Vous voulez certainement voir ces dépenses se stabiliser à mesure que les coûts du crédit diminuent.

Stratégie de capital et d’atténuation

La bonne nouvelle est que BMO maintient une solide position de capital, qui constitue le tampon ultime contre ces risques de crédit. Leur ratio Common Equity Tier 1 (CET1), qui mesure les fonds propres de base d'une banque par rapport à ses actifs pondérés en fonction des risques (RWA), s'est établi à un niveau solide. 13.5% au 31 juillet 2025 (T3 2025). C'est une légère baisse par rapport à 13.6% au premier trimestre 2025, principalement en raison des rachats d’actions ordinaires et de RWA plus élevés, mais il reste bien supérieur aux minimums réglementaires.

La stratégie d'atténuation de la direction est claire : elle a déclaré qu'elle pensait que le pic des provisions trimestrielles était derrière elle et qu'elle s'attendait à ce que la provision pour pertes sur créances se modère jusqu'à la fin de 2025. Elle gère également activement son risque. profile dans le cadre de leur stratégie « Ambition 2025 », qui comprend l'approbation de seuils de risque et de liquidité mis à jour et l'exécution de scénarios de crise sur mesure pour se protéger contre les préjudices des clients. Ils renforcent leurs processus de diligence raisonnable et de sélection des clients, ce qui est la bonne décision lorsque l'économie est aussi tendue.

Pour avoir une idée complète de la manière dont ces risques correspondent à la valorisation de BMO, vous devriez consulter le reste de cette série : Briser la santé financière de la Banque de Montréal (BMO) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous voulez savoir où se dirige la Banque de Montréal (BMO), et la réponse est claire : l'accent est mis sur la consolidation de sa présence massive aux États-Unis et sur la promotion agressive d'une stratégie « le numérique d'abord ». Il ne s’agit pas seulement de gains progressifs ; il s'agit d'un pivot stratégique pour générer des rendements issus de l'acquisition de Bank of the West pour 16,3 milliards de dollars américains, qui a considérablement élargi la présence de BMO aux États-Unis.

La croissance à court terme est liée à cette intégration américaine. Alors que l’économie canadienne devrait ralentir pour atteindre un taux de croissance du PIB de 1 % en 2025, l’économie américaine, qui est en meilleure forme, devrait croître de 1,3 %. Cette importante exposition aux États-Unis permet à BMO de surpasser ses pairs du marché intérieur, même avec le travail restant à accomplir pour équilibrer le portefeuille de prêts américains.

Voici un rapide calcul de ce que les analystes projettent pour l’exercice 2025 :

Pour être honnête, le consensus est une note « achat modéré », avec un objectif de prix moyen autour de 168,83 $ CA, ce qui suggère une confiance mais pas un train en fuite.

Moteurs stratégiques et avantage concurrentiel

La stratégie de croissance de la Banque de Montréal s'articule autour de quatre domaines d'action clés. Ils ne parlent pas seulement d'être une banque nord-américaine; ils remodèlent activement leur présence physique et numérique pour que cela se réalise définitivement.

• Optimisation du réseau américain : BMO vend 138 succursales sur des marchés moins stratégiques pour libérer du capital, mais prévoit simultanément ouvrir 150 nouvelles succursales au cours des cinq prochaines années. Ce n'est pas une contraction ; il s’agit d’un plan de densification intelligent, fortement axé sur les principaux marchés américains, en particulier la Californie.
• Innovation numérique et IA : le mandat « Digital First » de la banque est crucial pour éliminer la complexité et accroître l'échelle. Ils investissent dans l’IA générative pour personnaliser les interactions avec les clients et améliorer la sécurité, étape nécessaire pour garder une longueur d’avance sur la concurrence des technologies financières.
• Leadership en matière de finance durable : un objectif stratégique majeur est d'être le principal partenaire des clients dans la transition vers un monde net zéro. Cette focalisation sur la finance environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) constitue une opportunité importante de conquérir les marchés de capitaux et les activités bancaires commerciales alors que les entreprises du monde entier entreprennent des transitions écologiques massives.
• Solidité du capital : Le ratio de capitaux propres de base de catégorie 1 (CET1) de BMO, une mesure clé de la capacité d'une banque à résister aux tensions financières, reste robuste à 13,5 % au deuxième trimestre 2025. Cette solide base de capital lui donne la flexibilité nécessaire pour continuer à investir dans la croissance et à restituer du capital aux actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions.

Ce qui donne l'avantage à BMO, c'est sa taille : c'est la septième plus grande banque en Amérique du Nord, avec un actif total de 1,41 billion de dollars. Cette envergure, combinée à des activités diversifiées dans les domaines des services bancaires personnels et commerciaux, de la gestion de patrimoine et des marchés des capitaux, constitue une base solide. Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie fondamentale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de la Banque de Montréal (BMO).

Votre prochaine étape devrait consister à suivre les progrès du plan d’optimisation des succursales américaines et les synergies de coûts réalisées grâce à l’intégration de Bank of the West ; ce sont les deux principaux leviers de croissance des bénéfices au cours des 12 prochains mois.