Analyse de la santé financière de Delek Logistics Partners, LP (DKL) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Delek Logistics Partners, LP (DKL) et voyez une société en commandite principale (MLP) intermédiaire qui vient de livrer un rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 mitigé mais puissant, et honnêtement, les gros chiffres racontent une histoire d'exécution stratégique dans le bassin permien. Le partenariat a relevé ses prévisions d'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour l'ensemble de l'année à l'extrémité supérieure de la fourchette, projetant désormais entre 500 millions de dollars et 520 millions de dollars, un signal incontestablement fort de confiance opérationnelle. Mais vous avez également constaté que les bénéfices par unité ne concordaient pas, même si les revenus trimestriels ont dépassé les estimations à 261,3 millions de dollars. La principale force est claire : les flux de trésorerie distribuables (DCF) pour le trimestre ont été solides. 74,1 millions de dollars, soutenant un 1,24x taux de couverture et leur 51ème distribution consécutive augmentent à 1,12 $ par unité. Voici un calcul rapide : la croissance de la distribution est fantastique pour un MLP, mais la persistance d'un ratio de levier élevé, autour de 4,44x, signifie que nous devons approfondir la façon dont leur 220 à 250 millions de dollars dans les dépenses en capital projetées seront véritablement remboursées de leur dette profile.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Delek Logistics Partners, LP (DKL) gagne réellement de l'argent, et l'histoire pour 2025 est claire : les acquisitions entraînent un changement significatif dans la composition des revenus et améliorent la performance globale. Le titre pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 montre le chiffre d'affaires total à 967,42 millions de dollars. Cependant, le trimestre le plus récent, le troisième trimestre 2025, est celui où la dynamique est la plus forte, avec des revenus atteignant 261,3 millions de dollars. C'est un rythme fort, et c'est pourquoi le titre retient l'attention.

Si l’on examine le taux de croissance d’une année sur l’autre, le tableau est mitigé, mais la tendance est positive. La croissance du chiffre d'affaires sur le TTM était en fait légèrement en baisse à -1.78%, mais ce chiffre cache la récente accélération. Le taux de croissance du chiffre d’affaires au troisième trimestre 2025 a atteint un niveau robuste 22.05% YoY, reflétant l’impact immédiat des changements stratégiques. C'est un saut vraiment fort.

Déconstruire les flux de revenus

Delek Logistics Partners, LP fonctionne comme un partenariat énergétique intermédiaire, ce qui signifie que ses principaux revenus proviennent des frais de déplacement et de stockage du pétrole brut et des produits raffinés. Ils comportent quatre segments principaux et comprendre leur contribution est essentiel pour évaluer les risques et les opportunités. Bien que la répartition complète des revenus ne soit pas publique, nous pouvons utiliser l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) comme indicateur précis de la contribution du segment aux flux de trésorerie opérationnels.

Voici un calcul rapide de la performance du segment pour le troisième trimestre 2025, qui montre exactement d'où vient la croissance :

• Collecte et traitement : Le grand gagnant, avec un EBITDA ajusté en hausse à 82,8 millions de dollars, en hausse significative par rapport aux 55,0 millions de dollars du troisième trimestre 2024.
• Marketing de gros et terminalling : Ce segment a attiré 21,4 millions de dollars du BAIIA ajusté, en légère baisse par rapport à 24,7 millions de dollars l'année précédente.
• Investissements dans des coentreprises de pipelines : Les revenus de ces investissements ont atteint 21,9 millions de dollars, contre 15,6 millions de dollars.
• Stockage et transport : Ce segment est resté stable, contribuant 19,3 millions de dollars en revenus.

L’EBITDA ajusté total du troisième trimestre 2025 était de 136,0 millions de dollars, et la direction a relevé ses prévisions d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 à une fourchette de 500 millions de dollars à 520 millions de dollars. Cela montre la confiance dans la trajectoire actuelle.

Changements importants et perspectives d'avenir

Le changement le plus significatif dans les revenus de DKL profile découle d'acquisitions stratégiques comme Gravity et H2O Midstream, qui sont fortement orientées vers le segment à forte croissance de la collecte et du traitement. Cette concentration a conduit à des volumes record de collecte de brut dans le bassin du Delaware, ce qui constitue une étape opérationnelle majeure. Surtout, DKL réduit activement sa dépendance à l’égard de son sponsor, Delek US Holdings. Les récents accords interentreprises poussent la contribution des tiers aux flux de trésorerie à environ 80%, ce qui constitue un facteur de réduction des risques majeur pour les investisseurs à la recherche d’une stabilité financière indépendante.

L’entreprise réussit sa transition vers un modèle commercial plus diversifié et payant. Ce changement, motivé par l’expansion du bassin permien et les nouvelles capacités de traitement des gaz corrosifs, explique pourquoi le chiffre d’affaires du troisième trimestre a été si fort. Pour une analyse plus approfondie de la valorisation et de la stratégie, vous devriez consulter l'analyse complète sur Analyse de la santé financière de Delek Logistics Partners, LP (DKL) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Delek Logistics Partners, LP (DKL) gagne réellement de l'argent, et ne se contente pas de déplacer des produits. La réponse courte est oui, et leurs marges sont saines pour une société en commandite principale (MLP) intermédiaire, mais vous devez surveiller de près leur coût des revenus.

En examinant les données des douze derniers mois (TTM) à partir de novembre 2025, Delek Logistics Partners, LP (DKL) affiche une forte rentabilité, ce qui est typique d'un modèle commercial intermédiaire basé sur des honoraires. Cette stabilité est l’une des principales raisons pour lesquelles les MLP attirent les investisseurs axés sur le revenu.

• Marge bénéficiaire brute : 34,12 %
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 18,71 %
• Marge bénéficiaire nette : 17,00 %

Cette marge bénéficiaire nette de 17,00 % vous indique qu'ils convertissent une partie solide de chaque dollar de revenus en profit pur, ce qui est définitivement un bon signe pour la couverture de distribution.

Tendances en matière de rentabilité et d’efficacité opérationnelle

La tendance en 2025 montre une croissance régulière et séquentielle du résultat net, qui reflète l'intégration réussie de nouveaux actifs et l'augmentation du débit. C’est la récompense de leurs investissements en capital. Voici un calcul rapide de leur revenu net trimestriel déclaré pour 2025 :

La direction est confiante dans cette dynamique opérationnelle, augmentant les prévisions d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 à une fourchette de 480 millions de dollars à 520 millions de dollars. L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) est une mesure essentielle pour les MLP, montrant la capacité de génération de trésorerie de leurs actifs de base avant les coûts de financement et de structure du capital. Les améliorations de l'efficacité opérationnelle, comme la mise en service de l'usine à gaz Libby 2, soutiennent directement ces orientations haut de gamme en augmentant la capacité de traitement dans le bassin permien.

Comparaison sectorielle et contexte d’évaluation

Lorsque l’on regarde l’industrie pétrolière et gazière américaine dans son ensemble, Delek Logistics Partners, LP (DKL) se négocie avec une légère prime en fonction des bénéfices. Leur ratio cours/bénéfice (P/E) est de 14,6x, ce qui est un peu supérieur à la moyenne du secteur de 13,5x. Cela suggère que le marché est prêt à payer davantage pour les bénéfices de DKL, probablement en raison de sa position stratégique dans le Permien et de la croissance constante de sa distribution - ils viennent d'annoncer leur 51e augmentation trimestrielle consécutive.

Cependant, il est souvent préférable de les comparer au groupe de référence du secteur intermédiaire en utilisant la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA) pour les MLP. La moyenne du sous-groupe MLP pour l’EBITDA estimé pour 2025 est d’environ 8,8x. Vous devez vérifier où se situe l'EV/EBITDA spécifique de DKL, mais les marges de rentabilité élevées et les prévisions d'EBITDA relevées suggèrent qu'ils fonctionnent bien. L'ensemble du secteur se concentre sur une allocation disciplinée du capital et une réduction de la dette, ce qui offre une marge de sécurité (c'est pourquoi le rapport dette/EBITDA du secteur pour l'indice Solactive MLP & Energy Infrastructure est tombé à 4,35 au premier trimestre 2025). Pour un aperçu plus approfondi de la vision à long terme qui sous-tend ces chiffres, vous pouvez consulter Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Delek Logistics Partners, LP (DKL).

Ce qu’il faut retenir ici, c’est que les marges de DKL sont stables et que leur croissance opérationnelle se traduit directement par un bénéfice net plus élevé, ce que l’on attend d’un investissement dans les infrastructures à long terme.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez le bilan de Delek Logistics Partners, LP (DKL) et constatez un endettement massif par rapport aux capitaux propres. Honnêtement, le chiffre principal, le ratio dette/fonds propres (D/E), est surprenant. Mais pour une société en commandite principale (MLP) comme DKL, vous devez regarder au-delà de la surface ; le ratio D/E est souvent faussé par la structure du partenariat.

Au 29 septembre 2025, Delek Logistics Partners, LP (DKL) a déclaré une dette totale d'environ 2,288 milliards de dollars. Cette dette est majoritairement à long terme, ce qui est typique pour une entreprise intermédiaire à forte intensité de capital. Voici un calcul rapide des principaux éléments qui composent le passif du bilan :

• Dette totale (septembre 2025) : 2,288 milliards de dollars
• Passif à long terme (environ septembre 2025) : 2,4 milliards de dollars
• Passif à court terme (environ septembre 2025) : 370,2 millions de dollars

La société s’appuie définitivement fortement sur le financement par emprunt pour financer sa stratégie de croissance dans le bassin permien. Vous pouvez voir comment cette stratégie se joue dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Delek Logistics Partners, LP (DKL).

Le ratio d'endettement de Delek Logistics Partners, LP (DKL) est exceptionnellement élevé 13,140.69% au cours du trimestre le plus récent. Ce n’est pas le signe d’un effondrement immédiat, mais une bizarrerie structurelle. Le total des capitaux propres ne représentait qu'environ 17,472 millions de dollars au 29 septembre 2025. Les MLP distribuent la majeure partie de leurs flux de trésorerie, ce qui réduit les bénéfices non répartis et maintient la base de capitaux propres à un faible niveau, faisant du ratio D/E un indicateur peu fiable de la santé financière.

Une mesure plus significative pour les entreprises du secteur intermédiaire est le ratio dette nette/EBITDA ajusté, qui indique le nombre d'années de flux de trésorerie (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) qu'il faudrait pour rembourser la dette nette. Au 31 mars 2025, le ratio de levier de DKL était d'environ 4,21x. Pour être honnête, ce chiffre est légèrement supérieur à la fourchette cible préférée de l'industrie, qui se situe généralement entre 3x et 4x pour les grands noms du secteur intermédiaire. Cela témoigne d’une utilisation plus agressive, mais toujours gérable, du levier financier.

À la mi-2025, Delek Logistics Partners, LP (DKL) a pris une décision claire pour gérer sa structure de dette et améliorer ses liquidités. Ils ont clôturé une offre élargie de 700 millions de dollars dans 7,375 % d'obligations de premier rang à échéance 2033 le 30 juin 2025. Il s'agissait d'une opération de refinancement intelligente, principalement destinée à rembourser une partie des emprunts en cours au titre de leur facilité de crédit renouvelable. Cette émission réussie a immédiatement augmenté la liquidité financière de DKL à plus d'un milliard de dollars, ce qui constitue un solide tampon pour poursuivre les opportunités de croissance dans le bassin permien. Voici comment ils équilibrent : utiliser la dette à long terme pour financer la croissance, puis refinancer et gérer les emprunts à court terme sur la facilité de crédit.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Delek Logistics Partners, LP (DKL) peut faire face à ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, mais avec une structure intermédiaire typique qui s'appuie sur des financements externes. Leurs ratios de liquidité sont serrés, mais ils sont adossés à une facilité de crédit importante et à une forte croissance des flux de trésorerie opérationnels en 2025.

Ratios actuels et rapides : une position serrée mais en amélioration

Au cours des douze derniers mois (TTM) se terminant en novembre 2025, les positions de liquidité de Delek Logistics Partners, LP présentent un léger déficit. Le ratio de liquidité générale, qui mesure l'actif à court terme par rapport au passif à court terme, s'élève à 0,93. Le Quick Ratio (ou ratio de test), qui exclut les stocks – l’actif actuel le moins liquide – est légèrement inférieur à 0,89. Un ratio inférieur à 1,0 signifie que les passifs courants dépassent les actifs courants, ce qui suggère un déficit du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants). Honnêtement, pour une société en commandite principale (MLP) comme DKL, qui fonctionne sur des contrats à long terme et des actifs à forte intensité de capital, un ratio de liquidité générale inférieur à 1,0 n'est pas définitivement un signal d'alarme, mais cela signifie qu'elle s'appuie sur des flux de trésorerie ou un financement externe pour couvrir les factures immédiates.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

La tendance du fonds de roulement de Delek Logistics Partners, LP est celle d'une amélioration progressive, passant d'un ratio actuel de 0,84 fin 2024 à la barre de 1,0 dans les données TTM. Le solde de trésorerie de l'entreprise est faible, s'établissant à seulement 6,9 millions de dollars au 30 septembre 2025. Ce faible chiffre de trésorerie est typique d'une MLP axée sur la croissance qui réinvestit ou distribue rapidement des liquidités, mais cela rend la disponibilité de sa ligne de crédit cruciale.

Le tableau des flux de trésorerie pour 2025 témoigne d’une solide performance opérationnelle finançant des investissements agressifs. Voici le calcul rapide pour le troisième trimestre 2025 :

• Flux de trésorerie d'exploitation : les liquidités nettes provenant des activités d'exploitation s'élevaient à 54,9 millions de dollars au troisième trimestre 2025, soit une augmentation significative par rapport aux 31,6 millions de dollars du premier trimestre 2025. C'est un bon signe.
• Flux de trésorerie d'investissement : les dépenses en capital (CapEx) pour le troisième trimestre 2025 s'élevaient à environ 50 millions de dollars, dont 44 millions de dollars étaient consacrés à des projets de croissance comme l'usine de traitement de gaz Libby 2. Ce CapEx élevé explique pourquoi le flux de trésorerie disponible (FCF) pour les douze derniers mois est négatif, à environ -39,37 millions de dollars.
• Flux de trésorerie de financement : La société poursuit sa politique de longue date d'augmentation des distributions, avec la distribution du troisième trimestre 2025 à 1,120 $ par part. Ils ont également une dette totale d'environ 2,3 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui leur permet de financer l'écart entre la trésorerie d'exploitation et les dépenses d'investissement à forte croissance.

Forces et préoccupations en matière de liquidité

Le principal problème de liquidité est le ratio de liquidité générale inférieur à 1,0 et le faible solde de trésorerie. Cependant, la force réside dans l’accès immédiat au capital. Au 30 septembre 2025, Delek Logistics Partners, LP disposait de liquidités substantielles avec une capacité d'emprunt supplémentaire de 1,0 milliard de dollars disponible dans le cadre de sa facilité de crédit renouvelable de 1,2 milliard de dollars. C'est un énorme filet de sécurité. De plus, le ratio de couverture des flux de trésorerie distribuables (DCF) était d'environ 1,24x au troisième trimestre 2025, ce qui signifie qu'ils ont généré 1,24 fois les liquidités nécessaires pour couvrir leurs distributions, ce qui représente une marge saine pour une MLP. Pour un aperçu plus approfondi de leur stratégie à long terme, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Delek Logistics Partners, LP (DKL).

Ce qui ressort clairement, c'est que même si le bilan semble serré, la génération de liquidités opérationnelles et la ligne de crédit massive rendent leur position de liquidité à court terme fondamentalement saine. Finances : Surveillez de près l’utilisation de la facilité de crédit renouvelable.

Analyse de valorisation

Vous examinez Delek Logistics Partners, LP (DKL) et vous posez la question centrale : est-il surévalué, sous-évalué ou évalué correctement ? La réponse rapide est que le marché semble le considérer comme étant correctement valorisé à l'heure actuelle, mais un examen approfondi des ratios révèle un tableau mitigé qui exige un œil réaliste, en particulier en ce qui concerne la durabilité des dividendes.

Le titre a connu une solide progression, augmentant de +15,53 % au cours des 52 dernières semaines à la mi-novembre 2025. Il s'agit d'une solide performance, surtout si l'on considère que la fourchette de prix sur 52 semaines se situait entre un minimum de 34,59 $ et un maximum de 48,00 $. Le cours de clôture autour de 44,69 $ suggère que le titre se situe confortablement dans la moitié supérieure de sa fourchette de négociation, ce qui témoigne de la confiance des investisseurs dans la stabilité du secteur intermédiaire et dans le positionnement stratégique de DKL dans le bassin permien.

Delek Logistics Partners, LP (DKL) est-il surévalué ou sous-évalué ?

Pour déterminer la valorisation, nous devons regarder au-delà du cours de l’action et examiner les multiples de base. Voici un calcul rapide de la position de DKL par rapport à ses bénéfices et à ses actifs :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le P/E final est de 14,56, ce qui est raisonnable pour un opérateur intermédiaire stable. Plus important encore, le P/E prévisionnel tombe à 9,15, ce qui suggère que les analystes s'attendent à une hausse significative des bénéfices à court terme. Ce multiple à terme semble définitivement attrayant.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Il s’agit sans doute de la mesure la plus pertinente pour une société en commandite principale (MLP). L'EV/EBITDA de DKL est d'environ 17,32 en novembre 2025. Ce chiffre est supérieur à celui de certains pairs, qui se négocient souvent dans la fourchette 10x-15x. Cela indique que le marché accorde une prime aux prévisions d'EBITDA ajusté de DKL pour 2025, comprises entre 480 et 520 millions de dollars.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Il s’agit d’un signal d’alarme majeur. Le ratio P/B de DKL est de 138,26 à 139,05. Ce type de chiffre est courant pour les MLP en raison du fonctionnement de l'amortissement des actifs et de la comptabilité des partenariats, mais cela signifie néanmoins que le prix du marché est largement supérieur à la valeur comptable par action. Vous devriez vous fier davantage à l'EV/EBITDA pour cette entreprise.

Santé des dividendes et consensus des analystes

Le rendement est le principal attrait pour de nombreux investisseurs. Delek Logistics Partners, LP offre un dividende annuel exceptionnel d'environ 4,48 $ par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende d'environ 10,03 % à la mi-novembre 2025. Il s'agit d'une source de revenus énorme.

Mais vous ne pouvez pas ignorer le risque : le taux de distribution est élevé. Le ratio de distribution sur 12 derniers mois s'élève à environ 143,93 % des bénéfices. Un ratio supérieur à 100 % signifie que l’entreprise verse plus de distributions qu’elle ne gagne en bénéfice net. Ils couvrent cela en s'appuyant sur les flux de trésorerie, avec un taux de couverture de distribution visé d'environ 1,3x d'ici la fin de l'année 2025, ce qui est une mesure beaucoup plus saine pour un MLP. Néanmoins, un ratio de distribution des bénéfices élevé signifie que vous devez garder un œil attentif sur la génération de flux de trésorerie distribuables (DCF).

Les analystes de Wall Street sont prudents mais globalement positifs. La note consensuelle est « Hold », avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de 45,50 $. D'autres entreprises voient suffisamment de potentiel de hausse pour qualifier cela d'« achat », avec des objectifs allant jusqu'à 50 $. Ce consensus suggère que le titre se négocie actuellement très près de sa juste valeur, avec une hausse immédiate limitée sur la base des modèles traditionnels. Pour une compréhension plus approfondie de la vision à long terme de l'entreprise, vous devriez revoir leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Delek Logistics Partners, LP (DKL).

Facteurs de risque

Vous devez savoir que même si Delek Logistics Partners, LP (DKL) réussit à relever ses prévisions d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 dans la fourchette supérieure de 500 millions de dollars à 520 millions de dollars-ses principaux risques sont une dépendance structurelle à l'égard de son sponsor et un levier financier élevé. Le plus grand risque n’est pas un krach boursier, mais une chute de son plus gros client, Delek US Holdings (DK).

Le principal risque structurel a toujours été la relation entre DKL et DK, qui détient la participation du commandité et est un client important. Pour être honnête, DKL a fait d'énormes progrès sur ce front en 2025. Grâce à des acquisitions stratégiques comme Gravity Water Midstream et de nouveaux accords interentreprises, DKL a porté sa contribution aux flux de trésorerie de tiers à environ 80% de ses revenus totaux, augmentant ainsi sa séparation économique d'avec son sponsor. Il s'agit sans aucun doute d'un pas important vers l'atténuation du risque de concentration, mais la santé financière de DK compte toujours profondément pour les volumes de production de DKL.

Le risque le plus immédiat que vous devez surveiller est le levier financier de DKL. La stratégie de la société consistant à financer sa croissance par l'endettement a conduit à un ratio de levier élevé, qui reste une préoccupation à court terme malgré une forte génération de flux de trésorerie. Au 30 septembre 2025, la dette totale de DKL s'élevait à environ 2,3 milliards de dollars, ce qui donne un ratio de levier d'environ 4,44x. Des niveaux d’endettement élevés signifient des pressions accrues sur les charges d’intérêts, ce qui oblige DKL à maintenir ses tendances actuelles en matière de bénéfices et de volumes élevés, simplement pour garder la tête hors de l’eau.

Voici le calcul rapide du risque financier profile sur la base des données du troisième trimestre 2025 :

Des risques opérationnels sont également présents, principalement liés à la concentration de DKL dans le bassin permien. Bien que le Permien soit un moteur de croissance, tout changement réglementaire significatif ou une baisse durable des activités de forage là-bas frapperait durement DKL. De plus, même si DKL est légèrement exposée aux fluctuations des prix des matières premières, une forte baisse peut toujours avoir un impact sur les marges de son segment de marketing de gros et de terminaux, qui a connu une baisse de l'EBITDA ajusté au troisième trimestre 2025 à 21 millions de dollars contre 25 millions de dollars l’année précédente.

La bonne nouvelle est que la direction prend des mesures claires et concrètes pour atténuer les risques opérationnels et stimuler la croissance future, ce qui devrait contribuer à renforcer le ratio de couverture des flux de trésorerie distribuables (DCF) (qui était d'environ 1,24x au troisième trimestre 2025). Ils ne restent pas assis.

• Mise en service de la nouvelle usine à gaz Libby 2.
• Amélioration des capacités d'injection de gaz acide (AGI).
• Optimisation des offres de brut et d'eau dans le bassin de Midland.
• Exécution d'un 150 millions de dollars rachat auprès de Delek US Holdings.

Ce que cache cette estimation, c'est le risque d'exécution sur ces nouveaux projets ; si l’intégration prend plus de temps que prévu, la croissance projetée de l’EBITDA pour 2025 pourrait ralentir. Votre prochaine étape consiste donc à approfondir les prévisions pour le quatrième trimestre 2025 et à rechercher spécifiquement des mises à jour sur la montée en puissance à pleine capacité de l'usine de Libby 2. Pour en savoir plus sur la valorisation et la stratégie, lisez notre article complet : Analyse de la santé financière de Delek Logistics Partners, LP (DKL) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous cherchez où Delek Logistics Partners, LP (DKL) ira ensuite, et la réponse est simple : plus profondément dans le bassin permien et dans des services à marge plus élevée. La société met définitivement en œuvre sa stratégie visant à devenir un fournisseur intermédiaire complet, ce qui constitue le principal moteur de ses solides perspectives pour 2025.

Nous avons vu les résultats de cette concentration au troisième trimestre 2025, où la société a déclaré un bénéfice net de 45,6 millions de dollars, un bond solide par rapport aux 33,7 millions de dollars de la même période l'an dernier. Voici un calcul rapide : cette croissance est directement liée aux acquisitions stratégiques et aux projets d'infrastructure mis en ligne, et pas seulement à la chance du marché.

• Innovations produits : La nouvelle usine de traitement de gaz Libby 2 représente un gros problème. Il est conçu pour gérer jusqu'à 79 139 MCF/jour et, couplé à de nouvelles capacités de traitement des gaz corrosifs et d'injection de gaz acides (AGI), il permet à DKL de servir les producteurs qui forent leurs puits les plus difficiles et les plus productifs.
• Expansions du marché : L'objectif principal est le bassin permien, en particulier les bassins Midland et Delaware. C’est là que la société obtient des concessions de superficies supplémentaires et constate des volumes record de collecte de brut dans son système du Delaware.
• Acquisitions : Des acquisitions telles que H2O Midstream et Gravity Water Midstream arrivent à point nommé, permettant à DKL de devenir un fournisseur complet de services de pétrole, de gaz et d'eau.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Delek Logistics Partners, LP a relevé ses prévisions d'EBITDA ajusté à l'extrémité supérieure de la fourchette de 500 millions de dollars à 520 millions de dollars, ce qui représente une croissance projetée d'une année sur l'autre d'environ 20 %. Cette solide trajectoire de bénéfices est soutenue par une estimation consensuelle de revenus pour l'ensemble de l'année de 1,13 milliard de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) projeté autour de 3,90 dollars par action.

Ce que cache cette estimation, c’est la puissance de leurs initiatives stratégiques. L'entreprise investit massivement dans son avenir, avec des dépenses en capital prévues de 220 à 250 millions de dollars en 2025, largement concentrées sur ces projets d'expansion. Cet engagement en faveur du capital de croissance explique pourquoi ils s'attendent à ce que leur taux de couverture se renforce à environ 1,3x d'ici la fin de l'année, ce qui est excellent pour la stabilité de la distribution.

Le principal avantage concurrentiel de DKL réside dans la base d'actifs stratégiques de DKL - un réseau de pipelines, de terminaux et d'installations de stockage - qui fait partie intégrante de son sponsor, Delek US Holdings. Cette relation est cimentée par des contrats à long terme avec des engagements de volume minimum, donnant à DKL un plancher de revenus prévisible. Néanmoins, l’opportunité réside dans l’augmentation des revenus de tiers afin de réduire la dépendance à l’égard du sponsor, ce pour quoi la stratégie complète du Permien est conçue. De plus, ils continuent de récompenser les porteurs de parts, après avoir approuvé leur 51e augmentation trimestrielle consécutive des distributions à 1,120 $ par part pour le troisième trimestre 2025.

Vous pouvez voir le tableau complet de leur orientation à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Delek Logistics Partners, LP (DKL).

Voici un aperçu des projections financières pour 2025 :

La prochaine action consiste à surveiller les résultats du quatrième trimestre 2025 pour confirmer que l'usine de Libby 2 et les capacités d'AGI contribuent à l'augmentation attendue de l'EBITDA. C’est le véritable test de la thèse de l’investissement.