Breaking Down NOW Inc. (DNOW) Santé financière : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez NOW Inc. (DNOW) en ce moment, essayant de déterminer si la récente volatilité des actions est une opportunité d'achat ou un signe d'avertissement, et les chiffres du troisième trimestre 2025 nous donnent définitivement une carte claire. La conclusion directe est la suivante : l'entreprise est solide sur le plan opérationnel et exécute un changement stratégique massif, mais le marché est encore en train de gérer la complexité de la fusion.

Honnêtement, les résultats du troisième trimestre, publiés le 5 novembre 2025, ont été impressionnants, montrant un chiffre d'affaires de 634 millions de dollars-le plus élevé depuis fin 2019-et un bénéfice par action (BPA) dilué non-GAAP de $0.26, qui a en fait battu le consensus des analystes. De plus, ils disposent d'un bilan exceptionnel, clôturant le trimestre avec zéro dette et 266 millions de dollars de liquidités, ce qui leur donne une liquidité totale d'environ 629 millions de dollars avec laquelle jouer. Mais la véritable histoire est l'intégration de l'acquisition de MRC Global Inc., une transaction évaluée à environ 1,5 milliard de dollars, qui devrait être finalisée au quatrième trimestre 2025, et c'est le risque et l'opportunité à court terme que vous devez comprendre dès maintenant.

Analyse des revenus

Vous voulez savoir où NOW Inc. (DNOW) gagne actuellement de l’argent, et la réponse courte est : le secteur énergétique américain, en particulier le secteur intermédiaire. Le chiffre d'affaires de l'entreprise pour le troisième trimestre 2025 a été atteint 634 millions de dollars, marquant un solide 5% d'une année sur l'autre et poursuivant leur séquence de cinq ans de croissance des revenus.

Le cœur de métier est simple : DNOW est un distributeur mondial de produits énergétiques et d'une large sélection de produits pour applications industrielles. Ils vendent des tuyaux, des vannes, des raccords et d'autres équipements à des clients tout au long de la chaîne de valeur énergétique : en amont (forage), au milieu (transport et traitement) et en aval (raffinage).

Voici un calcul rapide de la provenance des revenus, répartis selon leurs trois segments à déclarer pour les neuf premiers mois de 2025 (cumul annuel ou cumul annuel) :

Le segment des États-Unis est le moteur, fournissant 527 millions de dollars au troisième trimestre 2025 seulement, soit près de 83% du chiffre d’affaires trimestriel total. Cela 9% La croissance d'une année sur l'autre aux États-Unis a été principalement alimentée par une acquisition finalisée fin 2024 et une activité accrue dans le secteur intermédiaire, à savoir les pipelines et les usines de traitement. Le secteur intermédiaire représente désormais environ 24% du chiffre d’affaires total de l’entreprise, une part importante et croissante du gâteau.

Pour être honnête, les autres segments souffrent d’une baisse d’activité. Les revenus du Canada ont chuté 18% année après année pour 53 millions de dollars au 3ème trimestre 2025, et le chiffre d'affaires à l'International a chuté 8% à 54 millions de dollars. Néanmoins, le segment international a réussi à transformer une perte en bénéfice, ce qui indique qu'il gère bien ses coûts, même avec des ventes en baisse. C'est un signe opérationnel définitivement positif.

Le grand changement à l'horizon, bien sûr, est la fusion imminente avec MRC Global Inc., qui devrait être finalisée au quatrième trimestre 2025. Cette décision est une question d'échelle et de synergie, visant à 70 millions de dollars en synergies de coûts annuelles d’ici trois ans. Cette combinaison va fondamentalement remodeler les revenus profile et la portée du marché, notamment dans la distribution industrielle. Si vous souhaitez en savoir plus sur les joueurs impliqués, consultez Exploring NOW Inc. (DNOW) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

• La croissance américaine est tirée par l’activité du secteur intermédiaire.
• Les segments internationaux sont confrontés à des difficultés en termes de revenus mais à une amélioration des bénéfices.
• La fusion MRC Global va changer le paysage des revenus.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si NOW Inc. (DNOW) gagne vraiment de l'argent ou s'il fait simplement tourner ses roues sur un marché cyclique. La réponse courte est qu’ils sont rentables, mais leurs marges racontent l’histoire d’une entreprise de distribution classique : volume élevé, bénéfice serré par dollar de ventes. Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), DNOW a déclaré un chiffre d'affaires de 634 millions de dollars. Ce chiffre est solide, mais le véritable aperçu réside dans la part de ces revenus qui parvient au résultat net.

Voici un calcul rapide de leurs principaux ratios de rentabilité pour le troisième trimestre 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : 22.9%
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 5.2%
• Marge bénéficiaire nette (PCGR) : 3.91%

Leur bénéfice d'exploitation réel était de 33 millions de dollars pour le trimestre, conduisant à un résultat net non-GAAP de 28 millions de dollars. Pour être honnête, il s’agit d’une entreprise de distribution et non d’un éditeur de logiciels à marge élevée. Vous devez vous attendre à des marges plus faibles ici.

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

L'évolution de la rentabilité de DNOW va définitivement dans le bon sens, ce qui est l'élément clé à surveiller. La marge opérationnelle de 5.2% au troisième trimestre 2025 est une solide amélioration, en hausse 1,4 point de pourcentage par rapport au même trimestre l’année dernière. Plus largement, la marge opérationnelle moyenne de l'entreprise a augmenté de manière impressionnante 7,4 points de pourcentage au cours des cinq dernières années, démontrant une concentration constante sur le levier opérationnel.

Lorsque vous comparez DNOW au secteur plus large de la distribution industrielle, leur marge brute est clairement un point faible, mais leur marge nette est compétitive. La marge bénéficiaire brute moyenne du secteur de la Distribution Industrielle est d'environ 30.5%, nettement supérieur à celui de DNOW 22.9%. Cet écart suggère que le pouvoir de fixation des prix ou la structure du coût des marchandises vendues (COGS) de DNOW est plus contraint. Cependant, leur marge bénéficiaire nette non-GAAP d'environ 4.42% est très proche de la marge nette moyenne du secteur, qui est d'environ 4.7%. Cela me dit que DNOW gère mieux ses coûts de vente, généraux et administratifs (SG&A) que ses pairs, compensant ainsi la marge brute de départ plus faible.

Analyse de l'efficacité opérationnelle

Le bilan de l’efficacité opérationnelle est en réalité plutôt positif, notamment en matière de gestion des coûts. La marge brute elle-même s'améliore, en hausse 60 points de base par rapport au troisième trimestre 2024, ce qui laisse présager des stratégies de prix réussies ou de meilleurs achats. Il s’agit d’un indicateur essentiel de la santé opérationnelle, et il évolue dans le bon sens.

La direction se concentre également sur l’efficacité du fonds de roulement, ce qui est vital pour un distributeur. Ils ont atteint un record de rotation des stocks à 5,2X au troisième trimestre 2025. Cela signifie qu’ils sortent plus rapidement les produits des étagères, réduisant ainsi le capital immobilisé dans les stocks. Cet accent mis sur l'efficacité est la raison pour laquelle la direction a réaffirmé ses prévisions d'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour l'ensemble de l'année 2025, afin de se rapprocher de 8% du chiffre d'affaires et un objectif de cash-flow libre de 150 millions de dollars. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans Breaking Down NOW Inc. (DNOW) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Prochaine étape : examinez le bilan de DNOW pour voir si ce solide flux de trésorerie disponible se traduit par une stabilité financière à long terme.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez la structure du capital de NOW Inc. (DNOW), et le constat est simple : cette société est une forteresse de solidité financière. Depuis le troisième trimestre 2025, DNOW fonctionne pratiquement sans dette, ce qui constitue un avantage significatif dans le secteur cyclique des équipements et services pétroliers et gaziers. Cette position conservatrice et riche en liquidités leur donne une immense flexibilité pour la croissance organique et les acquisitions stratégiques.

Leur bilan est définitivement excellent. Au 30 septembre 2025, DNOW rapportait zéro dette à long terme et le total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 266 millions de dollars. Étant donné que la dette totale est essentiellement nulle, leur ratio d’endettement est 0.00. Il s’agit d’une différence radicale par rapport à la moyenne du secteur des équipements et services pétroliers et gaziers, qui se situe généralement entre 0.52 et 0.57. Ils n'utilisent pas la dette pour financer leurs opérations. Voici le calcul rapide : zéro dette signifie zéro risque de levier.

La stratégie de croissance de l'entreprise privilégie clairement le financement par actions et les bénéfices non répartis plutôt que l'endettement. L'exemple le plus concret en est l'accord définitif pour l'acquisition de MRC Global Inc., qui est une transaction entièrement en stock évalué à environ 1,5 milliard de dollars, dont la clôture est prévue au quatrième trimestre 2025. Cette croissance massive à court terme est financée par l'émission de nouveaux capitaux propres, et non par l'acquisition de nouvelles dettes. Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de changement dans la structure du capital après la fusion, car le bilan de l'entité issue du regroupement devra être examiné de près.

Pourtant, DNOW maintient un système flexible et non dessiné Facilité de crédit renouvelable mondiale de 750 millions de dollars, qui constitue un filet de sécurité solide et une source de liquidité immédiate en cas de besoin pour le fonds de roulement ou pour des acquisitions opportunistes de petite taille. Cette installation constitue une police d'assurance puissante et peu coûteuse, mais ils ne l'utilisent pas. La stratégie actuelle consiste à donner la priorité à la génération de liquidités et à utiliser les capitaux propres pour des initiatives de croissance majeures, une approche à faible risque qui maximise la résilience financière. Pour comprendre les implications de cette stratégie pour les investisseurs, vous devriez lire Exploring NOW Inc. (DNOW) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Finances : suivez le bilan post-fusion de DNOW pour les niveaux d'endettement de l'entité combinée et le ratio D/E d'ici la fin du quatrième trimestre 2025.

Liquidité et solvabilité

NOW Inc. (DNOW) maintient une position de liquidité exceptionnellement solide, ce qui est la conclusion directe ici. Le bilan de l'entreprise, notamment au troisième trimestre (T3) 2025, montre zéro dette à long terme et d'importantes réserves de liquidités, ce qui lui confère un coussin financier important contre la volatilité des marchés et suffisamment de poudre pour les actions stratégiques.

Vous devez voir les ratios de base pour comprendre la force. Le ratio actuel et le ratio rapide (rapport de test acide) sont tous deux excellents, indiquant que DNOW peut facilement faire face à ses obligations à court terme sans stress. Le ratio de rapidité est particulièrement révélateur pour un distributeur comme DNOW, qui détient des stocks importants.

Le ratio actuel de 2,52x signifie que DNOW a 2,52 $ d'actifs courants pour chaque dollar de passif courant. De plus, le rapport rapide de 1,6x est sans aucun doute un atout majeur. Voici le calcul rapide : avec 435 millions de dollars de passif à court terme et un ratio de courant de 2,52x, le fonds de roulement calculé (actifs à court terme moins passif à court terme) s'élève à environ 661,2 millions de dollars. Cette position forte est la raison pour laquelle la direction peut se concentrer sur la croissance et les acquisitions, et pas seulement sur la survie.

La gestion du fonds de roulement s’améliore également. La société a indiqué que le fonds de roulement hors trésorerie était 15.6% du chiffre d'affaires annualisé du troisième trimestre, parallèlement à un taux de rotation des stocks amélioré de 5,2x, démontrant une utilisation efficace du bilan. Cette discipline est cruciale dans le métier de la distribution, où les stocks peuvent vite devenir un frein.

En regardant le tableau des flux de trésorerie overview, les tendances sont positives, même si le tableau depuis le début de l’année (YTD) montre des investissements. Les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation ont été solides au troisième trimestre, à 43 millions de dollars, mais le flux de trésorerie d'exploitation pour l'année 2025 était 72 millions de dollars. Ce chiffre depuis le début de l'année est inférieur à ce que l'on pourrait attendre d'une entreprise avec ce niveau de profit, principalement en raison des investissements en fonds de roulement pour soutenir des volumes de ventes plus élevés et un positionnement stratégique des stocks.

• Flux de trésorerie opérationnel : T3 2025 fourni 43 millions de dollars en espèces.
• Flux de trésorerie d'investissement : Les dépenses en capital (CapEx) étaient minimes à 4 millions de dollars pour le trimestre, soutenant les initiatives de croissance.
• Flux de trésorerie de financement : La société a restitué du capital aux actionnaires, en utilisant 27 millions de dollars pour les rachats d'actions depuis le début de l'année.

La situation globale en matière de liquidité constitue un atout majeur. La liquidité totale, qui comprend les liquidités disponibles et la disponibilité du crédit, s'est établie à un niveau solide. 629 millions de dollars à la fin du troisième trimestre 2025. La seule considération de liquidité à court terme est l'acquisition en cours de la totalité des actions de MRC Global, qui est évaluée à environ 1,5 milliard de dollars et devrait être finalisé au quatrième trimestre 2025. Bien qu'une transaction portant uniquement sur des actions ne draine pas directement des liquidités, l'intégration et les coûts associés constitueront une utilisation du capital à court terme, mais DNOW a la capacité de bilan pour y faire face. La direction vise un flux de trésorerie disponible pour l’ensemble de l’année 2025 de 150 millions de dollars, ce qui fournit un tampon important.

Pour une analyse plus approfondie de la valorisation et des risques stratégiques, consultez l’article complet : Breaking Down NOW Inc. (DNOW) Santé financière : informations clés pour les investisseurs

Analyse de valorisation

Vous regardez NOW Inc. (DNOW) et vous vous demandez si le marché a raison. C’est la question centrale pour tout investisseur, et les multiples de valorisation sont clairs : le titre semble se négocier avec une décote par rapport à son potentiel de bénéfices à court terme et à sa valeur comptable, mais le sentiment général du marché est prudent. La clé est de faire correspondre cette valeur à la volatilité actuelle du secteur de l’énergie.

Les mesures de valorisation standard indiquent une entreprise qui n’est certainement pas surévaluée à l’heure actuelle. Pour l’exercice 2025, le ratio cours/bénéfice (P/E) courant se situe à environ 14.09, ce qui est déjà raisonnable. Mais regardez le P/E prévisionnel, qui utilise les bénéfices estimés pour 2025 : il tombe à environ 13.19. Cela suggère que le marché intègre une légère amélioration des bénéfices, ce qui donne l'impression que le titre est moins cher à long terme. C'est bon signe. Le calcul rapide ici : un P/E à terme plus faible signifie que vous payez moins pour chaque dollar de bénéfices futurs attendus.

• Cours/bénéfice (P/E) suiveur : 14.09
• Prix au livre (P/B) : 1.09
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 5.95

Le ratio Price-to-Book (P/B) est également convaincant à seulement 1.09. Ce ratio compare le cours de l'action à la valeur liquidative de l'entreprise, sa valeur comptable. Un P/B aussi proche de 1,0 suggère que vous achetez essentiellement l’entreprise pour sa valeur liquidative, qui est souvent la marque d’une action industrielle sous-évaluée. De plus, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est assez faible à 5.95. Cette mesure est un excellent moyen de comparer des entreprises à forte intensité de capital comme DNOW, car elle élimine les effets de la dette, de la trésorerie et de la dépréciation. Un EV/EBITDA à un chiffre indique souvent un stock bon marché dans le secteur de la distribution d’énergie.

Tendance du cours des actions et consensus des analystes

Pour être honnête, le marché a puni DNOW au cours de la dernière année. Le titre a été sous pression, chutant d'environ 15.80% au cours des 12 derniers mois, la fourchette de 52 semaines allant d'un minimum de $12.01 à un sommet de $18.45. À la mi-novembre 2025, l'action se négociait près de son plus bas de 52 semaines, autour du $12.26 marque. Cette baisse explique pourquoi les multiples de valorisation semblent si attractifs ; le prix a baissé plus vite que les bénéfices.

La communauté des analystes reflète ce signal mitigé de valorisations bon marché mais de faible dynamique des prix. La note consensuelle sur DNOW est « Conserver », bien que certaines entreprises penchent vers un « Achat modéré ». Plus précisément, le consensus général est partagé, avec trois notes « Conserver » et une note « Acheter » issues de la récente couverture de Wall Street. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ $18.00. Cet objectif suggère un potentiel de hausse de plus de 47% du prix de négociation actuel, ce qui représente un écart énorme entre le prix actuel du marché et ce que les analystes professionnels considèrent comme la juste valeur. Cette déconnexion est votre opportunité, mais elle signale également un risque évident : le marché attend un catalyseur.

Une chose à noter : DNOW ne verse actuellement pas de dividende, donc le rendement du dividende et les ratios de distribution ne sont pas applicables. L'entreprise donne la priorité à la rétention de liquidités, ce qui est judicieux pour une entreprise industrielle évoluant dans un secteur cyclique. Pour un aperçu plus approfondi de la stratégie à long terme de l'entreprise, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de NOW Inc. (DNOW).

La conclusion est simple : les chiffres disent « Acheter », mais la récente tendance boursière indique « Attention ». Votre prochaine étape devrait être de rechercher le catalyseur : s'agit-il du flux de trésorerie disponible de 150 millions de dollars prévu pour 2025, ou des progrès réalisés dans les synergies de la fusion MRC Global ?

Facteurs de risque

Vous devez être réaliste et conscient des tendances lorsque vous regardez NOW Inc. (DNOW), et à l'heure actuelle, les plus grands risques à court terme sont centrés sur l'intégration et la volatilité inhérente au marché de l'énergie. Le solide bilan de l'entreprise, avec 266 millions de dollars en espèces et zéro dette au 30 septembre 2025, leur donne un coussin, mais cela n'élimine pas les vents contraires externes.

Le cœur du risque de DNOW profile se divise en trois catégories claires : la fusion, le marché et l’environnement macro. La décision stratégique d'acquérir MRC Global, une transaction entièrement en actions évaluée à environ 1,5 milliard de dollars, change la donne, mais il apporte son propre ensemble de défis opérationnels.

Risques opérationnels et stratégiques : l'obstacle à l'intégration

Le risque stratégique est simple : réaliser la fusion. Même si le but est de réaliser 70 millions de dollars En termes de synergies de coûts annuelles d'ici trois ans, le chemin vers ce chiffre est semé d'embûches d'intégration et de risques de fuite de revenus à court terme.

Honnêtement, la fusion de deux grandes sociétés de fournitures industrielles n’est jamais un processus propre. Vous devez vous soucier de la culture, des systèmes informatiques et de la rétention des talents. Si l’intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente. La direction de DNOW a mis en avant les coûts liés à la fusion et la planification de l'intégration comme domaines clés, ce qui vous indique qu'elle sait qu'il s'agit du plus grand risque interne.

• Intégrez les systèmes informatiques sans interruption.
• Conserver les talents clés des deux organisations.
• Capturez le projeté 70 millions de dollars en synergies.

Risques externes : vents contraires sur le marché et sur le plan macroéconomique

Les activités de DNOW restent profondément liées à la nature cyclique du secteur de l'énergie. La diminution des dépenses en capital des clients, souvent motivée par la baisse des prix du pétrole et du gaz naturel, a un impact direct sur la demande pour leurs produits.

Le paysage macro ajoute de la pression. Les prix du brut WTI se rapprochent 67 $ le baril, combiné aux inquiétudes concernant l'augmentation potentielle de l'offre par l'OPEP+ d'ici 1,78 million de b/j en 2025, créer un environnement de prix volatil qui peut rapidement déprimer l'activité des clients. En outre, les tensions commerciales constituent un véritable facteur ; la possibilité que les tarifs atteignent des niveaux aussi élevés 50% pourrait avoir un impact négatif sur la demande industrielle, un marché final crucial pour DNOW.

Voici un calcul rapide : si le nombre de plates-formes de forage aux États-Unis continue de diminuer, comme le craignent certains analystes, les revenus américains de DNOW, qui étaient 527 millions de dollars au troisième trimestre 2025, sera confronté à une pression immédiate.

L'entreprise est également confrontée à des risques de crédit client, car sa clientèle est concentrée dans le secteur de l'énergie, ce qui signifie qu'un ralentissement généralisé pourrait entraîner des difficultés de recouvrement.

Stratégies d’atténuation et flexibilité financière

La bonne nouvelle est que DNOW n’est pas définitivement assis. Ils atténuent activement ces risques. Le bilan est la première ligne de défense : 266 millions de dollars en espèces et zéro dette à long terme signifie qu’ils disposent d’une immense flexibilité financière pour faire face à la faiblesse du marché.

De plus, ils ont récemment étendu leur facilité de crédit à 850 millions de dollars (extensible à 1,35 milliard de dollars), ce qui fournit des liquidités importantes pour gérer les besoins d'intégration et de fonds de roulement qui accompagnent les fluctuations du secteur énergétique.

Sur le plan opérationnel, la direction se concentre sur une gestion disciplinée du fonds de roulement, ce qui a déjà conduit à une amélioration des taux de rotation des stocks. Ils se diversifient également grâce à leurs offres DigitalNOW® et se concentrent sur des marchés adjacents tels que le captage, l'utilisation et le stockage du carbone (CCUS) et la gestion de l'eau.

Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de NOW Inc. (DNOW).

Le plan est clair : utiliser le bilan solide pour financer l’intégration, capturer les synergies et pénétrer des marchés moins cycliques pour compenser le risque principal de l’activité énergétique.

Opportunités de croissance

Vous regardez NOW Inc. (DNOW) et vous vous demandez si la récente force opérationnelle peut se traduire par une croissance soutenue et rentable. La réponse courte est oui, mais la véritable histoire est le pivot stratégique en cours, centré sur la fusion massive de MRC Global et une poussée résolument intelligente vers les marchés industriels et de transition énergétique à marge plus élevée.

L'entreprise prévoit son meilleurs résultats annuels de tous les temps en tant qu'entreprise publique pour 2025 en termes de résultats EBITDA totaux, et cet élan ne repose pas uniquement sur les vents favorables du marché. L’événement le plus immédiat et le plus marquant est l’acquisition imminente de la totalité des actions de MRC Global, évaluée à environ 1,5 milliard de dollars, qui devrait être clôturée au quatrième trimestre 2025.

Synergies de fusion et projections financières

Cette fusion n’a pas seulement pour but de s’agrandir ; il s'agit de créer un fournisseur de solutions industrielles énergétiques de premier plan doté d'un portefeuille complémentaire. L'entité issue du regroupement s'attend à générer un revenu substantiel 70 millions de dollars de synergies de coûts annuelles dans les trois ans suivant la clôture. Voici un rapide calcul de la situation financière pour 2025, basé sur des prévisions récentes :

• Flux de trésorerie disponible (FCF) pour l’année 2025 : Projeté d'approcher 150 millions de dollars.
• Marge d’EBITDA pour l’année 2025 : Devrait approcher 8% de revenus.
• Croissance du BPA l’année prochaine : Les analystes prévoient un impact significatif 18.60% augmentation du bénéfice par action (BPA) pour 2026, de 0,86 $ à $1.02 par action.

Ce que cache cette estimation, c'est le levier opérationnel qu'ils ont déjà démontré : le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 a été touché. 634 millions de dollars, leur plus haut depuis 2019, avec un EBITDA au T3 à 51 millions de dollars, ou 8.0% de revenus. Il s’agit d’une forte conversion des revenus en bénéfices, et c’est le fondement de la croissance future. Vous pouvez approfondir l’actionnariat ici : Exploring NOW Inc. (DNOW) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Innovation de produits et diversification des marchés

La société diversifie activement ses sources de revenus en s’éloignant du pétrole et du gaz purement en amont, ce qui constitue une stratégie clé de réduction des risques. Ils ciblent les zones à forte croissance grâce à la fois à l’innovation en matière de produits biologiques et à des acquisitions ciblées.

Le secteur intermédiaire, qui gère le transport et le stockage du pétrole et du gaz, représente désormais 24% de leur chiffre d’affaires global. En outre, leur segment Process Solutions est clairement un domaine d’intérêt pour les acquisitions, y compris la fermeture de Natron International en avril 2025. C’est une démarche intelligente, car Process Solutions génère souvent des marges plus élevées et plus durables.

Les principaux moteurs de croissance sont les gammes de produits concrets et l’expansion du marché :

• EcoVapeur : L'innovation des produits dans cette gamme, comme les nouvelles unités O2E 2000, Dry OXO et Oxygen Sentinel, ouvre les portes des marchés en pleine croissance du gaz naturel renouvelable (GNR) et du gaz de décharge.
• Gestion de l'eau : La forte demande de solutions de gestion de l'eau s'aligne sur les projections de l'industrie selon lesquelles les volumes de recyclage de l'eau produite et traités par les entreprises d'infrastructures intermédiaires devraient augmenter. 13% en 2025.
• Nouveaux marchés industriels : La société issue du regroupement aura de meilleures opportunités dans des secteurs industriels tels que les infrastructures d’IA, les énergies alternatives, l’électrification et le GNL.

Avantages concurrentiels : bilan et avantage opérationnel

Le fondement de toute cette croissance est un bilan exceptionnel, qui donne à l’entreprise la flexibilité nécessaire pour exécuter sa stratégie sans stress financier excessif. Au troisième trimestre 2025, NOW Inc. (DNOW) a déclaré 266 millions de dollars en espèces et, surtout, zéro dette à long terme. Il s’agit d’un énorme avantage concurrentiel (un véritable trésor de guerre) dans une industrie cyclique.

Leur discipline opérationnelle constitue également un différenciateur évident. Ils ont généré un EBITDA égal ou supérieur au 7% niveau pour 14 trimestres consécutifs, démontrant une capacité à gérer les coûts et à convertir efficacement les revenus, même sur des marchés faibles. Ils exploitent également leur suite d'offres numériques DigitalNOW® pour améliorer l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement, ce qui constitue un avantage concurrentiel silencieux mais puissant.