Analyser la santé financière d'Exelon Corporation (EXC) : informations clés pour les investisseurs

Vous recherchez sans aucun doute un investissement de base capable de résister à l'environnement actuel des taux d'intérêt, et un service public réglementé comme Exelon Corporation (EXC) semble souvent être la réponse, mais vous devez savoir ce qui détermine réellement les chiffres. L’entreprise ne se contente pas de rester stable ; il est fermement sur la bonne voie pour atteindre ses prévisions de bénéfice d'exploitation ajusté pour l'ensemble de l'année 2025, compris entre 2,64 et 2,74 dollars par action, un chiffre soutenu par un plan d'investissement massif de 38 milliards de dollars jusqu'en 2028, conçu pour générer une croissance de la base tarifaire de 7,4 %. Il s'agit d'un service public qui construit activement son avenir, et ne se contente pas d'entretenir le passé, comme en témoignent les revenus supérieurs à 6,71 milliards de dollars au troisième trimestre 2025 et la croissance massive de la charge du marché des centres de données, un segment qui a connu un taux de croissance annuel composé de 27 % dans le seul nord de l'Illinois. Mais voici un petit calcul : même si le dividende annualisé de 1,60 $ semble stable, l'ampleur même de ces dépenses en capital signifie que vous devez mettre en balance la croissance à long terme avec les risques à court terme liés à l'issue des affaires réglementaires sur les taux et au coût de la dette dans un environnement de taux d'intérêt élevés.

Analyse des revenus

Vous recherchez une idée claire de la provenance de l'argent d'Exelon Corporation (EXC), et la réponse courte est : des frais de livraison stables et réglementés, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir dans un service public. La santé financière de l'entreprise est définitivement ancrée dans son activité de services publics réglementés, ce qui se traduit par un chiffre d'affaires sur les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 d'environ 24,32 milliards de dollars. Ce flux de revenus est hautement prévisible car il dépend en grande partie des augmentations de tarifs approuvées et non de la volatilité des prix des matières premières.

La croissance des revenus d’une année sur l’autre reflète cette stabilité. Exelon Corporation (EXC) a enregistré une solide croissance de son chiffre d'affaires sur le TTM de 6.08% jusqu’au troisième trimestre 2025, en s’appuyant sur 5.99% croissance observée sur l’ensemble de l’exercice 2024. Cette accélération à court terme est principalement due à la hausse des bénéfices des services publics, due à l'augmentation des tarifs de distribution et de transport dans l'ensemble de ses sociétés d'exploitation. En termes simples, ils sont mieux payés pour la fourniture d’électricité et de gaz, ce qui constitue un avantage clé de leur modèle réglementé.

A y regarder de plus près, le chiffre d'affaires opérationnel consolidé du premier trimestre 2025 a atteint 6,71 milliards de dollars, un 11.1% augmenter par rapport au même trimestre en 2024. Voici le calcul rapide : cette croissance est le résultat direct des victoires réglementaires, en particulier des ajustements de la base tarifaire (la valeur des actifs sur lesquels le service public est autorisé à gagner un rendement). Il s’agit d’une activité réglementée, la croissance des revenus dépend donc de l’investissement en capital et de l’approbation réglementaire.

La répartition des revenus est simple et provient entièrement de ses six filiales de services publics réglementées, qui s'occupent du transport et de la distribution d'énergie. Les acteurs clés sont :

• ComEd : Au service du nord de l'Illinois.
• PÉCO : Au service du sud-est de la Pennsylvanie.
• BGE : Desservant le centre du Maryland.
• PHI : Pepco Holdings, desservant le Delaware, D.C., le Maryland et le New Jersey.

Ce que cache cette structure de segments, c'est la couche de protection : proche de 90% de la base tarifaire d'Exelon Corporation (EXC) est couverte par des mécanismes établis qui définissent le recouvrement des coûts jusqu'en 2026 ou 2027. Ce cadre réglementaire est le moteur d'une croissance prévisible des revenus, garantissant que les dépenses en capital, comme celles projetées, 38 milliards de dollars investissements au cours des quatre prochaines années - se traduiront directement par des besoins de revenus plus élevés et, par conséquent, par des bénéfices plus élevés. Il s’agit d’un monopole réglementé à son meilleur.

Le changement majeur dans les retombées des flux de revenus après 2022 est que 100 % des revenus proviennent désormais de ces services de livraison stables et réglementés, éliminant ainsi la volatilité du secteur concurrentiel de la production d’électricité. Ce changement fait de l’entreprise un acteur d’infrastructure essentiel. Pour comprendre qui capitalise sur cette stabilité, vous devriez lire Exploration de l'investisseur Exelon Corporation (EXC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une image claire de la somme d’argent qu’Exelon Corporation (EXC) retient réellement de ses opérations, et les derniers chiffres témoignent d’une forte croissance des résultats mais d’une certaine compression des marges par rapport au secteur dans son ensemble.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025, la rentabilité d'Exelon est ancrée dans son modèle de services publics réglementés, montrant une base opérationnelle solide mais une marge nette inférieure à la moyenne du secteur. Honnêtement, ce n’est pas une surprise pour un service public axé sur des investissements massifs dans les infrastructures.

Analyse des marges : brute, opérationnelle et nette

Lorsque nous décomposons le compte de résultat, nous voyons où l’argent est gagné et où les coûts surviennent. Voici le calcul rapide basé sur les données les plus récentes du TTM et du troisième trimestre 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : Le bénéfice brut du troisième trimestre 2025 s'est élevé à 4,01 milliards de dollars sur un chiffre d'affaires de 6,71 milliards de dollars, soit une marge brute de près de 59,8 %. Ce chiffre, représentant les revenus moins le coût de l’énergie et des opérations, est un indicateur solide de l’efficacité de base de leurs actifs de services publics.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : La Marge Opérationnelle TTM est de 20,81%. Cette marge (revenu d'exploitation / chiffre d'affaires) montre l'efficacité après avoir couvert les frais de vente, généraux et administratifs (SG&A). C'est un chiffre respectable pour une entreprise réglementée et à forte intensité de capital.
• Marge bénéficiaire nette : La marge bénéficiaire nette TTM est de 11,6%. C’est le dernier point à retenir : le pourcentage de chaque dollar de revenu qui se transforme en bénéfice pour les actionnaires.

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

Le véritable aperçu vient de l’évolution des marges d’Exelon et de leur évolution. La société évolue définitivement dans la bonne direction en termes de bénéfices, mais la marge nette est un peu légère par rapport à ses pairs.

Le bénéfice net d'Exelon pour le TTM se terminant au troisième trimestre 2025 s'élevait à 2,821 milliards de dollars, soit une augmentation significative de 16,14 % d'une année sur l'autre. Cette croissance est une énorme victoire, portée par des investissements stratégiques dans la base tarifaire et des résultats positifs dans les dossiers tarifaires au sein de ses sociétés opérationnelles comme ComEd et PECO.

Mais, lorsque l’on compare les marges au secteur, un écart apparaît :

Ce que cache cette comparaison, ce sont les lourds coûts hors exploitation – en particulier les frais d’intérêts – que supportent les services publics en raison de leur dette massive en matière d’infrastructures. Exelon a un ratio d'endettement élevé, ce qui signifie qu'une part plus importante du bénéfice d'exploitation est consacrée au service de cette dette, ce qui ramène la marge nette finale en dessous de la moyenne du secteur de 17,2 %.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L'efficacité opérationnelle est solide, comme en témoignent la marge brute élevée et la croissance continue des bénéfices. L’entreprise gère efficacement ses principaux coûts de vente, à savoir le coût de l’électricité et du carburant. L’accent est désormais mis sur la gestion du prochain niveau de coûts.

Exelon prévoit d'investir 38 milliards de dollars au cours des quatre prochaines années dans la modernisation des infrastructures. Il s’agit d’une arme à double tranchant : elle fait augmenter la base des taux, ce qui est bon pour les futurs bénéfices réglementés, mais elle signifie également une dépréciation et des charges d’intérêts plus élevées à court terme. Si l'intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente, et si l'approbation réglementaire pour le recouvrement des coûts est lente, le risque de marge augmente. La hausse de leur revenu net suggère qu'ils maîtrisent bien le processus réglementaire et obtiennent des augmentations de taux qui couvrent la hausse de leurs coûts d'investissement.

Pour en savoir plus sur les risques et opportunités stratégiques liés à ces investissements, consultez Analyser la santé financière d'Exelon Corporation (EXC) : informations clés pour les investisseurs.

Votre prochaine étape consiste à examiner le bilan pour voir si la dette qui soutient cette croissance est gérable.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Exelon Corporation (EXC) et vous posez la bonne question : comment cet immense service public finance-t-il réellement sa croissance ? La réponse courte est que, comme la plupart des services publics réglementés, elle s’appuie fortement sur l’endettement pour financer la modernisation de son réseau à forte intensité de capital, mais elle maintient un ratio d’endettement qui est tout à fait conforme à celui de ses pairs, ce qui est certainement un bon signe.

En septembre 2025, la dette totale d'Exelon Corporation s'élevait à environ 49,92 milliards de dollars. La part du lion de cette somme est constituée par la dette à long terme, rapportée à 46,673 milliards de dollars, la dette à court terme restante étant d'environ 3,247 milliards de dollars. Cette structure est typique d'un service public, où les actifs à long terme tels que les lignes électriques et les infrastructures sont financés par des passifs à long terme. Vous voulez que cette dette à long terme soit bien gérée, et Exelon Corporation se concentre sur cela.

La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette que l’entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur de ses capitaux propres (la structure du capital). Le ratio D/E d'Exelon Corporation en novembre 2025 est d'environ 1.66. Voici un calcul rapide : cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise a 1,66 $ de dette. Comparé au secteur des services publics, où des dépenses d’investissement importantes sont la norme, ce niveau est standard et gérable, se situant confortablement à côté des principaux concurrents. Pour un aperçu plus approfondi de la vision à long terme de l'entreprise, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Exelon Corporation (EXC).

La société a été active sur les marchés de la dette en 2025, une étape nécessaire pour financer son plan de capital pluriannuel. À la fin du deuxième trimestre 2025, Exelon Corporation avait exécuté environ 80% de ses financements par emprunt prévus pour l'année. Les émissions notables du premier trimestre 2025 comprenaient un 1 000 millions de dollars émission de titres subordonnés juniors à 6,50 % à échéance 2055, et un autre 1 000 millions de dollars en billets avec des échéances et des taux variables. Ce financement proactif, associé aux résultats des dossiers de taux favorables au crédit, a conduit S&P Global à relever la note de crédit de l'émetteur d'Exelon Corporation à 'A-' de « BBB+ » en février 2025, avec une perspective stable. Cette mise à niveau réduit leur coût d’emprunt futur, ce qui constitue un avantage considérable.

Exelon Corporation utilise une stratégie de financement équilibrée pour soutenir son plan d'investissement massif en capital - environ 38 milliards de dollars de 2025 à 2028, visant à moderniser le réseau. Cet équilibre signifie non seulement la dette, mais également le financement en fonds propres. L'entreprise a déjà fixé le prix 100% de son besoin annualisé de financement en fonds propres pour 2025, qui était d'environ 700 millions de dollars. Cette combinaison est une décision délibérée visant à maintenir la qualité du crédit tout en finançant la croissance, démontrant que la direction s'engage à maintenir son levier financier (le ratio d'endettement) dans la fourchette attendue pour un service public réglementé. Ils financent de gros investissements sans laisser leur effet de levier devenir incontrôlable.

• Dette totale (septembre 2025) : 49,92 milliards de dollars
• Ratio D/E (novembre 2025) : 1.66
• Financement par actions 2025 : 700 millions de dollars prix
• Notation de crédit S&P : améliorée à 'A-' (février 2025)

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Exelon Corporation (EXC) pour comprendre sa flexibilité financière à court terme, et le tableau de ce service public réglementé est typique : des ratios de liquidité serrés mais un moteur de flux de trésorerie solide et prévisible. Ce qu'il faut retenir, c'est que même si les actifs courants de l'entreprise ne couvrent pas ses passifs courants, ses flux de trésorerie d'exploitation massifs et stables et sa stratégie de financement disciplinée atténuent tout problème de liquidité immédiat.

Au cours des douze derniers mois (TTM) se terminant en novembre 2025, les positions de liquidité d'Exelon sont inférieures à l'indice de référence commun 1,0. Le Rapport actuel est assis à 0.94, et le plus strict Rapport rapide (qui supprime l'inventaire) est à 0.61. Ce ratio inférieur à 1,0 signifie que le fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) est techniquement négatif. Pour un utilitaire, ce n’est certainement pas un signal d’alarme ; Des flux de revenus stables et réglementés signifient que les liquidités rapides sont moins critiques que pour un détaillant ou un fabricant. Ils n'ont pas de risque d'inventaire, donc ce ratio rapide est moins effrayant.

Voici un calcul rapide de l'évolution du fonds de roulement : l'actif actuel total d'Exelon était d'environ 9 229 millions de dollars au 30 septembre 2025, qui comprend un solde de trésorerie et équivalents de trésorerie de 1 533 millions de dollars. Cela montre un coussin de trésorerie sain, mais la structure globale du passif actuel est plus élevée, en fonction de leur modèle commercial réglementé dans lequel la dette et les dépenses en capital sont constamment financées et gérées en fonction des rendements prévisibles de la base de taux. La tendance est stable et ne se détériore pas.

La véritable mesure de la santé financière d'Exelon est son état des flux de trésorerie. Les opérations de la société génèrent une trésorerie importante et fiable, qui constitue la principale source de liquidités. Pour le TTM se terminant en septembre 2025, Trésorerie nette provenant des activités d'exploitation était un robuste 6 436 millions de dollars. Cet afflux constant est ce qui permet à l’entreprise de maintenir sans problème sa structure actuelle à faible ratio.

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : 6 436 millions de dollars (TTM septembre 2025). C’est l’élément vital du service public, qui finance les dividendes et les investissements.
• Flux de trésorerie d'investissement (ICF) : C’est un résultat fortement négatif, dû à un programme massif de dépenses en capital (CapEx). Les CapEx pour le TTM se terminant en septembre 2025 étaient de -8 031 millions de dollars. Cela reflète l'engagement de l'entreprise envers son 38 milliards de dollars plan d’investissement dans les infrastructures sur quatre ans, modernisant le réseau et soutenant la croissance.
• Flux de trésorerie de financement (FCF) : Ceci est activement géré pour combler le déficit de CapEx. Exelon a déjà réalisé tous ses financements par emprunt prévus pour 2025 et a évalué une partie importante de ses futurs besoins en capitaux propres, démontrant ainsi une approche de financement proactive et disciplinée. Cet accès au marché des capitaux constitue un énorme atout en matière de liquidité.

Le principal point fort de la liquidité réside dans la prévisibilité de l’OCF, mais le problème potentiel de liquidité réside dans l’ampleur même du programme CapEx, qui oblige à recourir constamment au financement externe (dette et capitaux propres) pour financer la croissance. C’est le compromis des services publics : des flux de trésorerie stables mais des besoins de capitaux élevés. Pour comprendre les moteurs stratégiques de ces investissements, vous devez examiner les objectifs à long terme de l'entreprise : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Exelon Corporation (EXC).

Le tableau ci-dessous résume les mesures de liquidité à court terme pour une comparaison rapide :

L’action pour vous, en tant qu’investisseur, consiste à surveiller l’environnement réglementaire. La capacité d'Exelon à récupérer son 8 031 millions de dollars Les dépenses d’investissement via des dossiers de taux opportuns sont ce qui garantit que l’OCF reste solide et que le besoin de financement externe est géré efficacement. Si les approbations des dossiers tarifaires ralentissent, la pression sur les flux de trésorerie de financement augmentera.

Analyse de valorisation

Vous regardez Exelon Corporation (EXC), un important service public réglementé, et vous vous demandez si le prix actuel est équitable. La conclusion rapide est la suivante : Exelon se négocie à une légère prime par rapport à ses moyennes historiques récentes, mais reste largement en ligne avec ses pairs du secteur des services publics, ce qui suggère qu'il est actuellement correctement valorisé avec une hausse modeste. Le cours de l'action de $45.41 au 20 novembre 2025, se situe près de l'extrémité supérieure de sa fourchette de 52 semaines, vous n'achetez donc pas à un prix très réduit.

Voici un rapide calcul sur la façon dont le marché évalue les bénéfices, les actifs et les flux de trésorerie opérationnels (EBITDA) d'Exelon. Les actions des services publics sont appréciées pour leur stabilité, et ces ratios confirment cette stabilité, mais ils montrent également que les actions ne sont pas bon marché en ce moment. Par exemple, le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois (TTM) est actuellement 16.27, avec un P/E à terme de 16.21. Il s’agit d’un multiple raisonnable pour un service public réglementé, un secteur définitivement stable.

Les principaux indicateurs de valorisation d’Exelon Corporation (EXC) à la fin de 2025 sont :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : 16.27 (TTM)
• Prix au livre (P/B) : 1.63 (MRQ)
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 11.74 (TTM)

Le ratio P/B de 1.63, qui compare le cours de l'action à la valeur comptable de l'entreprise (ses actifs moins ses passifs), est sain pour une entreprise à forte intensité de capital comme un service public. La valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA) de 11.74, une meilleure mesure pour les entreprises ayant un endettement élevé et des dépenses en capital (CapEx), se situe également dans une fourchette d'utilité standard. Il montre que le marché valorise l’ensemble de l’entreprise – capitaux propres plus dette – à environ 11,74 fois son flux de trésorerie d’exploitation (EBITDA).

Tendance boursière et consensus des analystes

Si l’on considère l’évolution du cours de l’action au cours de l’année dernière, Exelon a généré un solide rendement. Le titre a augmenté de 15,84 % au cours des 12 derniers mois, passant de son plus bas de 52 semaines à $35.94 à son récent sommet de $48.51. Le prix actuel de $45.41 est plus proche de ce sommet, ce qui signifie qu'une grande partie des bonnes nouvelles à court terme sont déjà intégrées. Le cours de clôture record était de $47.82 le 20 octobre 2025.

Le sentiment des analystes est généralement positif mais prudent, ce qui est typique d’un service public mature. La note consensuelle est « Hold », bien que la répartition soit instructive. Lors d'une enquête récente, l'action a reçu 8 notes d'achat, 9 notes de conservation et 2 notes de vente. L'objectif de cours moyen des analystes est de 44,85 $, ce qui est en fait légèrement inférieur au cours actuel, ce qui suggère une hausse limitée à court terme à partir d'ici. C'est un détail essentiel : le marché a déjà dépassé l'objectif moyen.

L'histoire des dividendes

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le dividende constitue un élément majeur de la thèse d’investissement. Le dividende annuel d'Exelon est actuellement de 1,60 $ par action, ce qui se traduit par un solide rendement en dividende de 3,51 %. Ce que cache cette estimation, c'est la durabilité, et c'est là qu'intervient le taux de distribution. Le taux de distribution est d'environ 62,04 %, ce qui signifie que l'entreprise verse environ les deux tiers de ses bénéfices sous forme de dividendes. Il s'agit d'un niveau durable pour un service public réglementé, c'est pourquoi Exelon est un jeu de revenus fiable.

Vous pouvez trouver plus de détails sur la stratégie à long terme de l'entreprise et son engagement en faveur du rendement pour les actionnaires en consultant le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Exelon Corporation (EXC).

Étape suivante : Consultez la dernière transcription de l'appel aux résultats trimestriels pour comprendre les plans d'investissement de la direction, car des investissements importants pourraient faire pression sur cela. 62.04% taux de distribution.

Facteurs de risque

Vous investissez dans un service public massif et réglementé – Exelon Corporation (EXC) – vous devez donc absolument être réaliste et conscient des tendances quant à ses risques. profile. Le cœur de l'activité d'Exelon réside dans ses actifs réglementés de transport et de distribution (T&D), qui lui confèrent des flux de trésorerie prévisibles, mais créent également un ensemble unique de risques externes et internes. La bonne nouvelle est que la direction s’emploie activement à atténuer ces risques, mais le plus grand risque à court terme reste l’incertitude réglementaire.

La société a réaffirmé ses prévisions de bénéfice d'exploitation ajusté pour l'ensemble de l'exercice 2025. 2,64 $ à 2,74 $ par action, ce qui témoigne de la confiance, mais l’atteinte du haut de cette fourchette dépend directement de résultats réglementaires favorables.

Vents contraires réglementaires et externes

Pour un service public réglementé, le risque externe le plus critique est l’environnement réglementaire, en particulier le calendrier et l’issue des dossiers relatifs aux tarifs de base. La capacité d'Exelon à atteindre le rendement opérationnel consolidé des capitaux propres visé de 9-10% dépend entièrement des commissions des services publics de l’État qui approuvent les augmentations de tarifs pour couvrir ses importants investissements dans les infrastructures.

Nous avons vu cela se produire en 2025 avec des dossiers ouverts sur les tarifs de base dans des filiales comme Delmarva Power et Atlantic City Electric. Un retard ou une décision défavorable dans une affaire de taux de base, comme celle déposée par Pepco auprès de la Maryland Public Service Commission en octobre 2025, peut avoir un impact direct sur la comptabilisation des revenus et la visibilité des bénéfices. De plus, le marché est imprévisible ; la direction a constaté des déséquilibres entre l’offre et la demande sur le marché de l’énergie malgré la hausse des prix. Vous devez surveiller de près ces registres de commissions.

• Les revers réglementaires retardent les revenus.

Pour atténuer les frictions politiques liées aux augmentations de taux, Exelon a lancé un 50 millions de dollars Fonds de secours à la clientèle en juin 2025, ciblant spécifiquement les clients à revenus faibles et moyens. Cette décision stratégique permet de gérer les préoccupations des clients en matière d'abordabilité, ce qui peut réduire la pression sur les régulateurs pour qu'ils refusent ou réduisent les demandes de tarifs, transformant essentiellement un risque de relations publiques en un avantage stratégique. Vous pouvez en savoir plus sur la stratégie plus large de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Exelon Corporation (EXC).

Risques opérationnels et financiers

Du côté opérationnel, la plus grande variable est la météo. Les coûts liés aux tempêtes sont volatils et pèsent lourdement sur les résultats financiers. Par exemple, au deuxième trimestre 2025, les coûts plus élevés des tempêtes à PECO à eux seuls ont contribué à un impact négatif de 0,03 $ par action sur le résultat opérationnel. Il s'agit d'une bataille constante, à laquelle Exelon répond en investissant massivement 38 milliards de dollars d’investissements entre 2025 et 2028 pour moderniser le réseau et améliorer sa fiabilité.

Cet énorme plan de capital introduit un risque d’exécution financière. Exelon doit financer cet investissement de manière efficace, ce qu'elle fait grâce à une stratégie de financement équilibrée. Ils ont réalisé avec succès tous les financements par emprunt prévus pour 2025 et ont évalué près de la moitié de leurs besoins annualisés en financement par actions jusqu'en 2028, ce qui réduit le risque de volatilité des taux d'intérêt. Cependant, une hausse inattendue des taux d’intérêt ou une dégradation de la notation de crédit pourrait rendre le financement restant plus coûteux, augmentant ainsi les charges d’intérêts plus élevées déjà constatées au niveau de la société holding. Enfin, la menace permanente de cyberattaques constitue un risque permanent pour tout service public, nécessitant un investissement continu et important dans les systèmes de sécurité des données.

• La météo est un joker financier.

Voici le calcul rapide de l’avancement du financement au troisième trimestre 2025 :

La prochaine étape pour vous consiste à surveiller les dossiers réglementaires pour le dossier tarifaire de Pepco dans le Maryland et les commandes finales pour Delmarva Power et Atlantic City Electric - les résultats seront le principal facteur de certitude des bénéfices à court terme.

Opportunités de croissance

Vous cherchez où Exelon Corporation (EXC) trouvera sa prochaine vague de croissance, et la réponse est simple : ils sont littéralement en train de la déterrer et de la poser. L’avenir de l’entreprise ne dépend pas d’un nouveau produit technologique tape-à-l’œil ; il s’agit d’investissements massifs et réglementés dans les infrastructures, qui sont la version du secteur des services publics d’un rendement garanti.

Le principal moteur de croissance est un plan de dépenses en capital (CapEx) stupéfiant. Exelon Corporation fait le plein 38 milliards de dollars dans ses opérations de services publics réglementés entre 2025 et 2028, ce qui représente un 10% augmentation par rapport à leur plan précédent. Il ne s’agit pas seulement de maintenance ; il s'agit de moderniser le réseau pour tout gérer, des conditions météorologiques extrêmes à la demande énergétique croissante des nouveaux centres de données. Ce type de dépenses devrait entraîner une croissance stable de la base tarifaire d'environ 7.4% chaque année de 2024 à 2028. Voici le calcul rapide : plus d'investissements dans la base tarifaire signifie plus d'actifs sur lesquels l'entreprise est autorisée à obtenir un rendement réglementé.

Leur orientation stratégique est précise et liée aux tendances séculaires. Ils se concentrent fortement sur l’électrification et l’intégration de davantage d’énergies renouvelables. Par exemple, leur filiale ComEd dispose d’un plan d’électrification bénéfique qui prévoit environ 168 millions de dollars pour un investissement à partir de 2026, visant à soutenir l’adoption des véhicules électriques (VE). De plus, la demande d’électricité ne ralentit certainement pas ; leur vaste pipeline de charges, qui comprend de grands projets industriels et de centres de données, s'élève à plus de 19 gigawatts. Cette demande inélastique de plus 10 millions clients sur l’ensemble de leurs territoires de service constitue un avantage concurrentiel évident dans une économie volatile.

Les projections financières de l'entreprise pour 2025 reflètent cette stabilité et cette croissance tirée par les investissements. La direction a réaffirmé ses prévisions de résultat opérationnel pour l'ensemble de l'année 2025 à 2,64 $ à 2,74 $ par action, dans le but d’atteindre le point médian ou mieux. Ceci est soutenu par un environnement réglementaire solide où près de 90% Une partie de la base tarifaire est couverte par des mécanismes de recouvrement des coûts établis jusqu’en 2026 ou 2027. Cette visibilité est de l’or pour un investisseur dans les services publics.

Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires total d'Exelon Corporation pour l'exercice 2025 se situera dans la fourchette de 24,32 milliards de dollars à 24,36 milliards de dollars, avec un bénéfice net (bénéfice) prévu autour de 2,75 milliards de dollars à 2,82 milliards de dollars. Il s'agit d'une source de revenus solide et prévisible. Leur capacité à servir plus de clients que tout autre service public américain leur permet de tirer parti des meilleures pratiques de leurs six services publics réglementés, ce qui contribue à maintenir les coûts d'exploitation en dessous du taux d'inflation. Vous pouvez en savoir plus sur qui achète et pourquoi en Exploration de l'investisseur Exelon Corporation (EXC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Pour être honnête, leur taux de croissance annuel prévu des revenus de 2.4% est inférieur à la prévision moyenne de l'ensemble du secteur des services publics de 8.04%. Mais la qualité des bénéfices, appuyée par la certitude réglementaire, importe plus que la vitesse de croissance de ce secteur.

Voici un aperçu rapide de la répartition des investissements pour le plan CapEx 2025-2028 :

Ce que cache cette estimation, c’est le risque de retard réglementaire ou d’issues défavorables des dossiers tarifaires, mais le bilan actuel en matière d’obtention d’approbations pour le recouvrement des coûts est solide. La société est bien positionnée pour générer une croissance annuelle du bénéfice par action (BPA) dans le 5-7% s’étend jusqu’en 2028, un rendement fiable profile pour un service public réglementé.