Analyser la santé financière de General Mills, Inc. (GIS) : informations clés pour les investisseurs

Si vous regardez General Mills, Inc. (GIS) à l’heure actuelle, les chiffres de l’exercice 2025 témoignent d’une contraction, mais le véritable défi réside dans les détails de la transition. La société a clôturé ses comptes pour l'exercice 2025 avec un chiffre d'affaires net de 19,5 milliards de dollars, une baisse de 2 % par rapport à l'année précédente et un bénéfice par action (BPA) dilué ajusté en baisse de 7 % à taux de change constant pour atteindre $4.21, reflétant le coût de la lutte pour le volume dans un marché de consommation difficile. Voici un calcul rapide : alors que le bénéfice d'exploitation déclaré au cours du trimestre le plus récent (T1 de l'exercice 2026) a bondi à 1,7 milliard de dollars, grâce au gain ponctuel résultant de la cession de l'activité yaourt aux États-Unis, le bénéfice d'exploitation ajusté sous-jacent a en fait fortement chuté 18%, qui est le nombre qui compte pour la santé du cœur de métier. La question ne concerne donc pas seulement la baisse de l'année dernière, mais aussi la question de savoir si l'investissement de la direction dans la valeur pour le consommateur et l'expansion nationale des aliments frais pour animaux de compagnie Blue Buffalo peuvent inverser cette tendance sous-jacente et rétablir une croissance organique des ventes basée sur le volume à court terme.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une idée claire de l’endroit où General Mills, Inc. (GIS) gagne de l’argent et, plus important encore, de la raison pour laquelle le chiffre d’affaires évolue. Ce qu’il faut retenir directement de l’exercice 2025 (FY2025), c’est que les ventes nettes totales ont atteint 19,5 milliards de dollars, mais cela représente une baisse de 2 % par rapport à l’année précédente. Cette baisse n’était pas une surprise ; cela s'explique par la baisse du volume en livres sterling et par la réalisation défavorable du prix net (le prix réel reçu après promotions et remises) et par la répartition au sein du portefeuille. Il s’agit d’un cas classique d’affaiblissement simultané du volume et du pouvoir de fixation des prix.

Les flux de revenus de l’entreprise sont très concentrés, ce qui constitue un risque structurel que vous devez surveiller. L'Amérique du Nord Retail est clairement le point d'ancrage, générant la grande majorité des ventes. Les autres segments – animaux de compagnie, restauration et international – offrent des poches de diversification et de croissance cruciales, mais ils ne compensent pas une baisse majeure de l'activité principale. Voici un calcul rapide de la répartition des ventes nettes de 19,5 milliards de dollars par segment pour l'exercice 2025 :

• Vente au détail en Amérique du Nord : 11,9 milliards de dollars (environ 61,0 % du chiffre d'affaires total)
• International : 2,8 milliards de dollars (environ 14,4 % du chiffre d'affaires total)
• Animal de compagnie en Amérique du Nord : 2,5 milliards de dollars (environ 12,8 % du chiffre d'affaires total)
• Services alimentaires en Amérique du Nord : 2,3 milliards de dollars (environ 11,8 % du chiffre d'affaires total)

Le segment de vente au détail en Amérique du Nord, qui englobe vos marques Cheerios, Pillsbury et Yoplait, a vu ses ventes nettes chuter de 5 % à 11,9 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025. Il s’agit de la principale source de revenus, donc une baisse de 5 % constitue ici un obstacle majeur pour l’ensemble de l’entreprise. Pour être honnête, une partie de ce déclin était structurelle, en particulier la cession (vente) du secteur des yaourts au Canada, qui a créé un vent contraire aux ventes. Néanmoins, les ventes nettes organiques - qui excluent l'effet des acquisitions et des cessions - ont également diminué de 2 pour cent à l'échelle de l'entreprise.

Les véritables points positifs ont été les segments axés sur les circuits d'épicerie non traditionnels et les aliments pour animaux de compagnie. North America Pet, principalement la marque Blue Buffalo, a augmenté ses ventes nettes de 4 pour cent à 2,5 milliards de dollars. C'est solide et cela montre la valeur stratégique de cette acquisition. North America Foodservice, qui approvisionne les restaurants et les écoles, a également vu son chiffre d'affaires net grimper de 2 pour cent à 2,3 milliards de dollars. Ces segments sont moins sensibles aux guerres de prix et aux baisses de volumes qui frappent les principaux rayons des épiceries, ce qui constitue sans aucun doute une bonne stratégie de diversification.

Le tableau ci-dessous résume les performances et les taux de croissance du segment principal, cartographiant les risques et les opportunités à court terme.

Le changement significatif dans la composition des revenus réside dans la dépendance accrue à l'égard des animaux de compagnie et de la restauration pour compenser la faiblesse du segment le plus important. La direction investit massivement dans le développement de la marque et l'innovation afin de rétablir une croissance organique des ventes basée sur le volume au cours de l'exercice 2026. Cet investissement est nécessaire, mais il pèsera sur les marges à court terme. Vous pouvez approfondir l'actionnariat et la stratégie de l'entreprise en Exploration de l’investisseur de General Mills, Inc. (GIS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Prochaine étape : consultez la transcription de l'appel aux résultats du premier trimestre 2026 pour obtenir des détails spécifiques sur la reprise induite par les volumes dans le secteur du commerce de détail en Amérique du Nord.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir où se situe General Mills, Inc. (GIS) en termes de rentabilité de base, en particulier avec l'exercice 2025 (FY2025) désormais terminé. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si la marge brute est confrontée à la pression de l'inflation, les marges opérationnelles et bénéficiaires nettes de l'entreprise restent stables. plus fort que la moyenne du secteur, ce qui témoigne de son orientation vers la gestion des coûts.

Pour l'exercice complet se terminant en mai 2025, General Mills a déclaré un chiffre d'affaires net d'environ 19,5 milliards de dollars. Ce chiffre global sert de base à l’évaluation de l’efficacité avec laquelle l’entreprise transforme ses revenus en bénéfices. Voici un aperçu rapide des marges de base pour l’exercice 2025 :

La marge bénéficiaire brute de General Mills s'est élevée à 34.6% pour l’exercice 2025, ce qui est un peu inférieur à la moyenne quinquennale. Son bénéfice brut annuel était d'environ 6,733 milliards de dollars. Ce que cache cette estimation, c'est la différence significative entre GIS et la marge brute des douze derniers mois (TTM) de l'ensemble du secteur, soit 42,74 %, soit un écart de plus de huit points de pourcentage. Cette différence est typique pour une entreprise avec un volume élevé de produits emballés à faible marge par rapport à l'inclusion dans l'industrie d'acteurs de spécialités alimentaires à plus forte marge.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La tendance de la rentabilité montre une pression à la baisse au cours de l’exercice 2025. La marge brute est en baisse 30 points de base par rapport à l'année précédente, et la marge bénéficiaire d'exploitation ajustée a connu une baisse plus marquée, en baisse 90 points de base à 17.2%. Cela nous indique que la hausse des coûts des intrants (inflation), la réalisation défavorable des prix nets et le désendettement en volume – ce qui signifie que les coûts fixes ont été répartis sur un nombre réduit d’unités – ont durement frappé la marge brute. Néanmoins, la marge bénéficiaire d'exploitation de General Mills 17.0% est définitivement un point positif, dépassant la moyenne TTM de l'industrie de 14,14 %. C'est là que brille l'efficacité opérationnelle de l'entreprise.

• Marge brute : en baisse 30 points de base à cause de l'inflation.
• Ventes nettes : en baisse 2% à 19,5 milliards de dollars au cours de l’exercice 2025.
• Marge opérationnelle : surperforme de près le secteur 300 points de base.

L'efficacité opérationnelle de l'entreprise repose sur son programme Holistic Margin Management (HMM), un processus d'amélioration continue (CIP) qui génère des économies de coûts. Ces économies ont partiellement compensé l’inflation du coût des intrants, contribuant ainsi à maintenir un bénéfice d’exploitation solide. Pour l'exercice 2025, le bénéfice net attribuable à General Mills était de 2,3 milliards de dollars, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire nette d'environ 11.8%, ce qui bat confortablement la moyenne TTM du secteur de 10,45 %. Cela signifie que l'entreprise est très efficace pour contrôler les dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) et pour gérer son endettement par rapport à ses pairs. La vente stratégique de l'activité nord-américaine de yaourt, annoncée au premier trimestre 2025, est une autre mesure visant à remodeler le portefeuille pour une croissance plus forte et des marges améliorées à l'avenir.

Pour avoir une image complète, vous devriez également examiner le bilan et les flux de trésorerie. Finances : consultez l'intégralité Analyser la santé financière de General Mills, Inc. (GIS) : informations clés pour les investisseurs article de blog pour les mesures du ratio d’endettement et des flux de trésorerie disponibles d’ici la semaine prochaine.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez General Mills, Inc. (GIS) et vous vous demandez si leur croissance est financée par une combinaison durable de dette et d’argent des actionnaires. Ce qu’il faut retenir directement est le suivant : General Mills est une entreprise fortement endettée, ce qui est courant dans le secteur stable des biens de consommation de base, mais son ratio d’endettement (D/E) de 1,62 pour l’exercice 2025 est nettement supérieur à la moyenne du secteur, signalant une utilisation plus agressive de la dette pour financer les opérations et les rendements du capital.

Le bilan de General Mills à la fin de l'exercice 2025 montre une nette dépendance à l'égard de la dette, avec une dette totale s'élevant à environ 15,30 milliards de dollars. C'est une lourde charge, mais il est important de décomposer la composition. La grande majorité de ces obligations sont à long terme, qui sont généralement moins volatiles que les obligations à court terme, mais la hausse du coût de leur service constitue un véritable obstacle.

• Dette à long terme : 12,98 milliards de dollars (utilisés pour des investissements à long terme comme l'acquisition de Blue Buffalo).
• Dette à court terme : 2,32 milliards de dollars (utilisés pour les besoins immédiats en fonds de roulement).
• Capitaux propres totaux : 9,507 milliards de dollars (le coussin de capital).

Voici le calcul rapide de l'effet de levier : le ratio d'endettement, qui mesure le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres, s'élevait à environ 1,62 pour l'exercice 2025. Pour être honnête, la moyenne du secteur des aliments et viandes emballés est d'environ 0,7084, de sorte que General Mills fonctionne avec plus du double de la dette par rapport aux capitaux propres par rapport à ses pairs. Cet effet de levier plus élevé signifie que même si l'entreprise peut augmenter son rendement des capitaux propres (ROE) dans les périodes fastes, elle expose également les actionnaires à un risque plus élevé si les bénéfices faiblit, en particulier dans un environnement de hausse des taux d'intérêt.

Le coût de ce financement augmente déjà. General Mills a annoncé que ses charges d'intérêts nettes pour l'exercice 2025 s'élevaient à 524 millions de dollars, soit une augmentation par rapport aux 479 millions de dollars de l'année précédente, principalement en raison de niveaux d'endettement moyens à long terme plus élevés. Cette dépense croissante pèse directement sur les flux de trésorerie. La société est parfaitement consciente du calendrier d'échéance de sa dette, comme en témoigne son activité d'avril 2025 au cours de laquelle S&P Global Ratings a attribué la note « BBB » à une nouvelle offre de billets de premier rang non garantis libellés en euros. Le produit de cette émission a été utilisé pour rembourser une partie de 800 millions de dollars en billets arrivant à échéance peu de temps après.

Lorsque l’on examine la façon dont l’entreprise équilibre dette et capitaux propres, le changement dans l’allocation du capital est révélateur. La dette est utilisée non seulement pour la croissance, mais aussi pour faciliter les rendements pour les actionnaires, même si cela ralentit. Les rachats d'actions sont tombés à 1,2 milliard de dollars au cours de l'exercice 2025, contre 2 milliards de dollars l'année précédente, signalant un changement de priorité vers le maintien du bilan et du dividende, qui a effectivement connu une augmentation de 2 %. La société donne clairement la priorité à sa notation de crédit de qualité investissement et au dividende, même si elle renonce aux rachats pour gérer son endettement élevé. Vous pouvez voir leur orientation stratégique à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de General Mills, Inc. (GIS).

Prochaine étape : examinez leur génération de flux de trésorerie disponibles pour confirmer qu'ils peuvent confortablement couvrir ces frais d'intérêt annuels de 524 millions de dollars tout en finançant leurs dividendes et leurs dépenses en capital.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si General Mills, Inc. (GIS) dispose des liquidités à court terme pour couvrir ses factures, et les données de l’exercice 2025 nous donnent une image claire, quoique serrée. La réponse rapide est que GIS fonctionne avec des ratios de liquidité très faibles, ce qui est typique pour un géant des biens de consommation emballés (CPG), mais il s'appuie fortement sur sa solide génération de flux de trésorerie pour gérer cette structure.

La capacité de l'entreprise à faire face à ses obligations immédiates se mesure par ses ratios courants et rapides. Pour l'exercice 2025 (se terminant le 25 mai 2025), General Mills a déclaré un ratio actuel de 0,66 et un ratio rapide (ou ratio de test) de 0,40. Un ratio inférieur à 1,0 signifie que, sur le papier, les actifs courants de l'entreprise (comme la trésorerie et les créances) ne couvrent pas entièrement ses passifs courants (comme les créditeurs et la dette à court terme). Il s'agit d'une stratégie courante dans le secteur des produits de grande consommation, où une rotation élevée des stocks et de solides relations avec les fournisseurs permettent de disposer de réserves de liquidités plus réduites.

• Rapport actuel (0,66) : Le total des actifs courants ne couvre qu’environ 66 cents de chaque dollar de passif courant.
• Rapport rapide (0,40) : Hors stocks, les actifs les plus liquides ne couvrent que 40 cents de chaque dollar de passif à court terme.

Tendances du fonds de roulement : la réalité « négative »

Cette structure de liquidité réduite se traduit directement par une position de fonds de roulement net négative. Le fonds de roulement net (actifs courants moins passifs courants) pour les SIG devrait être d'environ (2,7 milliards de dollars) pour 2025. Ce n'est pas un signal d'alarme dans ce secteur ; c'est un choix stratégique. Ils financent essentiellement leurs opérations, en partie, en faisant appel à leurs fournisseurs, ce qui constitue une forme de financement puissante et peu coûteuse.

La variation du fonds de roulement, qui correspond à l'évolution des éléments hors trésorerie du fonds de roulement dans le tableau des flux de trésorerie, a représenté une entrée positive de 192,4 millions de dollars au cours de l'exercice 2025. Ce changement positif a contribué à augmenter les flux de trésorerie d'exploitation, suggérant que l'entreprise a été efficace dans la gestion de ses actifs et passifs à court terme afin de libérer des liquidités au cours de l'année. C'est certainement un bon signe d'efficacité opérationnelle.

Flux de trésorerie : le véritable moteur de liquidité

Puisque les ratios du bilan semblent serrés, il faut se tourner vers le tableau des flux de trésorerie. C’est là que réside la véritable force des liquidités de General Mills. L’entreprise est une machine génératrice de trésorerie, c’est pourquoi elle peut pérenniser sa structure de bilan. Voici le calcul rapide pour l’exercice 2025 (en millions de dollars) :

La trésorerie nette provenant des activités d'exploitation (CFO) s'est élevée à 2,918 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025, ce qui constitue le moteur qui finance tout le reste. Les sorties de fonds des activités d'investissement (CFI) de (1,795 milliard de dollars) reflètent l'accent mis sur la croissance, y compris des investissements en capital de 625 millions de dollars et des dépenses en acquisitions. La sortie des activités de financement (CFF) de (1,180 milliard de dollars) montre l'engagement envers les actionnaires à travers 1,3 milliard de dollars de dividendes et 1,2 milliard de dollars de rachats d'actions, partiellement compensés par l'émission de dette.

Ce qu'il faut retenir, c'est que le CFO de 2,918 milliards de dollars couvre plus que la trésorerie nette utilisée pour le financement et l'investissement, ce qui constitue la mesure ultime de la flexibilité financière pour une entreprise mature versant des dividendes comme General Mills, Inc. Vous pouvez voir comment les priorités stratégiques de l'entreprise correspondent à ses mouvements de trésorerie dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de General Mills, Inc. (GIS).

Analyse de valorisation

Vous regardez actuellement General Mills, Inc. (GIS), probablement parce que le titre a été sous pression, et vous vous demandez s'il s'agit d'un jeu de valeur ou d'un couteau qui tombe. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que General Mills, Inc. semble être actuellement sous-évalué sur la base de ses multiples historiques et de l'objectif de cours consensuel des analystes, malgré une année difficile pour le titre.

Le secteur des biens de consommation de base, dans lequel General Mills, Inc. opère, se négocie souvent à un prix supérieur à sa stabilité. Mais la performance du titre reflète les récents vents contraires tels que l'inflation élevée des coûts et les faibles perspectives de bénéfice par action (BPA) pour l'exercice 2026, qui devraient diminuer d'ici 2026. 10% à 15% à partir de la base de l’exercice 2025 $4.21. Néanmoins, les indicateurs de valorisation suggèrent que le marché a peut-être subi une correction excessive.

Voici un calcul rapide sur les principaux multiples de valorisation, en utilisant les données des douze derniers mois (TTM) à compter de novembre 2025 pour la vue la plus récente :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E TTM se situe à seulement 8,96x. Pour être honnête, ce chiffre est exceptionnellement bas pour une entreprise de cette qualité et se situe bien en dessous de sa moyenne historique, signalant une forte décote.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le ratio P/B pour l’exercice 2025 était de 3,17x. Cela indique que vous payez environ trois fois la valeur comptable, ce qui est une fourchette courante pour les marques grand public établies disposant d'actifs incorporels importants comme le capital de marque.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le TTM EV/EBITDA est 10,26x. Il s'agit d'un multiple tout à fait raisonnable, surtout si on le compare à l'EV/EBITDA moyen de l'entreprise sur cinq ans. 12,9x jusqu’à l’exercice 2025.

Le titre a connu une nette tendance à la baisse. Au cours des 12 derniers mois précédant novembre 2025, le cours de l'action de General Mills, Inc. a diminué de 24.59%. Cette forte baisse est la raison pour laquelle la valorisation semble si bon marché à l’heure actuelle. Le sommet sur 52 semaines était $67.40 en décembre 2024, et le plus bas sur 52 semaines était $45.80 en novembre 2025.

L’histoire des dividendes reste cependant un point d’ancrage solide pour les investisseurs. General Mills, Inc. est un payeur de dividendes fiable et son rendement actuel est très attractif. Ce que cache cette estimation, c’est le pouvoir de ce dividende d’amortir votre rendement total.

Le sentiment des analystes reflète cette image mitigée de défis opérationnels et de faibles valorisations. La note consensuelle de 19 analystes de recherche de Wall Street est une Tenir. Seulement 4 les analystes recommandent un achat, tandis que 13 suggérer Holding, et 2 conseiller la vente. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est $55.82, ce qui implique un potentiel de hausse de 15.53% par rapport au prix récent de 48,32 $. Cela suggère que le marché intègre la faiblesse des bénéfices à court terme, mais les analystes voient clairement un chemin vers une valorisation plus élevée. Pour une analyse plus approfondie des risques opérationnels et des évolutions stratégiques, consultez notre rapport complet : Analyser la santé financière de General Mills, Inc. (GIS) : informations clés pour les investisseurs.

L'action clé ici est d'évaluer si le 15.53% hausse implicite, plus le 5.12% le rendement des dividendes vous compense pour la volatilité à court terme et la baisse prévue des bénéfices au cours de l'exercice 2026.

Facteurs de risque

Vous regardez General Mills, Inc. (GIS) et voyez un solide portefeuille de marques classiques, mais les résultats financiers de l'exercice 2025 racontent l'histoire d'une entreprise aux prises avec des vents contraires importants. Le principal point à retenir est que les pressions extérieures du marché et l’inflation persistante des coûts obligent à un changement de stratégie, ce qui pèse sur la rentabilité à court terme.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, General Mills, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires net de 19,5 milliards de dollars, une diminution de 2% par rapport à l'année précédente et un BPA dilué ajusté de $4.21, vers le bas 7% en monnaie constante. Les risques qui ont conduit à cette performance sont toujours présents. Ce n'est pas une question de force de marque ; c'est une question de compression du marché et des marges.

Vents contraires externes et du marché

Le principal risque externe est l’environnement de consommation et la dynamique des détaillants. Nous sommes dans une période d’incertitude macroéconomique où les consommateurs donnent définitivement la priorité à la valeur. Cela signifie qu'ils achètent moins de volume (réduction du volume) ou se tournent vers des marques de distributeur, ce qui limite le pouvoir de fixation des prix de General Mills, Inc. Il s’agit d’un défi concurrentiel classique, mais il est aggravé par deux problèmes spécifiques :

• Ajustements des stocks des détaillants : Au cours de l’exercice 2025, l’entreprise a été confrontée à des réductions de stocks plus importantes que prévu de la part des détaillants, en particulier au troisième trimestre, ce qui a directement nui aux ventes nettes organiques.
• Ralentissement international : La reprise plus lente que prévu sur les principaux marchés internationaux, comme la Chine, continue de freiner le segment international.

Points de pression opérationnelle et financière

Le risque le plus immédiat et le plus contrôlable est la pression sur la marge brute. Même si General Mills, Inc. maîtrise parfaitement l'efficacité, l'inflation des coûts des intrants continue de dépasser certaines de ses initiatives en matière de prix et d'économies. Voici le calcul rapide :

L’inflation du coût des intrants devrait se situer dans une fourchette de 3-4% du coût des marchandises vendues au cours de l’exercice 2025, principalement en raison des dépenses de main-d’œuvre liées à l’approvisionnement, à la fabrication et à la logistique. Ceci, combiné à une réalisation et un mix de prix nets défavorables, a entraîné une baisse de la marge brute ajustée de 30 points de base à 34.5% du chiffre d'affaires net pour l'ensemble de l'année. Cette compression des marges est l’impact réel de la recherche de valeur du consommateur.

Un autre risque stratégique est la dépendance à l'égard du segment Retail Amérique du Nord, qui a connu une 6% les ventes nettes organiques ont diminué au troisième trimestre 2025 en raison de difficultés liées aux stocks et d'une demande plus faible de snacks aux États-Unis.

Atténuation et actions stratégiques

General Mills, Inc. ne reste pas immobile ; leur stratégie d’atténuation est un cycle classique de réduction des coûts et de réinvestissement. Ils utilisent leur programme d'efficacité de base, Holistic Margin Management (HMM), pour générer des économies afin de financer des investissements de croissance. Les économies de coûts HMM ont contribué à 600 millions de dollars de gains de productivité au cours de l’exercice 2025, ce qui équivaut à au moins 5% économies sur le coût des marchandises.

La société a également annoncé un 130 millions de dollars plan de restructuration début 2025, avec 70 millions de dollars réservés au premier trimestre, notamment pour réduire les redondances administratives et libérer des ressources pour l'innovation. Il s’agit d’une démarche stratégique visant à rétablir une croissance organique des ventes axée sur le volume, qui constitue leur objectif numéro un. Ils investissent massivement dans le développement de la marque et l'innovation de produits, y compris le lancement majeur de Blue Buffalo dans la sous-catégorie des aliments frais pour animaux de compagnie aux États-Unis.

Enfin, la cession stratégique de l'activité yaourt nord-américaine pour 2,1 milliards de dollars en espèces, tout en réduisant les ventes totales, devrait améliorer la marge globale profile parce que les activités cédées présentaient de faibles marges bénéficiaires. Il s’agit d’une volonté claire de se concentrer sur des segments à plus forte croissance et à marge plus élevée. Pour mieux comprendre les acteurs financiers intéressés par ces mutations, vous devriez consulter Exploration de l’investisseur de General Mills, Inc. (GIS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous regardez General Mills, Inc. (GIS) et vous vous demandez d'où viendra ensuite la croissance, en particulier après un exercice 2025 difficile. La conclusion directe est la suivante : l'entreprise passe d'un modèle axé sur les prix à un modèle axé sur le volume, pariant fortement sur l'innovation et la résilience du segment des animaux de compagnie pour compenser les vents contraires à court terme en matière de bénéfices dus aux cessions stratégiques et à l'augmentation des investissements.

Le cœur de leur avenir réside dans la stratégie « Accélération », qui vise à stimuler une croissance durable et rentable. Honnêtement, pour un géant des biens de consommation de base, son avantage concurrentiel n’est pas qu’une seule chose ; c'est une combinaison de marques emblématiques : ils en ont neuf qui génèrent chacune plus de 1 milliard de dollars dans la vente au détail et une infrastructure numérique de classe mondiale.

Le pivot vers le volume et l’innovation

Le principal levier de General Mills, Inc. à l’heure actuelle est l’innovation. La direction se concentre sur la restauration d’une croissance organique des ventes basée sur le volume au cours de l’exercice 2026. Pour ce faire, elle augmente ses investissements dans le développement de la marque et l’actualité des produits. Voici le calcul rapide : les volumes de nouveaux produits étaient déjà en hausse 25% au premier trimestre de l’exercice 2026, ce qui montre que leur pipeline d’innovation est définitivement fluide.

Le segment des animaux de compagnie en Amérique du Nord, dont le pilier est Blue Buffalo, constitue un moteur de croissance essentiel. Cette catégorie a fait preuve d'une solidité constante et la société réalise un investissement stratégique important pour lancer Blue Buffalo dans la sous-catégorie à croissance rapide des aliments frais pour animaux de compagnie aux États-Unis plus tard au cours de l'année 2025. Cette décision est une tentative claire d'accélérer la dynamique dans un espace haut de gamme à forte croissance.

Remodelage du portefeuille stratégique

Au cours de la dernière année, General Mills, Inc. a remodelé son portefeuille pour concentrer ses capitaux sur ses domaines à plus fort potentiel de croissance. Il ne s’agit pas seulement de mélanger des actifs ; il s'agit d'une démarche stratégique visant à améliorer les marges sur le long terme.

Cette refonte du portefeuille comprend deux mouvements majeurs :

• L'acquisition de l'entreprise nord-américaine d'alimentation et de traitement d'animaux de compagnie haut de gamme de Whitebridge Pet Brands pour 1,45 milliard de dollars, renforçant le segment Pet.
• La cession de l'activité Yaourt nord-américaine (incluant Yoplait et Liberté) pour 2,1 milliards de dollars, une décision qui devrait avoir un effet dilutif d'environ 3 % sur le BPA ajusté au cours des 12 premiers mois, mais qui leur permet de se retirer d'une activité à plus faible croissance et à plus faible marge.

La stratégie à long terme de l'entreprise, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de General Mills, Inc. (GIS)., repose sur quatre piliers qui créent leur avantage concurrentiel :

• Construire des marques avec audace.
• Innover sans relâche.
• Libérer l’échelle.
• Debout pour le bien.

Projections financières à court terme (exercices 2025 et 2026)

En tant que réaliste, vous devez regarder les chiffres. L'exercice 2025 a vu un chiffre d'affaires net de 19,5 milliards de dollars, une baisse de 2 % par rapport à l'année précédente, avec un BPA dilué ajusté s'établissant à $4.21, en baisse de 7% à taux de change constant. Les perspectives pour l’exercice 2026 reflètent les investissements lourds et l’effet dilutif de la cession du yaourt.

Ce que cache cette estimation, c’est l’amélioration attendue au cours de la seconde moitié de l’exercice 2026, à mesure que les lancements de nouveaux produits gagnent du terrain et que les initiatives de réduction des coûts se mettent en place.

La baisse à court terme des bénéfices et du BPA est un compromis conscient pour financer des initiatives de croissance, en particulier l'expansion de Blue Buffalo et l'augmentation des investissements dans la marque. Pour les investisseurs, l’action est claire : surveillez les ventes du segment des animaux de compagnie en Amérique du Nord et la tendance des ventes nettes organiques à passer en territoire positif au cours du second semestre de l’exercice 2026.