تحليل شركة جنرال ميلز (GIS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

إذا كنت تنظر إلى شركة جنرال ميلز (GIS) الآن، فإن الأرقام الرئيسية للسنة المالية 2025 تحكي قصة الانكماش، ولكن التحدي الحقيقي يكمن في تفاصيل التحول. أغلقت الشركة دفاترها في السنة المالية 2025 بصافي مبيعات قدره 19.5 مليار دولار، بانخفاض قدره 2٪ عن العام السابق، وانخفضت ربحية السهم المخففة المعدلة (EPS) بنسبة 7٪ بالعملة الثابتة إلى $4.21مما يعكس تكلفة القتال من أجل الحجم في سوق استهلاكية صعبة. إليك الحساب السريع: بينما ارتفعت الأرباح التشغيلية المُعلن عنها في الربع الأخير (الربع الأول من السنة المالية 2026) إلى 1.7 مليار دولار، وبفضل المكاسب التي تحققت لمرة واحدة من تصفية أعمال الألبان في الولايات المتحدة، انخفضت أرباح التشغيل المعدلة الأساسية بشكل حاد 18%وهو الرقم الذي يهم صحة الأعمال الأساسية. لذا، فإن السؤال لا يتعلق فقط بانخفاض العام الماضي، ولكن ما إذا كان استثمار الإدارة في قيمة المستهلك والتوسع الوطني لأغذية الحيوانات الأليفة الطازجة من Blue Buffalo يمكن أن يعكس هذا الاتجاه الأساسي ويستعيد نمو المبيعات العضوية المدفوعة بالحجم على المدى القريب.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن المكان الذي تجني فيه شركة General Mills, Inc. (GIS) أموالها، والأهم من ذلك، لماذا يتحرك الخط العلوي. الاستنتاج المباشر من السنة المالية 2025 (FY2025) هو أن إجمالي صافي المبيعات وصل إلى 19.5 مليار دولار، لكن هذا يمثل انخفاضًا بنسبة 2 في المائة عن العام السابق. لم يكن هذا الانخفاض مفاجأة. كان الدافع وراء ذلك هو انخفاض حجم الجنيه وتحقيق صافي السعر غير المواتي (السعر الفعلي المستلم بعد العروض الترويجية والخصومات) والمزيج عبر المحفظة. إنها حالة كلاسيكية لتخفيف قوة الحجم والتسعير في وقت واحد.

إن تدفقات إيرادات الشركة مركزة بشكل كبير، وهو ما يمثل خطرًا هيكليًا يجب عليك مراقبته. يعتبر البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية بمثابة المرساة الواضحة، حيث يولد الغالبية العظمى من المبيعات. توفر القطاعات الأخرى - الحيوانات الأليفة، والخدمات الغذائية، والدولية - تنويعًا حاسمًا وجيوب نمو، لكنها لا تعوض الركود الكبير في الأعمال الأساسية. فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية تقسيم صافي المبيعات البالغة 19.5 مليار دولار حسب القطاع للسنة المالية 2025:

• تجارة التجزئة في أمريكا الشمالية: 11.9 مليار دولار (حوالي 61.0% من إجمالي الإيرادات)
• دوليًا: 2.8 مليار دولار (حوالي 14.4% من إجمالي الإيرادات)
• الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية: 2.5 مليار دولار (حوالي 12.8% من إجمالي الإيرادات)
• الخدمات الغذائية في أمريكا الشمالية: 2.3 مليار دولار (حوالي 11.8% من إجمالي الإيرادات)

شهد قطاع البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية، والذي يشمل العلامات التجارية Cheerios وPillsbury وYoplait، انخفاضًا في صافي المبيعات بنسبة 5 بالمائة ليصل إلى 11.9 مليار دولار في السنة المالية 2025. هذا هو مصدر الإيرادات الأساسي، لذا فإن الانخفاض بنسبة 5 بالمائة هنا يعد بمثابة رياح معاكسة كبيرة للشركة بأكملها. ولكي نكون منصفين، فإن جزءًا من هذا الانخفاض كان هيكليًا، وتحديدًا تصفية (بيع) أعمال الزبادي في كندا، مما خلق رياحًا معاكسة للمبيعات. ومع ذلك، فإن صافي المبيعات العضوية - التي تستبعد تأثير عمليات الاستحواذ والتصفية - انخفضت أيضًا بنسبة 2 في المائة على مستوى الشركة.

وكانت النقاط المضيئة الحقيقية هي الشرائح التي ركزت على قنوات البقالة غير التقليدية وأغذية الحيوانات الأليفة. حققت شركة North America Pet، وهي العلامة التجارية Blue Buffalo في المقام الأول، نموًا في صافي المبيعات بنسبة 4 بالمائة لتصل إلى 2.5 مليار دولار. هذا أمر قوي ويظهر القيمة الإستراتيجية لهذا الاستحواذ. وشهدت خدمات الأغذية في أمريكا الشمالية، التي تزود المطاعم والمدارس، ارتفاعا في صافي المبيعات بنسبة 2 في المائة إلى 2.3 مليار دولار. هذه القطاعات أقل حساسية لحروب الأسعار والانخفاضات في الحجم التي تصل إلى ممرات البقالة الرئيسية، وهي بالتأكيد استراتيجية جيدة للتنويع.

يلخص الجدول أدناه أداء القطاع الأساسي ومعدلات النمو، ويحدد المخاطر والفرص على المدى القريب.

يتمثل التغيير الكبير في مزيج الإيرادات في الاعتماد المتزايد على خدمات الحيوانات الأليفة والأغذية لتعويض الضعف في القطاع الأكبر. تستثمر الإدارة بشكل كبير في بناء العلامة التجارية والابتكار لاستعادة نمو المبيعات العضوية المدفوعة بالحجم في السنة المالية 2026. وهذا الاستثمار ضروري، لكنه سيضغط على الهوامش على المدى القريب. يمكنك التعمق في قاعدة المساهمين في الشركة واستراتيجيتها من خلال استكشاف شركة General Mills, Inc. (GIS) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: تحقق من نص مكالمات أرباح الربع الأول من عام 2026 للحصول على تفاصيل محددة حول التعافي القائم على الحجم في تجارة التجزئة في أمريكا الشمالية.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة موقف شركة General Mills, Inc. (GIS) من الربحية الأساسية، خاصة مع اكتمال السنة المالية 2025 (FY2025). والوجهة المباشرة هي أنه في حين واجه إجمالي هامش الربح ضغوطًا من التضخم، إلا أن هوامش الربح التشغيلي والصافي للشركة لا تزال قائمة أقوى من متوسط الصناعة، شهادة على تركيزها على إدارة التكاليف.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة المنتهية في مايو 2025، أعلنت شركة جنرال ميلز عن صافي مبيعات يقارب 19.5 مليار دولار. هذا الرقم الأعلى هو الأساس لتقييم مدى كفاءة الشركة في تحويل الإيرادات إلى ربح. فيما يلي نظرة سريعة على الهوامش الأساسية للسنة المالية 2025:

وصل هامش الربح الإجمالي لشركة جنرال ميلز إلى 34.6% للسنة المالية 2025، وهو أقل قليلاً من متوسط الخمس سنوات. وكان إجمالي أرباحها السنوية تقريبًا 6.733 مليار دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو الفرق الكبير بين نظم المعلومات الجغرافية والهامش الإجمالي للصناعة الأوسع لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) والذي يبلغ 42.74% - وهي فجوة تزيد عن ثماني نقاط مئوية. يعد هذا الاختلاف نموذجيًا بالنسبة لشركة ذات حجم كبير من السلع المعبأة ذات هامش الربح المنخفض مقابل إدراج الصناعة لمشغلي الأغذية المتخصصة ذوي هامش الربح الأعلى.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

يُظهر الاتجاه في الربحية ضغطًا هبوطيًا في السنة المالية 2025. وكان الهامش الإجمالي منخفضا 30 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق، وشهد هامش الربح التشغيلي المعدل انخفاضًا حادًا 90 نقطة أساس ل 17.2%. وينبئنا هذا بأن ارتفاع تكاليف المدخلات (التضخم)، وتحقيق صافي السعر غير المواتي، وتقليص الحجم - أي التكاليف الثابتة، تم توزيعها على عدد أقل من الوحدات - مما أدى إلى ضرب هامش الربح الإجمالي بشدة. ومع ذلك، فإن هامش الربح التشغيلي لشركة جنرال ميلز يبلغ 17.0% إنها بالتأكيد نقطة مضيئة، حيث تتجاوز متوسط TTM في الصناعة والذي يبلغ 14.14%. هذا هو المكان الذي تتألق فيه الكفاءة التشغيلية للشركة.

• الهامش الإجمالي: للأسفل 30 نقطة أساس بسبب التضخم.
• صافي المبيعات: انخفضت 2% ل 19.5 مليار دولار في السنة المالية 2025.
• هامش التشغيل: يتفوق على الصناعة تقريبًا 300 نقطة أساس.

تعتمد الكفاءة التشغيلية للشركة على برنامج إدارة الهامش الشامل (HMM)، وهو عبارة عن عملية تحسين مستمر (CIP) تعمل على تحقيق وفورات في التكاليف. وقد عوضت هذه الوفورات جزئيًا تضخم تكاليف المدخلات، مما ساعد في الحفاظ على أرباح تشغيلية قوية. بالنسبة للسنة المالية 2025، بلغ صافي الأرباح العائدة لشركة جنرال ميلز 2.3 مليار دولار، مما أدى إلى صافي هامش الربح تقريبًا 11.8%، والذي يتفوق بشكل مريح على متوسط TTM للصناعة البالغ 10.45٪. وهذا يعني أن الشركة فعالة للغاية في التحكم في نفقات البيع والمصروفات العامة والإدارية (SG&A) وإدارة عبء ديونها مقارنة بأقرانها. يعد البيع الاستراتيجي لأعمال الزبادي في أمريكا الشمالية، والذي تم الإعلان عنه في الربع الأول من عام 2025، بمثابة خطوة أخرى لإعادة تشكيل المحفظة لتحقيق نمو أقوى وتحسين الهوامش في المستقبل.

للحصول على صورة كاملة، يجب عليك أيضًا إلقاء نظرة على الميزانية العمومية والتدفق النقدي. المالية: المراجعة كاملة تحليل شركة جنرال ميلز (GIS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين منشور مدونة لمقاييس الديون إلى حقوق الملكية والتدفق النقدي المجاني بحلول الأسبوع المقبل.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة General Mills, Inc. (GIS) وتتساءل عما إذا كان نموها يتم تمويله من خلال مزيج مستدام من الديون وأموال المساهمين. والخلاصة المباشرة هي أن شركة جنرال ميلز هي شركة ذات استدانة عالية، وهو أمر شائع في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية المستقر، ولكن نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 1.62 للسنة المالية 2025 أعلى بكثير من متوسط ​​الصناعة، مما يشير إلى استخدام أكثر عدوانية للديون لتمويل العمليات وعوائد رأس المال.

تُظهر الميزانية العمومية لشركة جنرال ميلز اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025 اعتمادًا واضحًا على الديون، حيث يبلغ إجمالي الديون حوالي 15.30 مليار دولار. هذا حمل ثقيل، لكن من المهم تقسيم التركيبة. والغالبية العظمى من هذه الالتزامات طويلة الأجل، وهي عموماً أقل تقلباً من الالتزامات قصيرة الأجل، ولكن ارتفاع تكلفة خدمتها يشكل عائقاً حقيقياً.

• الديون طويلة الأجل: 12.98 مليار دولار (تستخدم للاستثمارات طويلة الأجل مثل عملية الاستحواذ على شركة Blue Buffalo).
• الدين قصير الأجل: 2.32 مليار دولار (يستخدم لتلبية احتياجات رأس المال العامل الفورية).
• إجمالي حقوق المساهمين: 9.507 مليار دولار (وسادة رأس المال).

إليك الحساب السريع للرافعة المالية: بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية، التي تقيس مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين، حوالي 1.62 للسنة المالية 2025. ولكي نكون منصفين، يبلغ متوسط ​​صناعة الأغذية المعبأة واللحوم حوالي 0.7084، لذا تعمل شركة جنرال ميلز بأكثر من ضعف الدين مقارنة بحقوق الملكية مقارنة بنظيراتها. تعني هذه الرافعة المالية العالية أنه في حين أن الشركة يمكنها تعزيز عائدها على حقوق الملكية (ROE) في الأوقات الجيدة، فإنها تعرض المساهمين أيضًا لمخاطر أكبر إذا تعثرت الأرباح، خاصة مع ارتفاع أسعار الفائدة.

تكلفة هذا التمويل آخذة في الارتفاع بالفعل. أفادت جنرال ميلز أن صافي مصاريف الفوائد للعام المالي 2025 بلغ إجماليه 524 مليون دولار، بزيادة من 479 مليون دولار في العام السابق، مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع متوسط ​​مستويات الديون طويلة الأجل. هذه النفقات المتزايدة تضغط بشكل مباشر على التدفق النقدي. تدرك الشركة تمامًا جدول استحقاق ديونها، كما يتضح من نشاطها في أبريل 2025 حيث قامت وكالة S&P Global Ratings بتعيين تصنيف "BBB" لعرض جديد من السندات غير المضمونة الممتازة المقومة باليورو. تم استخدام عائدات هذا الإصدار لسداد جزء قدره 800 مليون دولار من الأوراق المالية التي كانت مستحقة بعد ذلك بوقت قصير.

عندما تنظر إلى كيفية قيام الشركة بموازنة الديون وحقوق الملكية، فإن التحول في تخصيص رأس المال أمر واضح. ولا يستخدم الدين لتحقيق النمو فحسب، بل يستخدم أيضا لتسهيل العائدات على المساهمين، على الرغم من تباطؤ ذلك. وانخفضت عمليات إعادة شراء الأسهم إلى 1.2 مليار دولار في السنة المالية 2025، بانخفاض من 2 مليار دولار في العام السابق، مما يشير إلى تحول الأولوية نحو الحفاظ على الميزانية العمومية وتوزيعات الأرباح، والتي شهدت زيادة بنسبة 2 في المائة. من الواضح أن الشركة تعطي الأولوية لتصنيفها الائتماني من الدرجة الاستثمارية وتوزيعات الأرباح، حتى عندما تتراجع عن عمليات إعادة الشراء لإدارة الرافعة المالية المرتفعة. يمكنك رؤية تركيزهم الاستراتيجي طويل المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة General Mills, Inc. (GIS).

الخطوة التالية: ابحث في توليد التدفق النقدي الحر للتأكد من قدرتهم على تغطية نفقات الفائدة السنوية البالغة 524 مليون دولار بشكل مريح مع الاستمرار في تمويل أرباحهم ونفقاتهم الرأسمالية.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة جنرال ميلز (GIS) لديها النقد قصير الأجل لتغطية فواتيرها، وتعطينا بيانات السنة المالية 2025 صورة واضحة، وإن كانت ضيقة. الإجابة السريعة هي أن GIS تعمل بنسب سيولة هزيلة للغاية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لعملاق السلع الاستهلاكية المعبأة (CPG)، ولكنها تعتمد بشكل كبير على توليد التدفق النقدي القوي لإدارة هذا الهيكل.

وتقاس قدرة الشركة على تغطية التزاماتها الآنية بنسبها الحالية والسريعة. بالنسبة للسنة المالية 2025 (المنتهية في 25 مايو 2025)، أبلغت شركة جنرال ميلز عن معدل حالي قدره 0.66 ونسبة سريعة (أو نسبة اختبار الحمض) قدرها 0.40. تعني النسبة الأقل من 1.0 أن الأصول المتداولة للشركة (مثل النقد والذمم المدينة)، على الورق، لا تغطي بالكامل التزاماتها الحالية (مثل الحسابات الدائنة والديون قصيرة الأجل). هذه استراتيجية شائعة في قطاع السلع الاستهلاكية المعبأة، حيث يسمح معدل دوران المخزون المرتفع والعلاقات القوية مع الموردين بتوفير مساند نقدية أصغر.

• النسبة الحالية (0.66): ويغطي إجمالي الأصول المتداولة حوالي 66 سنتا فقط من كل دولار من الخصوم المتداولة.
• النسبة السريعة (0.40): وباستثناء المخزون، فإن الأصول الأكثر سيولة تغطي 40 سنتا فقط من كل دولار من الخصوم المتداولة.

اتجاهات رأس المال العامل: الواقع "السلبي".

يُترجم هيكل السيولة الهزيل هذا مباشرةً إلى مركز صافي رأس المال العامل السلبي. من المتوقع أن يصل صافي رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) لنظم المعلومات الجغرافية إلى حوالي (2.7 مليار دولار) لعام 2025. وهذا ليس علامة حمراء في هذه الصناعة؛ إنه خيار استراتيجي. فهي تقوم في الأساس بتمويل عملياتها، جزئياً، باستخدام مورديها، وهو شكل قوي ومنخفض التكلفة من أشكال التمويل.

كان التغيير في رأس المال العامل، وهو حركة عناصر رأس المال العامل غير النقدي في بيان التدفق النقدي، بمثابة تدفق إيجابي قدره 192.4 مليون دولار في السنة المالية 2025. وقد ساعد هذا التغيير الإيجابي في تعزيز التدفق النقدي التشغيلي، مما يشير إلى أن الشركة كانت فعالة في إدارة أصولها والتزاماتها قصيرة الأجل لتحرير النقد خلال العام. وهذا بالتأكيد علامة جيدة على الكفاءة التشغيلية.

التدفق النقدي: محرك السيولة الحقيقي

وبما أن نسب الميزانية العمومية تبدو ضيقة، يجب علينا أن ننظر إلى بيان التدفق النقدي. وهنا تكمن القوة الحقيقية لسيولة جنرال ميلز. الشركة عبارة عن آلة لتوليد النقد، ولهذا السبب يمكنها الحفاظ على هيكل ميزانيتها العمومية. إليك الحساب السريع للسنة المالية 2025 (بملايين الدولارات الأمريكية):

بلغ صافي النقد من الأنشطة التشغيلية (CFO) مبلغًا قويًا قدره 2.918 مليار دولار في السنة المالية 2025، وهو المحرك الذي يمول كل شيء آخر. يعكس تدفق الأنشطة الاستثمارية (CFI) البالغ 1.795 مليار دولار التركيز على النمو، بما في ذلك الاستثمارات الرأسمالية البالغة 625 مليون دولار والإنفاق على عمليات الاستحواذ. يُظهر التدفق الخارجي للأنشطة التمويلية (CFF) البالغ 1.180 مليار دولار الالتزام تجاه المساهمين من خلال توزيعات أرباح بقيمة 1.3 مليار دولار و1.2 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم، يقابلها جزئيًا إصدار الديون.

الفكرة الرئيسية هي أن المدير المالي البالغ 2.918 مليار دولار يغطي صافي النقد المستخدم في التمويل والاستثمار، وهو المقياس النهائي للمرونة المالية لشركة ناضجة تدفع أرباحًا مثل جنرال ميلز، Inc. يمكنك أن ترى كيف تحدد الأولويات الإستراتيجية للشركة تحركاتها النقدية في حساباتها. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة General Mills, Inc. (GIS).

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة General Mills, Inc. (GIS) الآن، على الأرجح لأن السهم كان تحت الضغط، وأنت تتساءل عما إذا كانت هذه لعبة قيمة أم سكين هبوط. الوجبات الجاهزة المباشرة هي أن شركة General Mills, Inc. تبدو كذلك حاليًا مقومة بأقل من قيمتها بناءً على مضاعفاته التاريخية والسعر المستهدف المتفق عليه من قبل المحللين، على الرغم من العام الصعب بالنسبة لسعر السهم.

غالبًا ما يتم تداول قطاع السلع الأساسية الاستهلاكية، الذي تعمل فيه شركة جنرال ميلز، بسعر أعلى من حيث استقراره. لكن أداء السهم يعكس الرياح المعاكسة الأخيرة مثل ارتفاع تضخم التكلفة وضعف توقعات ربحية السهم للعام المالي 2026، والتي من المتوقع أن تنخفض بنسبة 10% إلى 15% من قاعدة السنة المالية 2025 $4.21. ومع ذلك، تشير مقاييس التقييم إلى أن السوق ربما تكون قد بالغت في التصحيح.

فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية، باستخدام بيانات الاثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 للعرض الأحدث:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الربحية TTM تقع عند مستوى مجرد 8.96x. ولكي نكون منصفين، فإن هذا المعدل منخفض بشكل استثنائي بالنسبة لشركة بهذه الجودة وأقل بكثير من متوسطها التاريخي، مما يشير إلى خصم كبير.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): كانت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية للسنة المالية 2025 3.17x. يشير هذا إلى أنك تدفع حوالي ثلاثة أضعاف القيمة الدفترية، وهو نطاق شائع للعلامات التجارية الاستهلاكية القائمة ذات الأصول غير الملموسة الكبيرة مثل أسهم العلامة التجارية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): TTM EV/EBITDA هو 10.26x. يعد هذا مضاعفًا معقولًا للغاية، خاصة عند مقارنته بمتوسط قيمة الشركة/الإيرادات قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لمدة خمس سنوات 12.9x حتى العام المالي 2025.

وكان السهم في اتجاه هبوطي واضح. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية حتى نوفمبر 2025، انخفض سعر سهم شركة General Mills, Inc. 24.59%. هذا الانخفاض الحاد هو السبب في أن التقييم يبدو رخيصًا جدًا في الوقت الحالي. كان أعلى مستوى في 52 أسبوعًا $67.40 في ديسمبر 2024، وكان أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا $45.80 في نوفمبر 2025.

ومع ذلك، تظل قصة توزيع الأرباح بمثابة مرساة قوية للمستثمرين. تعد شركة General Mills, Inc. دافعًا موثوقًا لأرباح الأسهم، كما أن عائدها الحالي جذاب للغاية. ما يخفيه هذا التقدير هو قوة تلك الأرباح في تخفيف إجمالي عائدك.

تعكس معنويات المحللين هذه الصورة المختلطة للتحديات التشغيلية والتقييم المنخفض. التصنيف المتفق عليه من 19 محلل أبحاث في وول ستريت هو أ عقد. فقط 4 يوصي المحللون بالشراء، بينما 13 أقترح عقد، و 2 انصح بالبيع. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا هو $55.82، مما يعني وجود اتجاه صعودي محتمل 15.53% من السعر الأخير البالغ 48.32 دولارًا. يشير هذا إلى أن السوق يحسب ضعف الأرباح على المدى القصير، لكن المحللين يرون طريقًا واضحًا للعودة إلى تقييم أعلى. للتعمق أكثر في المخاطر التشغيلية والتحركات الإستراتيجية، راجع تقريرنا الكامل: تحليل شركة جنرال ميلز (GIS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

الإجراء الرئيسي هنا هو تقييم ما إذا كان 15.53% الاتجاه الصعودي الضمني، بالإضافة إلى 5.12% عائد توزيعات الأرباح، يعوضك عن التقلبات على المدى القريب وانخفاض الأرباح المتوقع في السنة المالية 2026.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة General Mills, Inc. (GIS) وترى مجموعة قوية من العلامات التجارية الكلاسيكية، لكن النتائج المالية للسنة المالية 2025 تحكي قصة شركة تواجه رياحًا معاكسة كبيرة. وأكبر ما يمكن استنتاجه هو أن ضغوط السوق الخارجية وتضخم التكاليف المستمر يفرضان محورًا استراتيجيًا، مما يؤثر على الربحية على المدى القصير.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، أعلنت شركة جنرال ميلز، Inc. عن صافي مبيعات بلغت 19.5 مليار دولار، بانخفاض قدره 2% عن العام السابق، وربحية السهم المخففة المعدلة بمقدار $4.21، للأسفل 7% بالعملة الثابتة. ولا تزال المخاطر التي أدت إلى هذا الأداء قائمة إلى حد كبير. إنها ليست مسألة قوة العلامة التجارية؛ إنها مسألة ضغط السوق والهامش.

الرياح المعاكسة الخارجية والسوقية

وتتمثل المخاطر الخارجية الأساسية في بيئة المستهلك وديناميكيات متاجر التجزئة. نحن في فترة من عدم اليقين في الاقتصاد الكلي حيث يعطي المستهلكون الأولوية للقيمة بشكل واضح. وهذا يعني أنهم يشترون حجمًا أقل (تخفيض الحجم) أو يتحولون إلى العلامات التجارية الخاصة، مما يحد من القوة التسعيرية لشركة General Mills, Inc.. يعد هذا تحديًا تنافسيًا كلاسيكيًا، لكنه يتفاقم بسبب مشكلتين محددتين:

• تعديلات مخزون بائع التجزئة: في السنة المالية 2025، واجهت الشركة تخفيضات أكبر من المتوقع في المخزون من قبل تجار التجزئة، خاصة في الربع الثالث، مما أضر بشكل مباشر بصافي المبيعات العضوية.
• التباطؤ الدولي: ولا يزال التعافي الأبطأ من المتوقع في الأسواق الدولية الرئيسية، مثل الصين، يشكل عائقًا أمام القطاع الدولي.

نقاط الضغط التشغيلية والمالية

الخطر الأكثر إلحاحا والذي يمكن السيطرة عليه هو الضغط على هامش الربح الإجمالي. في حين أن شركة جنرال ميلز هي شركة رائدة في الكفاءة، إلا أن تضخم تكاليف المدخلات يستمر في تجاوز بعض مبادرات التسعير والادخار. إليك الرياضيات السريعة:

كان من المتوقع أن يكون تضخم تكاليف المدخلات في حدود 3-4% من تكلفة البضائع المباعة في السنة المالية 2025، مدفوعة في المقام الأول بنفقات العمالة عبر المصادر والتصنيع والخدمات اللوجستية. أدى هذا، جنبًا إلى جنب مع تحقيق صافي السعر والمزيج غير المواتي، إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي المعدل بمقدار 30 نقطة أساس ل 34.5% من صافي المبيعات للعام بأكمله. إن ضغط الهامش هذا هو التأثير الواقعي لبحث المستهلك عن القيمة.

وهناك خطر استراتيجي آخر يتمثل في الاعتماد على قطاع التجزئة في أمريكا الشمالية، والذي شهد 6% انخفض صافي المبيعات العضوية في الربع الثالث من عام 2025 بسبب الرياح المعاكسة للمخزون وضعف الطلب على الوجبات الخفيفة في الولايات المتحدة.

التخفيف والإجراءات الاستراتيجية

شركة جنرال ميلز لا تقف ساكنة؛ وتتمثل استراتيجية التخفيف الخاصة بها في دورة كلاسيكية لخفض التكاليف وإعادة الاستثمار. إنهم يستخدمون برنامج الكفاءة الأساسي الخاص بهم، إدارة الهامش الشاملة (HMM)، لتوليد المدخرات لتمويل استثمارات النمو. ساهمت وفورات التكاليف HMM أكثر 600 مليون دولار في مكاسب الإنتاجية في السنة المالية 2025، بما يعادل على الأقل 5% تكلفة وفورات البضائع.

كما أعلنت الشركة أ 130 مليون دولار خطة إعادة الهيكلة في أوائل عام 2025، مع 70 مليون دولار تم حجزها في الربع الأول، وذلك خصيصًا للحد من التكرار الإداري وتحرير الموارد للابتكار. هذه خطوة إستراتيجية لاستعادة نمو المبيعات العضوية المدفوعة بالحجم، وهو هدفهم الأول. إنهم يستثمرون بكثافة في بناء العلامات التجارية وابتكار المنتجات، بما في ذلك الإطلاق الرئيسي لـ Blue Buffalo في الفئة الفرعية لأغذية الحيوانات الأليفة الطازجة في الولايات المتحدة.

وأخيرًا، التجريد الاستراتيجي من أعمال الزبادي في أمريكا الشمالية 2.1 مليار دولار نقدًا، مع تقليل إجمالي المبيعات، من المتوقع أن يؤدي ذلك إلى تحسين الهامش الإجمالي profile لأن الأعمال التي تم بيعها كانت لها هوامش ربح منخفضة. هذه خطوة واضحة للتركيز على القطاعات ذات النمو الأعلى والهامش الأعلى. لفهم المزيد عن اللاعبين الماليين المهتمين بهذه التحولات، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة General Mills, Inc. (GIS) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة General Mills, Inc. (GIS) وتتساءل من أين يأتي النمو بعد ذلك، خاصة بعد العام المالي 2025 المليء بالتحديات. والخلاصة المباشرة هي أن الشركة تتحول من نموذج يحركه السعر إلى نموذج يحركه الحجم، وتراهن بشكل كبير على الابتكار وقطاع الحيوانات الأليفة المرن لتعويض الرياح المعاكسة للأرباح على المدى القريب من عمليات التجريد الاستراتيجية وزيادة الاستثمار.

ويكمن جوهر مستقبلهم في استراتيجية "التسريع"، التي تدور حول دفع النمو المستدام والمربح. بصراحة، بالنسبة لشركة السلع الاستهلاكية العملاقة، فإن قدرتها التنافسية ليست مجرد شيء واحد؛ إنها مزيج من العلامات التجارية الشهيرة - لديهم تسعة علامات تجارية تنتجها كل واحدة منهم 1 مليار دولار في مبيعات التجزئة - وبنية تحتية رقمية ذات مستوى عالمي.

المحور للحجم والابتكار

إن أكبر رافعة لشركة General Mills, Inc. في الوقت الحالي هي الابتكار. تركز الإدارة بشكل مكثف على استعادة نمو المبيعات العضوية المدفوعة بالحجم في السنة المالية 2026. وللقيام بذلك، يقومون بزيادة الاستثمار في بناء العلامة التجارية وأخبار المنتجات. وإليكم الحساب السريع: لقد ارتفعت أحجام المنتجات الجديدة بالفعل 25% في الربع الأول من السنة المالية 2026، مما يدل على أن خط الابتكار لديهم يتدفق بشكل واضح.

أحد محركات النمو الحاسمة هو قطاع الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية، والذي ترتكز عليه شركة Blue Buffalo. أظهرت هذه الفئة قوة ثابتة، وتقوم الشركة باستثمار استراتيجي كبير لإطلاق Blue Buffalo في الفئة الفرعية لأغذية الحيوانات الأليفة الطازجة سريعة النمو في الولايات المتحدة في وقت لاحق من تقويم عام 2025. وهذه الخطوة هي محاولة واضحة لتسريع الزخم في مساحة متميزة وعالية النمو.

إعادة تشكيل المحفظة الإستراتيجية

في العام الماضي، قامت شركة جنرال ميلز بإعادة تشكيل محفظتها لتركيز رأس المال على المجالات التي لديها أعلى معدلات النمو. هذا لا يقتصر على خلط الأصول فحسب؛ إنها خطوة استراتيجية لتحسين الهوامش على المدى الطويل.

تتضمن إعادة تشكيل المحفظة حركتين رئيسيتين:

• الاستحواذ على شركة Whitebridge Pet Brands المتخصصة في تغذية القطط وعلاج الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية 1.45 مليار دولار، تعزيز قطاع الحيوانات الأليفة.
• تصفية أعمال الزبادي في أمريكا الشمالية (بما في ذلك Yoplait وLiberté) لصالح 2.1 مليار دولار، وهي خطوة من المتوقع أن تكون مخففة بنسبة 3٪ تقريبًا لعائد السهم المعدل في الأشهر الـ 12 الأولى، ولكنها تسمح لهم بالخروج من الأعمال ذات النمو المنخفض والهامش المنخفض.

استراتيجية الشركة طويلة المدى، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة General Mills, Inc. (GIS).، مبنية على أربع ركائز تخلق ميزتها التنافسية:

• بناء العلامات التجارية بجرأة.
• الابتكار بلا هوادة.
• إطلاق العنان للمقياس.
• الوقوف من أجل الخير.

التوقعات المالية على المدى القريب (السنة المالية 2025 والسنة المالية 2026)

كشخص واقعي، عليك أن تنظر إلى الأرقام. شهد العام المالي 2025 صافي مبيعات قدرها 19.5 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 2٪ عن العام السابق، مع وصول ربحية السهم المخففة المعدلة إلى $4.21بانخفاض 7% بالعملة الثابتة. تعكس التوقعات للعام المالي 2026 الاستثمار الضخم والأثر المخفف لسحب استثمارات الزبادي.

ما يخفيه هذا التقدير هو التحسن المتوقع في النصف الخلفي من السنة المالية 2026 مع إطلاق المنتج الجديد وبدء مبادرات توفير التكاليف.

يعد الانخفاض في الأرباح وربحية السهم على المدى القريب بمثابة مقايضة واعية لتمويل مبادرات النمو، وخاصة توسعة Blue Buffalo وزيادة الاستثمار في العلامة التجارية. بالنسبة للمستثمرين، الإجراء واضح: راقب مبيعات قطاع الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية واتجاه صافي المبيعات العضوية للانتقال إلى المنطقة الإيجابية في النصف الثاني من العام المالي 2026.