Analyse de la santé financière de Kinder Morgan, Inc. (KMI) : informations clés pour les investisseurs

Vous envisagez Kinder Morgan, Inc. (KMI) parce que vous souhaitez avoir une vision claire de sa stabilité financière et de ce que son énorme empreinte infrastructurelle signifie pour votre portefeuille dès maintenant, pas l'année prochaine. Le titre est que la société met en œuvre son modèle de tarification, en projetant 8,3 milliards de dollars d'EBITDA ajusté pour l'exercice 2025, soit une solide augmentation de 4 % par rapport à 2024, et la direction reste ferme sur son engagement envers les actionnaires avec un dividende annuel prévu de 1,17 $ par action. Mais voici un petit calcul : alors que l'entreprise prévoit un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars, en hausse de 8 %, il faut regarder au-delà de la croissance du chiffre d'affaires et se tourner vers la réalité des flux de trésorerie ; certains analystes modélisent le flux de trésorerie distribuable (DCF) par action plus proche de 2,07 $ en tenant compte des impôts futurs en espèces, un détail crucial qui a un impact sur le rendement réel de l'action. L’opportunité à court terme est claire : un carnet de commandes de 9,3 milliards de dollars, fortement orienté vers le gaz naturel, capitalise sur le boom massif des exportations américaines de gaz naturel liquéfié (GNL), mais il faut mettre cela en balance avec un ratio dette nette/EBITDA ajusté sain mais non agressif de 3,8 fois. Il ne s’agit pas d’une action technologique à forte croissance ; c'est un géant du secteur intermédiaire, et nous devons définitivement déterminer si son flux de trésorerie stable vaut la valorisation actuelle.

Analyse des revenus

Si vous regardez Kinder Morgan, Inc. (KMI), la première chose à comprendre est que leur modèle de revenus repose sur la stabilité et non sur la spéculation sur les prix des matières premières. Il s’agit d’un géant du secteur intermédiaire, ce qui signifie qu’ils gagnent leur argent principalement grâce aux frais de déplacement et de stockage des produits énergétiques, et non grâce à la vente des produits eux-mêmes. Honnêtement, près des deux tiers de leurs bénéfices avant dépréciation, épuisement et amortissement (EBDA ajusté) proviennent de contrats d’achat ou de paiement, ce qui constitue un énorme tampon contre la volatilité des marchés.

Pour le trimestre se terminant le 30 septembre 2025, Kinder Morgan, Inc. (KMI) a déclaré un chiffre d'affaires trimestriel de 4,15 milliards de dollars, ce qui représente un solide dépassement des estimations des analystes. Cette performance représente une augmentation de 12 % d'une année sur l'autre (YoY) par rapport au troisième trimestre 2024. Au cours des douze derniers mois (TTM) se terminant le troisième trimestre 2025, leur chiffre d'affaires total a atteint 16,42 milliards de dollars, reflétant un taux de croissance de 8,35 % par rapport à l'année précédente, montrant une solide dynamique.

Voici un calcul rapide pour savoir d’où vient cette force de revenus. L'activité se divise en quatre segments clés, les gazoducs étant le champion incontesté des poids lourds. La contribution financière de chaque segment, mesurée par l'EBDA du segment ajusté pour le troisième trimestre 2025, montre clairement l'orientation de l'entreprise :

Le segment des gazoducs, qui a vu son EBDA bondir à 1,4 milliard de dollars au troisième trimestre 2025, est le moteur de la croissance. Cela est certainement dû à la demande croissante d’exportations américaines de gaz naturel liquéfié (GNL) et au besoin de production d’électricité au gaz, en particulier avec l’essor des centres de données d’intelligence artificielle (IA). Les volumes transportés ont augmenté de 6 % sur un an et les volumes de collecte ont augmenté de 9 %. Le carnet de projets de la société, qui s'élève à 9,3 milliards de dollars, est actuellement axé à environ 90 % sur le gaz naturel, renforçant cette tendance à long terme.

Pourtant, tous les segments ne fonctionnent pas à plein régime. Les bénéfices du segment CO2 ont diminué au troisième trimestre 2025, tombant à 136 millions de dollars par rapport à l'année précédente, en grande partie en raison de la baisse des volumes de brut et de CO2, ainsi que de la baisse des prix du CO2 et du D3 RIN (numéro d'identification renouvelable). Pour être honnête, le segment Products Pipelines a également été confronté à des vents contraires, avec des volumes totaux de produits raffinés en baisse de 1 % sur un an au troisième trimestre 2025, mais des tarifs de transport plus élevés ont contribué à compenser partiellement la perte de volume. L'acquisition du système de collecte et de traitement d'Outrigger Energy II au premier trimestre 2025 constitue un changement important, ajoutant de nouvelles contributions qui devraient aider KMI à dépasser son budget pour l'année 2025.

Ce qu'il faut retenir pour vous, c'est que les revenus de KMI ne se contentent pas d'augmenter, mais que la croissance est concentrée dans leur infrastructure de gaz naturel commerciale la plus stable et payante. C'est une base solide pour les flux de trésorerie futurs. Vous pouvez approfondir le tableau complet dans notre analyse complète, Analyse de la santé financière de Kinder Morgan, Inc. (KMI) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une idée claire de l’efficacité avec laquelle Kinder Morgan, Inc. (KMI) transforme ses revenus en bénéfices, et c’est le bon point de départ. Pour une entreprise intermédiaire comme KMI, qui s'appuie sur des contrats à long terme rémunérés à honoraires, la rentabilité dépend moins des fluctuations des prix des matières premières que de la discipline opérationnelle et de la gestion des coûts. Ce modèle économique est définitivement construit pour la stabilité.

Le titre de l’exercice 2025 est celui d’une croissance régulière et fiable, ce qui est exactement ce que vous attendez d’un géant des infrastructures énergétiques. KMI prévoit un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars pour 2025, un 8% augmenter par rapport à 2024, montrant que leurs projets de croissance commencent à porter leurs fruits.

Voici un calcul rapide des principales marges de KMI pour la période se terminant le 30 septembre 2025 (TTM) et leurs prévisions pour 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : C'est là que KMI brille, reflétant le faible coût des revenus inhérent aux activités de pipelines et de terminaux. La marge bénéficiaire brute TTM est d'environ 67.58% (Bénéfice brut de 11,095 milliards de dollars sur les revenus de 16,416 milliards de dollars).
• Solidité du bénéfice d'exploitation (EBITDA ajusté) : la société a budgétisé l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour 2025 à 8,3 milliards de dollars, un 4% à partir de 2024. Cette mesure est cruciale dans le secteur intermédiaire car elle élimine les charges non monétaires (comme l’amortissement) et les coûts de financement, donnant ainsi une vision pure des flux de trésorerie opérationnels.
• Marge bénéficiaire nette : sur la base du budget de revenu net 2025, la marge bénéficiaire nette devrait être d'environ 17.06%. Il s'agit d'une marge saine, qui se traduit par un BPA ajusté budgétisé de $1.27 pour 2025.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L'aspect le plus important ici est l'efficacité opérationnelle de KMI, qui est directement liée à sa structure commerciale. La marge brute élevée, presque 67.58%-est le résultat direct de leur modèle économique de longue date : détenir des actifs intermédiaires ancrés dans des contrats à long terme, d'achat ou de paiement, basés sur des honoraires. Cette structure minimise l'exposition à la volatilité des prix des matières premières et maintient le coût des revenus à un niveau bas, c'est pourquoi la marge brute est si élevée par rapport à une entreprise de fabrication ou de vente au détail typique.

La tendance à court terme est positive. Le bénéfice brut du TTM se terminant le 30 septembre 2025 a augmenté de 3.63% d'une année sur l'autre, ce qui témoigne d'une gestion efficace des coûts et d'une utilisation plus élevée sur l'ensemble de leur réseau, en particulier dans les gazoducs. Vous pouvez voir comment cette orientation opérationnelle s'aligne sur leur stratégie de base en examinant leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kinder Morgan, Inc. (KMI).

KMI contre l'industrie intermédiaire

Lorsque vous comparez KMI à ses pairs du secteur intermédiaire, vous devez regarder au-delà des simples marges nettes et vous concentrer sur la santé du bilan et la stabilité des flux de trésorerie. Le secteur intermédiaire, qui comprend des sociétés comme Enbridge Inc. et Williams, se caractérise généralement par des bénéfices résilients.

Un excellent indicateur de comparaison est le ratio de levier. L'effet de levier de qualité investissement du secteur intermédiaire (dette sur EBITDA) était de 3,7x fin 2024. Le ratio dette nette/EBITDA ajusté budgétisé de KMI pour 2025 est très comparable. 3,8 fois. Cela vous indique que KMI gère son endettement conformément aux meilleures pratiques du secteur, renforçant ainsi la sécurité de ses distributions.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Kinder Morgan, Inc. (KMI) et essayez de déterminer si leur bilan repose sur des bases solides ou sur un château de cartes. La conclusion directe est la suivante : KMI utilise un montant important de dettes, ce qui est typique pour un géant de l’énergie intermédiaire, mais ses récentes mesures témoignent d’une stratégie conservatrice et axée sur la réduction de la dette qui lui a valu d’améliorer sa cote de crédit en 2025.

Au troisième trimestre 2025, la structure du capital de Kinder Morgan, Inc. repose légèrement davantage sur la dette que sur les capitaux propres, mais elle est bien gérée. Leur dette totale - une combinaison d'obligations à court et à long terme - s'élève à environ 32,47 milliards de dollars. C'est un chiffre important, mais pour une entreprise qui possède 83 000 milles de pipeline, c'est le coût de ses activités. Plus précisément, la grande majorité est à long terme, se situant à environ 31,389 milliards de dollars, avec seulement 1,081 milliard de dollars en dette à court terme.

La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport aux capitaux propres. Pour Kinder Morgan, Inc., le ratio D/E en septembre 2025 était de 1,06. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres (qui était 30,740 milliards de dollars), l'entreprise a une dette de 1,06 $. C'est un équilibre serré.

Voici la comparaison rapide :

• Kinder Morgan, Inc. (KMI) Ratio D/E (T3 2025) : 1.06
• Ratio D/E moyen du secteur énergétique intermédiaire : 0.97

Le ratio de KMI est légèrement supérieur à la moyenne du secteur de 0.97, mais c'est loin d'être alarmant. Les entreprises du secteur intermédiaire sont à forte intensité de capital, elles doivent donc certainement s'endetter davantage pour construire et entretenir leurs pipelines. Un ratio D/E autour de 1,0 à 1,2 est souvent considéré comme acceptable pour ce secteur. La politique financière de la société vise un ratio dette nette/EBITDA ajusté compris entre 3,8x et 4,2x, ce qui constitue une mesure de levier plus spécifique au secteur. Ils se sont engagés à maintenir cette fourchette.

Le marché a remarqué cette approche disciplinée. Les agences de notation de crédit ont été occupées en 2025 : S&P Global et Moody's ont tous deux révisé leurs perspectives à positives en février et juin respectivement, et Fitch a en fait relevé la notation senior non garantie de KMI de BBB à BBB+ en août 2025. Il s'agit d'un signal fort que leur bilan devient plus sain, et non plus risqué.

La stratégie de financement de l'entreprise est claire : financer d'abord la croissance en interne. Ils équilibrent la dette et les capitaux propres en donnant la priorité aux flux de trésorerie opérationnels pour financer des projets d'investissement, ce qui a conduit à la mise à niveau de Fitch. Pourtant, ils font appel aux marchés de la dette lorsque les taux sont favorables. Par exemple, le 1er mai 2025, Kinder Morgan, Inc. a émis deux tranches de billets de premier rang : 1,1 milliard de dollars à 5,15 % à échéance en 2030 et 750 millions de dollars à 5,85 % à échéance en 2035. Cette dette a été utilisée pour rembourser le papier commercial et la dette arrivant à échéance, essentiellement en refinançant à des taux favorables et en gérant le calendrier d'échéance de leur dette. Vous pouvez en apprendre davantage sur leur vision à long terme dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kinder Morgan, Inc. (KMI).

Ce que cache cette estimation, c’est la stabilité de leur trésorerie, cruciale pour le service de cette dette. Étant donné que le modèle commercial de KMI repose sur des contrats à long terme rémunérés à honoraires, ses flux de trésorerie sont prévisibles, ce qui signifie que 32,47 milliards de dollars la dette totale est beaucoup plus gérable qu'elle ne le serait pour une entreprise plus volatile.

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Kinder Morgan, Inc. (KMI) parce que vous savez que le secteur intermédiaire de l’énergie est une machine à flux de trésorerie, mais vous devez toujours savoir si l’entreprise peut couvrir ses factures à court terme. La réponse courte est la suivante : les ratios de liquidité traditionnels de KMI semblent faibles, mais il s’agit certainement d’un cas où les flux de trésorerie comptent plus que les ratios du bilan.

Fin 2025, la position de liquidité de Kinder Morgan, Inc., mesurée par des mesures standard, semble tendue. Le ratio de liquidité générale de l'entreprise, qui compare l'actif à court terme au passif à court terme, s'élève à environ 0.63, et le rapport rapide est encore plus faible à 0.53. Pour une entreprise manufacturière typique, ces chiffres signaleraient des problèmes immédiats. Mais KMI est une société d’infrastructures ; ses actifs sont des pipelines et des terminaux, pas des stocks, et ses flux de trésorerie sont hautement prévisibles en raison de contrats d'achat ou de paiement à long terme.

Voici le calcul rapide de la situation à court terme :

Ce fonds de roulement structurel négatif (environ -1,42 milliard de dollars) est courant pour les exploitants de pipelines. Ils collectent rapidement des liquidités grâce aux services rendus (rotation élevée des comptes clients), mais ont d'importants passifs courants non monétaires, comme les revenus différés et les intérêts à payer. Ainsi, les faibles ratios sont une caractéristique, et non un bug, de leur modèle économique.

La véritable force réside dans le tableau des flux de trésorerie. Kinder Morgan, Inc. prévoit un solide flux de trésorerie opérationnel (CFFO) pour l'ensemble de l'année 2025 d'environ 5,9 milliards de dollars. C'est l'élément vital de l'entreprise et il est très stable. Ce solide flux de trésorerie d’exploitation contracté leur permet de gérer leur endettement important et leurs faibles ratios de liquidités sans problèmes majeurs de liquidité.

Les tendances des flux de trésorerie pour 2025 montrent une nette orientation vers le financement interne et le rendement pour les actionnaires :

• Flux de trésorerie opérationnel : Prévu à 5,9 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2025, fournissant ainsi un coussin massif.
• Flux de trésorerie d'investissement : KMI prévoit d'investir environ 2,3 milliards de dollars en dépenses d'investissement discrétionnaires pour des projets d'expansion, tous financés en interne.
• Flux de trésorerie de financement : La société restitue du capital aux actionnaires avec un dividende déclaré prévu de 1,17 $ par action pour 2025.

Ce qu’il faut retenir, c’est que leur risque de liquidité est minime car leur génération de liquidités est très prévisible. Ils ne dépendent pas de la vente de stocks ou d’un financement à court terme pour faire face à leurs obligations. Au lieu de cela, ils utilisent ce CFFO solide pour financer la croissance et verser des dividendes. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stabilité des flux de trésorerie, vous devriez lire Explorer Kinder Morgan, Inc. (KMI) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le plus grand risque potentiel n’est pas une crise de liquidité, mais une baisse soutenue et inattendue de la demande de gaz naturel qui aurait un impact sur leurs contrats à long terme. Néanmoins, avec un ratio dette nette/EBITDA ajusté budgétisé pour 2025 de 3,8 fois, ils se situent en plein milieu de leur fourchette de levier cible, ce qui est un signe de discipline financière.

Analyse de valorisation

Vous regardez Kinder Morgan, Inc. (KMI) et vous vous demandez si le marché fixe un prix équitable, surtout avec tout le bruit autour de la transition énergétique. La réponse courte est que KMI se négocie à une prime par rapport à ses moyennes historiques sur quelques indicateurs clés, ce qui suggère qu'il ne s'agit pas d'une bonne affaire, mais que la valorisation est soutenue par ses flux de trésorerie stables et basés sur des frais.

En tant qu’analyste financier chevronné, je regarde au-delà du prix global. Nous devons vérifier les principaux multiples de valorisation – le cours/bénéfice (P/E), le cours/valeur comptable (P/B) et la valeur d’entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) – par rapport à ses pairs et à sa propre histoire. À l’heure actuelle, l’évaluation suggère que le marché intègre la stabilité de son réseau de gazoducs.

Kinder Morgan, Inc. (KMI) est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Sur la base des données de l'exercice 2025 en date de novembre, Kinder Morgan, Inc. (KMI) semble être justement valorisée, voire légèrement surévaluée, par rapport au secteur plus large des infrastructures énergétiques, mais ses flux de trésorerie prévisibles provenant de contrats d'achat ou de paiement justifient une prime. Le titre a récemment clôturé à 26,98 $ par action.

Voici un calcul rapide sur les multiples de base de Kinder Morgan, Inc. (KMI) :

• Le ratio P/E à terme est de 19,89. Ceci est basé sur les prévisions de BPA ajusté de la société pour 2025 de 1,27 $. Pour une entreprise intermédiaire de type service public, il s’agit d’un multiple respectable, voire bon marché.
• Le ratio Price-to-Book (P/B) est de 1,95. Il s’agit d’un one-liner propre.
• Le ratio EV/EBITDA (Valeur de l'entreprise/Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) est de 13,51. Cet indicateur est crucial pour les sociétés pipelinières à forte intensité de capital et se situe légèrement au-dessus de la médiane de son groupe de référence, signalant une valorisation plus élevée pour la qualité et la stabilité de ses actifs.

Pour être honnête, le cours de l’action de KMI a montré une certaine volatilité au cours de la dernière année. La fourchette de négociation sur 52 semaines, de novembre 2024 à novembre 2025, s'étendait d'un minimum de 23,94 $ à un maximum de 31,48 $. Dans l’ensemble, le cours de l’action a chuté d’environ 1,75 % en 2025, ce qui constitue une baisse mineure compte tenu du gain massif de 50,43 % enregistré en 2024. Cette phase de consolidation est définitivement un point d’intérêt pour les nouveaux acheteurs.

Sécurité des dividendes et consensus des analystes

Le dividende constitue ici un élément majeur de la thèse d’investissement. Kinder Morgan, Inc. (KMI) prévoit un dividende annualisé de 1,17 $ par action pour 2025, marquant sa huitième augmentation annuelle consécutive. Cela se traduit par un solide rendement du dividende d’environ 4,34 % à la fin de 2025.

Cependant, vous devez surveiller le taux de distribution, c'est-à-dire le pourcentage des bénéfices versé sous forme de dividendes. Le taux de distribution de KMI est élevé, à environ 95,5 %, voire 1,05 (105 %) sur une base de douze mois à compter de septembre 2025. Un ratio proche ou supérieur à 100 % signifie que l'entreprise verse presque la totalité ou plus de son bénéfice net sous forme de dividendes, ce qui peut soulever des questions sur la durabilité sans un solide flux de trésorerie pour le soutenir. Heureusement, les entreprises du secteur intermédiaire utilisent souvent les flux de trésorerie distribuables (DCF), et pas seulement le bénéfice net, pour couvrir leurs dividendes, ce qui constitue une mesure plus appropriée pour ce secteur.

La communauté des analystes de Wall Street est généralement positive, avec une note consensuelle d'« achat modéré » ou d'« achat » dans tous les domaines. L'objectif de prix moyen sur 12 mois des analystes se situe entre 31,15 $ et 31,43 $, ce qui suggère une hausse potentielle d'environ 15,50 % par rapport au prix actuel. Cette confiance découle de l’étendue de leur empreinte de gazoduc, qui correspond bien à la demande croissante d’exportations de gaz naturel des États-Unis. Pour approfondir la stratégie à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kinder Morgan, Inc. (KMI).

Étape suivante : Finances : comparez le ratio de distribution des flux de trésorerie distribuables (DCF) de KMI à son ratio de distribution du revenu net pour confirmer la couverture des dividendes d'ici vendredi.

Facteurs de risque

Vous regardez le solide EBITDA ajusté aux performances de Kinder Morgan, Inc. (KMI) pour 2025, qui est projeté à 8,3 milliards de dollars, en hausse de 4 % - et je me demande ce qui pourrait faire dérailler cette trajectoire. Le cœur de l'activité de KMI est résilient et repose sur des contrats à honoraires, mais le secteur des infrastructures énergétiques reste confronté à d'importants obstacles externes et internes.

Les plus grands risques à court terme sont une combinaison de changements réglementaires, de taux d'intérêt élevés qui pèsent sur les projets à forte intensité de capital et de risques d'exécution au sein de leurs énormes projets. 9,3 milliards de dollars arriéré du projet. Honnêtement, pour une entreprise avec une dette à long terme d'environ 31,3 milliards de dollars Depuis le troisième trimestre 2025, le coût du capital est toujours le facteur qui compte.

Pressions externes et réglementaires

Même si le modèle économique de KMI est largement à l'abri des fluctuations directes des prix des matières premières, des facteurs externes créent toujours de la volatilité. Le segment du gaz naturel, qui représente environ les deux tiers des performances de l'entreprise, est particulièrement sensible aux changements de politique. Vous devez surveiller de près trois domaines clés :

• Environnement réglementaire : Les fluctuations des permis fédéraux et étatiques, des politiques environnementales et des réglementations sur les pipelines peuvent retarder les projets d'expansion et augmenter les coûts de conformité.
• Sensibilité au prix des matières premières : Même avec les contrats payants, KMI n’est pas complètement à l’abri. L'entreprise estime un 1 $ le baril la variation du prix du pétrole brut WTI a un impact sur l’EBITDA ajusté d’environ 7 millions de dollars, et un 0,10 $ par MMBtu la variation du prix du gaz naturel l’impacte d’environ 6 millions de dollars.
• Divulgation climatique et ESG : Les nouvelles règles de divulgation des risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), telles que celles de la SEC américaine, créent un fardeau de conformité évolutif qui nécessite des investissements importants dans la collecte de données et le reporting.

Risques financiers et opérationnels

L'orientation stratégique de l'entreprise sur la croissance à travers de grands projets d'investissement introduit son propre ensemble de risques financiers et opérationnels, qui étaient évidents dans les documents déposés en 2025.

L’important endettement est un facteur constant. KMI vise un ratio dette nette/EBITDA ajusté de 3,8x d'ici fin 2025, ce qui est gérable, mais la hausse des taux d'intérêt augmente le coût de financement de leurs projets. 2,3 milliards de dollars en dépenses d’investissement discrétionnaires. Des coûts d’emprunt plus élevés peuvent facilement éroder la rentabilité des nouveaux projets de pipelines et de terminaux.

Sur le plan opérationnel, le segment CO2 a affiché une baisse notable, avec son bénéfice avant dépréciation, épuisement et amortissement (EBDA) au troisième trimestre 2025 en chute libre. 136 millions de dollars, en baisse par rapport à 160 millions de dollars au trimestre de l'année précédente. La performance de ce segment constitue sans aucun doute un point faible à surveiller.

Un autre risque stratégique est la dépendance aux futurs moteurs de la demande. La croissance massive du gaz naturel pour les exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) et les nouveaux centres de données d'IA constitue une énorme opportunité, mais un retrait soudain des dépenses d'investissement de la part des « hyperscalers » (grands fournisseurs de cloud) pourrait réduire le retard dans les projets et tempérer les prévisions de rentabilité future.

Stratégies d’atténuation et défenses financières

Kinder Morgan, Inc. dispose de stratégies claires pour gérer ces risques, ce que vous attendez d'un acteur chevronné des infrastructures. Le fondement est leur modèle contractuel, dans lequel la grande majorité des flux de trésorerie est protégée par des contrats d'achat ou de paiement à long terme avec des contreparties solvables, ce qui explique pourquoi l'activité est si stable.

Pour lutter contre le risque de taux d'intérêt, KMI gère activement son exposition en utilisant instruments de couverture et tire parti de sa solide notation de crédit (Baa2/BBB) pour garantir des conditions de financement favorables. Du côté opérationnel, ils ont pris des mesures décisives pour éviter d'éventuels dépassements de coûts liés à leurs projets d'expansion. Ils ont atténué l'impact des tarifs douaniers potentiels en précommande de composants critiques et négocier des plafonds de coûts, en particulier pour les deux tiers de leur carnet de commandes qui sont à forte intensité d'acier.

Sur le plan environnemental, ils s'attaquent de manière proactive aux émissions de méthane - un objectif réglementaire majeur - en s'engageant dans des programmes de réduction comme ONE Future et en investissant dans une nouvelle technologie de détection des fuites, comme Flyscan. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation corporative dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kinder Morgan, Inc. (KMI).

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction vers laquelle Kinder Morgan, Inc. (KMI) se dirige, et pas seulement de sa trajectoire actuelle. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que KMI fait pivoter son infrastructure massive pour répondre à la demande croissante de gaz naturel, principalement due aux exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) et aux nouveaux besoins en énergie des centres de données. Cette orientation se traduit par une nette croissance financière pour l’exercice 2025.

Le moteur de croissance de KMI est fermement ancré dans son segment des gazoducs naturels et dans ses nouvelles entreprises de transition énergétique. La direction prévoit que cette orientation entraînera une augmentation de 8 % du bénéfice par action ajusté (BPA) à 1,27 $ et une augmentation de 4 % de l'EBITDA ajusté à 8,3 milliards de dollars pour 2025, avec l'espoir de dépasser définitivement ce budget. L'activité de base est stable, mais les projets d'expansion sont le véritable carburant.

Voici le calcul rapide : le retard total des projets de KMI - le pipeline des travaux futurs - a atteint un solide montant de 9,3 milliards de dollars à la fin de 2025. Il s'agit d'un signal énorme, et environ 50 % de ce retard est consacré à la satisfaction de la demande de production d'électricité, ce qui est une réponse directe à la construction massive de centres de données à travers les États-Unis. Il s’agit d’une allocation de capital intelligente et stratégique.

• Focus sur les exportations de GNL et la demande d’électricité.
• Investissez 2,3 milliards de dollars en dépenses d’investissement discrétionnaires.
• Maintenir le ratio dette nette/EBITDA ajusté à un niveau bas, à 3,8x.

Les initiatives stratégiques de l'entreprise visent à connecter le Permien et d'autres bassins majeurs aux centres de demande à plus forte croissance, en particulier la côte du Golfe pour l'exportation. Par exemple, KMI a des contrats à long terme pour déplacer près de 8 milliards de pieds cubes par jour (Gpi3/j) de gaz naturel vers des installations d’exportation de GNL, un volume qui devrait atteindre près de 12 Gpi3/j d’ici la fin de 2028 à mesure que de nouveaux projets seront mis en ligne. Il s’agit d’un vent structurel favorable qui ne s’atténuera pas rapidement.

Un exemple concret de leur innovation produit est le groupe Energy Transition Ventures, qui comprend une capacité de production de gaz naturel renouvelable (GNR) de 6,4 Gpi3. En outre, l'acquisition d'Outrigger Energy II pour 640 millions de dollars au premier trimestre 2025 a immédiatement renforcé ses capacités de collecte et de traitement de gaz naturel dans le bassin de Williston, ce qui devrait aider KMI à dépasser son budget d'EBITDA ajusté initial pour 2025. Vous pouvez consulter la stratégie fondamentale qui motive ces décisions ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kinder Morgan, Inc. (KMI).

KMI conserve un fort avantage concurrentiel difficile à reproduire pour les nouveaux entrants. Ils exploitent le plus grand réseau de transport de gaz naturel des États-Unis, s'étendant sur environ 66 000 milles, et transportent environ 40 % de la production de gaz naturel du pays. Leur modèle économique est très peu risqué : environ 64 % de leurs flux de trésorerie sont des contrats « take-or-pay », ce qui signifie qu'ils sont payés quel que soit le volume de gaz circulant, ce qui fournit un flux de trésorerie stable et prévisible. C’est un point critique pour une entreprise intermédiaire.

Pour vous donner une meilleure idée de l’ampleur des perspectives financières pour 2025, voici les principales projections :

Ce que cache cette estimation, c'est l'avantage potentiel de la demande croissante d'infrastructures de production d'électricité, qui pourrait rapprocher la croissance de l'EBITDA ajusté de 5 % pour l'année, en particulier avec la contribution de l'acquisition d'Outrigger. L’entreprise se positionne comme une épine dorsale essentielle de la transition énergétique américaine, même si elle reste un géant du secteur intermédiaire.