Analyser la santé financière de NCR Corporation (NCR) : informations clés pour les investisseurs

Comprendre les flux de revenus de NCR Corporation (NCR)

Comprendre les sources de revenus de NCR Corporation

Les revenus de NCR Corporation sont composés de deux sources principales : les revenus des produits et les revenus des services. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023, le chiffre d'affaires produit s'élève à 1 657 millions de dollars, tandis que les revenus des services représentaient 4 237 millions de dollars. Cela indique que les revenus des services représentent environ 71.9% du chiffre d'affaires total, soulignant la forte concentration de l'entreprise sur les accords de services récurrents.

Taux de croissance des revenus d’une année sur l’autre

En termes de croissance d'une année sur l'autre, le chiffre d'affaires total pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023 a augmenté de 1% par rapport à la même période en 2022. Plus précisément, les revenus des produits ont connu une baisse de 4%, tandis que les revenus des services ont augmenté de 3%.

Contribution des différents segments d’activité au chiffre d’affaires global

En décomposant les contributions des différents secteurs d'activité, on constate les données suivantes pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023 :

• Vente au détail : Revenu de 1 696 millions de dollars, représentant 28.8% du revenu total.
• Hospitalité : Revenu de 696 millions de dollars, contribuant 11.8%.
• Banque numérique : Revenu de 423 millions de dollars, constituant 7.2%.
• Paiements et réseau : Revenu de 1 013 millions de dollars, représentant 17.2%.
• Services bancaires en libre-service : Revenu de 1 940 millions de dollars, ce qui est 32.9%.

Analyse des changements importants dans les flux de revenus

Un changement notable dans les sources de revenus est le passage à des modèles de revenus récurrents, qui sont devenus de plus en plus importants. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023, le chiffre d'affaires récurrent représente 64.4% du chiffre d'affaires total, en hausse de 62.0% l'année précédente. Cette croissance des revenus récurrents est attribuée à l'augmentation des services bancaires, du traitement des paiements et de la maintenance des logiciels. Cependant, les revenus des produits sont en baisse, principalement en raison de la réduction des ventes de matériel ATM, SCO et POS.

Une plongée approfondie dans la rentabilité de NCR Corporation (NCR)

Une plongée approfondie dans la rentabilité de NCR Corporation

Marge bénéficiaire brute :

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023, la marge bénéficiaire brute était de 27.7%, par rapport à 23.5% pour la même période en 2022. Cette augmentation est attribuée à une augmentation des revenus des services et à une meilleure gestion des coûts.

Marge bénéficiaire d'exploitation :

Le résultat opérationnel pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023 s'élève à 500 millions de dollars, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire opérationnelle de 8.5%, par rapport à 5.5% en 2022, démontrant une efficacité opérationnelle améliorée.

Marge bénéficiaire nette :

Le résultat net part du groupe pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023 s'élève à (95 millions de dollars), reflétant une marge bénéficiaire nette de (1.6%), en bas de 1.2% en 2022.

Tendances de la rentabilité au fil du temps

Au cours de la dernière année, la société a enregistré une amélioration significative de ses marges bénéficiaires brutes et opérationnelles, tandis que ses marges bénéficiaires nettes ont été affectées négativement par les défis opérationnels.

Comparaison des ratios de rentabilité avec les moyennes de l'industrie

En 2024, la marge brute moyenne du secteur est d'environ 25%, alors que la marge opérationnelle moyenne s'élève à 7%. L'entreprise surpasse le secteur dans ces deux domaines, mettant en évidence ses stratégies efficaces de gestion des coûts.

Analyse de l'efficacité opérationnelle

Les frais de vente, généraux et administratifs de la société pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023 étaient de 956 millions de dollars, représentant 16.2% du chiffre d'affaires total, une augmentation de 15.2% en 2022. Cette augmentation est principalement due à la hausse des coûts liés au personnel et aux activités de restructuration.

L'augmentation du pourcentage de marge brute, qui s'élève à 27.7% en 2023 à partir de 23.5% en 2022, reflète des mesures efficaces d’atténuation des coûts et un changement stratégique vers des services à marge plus élevée.

Dette contre capitaux propres : comment NCR Corporation (NCR) finance sa croissance

Dette contre capitaux propres : comment NCR Corporation finance sa croissance

Overview des niveaux d'endettement de la société

Au 30 septembre 2023, NCR Corporation a déclaré une dette totale de 7,65 milliards de dollars, hors frais reportés. Cette dette est composée d'obligations à long terme et à court terme. La répartition comprend :

La société disposait également de trésorerie et équivalents de trésorerie totalisant 675 millions de dollars à compter de la même date.

Ratio d’endettement et comparaison avec les normes de l’industrie

Le ratio d'endettement de NCR s'élève à environ 4.13 au 30 septembre 2023, calculé comme suit :

Ratio d'endettement = dette totale / capitaux propres totaux
Total des capitaux propres = Total de l'actif - Total du passif = 1 647 millions de dollars (Actif total de 13 223 millions de dollars moins le total du passif de 11 576 millions de dollars).

Ce ratio dépasse largement la moyenne du secteur, qui est d'environ 1.5, ce qui indique un recours plus élevé au financement par emprunt que ses pairs.

Émissions récentes de dettes, notations de crédit ou activités de refinancement

En octobre 2023, NCR a racheté 1 milliard de dollars de ses billets de premier rang non garantis, qui comprenaient 500 millions de dollars de 5,750% d'obligations à échéance 2027 et 500 millions de dollars de titres à 6,125% à échéance 2029, moyennant une prime de remboursement. Depuis le dernier rapport, la société maintenait une cote de crédit de B3 de Moody's, indiquant un risque plus élevé profile.

Comment l'entreprise équilibre entre le financement par emprunt et le financement par actions

NCR a historiquement équilibré sa structure de capital grâce à une combinaison de financement par emprunt et par actions. La société utilise la dette pour financer ses initiatives de croissance et ses besoins opérationnels tout en gérant ses charges d'intérêts grâce à des efforts de refinancement. Par exemple, la société a rapporté 259 millions de dollars en charges d'intérêts pour la période de neuf mois se terminant le 30 septembre 2023. De plus, le financement par actions de NCR comprend 11 millions de dollars versé sous forme de dividendes sur ses actions privilégiées convertibles de série A.

Dans l'ensemble, la stratégie de NCR Corporation consiste à tirer parti de sa capacité d'endettement importante tout en maintenant des liquidités suffisantes pour respecter ses obligations et soutenir les opérations en cours.

Évaluation de la liquidité de NCR Corporation (NCR)

Évaluation de la liquidité de NCR Corporation

Ratios actuels et rapides

Le ratio actuel de NCR Corporation au 30 septembre 2023 est de 1.16, calculé en divisant les actifs courants de 2,625 milliards de dollars par les passifs courants de 2,263 milliards de dollars. Le ratio rapide, qui exclut les stocks des actifs courants, est d'environ 0.85, étant donné que les actifs rapides sont 1,494 milliards de dollars contre les mêmes passifs courants.

Analyse des tendances du fonds de roulement

Au 30 septembre 2023, NCR Corporation a déclaré un fonds de roulement de 362 millions de dollars, une diminution par rapport à 400 millions de dollars à la fin de 2022. La baisse du fonds de roulement est attribuée à l'augmentation des passifs courants principalement due aux dettes à court terme.

États des flux de trésorerie Overview

Le tableau des flux de trésorerie pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023 révèle ce qui suit :

Tendances des flux de trésorerie

L'augmentation significative de la trésorerie nette générée par les activités opérationnelles, en hausse 483 millions de dollars par rapport à l’année précédente, reflète une meilleure efficacité opérationnelle et des évolutions favorables du fonds de roulement. Cependant, les liquidités utilisées dans les activités d'investissement ont légèrement augmenté, ce qui indique la poursuite des dépenses en capital.

Problèmes ou atouts potentiels en matière de liquidité

Au 30 septembre 2023, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de NCR Corporation totalisaient 675 millions de dollars, alors que la dette totale atteignait 7,65 milliards de dollars. La société dispose d'une capacité d'emprunt au titre de la facilité de crédit renouvelable d'environ 833 millions de dollars. Malgré le niveau d'endettement élevé, la position de liquidité semble solide, avec des réserves de trésorerie suffisantes pour faire face aux obligations à court terme, même si un suivi continu des flux de trésorerie est essentiel en raison du poids important de la dette.

NCR Corporation (NCR) est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Analyse de valorisation

Pour déterminer si l’entreprise est surévaluée ou sous-évaluée, nous analyserons les principaux ratios financiers, les tendances du cours des actions, le rendement des dividendes et le consensus des analystes.

Ratio cours/bénéfice (P/E)

Le ratio P/E actuel est − (négatif en raison des pertes nettes), reflétant les défis de rentabilité de l'entreprise. En comparaison, le ratio P/E moyen du secteur est d’environ 18.5.

Ratio cours/valeur comptable (P/B)

Le ratio P/B actuel s’élève à 0.91, ce qui est inférieur à la moyenne du secteur de 1.5. Cela indique que l’action se négocie avec une décote par rapport à sa valeur comptable.

Ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA)

Le ratio EV/EBITDA est actuellement à 8.5, par rapport à la moyenne du secteur de 10.0. Cela suggère que l’entreprise est relativement sous-évaluée sur la base de son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.

Tendances des cours des actions

Au cours des 12 derniers mois, le cours de l'action a fluctué comme suit :

Rendement des dividendes et ratios de distribution

La société ne verse actuellement pas de dividendes, ce qui se traduit par un rendement en dividendes de 0%. Le taux de distribution est également 0%, car aucun dividende n’est déclaré.

Consensus des analystes sur la valorisation des actions

Les notes actuelles des analystes indiquent un consensus sur :

• Acheter : 2 analystes
• Tenir : 5 analystes
• Vendre : 1 analyste

L'objectif de cours moyen fixé par les analystes est de $22.00, reflétant un potentiel de hausse basé sur le prix de négociation actuel.

Principaux risques auxquels est confrontée NCR Corporation (NCR)

Principaux risques auxquels est confrontée NCR Corporation

Overview des risques internes et externes

La santé financière de NCR Corporation est influencée par divers facteurs de risque internes et externes. Ceux-ci incluent :

• Concurrence industrielle : L'entreprise évolue dans un environnement hautement concurrentiel, confrontée aux défis des acteurs établis et des nouveaux entrants. Cette concurrence peut entraîner des pressions sur les prix et une réduction des parts de marché.
• Modifications réglementaires : Les changements dans les réglementations affectant le secteur des services financiers peuvent avoir un impact sur les coûts d'exploitation et de conformité. Par exemple, les ajustements continus des réglementations en matière de sécurité des données peuvent nécessiter des investissements supplémentaires dans les mesures de conformité.
• Conditions du marché : Les fluctuations économiques, notamment l'inflation et l'évolution des dépenses de consommation, peuvent avoir un impact négatif sur les flux de revenus de l'entreprise, en particulier dans ses divisions matérielles et logicielles.

Discussion sur les risques opérationnels, financiers ou stratégiques

Les récents rapports sur les résultats ont mis en évidence plusieurs risques opérationnels et financiers clés :

• Risque de taux d’intérêt : Environ 44 % des emprunts de NCR étaient à taux fixe au 30 septembre 2023. Une augmentation hypothétique de 100 points de base des taux d'intérêt variables pourrait augmenter les charges d'intérêts avant impôts d'environ 19 millions de dollars .
• Risque de crédit : L'exposition au risque de crédit sur les comptes clients reste importante, d'autant plus que l'activité implique souvent des transactions importantes sans nécessiter de garantie. Un ralentissement prolongé de l'économie pourrait nuire à la capacité des clients à respecter leurs obligations .
• Menaces de cybersécurité : L'entreprise a été confrontée à des défis liés à la cybersécurité, notamment un important incident de ransomware qui a nécessité des coûts de récupération continus, s'élevant à environ 12 millions de dollars pour le trimestre clos le 30 septembre 2023.

Stratégies d'atténuation

NCR Corporation a mis en œuvre plusieurs stratégies pour atténuer ces risques :

• Initiatives d'optimisation des coûts : La société s'est engagée dans diverses initiatives d'optimisation des coûts pour améliorer l'efficacité opérationnelle et atténuer l'impact de la hausse des coûts associés aux avantages sociaux et aux frais d'intérêts.
• Sources de revenus diversifiées : Se concentrer sur les flux de revenus récurrents, qui représentent 64.7% du chiffre d'affaires total pour le trimestre clos le 30 septembre 2023, contribue à stabiliser les flux de trésorerie .
• Gestion des liquidités : Au 30 septembre 2023, NCR a déclaré une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 675 millions de dollars, ce qui permet à l'entreprise de respecter ses obligations à court terme malgré les incertitudes persistantes.

Perspectives de croissance future pour NCR Corporation (NCR)

Opportunités de croissance

Les perspectives de croissance future de NCR Corporation sont soutenues par une variété de moteurs de croissance clés, notamment les innovations de produits, l'expansion du marché et les acquisitions stratégiques.

Principaux moteurs de croissance

• Innovations produits : La société a investi dans l'augmentation de son offre de logiciels et de services, y compris les services cloud qui ont vu ses sources de revenus augmenter. Par exemple, les revenus des banques en libre-service ont augmenté de 4% pour le trimestre clos le 30 septembre 2023, principalement en raison d'accords ATM récurrents en tant que service.
• Expansions du marché : NCR s'est concentré sur l'expansion de sa présence dans les secteurs de la banque numérique et des paiements, avec des revenus bancaires numériques augmentant de 7% pour le trimestre clos le 30 septembre 2023, par rapport à la même période de l'exercice précédent.
• Acquisitions stratégiques : L'acquisition de LibertyX a permis à NCR d'exploiter les revenus croissants liés au Bitcoin, contribuant ainsi à ses revenus globaux de produits.

Projections de croissance future des revenus et estimations des bénéfices

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023, le chiffre d'affaires total était de 5,894 milliards de dollars, un 1% augmentation par rapport à 5,835 milliards de dollars pour la même période en 2022. La société prévoit une croissance continue des revenus récurrents, qui représentent 64.4% du chiffre d'affaires total pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023, en hausse par rapport à 62.0% l'année précédente.

Initiatives stratégiques et partenariats

NCR s'est engagé dans plusieurs initiatives stratégiques visant à renforcer sa position sur le marché. La société se concentre sur les partenariats qui améliorent ses offres de services, notamment des collaborations dans les secteurs du cloud et du traitement des paiements. Cela se reflète dans l'augmentation des revenus des services, qui ont augmenté 3% pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023, atteignant 4,237 milliards de dollars.

Avantages compétitifs

Les avantages concurrentiels de NCR incluent une forte concentration sur des modèles de revenus récurrents et un portefeuille de produits diversifié qui englobe à la fois des solutions matérielles et logicielles. La société a déclaré une marge brute totale de 31.1% pour le trimestre clos le 30 septembre 2023, en hausse par rapport à 24.9% l'année précédente, ce qui indique une amélioration de la rentabilité grâce à une composition favorable des revenus.

Dans l'ensemble, l'orientation stratégique de NCR sur l'innovation et l'expansion du marché, associée à sa capacité à générer des revenus récurrents, la positionne bien pour une croissance future dans le paysage technologique financier en évolution.