Décomposition de la santé financière de la National Fuel Gas Company (NFG) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez la National Fuel Gas Company (NFG) parce que son modèle intégré fonctionne définitivement, et les résultats de l'exercice 2025 le prouvent. La société vient de publier un bénéfice par action (BPA) ajusté pour l'ensemble de l'année. $7.10, marquant un puissant 38% augmenter par rapport à l’année précédente et, franchement, ce type de croissance dans un secteur énergétique à la fois réglementé et diversifié est rare. Il ne s’agit pas seulement d’une baisse du prix de l’essence ; c'est une discipline opérationnelle, le segment Amont et Collecte augmentant sa production de 20% tout en réduisant les dépenses en capital de 15% depuis mi-2023. De plus, ils doublent leurs actifs réglementés avec l'énorme 2,62 milliards de dollars acquisition du service public de l'Ohio de CenterPoint Energy, ce qui constitue un pari clair sur une expansion stable de la base tarifaire. Il s’agit d’un engagement sérieux en faveur d’un flux de trésorerie prévisible et à long terme. La question n’est donc pas de savoir s’ils sont en bonne santé financière, mais comment positionner votre portefeuille en fonction de leur croissance stratégique jusqu’en 2026, en particulier avec de nouveaux projets comme le Shippingport Lateral qui devraient s’ajouter. 15 millions de dollars en chiffre d'affaires annuel.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient réellement l'argent de la National Fuel Gas Company (NFG), car les chiffres de revenus consolidés cachent souvent la force sous-jacente de l'entreprise. Ce qu’il faut retenir directement de l’exercice 2025, c’est que la société démontre un fort rebond dans son segment en amont (exploration et production), qui stimule la croissance globale malgré la volatilité du marché.

Pour les douze mois se terminant le 30 juin 2025, le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) de la National Fuel Gas Company s'élevait à environ 2,18 milliards de dollars. Il s'agit d'une amélioration significative, le chiffre d'affaires cumulé pour les neuf premiers mois de l'exercice 2025 atteignant 1 811,26 millions de dollars, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 15,17 % par rapport à la même période de 2024. Il s'agit d'un solide taux de croissance à deux chiffres, qui montre que le modèle commercial intégré fonctionne.

Les sources de revenus de l'entreprise sont clairement divisées en quatre segments d'activité principaux. En examinant les neuf premiers mois de l’exercice 2025, nous pouvons déterminer exactement quelles parties de l’entreprise contribuent le plus au chiffre d’affaires. Voici un calcul rapide des 1 811,2 millions de dollars de revenus cumulés :

• Exploration et production (E&P) : 864,7 millions de dollars
• Utilité : 729,4 millions de dollars
• Pipeline et stockage : 207,9 millions de dollars
• Rassemblement : 9,2 millions de dollars

Les segments Services publics et E&P constituent clairement les piliers des revenus, mais les histoires de croissance sont différentes. Le segment E&P, qui se concentre sur la production de gaz naturel, constitue la plus grande source de revenus de l'entreprise.

Pour être juste, la contribution des différents segments d’activité au chiffre d’affaires global montre une répartition équilibrée, mais pas égale, entre les aspects réglementés et non réglementés de l’activité. C’est le modèle intégré à l’œuvre, alliant la stabilité d’un service public aux avantages de la production.

Si l’on considère les évolutions significatives, le segment Exploration et Production est le principal moteur de l’évolution positive du chiffre d’affaires. Pour le troisième trimestre de l'exercice 2025, les résultats d'exploitation ajustés de ce segment ont bondi d'un incroyable 157 % d'une année sur l'autre. Cette hausse est due à la baisse des coûts d'exploitation unitaires et à la hausse des prix réalisés du gaz naturel, ainsi qu'à la solide performance des puits dans la zone de développement de l'Est (EDA). Les volumes de production ont augmenté de 16 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, pour atteindre 112 milliards de pieds cubes.

En outre, le segment réglementé des pipelines et du stockage ajoute de nouvelles sources de revenus stables. Les nouveaux projets d'infrastructure comme le projet latéral du port d'expédition devraient générer environ 15 millions de dollars de revenus annuels, et le projet Tioga Pathway est sur la bonne voie. Ensemble, ces deux projets devraient générer plus de 30 millions de dollars de nouveaux revenus annuels, ce qui constitue un coup de pouce significatif pour ce segment. Ces projets réglementés fournissent une base de revenus à long terme définitivement prévisible qui compense une partie du risque lié aux prix des matières premières dans le secteur E&P. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l'entreprise, vous pouvez consulter Décomposition de la santé financière de la National Fuel Gas Company (NFG) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si la National Fuel Gas Company (NFG) gagne réellement de l’argent, et ne se contente pas de transporter du gaz. La réponse courte est oui, et leurs indicateurs de rentabilité pour l’exercice 2025 montrent un rebond significatif, les plaçant bien devant la plupart de leurs pairs dans le domaine de l’énergie intégrée.

Ce qu'il faut retenir, c'est que le modèle commercial intégré de NFG, couvrant l'exploration, les pipelines et les services publics, génère une marge brute exceptionnelle, ce qui constitue un avantage concurrentiel majeur. Leur marge bénéficiaire nette pour l'exercice clos le 30 septembre 2025 s'est élevée à un solide 22,74 %, une augmentation massive par rapport aux 4,01 % de l'année précédente.

Marges brutes, opérationnelles et nettes

Quand on regarde les principaux chiffres de rentabilité de l'exercice 2025 de NFG, les chiffres sont impressionnants, notamment en haut du compte de résultat. La marge bénéficiaire brute de la société est un indicateur clair de l'efficacité de ses opérations et de son pouvoir de fixation des prix, en particulier dans ses segments de services publics réglementés et de pipelines.

Voici un calcul rapide des principaux indicateurs de rentabilité, en utilisant les 2,28 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 518,50 millions de dollars de bénéfice net pour l'exercice 2025, ainsi que les données les plus récentes sur les douze derniers mois (TTM) pour le bénéfice d'exploitation :

• Marge bénéficiaire brute : 89,19 %.
• Marge opérationnelle : 42,57 % (sur la base d'un bénéfice d'exploitation TTM de 929,25 millions de dollars et d'un chiffre d'affaires TTM de 2,183 milliards de dollars).
• Marge bénéficiaire nette : 22,74 %.

Ce type de marge brute témoigne sans aucun doute de leur stratégie d’intégration verticale. Il est difficile de battre une marge brute de 89,19 % dans le secteur de l'énergie.

Tendances et efficacité opérationnelle

Au vu de la tendance, la rentabilité de NFG a été volatile, ce qui est normal pour une entreprise dont le segment majeur d'exploration et de production (E&P) est exposé aux prix des matières premières. Néanmoins, les résultats de 2025 montrent une puissante reprise, avec un bénéfice net grimpant à 518,50 millions de dollars contre 84 millions de dollars pour l'exercice 2024. Cette augmentation des bénéfices de 568,93 % n'est pas qu'un hasard ; cela reflète de meilleurs prix du gaz naturel et des gains opérationnels dans les segments réglementés, comme des règlements tarifaires favorables pour les segments Pipeline & Storage et Utility.

L'efficacité opérationnelle est clairement visible dans l'écart massif entre la marge brute (89,19 %) et la marge opérationnelle (42,57 %). Cet écart montre que même si le coût de production du gaz est faible (marge brute élevée), la société a des dépenses opérationnelles importantes, telles que la dépréciation et l'amortissement, ainsi que des coûts de maintenance, ce qui est typique pour une entreprise de pipelines et de services publics à forte intensité de capital. Les efforts de gestion des coûts portent néanmoins leurs fruits puisque les résultats opérationnels ajustés ont augmenté de 14 % au premier trimestre 2025.

Surperformer l’industrie

Il faut savoir que les ratios de rentabilité de NFG ne sont pas seulement bons ; ils font partie de l'élite. La marge bénéficiaire brute de 89,19 % et la marge bénéficiaire nette de 22,74 % de l'entreprise se classent toutes deux parmi les 10 % les plus performants de son secteur industriel. Il s’agit d’un énorme écart de performance par rapport au secteur plus large, souvent plus volatil, de la production pétrolière et gazière, qui a vu ses marges nettes moyennes fluctuer considérablement, par exemple, de 4,7 % à 31,3 % rien qu’en 2021. Le modèle intégré de NFG fournit un tampon, permettant aux segments des services publics réglementés et des pipelines de générer des revenus stables et à marge élevée qui compensent une partie du risque lié aux prix des matières premières du segment E&P. Pour un examen plus approfondi de la base d’investisseurs à l’origine de cette performance, vous pouvez consulter Exploration d'un investisseur de la National Fuel Gas Company (NFG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir si la National Fuel Gas Company (NFG) s’appuie trop lourdement sur la dette pour alimenter sa croissance. La réponse rapide est que leur mix de financement est actuellement équilibré, parfaitement conforme aux normes du secteur, mais qu’une acquisition majeure est sur le point de modifier temporairement cet équilibre.

À la fin de l'exercice 2025, la National Fuel Gas Company avait un endettement total d'environ 2,8 milliards de dollars, contrebalancé par un total de capitaux propres d'environ 3,1 milliards de dollars. Cela donne à l'entreprise un ratio d'endettement (D/E) d'environ 0.92. Un ratio D/E est une mesure simple du levier financier : il vous indique le montant de la dette que l’entreprise utilise pour chaque dollar de capitaux propres.

Voici un calcul rapide expliquant pourquoi ce D/E de 0,92 est la zone de confort d'un réaliste :

• Le rapport D/E de 0.92 Cela signifie que NFG utilise 92 cents de dette pour chaque dollar de capitaux propres.
• Cela se compare favorablement à la moyenne du segment du secteur pétrolier et gazier intermédiaire - un segment proche compte tenu des activités de pipeline et de collecte de NFG - qui s'étend généralement autour de 0.97.
• NFG est un service public à forte intensité de capital, ce niveau d’endettement est donc tout à fait prévisible et gérable.

La société maintient une solide notation de crédit de qualité investissement, ce qui est crucial pour la gestion de cette dette. En octobre 2025, S&P Global Ratings a confirmé une note de crédit d'émetteur de «BBB-" pour les billets non garantis de la National Fuel Gas Company, avec un Perspectives stables. Cette notation indique que la santé financière actuelle de l'entreprise est suffisamment solide pour faire face à ses obligations en matière de dette, même si sa dette à long terme est substantielle.

Financement à court terme et changement de levier

L’équilibre entre la dette et les capitaux propres de la National Fuel Gas Company est sur le point de subir un test de résistance suite à une décision stratégique. La société a annoncé l'acquisition de l'activité de distribution de gaz naturel de CenterPoint Energy dans l'Ohio pour 2,62 milliards de dollars. Pour financer cela, ils émettent une combinaison d’actions ordinaires et d’importantes dettes non garanties, dont un billet à ordre de 1,2 milliard de dollars.

Il s’agit d’un exemple clair de la façon dont NFG équilibre son financement – ​​en utilisant à la fois la dette et les capitaux propres – pour exécuter sa stratégie d’augmentation de ses bénéfices réglementés et stables. Mais il faut surveiller l’impact immédiat. Ce que cache cette estimation, c’est l’affaiblissement temporaire des indicateurs de crédit. S&P s'attend à ce que le ratio fonds provenant des opérations (FFO)/dette baisse à 30%-35% au cours de l’exercice 2027, en baisse par rapport aux prévisions 40% au cours de l’exercice 2025. Il s’agit d’une baisse temporaire de la capacité de service de la dette, mais c’est un risque calculé.

La stratégie de l'entreprise consiste à laisser les nouveaux actifs réglementés générer des flux de trésorerie stables afin d'améliorer rapidement ces paramètres pour revenir à 40 % de FFO par rapport à la dette d'ici l'exercice 2028. Il s'agit d'un jeu classique de croissance des services publics : s'endetter pour un actif stable à taux réglementé, puis le rembourser avec les flux de trésorerie prévisibles de l'actif. Vous pouvez en savoir plus sur la situation globale dans Décomposition de la santé financière de la National Fuel Gas Company (NFG) : informations clés pour les investisseurs.

Finances : Surveillez de près le ratio D/E jusqu’en 2026, d’autant plus que la nouvelle dette de 1,2 milliard de dollars est émise.

Liquidité et solvabilité

Vous examinez la National Fuel Gas Company (NFG) pour comprendre sa capacité à respecter ses obligations à court terme, et la conclusion rapide est que même si les ratios de liquidité traditionnels semblent serrés, le modèle commercial réglementé de l'entreprise fournit un point d'ancrage crucial et stabilisant pour les flux de trésorerie. C'est un utilitaire classique profile; ne paniquez pas à cause d'un faible rapport de courant, mais comprenez ce qui le motive.

Évaluation de la liquidité de la National Fuel Gas Company (NFG)

La position de liquidité de la National Fuel Gas Company, mesurée par le ratio de liquidité générale (actifs courants / passifs courants), est caractéristique d'un service public à forte intensité de capital. Pour l’exercice 2025, le ratio actuel se situe autour de 0.46, et le Quick Ratio (un test plus strict qui supprime les stocks) est encore plus bas à environ 0.39.

Un ratio inférieur à 1,0 signifie que les actifs courants de l'entreprise (trésorerie, créances, etc.) ne couvrent pas ses dettes actuelles (dettes à payer, dette à court terme), ce qui est un signal d'alarme pour la plupart des secteurs. Mais pour un service public comme la National Fuel Gas Company, avec des flux de trésorerie prévisibles et réglementés, cela est tout à fait courant. Elles peuvent fonctionner avec un fonds de roulement négatif car leur flux de revenus est stable et fiable.

• Rapport actuel : 0.46 (Actifs courants / Passifs courants)
• Rapport rapide : 0.39 (Mesure plus stricte, exclut les stocks)

Tendances et analyse du fonds de roulement

Le faible ratio de liquidité générale se traduit directement par une situation de fonds de roulement négative. Sur la base des dernières données disponibles, avec des passifs actuels d'environ 1,10 milliard de dollars (au 30 juin 2025), le fonds de roulement est structurellement négatif. Cette tendance reflète le modèle économique de l'entreprise : elle collecte rapidement les liquidités des clients (créances faibles) mais détient des actifs importants à long terme (pipelines, infrastructures de services publics) qui ne sont pas comptabilisés comme actifs courants.

Le principal risque ici n’est pas la solvabilité au quotidien, mais plutôt une augmentation inattendue de la dette à court terme ou une fuite soudaine de liquidités. Ce que cache cependant cette estimation, c’est le caractère non courant de leurs actifs de base et la stabilité de leurs revenus, c’est pourquoi il faut s’intéresser aux flux de trésorerie.

États des flux de trésorerie Overview

Les flux de trésorerie sont la véritable mesure de la santé financière de la National Fuel Gas Company, et le tableau est ici solide. Pour les neuf mois clos le 30 juin 2025, la trésorerie nette fournie par les activités opérationnelles (CFOA) a constitué un solide 862,3 millions de dollars. Il s’agit des liquidités générées par l’activité principale et du moteur qui finance tout le reste.

L'entreprise est un gros investisseur dans son avenir. Les liquidités nettes utilisées dans les activités d'investissement (ACIA) pour la même période étaient de 618,0 millions de dollars, principalement tiré par les dépenses en capital (CAPEX) comme les projets d’expansion de pipelines. La différence entre ces deux flux de trésorerie opérationnels moins CAPEX est le flux de trésorerie disponible, qui est positif et devrait se situer entre 300 millions de dollars et 350 millions de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2026.

Préoccupations et atouts en matière de liquidité

Le principal atout réside dans la nature réglementée des segments Services publics et Pipelines et stockage, qui fournissent des flux de trésorerie prévisibles qui soutiennent les dividendes et les dépenses en capital. C’est cette stabilité qui leur permet de gérer le fonds de roulement négatif. La direction de la société définit le flux de trésorerie disponible comme la trésorerie nette provenant des activités d'exploitation, moins la trésorerie nette utilisée dans les activités d'investissement, ajustée des acquisitions et des cessions.

La principale préoccupation est la forte dépendance à l'égard du financement externe pour les grands projets de croissance, comme l'acquisition récemment annoncée de la société de gaz naturel de l'Ohio de CenterPoint Energy pour 2,62 milliards de dollars. Bien que le CFFA inclue des éléments de routine comme le 2,14 $ par action les dividendes, les acquisitions majeures ou les dépenses en capital élevées nécessiteront de nouveaux dettes ou de nouveaux capitaux propres, ce qui est typique pour un service public axé sur la croissance. Pour mieux comprendre le paysage des investisseurs, vous devriez consulter Exploration d'un investisseur de la National Fuel Gas Company (NFG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Étape suivante : Gestionnaire de portefeuille : modélisez un test de résistance sur le ratio dette/EBITDA si le financement de l'acquisition CenterPoint est constitué à 100 % de dette.

Analyse de valorisation

Vous regardez la National Fuel Gas Company (NFG) et vous vous demandez si le marché vous donne une juste chance sur le prix. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que, sur la base des multiples traditionnels, NFG semble raisonnablement valorisé par rapport à son secteur, mais des modèles approfondis suggèrent qu’il pourrait être considérablement sous-évalué.

Le titre a connu une belle évolution en 2025, en hausse impressionnante 30.5% depuis le début de l'année, ce qui constitue un grand pas en avant pour une entreprise diversifiée de services publics et d'énergie. Pourtant, son prix actuel est d'environ $81.33 est bien en dessous de son sommet de 52 semaines de $94.13, mais bien au-dessus du plus bas de 52 semaines de $59.01. La question est de savoir si cet élan a encore de la marge.

La National Fuel Gas Company est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Pour évaluer la valorisation, nous examinons les multiples de base. Pour l’exercice 2025, les mesures de valorisation de la National Fuel Gas Company suggèrent une société dont le prix est destiné à une croissance régulière, voire spectaculaire. Voici le calcul rapide des ratios clés :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le P/E à terme est d'environ 10,04x, ce qui est assez attrayant pour une entreprise de type services publics, ce qui suggère que les bénéfices sont bon marché par rapport au cours de l'action. Le P/E sur les douze derniers mois (TTM) est plus élevé à 14,18x.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le ratio P/B s'élève à environ 2,40x sur la base de la valeur comptable par action de juin 2025. Il s’agit d’une prime par rapport à la valeur comptable, typique d’un service public stable et en croissance disposant d’actifs réglementés.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Cette mesure, qui prend en compte la dette, est un solide 7,16x. Pour un acteur intégré de l’énergie, il s’agit d’un chiffre sain et non en surchauffe.

Pour être honnête, une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), que je préfère définitivement pour la valeur à long terme, suggère une déconnexion massive. Un modèle récent calcule une valeur intrinsèque de $252.36 par action, ce qui implique que le titre est sous-évalué à un prix stupéfiant 68.3%. Ce type d’écart indique généralement que le marché manque d’un catalyseur de croissance majeur ou qu’il actualise fortement les risques liés aux flux de trésorerie futurs. Il faut creuser dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de la National Fuel Gas Company (NFG) pour voir si le plan à long terme de la direction soutient cette valeur intrinsèque.

Force des dividendes et sentiment des analystes

Le dividende profile est solide, ce que vous attendez d'un utilitaire. La National Fuel Gas Company offre un dividende annuel de $2.14 par action, ce qui se traduit par un rendement actuel d'environ 2.66%. Il est essentiel que le ratio de distribution soit un ratio durable 36.34%. Ce faible taux de distribution signifie que la société dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour réinvestir dans ses segments d'activité réglementés et poursuivre sa longue séquence d'augmentation des dividendes.

Les analystes de Wall Street sont positifs, mais pas unanimement optimistes. La note consensuelle est « Achat modéré », avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de $98.00.

L’objectif consensuel de $98.00 suggère une hausse de plus de 20 % par rapport au prix actuel, ce qui s'aligne davantage sur la perspective « sous-évaluée » que ne le suggèrent de simples multiples. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser l'impact de leurs récentes acquisitions et des règlements de cas de tarifs réglementés sur les deux prochaines années de flux de trésorerie disponible pour voir si vous pouvez justifier cela. $98.00 ciblez-vous.

Facteurs de risque

Vous regardez la National Fuel Gas Company (NFG), et bien que les résultats de l'exercice 2025 montrent un fort bénéfice par action (BPA) ajusté à la croissance, $6.91, un 38% augmentent d'année en année - vous ne pouvez pas ignorer les risques évidents à court terme. Le modèle intégré de l'entreprise est un atout, mais il signifie également que les chocs liés à la réglementation et aux matières premières peuvent toucher plusieurs segments à la fois. Nous devons cartographier les pressions externes et les défis opérationnels internes, notamment en matière de conformité.

Le plus grand risque externe est le problème classique en amont : la volatilité des prix des matières premières. Même si NFG est verticalement intégré, son segment Exploration et Production (E&P) reste soumis au marché. L'entreprise fait du bon travail pour atténuer ce problème ; ils ont déjà couvert environ 65% de leur production de gaz naturel prévue pour l’exercice 2026. Néanmoins, si les prix du gaz naturel chutent nettement en dessous de la courbe à terme actuelle, cela exercera une pression sur les marges commerciales non réglementées.

Le paysage réglementaire et environnemental constitue sans aucun doute le risque le plus aigu à l’heure actuelle. Le 30 octobre 2025, le Commonwealth de Pennsylvanie a déposé des accusations criminelles contre NFG, alléguant 100 violations des lois environnementales des États liées aux déversements d’eaux usées de fracturation hydraulique. Il s’agit d’un événement matériel qui va au-delà d’une simple amende ; cela soulève de sérieuses questions sur la surveillance de la conformité environnementale et pourrait entraîner d’importantes sanctions financières, des frais juridiques et des restrictions opérationnelles. Il s’agit d’un danger clair et actuel pour la valeur actionnariale.

Au-delà des redevances environnementales, NFG est confrontée à deux autres risques stratégiques et financiers critiques :

• Risque d'intégration : L'acquisition prévue de l'activité de services publics de CenterPoint Energy dans l'Ohio pour 2,62 milliards de dollars Il s'agit d'une mesure stratégique massive, qui devrait doubler la base tarifaire réglementée. Mais, comme pour toute transaction importante, l’intégration des opérations, de la technologie et de la culture de ce nouvel actif comporte un risque d’exécution.
• Risque de taux d’intérêt et d’endettement : En tant que service public à forte intensité de capital, NFG est sensible aux variations des taux d’intérêt. Bien que le bilan soit bien géré, le ratio dette nette/EBITDA ajusté devrait s'améliorer pour atteindre un niveau sain. 2,0x à 2,1x au cours de l’exercice 2025, une période prolongée de taux d’intérêt élevés augmente le coût du capital pour les futurs projets de modernisation et d’expansion.

Voici un calcul rapide sur la façon dont NFG tente de gérer son risque financier profile:

L'atténuation de la société se concentre sur sa structure intégrée et sa discipline en matière de capital. Les segments réglementés, comme les divisions Pipeline & Storage et Utility, fournissent une base de bénéfices stable et prévisible qui agit comme un tampon contre la volatilité de l'E&P. Pour approfondir l'orientation à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de la National Fuel Gas Company (NFG).

Opportunités de croissance

Vous regardez la National Fuel Gas Company (NFG) et vous vous demandez si la récente hausse des actions a des répercussions, et honnêtement, les données financières de l’exercice 2025 suggèrent que l’histoire de la croissance est loin d’être terminée. Le modèle commercial intégré de l'entreprise constitue son plus grand avantage concurrentiel, agissant comme une machine autofinancée qui relie sa propre production de gaz à ses gazoducs réglementés et à ses clients de services publics. Cette structure leur donne une stabilité que la plupart des sociétés énergétiques pures n’ont tout simplement pas.

Au cours de l'exercice 2025, la National Fuel Gas Company a généré un chiffre d'affaires annuel d'environ 2,28 milliards de dollars et a annoncé une augmentation significative de ses bénéfices à 518,50 millions de dollars. Les prévisions de bénéfice par action (BPA) ajusté ont été réduites à une fourchette de 6,80 $ à 6,95 $ par action, ce qui représente une augmentation massive par rapport à l’année précédente. Il s’agit d’un signal clair de force opérationnelle, et pas seulement d’une heureuse hausse des prix des matières premières.

Pilotes stratégiques et gains de production

Le cœur de la croissance à court terme de la National Fuel Gas Company est son segment d'exploration et de production en amont, Seneca Resources, qui a atteint une production nette record de 427 Gpi3 au cours de l’exercice 2025. Cette croissance significative a été réalisée avec des dépenses en capital de seulement 605 millions de dollars, reflétant une amélioration de 30 % de l'efficacité du capital depuis l'exercice 2023. Ils obtiennent plus d'essence pour moins d'argent. Clair et simple.

L’accent est mis sur la zone de développement de l’Est (EDA), plus riche, où les nouveaux puits offrent une productivité plus de deux fois supérieure à celle des zones plus anciennes. De plus, la société a ajouté 220 sites de forage à Upper Utica, ce qui porte son inventaire de puits à près de 20 ans. C'est un long chemin à parcourir pour la croissance de la production.

• Améliorer l’efficacité du capital en 30% depuis l’exercice 23.
• Élargissez l'inventaire des puits à près de 20 ans avec de nouveaux sites Upper Utica.
• Cible terminée Croissance du BPA ajusté de 10 % de l’exercice 24 à l’exercice 27.

Expansion des infrastructures et perspectives de bénéfices

Le secteur intermédiaire des pipelines et du stockage constitue également un moteur de croissance majeur, générant des revenus stables et réglementés. Deux nouveaux projets de pipeline, le Tioga Pathway et le Shippingport Lateral, sont des initiatives stratégiques clés qui généreront des revenus substantiels. Par exemple, une modification du Tioga Pathway devrait ajouter 40 BCF de débit et environ 15 millions de dollars de revenus au cours des cinq prochaines années.

Pour l’avenir, National Fuel Gas Company prévoit un BPA ajusté pour l’exercice 2026 compris entre 8,00 $ et 8,50 $ par action, ce qui représente une augmentation d’environ 20 % par rapport au point médian des prévisions pour 2025. Voici un rapide calcul sur leurs divisions à l'origine de cela : les segments réglementés devraient connaître un taux de croissance de 8 % à 10 % en raison des règlements tarifaires à New York et en Pennsylvanie, tandis que les segments non réglementés bénéficient de l'efficacité opérationnelle mentionnée précédemment.

Ce que cache cette estimation, c’est la possibilité d’une fourchette de bénéfices plus élevée si les prix du gaz naturel dépassent les hypothèses actuelles. La société s’apprête également à finaliser son acquisition de service public de gaz de l’Ohio au quatrième trimestre de l’année civile 2026, ce qui élargira encore son empreinte réglementée et diversifiera sa base d’actifs. Il s’agit sans aucun doute d’un jeu de stabilité à long terme.

Pour en savoir plus sur qui parie sur cette croissance, vous devriez consulter Exploration d'un investisseur de la National Fuel Gas Company (NFG) Profile: Qui achète et pourquoi ?