Analyse de la santé financière de Nomura Holdings, Inc. (NMR) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Nomura Holdings, Inc. (NMR) en ce moment, essayant de concilier les chiffres forts des gros titres avec le sentiment persistant de « neutralité » des analystes, et honnêtement, c'est la bonne tension à ressentir. La santé financière de l'entreprise s'améliore nettement, affichant un premier semestre robuste pour l'exercice en cours (exercice 2026), avec un chiffre d'affaires net atteignant 1 038,8 milliards de yens pour le semestre clos le 30 septembre 2025 et un bénéfice net attribuable aux actionnaires atteignant 196,6 milliards de yens. C'est un signal puissant. Cette performance est soutenue par la solidité de la division Wholesale, mais le véritable changement stratégique concerne les activités payantes : les actifs sous gestion (AUM) d'Investment Management ont récemment dépassé les 100 000 milliards de yens, ce qui montre qu'ils souhaitent sérieusement des revenus stables. Néanmoins, nous devons cartographier les risques à court terme, comme l'intégration de l'acquisition en cours de 1,8 milliard de dollars des entités de gestion d'actifs Macquarie, qui mettra à l'épreuve leur discipline opérationnelle et le déploiement de leurs capitaux.

Analyse des revenus

Vous voulez savoir où Nomura Holdings, Inc. (NMR) gagne réellement de l’argent, et la réponse courte est : les marchés mondiaux des capitaux. Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, Nomura Holdings, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires net consolidé de 1 892,5 milliards de yens (environ 12,7 milliards de dollars), ce qui représente une forte augmentation d'une année sur l'autre de 21,2 %. Cette croissance n’était pas qu’un hasard ; il s'explique par les solides performances de toutes les divisions commerciales clés, démontrant que leur diversification stratégique porte définitivement ses fruits. L'essentiel de leurs revenus est généré par trois segments d'activité principaux : la vente en gros, la gestion de patrimoine et la gestion des investissements.

Principales sources de revenus et contributions sectorielles

Les flux de revenus de Nomura Holdings, Inc. sont typiques d'une puissance financière mondiale, provenant du trading, des frais de banque d'investissement, des frais de gestion d'actifs et des commissions. La part du lion des revenus provient du Vente en gros division, qui gère les marchés mondiaux et la banque d'investissement. Ce segment est votre moteur de risque et de récompense ; c'est volatil, mais lorsque les marchés sont actifs, cela génère des rendements massifs.

Les derniers résultats semestriels jusqu’au 30 septembre 2025 montrent exactement comment le gâteau des revenus est actuellement réparti, y compris l’introduction d’un nouveau segment. Le chiffre d'affaires net total pour cette période s'est élevé à 1 038,8 milliards de yens, en hausse de 10,8 % par rapport à l'année précédente, le commerce de gros étant en tête. Vous pouvez voir la répartition claire :

• Vente en gros : 540,3 milliards de yens – Plus de la moitié des revenus, principalement issus des marchés mondiaux (actions et titres à revenu fixe).
• Gestion de patrimoine : 222,3 milliards de yens – Revenus stables basés sur les honoraires provenant des actifs et des commissions des clients.
• Gestion des investissements : 111,4 milliards de yens - Revenus provenant de la gestion d'actifs pour les clients, une source essentielle de revenus récurrents.
• Banque : 25,7 milliards de yens - Un segment nouvellement déclaré à partir d'avril 2025, ajoutant les revenus des prêts et des fiducies.

Voici un rapide calcul sur les contributions sectorielles pour cette période récente, qui montre où le capital travaille le plus dur :

Changements importants et moteurs de croissance

Le changement le plus important dans la structure des revenus de Nomura Holdings, Inc. est la création officielle du Secteur bancaire en avril 2025. Cette décision témoigne d’une volonté de se diversifier au-delà des marchés de capitaux traditionnels et de capter des revenus de prêts et de fiducie plus stables et supplémentaires. Bien qu’il ne contribue qu’à 2,5 % du dernier chiffre d’affaires net semestriel, il s’agit d’un jeu stratégique à long terme pour une répartition des revenus plus équilibrée.

Si l'on considère l'ensemble de l'exercice 2025, la croissance globale du chiffre d'affaires de 21,2 % a été largement alimentée par l'augmentation de 22,1 % de la division Wholesale, grâce à la solide performance des marchés mondiaux, en particulier dans le secteur des actions. La division Investment Management a également enregistré une forte hausse de 24,9 % de son chiffre d'affaires, reflétant un huitième trimestre consécutif de collecte nette dans les actifs sous gestion (AUM). C'est un bon signe car cela montre que l'entreprise augmente sa base de revenus récurrents, qui agit comme un tampon lorsque les marchés commerciaux ralentissent inévitablement. Pour en savoir plus sur les joueurs qui déterminent ces chiffres, vous devriez lire Explorer Nomura Holdings, Inc. (NMR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le point clé à retenir est que Nomura Holdings, Inc. ne compte plus uniquement sur sa branche commerciale ; elle développe ses activités stables et payantes dans la gestion de patrimoine et d'investissement, et ajoute le nouveau pilier bancaire. C’est un modèle plus sain et plus résilient à long terme.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Nomura Holdings, Inc. (NMR) transforme sa forte croissance des revenus en bénéfice réel réel, et la réponse courte est oui : les résultats de l'exercice 2025 montrent une augmentation significative de la rentabilité, en grande partie due au contrôle des dépenses et à la forte croissance du chiffre d'affaires. La marge bénéficiaire nette de l'entreprise a atteint 18,00 % pour l'exercice clos le 31 mars 2025, une solide performance qui la place dans la fourchette compétitive pour une banque d'investissement mondiale.

Si l’on considère l’ensemble de l’exercice 2025, les chiffres montrent une nette tendance à l’amélioration des marges. Le chiffre d'affaires net de Nomura Holdings, Inc. a augmenté de 21,2 % pour atteindre 1 892,5 milliards de yens. La véritable histoire, cependant, est de savoir dans quelle mesure ces revenus ont diminué : le bénéfice avant impôts sur le revenu, un indicateur solide du bénéfice d'exploitation dans les services financiers, a augmenté de façon massive de 66,6 %, pour atteindre 472,0 milliards de yens. C'est un signe puissant de levier d'exploitation au travail.

Voici un calcul rapide sur les marges principales. La marge bénéficiaire brute, en utilisant les chiffres US GAAP, est extrêmement élevée de 96,26 % (sur la base d'un bénéfice brut de 30,09 milliards de dollars sur un chiffre d'affaires de 31,26 milliards de dollars). Ceci est typique pour une société financière où le coût des revenus est minime. Plus important encore, la marge bénéficiaire d'exploitation de 24,94 % et la marge bénéficiaire nette de 18,00 % démontrent que l'entreprise capture une bonne part de ses revenus sous forme de bénéfices.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L'efficacité opérationnelle est le domaine dans lequel Nomura Holdings, Inc. fait ses plus grands progrès. L'efficacité d'une entreprise financière est souvent mesurée par son ratio coûts/revenus (ou ratio d'efficacité), qui correspond aux dépenses hors intérêts en pourcentage du revenu net. Pour l'exercice 2025, le ratio d'efficacité de Nomura Holdings, Inc. était d'environ 75,06 % (dépenses hors intérêts de 1 420,5 milliards de yens divisées par un revenu net de 1 892,5 milliards de yens).

• Les dépenses autres que d'intérêts ont augmenté d'un taux gérable de 10,3 % au cours de l'exercice 2025, soit environ la moitié de l'augmentation de 21,2 % du revenu net.
• Ce différentiel est le moteur de l’expansion des marges.
• La direction est résolument concentrée, avec des projets de réduction de coûts supplémentaires de 28 milliards de yens (environ 186 millions de dollars), en plus d'un plan d'économies antérieur de 62 milliards de yens.

Alors que l'objectif de ses pairs mondiaux de premier plan comme Deutsche Bank est un ratio coûts/revenu inférieur à 65 % pour 2025, les 75,06 % de Nomura Holdings, Inc. montrent qu'il est encore possible d'améliorer l'efficacité opérationnelle. Néanmoins, la hausse massive de 66,6 % du bénéfice d'exploitation suggère que l'entreprise réussit à accroître son chiffre d'affaires plus rapidement que sa base de coûts, une tendance cruciale pour les investisseurs. L'accent continu mis sur la discipline en matière de coûts est un signal clair que la direction comprend la nécessité de combler cet écart d'efficacité par rapport aux concurrents mondiaux. Vous pouvez approfondir la base d'investisseurs et la stratégie de l'entreprise en Explorer Nomura Holdings, Inc. (NMR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Comparaison entre pairs et tendances de rentabilité

La marge bénéficiaire nette de Nomura Holdings, Inc. de 18,00 % la place clairement dans la fourchette concurrentielle du secteur bancaire mondial, qui voit généralement des marges bénéficiaires nettes comprises entre 15 % et 30 %. Les banques des centres monétaires, qui constituent un bon comparable, ont réalisé en moyenne une marge bénéficiaire nette d'environ 21,9 %. Cela signifie que Nomura Holdings, Inc. n'est pas encore un leader du marché sur ce point, mais la trajectoire est solide.

La tendance la plus importante est le taux de changement. L'augmentation de 66,6 % du bénéfice d'exploitation (bénéfice avant impôts sur le revenu) pour l'exercice 2025 montre que l'entreprise se dirige de manière agressive vers son objectif d'un retour sur capitaux propres (ROE) constant à deux chiffres. Cet élan, alimenté par un rebond des frais de banque d’investissement et la vigueur des échanges d’actions dans l’ensemble du secteur en 2025, est ce que vous devriez surveiller. L’action clé pour vous maintenant est de surveiller le ratio d’efficacité trimestriel : s’il descend encore en dessous de 75 % au cours des prochains trimestres, cela confirme que la réduction des coûts est en train de s’installer et que l’entreprise devient une machine à profit beaucoup plus efficace.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez le bilan de Nomura Holdings, Inc. (NMR), et la première chose qui saute aux yeux est l'ampleur de son effet de levier. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que, comme toutes les grandes institutions financières mondiales, Nomura Holdings, Inc. fonctionne avec un ratio d’endettement (D/E) élevé, car une partie importante de son passif est constituée de dépôts de clients à caractère opérationnel et de financements garantis, et pas seulement de dettes d’entreprises traditionnelles.

Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, le ratio d'endettement total de Nomura Holdings, Inc. s'élevait à environ 1,016.8%. Cela signifie que l’entreprise utilise dix fois plus de dettes que de capitaux propres pour financer ses actifs. Pour être honnête, il s’agit d’une réalité structurelle normale pour un géant des services financiers, dont le passif inclut les fonds de ses clients. La moyenne du secteur des services financiers se situe autour 2.46, mais ce chiffre exclut souvent les passifs opérationnels qui gonflent le ratio D/E d'une banque ou d'une maison de courtage.

Niveaux et composition de la dette (exercice 2025)

Nomura Holdings, Inc. dispose d'une base de responsabilité énorme, ce qui est attendu pour une entreprise avec 56 802,2 milliards de yens dans l'actif total au 31 mars 2025. Le financement de la société est un mélange judicieux d'obligations à court et à long terme, reflétant ses divers secteurs d'activité, des marchés de gros à la gestion de patrimoine.

• Emprunts à court terme : Au total environ 1 117,3 milliards de yens au 31 mars 2025.
• Dette non garantie à long terme : Se tenait à 10 807,4 milliards de yens pour l’exercice 2025, une source clé de financement stable et non opérationnel.

Voici un calcul rapide de la structure globale du capital : Total du passif atteint 53 221,2 milliards de yens, par rapport aux capitaux propres totaux de 3 581,0 milliards de yens. Il s'agit d'un écart énorme, mais il est largement constitué de dettes clients et d'accords garantis, qui constituent la matière première d'une activité financière de gros. Il s’agit d’un modèle à fort effet de levier, mais étroitement réglementé.

Stratégie de financement et santé du crédit

La société gère activement sa structure de capital, en équilibrant le financement par emprunt et le financement par capitaux propres afin d'optimiser son coût du capital. Pour l'exercice 2025, Nomura Holdings, Inc. a enregistré d'importantes entrées de trésorerie provenant des activités de financement, en particulier, 1 679,7 milliards de yens-du fait principalement des nouvelles émissions d'emprunts à long terme. Cela démontre une dépendance continue à l’égard des marchés de la dette pour la croissance et la gestion des liquidités.

La perception de cette dette par le marché se reflète dans les notations de crédit de l'entreprise, qui restent de qualité investissement avec une perspective stable auprès des principales agences. Pour Nomura Holdings, Inc., les notations de crédit à long terme au début de 2025 étaient les suivantes : Moody's à Baa1 (Stable), S&P à BBB+ (Stable), et Fitch à A- (Étable). Rating and Investment Information, Inc. (R&I) a même affirmé une Un notation avec une perspective positive en avril 2025. Ces notations solides sont définitivement essentielles, car elles maintiennent le coût d'emprunt gérable pour ses opérations mondiales. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui finance cette structure, vous devriez consulter Explorer Nomura Holdings, Inc. (NMR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir comment Nomura Holdings, Inc. (NMR) peut faire face à ses obligations à court terme, et la réponse rapide est : sa liquidité réglementaire est définitivement solide, mais le tableau des flux de trésorerie montre une dépendance à l'égard d'un financement externe. Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, les ratios de liquidité de base de Nomura sont stables, ce qui est typique pour une grande institution financière avec un volume élevé d'actifs et de passifs commerciaux.

Le ratio de liquidité générale de l'entreprise pour l'exercice 2025 s'élève à 1,51, soit une légère amélioration par rapport à celui de 1,47 de l'année précédente. Ce ratio, qui mesure l'actif à court terme par rapport au passif à court terme, nous indique que Nomura dispose de 1,51 ¥ d'actifs à court terme pour chaque yen de dette à court terme. Le Quick Ratio, qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks (bien que moins pertinents pour une banque), était de 1,25 pour la même période. Bien que ces ratios semblent faibles par rapport aux sociétés non financières, ils sont sains pour un courtier dont les actifs actuels sont en grande partie constitués de titres négociables de haute qualité.

La véritable force réside dans le ratio de couverture de liquidité (LCR), qui est une mesure réglementaire clé pour les banques. Au cours du trimestre clos le 30 septembre 2025, le LCR moyen de Nomura était de 216,5 %. Cela signifie que l’entreprise détient plus du double des actifs liquides de haute qualité nécessaires pour couvrir les sorties nettes de trésorerie dans un scénario de crise sévère à 30 jours. De plus, le portefeuille global de liquidités s'élevait à 10 877,6 milliards de yens au 30 septembre 2025, ce qui constitue un énorme tampon contre la volatilité des marchés.

Voici un calcul rapide de leurs principaux actifs de liquidité :

• Ratio actuel (exercice 2025) : 1.51
• Ratio rapide (exercice 2025) : 1.25
• LCR moyen (T2 FY2026) : 216.5%
• Portefeuille de liquidités (30 septembre 2025) : 10 877,6 milliards de yens

L’évolution du fonds de roulement, bien que positive en termes de ratio, est complexe. Pour une entreprise financière, le fonds de roulement est souvent négatif ou faible car les passifs tels que les emprunts et les dettes à court terme sont élevés. La légère hausse du ratio de liquidité générale suggère une base d’actifs à court terme stable, voire en expansion, par rapport aux obligations, mais ce que cache cette estimation, c’est la grande vélocité de ces actifs et passifs, qui changent quotidiennement en fonction de l’activité commerciale. Pour en savoir plus sur leur stratégie à long terme, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nomura Holdings, Inc. (NMR).

États des flux de trésorerie Overview

L’examen du tableau des flux de trésorerie pour l’ensemble de l’exercice 2025 (clos le 31 mars 2025) révèle la dynamique de financement sous-jacente. L'entreprise a enregistré une sortie de trésorerie importante provenant de ses activités principales et de ses investissements, entièrement couverte par les activités de financement.

La sortie de trésorerie de 678,6 milliards de yens liée aux activités d'exploitation est un point clé. Ce n’est pas nécessairement un signal d’alarme pour une société financière, car cela est principalement dû à l’augmentation des actifs commerciaux et des investissements, ce qui signifie qu’elle met du capital à profit. Cela souligne néanmoins que Nomura doit continuellement accéder aux marchés des capitaux pour financer son modèle économique de croissance et d’investissement. Les rentrées de 1 679,7 milliards de yens provenant des activités de financement, provenant en grande partie de l'émission d'emprunts à long terme, témoignent d'une stratégie de financement efficace et active pour soutenir les sorties de capitaux liées aux opérations et aux investissements.

Le principal atout en matière de liquidité réside dans le coussin réglementaire et la taille du portefeuille de liquidités. Le principal risque à court terme est le flux de trésorerie négatif constant provenant des activités d’exploitation et d’investissement, qui rend l’entreprise dépendante de sa capacité à émettre régulièrement des titres de dette et à gérer ses coûts de financement. Ce n’est pas inhabituel pour une banque d’investissement mondiale, mais c’est une tendance que vous devez suivre de près.

Analyse de valorisation

Vous regardez Nomura Holdings, Inc. (NMR) et vous vous demandez si le marché vous propose une offre équitable. Sur la base des dernières données de l'exercice 2025, le titre semble sous-évalué par rapport à sa valeur comptable et à ses bénéfices, ce qui suggère une opportunité potentielle pour les investisseurs axés sur la valeur.

Le cœur de cet appel de valorisation repose sur deux indicateurs clés : le ratio cours/bénéfice (P/E) et le ratio cours/valeur comptable (P/B). Pour une société financière mondiale, ces ratios racontent une histoire convaincante sur le sentiment des investisseurs par rapport aux actifs sous-jacents et à la rentabilité.

Nomura Holdings, Inc. (NMR) est-il surévalué ou sous-évalué ?

En bref, Nomura Holdings, Inc. semble actuellement sous-évaluée. Le marché évalue l’entreprise à un prix inférieur à sa valeur liquidative, ce qui est un signal classique en faveur d’une stratégie de valeur, même si l’on considère l’effet de levier élevé typique du secteur financier. Voici le calcul rapide sur les multiples clés :

• Cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E sur les douze derniers mois, à la fin de 2025, est de 8,50. Ce chiffre est nettement inférieur à la moyenne du marché dans son ensemble, ce qui indique que les investisseurs paient moins de neuf dollars pour chaque dollar de bénéfice annuel de l'entreprise.
• Price-to-Book (P/B) : Le ratio P/B s’élève à seulement 0,84. Cela signifie que l'action se négocie à 84 % de sa valeur comptable par action. Vous achetez un dollar d'actifs pour seulement 84 cents, ce qui est sans aucun doute un indicateur de valeur.

Bien que le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) soit moins courant pour les banques en raison de leurs bilans complexes, nous savons que l'EBITDA de 2025 était solide, à 23,703 milliards de dollars. Le faible P/E et le P/B inférieur à 1,0 sont les signaux les plus clairs que le titre est valorisé comme un titre de valeur profonde, et non comme un titre de croissance.

Performance boursière et sentiment des analystes

La tendance du cours des actions au cours des 12 derniers mois montre une dynamique positive, mais elle se négocie toujours en dessous de son potentiel à long terme. Nomura Holdings, Inc. a commencé 2025 en se négociant autour de 5,79 $ par action. En novembre 2025, le prix avait grimpé à environ 7,39 $, ce qui représente un gain de près de 20 % depuis le début de l'année. Néanmoins, son plus haut sur 52 semaines de 7,59 $ suggère qu'il y a une résistance à la hausse limitée à court terme, mais le faible ratio P/B indique un potentiel de hausse important à long terme.

Le consensus des analystes penche vers des perspectives positives. La recommandation de courtage moyenne actuelle est un achat, avec une répartition qui comprend une note d'achat fort et une note de maintien de la part des analystes couvrant le titre. Cette répartition montre une certaine prudence, mais le sentiment général est positif, avec un objectif de prix à court terme autour de 7,50 $ par un analyste.

Santé des dividendes et paiements aux investisseurs

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le dividende profile est séduisant. Le rendement du dividende de la société est sain, se situant entre 5,42 % et 6,42 % en novembre 2025. Il s'agit d'un rendement solide dans l'environnement de marché actuel.

Plus important encore, le ratio de distribution – le pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes – est durable. Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, le taux de distribution consolidé s'élève à 49,4 %. Un ratio proche de 50 % est confortable pour une institution financière, car il laisse suffisamment de capital pour le réinvestissement, les exigences réglementaires et la volatilité des marchés.

Voici un aperçu rapide des indicateurs de dividendes pour 2025 :

Si vous voulez comprendre qui adhère réellement à cette proposition de valeur, vous devriez consulter Explorer Nomura Holdings, Inc. (NMR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?, car l’appropriation institutionnelle confirme souvent une thèse de valeur.

Facteurs de risque

Vous regardez Nomura Holdings, Inc. (NMR) et constatez un bénéfice net solide – 340,7 milliards de yens pour l’exercice clos le 31 mars 2025 – mais un investisseur chevronné sait qu’il ne faut pas se limiter aux chiffres annoncés. La réalité est que Nomura, comme toute banque d’investissement mondiale, est une machine complexe comportant des risques importants à court terme que vous devez prendre en compte dans votre valorisation.

Les risques les plus pressants pour Nomura Holdings, Inc. (NMR) sont une combinaison d'un effet de levier financier persistant, de l'impact de la volatilité des marchés sur sa division Wholesale et de la menace toujours présente de faux pas réglementaires. Honnêtement, gérer une empreinte mondiale signifie que vous devez toujours mener une guerre sur deux fronts : les changements macroéconomiques et les échecs des contrôles internes.

Vents contraires opérationnels et financiers

Le plus grand défi interne est le risque financier, en particulier la liquidité et l’effet de levier. Pour l'exercice complet clos le 31 mars 2025, la société a déclaré des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation représentant une sortie de 678,6 milliards de yens, en grande partie en raison de l'augmentation des actifs commerciaux et des investissements en capital-investissement. Il s'agit d'une sortie massive, et bien que l'entreprise dispose d'un portefeuille de liquidités de 10 877,6 milliards de yens au 30 septembre 2025, cela met en évidence la nature à forte intensité capitalistique de son activité et le risque de conversion négative des liquidités.

En outre, l'entreprise a travaillé dur pour atteindre ses objectifs de rentabilité. Même si le ratio des frais du segment de gros s'est amélioré à 84 % pour les neuf premiers mois de l'exercice 2025, contre 95 % un an auparavant, des incertitudes subsistent quant à l'atteinte de l'objectif de rendement des capitaux propres (ROE) à long terme de 8 à 10 % pour l'exercice 2025. Il s'agit sans aucun doute d'un indicateur clé à surveiller, car son absence signale un défi structurel pour générer un rendement suffisant du capital des actionnaires.

• Un effet de levier élevé présente un risque financier.
• La sous-performance des titres à revenu fixe peut peser sur les bénéfices du secteur des services de gros.
• Les défaillances opérationnelles (informatique, conformité) peuvent nuire à la réputation.

Marché extérieur et exposition géopolitique

Les revenus de Nomura sont fortement exposés aux fluctuations des marchés financiers mondiaux et aux événements géopolitiques. La division Wholesale, qui a réalisé un chiffre d'affaires net de 540,3 milliards de yens pour le semestre clos le 30 septembre 2025, est particulièrement sensible aux volumes de transactions et à la volatilité des marchés. Si les banques centrales mondiales, comme la Réserve fédérale américaine, modifient leur politique monétaire de manière inattendue, cela peut instantanément comprimer les marges commerciales.

Vous courez également le risque externe d’une concurrence intense. Nomura Holdings, Inc. (NMR) est en concurrence non seulement avec d'autres banques d'investissement mondiales, mais également avec des sociétés non financières qui entrent dans le domaine des services financiers. De plus, les tensions géopolitiques actuelles, comme la dynamique commerciale entre les États-Unis et la Chine, peuvent atténuer la volatilité des marchés, ce qui réduit paradoxalement les opportunités de revenus commerciaux. L'expansion mondiale de la société, y compris l'acquisition des entités de gestion d'actifs Macquarie pour environ 1,8 milliard de dollars (environ 278,9 milliards de yens) en espèces, constitue une opportunité stratégique, mais elle accroît également l'exposition à divers environnements réglementaires et politiques.

Stratégie d'atténuation et de gestion des risques

La bonne nouvelle est que la direction ne reste pas les bras croisés. Leur principale stratégie d'atténuation consiste à rechercher des revenus stables et récurrents, principalement via les segments de gestion de patrimoine et de gestion d'investissement, qui ont vu les actifs des clients atteindre 162 300 milliards de yens et les actifs sous gestion atteindre 101 200 milliards de yens au 30 septembre 2025.

Voici un calcul rapide : davantage de revenus basés sur les frais provenant de ces segments stables agissent comme un tampon contre la volatilité des revenus commerciaux. Sur le plan du capital, le ratio Common Equity Tier 1 (CET1) de 13,00 % au 30 septembre 2025 est confortablement supérieur aux minimums réglementaires, offrant ainsi un solide coussin de capital contre les pertes inattendues. Ils ont également augmenté leurs positions de couverture de 40 % pour gérer de manière proactive la volatilité de certains actifs. Pour en savoir plus sur la structure de propriété derrière ces mouvements, consultez Explorer Nomura Holdings, Inc. (NMR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous regardez Nomura Holdings, Inc. (NMR) et vous vous demandez d'où viendra la prochaine vague de croissance, surtout après un exercice 2025 solide où le chiffre d'affaires net a atteint 1 892,5 milliards de yens, une augmentation de 21,2 % d'une année sur l'autre. La réponse courte est une expansion délibérée et sur plusieurs fronts vers la gestion d’actifs mondiale et les marchés privés, ainsi qu’une concentration renouvelée sur les principaux atouts du commerce de gros.

L'entreprise ne s'appuie pas uniquement sur sa domination traditionnelle du marché japonais ; elle prend des mesures concrètes pour devenir une véritable puissance financière mondiale. Cette stratégie s'appuie sur l'objectif d'atteindre systématiquement un bénéfice avant impôt sur le revenu supérieur à 500 milliards de yens d’ici 2030, un signal clair de leur ambition à long terme.

Facteurs stratégiques : gestion mondiale des actifs et marchés privés

Le plus grand catalyseur à court terme est l'acquisition des activités de gestion d'actifs publics aux États-Unis et en Europe de Macquarie, une transaction évaluée à 1,8 milliard de dollars américains (environ 278,9 milliards de yens) qui devrait être finalisée d'ici la fin décembre 2025. Cette seule décision change la donne pour la division de gestion des investissements.

Voici un calcul rapide : l'acquisition devrait porter le total des actifs sous gestion (AuM) de Nomura à environ 770 milliards de dollars américains, dont plus de 35 % sont gérés en dehors du Japon. Cela leur donne une plateforme à grande échelle à Philadelphie et des réseaux de distribution immédiats et bien établis aux États-Unis et en Europe. De plus, la société poursuit de manière agressive les fusions et acquisitions et les coentreprises pour étendre ses capacités d'investissement alternatif (marchés privés), en ciblant des classes d'actifs telles que l'immobilier, les infrastructures et le crédit privé. Il s’agit d’une décision tout à fait judicieuse pour capter le capital à marge plus élevée et plus collant que les institutions et les clients fortunés allouent de plus en plus.

• Augmenter les actifs sous gestion à environ 770 milliards de dollars américains post-acquisition.
• Développez-vous dans des classes d’actifs du marché privé à marge plus élevée.
• Mettre davantage l’accent sur les Amériques, en particulier sur les États-Unis.

Trajectoire financière et estimations des bénéfices

Pour l’avenir, le marché s’attend à une croissance continue, quoique modérée, après la solide performance de l’exercice 2025. Pour le prochain exercice financier (exercice 2026), les estimations consensuelles prévoient un chiffre d’affaires d’environ 12,77 milliards de dollars et un bénéfice par action (BPA) d’environ 0,79 $. Cela représente une croissance attendue du BPA d'environ 5,26 % par rapport à l'estimation de 0,76 $ de l'année précédente, ce qui montre que les analystes constatent une amélioration constante et progressive.

La stratégie 2030 de l'entreprise vise un rendement global des capitaux propres (ROE) de 8 à 10 % ou plus, ce qui correspond au genre de rentabilité constante que les investisseurs souhaitent voir. Dans le segment de la gestion des investissements en particulier, l'objectif est de porter les actifs sous gestion à plus de 150 000 milliards de yens d'ici l'exercice 2030/31, ce qui représente un bond massif par rapport aux 101 200 milliards de yens déclarés au 30 septembre 2025.

Avantages compétitifs et initiatives réalisables

L'avantage concurrentiel de Nomura Holdings, Inc. commence par sa position inégalée sur les marchés des capitaux japonais, une base sur laquelle elle s'appuie à l'échelle mondiale. Son vaste réseau mondial, construit sur un siècle, lui permet de relier les capitaux asiatiques aux opportunités occidentales, et vice-versa. La solide base financière de la société, avec un ratio Common Equity Tier 1 de 13,00 % au 30 septembre 2025, fournit le capital nécessaire à la croissance stratégique et à la prise de risques. Explorer Nomura Holdings, Inc. (NMR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Au-delà de ses trois segments principaux (Wealth Management, Investment Management et Wholesale), la création d'une nouvelle division bancaire au 1er avril 2025 constitue une initiative clé. Ce nouveau segment a généré 25,7 milliards de yens de revenus nets au cours de ses six premiers mois, diversifiant les flux de revenus et ajoutant des revenus supplémentaires liés aux prêts et aux fiducies. En outre, la division Wholesale renforce activement ses unités de négociation de taux d'intérêt et de devises à l'échelle mondiale, pariant que la volatilité accrue des marchés stimulera la demande et les revenus dans le secteur des marchés mondiaux. Ils construisent de meilleures douves.