Analyser la santé financière de ONE Gas, Inc. (OGS) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez ONE Gas, Inc. (OGS), un service public de gaz naturel réglementé, et vous vous demandez comment les chiffres de 2025 se comparent à un marché instable. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si OGS reste un jeu stable et à faible bêta, sa croissance est définitivement liée aux approbations réglementaires et à l’efficacité des dépenses en capital, là où se situe le risque à court terme. Le consensus des analystes prévoit que les revenus de l'exercice 2025 atteindront environ 1,85 milliard de dollars, une modeste augmentation de 5,7 %, et le bénéfice par action (BPA) est prévu à $4.65. C'est régulier, mais pas explosif.

Voici le calcul rapide : OGS prévoit une importante initiative de modernisation des infrastructures, avec des dépenses en capital (CapEx) projetées pour 2025 de près de 750 millions de dollars, principalement pour le remplacement des pipelines et l'amélioration de la sécurité - un coût nécessaire, mais qui ronge le flux de trésorerie disponible (FCF) à court terme. Le titre se négocie actuellement autour $78.50, offrant un rendement en dividende fiable de 3.8%, mais le marché intègre le retard réglementaire dans le recouvrement de ces coûts d'investissement importants. Nous devons regarder au-delà de la stabilité du chiffre d’affaires et examiner la croissance de la base tarifaire et l’environnement réglementaire en Oklahoma, au Kansas et au Texas pour voir si ce service public peut réellement maximiser les rendements.

Analyse des revenus

Vous envisagez ONE Gas, Inc. (OGS) parce que vous souhaitez avoir une idée claire de la stabilité de ses revenus et de ses moteurs de croissance. Ce qu'il faut retenir directement, c'est qu'en tant que service public réglementé, les revenus d'OGS sont fondamentalement stables, mais sa croissance en 2025 est tirée par des victoires réglementaires délibérées - de nouveaux tarifs - et de forts ajouts de clients sur les marchés clés.

Au cours des douze derniers mois (TTM) se terminant à la mi-2025, ONE Gas, Inc. a généré environ 2,33 milliards de dollars dans le chiffre d'affaires total. Cela représente une solide croissance du chiffre d'affaires d'une année sur l'autre d'environ 6.6%, ce qui constitue un bon clip pour une entreprise de distribution de gaz naturel réglementée. Nous devons absolument regarder au-delà des chiffres globaux pour voir d’où vient cette croissance.

Principales sources de revenus : le noyau du gaz naturel

La grande majorité des revenus de ONE Gas, Inc. proviennent d'une source unique et prévisible : la distribution et la vente de gaz naturel à ses clients résidentiels, commerciaux, industriels et de transport. Il ne s’agit pas d’une entreprise technologique complexe multi-produits ; c'est un service public de gaz naturel réglementé à 100 pour cent.

Le modèle de revenus repose sur la fourniture d'environ 2,3 millions de clients à travers trois divisions opérationnelles principales : Oklahoma Natural Gas, Kansas Gas Service et Texas Gas Service. La structure des revenus est basée sur les tarifs et les tarifs approuvés par les autorités de régulation des États, ce qui signifie que les changements de revenus sont souvent déterminés par les résultats positifs des dossiers tarifaires plutôt que par le simple volume, même si la croissance de la clientèle reste importante.

• Source principale : Ventes et distribution de gaz naturel.
• Clientèle : environ 2,3 millions clients totaux.
• Segments géographiques : Oklahoma, Kansas et Texas.

Moteurs de croissance 2025 : nouveaux tarifs et migration des clients

L’augmentation des revenus que vous constaterez en 2025 n’est pas seulement organique ; c'est en grande partie le résultat de mesures réglementaires et de déplacements de population. Le résultat opérationnel de la société pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025 a enregistré une hausse significative de 92,2 millions de dollars uniquement à partir des nouveaux tarifs. C'est un changement énorme et planifié.

De plus, la croissance nette de la clientèle, notamment sur les marchés en plein essor de l'Oklahoma et du Texas, a contribué à 5,3 millions de dollars des ventes résidentielles pour la même période de neuf mois. L'entreprise se concentre stratégiquement sur les investissements en capital, comme prévu 750 millions de dollars en dépenses d'investissement pour 2025 - pour soutenir l'intégrité du système et l'expansion des services, ce qui, en fin de compte, soutient la croissance future de la base tarifaire. C'est ainsi qu'un service public se développe : investir, obtenir de nouveaux tarifs et ajouter des clients.

Voici une carte rapide des générateurs de revenus :

Ce que cache cette estimation, c’est la nature continue du risque réglementaire ; les nouveaux tarifs sont intéressants, mais ils nécessitent une négociation et une approbation continues. Néanmoins, la société est activement engagée dans des dossiers tarifaires dans les trois États, les nouveaux tarifs devant entrer en vigueur en 2026, ce qui suggère que cette stratégie de revenus est fermement en place.

Pour comprendre les acteurs derrière ces chiffres, vous devriez consulter Exploration de ONE Gas, Inc. (OGS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si ONE Gas, Inc. (OGS) gagne de l'argent de manière efficace, et la réponse courte est oui : sa rentabilité est stable et s'améliore, ce qui est exactement ce que vous attendez d'un service public réglementé. La marge bénéficiaire nette de l'entreprise se maintient à environ 10.8% à horizon 2025, traduisant une forte efficacité opérationnelle et le bénéfice de nouveaux tarifs.

Pour un service public de gaz naturel 100 % réglementé comme ONE Gas, Inc., les mesures de rentabilité standard telles que la marge bénéficiaire brute doivent être abordées sous un angle différent. Étant donné que le coût du gaz naturel est en grande partie un coût répercuté (ce qui signifie que l'entreprise est remboursée par les clients), les variations du prix des matières premières n'ont pas d'impact sur le résultat opérationnel (OI) de base. [citer : 2 à l'étape 1] Cela signifie que la marge nette est en fait la mesure la plus pertinente de la manière dont l'entreprise gère ses activités réglementées et récupère ses investissements en capital.

Voici un calcul rapide de leurs performances pour 2025, basé sur les dernières prévisions et les données des douze derniers mois (TTM) :

• Objectif de revenu net : devrait se situer entre 262 millions de dollars et 266 millions de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025, des perspectives resserrées et positives.
• Revenus (TTM) : environ 2,33 milliards de dollars américains, qui est le chiffre le plus élevé avant de prendre en compte les principaux coûts répercutés. [citer : 5 à l'étape 1]
• Marge bénéficiaire nette : La marge nette déclarée est d'environ 10.8%, une légère augmentation par rapport aux 10,5 % de l'année précédente. [citer : 7 à l'étape 1]

L’histoire de l’efficacité opérationnelle est solide. Le bénéfice d'exploitation cumulatif jusqu'au troisième trimestre 2025 a atteint 317,7 millions de dollars, reflet clair d’une exécution stratégique disciplinée. Cette croissance est tirée par de nouveaux tarifs et une croissance nette de la clientèle dans l'Oklahoma et le Texas, qui contribuent à compenser la hausse des dépenses d'exploitation telles que l'amortissement de leurs investissements en capital.

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

Au vu de la tendance, ONE Gas, Inc. est définitivement sur la bonne voie. La croissance annuelle de leurs bénéfices a atteint un niveau robuste 17.7%, dépassant largement la moyenne quinquennale de l'entreprise de 4,5 %. [citer : 7 à l'étape 1] Ce saut montre l'impact positif immédiat des récentes victoires réglementaires et des ajouts de clients.

Lorsque vous comparez ONE Gas, Inc. à l’ensemble du secteur, vous constatez une entreprise défensive et de haute qualité. profile. Le secteur de la distribution de gaz naturel aux États-Unis devrait générer un chiffre d'affaires estimé à 222,5 milliards de dollars en 2025, montrant l’ampleur du marché.

Une mesure de valorisation clé, le ratio cours/bénéfice (P/E), offre une bonne comparaison :

Le ratio P/E légèrement plus élevé pour ONE Gas, Inc. à environ 19,45x par rapport à la moyenne de 17,8x de l'indice S&P Utility, cela suggère que le marché intègre la stabilité réglementaire de l'entreprise et la croissance prévisible des bénéfices. [citer : 1 à l'étape 1, 8 à l'étape 1, 7] Il s'agit d'une prime pour une action défensive avec des flux de trésorerie réglementés de haute qualité. La croissance à long terme du bénéfice par action (BPA) de la société vise à 5.6%, ce qui correspond bien à la croissance annuelle du BPA de 6 % à 9 % estimée pour l'ensemble du secteur des services publics jusqu'en 2026. [cite : 11 à l'étape 1, 3]

Si vous souhaitez approfondir la situation dans son ensemble, consultez l’analyse complète : Analyser la santé financière de ONE Gas, Inc. (OGS) : informations clés pour les investisseurs.

Prochaine étape : concentrez votre attention sur la prochaine conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 pour connaître le chiffre final du résultat opérationnel pour l'année complète, car cela confirmera les gains d'efficacité suggérés par les chiffres du cumul annuel.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment ONE Gas, Inc. (OGS) finance ses énormes projets d’infrastructure, car cet équilibre entre dette et capitaux propres est le fondement de sa stabilité. La bonne nouvelle est qu'à partir de mi-2025, l'effet de levier de l'entreprise profile semble favorable, surtout si l’on considère la nature à forte intensité de capital du secteur des services publics.

La dette totale de l'entreprise en septembre 2025 s'élève à environ 3,401 milliards de dollars, un chiffre nécessaire pour un service public de gaz naturel réglementé qui doit continuellement investir dans l’intégrité et l’expansion de son système. Cette dette est divisée entre obligations à court et à long terme, une distinction essentielle pour l'analyse de la liquidité.

• Dette à court terme (septembre 2025) : environ 1,045 milliard de dollars.
• Dette à long terme (septembre 2025) : environ 2,356 milliards de dollars.

Pour être honnête, la nature de cette activité, qui fournit du gaz naturel à plus de 2,3 millions de clients au Kansas, en Oklahoma et au Texas, nécessite un flux constant de capitaux pour des projets tels que le remplacement des pipelines et le renforcement du système, qui devraient totaliser environ 750 millions de dollars en investissements en capital pour 2025 seulement.

Rapport dette/capitaux propres : un équilibre favorable

La mesure la plus révélatrice ici est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette que l’entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport aux capitaux propres. Au 30 juin 2025, le ratio D/E de ONE Gas, Inc. était d'environ 0.74 (soit 74%). C’est un chiffre sain, surtout pour un service public. Voici le calcul rapide : avec des capitaux propres totaux d'environ 3,18 milliards de dollars, le niveau d’endettement est inférieur à la base de capitaux propres.

Les services publics sont des secteurs à forte intensité de capital, ce qui signifie qu’ils sont souvent plus endettés que, par exemple, une société de logiciels. Un ratio D/E inférieur à 1,0 est sans aucun doute un signe positif d’un financement conservateur. Alors que l'ensemble du secteur des services publics a vu les ratios D/E fluctuer, un ratio de 0.74 se situe bien dans la fourchette acceptable et suggère un risque financier moindre par rapport aux entreprises dont les ratios dépassent 2,0 ou 2,5.

Stratégie de financement et santé du crédit

ONE Gas, Inc. équilibre ses besoins de financement en combinant dette et capitaux propres pour financer son plan d'investissement. À long terme, notamment jusqu'en 2029, la société prévoit de financer ses besoins nets de financement à long terme d'environ 1,5 milliard de dollars avec environ 40% d'émissions d'actions, démontrant un engagement à maintenir une structure de capital équilibrée. À court terme, la société anticipe un besoin de financement à court et à long terme de 270 millions à 300 millions de dollars en 2025.

En termes de crédit, une action récente de S&P Global Ratings a vu la note de l'entreprise dégradée à « BBB+ ». Même si une dégradation n'est jamais idéale, une note « BBB+ » place toujours l'entreprise dans la catégorie des titres d'investissement inférieurs à moyens, ce qui signifie que sa capacité à respecter ses engagements financiers est considérée comme adéquate. La société gère activement le calendrier des échéances de sa dette ; par exemple, après une émission de dette en août 2024, la prochaine échéance majeure n'est pas avant 2029. Cet échéancier échelonné contribue à réduire le risque de refinancement.

Pour en savoir plus sur qui achète ces actions, consultez Exploration de ONE Gas, Inc. (OGS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous examinez ONE Gas, Inc. (OGS) et sa capacité à couvrir ses obligations à court terme, et le tableau, bien que typique d'un service public réglementé, exige un regard lucide sur les chiffres. La position de liquidité de l'entreprise, mesurée par ses ratios de liquidité générale et rapide, est certes tendue, mais cela dépend en grande partie du modèle économique et pas nécessairement d'une crise.

Pour un service public comme ONE Gas, Inc. (OGS), les faibles ratios de liquidité sont courants car ils portent une grande quantité d'immobilisations corporelles (actifs à long terme) et peuvent recouvrer les coûts de manière fiable grâce à des tarifs réglementés, ce qui rend les liquidités immédiates moins critiques que pour une entreprise de vente au détail. Pourtant, les chiffres sont frappants. D'après une mesure récente de 2025, le ratio de liquidité générale se situe à environ 0.47, et le rapport rapide (rapport de test acide) est encore plus faible à environ 0.33.

Rapports actuels et rapides : une vue spécifique aux utilitaires

Un ratio de liquidité générale inférieur à 1,0 signifie que les passifs courants dépassent les actifs courants, ce qui suggère que l'entreprise ne peut pas couvrir la totalité de sa dette à court terme avec ses actifs à court terme. Voici un calcul rapide utilisant les chiffres du 30 septembre 2025 : L'actif actuel total était d'environ 679,207 millions de dollars, alors que le total des passifs courants était beaucoup plus élevé à 1 453,934 millions de dollars. Cela se traduit par une situation de fonds de roulement négative.

• Rapport actuel : 0.47 (Actifs courants / Passifs courants)
• Rapport rapide : 0.33 (Exclut les stocks et le gaz naturel en stockage)
• Fonds de roulement négatif : -774,727 millions de dollars

Le ratio rapide est encore plus bas car il exclut les actifs moins liquides comme le gaz naturel stocké et les matériaux, qui totalisaient environ 295,498 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Ce faible ratio met en évidence le recours à la génération de liquidités ou au financement externe pour faire face aux passifs immédiats et non opérationnels comme la dette à court terme et les effets à payer, qui constituaient une composante importante du passif à court terme à 764,400 millions de dollars.

Tableau des flux de trésorerie Overview et tendances

La véritable histoire d'un service public réside toujours dans les flux de trésorerie, et ici, ONE Gas, Inc. (OGS) montre sa force opérationnelle mais aussi ses exigences en capitaux. Pour les douze derniers mois (TTM) clos le 30 septembre 2025, la société a généré un solide flux de trésorerie opérationnel (CFO) d'environ 598,45 millions de dollars. Il s'agit de l'élément vital de l'entreprise, qui représente les liquidités générées par la vente du gaz naturel et la fourniture de services.

Cependant, le secteur des services publics est à forte intensité de capital. Le flux de trésorerie provenant des activités d'investissement (CFI) reflète des dépenses en capital massives (CapEx) pour l'intégrité du système, l'expansion et les extensions de services. Le total des CFI pour la période TTM représentait une sortie substantielle de -729,12 millions de dollars, porté par les CapEx de -719,01 millions de dollars. Cette sortie nette signifie que les flux de trésorerie d’exploitation ne peuvent à eux seuls financer les besoins d’investissement en infrastructures de l’entreprise.

L'écart entre CFO et CFI est comblé par les flux de trésorerie provenant des activités de financement (CFF). La société gère activement sa structure de capital, s'attendant à un besoin de financement à court et à long terme de 270 à 300 millions de dollars pour l’exercice 2025. Cette activité du CFF comprend l'émission de titres de créance et de capitaux propres et, surtout, le versement d'un dividende constant, récemment déclaré à 0,67 $ par action trimestriel. Ce cycle prévisible de flux de trésorerie d'exploitation élevés, d'investissements en capital élevés et de dépendance au financement constitue la procédure opérationnelle standard pour un service public réglementé. Vous pouvez en savoir plus sur leur concentration à long terme sur le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de ONE Gas, Inc. (OGS).

Préoccupations et atouts potentiels en matière de liquidité

Le principal atout réside dans la stabilité de son cash-flow opérationnel, soutenu par son statut réglementé. Le plus grand risque réside dans un besoin soudain et inattendu d’une injection massive de liquidités dépassant sa capacité d’emprunt à court terme, surtout si les marchés des capitaux se resserrent. Les faibles ratios de liquidité indiquent que ONE Gas, Inc. (OGS) n’est pas conçue pour résister à un choc opérationnel majeur et irrécupérable sans recourir immédiatement aux lignes de crédit ou émettre de nouveaux capitaux. Mais en tant qu’entité réglementée, ses flux de trésorerie sont relativement prévisibles et ses besoins de financement sont bien signalés. Ils s'attendent à ce que les dépenses en capital, y compris les coûts de retrait des actifs, soient d'environ 750 millions de dollars en 2025, un chiffre qui ancre leur stratégie de financement. La position de liquidité est une réalité structurelle et non un signe de difficultés opérationnelles.

Voici un aperçu des tendances des flux de trésorerie (TTM 30 septembre 2025) :

Finances : surveillez trimestriellement les soldes de la dette à court terme et des effets à payer pour vous assurer qu'ils n'augmentent pas de manière inattendue en dehors des besoins saisonniers en fonds de roulement.

Analyse de valorisation

Vous regardez ONE Gas, Inc. (OGS) et vous posez la question centrale : ce service public est-il surévalué, sous-évalué ou son prix est-il correct ? La réponse rapide est que ONE Gas se négocie actuellement à proximité de sa juste valeur consensuelle des analystes, ce qui suggère qu’il ne s’agit ni d’un achat criard ni d’une vente à découvert évidente, mais plutôt d’un investissement stable dans le secteur réglementé de la distribution de gaz naturel. Le titre a connu une solide dynamique de prix au cours de la dernière année, mais ses multiples de valorisation suggèrent une légère prime pour sa stabilité.

En novembre 2025, le titre se négocie autour du $80.41 mark, soit une augmentation de prix de 7,47 % au cours des 12 derniers mois. Cela le rapproche de son sommet sur 52 semaines de 83,39 $, un signe de confiance des investisseurs suite à la mise à jour de ses prévisions de bénéfice par action (BPA) pour l'exercice 2025 de 4,34 $ à 4,40 $. Cette fourchette est certainement étroite, ce que l’on attend d’un service public réglementé.

Multiples de valorisation clés (exercice 2025)

Pour évaluer la valorisation, nous examinons trois ratios de base. Le ratio cours/bénéfice (P/E) indique combien vous payez pour chaque dollar de bénéfice, tandis que le ratio cours/bénéfice (P/B) est essentiel pour les services publics à forte intensité de capital. Le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) donne l'image la plus claire de la valeur totale de l'entreprise par rapport à ses flux de trésorerie opérationnels avant charges non monétaires.

Dividende Profile et perspectives des analystes

Pour un service public comme ONE Gas, Inc. (OGS), le dividende représente une part importante du rendement total. La société verse un dividende annualisé de 2,68 $ par action, ce qui donne un rendement en dividendes sain de 3,33 % à la mi-novembre 2025. Ce dividende est sûr car le ratio de distribution est raisonnable de 62,2 % des bénéfices, ce qui signifie qu'ils conservent près de 40 % des bénéfices pour les réinvestir dans l'entreprise, ce qui constitue un modèle de croissance durable.

Le sentiment des analystes confirme que le titre est actuellement correctement valorisé. L'opinion consensuelle de sept sociétés de courtage est une note « Surperformance » ou « Achat », mais l'objectif de prix moyen de 82,64 $ ne représente qu'une petite prime par rapport au prix actuel. Voici le calcul rapide de la plage :

• Objectif de prix consensuel : $82.64
• Cible la plus haussière : $99.00
• Cible la plus baissière : $66.00

Ce que cache cette estimation, c’est le vent favorable apporté par la législation de soutien au Texas, qui devrait entraîner une hausse des bénéfices et pourrait conduire à des révisions positives des bénéfices à court terme. C’est le catalyseur qui pourrait pousser le titre vers l’extrémité supérieure de cette fourchette. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète et pourquoi, consultez Exploration de ONE Gas, Inc. (OGS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous envisagez ONE Gas, Inc. (OGS) car il s'agit d'un service public réglementé, ce qui signifie généralement des rendements stables et prévisibles. C'est généralement vrai, mais même une action défensive comme OGS présente des risques à court terme qui peuvent avoir un impact sur sa base de taux moyenne de 5,8 milliards de dollars et sur sa capacité à atteindre son objectif de bénéfice net restreint pour 2025, de 262 à 266 millions de dollars. Pour être honnête, l’entreprise les gère bien, mais il faut savoir où se situent les points de pression.

Les plus grands risques externes pour ONE Gas, Inc. sont ceux qu'elle ne peut pas vraiment contrôler : la volatilité des prix des matières premières, le risque de taux d'intérêt et l'environnement réglementaire. Étant donné que la société est réglementée à 100 %, tout retard dans l’approbation des dossiers tarifaires – comme les nouveaux tarifs attendus en 2026 à partir des dépôts de 2025 au Texas, au Kansas et en Oklahoma – peut créer un décalage immédiat des bénéfices. De plus, en tant que distributeur de gaz naturel, ils font face à la concurrence d’autres sources d’énergie propre, ce qui pourrait ralentir la croissance de la clientèle à long terme.

Sur le plan opérationnel et financier, quelques risques clés ressortent des données de 2025. Le principal défi réside dans le problème classique des dépenses en capital des services publics et de la croissance des revenus. Voici le calcul rapide : ONE Gas, Inc. prévoit de dépenser environ 750 millions de dollars en investissements en capital en 2025, principalement pour l'intégrité du système et les projets de remplacement. Il s'agit d'un engagement énorme, mais les analystes notent que le chiffre d'affaires annuel ne devrait croître que d'environ 1,1 % par an, ce qui augmente le risque que l'augmentation constante des coûts d'investissement et d'exploitation dépasse la croissance future des ventes. Il s'agit là d'un véritable resserrement des marges.

• Dépenses d'exploitation plus élevées : les amortissements, les taxes ad valorem et les coûts liés au personnel ont tous connu une augmentation au cours des neuf mois clos le 30 septembre 2025.
• Besoins de financement : la nature à forte intensité de capital de l'entreprise signifie que l'accès aux marchés des capitaux pour les titres de créance est crucial.
• Valorisation : Le titre se négocie actuellement légèrement au-dessus de certaines estimations de juste valeur, ce qui limite la hausse à court terme.

La bonne nouvelle est que la direction a mis en place des stratégies d’atténuation claires. Les dépenses en capital massives – 750 millions de dollars – constituent en réalité une stratégie d’atténuation fondamentale ; il vise l'intégrité des pipelines et le remplacement du système, ce qui améliore la sécurité, la fiabilité et justifie les futures augmentations de la base tarifaire. De plus, l'entreprise utilise des stratégies de protection des revenus telles que des mécanismes de normalisation météorologique, qui atténuent largement le risque de fluctuations saisonnières de la demande. Une réglementation favorable, telle que le Texas House Bill 4384, facilite également la récupération des dépenses en capital, ce qui renforce leur position défensive. C'est un solide filet de sécurité.

Pour en savoir plus sur la stabilité financière de l’entreprise, consultez l’article complet : Analyser la santé financière de ONE Gas, Inc. (OGS) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez ONE Gas, Inc. (OGS) et vous vous demandez d'où vient la véritable croissance dans une entreprise de services publics réglementée. La conclusion directe est la suivante : leur croissance ne consiste pas à chasser les prix volatils des matières premières ; il s'agit d'un jeu prévisible et à forte intensité de capital, motivé par des investissements dans les infrastructures et des résultats favorables en matière de taux, en particulier sur leurs marchés à forte croissance.

L'entreprise est un service public de distribution de gaz naturel 100 % réglementé, ce qui constitue son principal avantage concurrentiel. Ce modèle, dans lequel les tarifs sont fixés par les commissions de régulation, les protège du type de fluctuations brutales des revenus que l’on constate dans les entreprises énergétiques non réglementées. De plus, fini 92% de leur clientèle est résidentielle, ce qui leur assure un flux de revenus stable et visible. Il s’agit d’une base incontestablement solide pour tout investisseur à la recherche d’une croissance défensive.

Déploiement stratégique des capitaux et expansion du marché

Le cœur de la stratégie de croissance de ONE Gas, Inc. est son programme de dépenses en capital massives (CapEx). Pour le seul exercice 2025, la société s'attend à ce que le total des investissements en capital, y compris les coûts de retrait des actifs, soit d'environ 750 millions de dollars. Une part importante de cet investissement, environ 180 millions de dollars, est spécifiquement destiné à la croissance de la clientèle et à l'extension du système, principalement au Texas et en Oklahoma, où le développement économique est robuste.

Voici le calcul rapide : ces CapEx prennent en charge une croissance annuelle moyenne estimée de la base de taux (la valeur des actifs sur lesquels l'entreprise est autorisée à gagner un rendement) de 7% à 9% jusqu’en 2029. C’est le moteur de leur création de valeur à long terme. Sur la période de cinq ans se terminant en 2029, les dépenses totales en capital devraient être d'environ 4,0 milliards de dollars, avec à peu près 1,0 milliard de dollars dédié au capital développement. Cet investissement constant dans l’intégrité et l’expansion du système est ce qui détermine leur capacité à obtenir de nouvelles augmentations de tarifs.

• Investissez dans l’intégrité du système ; assurer la croissance de la base tarifaire.
• Les nouveaux tarifs en Oklahoma, au Kansas et au Texas augmentent les revenus annuels.
• La proximité des réserves de gaz réduit les coûts de transport.

Estimations des revenus et des bénéfices futurs

La stratégie ciblée de la société se traduit par des prévisions financières claires pour 2025. Sur la base de la dernière mise à jour de début novembre 2025, ONE Gas, Inc. a réduit ses prévisions de bénéfice dilué par action (BPA) pour l'ensemble de l'année à une gamme de 4,34 $ à 4,40 $ par action. Le point médian de ces conseils, $4.37, reflète l'avantage des nouveaux tarifs et des ajouts continus de clients.

Pour le résultat net, la prévision 2025 se situe entre 262 millions de dollars et 266 millions de dollars. À plus long terme, la direction s'attend à une croissance moyenne du bénéfice net annuel à long terme. 7% à 9% jusqu’en 2027, avec une croissance moyenne du BPA dilué 4% à 6% jusqu’en 2029. Ils s’attendent à atteindre le haut de ces fourchettes, ce qui constitue une perspective confiante pour un service public.

Fusions et acquisitions et vents favorables économiques

Au-delà de la croissance organique, ONE Gas, Inc. est positionné pour des mouvements inorganiques potentiels. En août 2025, l'entreprise a obtenu un 250 millions de dollars facilité de prêt à terme non garantie, et l’un des objectifs déclarés de ces fonds est de soutenir les fusions et acquisitions (M&A). Bien qu’aucun accord spécifique ne soit annoncé, la disponibilité de ce capital est un signal clair de leur intention de consolider ou d’étendre leur empreinte réglementée.

Par ailleurs, la vitalité économique de leurs territoires de desserte constitue un formidable relais de croissance externe. Depuis 2021, près de 25 milliards de dollars de nouveaux projets de fabrication ont été annoncés dans leurs zones d'exploitation, ce qui se traduira directement par de nouveaux clients industriels et commerciaux, stimulant l'expansion du système et une nouvelle croissance de la base tarifaire. Pour une analyse plus approfondie de la valorisation et des risques, consultez Analyser la santé financière de ONE Gas, Inc. (OGS) : informations clés pour les investisseurs.