Analyse de la santé financière de Soluna Holdings, Inc. (SLNH) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Soluna Holdings, Inc. (SLNH) et voyez deux chiffres très différents de leur dernier rapport du troisième trimestre 2025, alors mettons un terme au bruit tout de suite : la société exécute sa croissance, mais les données financières portent toujours un bagage non monétaire important. Sur le plan opérationnel, la transition vers des centres de données écologiques pour le calcul haute performance (HPC) et l'IA gagne du terrain, avec des revenus en forte hausse. 37% séquentiellement, frappant environ 7,52 millions de dollars pour le trimestre. C'est un signe clair que leur modèle commercial commence à évoluer. Mais vous ne pouvez pas ignorer la perte nette globale de 25,8 millions de dollars pour le trimestre ; pour être honnête, cette perte était principalement due à un ajustement ponctuel et non monétaire de la juste valeur des bons de souscription exercés, et non aux opérations de base. La véritable histoire est le bilan renforcé, qui détient désormais un record 60,5 millions de dollars en espèces, plus une nouvelle facilité de crédit évolutive pouvant aller jusqu'à 100 millions de dollars de Generate Capital, leur donnant la puissance de feu nécessaire pour accélérer définitivement leur pipeline de 1 gigawatt. C'est le genre de travail sur la structure du capital qui modifie le risque profile.

Analyse des revenus

Vous regardez Soluna Holdings, Inc. (SLNH) et voyez un tableau de revenus complexe pour 2025 : la croissance séquentielle à court terme est forte, mais la tendance d’une année sur l’autre se remet encore d’un changement stratégique. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que l'entreprise réussit à faire évoluer sa composition de revenus, l'hébergement étant désormais dominant, mais les chiffres de l'année entière reflètent toujours les défis de l'année précédente.

Pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2025, Soluna Holdings, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires de 8,42 millions de dollars, ce qui représente une augmentation d'environ 12% par rapport aux 7,53 millions de dollars déclarés au troisième trimestre 2024. Plus important encore, il s'agit d'un bond séquentiel de 37% par rapport aux 6,2 millions de dollars du deuxième trimestre 2025, grâce aux déploiements de nouveaux clients dans le cadre du projet Dorothy 2. Voici le calcul rapide : cette augmentation de 2,3 millions de dollars d'un trimestre à l'autre montre une exécution immédiate de la nouvelle capacité. Pourtant, sur les neuf mois de 2025, le chiffre d’affaires total était de 20,51 millions de dollars, ce qui représente une baisse par rapport aux 29,75 millions de dollars de la même période de l'année dernière, la tendance annuelle globale est donc définitivement mitigée.

Le cœur de l’activité évolue, et c’est là l’aspect le plus crucial pour les investisseurs. Soluna Holdings, Inc. est un développeur de centres de données écologiques pour les applications informatiques intensives, et ses revenus sont désormais fortement consacrés à l'hébergement de mineurs tiers, s'éloignant du minage propriétaire de Bitcoin (où réside l'essentiel de la volatilité). La société abandonne également stratégiquement des contrats non essentiels, comme celui avec Hewlett Packard Enterprise (HPE), pour se concentrer sur l'hébergement de centres de données à marge plus élevée et sur le marché émergent du calcul haute performance (HPC) ou de l'intelligence artificielle (IA).

Au troisième trimestre 2025, la répartition du 8,42 millions de dollars du chiffre d’affaires montre clairement ce pivot. L'hébergement des centres de données est désormais le moteur principal, ce qui constitue une source de revenus beaucoup plus stable et récurrente que l'exploitation minière propriétaire. Pour une analyse plus approfondie du bilan et de la valorisation de l'entreprise, vous pouvez consulter l'analyse complète sur Analyse de la santé financière de Soluna Holdings, Inc. (SLNH) : informations clés pour les investisseurs.

Voici comment les segments ont contribué au chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 :

La décision de donner la priorité à l’hébergement est un jeu intelligent et défensif. Cela donne à Soluna Holdings, Inc. des flux de trésorerie plus prévisibles et les positionne pour capter la demande massive des clients de l'IA, un marché qu'ils ciblent désormais avec de nouveaux projets comme Kati 2. C'est ce que vous voulez voir : un modèle commercial qui fonctionne et évolue.

• Les revenus de l’hébergement sont désormais le principal moteur.
• Les nouveaux clients du Projet Dorothy 2 ont alimenté la croissance du troisième trimestre.
• Le pivot stratégique cible l’IA/HPC pour une stabilité future.

Point d'action : le service financier devrait modéliser les revenus futurs avec une répartition 70/30 hébergement/exploitation minière pour refléter ce changement stratégique d'ici la fin du mois.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Soluna Holdings, Inc. (SLNH) s'oriente vers une rentabilité durable, et les données du troisième trimestre 2025 (T3 2025) montrent un tableau opérationnel mitigé, mais en amélioration. Le titre est que la marge brute de l'entreprise se renforce, mais la perte nette reste importante en raison de charges non opérationnelles. C'est une étape de croissance classique profile: économie unitaire forte mais frais généraux élevés.

Pour le troisième trimestre 2025, Soluna Holdings, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires de 8,42 millions de dollars, une augmentation séquentielle de 37 % par rapport au trimestre précédent. Toutefois, la perte nette de la période est significative 23,96 millions de dollars, ce qui se traduit par une forte marge bénéficiaire nette d'environ -284.6%. Honnêtement, ce chiffre de perte nette est un énorme signal d’alarme, mais il est crucial de comprendre ce qui l’a causé.

• Marge bénéficiaire brute : La marge était 28% au troisième trimestre 2025, un solide bond par rapport aux 19 % observés au deuxième trimestre 2025.
• Marge bénéficiaire d'exploitation (ajustée) : L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) était de (6,4 millions de dollars), soit une Marge Opérationnelle d'environ -76.0%.
• Marge bénéficiaire nette : La perte nette de 23,96 millions de dollars donne une marge bénéficiaire nette d'environ -284.6%.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La véritable histoire ici est l’efficacité opérationnelle, où l’entreprise a montré une nette amélioration. La marge bénéficiaire brute (bénéfice brut divisé par le chiffre d'affaires) passant de 19 % à 28% séquentiellement au troisième trimestre 2025 est un signe puissant d’une meilleure gestion des coûts et d’une meilleure stabilité des marges. Ce bond est en partie dû à un $400,000 crédit d'électricité ponctuel, mais aussi par une forte discipline en matière de coûts. Mieux encore, deux de leurs sites clés, Dorothy 1A et Sophie, ont généré des marges brutes exceptionnelles de 43.6% et 68.4%, respectivement.

Voici le calcul rapide du côté opérationnel : l'EBITDA ajusté, hors charges spéciales, a été positif 0,1 million de dollars au 3ème trimestre 2025, ce qui donne une marge opérationnelle positive d'environ 1.2%. Cela montre que l’activité principale de gestion des centres de données et d’hébergement commence à atteindre le seuil de rentabilité avant de prendre en compte les dépenses non monétaires et ponctuelles de l’entreprise. La perte nette massive de 23,96 millions de dollars était en grande partie motivée par un 22,0 millions de dollars ajustement à la juste valeur des bons de souscription exercés et des autres frais de financement.

Comparaison de l'industrie et informations exploitables

Lorsque vous comparez la rentabilité brute de Soluna Holdings, Inc. à celle de l'industrie minière Bitcoin à énergie renouvelable plus large, les marges au niveau du site sont compétitives. Les opérations ayant accès à une énergie hydroélectrique bon marché peuvent maintenir des marges bénéficiaires dans le 60-70% gamme, donc Sophie 68.4% la marge brute se situe définitivement dans le premier niveau. La marge brute globale de l'entreprise au troisième trimestre de 28% est solide, étant donné que les coûts énergétiques de l'industrie représentent désormais 60-90% du total des dépenses opérationnelles. L'accent mis par l'entreprise sur la colocalisation avec des sources d'énergie renouvelables constitue un avantage structurel qui contribue à stabiliser ces marges à long terme, d'autant plus que le coût moyen mondial des opérations minières industrielles oscille autour de 0,05 $ à 0,07 $ par kWh.

La tendance est claire : l’efficacité opérationnelle s’améliore, mais les coûts au niveau de l’entreprise et les dépenses de financement masquent ces progrès. Le chemin vers la rentabilité nette dépend du développement des sites à marge élevée comme Sophie et Dorothy 1A, tandis que ces coûts de financement ponctuels sont supprimés des livres.

Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l'entreprise, y compris la liquidité et la valorisation, vous devriez lire l'article complet : Analyse de la santé financière de Soluna Holdings, Inc. (SLNH) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment Soluna Holdings, Inc. (SLNH) finance son expansion dans les centres de données IA et verts, et la réponse est une combinaison équilibrée, mais en évolution rapide, de dette et de capitaux propres. En novembre 2025, le ratio d'endettement (D/E) de l'entreprise était d'environ 0.34, ce qui signifie qu’elle utilise environ 34 cents de dette pour chaque dollar de capitaux propres.

Ce ratio est faible par rapport à de nombreux secteurs à forte intensité de capital, ce qui est généralement un bon signe de stabilité financière. Mais, honnêtement, l’ensemble de l’espace des centres de données d’exploitation minière Bitcoin et d’IA connaît actuellement une augmentation massive de l’effet de levier. La dette totale de l’industrie minière a explosé 500% dans un an pour 12,7 milliards de dollars, donc même un faible ratio D/E nécessite une surveillance attentive à mesure que l’entreprise évolue.

Voici un calcul rapide de leur niveau d’endettement actuel :

• Dette à court terme : environ 13,32 millions de dollars, à compter de septembre 2025.
• Dette à long terme : environ 10,190 millions de dollars, en mars 2025.

La dette totale est d'environ 23,3 millions de dollars. Ce que cache cette rupture, c’est la pression immédiate de la part à court terme, qui est plus élevée que la part à long terme. Pour être honnête, un concurrent comme Bit Digital a un D/E encore plus faible. 0.07, mais le ratio de Soluna Holdings, Inc. reste conservateur étant donné la nature à forte croissance et à capitaux élevés de la construction de nouveaux centres de données.

L’entreprise équilibre activement ses dettes et ses capitaux propres pour alimenter sa croissance. Au troisième trimestre 2025, Soluna Holdings, Inc. a obtenu une facilité de crédit évolutive pouvant aller jusqu'à 100 millions de dollars de Generate Capital, avec un premier tirage de 12,6 millions de dollars en septembre pour financer le refinancement et la construction. De plus, ils ont obtenu 20 millions de dollars de Spring Lane Capital pour lancer le projet Kati 1.

Ils exploitent également les marchés boursiers. En juillet 2025, ils ont réalisé une offre publique qui a permis de récolter environ 5 millions de dollars. Cette combinaison témoigne d'une stratégie délibérée : utiliser la dette au niveau du projet (comme le mécanisme Generate Capital) pour des actifs à flux de trésorerie spécifiques et prévisibles, et utiliser les capitaux propres pour couvrir le fonds de roulement et les besoins généraux de l'entreprise. Il s’agit sans aucun doute d’un moyen intelligent de minimiser le coût du capital tout en évitant que le bilan ne devienne trop lourd avec la dette des entreprises. Ils ont également résolu des problèmes en suspens avec NYDIG en septembre 2025, ouvrant la voie à une croissance et à des partenariats futurs.

Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l'entreprise, vous pouvez en savoir plus sur Analyse de la santé financière de Soluna Holdings, Inc. (SLNH) : informations clés pour les investisseurs.

Étape suivante : Gestionnaire de portefeuille : modélisez l'impact de l'exploitation complète 100 millions de dollars facilité de crédit sur le ratio D/E et la couverture des intérêts d’ici la fin du 4ème trimestre 2025.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Soluna Holdings, Inc. (SLNH) peut couvrir ses obligations à court terme, d'autant plus qu'elles s'orientent vers les centres de données IA. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si les ratios de liquidité traditionnels signalent des tensions, les récentes levées de fonds réussies de l'entreprise ont considérablement amélioré sa situation de trésorerie et sa flexibilité de financement, ce qui est la véritable histoire ici.

Évaluation de la liquidité de Soluna Holdings, Inc. (SLNH)

L’examen des mesures de liquidité standard de Soluna Holdings, Inc. (SLNH) révèle une situation difficile. Au cours de la période de reporting la plus récente, le ratio de liquidité générale s'élevait à seulement 0.35, et le Quick Ratio était également 0.35. Pour être honnête, un ratio inférieur à 1,0 signifie que le passif à court terme dépasse l’actif à court terme, ce qui suggère que l’entreprise aurait du mal à rembourser immédiatement toutes ses dettes à court terme. Il s’agit sans aucun doute d’un feu jaune clignotant pour un risque opérationnel à court terme.

Le Quick Ratio (Acid-Test Ratio), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, est identique à 0.35. Cela nous indique que même en supprimant les stocks, la situation en matière de liquidité ne change pas, ce qui souligne le défi de remplir ses obligations uniquement avec les actifs les plus liquides. Ce portrait financier reflète des défis urgents, mais les marchés des capitaux ont récemment lancé une bouée de sauvetage.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

L'évolution du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) montre un certain mouvement. La variation du fonds de roulement pour les douze mois glissants (TTM) clos en juin 2025 a été positive. 8,01 millions de dollars, indiquant une augmentation des actifs d'exploitation ou une diminution des passifs d'exploitation. Néanmoins, la performance globale des flux de trésorerie de la société met en évidence la nature à forte intensité de capital de son expansion.

Les états de flux de trésorerie dressent un tableau mitigé, typique d’un développeur d’infrastructures à forte croissance. Bien que le flux de trésorerie d'exploitation déclaré pour l'exercice 2025 soit d'environ $0.00, le flux de trésorerie disponible pour la même période a diminué de -2,70 millions de dollars. Toutefois, la véritable force réside dans les activités de financement, qui ont été robustes :

• Les réserves de liquidités et de liquidités affectées ont atteint un niveau record 60,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025.
• La société a levé plus de 64 millions de dollars capital brut au troisième trimestre 2025 grâce à une combinaison de capitaux propres et de dettes.
• Une nouvelle facilité de crédit évolutive pouvant aller jusqu'à 100 millions de dollars a été obtenu auprès de Generate Capital, avec un premier 12,6 millions de dollars tirage au sort en septembre 2025.

Les augmentations de capital sont ici l'action clé. Ils financent essentiellement la transition d’une approche axée sur le crypto-minage vers un modèle plus large de centre de données d’IA et de calcul haute performance, ce qui nécessite un investissement initial important.

Forces et préoccupations en matière de liquidité

La principale préoccupation en matière de liquidité réside clairement dans la faiblesse des ratios courants et rapides, qui sont bien inférieurs à la bonne référence de 1,0. Cela signifie que l'entreprise dépend toujours fortement du financement externe pour combler l'écart entre ses actifs et ses passifs courants. Cependant, les résultats du troisième trimestre 2025 montrent un effort délibéré et réussi pour atténuer ce risque en renforçant le bilan.

Voici le calcul rapide : l’afflux de liquidités et la nouvelle facilité de crédit fournissent un tampon substantiel. Le 60,5 millions de dollars Les réserves de trésorerie constituent une augmentation massive, renforçant la capacité de l'entreprise à financer ses opérations et la construction de projets comme le projet Kati. Cette injection de capital stratégique constitue un atout majeur, réduisant le risque immédiat de crise de liquidité et aidant même Soluna Holdings, Inc. (SLNH) à retrouver la conformité au Nasdaq. Ce changement de stratégie de financement est un point essentiel que les investisseurs doivent comprendre. Pour en savoir plus sur le pivot stratégique de l'entreprise, consultez Analyse de la santé financière de Soluna Holdings, Inc. (SLNH) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez Soluna Holdings, Inc. (SLNH) et essayez de déterminer si le cours de l’action a du sens à l’heure actuelle. La réponse courte est que les mesures de valorisation traditionnelles émettent un signal complexe, suggérant que le titre est soit évalué en fonction d'une croissance future significative, soit qu'il est actuellement surévalué, en fonction de votre tolérance au risque et de votre croyance dans leur stratégie à long terme. Le consensus parmi un petit nombre d’analystes de Wall Street penche vers une Réduire/Maintenir note, pas un achat fort.

Le cours de l'action de la société a été très volatil, ce qui est courant pour les entreprises du secteur de l'extraction de crypto-monnaie alimentée par les énergies renouvelables et du calcul haute performance (HPC). Au cours des 12 derniers mois, le titre a connu une forte hausse, passant d'un plus bas de 52 semaines à $0.36 à un sommet de 52 semaines de $5.14. Au 20 novembre 2025, le cours de clôture était d'environ $1.60, ce qui représente une baisse significative d'environ -59.08% au cours des 52 dernières semaines.

Voici un calcul rapide des principaux ratios de valorisation de Soluna Holdings, Inc. (SLNH) sur la base des données de l'exercice récent :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Sans objet (N/A). La société a un bénéfice par action (BPA) négatif d'environ -$8.02 sur une base de douze mois glissants (TTM), ce qui rend le ratio P/E dénué de sens pour l'évaluation.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Environ 7.08. Il s'agit d'un multiple élevé, ce qui suggère que le marché valorise l'entreprise à plus de sept fois sa valeur liquidative (valeur comptable), ce qui indique une prime pour les actions de croissance.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Environ -1,7x (LTM). Un multiple EV/EBITDA négatif est un signal d’alarme, indiquant un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) négatif. Cela signifie que la société ne génère pas de flux de trésorerie opérationnels positifs avant de prendre en compte la structure du capital et les charges hors trésorerie.

Le ratio P/B élevé et l'EV/EBITDA négatif racontent l'histoire d'une entreprise avec un investissement en capital important (d'où la valeur comptable) qui n'est actuellement pas rentable au niveau opérationnel. Vous payez définitivement pour le potentiel futur de leurs projets de centres de données à énergie renouvelable, comme le projet Dorothy 2 récemment achevé, qui a augmenté la capacité opérationnelle pour 123 MW. C'est un pari sur l'exécution.

Soluna Holdings, Inc. ne verse actuellement pas de dividende, le rendement du dividende et le ratio de distribution sont donc tous deux 0.00%. Cela est attendu pour une entreprise axée sur la croissance qui donne la priorité au réinvestissement du capital plutôt qu’aux paiements aux actionnaires. Si vous voulez un revenu, ce n'est pas le stock. Pour en savoir plus sur leurs projets à long terme, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Soluna Holdings, Inc. (SLNH).

Le sentiment des analystes est mitigé mais prudent. La note globale du consensus est « Réduire » ou « Conserver », un analyste ayant émis une note « Vendre » et un autre une note « Conserver » au cours des 12 derniers mois. Cela suggère que même s’il existe un certain optimisme quant à l’évolution à long terme, la plupart des analystes ne sont pas encore convaincus que le prix actuel offre un point d’entrée intéressant pour les nouveaux investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez Soluna Holdings, Inc. (SLNH) et découvrez une histoire fascinante : l'énergie verte rencontre le calcul haute performance. Ce pivot est intelligent, mais soyons réalistes : les données financières montrent qu’il s’agit d’un acte de haute voltige. Le principal risque n’est pas la technologie ; c'est la structure du capital et la brutale volatilité du marché. Ce n’est pas un titre pour les âmes sensibles.

La volatilité des actions de la société est extrêmement élevée, comme en témoigne un bêta de 6,37, ce qui signifie qu'elle évolue six fois par rapport à la moyenne du marché. Le signal d’alarme financier le plus immédiat est le niveau de détresse Altman Z-Score de -6,19, qui signale un risque important de faillite au cours des deux prochaines années. Vous ne pouvez tout simplement pas ignorer ce numéro. De plus, la perte nette pour le troisième trimestre 2025 était de 25,8 millions de dollars, soit une forte augmentation par rapport à l'année précédente, ce qui montre que la croissance ne s'est pas encore traduite en rentabilité.

Voici un aperçu rapide des risques internes et externes qui pèsent actuellement sur Soluna Holdings, Inc. :

• Liquidité financière : Le ratio actuel est d'environ 0,35, bien en dessous du 1,0 nécessaire à une liquidité saine à court terme, et la société a un déficit de fonds de roulement de 30,87 millions de dollars. Cela signifie qu’ils doivent continuer à lever des capitaux, ce qui nous amène au point suivant.
• Pression de dilution : Les pertes d'exploitation continues et les flux de trésorerie disponibles négatifs obligent Soluna Holdings, Inc. à rechercher continuellement de nouveaux financements, ce qui peut diluer la valeur de vos actions existantes. Ils ont été actifs, collectant plus de 64 millions de dollars au cours du seul troisième trimestre 2025 grâce à une combinaison de capitaux propres et de dettes.
• Écart de rentabilité : L'entreprise est toujours confrontée à d'énormes défis opérationnels, avec une marge opérationnelle de -105,6 % et une marge nette de -222,81 % fin 2025. Elle brûle des liquidités pour alimenter son expansion.

Les risques externes sont tout aussi importants, surtout compte tenu de leur double focalisation sur les énergies renouvelables et l’informatique. La volatilité inhérente au marché des crypto-monnaies constitue une menace constante, car les fluctuations des prix du Bitcoin ont un impact direct sur leurs revenus miniers. De plus, une grande partie de leur capacité est concentrée au Texas, ce qui les expose aux risques réglementaires et météorologiques spécifiques au réseau énergétique de cette région.

Pour être juste, Soluna Holdings, Inc. tente activement de réduire les risques. Leur changement stratégique est le principal plan d’atténuation. En s'éloignant de l'exploitation minière pure de Bitcoin vers le calcul haute performance (HPC) et l'hébergement de centres de données d'IA, ils diversifient leurs sources de revenus et ciblent la demande explosive d'IA. Il s’agit d’une décision judicieuse pour réduire leur dépendance à l’égard des prix volatils des cryptomonnaies. Ils ont également obtenu une facilité de crédit évolutive pouvant aller jusqu'à 100 millions de dollars auprès de Generate Capital et un engagement de 20 millions de dollars pour le projet Kati, qui renforce leur bilan et fournit un capital de croissance. Leur marge brute s'est également améliorée de manière significative pour atteindre 28 % au troisième trimestre 2025, contre 19 % au deuxième trimestre 2025, ce qui témoigne d'une meilleure discipline en matière de coûts et d'une meilleure efficacité opérationnelle.

Le tableau ci-dessous résume les principaux risques financiers et les mesures d'atténuation de l'entreprise au troisième trimestre 2025 :

L’essentiel est que Soluna Holdings, Inc. est actuellement un jeu à haut risque et à haute récompense. Ils ont consolidé leur bilan et ont une stratégie claire, mais les indicateurs financiers indiquent toujours d'importantes tensions sous-jacentes. Vous devez garder un œil attentif sur leur capacité à exécuter le projet Dorothy 2 et le projet Kati, qui sont la clé du pivot de l'IA. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez lire Explorer Soluna Holdings, Inc. (SLNH) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous regardez au-delà de la volatilité actuelle, ce qui est intelligent. Soluna Holdings, Inc. (SLNH) est définitivement une histoire de transition en ce moment, passant d'un mineur de Bitcoin pur à un centre de données vert et à un hôte de calcul haute performance (HPC). La croissance future ne concerne pas les anciennes activités ; il s’agit de ce pivot vers l’IA et de l’exploitation de leur modèle énergétique unique.

Le principal moteur de croissance est leur capacité à colocaliser des centres de données avec des sources d’énergie renouvelables, essentiellement en monétisant l’énergie excédentaire. Il s’agit d’un énorme avantage concurrentiel dans un monde où la demande en matière d’IA et de HPC monte en flèche, tout comme les coûts de l’énergie et la surveillance environnementale. Leur logiciel propriétaire, MaestroOS, les aide à gérer cet arbitrage énergétique complexe.

Voici un rapide calcul sur ce que projettent les analystes : alors que le chiffre d'affaires consensuel pour l'ensemble de l'exercice 2025 est d'environ 32,74 millions de dollars, la véritable histoire est l’accélération attendue. Le scénario de base pour les revenus de l’exercice 2026 représente un énorme bond en avant, qui devrait se situer entre 55 millions de dollars et 148 millions de dollars, qui reflète la mise en ligne de nouveaux projets. Pourtant, l’entreprise n’est pas encore rentable ; le consensus BPA 2025 est une perte nette de -$2.40.

La croissance à court terme est directement liée à leur développement stratégique et à leurs partenariats. Ils ont déjà dépassé un gigawatt dans des projets d’informatique propre, ce qui constitue une étape opérationnelle importante. Cette capacité est ce qui générera les revenus, et ils disposent du financement pour la soutenir.

• Obtention d'une facilité de crédit évolutive pouvant aller jusqu'à 100 millions de dollars de Générer du Capital.
• Le projet Kati au Texas est leur plus grand projet à ce jour, ciblant 166 MW de capacité informatique propre.
• Le projet Dorothy 2 est en voie d'achèvement, une étape clé dans l'expansion de la capacité actuelle.

Le passage à l’hébergement pour les clients axés sur l’IA et la trésorerie se manifeste déjà dans les finances. Au troisième trimestre 2025, l'hébergement des centres de données est devenu le principal générateur de revenus, dépassant 10,8 millions de dollars. Cette diversification est cruciale car elle les protège de la pure volatilité des prix du Bitcoin, et c'est pourquoi leur marge brute a atteint un niveau sain. 28% au troisième trimestre 2025.

Pour être honnête, ils ont toujours des problèmes de liquidité, mais le 60 millions de dollars en liquidités et en réserves de trésorerie restreintes à partir du troisième trimestre 2025, ainsi que la nouvelle facilité de crédit, leur donnent la possibilité de terminer ces projets à forte croissance. Le marché parie sur la mise en œuvre de cette stratégie de centre de données écologique, c'est pourquoi la croissance des revenus devrait être d'environ 34.5% par an, dépassant largement le marché américain dans son ensemble. Il s’agit d’un pari à haut risque et très rémunérateur sur l’exécution de l’infrastructure.

Vous pouvez trouver une analyse plus approfondie de la situation financière actuelle et des risques de l’entreprise dans l’article complet : Analyse de la santé financière de Soluna Holdings, Inc. (SLNH) : informations clés pour les investisseurs.

Le tableau ci-dessous résume les principaux moteurs opérationnels de leurs revenus futurs :

Votre prochaine étape consiste à surveiller les dates de mise en service du projet Dorothy 2 et du projet Kati. Ces étapes de construction sont la seule chose qui modifie les prévisions de revenus.