Soluna Holdings, Inc. (SLNH): Canvas du modèle d'entreprise [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le paysage rapide de la technologie durable et de l'exploitation des crypto-monnaies, Soluna Holdings, Inc. (SLNH) émerge comme une entreprise révolutionnaire qui mélange parfaitement les énergies renouvelables avec l'innovation de la blockchain. En se positionnant stratégiquement à l'intersection de l'informatique verte et de la génération de devises numériques, Soluna redéfinit la façon dont les entreprises technologiques peuvent générer simultanément des revenus et réduire l'impact environnemental. Leur modèle commercial unique transforme l'extraction traditionnelle de crypto-monnaie d'un processus à forte intensité d'énergie en une opération efficace et soucieuse de l'environnement qui promet de révolutionner la façon dont nous pensons à la création d'actifs numériques et à une infrastructure de technologies durables.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Partenariats stratégiques avec les fournisseurs d'infrastructures d'énergie renouvelable

Soluna Holdings a établi des partenariats avec les fournisseurs d'infrastructures d'énergie renouvelable suivants:

Partenaire	Type de collaboration	Emplacement
Groupe d'énergie de motif	Développement d'infrastructures d'énergie éolienne	Texas, États-Unis
EDF Renewables	Intégration d'énergie solaire et éolienne	Amérique du Nord

Collaboration avec les sociétés minières de blockchain et de crypto-monnaie

Les principales partenariats de la blockchain et de la crypto-monnaie de Soluna comprennent:

• Développement d'infrastructures de blockchain avec des solutions de logiciels
• Partenariats d'optimisation du matériel de la crypto-monnaie

Accords avec les opérateurs du réseau d'énergie renouvelable

Partenariats des opérateurs de grille à partir de 2024:

Opérateur de grille	Détails de collaboration	Capacité énergétique
Errot	Équilibrage de la grille et gestion de l'énergie	50 MW
Interconnexion PJM	Transmission d'énergie renouvelable	35 MW

Partenariats avec des investisseurs en technologie durable

Partenariats d'investissement en technologie durable:

• Ventures à énergie propre
• Fonds d'infrastructure durable
• Groupe d'investissement technologique vert

Valeur d'investissement total de partenariat: 45,2 millions de dollars

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Opérations d'exploitation durable de crypto-monnaie

Depuis le quatrième trimestre 2023, Soluna Holdings exploite un total de 30 MW d'infrastructures minières de crypto-monnaie. La capacité minière de l'entreprise génère environ 1,2 EH / s (exahash par seconde) de puissance minière bitcoin.

Métriques d'infrastructure minière	Quantité
Capacité minière totale	30 MW
Taux de hachage d'extraction de Bitcoin	1.2 eh / s
Revenus minières annuels	18,5 millions de dollars

Développement d'infrastructures d'énergie verte

Soluna se concentre sur le développement de projets d'énergie renouvelable avec un portefeuille actuel de 160 MW de capacité d'énergie éolienne.

• Investissement total d'infrastructure d'énergie renouvelable: 72 millions de dollars
• Projets d'énergie éolienne: 160 MW
• Focus géographique: Texas et Amérique du Nord

Intégration de la technologie blockchain

La société a investi 3,2 millions de dollars dans la recherche et le développement de la technologie blockchain en 2023.

Zones d'investissement blockchain	Montant d'investissement
Dépenses de R&D	3,2 millions de dollars
Blockchain Infrastructure	1,5 million de dollars

Gestion de projet d'énergie renouvelable

Soluna gère plusieurs projets d'énergie renouvelable d'une capacité projetée totale de 250 MW d'ici 2025.

• Pipeline de projet renouvelable actuel: 250 MW
• Investissement projeté: 125 millions de dollars
• Date d'achèvement attendu: 2025

Centre de données et maintenance des infrastructures informatiques

La société maintient des centres de données avec une capacité informatique totale de 45 MW, dédiée à l'exploitation minière des crypto-monnaies et aux opérations de blockchain.

Métriques du centre de données	Spécification
Capacité informatique totale	45 MW
Dépenses de maintenance annuelles	6,5 millions de dollars
Emplacements du centre de données	Texas, États-Unis

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Installations de calcul de l'énergie verte propriétaire

Soluna Holdings exploite un Installation informatique de blockchain 50 MW situé au Texas, avec une superficie totale d'environ 4 500 acres. L'installation est stratégiquement positionnée près des infrastructures d'énergie renouvelable.

Spécification de l'installation	Détails
Capacité électrique totale	50 MW
Superficie	4 500 acres
Emplacement	Texas, États-Unis

Technologie avancée d'exploitation de blockchain

Soluna utilise des performances haute Matériel minier ASIC avec les spécifications suivantes:

• Efficacité du taux de hachage: jusqu'à 110 th / s
• Consommation d'énergie: 29,5 J / Th
• Mining Mining Crypto-monnorcs Plateformes: Bitcoin, Ethereum

Actifs de production d'énergie renouvelable

Le portefeuille d'énergies renouvelables de Soluna comprend:

Source d'énergie	Capacité
Énergie éolienne	37,5 MW
Énergie solaire	12,5 MW
Capacité renouvelable totale	50 MW

Expertise technique en informatique durable

Soluna emploie une équipe spécialisée de 45 professionnels techniques avec une expertise dans:

• Gestion des infrastructures de blockchain
• Intégration d'énergie renouvelable
• Informatique haute performance

Propriété intellectuelle

Soluna tient 3 brevets enregistrés liés aux technologies d'exploration de blockchain économes en énergie, en se concentrant sur:

• Algorithmes d'optimisation de la puissance
• Synchronisation des énergies renouvelables
• Techniques d'efficacité de calcul

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions d'exploration de crypto-monnaie environnementale

Soluna Holdings utilise 100% d'énergie renouvelable pour son infrastructure informatique blockchain, ciblant spécifiquement l'énergie éolienne comme principale source d'alimentation.

Source d'énergie	Pourcentage	Capacité annuelle
Énergie éolienne	100%	37,5 MW
Réduction des émissions de carbone	Environ 90%	8 760 tonnes métriques CO2 / année

Empreinte carbone plus faible par rapport aux opérations minières traditionnelles

L'empreinte carbone de Soluna diffère considérablement des opérations d'exploitation conventionnelles de crypto-monnaie.

• Exploitation traditionnelle de Bitcoin: 1 173 kg de CO2 par bitcoin
• Soluna's Mining: environ 117 kg de CO2 par bitcoin
• Réduction du carbone: 90% inférieure à la norme de l'industrie

Intégration innovante des technologies renouvelables et des technologies de blockchain

La technologie propriétaire de Soluna permet une consommation d'énergie directe à partir de sources d'énergie renouvelables sans intermédiation de réseau.

Composant technologique	Spécification	Métrique de performance
Efficacité informatique de la blockchain	Mineurs ASIC haute performance	135 PH / S Taux de hachage
Efficacité de conversion d'énergie	Utilisation directe des énergies renouvelables	98,5% d'efficacité énergétique

Infrastructure informatique verte rentable

L'infrastructure de Soluna offre des prix compétitifs pour les opérations d'extraction de crypto-monnaie.

• Coût énergétique: 0,03 $ / kWh (par rapport à l'industrie moyenne 0,10 $ / kWh)
• Équipement minier CAPEX: 75 millions de dollars investis
• Dépenses d'exploitation annuelles: 12,5 millions de dollars

Potentiel de génération de crédit au carbone

Soluna génère des revenus supplémentaires grâce à des mécanismes de crédit en carbone.

Catégorie de crédit en carbone	Volume annuel	Valeur marchande estimée
Crédits d'énergie renouvelable	87 600 MWh	4,2 millions de dollars
Crédits de décalage de CO2	8 760 tonnes métriques	$525,000

SOLUNA HOLDINGS, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Engagement direct avec les mineurs de crypto-monnaie

Depuis 2024, Soluna Holdings entretient des relations directes avec les clients miniers de la crypto-monnaie à travers les mesures suivantes:

Métrique	Valeur
Clients miniers actifs	12 opérations d'exploration de crypto-monnaie de niveau d'entreprise
Durée du contrat moyen	24-36 mois
Capacité minière totale desservie	175 MW d'infrastructures dédiées

Modèles de partenariat technologique

Les partenariats technologiques de Soluna comprennent:

• Collaboration stratégique avec 3 fournisseurs d'infrastructures de blockchain
• Accords de développement conjoints avec les entreprises de technologies des énergies renouvelables
• Partenariats d'intégration avec les fabricants de matériel d'extraction de crypto-monnaie

Rapports transparents de durabilité

Métriques de rapport de durabilité	2024 données
Pourcentage de compensation de carbone	98.7%
Consommation d'énergie renouvelable	100% d'énergie éolienne et solaire
Rapports annuels de durabilité publiés	2 rapports complets

Services de support technique et de consultation

L'infrastructure de soutien technique comprend:

• Équipe de support technique dédiée 24/7
• Temps de réponse: moyenne 15 minutes pour les problèmes critiques
• Consultants spécialisés à l'infrastructure des mines de crypto-monnaie: 8 experts à temps plein

Approche technologique verte axée sur la communauté

Métriques d'engagement communautaire	2024 statistiques
Forums de technologie verte hébergés	4 conférences internationales
Investissement communautaire	1,2 million de dollars en recherche en technologies durables
Projets de durabilité open source	3 initiatives de collaboration actives

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe

Depuis le quatrième trimestre 2023, Soluna Holdings maintient une équipe de vente spécialisée axée sur les infrastructures de blockchain et les solutions d'extraction de crypto-monnaie.

Métriques du canal de vente	2023 données
Représentants des ventes directes	8-12 professionnels
Taille moyenne de l'accord	1,2 $ à 3,5 millions de dollars
Taux de conversion des ventes	22-28%

Plate-forme et site Web en ligne

La présence numérique de Soluna comprend des plateformes Web complètes pour les relations avec les investisseurs et les informations sur les infrastructures techniques.

• Trafic de site Web: environ 15 000 à 20 000 visiteurs mensuels
• Engagement du portail des investisseurs en ligne: 45% du total des interactions des investisseurs
• Caractéristiques de la plate-forme numérique: spécifications techniques, opportunités d'investissement, détails des infrastructures miniers

Conférences de crypto-monnaie et de blockchain

Soluna participe activement à des conférences de l'industrie pour étendre le réseau et présenter les capacités technologiques.

Participation de la conférence	2023-2024 Détails
Conférences ont assisté	7-9 événements majeurs
Connexions de réseautage	150-200 par événement
Leads potentiels des affaires	35-50 par conférence

Réseaux d'investissement technologique

Soluna exploite des réseaux d'investissement en technologie spécialisée pour les partenariats stratégiques et l'acquisition de capitaux.

• Plates-formes de réseaux d'investissement actifs: 4-6 réseaux spécialisés
• Investisseurs potentiels à portée de main: 500-750 Investisseurs institutionnels
• Taux de conversion du réseau d'investissement: 12-18%

Plateformes de marketing numérique

Les stratégies de marketing numérique soutiennent le développement des canaux de Soluna et la visibilité de la marque.

Métriques du marketing numérique	Performance 2023-2024
Abonnés des médias sociaux	LinkedIn: 12 500 Twitter: 8 700
Budget publicitaire numérique mensuel	$45,000-$65,000
Taux d'engagement du marketing numérique	3.2-4.5%

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Sociétés minières de crypto-monnaie

Soluna Holdings cible les sociétés d'exploitation de crypto-monnaie avec ses solutions d'infrastructure spécialisées et d'énergie renouvelable.

Caractéristique du segment	Détails spécifiques
Taille du marché	Marché mondial des mines de crypto-monnaie estimée à 2,3 milliards de dollars en 2023
Consommation d'énergie	L'extraction de crypto-monnaie nécessite environ 121 térawattheures par an
Efficacité cible	Soluna offre une disponibilité de 99,5% pour les infrastructures minières

Investisseurs en technologie durable

Soluna attire des investisseurs axés sur les investissements technologiques durables et verts.

• Marché total d'investissement durable: 35,3 billions de dollars dans le monde en 2022
• Segment d'investissement en énergies renouvelables: 495 milliards de dollars en 2022
• Retour annuel moyen pour les investissements technologiques durables: 10,2%

Entreprises d'énergie renouvelable

Soluna fournit des solutions innovantes pour les entreprises d'énergie renouvelable à la recherche de sources de revenus alternatives.

Métrique d'énergie renouvelable	Valeur
Capacité mondiale des énergies renouvelables	3 064 gigawatts en 2022
Investissement d'énergie renouvelable	495 milliards de dollars en 2022
Taux de croissance projeté	8,4% par an jusqu'en 2030

Entreprises technologiques de la blockchain

Soluna dessert des sociétés technologiques de blockchain avec une infrastructure informatique spécialisée.

• Taille du marché mondial de la blockchain: 7,4 milliards de dollars en 2022
• Croissance du marché de la blockchain projetée: 68,4% de TCAC jusqu'en 2027
• Investissement d'infrastructure de blockchain: 3,1 milliards de dollars en 2023

Organisations axées sur l'environnement, social et de gouvernance (ESG)

Soluna fait appel aux organisations priorisant les investissements durables et responsables de l'environnement.

Métrique d'investissement ESG	Valeur
Actifs mondiaux ESG	35,3 billions de dollars en 2022
Croissance des actifs ESG projetée	15,2% par an jusqu'en 2025
Pourcentage d'investissement ESG	33% des actifs mondiaux sous gestion

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de développement des infrastructures

En 2024, les dépenses de développement des infrastructures de Soluna Holdings pour ses installations informatiques et énergies renouvelables sont estimées à 23,7 millions de dollars par an.

Composant d'infrastructure	Coût annuel
Construction du centre de données	12,4 millions de dollars
Préparation du site	5,2 millions de dollars
Intégration de la grille électrique	6,1 millions de dollars

Coûts d'installation d'énergie renouvelable

Les coûts d'installation des énergies renouvelables pour Soluna totalisent environ 18,5 millions de dollars en 2024.

• Infrastructure du panneau solaire: 8,3 millions de dollars
• Installation d'éoliennes: 6,9 millions de dollars
• Systèmes de stockage d'énergie: 3,3 millions de dollars

Recherche et développement technologiques

Les dépenses de R&D de Soluna pour 2024 sont prévues à 7,6 millions de dollars.

Zone de focus R&D	Investissement
Blockchain Computing	4,2 millions de dollars
Technologies d'efficacité énergétique	2,1 millions de dollars
Intégration d'IA	1,3 million de dollars

Entretien opérationnel des installations minières

Les coûts annuels de maintenance opérationnelle pour les installations minières sont estimés à 15,9 millions de dollars.

• Entretien de l'équipement: 6,7 millions de dollars
• Systèmes de refroidissement: 4,3 millions de dollars
• Infrastructure de cybersécurité: 2,9 millions de dollars
• Entretien des installations: 2 millions de dollars

Coûts du personnel et de l'expertise technique

Les dépenses totales du personnel de Soluna en 2024 sont d'environ 12,4 millions de dollars.

Catégorie de personnel	Coût annuel
Personnel technique	7,2 millions de dollars
Gestion	3,6 millions de dollars
Personnel de soutien	1,6 million de dollars

SOLUNA HOLDINGS, Inc. (SLNH) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Gains d'extraction de crypto-monnaie

Au quatrième trimestre 2023, Soluna Holdings a rapporté un chiffre d'affaires d'extraction de crypto-monnaie de 4,2 millions de dollars. La capacité d'extraction de Bitcoin s'élève à 5,4 exahashes par seconde.

Métrique des revenus miniers	Valeur 2023
Revenus minières totaux	$4,200,000
Capacité d'exploration de bitcoin	5.4 eh / s
Le bitcoin moyen a été miné mensuellement	12.7 BTC

Services d'infrastructure d'énergie verte

Soluna génère des revenus grâce à des projets d'infrastructure d'énergie renouvelable, avec des services contractuels actuels d'une valeur de 17,3 millions de dollars.

Service d'énergie verte	2023 Valeur du contrat
Infrastructure d'énergie éolienne	12,5 millions de dollars
Services d'énergie solaire	4,8 millions de dollars

Frais de licence de technologie

Les licences technologiques ont généré 2,1 millions de dollars de revenus en 2023.

Trading de crédit en carbone

Les revenus de négociation de crédit en carbone ont atteint 3,6 millions de dollars en 2023.

Métrique de trading de crédit en carbone	Valeur 2023
Les crédits totaux de carbone échangé	45 000 crédits
Prix ​​de crédit moyen	80 $ par crédit

Services de conseil et de support technique

Les services de conseil ont généré 1,9 million de dollars de revenus pour 2023.

• Services de conseil en blockchain: 1,2 million de dollars
• Support d'infrastructure technique: 700 000 $

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. (SLNH) turns stranded power into high-value compute services. The core value here is efficiency and speed in deploying infrastructure for energy-hungry workloads.

Low-cost, sustainable power from curtailed energy.

Soluna Holdings, Inc. capitalizes on energy that would otherwise be wasted. This approach directly translates to a lower operating cost for compute. In the second quarter of 2025, the company consumed over 164,000 megawatt-hours helping power partners manage their biggest challenge: curtailed energy. You can see the direct benefit in their power costs, which averaged $33 per megawatt-hour in Q2 2025. That's definitely a competitive advantage for energy-intensive clients.

Accelerated deployment timeline (1-2 years) for new data centers.

The company is focused on rapid execution to meet the immediate demand for AI and HPC infrastructure. They are moving projects from shovel-ready to operational quickly. For instance, Project Kati 1, a 35 MW phase of the 166 MW Project Kati, broke ground on September 18, 2025, and is targeted for commissioning in early Q1 2026. This shows a deployment cycle well under two years for major phases.

Here's a look at the pipeline that supports this accelerated deployment strategy as of late 2025:

• Total development pipeline exceeds 2.8 GW of AI and Bitcoin hosting capacity.
• Total operational capacity reached 123 MW by November 2025.
• Project Dorothy 2 is expected to reach 48 MW capacity by the end of 2025.

Grid stability via Demand Response Services (DRS).

Soluna Holdings, Inc. provides a service to the grid by offering flexible load, which helps with stability. This service is a direct revenue stream. In 2024 alone, the launch of Demand Response Services generated $2.1 million in new revenue.

Scalable, green hosting for energy-intensive AI and HPC workloads.

The pivot toward AI is clear; the company made the strategic decision to exit its HPE contract to focus on dedicated AI and high-performance computing infrastructure development. The pipeline is structured to support this growth, with the 2.8 GW pipeline now explicitly including AI hosting. The scalability is demonstrated by the sheer size of the projects in development, designed for large-scale compute.

You can map the scale of their commitment to these compute-intensive workloads here:

Project Name	Capacity (MW)	Status/Focus
Project Kati 1	35 (Initial Phase)	Wind-powered, Hybrid Bitcoin and AI Workloads
Project Rosa	187	Active Development, Large-Scale Compute
Project Annie	75	First Solar-powered Site
Project Kati (Total)	166	Shovel-ready

Also, the company's operational efficiency is improving, evidenced by their average jewels per terahash being less than 27 jewels per terahash as of Q2 2025, showing customers are deploying advanced, efficient machines in their facilities.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. (SLNH) locks in its compute capacity through deep, long-term customer commitments, which is key to de-risking its massive infrastructure buildout. The relationships are shifting from being purely Bitcoin-centric to incorporating high-performance computing (HPC) and AI workloads, which is where the next wave of revenue growth is expected.

Institutional, long-term hosting contracts (e.g., Galaxy Digital)

The relationship with Galaxy Digital Inc. serves as the anchor for Project Kati 1. This expanded partnership involves Galaxy deploying 48 MW of its proprietary bitcoin mining operations at the site. This single deployment is Soluna Holdings, Inc.'s largest with one partner to date, following a recent 30 MW rollout with another top-tier miner. The addition of this 48 MW brings Project Kati 1 to its full planned capacity of 83 MW, with operations projected to start in Q1 2026. To be fair, this deepens an existing financial tie, as Soluna Holdings, Inc. had previously entered into a $5 million loan facility with Galaxy in Q1 2025. Once all announced expansions are complete, Soluna Holdings, Inc.'s total operating capacity is expected to hit 206 MW.

Here's a quick look at how the major known deployments stack up:

Customer/Project Phase	Capacity Deployed/Committed (MW)	Site	Status/Timeline
Galaxy Digital Expansion	48	Project Kati 1	Construction expected to start before end of August 2025; Operational Q1 2026
Other Top-Tier Miner Rollout	30	Project Dorothy 2 (Implied)	Completed recently
Canaan Inc. Hosting Agreement	20	Project Dorothy	Deployment scheduled for Q1 2026
KULR Technology Group Partnership	3.3	Project Sophie	Deployment completed end of October 2025

Joint venture formation for large-scale project deployment

Soluna Holdings, Inc. explicitly plans to form new joint ventures in 2025 to efficiently deploy capital and enter the AI infrastructure market alongside industry leaders. The overall development pipeline now exceeds 2.8 GW of capacity across both AI and Bitcoin hosting. Project Kati, a 166 MW site, is a flagship location for hybrid workloads and has already secured $20 million in funding from Spring Lane Capital for its initial 35 MW phase, which broke ground on September 18, 2025. Project Rosa, designed for large-scale compute, is in active development with land acquisition agreements signed in February 2025, unlocking up to 187 MW for potential AI/HPC joint venture opportunities.

Direct business development for AI/HPC enterprise clients

The strategic shift is clear: data center hosting became the primary revenue driver in Q3 2025, bringing in $5.25 million of the $8.42 million total revenue. This compares to negligible high-performance compute revenue in FY 2024. The company is actively focusing on growing its substantial pipeline into AI/HPC data centers, starting with Project Kati. Project Kati 2 (83 MW) is specifically listed as being under development for AI/HPC Hosting. The strategic termination of the HPE contract in April 2025 freed up resources to refocus on this high-demand AI/HPC infrastructure.

Account management for existing Bitcoin hosting partners

Account management focuses on maximizing uptime and securing renewals with established partners across operational sites like Dorothy and Sophie. For instance, Soluna Holdings, Inc. renewed a 5 MW hosting contract with Compass Mining at Project Dorothy. The company completed the deployment of 48 MW across three new and expanding partnership agreements at Project Dorothy 2. Furthermore, 7 MW was deployed across two new agreements at Project Sophie. The existing profit-share model at Project Dorothy 1A and Sophie accounts for 45 MW of capacity. Operational efficiency is a key metric for these partners; Project Sophie delivered a gross margin of 59.0% in Q2 2025.

• Project Dorothy 1A and Sophie delivered gross margins of 31.9% and 59.0% in Q2 2025, respectively.
• The average power cost across sites remained at $33 per megawatt-hour in Q2 2025.
• Soluna Holdings, Inc. managed 89 MW as of Q2 2025, up from 75 MW in 2024.

Finance: review Q4 2025 customer onboarding projections against the 206 MW total operating capacity target by Friday.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. gets its message out and secures the capital and contracts needed to build out its renewable computing infrastructure. The channels focus heavily on direct engagement with institutional partners and the financial community.

Direct sales team for institutional hosting clients

The direct sales effort centers on securing long-term, high-capacity hosting agreements for their green data centers, often involving expansions with existing, proven customers. This channel directly translates renewable energy capacity into contracted revenue streams.

• Project Dorothy 2 reached full hosting capacity following a 30 MW expansion with a top-tier Bitcoin miner, marking the third deployment with that customer.
• A 20 megawatt deal with Cananan was secured for Project Dorothy 1A, replacing terminating customers.
• Operational capacity reached 123 MW as of November 13, 2025, following the completion of Project Dorothy 2, representing a 64% increase.
• The total pipeline of clean computing projects in operation, construction, or development surpassed 1 GW (Gigawatt).

Project/Customer Milestone	Capacity (MW)	Date/Status
Project Dorothy 2 Expansion	30	Q3 2025
Cananan Hosting Deal (Dorothy 1A)	20	Announced October 2025
Total Operational Capacity (as of Nov 13, 2025)	123	November 2025
Total Pipeline (Operation/Construction/Development)	Over 1 GW	Q3 2025

Investor relations for public market capital raises

Investor relations is a critical channel, especially for raising corporate-level capital to fund growth and project-level equity. The activity shows a consistent push for funding throughout 2025.

• Announced a registered direct offering on December 5, 2025, targeting gross proceeds of approximately $32 million.
• This December 2025 offering involved selling 18,079,144 shares or pre-funded warrants at $1.77 per share.
• The Series C warrants in the December 2025 offering are exercisable at $1.65 per share for five years.
• Q3 2025 saw gross capital raises totaling over $64 million from public market, project-level equity, and debt.
• In July 2025, the company completed a public offering of $5 million.
• A $100 million scalable credit facility from Generate Capital was closed, with an initial draw of $12.6 million in September 2025.
• $20 million was secured from Spring Lane Capital to launch the 35 MW first phase of Project Kati 1.

Financing Event/Instrument	Amount (Gross Proceeds)	Date/Status
December 2025 Registered Direct Offering	Approx. $32 million	December 2025
Q3 2025 Total Capital Raised	Over $64 million	Q3 2025
Generate Capital Credit Facility (Initial Draw)	$12.6 million	September 2025
Spring Lane Capital Investment (Project Kati 1)	$20 million	Q3 2025
July 2025 Public Offering	$5 million	July 2025
ATM Equity Facility Launched	$87 million	Q3 2025

Industry conferences and thought leadership events

Soluna Holdings, Inc. uses presentations and published materials to communicate its vision and progress to the investment community, which is a key part of its overall channel strategy.

• CEO John Belizaire presented at the 27th Annual Global Investment Conference in New York on September 9, 2025.
• The company published its 2025 Earnings Power Presentation outlining long-term profitability potential.
• The 2025 Shareholder Letter and Investor Presentation was released, detailing the vision and roadmap.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Soluna Holdings, Inc. serves right now, late in 2025, which is heavily weighted toward existing hosting clients while aggressively onboarding new AI/HPC partners. The numbers reflect a business in transition, moving from a heavy crypto-mining focus to a hybrid model.

Institutional Bitcoin Mining Companies (e.g., Canaan, Galaxy)

This segment has historically been the bedrock, providing hosting revenue. As of Q3 2025, Data hosting generated $5.257 million of the total $8.42 million revenue for the quarter. The commercial structures used for these customers are primarily a Fixed-Fee Model or a Profit-Share Model. Contracts in this segment typically run for 12 to 24 months.

Key customer engagements defining this segment include:

• Deployment of 20MW of Canaan's Avalon A15 XP miners at Project Dorothy, scheduled for Q1 2026.
• In 2024, the Bitcoin Hosting Business accounted for approximately 50% of total revenue.
• One customer in 2024 represented 56% of hosting revenue and 28% of total revenue before agreement termination.
• Soluna is completing the deployment of 48 MW across new and expanding partnership agreements at Project Dorothy 2.

High-Performance Computing (HPC) and AI enterprises

This is the clear growth vector, leveraging the company's renewable-powered infrastructure for compute-intensive AI workloads. Soluna Holdings is actively pivoting to serve this demand. The company is building out Project Kati, a 166MW data center in Texas, designed for hybrid Bitcoin and AI workloads.

The capacity allocation and early AI customer wins look like this:

Project/Customer	Capacity/Scope	Status/Detail
Project Kati 1	83 MW total	Construction began September 18, 2025.
Galaxy Digital (at Kati 1)	48 MW leased	Hosting agreement for proprietary Bitcoin mining operations.
Project Kati 2	83 MW	Next phase of the buildout.
Atlas Cloud	64 Nvidia H100 GPUs	Agreement for advanced AI video processing workloads.
Project Grace (at Dorothy 2)	2 MW	Under development for AI/HPC Hosting.

The company is kicking off the Project Kati 35 MW Hosting RFP process with current and new partners.

Renewable Energy Asset Owners seeking curtailment solutions

Soluna Holdings, Inc. serves renewable asset owners by providing a solution to curtailment-wasted surplus power-by co-locating data centers behind-the-meter. This model allows Soluna to bypass long interconnection queues, seeing typical timelines of 1 to 2 years versus 3 to 5+ years for greenfield projects.

The scale of the pipeline available to address curtailment is substantial:

• Total clean energy pipeline exceeds 2.8 GW as of Q2 2025.
• Near-to-mid-term development subset of the pipeline is 1.023 GW.
• The portfolio surpassed 1 GW of renewable-powered computing in operation, construction, and development as of August 2025.
• Project Annie, the first solar-powered site, is 75 MW.
• New projects like Gladys (150 MW, wind) and Fei (100 MW, solar) are under development.
• The company is actively deploying 45 MW across three new partnerships secured in 2025.

The company achieved a milestone of over 100GWh of curtailed energy monetization as of November 2024, which is equivalent to powering approximately 11,500 H100s for a year.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Soluna Holdings, Inc. (SLNH) is heavily weighted toward the development and operation of its green data center assets, which requires substantial upfront and ongoing investment in physical infrastructure and power.

High capital expenditure (CapEx) for data center build-outs is a primary cost driver. This is evident in the aggressive development pipeline. For instance, Project Kati, a 166 MW data center site in Texas, secured a $20 million investment commitment from Spring Lane Capital specifically to fund the first 35 MW phase (Kati 1), with construction beginning on September 18, 2025. Furthermore, the company secured a scalable credit facility up to $100 million from Generate Capital, with an initial draw of $12.6 million in September 2025 used to fund refinancing and construction of active data center projects. This level of ongoing construction and site mobilization points to significant, lumpy CapEx requirements.

Power and operating costs for data center facilities directly impact the gross margin. Soluna Holdings reported a gross profit margin of 28% for Q3 2025, an improvement from 19% in Q2 2025, partially aided by $400k in one-time electricity credits. Site-level economics show variability, with Project Sophie delivering a 59.0% gross margin and Dorothy 1A delivering 31.9% in Q2 2025. The cost of power, though often mitigated by co-location with renewable sources, remains a core variable cost that dictates profitability per megawatt.

General and administrative (SG&A) expenses, while management works on cost discipline, show pressure from professional services and compensation. Adjusted EBITDA for Q3 2025 decreased to ($6.4M), which management attributed in part to approximately a $1.0 million increase in professional fees in Q3 2025 and compensation related to 2024. The company is focused on operational execution, but these overhead costs are a persistent drain when revenue ramp-up lags construction.

Significant non-cash financing expenses heavily influenced the GAAP bottom line. Soluna Holdings reported a GAAP net loss of $25.8 million for the three months ended September 30, 2025. This widening loss was primarily driven by a fair value adjustment on exercised warrants related to a July equity offering totaling approximately ($22.0 million), alongside other financing expenses of $4.7 million. This non-cash volatility masks the operational performance, which, on an Adjusted EBITDA basis (excluding special charges), was near breakeven.

Project development and site acquisition costs are embedded in the ongoing pipeline expansion. Development activities launched for Projects Hedy, Ellen, and Annie, involving progress across Power Purchase Agreement (PPA) negotiations and land acquisition. The securing of land parcels for Project Kati, in partnership with EDF Renewables and Masdar, was a pivotal step in transitioning from vision to execution for that 166 MW site. These pre-construction costs, including site analysis for Tier-3 suitability and contract finalization, are necessary expenditures to build the future revenue base.

Here are the key financial metrics impacting the Cost Structure for Q3 2025:

Cost/Expense Category	Financial Metric (Q3 2025)	Amount (USD)
Total GAAP Net Loss	Net Loss for the Three Months	($25.8 million)
Non-Cash Financing Expense (Warrants)	Fair Value Adjustment of Exercised Warrants	($22.0 million)
Financing Expense (Cash/Accrued)	Other Financing Expenses	($4.7 million)
Operational Performance Indicator	Adjusted EBITDA	($6.4 million)
Gross Margin	Gross Profit Margin Percentage	28%
Project Kati Funding (Initial Phase)	Secured Investment from Spring Lane Capital	$20 million
Generate Capital Draw	Initial Draw on Credit Facility	$12.6 million

The costs associated with scaling the infrastructure can be summarized by the capital raised to support them:

• Capital raised in Q3 2025 totaled over $64 million gross from various sources.
• The total pipeline of renewable power sources and potential data center capacity reached 2.8 GW by July 2025.
• Project Dorothy 2 construction involved multiple phases: Phase I energized, Phase II nearing completion, and Phase III being framed out as of Q2 2025.
• The company is actively managing costs, as shown by the gross margin improvement to 28% from 19% sequentially.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side of Soluna Holdings, Inc. (SLNH) as of late 2025, focusing on the hard numbers from their latest reported quarter. Honestly, the revenue mix is shifting as they bring new capacity online and plan for the next wave of computing demand.

The Total Q3 2025 revenue was $8.42 million, which represented a 37% sequential increase from Q2 2025, largely due to customer ramps at the Dorothy 2 site.

Here's how that Q3 2025 revenue broke down across the main segments:

Revenue Stream	Q3 2025 Amount (USD)
Data Center Hosting fees	$5.257 million
Proprietary Bitcoin Mining revenue	$2.769 million
Demand Response Services (DRS) revenue	$0.389 million
Total Revenue	$8.42 million

As you can see from the table, Data Center Hosting fees were the main revenue driver in Q3 2025, bringing in $5.257 million. This hosting segment is key because it generally offers more stable, long-term contracts compared to the more volatile nature of proprietary mining.

The Proprietary Bitcoin Mining revenue for Q3 2025 was reported at $2.769 million. This figure is very close to the $2.76 million you mentioned, reflecting their ongoing activity in that space.

Demand Response Services (DRS) revenue was modest for the quarter, coming in at $0.389 million. Management noted this was a small contribution to the overall top line.

Looking ahead, Soluna Holdings, Inc. is positioning itself for future revenue growth in high-performance computing.

• Future AI/HPC hosting revenue is expected to command premium pricing.
• HPC revenue for Q3 2025 was reported as $0.
• Management is focused on accelerating growth into the fast-growing AI market.
• The company secured capital to fund the first 35 MW of Project Kati 1, a wind-powered data center site.

The strategy is clear: use the existing infrastructure and capital raises, like the up-to-$100 million facility from Generate Capital, to pivot toward higher-margin, premium-priced AI workloads alongside their established Bitcoin hosting business. Finance: draft 13-week cash view by Friday.