شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد سريع التطور للتكنولوجيا المستدامة وتعدين العملات المشفرة، تبرز شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH) كمؤسسة رائدة تمزج بسلاسة بين الطاقة المتجددة وابتكار تقنية blockchain. من خلال وضع نفسها استراتيجيًا عند تقاطع الحوسبة الخضراء وتوليد العملات الرقمية، تعيد Soluna تعريف كيف يمكن لشركات التكنولوجيا توليد الإيرادات وتقليل التأثير البيئي في نفس الوقت. يعمل نموذج أعمالهم الفريد على تحويل تعدين العملات المشفرة التقليدي من عملية كثيفة الاستهلاك للطاقة إلى عملية واعية بيئيًا وفعالة تعد بإحداث ثورة في طريقة تفكيرنا في إنشاء الأصول الرقمية والبنية التحتية التكنولوجية المستدامة.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شراكات استراتيجية مع مقدمي البنية التحتية للطاقة المتجددة

أنشأت Soluna Holdings شراكات مع مقدمي البنية التحتية للطاقة المتجددة التاليين:

شريك	نوع التعاون	الموقع
مجموعة نمط الطاقة	تطوير البنية التحتية لطاقة الرياح	تكساس، الولايات المتحدة الأمريكية
اي دي اف للطاقة المتجددة	تكامل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح	أمريكا الشمالية

التعاون مع شركات تعدين Blockchain والعملات المشفرة

تشمل شراكات Soluna الرئيسية في مجال تعدين blockchain والعملات المشفرة ما يلي:

• تطوير البنية التحتية لسلسلة الكتل باستخدام حلول Blockware
• شراكات تحسين أجهزة تعدين العملات المشفرة

اتفاقيات مع مشغلي شبكات الطاقة المتجددة

شراكات مشغلي الشبكة اعتبارًا من عام 2024:

مشغل الشبكة	تفاصيل التعاون	سعة الطاقة
إركوت	موازنة الشبكة وإدارة الطاقة	50 ميغاواط
الربط البي جي إم	نقل الطاقة المتجددة	35 ميغاواط

الشراكات مع مستثمري التكنولوجيا المستدامة

شراكات الاستثمار في التكنولوجيا المستدامة:

• مشاريع الطاقة النظيفة
• صندوق البنية التحتية المستدامة
• مجموعة استثمار التكنولوجيا الخضراء

إجمالي قيمة استثمار الشراكة: 45.2 مليون دولار

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

عمليات التعدين المستدامة للعملات المشفرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تدير Soluna Holdings ما مجموعه 30 ميجاوات من البنية التحتية لتعدين العملات المشفرة. تولد قدرة التعدين للشركة ما يقرب من 1.2 EH/s (exahash في الثانية) من طاقة تعدين البيتكوين.

مقاييس البنية التحتية للتعدين	الكمية
إجمالي قدرة التعدين	30 ميغاواط
معدل تجزئة تعدين البيتكوين	1.2 إه/ث
إيرادات التعدين السنوية	18.5 مليون دولار

تطوير البنية التحتية للطاقة الخضراء

تركز شركة Soluna على تطوير مشاريع الطاقة المتجددة بمحفظة حالية تبلغ 160 ميجاوات من طاقة الرياح.

• إجمالي الاستثمار في البنية التحتية للطاقة المتجددة: 72 مليون دولار
• مشاريع طاقة الرياح: 160 ميجاوات
• التركيز الجغرافي: تكساس وأمريكا الشمالية

تكامل تكنولوجيا Blockchain

استثمرت الشركة 3.2 مليون دولار في البحث والتطوير في مجال تكنولوجيا blockchain في عام 2023.

مجالات الاستثمار Blockchain	مبلغ الاستثمار
نفقات البحث والتطوير	3.2 مليون دولار
البنية التحتية لسلسلة الكتل	1.5 مليون دولار

إدارة مشاريع الطاقة المتجددة

تدير شركة Soluna العديد من مشاريع الطاقة المتجددة بقدرة إجمالية متوقعة تبلغ 250 ميجاوات بحلول عام 2025.

• خط الأنابيب الحالي لمشروع الطاقة المتجددة: 250 ميجاوات
• الاستثمار المتوقع: 125 مليون دولار
• تاريخ الانتهاء المتوقع: 2025

مركز البيانات وصيانة البنية التحتية للحوسبة

تحتفظ الشركة بمراكز بيانات بسعة حوسبة إجمالية تبلغ 45 ميجاوات، مخصصة لتعدين العملات المشفرة وعمليات blockchain.

مقاييس مركز البيانات	المواصفات
إجمالي سعة الحوسبة	45 ميغاواط
نفقات الصيانة السنوية	6.5 مليون دولار
مواقع مراكز البيانات	تكساس، الولايات المتحدة الأمريكية

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مرافق حوسبة الطاقة الخضراء الخاصة

تعمل شركة Soluna Holdings أ منشأة حوسبة blockchain بقدرة 50 ميجاوات تقع في ولاية تكساس، وتبلغ مساحتها الإجمالية حوالي 4500 فدان. يقع المرفق في موقع استراتيجي بالقرب من البنية التحتية للطاقة المتجددة.

مواصفات المنشأة	التفاصيل
إجمالي سعة الطاقة	50 ميغاواط
مساحة الأرض	4500 فدان
الموقع	تكساس، الولايات المتحدة

تكنولوجيا التعدين Blockchain المتقدمة

تستخدم Soluna الأداء العالي أجهزة التعدين ASIC بالمواصفات التالية:

• كفاءة معدل التجزئة: ما يصل إلى 110 TH/s
• استهلاك الطاقة: 29.5 جول/ح
• منصات تعدين العملات المشفرة: بيتكوين، إيثريوم

أصول توليد الطاقة المتجددة

تشمل محفظة Soluna للطاقة المتجددة ما يلي:

مصدر الطاقة	القدرة
طاقة الرياح	37.5 ميجاوات
الطاقة الشمسية	12.5 ميجاوات
إجمالي القدرة المتجددة	50 ميغاواط

الخبرة التقنية في مجال الحوسبة المستدامة

توظف Soluna فريقًا متخصصًا من 45 متخصصًا تقنيًا مع الخبرة في:

• إدارة البنية التحتية لسلسلة الكتل
• تكامل الطاقة المتجددة
• الحوسبة عالية الأداء

الملكية الفكرية

تحمل سولونا 3 براءات اختراع مسجلة المتعلقة بتقنيات التعدين blockchain الموفرة للطاقة، مع التركيز على:

• خوارزميات تحسين الطاقة
• مزامنة الطاقة المتجددة
• تقنيات الكفاءة الحسابية

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول تعدين العملات المشفرة المستدامة بيئيًا

تستخدم Soluna Holdings الطاقة المتجددة بنسبة 100% في البنية التحتية لحوسبة blockchain الخاصة بها، وتستهدف على وجه التحديد طاقة الرياح كمصدر أساسي للطاقة.

مصدر الطاقة	النسبة المئوية	القدرة السنوية
طاقة الرياح	100%	37.5 ميجاوات
خفض انبعاثات الكربون	حوالي 90%	8,760 طن متري من ثاني أكسيد الكربون/السنة

انخفاض البصمة الكربونية مقارنة بعمليات التعدين التقليدية

تختلف البصمة الكربونية لشركة Soluna بشكل كبير عن عمليات تعدين العملات المشفرة التقليدية.

• تعدين البيتكوين التقليدي: 1,173 كجم من ثاني أكسيد الكربون لكل بيتكوين
• تعدين Soluna: حوالي 117 كجم من ثاني أكسيد الكربون لكل بيتكوين
• تقليل الكربون: أقل بنسبة 90% من معايير الصناعة

التكامل المبتكر للطاقة المتجددة وتقنيات Blockchain

تتيح تقنية Soluna الخاصة استهلاك الطاقة المباشر من مصادر الطاقة المتجددة دون وساطة الشبكة.

مكون التكنولوجيا	المواصفات	مقياس الأداء
كفاءة الحوسبة Blockchain	أجهزة تعدين ASIC عالية الأداء	معدل تجزئة 135 PH/s
كفاءة تحويل الطاقة	الاستخدام المباشر للطاقة المتجددة	كفاءة الطاقة 98.5%

بنية تحتية للحوسبة الخضراء فعالة من حيث التكلفة

توفر البنية التحتية لشركة Soluna أسعارًا تنافسية لعمليات تعدين العملات المشفرة.

• تكلفة الطاقة: 0.03 دولار/كيلووات ساعة (مقارنة بمتوسط الصناعة 0.10 دولار/كيلووات ساعة)
• النفقات الرأسمالية لمعدات التعدين: استثمار 75 مليون دولار
• النفقات التشغيلية السنوية: 12.5 مليون دولار

إمكانية توليد رصيد الكربون

تولد Soluna إيرادات إضافية من خلال آليات ائتمان الكربون.

فئة ائتمان الكربون	الحجم السنوي	القيمة السوقية المقدرة
اعتمادات الطاقة المتجددة	87,600 ميجاوات/ساعة	4.2 مليون دولار
أرصدة تعويض ثاني أكسيد الكربون	8,760 طن متري	$525,000

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج العمل: علاقات العملاء

المشاركة المباشرة مع القائمين بتعدين العملات المشفرة

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ Soluna Holdings بعلاقات مباشرة مع عملاء تعدين العملات المشفرة من خلال المقاييس التالية:

متري	القيمة
عملاء التعدين النشطين	12 عملية تعدين للعملات المشفرة على مستوى المؤسسة
متوسط مدة العقد	24-36 شهرا
إجمالي سعة التعدين المخدومة	175 ميجاوات من البنية التحتية المخصصة

نماذج الشراكة التكنولوجية

تشمل شراكات Soluna التكنولوجية ما يلي:

• تعاون استراتيجي مع 3 من موفري البنية التحتية لـ blockchain
• اتفاقيات تطوير مشتركة مع شركات تكنولوجيا الطاقة المتجددة
• شراكات التكامل مع الشركات المصنعة لأجهزة تعدين العملات المشفرة

تقارير الاستدامة الشفافة

مقاييس تقارير الاستدامة	بيانات 2024
نسبة تعويض الكربون	98.7%
استخدام الطاقة المتجددة	طاقة الرياح والطاقة الشمسية 100%
تم نشر تقارير الاستدامة السنوية	2 تقارير شاملة

خدمات الدعم الفني والاستشارات

تشمل البنية التحتية للدعم الفني ما يلي:

• فريق دعم فني متخصص 24/7
• زمن الاستجابة: متوسط 15 دقيقة للمشكلات الحرجة
• استشاريون متخصصون في البنية التحتية لتعدين العملات المشفرة: 8 خبراء بدوام كامل

نهج التكنولوجيا الخضراء الذي يحركه المجتمع

مقاييس المشاركة المجتمعية	إحصائيات 2024
استضافة منتديات التكنولوجيا الخضراء	4 مؤتمرات دولية
الاستثمار المجتمعي	1.2 مليون دولار في أبحاث التكنولوجيا المستدامة
مشاريع الاستدامة مفتوحة المصدر	3 مبادرات تعاونية نشطة

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ Soluna Holdings بفريق مبيعات متخصص يركز على البنية التحتية لـ blockchain وحلول تعدين العملات المشفرة.

مقاييس قناة المبيعات	بيانات 2023
مندوبي المبيعات المباشرة	8-12 محترف
متوسط حجم الصفقة	1.2 – 3.5 مليون دولار
معدل تحويل المبيعات	22-28%

منصة على الانترنت والموقع

يشتمل التواجد الرقمي لشركة Soluna على منصات ويب شاملة لعلاقات المستثمرين ومعلومات البنية التحتية التقنية.

• عدد زيارات الموقع الإلكتروني: ما يقرب من 15.000 إلى 20.000 زائر شهريًا
• المشاركة عبر بوابة المستثمر عبر الإنترنت: 45% من إجمالي تفاعلات المستثمرين
• مميزات المنصة الرقمية: المواصفات الفنية، فرص الاستثمار، تفاصيل البنية التحتية للتعدين

مؤتمرات العملات المشفرة والبلوكشين

تشارك Soluna بنشاط في مؤتمرات الصناعة لتوسيع الشبكة وعرض القدرات التكنولوجية.

المشاركة في المؤتمر	تفاصيل 2023-2024
المؤتمرات التي حضرها	7-9 الأحداث الكبرى
اتصالات الشبكات	150-200 لكل حدث
عملاء الأعمال المحتملين	35-50 لكل مؤتمر

شبكات الاستثمار التكنولوجي

تستفيد Soluna من شبكات الاستثمار التكنولوجي المتخصصة من أجل الشراكات الإستراتيجية والحصول على رأس المال.

• منصات شبكة الاستثمار النشطة: 4-6 شبكات متخصصة
• الوصول المحتمل للمستثمرين: 500-750 مستثمرًا مؤسسيًا
• معدل تحويل شبكة الاستثمار: 12-18%

منصات التسويق الرقمي

تدعم استراتيجيات التسويق الرقمي تطوير قناة Soluna ورؤية العلامة التجارية.

مقاييس التسويق الرقمي	أداء 2023-2024
متابعو وسائل التواصل الاجتماعي	لينكد إن: 12,500 تويتر: 8700
ميزانية الإعلان الرقمي الشهرية	$45,000-$65,000
معدل المشاركة في التسويق الرقمي	3.2-4.5%

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات تعدين العملات المشفرة

تستهدف Soluna Holdings شركات تعدين العملات المشفرة ببنيتها التحتية المتخصصة وحلول الطاقة المتجددة.

سمة القطاع	تفاصيل محددة
حجم السوق	يقدر سوق تعدين العملات المشفرة العالمي بـ 2.3 مليار دولار في عام 2023
استهلاك الطاقة	يتطلب تعدين العملات المشفرة حوالي 121 تيراواط/ساعة سنويًا
الكفاءة المستهدفة	توفر Soluna وقت تشغيل يصل إلى 99.5% للبنية التحتية للتعدين

مستثمرو التكنولوجيا المستدامة

تجذب Soluna المستثمرين الذين يركزون على استثمارات التكنولوجيا المستدامة والخضراء.

• إجمالي سوق الاستثمار المستدام: 35.3 تريليون دولار عالميًا في عام 2022
• - قطاع الاستثمار في الطاقة المتجددة: 495 مليار دولار في 2022
• متوسط العائد السنوي للاستثمارات التقنية المستدامة: 10.2%

مؤسسات الطاقة المتجددة

توفر Soluna حلولاً مبتكرة لشركات الطاقة المتجددة التي تبحث عن مصادر دخل بديلة.

مقياس الطاقة المتجددة	القيمة
القدرة العالمية للطاقة المتجددة	3064 جيجاوات في 2022
الاستثمار في الطاقة المتجددة	495 مليار دولار في 2022
معدل النمو المتوقع	8.4% سنوياً حتى عام 2030

شركات تكنولوجيا Blockchain

تخدم Soluna شركات تكنولوجيا blockchain ببنية تحتية حسابية متخصصة.

• حجم سوق blockchain العالمي: 7.4 مليار دولار في عام 2022
• النمو المتوقع لسوق البلوكشين: 68.4% معدل نمو سنوي مركب حتى عام 2027
• الاستثمار في البنية التحتية لسلسلة الكتل: 3.1 مليار دولار في عام 2023

المنظمات التي تركز على الشؤون البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

تناشد Soluna المنظمات التي تعطي الأولوية للاستثمارات المستدامة والمسؤولة بيئيًا.

مقياس الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة	القيمة
الأصول البيئية والاجتماعية والحوكمة العالمية	35.3 تريليون دولار في عام 2022
النمو المتوقع للأصول البيئية والاجتماعية والحوكمة	15.2% سنوياً حتى عام 2025
نسبة الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG).	33% من الأصول العالمية تحت الإدارة

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف تطوير البنية التحتية

اعتبارًا من عام 2024، تقدر نفقات تطوير البنية التحتية لشركة Soluna Holdings لمنشآت الحوسبة والطاقة المتجددة الخاصة بها بـ 23.7 مليون دولار سنويًا.

مكون البنية التحتية	التكلفة السنوية
بناء مركز البيانات	12.4 مليون دولار
تحضير الموقع	5.2 مليون دولار
تكامل الشبكة الكهربائية	6.1 مليون دولار

تكاليف تركيب الطاقة المتجددة

تبلغ تكاليف تركيب الطاقة المتجددة في سولونا حوالي 18.5 مليون دولار في عام 2024.

• البنية التحتية للألواح الشمسية: 8.3 مليون دولار
• تركيب توربينات الرياح: 6.9 مليون دولار
• أنظمة تخزين الطاقة: 3.3 مليون دولار

البحث والتطوير التكنولوجي

من المتوقع أن تصل نفقات البحث والتطوير لشركة Soluna لعام 2024 إلى 7.6 مليون دولار.

مجال التركيز على البحث والتطوير	الاستثمار
حوسبة البلوكشين	4.2 مليون دولار
تقنيات كفاءة الطاقة	2.1 مليون دولار
تكامل الذكاء الاصطناعي	1.3 مليون دولار

الصيانة التشغيلية لمنشآت التعدين

وتقدر تكاليف الصيانة التشغيلية السنوية لمرافق التعدين بمبلغ 15.9 مليون دولار.

• صيانة المعدات: 6.7 مليون دولار
• أنظمة التبريد: 4.3 مليون دولار
• البنية التحتية للأمن السيبراني: 2.9 مليون دولار
• صيانة المرافق: 2 مليون دولار

تكاليف الموظفين والخبرة الفنية

يبلغ إجمالي نفقات الموظفين في Soluna في عام 2024 حوالي 12.4 مليون دولار.

فئة الموظفين	التكلفة السنوية
الطاقم الفني	7.2 مليون دولار
الإدارة	3.6 مليون دولار
موظفي الدعم	1.6 مليون دولار

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

أرباح تعدين العملات المشفرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Soluna Holdings عن إيرادات تعدين العملات المشفرة بقيمة 4.2 مليون دولار. تبلغ قدرة تعدين البيتكوين 5.4 إكساهاش في الثانية.

مقياس إيرادات التعدين	2023 القيمة
إجمالي إيرادات التعدين	$4,200,000
قدرة التعدين بيتكوين	5.4 إه/ث
متوسط البيتكوين الذي يتم تعدينه شهريًا	12.7 بيتكوين

خدمات البنية التحتية للطاقة الخضراء

تحقق شركة Soluna إيرادات من خلال مشاريع البنية التحتية للطاقة المتجددة، حيث تبلغ قيمة الخدمات المتعاقد عليها حاليًا 17.3 مليون دولار.

خدمة الطاقة الخضراء	قيمة العقد 2023
البنية التحتية لطاقة الرياح	12.5 مليون دولار
خدمات الطاقة الشمسية	4.8 مليون دولار

رسوم ترخيص التكنولوجيا

حقق ترخيص التكنولوجيا إيرادات بقيمة 2.1 مليون دولار خلال عام 2023.

تجارة ائتمان الكربون

وصلت إيرادات تداول ائتمان الكربون إلى 3.6 مليون دولار في عام 2023.

مقياس تداول ائتمان الكربون	2023 القيمة
إجمالي أرصدة الكربون المتداولة	45000 ساعة معتمدة
متوسط سعر الائتمان	80 دولارًا لكل ائتمان

خدمات الاستشارة والدعم الفني

حققت الخدمات الاستشارية إيرادات بقيمة 1.9 مليون دولار لعام 2023.

• خدمات استشارات Blockchain: 1.2 مليون دولار
• دعم البنية التحتية التقنية: 700.000 دولار

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. (SLNH) turns stranded power into high-value compute services. The core value here is efficiency and speed in deploying infrastructure for energy-hungry workloads.

Low-cost, sustainable power from curtailed energy.

Soluna Holdings, Inc. capitalizes on energy that would otherwise be wasted. This approach directly translates to a lower operating cost for compute. In the second quarter of 2025, the company consumed over 164,000 megawatt-hours helping power partners manage their biggest challenge: curtailed energy. You can see the direct benefit in their power costs, which averaged $33 per megawatt-hour in Q2 2025. That's definitely a competitive advantage for energy-intensive clients.

Accelerated deployment timeline (1-2 years) for new data centers.

The company is focused on rapid execution to meet the immediate demand for AI and HPC infrastructure. They are moving projects from shovel-ready to operational quickly. For instance, Project Kati 1, a 35 MW phase of the 166 MW Project Kati, broke ground on September 18, 2025, and is targeted for commissioning in early Q1 2026. This shows a deployment cycle well under two years for major phases.

Here's a look at the pipeline that supports this accelerated deployment strategy as of late 2025:

• Total development pipeline exceeds 2.8 GW of AI and Bitcoin hosting capacity.
• Total operational capacity reached 123 MW by November 2025.
• Project Dorothy 2 is expected to reach 48 MW capacity by the end of 2025.

Grid stability via Demand Response Services (DRS).

Soluna Holdings, Inc. provides a service to the grid by offering flexible load, which helps with stability. This service is a direct revenue stream. In 2024 alone, the launch of Demand Response Services generated $2.1 million in new revenue.

Scalable, green hosting for energy-intensive AI and HPC workloads.

The pivot toward AI is clear; the company made the strategic decision to exit its HPE contract to focus on dedicated AI and high-performance computing infrastructure development. The pipeline is structured to support this growth, with the 2.8 GW pipeline now explicitly including AI hosting. The scalability is demonstrated by the sheer size of the projects in development, designed for large-scale compute.

You can map the scale of their commitment to these compute-intensive workloads here:

Project Name	Capacity (MW)	Status/Focus
Project Kati 1	35 (Initial Phase)	Wind-powered, Hybrid Bitcoin and AI Workloads
Project Rosa	187	Active Development, Large-Scale Compute
Project Annie	75	First Solar-powered Site
Project Kati (Total)	166	Shovel-ready

Also, the company's operational efficiency is improving, evidenced by their average jewels per terahash being less than 27 jewels per terahash as of Q2 2025, showing customers are deploying advanced, efficient machines in their facilities.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. (SLNH) locks in its compute capacity through deep, long-term customer commitments, which is key to de-risking its massive infrastructure buildout. The relationships are shifting from being purely Bitcoin-centric to incorporating high-performance computing (HPC) and AI workloads, which is where the next wave of revenue growth is expected.

Institutional, long-term hosting contracts (e.g., Galaxy Digital)

The relationship with Galaxy Digital Inc. serves as the anchor for Project Kati 1. This expanded partnership involves Galaxy deploying 48 MW of its proprietary bitcoin mining operations at the site. This single deployment is Soluna Holdings, Inc.'s largest with one partner to date, following a recent 30 MW rollout with another top-tier miner. The addition of this 48 MW brings Project Kati 1 to its full planned capacity of 83 MW, with operations projected to start in Q1 2026. To be fair, this deepens an existing financial tie, as Soluna Holdings, Inc. had previously entered into a $5 million loan facility with Galaxy in Q1 2025. Once all announced expansions are complete, Soluna Holdings, Inc.'s total operating capacity is expected to hit 206 MW.

Here's a quick look at how the major known deployments stack up:

Customer/Project Phase	Capacity Deployed/Committed (MW)	Site	Status/Timeline
Galaxy Digital Expansion	48	Project Kati 1	Construction expected to start before end of August 2025; Operational Q1 2026
Other Top-Tier Miner Rollout	30	Project Dorothy 2 (Implied)	Completed recently
Canaan Inc. Hosting Agreement	20	Project Dorothy	Deployment scheduled for Q1 2026
KULR Technology Group Partnership	3.3	Project Sophie	Deployment completed end of October 2025

Joint venture formation for large-scale project deployment

Soluna Holdings, Inc. explicitly plans to form new joint ventures in 2025 to efficiently deploy capital and enter the AI infrastructure market alongside industry leaders. The overall development pipeline now exceeds 2.8 GW of capacity across both AI and Bitcoin hosting. Project Kati, a 166 MW site, is a flagship location for hybrid workloads and has already secured $20 million in funding from Spring Lane Capital for its initial 35 MW phase, which broke ground on September 18, 2025. Project Rosa, designed for large-scale compute, is in active development with land acquisition agreements signed in February 2025, unlocking up to 187 MW for potential AI/HPC joint venture opportunities.

Direct business development for AI/HPC enterprise clients

The strategic shift is clear: data center hosting became the primary revenue driver in Q3 2025, bringing in $5.25 million of the $8.42 million total revenue. This compares to negligible high-performance compute revenue in FY 2024. The company is actively focusing on growing its substantial pipeline into AI/HPC data centers, starting with Project Kati. Project Kati 2 (83 MW) is specifically listed as being under development for AI/HPC Hosting. The strategic termination of the HPE contract in April 2025 freed up resources to refocus on this high-demand AI/HPC infrastructure.

Account management for existing Bitcoin hosting partners

Account management focuses on maximizing uptime and securing renewals with established partners across operational sites like Dorothy and Sophie. For instance, Soluna Holdings, Inc. renewed a 5 MW hosting contract with Compass Mining at Project Dorothy. The company completed the deployment of 48 MW across three new and expanding partnership agreements at Project Dorothy 2. Furthermore, 7 MW was deployed across two new agreements at Project Sophie. The existing profit-share model at Project Dorothy 1A and Sophie accounts for 45 MW of capacity. Operational efficiency is a key metric for these partners; Project Sophie delivered a gross margin of 59.0% in Q2 2025.

• Project Dorothy 1A and Sophie delivered gross margins of 31.9% and 59.0% in Q2 2025, respectively.
• The average power cost across sites remained at $33 per megawatt-hour in Q2 2025.
• Soluna Holdings, Inc. managed 89 MW as of Q2 2025, up from 75 MW in 2024.

Finance: review Q4 2025 customer onboarding projections against the 206 MW total operating capacity target by Friday.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. gets its message out and secures the capital and contracts needed to build out its renewable computing infrastructure. The channels focus heavily on direct engagement with institutional partners and the financial community.

Direct sales team for institutional hosting clients

The direct sales effort centers on securing long-term, high-capacity hosting agreements for their green data centers, often involving expansions with existing, proven customers. This channel directly translates renewable energy capacity into contracted revenue streams.

• Project Dorothy 2 reached full hosting capacity following a 30 MW expansion with a top-tier Bitcoin miner, marking the third deployment with that customer.
• A 20 megawatt deal with Cananan was secured for Project Dorothy 1A, replacing terminating customers.
• Operational capacity reached 123 MW as of November 13, 2025, following the completion of Project Dorothy 2, representing a 64% increase.
• The total pipeline of clean computing projects in operation, construction, or development surpassed 1 GW (Gigawatt).

Project/Customer Milestone	Capacity (MW)	Date/Status
Project Dorothy 2 Expansion	30	Q3 2025
Cananan Hosting Deal (Dorothy 1A)	20	Announced October 2025
Total Operational Capacity (as of Nov 13, 2025)	123	November 2025
Total Pipeline (Operation/Construction/Development)	Over 1 GW	Q3 2025

Investor relations for public market capital raises

Investor relations is a critical channel, especially for raising corporate-level capital to fund growth and project-level equity. The activity shows a consistent push for funding throughout 2025.

• Announced a registered direct offering on December 5, 2025, targeting gross proceeds of approximately $32 million.
• This December 2025 offering involved selling 18,079,144 shares or pre-funded warrants at $1.77 per share.
• The Series C warrants in the December 2025 offering are exercisable at $1.65 per share for five years.
• Q3 2025 saw gross capital raises totaling over $64 million from public market, project-level equity, and debt.
• In July 2025, the company completed a public offering of $5 million.
• A $100 million scalable credit facility from Generate Capital was closed, with an initial draw of $12.6 million in September 2025.
• $20 million was secured from Spring Lane Capital to launch the 35 MW first phase of Project Kati 1.

Financing Event/Instrument	Amount (Gross Proceeds)	Date/Status
December 2025 Registered Direct Offering	Approx. $32 million	December 2025
Q3 2025 Total Capital Raised	Over $64 million	Q3 2025
Generate Capital Credit Facility (Initial Draw)	$12.6 million	September 2025
Spring Lane Capital Investment (Project Kati 1)	$20 million	Q3 2025
July 2025 Public Offering	$5 million	July 2025
ATM Equity Facility Launched	$87 million	Q3 2025

Industry conferences and thought leadership events

Soluna Holdings, Inc. uses presentations and published materials to communicate its vision and progress to the investment community, which is a key part of its overall channel strategy.

• CEO John Belizaire presented at the 27th Annual Global Investment Conference in New York on September 9, 2025.
• The company published its 2025 Earnings Power Presentation outlining long-term profitability potential.
• The 2025 Shareholder Letter and Investor Presentation was released, detailing the vision and roadmap.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Soluna Holdings, Inc. serves right now, late in 2025, which is heavily weighted toward existing hosting clients while aggressively onboarding new AI/HPC partners. The numbers reflect a business in transition, moving from a heavy crypto-mining focus to a hybrid model.

Institutional Bitcoin Mining Companies (e.g., Canaan, Galaxy)

This segment has historically been the bedrock, providing hosting revenue. As of Q3 2025, Data hosting generated $5.257 million of the total $8.42 million revenue for the quarter. The commercial structures used for these customers are primarily a Fixed-Fee Model or a Profit-Share Model. Contracts in this segment typically run for 12 to 24 months.

Key customer engagements defining this segment include:

• Deployment of 20MW of Canaan's Avalon A15 XP miners at Project Dorothy, scheduled for Q1 2026.
• In 2024, the Bitcoin Hosting Business accounted for approximately 50% of total revenue.
• One customer in 2024 represented 56% of hosting revenue and 28% of total revenue before agreement termination.
• Soluna is completing the deployment of 48 MW across new and expanding partnership agreements at Project Dorothy 2.

High-Performance Computing (HPC) and AI enterprises

This is the clear growth vector, leveraging the company's renewable-powered infrastructure for compute-intensive AI workloads. Soluna Holdings is actively pivoting to serve this demand. The company is building out Project Kati, a 166MW data center in Texas, designed for hybrid Bitcoin and AI workloads.

The capacity allocation and early AI customer wins look like this:

Project/Customer	Capacity/Scope	Status/Detail
Project Kati 1	83 MW total	Construction began September 18, 2025.
Galaxy Digital (at Kati 1)	48 MW leased	Hosting agreement for proprietary Bitcoin mining operations.
Project Kati 2	83 MW	Next phase of the buildout.
Atlas Cloud	64 Nvidia H100 GPUs	Agreement for advanced AI video processing workloads.
Project Grace (at Dorothy 2)	2 MW	Under development for AI/HPC Hosting.

The company is kicking off the Project Kati 35 MW Hosting RFP process with current and new partners.

Renewable Energy Asset Owners seeking curtailment solutions

Soluna Holdings, Inc. serves renewable asset owners by providing a solution to curtailment-wasted surplus power-by co-locating data centers behind-the-meter. This model allows Soluna to bypass long interconnection queues, seeing typical timelines of 1 to 2 years versus 3 to 5+ years for greenfield projects.

The scale of the pipeline available to address curtailment is substantial:

• Total clean energy pipeline exceeds 2.8 GW as of Q2 2025.
• Near-to-mid-term development subset of the pipeline is 1.023 GW.
• The portfolio surpassed 1 GW of renewable-powered computing in operation, construction, and development as of August 2025.
• Project Annie, the first solar-powered site, is 75 MW.
• New projects like Gladys (150 MW, wind) and Fei (100 MW, solar) are under development.
• The company is actively deploying 45 MW across three new partnerships secured in 2025.

The company achieved a milestone of over 100GWh of curtailed energy monetization as of November 2024, which is equivalent to powering approximately 11,500 H100s for a year.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Soluna Holdings, Inc. (SLNH) is heavily weighted toward the development and operation of its green data center assets, which requires substantial upfront and ongoing investment in physical infrastructure and power.

High capital expenditure (CapEx) for data center build-outs is a primary cost driver. This is evident in the aggressive development pipeline. For instance, Project Kati, a 166 MW data center site in Texas, secured a $20 million investment commitment from Spring Lane Capital specifically to fund the first 35 MW phase (Kati 1), with construction beginning on September 18, 2025. Furthermore, the company secured a scalable credit facility up to $100 million from Generate Capital, with an initial draw of $12.6 million in September 2025 used to fund refinancing and construction of active data center projects. This level of ongoing construction and site mobilization points to significant, lumpy CapEx requirements.

Power and operating costs for data center facilities directly impact the gross margin. Soluna Holdings reported a gross profit margin of 28% for Q3 2025, an improvement from 19% in Q2 2025, partially aided by $400k in one-time electricity credits. Site-level economics show variability, with Project Sophie delivering a 59.0% gross margin and Dorothy 1A delivering 31.9% in Q2 2025. The cost of power, though often mitigated by co-location with renewable sources, remains a core variable cost that dictates profitability per megawatt.

General and administrative (SG&A) expenses, while management works on cost discipline, show pressure from professional services and compensation. Adjusted EBITDA for Q3 2025 decreased to ($6.4M), which management attributed in part to approximately a $1.0 million increase in professional fees in Q3 2025 and compensation related to 2024. The company is focused on operational execution, but these overhead costs are a persistent drain when revenue ramp-up lags construction.

Significant non-cash financing expenses heavily influenced the GAAP bottom line. Soluna Holdings reported a GAAP net loss of $25.8 million for the three months ended September 30, 2025. This widening loss was primarily driven by a fair value adjustment on exercised warrants related to a July equity offering totaling approximately ($22.0 million), alongside other financing expenses of $4.7 million. This non-cash volatility masks the operational performance, which, on an Adjusted EBITDA basis (excluding special charges), was near breakeven.

Project development and site acquisition costs are embedded in the ongoing pipeline expansion. Development activities launched for Projects Hedy, Ellen, and Annie, involving progress across Power Purchase Agreement (PPA) negotiations and land acquisition. The securing of land parcels for Project Kati, in partnership with EDF Renewables and Masdar, was a pivotal step in transitioning from vision to execution for that 166 MW site. These pre-construction costs, including site analysis for Tier-3 suitability and contract finalization, are necessary expenditures to build the future revenue base.

Here are the key financial metrics impacting the Cost Structure for Q3 2025:

Cost/Expense Category	Financial Metric (Q3 2025)	Amount (USD)
Total GAAP Net Loss	Net Loss for the Three Months	($25.8 million)
Non-Cash Financing Expense (Warrants)	Fair Value Adjustment of Exercised Warrants	($22.0 million)
Financing Expense (Cash/Accrued)	Other Financing Expenses	($4.7 million)
Operational Performance Indicator	Adjusted EBITDA	($6.4 million)
Gross Margin	Gross Profit Margin Percentage	28%
Project Kati Funding (Initial Phase)	Secured Investment from Spring Lane Capital	$20 million
Generate Capital Draw	Initial Draw on Credit Facility	$12.6 million

The costs associated with scaling the infrastructure can be summarized by the capital raised to support them:

• Capital raised in Q3 2025 totaled over $64 million gross from various sources.
• The total pipeline of renewable power sources and potential data center capacity reached 2.8 GW by July 2025.
• Project Dorothy 2 construction involved multiple phases: Phase I energized, Phase II nearing completion, and Phase III being framed out as of Q2 2025.
• The company is actively managing costs, as shown by the gross margin improvement to 28% from 19% sequentially.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side of Soluna Holdings, Inc. (SLNH) as of late 2025, focusing on the hard numbers from their latest reported quarter. Honestly, the revenue mix is shifting as they bring new capacity online and plan for the next wave of computing demand.

The Total Q3 2025 revenue was $8.42 million, which represented a 37% sequential increase from Q2 2025, largely due to customer ramps at the Dorothy 2 site.

Here's how that Q3 2025 revenue broke down across the main segments:

Revenue Stream	Q3 2025 Amount (USD)
Data Center Hosting fees	$5.257 million
Proprietary Bitcoin Mining revenue	$2.769 million
Demand Response Services (DRS) revenue	$0.389 million
Total Revenue	$8.42 million

As you can see from the table, Data Center Hosting fees were the main revenue driver in Q3 2025, bringing in $5.257 million. This hosting segment is key because it generally offers more stable, long-term contracts compared to the more volatile nature of proprietary mining.

The Proprietary Bitcoin Mining revenue for Q3 2025 was reported at $2.769 million. This figure is very close to the $2.76 million you mentioned, reflecting their ongoing activity in that space.

Demand Response Services (DRS) revenue was modest for the quarter, coming in at $0.389 million. Management noted this was a small contribution to the overall top line.

Looking ahead, Soluna Holdings, Inc. is positioning itself for future revenue growth in high-performance computing.

• Future AI/HPC hosting revenue is expected to command premium pricing.
• HPC revenue for Q3 2025 was reported as $0.
• Management is focused on accelerating growth into the fast-growing AI market.
• The company secured capital to fund the first 35 MW of Project Kati 1, a wind-powered data center site.

The strategy is clear: use the existing infrastructure and capital raises, like the up-to-$100 million facility from Generate Capital, to pivot toward higher-margin, premium-priced AI workloads alongside their established Bitcoin hosting business. Finance: draft 13-week cash view by Friday.