Soluna Holdings, Inc. (SLNH): Modelo de negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No cenário em rápida evolução da tecnologia sustentável e mineração de criptomoedas, a Soluna Holdings, Inc. (SLNH) surge como uma empresa inovadora que combina perfeitamente a energia renovável com a inovação em blockchain. Ao se posicionar estrategicamente na interseção da computação verde e da geração de moeda digital, a Soluna está redefinindo como as empresas de tecnologia podem gerar simultaneamente receita e reduzir o impacto ambiental. Seu modelo de negócios exclusivo transforma a mineração tradicional de criptomoeda de um processo intensivo em energia em uma operação eficiente e consciente do meio ambiente que promete revolucionar a maneira como pensamos na criação de ativos digitais e na infraestrutura de tecnologia sustentável.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Parcerias estratégicas com provedores de infraestrutura de energia renovável

A Soluna Holdings estabeleceu parcerias com os seguintes provedores de infraestrutura de energia renovável:

Parceiro	Tipo de colaboração	Localização
Grupo de energia padrão	Desenvolvimento de infraestrutura de energia eólica	Texas, EUA
EDF Renováveis	Integração de energia solar e eólica	América do Norte

Colaboração com empresas de mineração de blockchain e criptomoedas

As principais parcerias de mineração de blockchain e criptomoeda de Soluna incluem:

• Desenvolvimento de infraestrutura de blockchain com soluções de Blockware
• Parcerias de otimização de hardware de mineração de criptomoedas

Acordos com operadores de grade de energia renovável

Parcerias de operador de grade em 2024:

Operador de grade	Detalhes da colaboração	Capacidade de energia
Ercot	Balanceamento da grade e gerenciamento de energia	50 mw
Interconexão PJM	Transmissão de energia renovável	35 MW

Parcerias com investidores de tecnologia sustentável

Parcerias de investimento em tecnologia sustentável:

• Empreendimentos de energia limpa
• Fundo de Infraestrutura Sustentável
• Grupo de investimento em tecnologia verde

Valor total de investimento em parceria: US $ 45,2 milhões

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Operações de mineração de criptomoedas sustentáveis

A partir do quarto trimestre 2023, a Soluna Holdings opera um total de 30 MW de infraestrutura de mineração de criptomoedas. A capacidade de mineração da empresa gera aproximadamente 1,2 EH/S (Exahash por segundo) do poder de mineração de Bitcoin.

Métricas de infraestrutura de mineração	Quantidade
Capacidade total de mineração	30 MW
Taxa de hash de mineração de bitcoin	1.2 EH/S.
Receita anual de mineração	US $ 18,5 milhões

Desenvolvimento de infraestrutura de energia verde

A Soluna se concentra no desenvolvimento de projetos de energia renovável com um portfólio atual de 160 MW de capacidade de energia eólica.

• Investimento total de infraestrutura de energia renovável: US $ 72 milhões
• Projetos de energia eólica: 160 MW
• Foco geográfico: Texas e América do Norte

Integração da tecnologia blockchain

A empresa investiu US $ 3,2 milhões em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia blockchain em 2023.

Áreas de investimento em blockchain	Valor do investimento
Despesas de P&D	US $ 3,2 milhões
Infraestrutura de blockchain	US $ 1,5 milhão

Gerenciamento de projetos de energia renovável

Soluna gerencia vários projetos de energia renovável com uma capacidade total projetada de 250 MW até 2025.

• Pipeline de projeto renovável atual: 250 MW
• Investimento projetado: US $ 125 milhões
• Data de conclusão esperada: 2025

Data center e manutenção de infraestrutura de computação

A empresa mantém os data centers com uma capacidade de computação total de 45 MW, dedicada às operações de mineração de criptomoedas e blockchain.

Métricas de data center	Especificação
Capacidade total de computação	45 MW
Gastos anuais de manutenção	US $ 6,5 milhões
Locais de data center	Texas, EUA

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Instalações de computação de energia verde proprietária

Soluna Holdings opera um Facilidade de computação em blockchain de 50 MW Localizado no Texas, com uma área total de aproximadamente 4.500 acres. A instalação está estrategicamente posicionada perto da infraestrutura de energia renovável.

Especificação da instalação	Detalhes
Capacidade total de energia	50 mw
Área terrestre	4.500 acres
Localização	Texas, Estados Unidos

Tecnologia avançada de mineração de blockchain

Soluna utiliza alto desempenho Hardware de mineração ASIC Com as seguintes especificações:

• Eficiência da taxa de hash: até 110 th/s
• Consumo de energia: 29,5 J/th
• Plataformas de criptomoeda de mineração: Bitcoin, Ethereum

Ativos de geração de energia renovável

O portfólio de energia renovável de Soluna inclui:

Fonte de energia	Capacidade
Energia eólica	37,5 MW
Energia solar	12,5 MW
Capacidade renovável total	50 mw

Experiência técnica em computação sustentável

Soluna emprega uma equipe especializada de 45 profissionais técnicos com experiência em:

• Gerenciamento de infraestrutura de blockchain
• Integração de energia renovável
• Computação de alto desempenho

Propriedade intelectual

Soluna segura 3 patentes registradas Relacionado às tecnologias de mineração de blockchain com economia de energia, concentrando-se em:

• Algoritmos de otimização de energia
• Sincronização de energia renovável
• Técnicas de eficiência computacional

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de negócios: proposições de valor

Soluções de mineração de criptomoedas ambientalmente sustentáveis

A Soluna Holdings utiliza 100% de energia renovável para sua infraestrutura de computação em blockchain, direcionando especificamente a energia eólica como sua principal fonte de energia.

Fonte de energia	Percentagem	Capacidade anual
Energia eólica	100%	37,5 MW
Redução de emissões de carbono	Aproximadamente 90%	8.760 toneladas métricas CO2/ano

Menor pegada de carbono em comparação às operações de mineração tradicionais

A pegada de carbono de Soluna difere significativamente das operações convencionais de mineração de criptomoedas.

• Mineração tradicional de bitcoin: 1.173 kg CO2 por bitcoin
• Mineração de Soluna: aproximadamente 117 kg de CO2 por bitcoin
• Redução de carbono: 90% menor que o padrão da indústria

Integração inovadora de tecnologias de energia renovável e blockchain

A tecnologia proprietária da Soluna permite o consumo direto de energia de fontes de energia renovável sem intermediação da rede.

Componente de tecnologia	Especificação	Métrica de desempenho
Eficiência de computação em blockchain	Mineiros ASIC de alto desempenho	135 taxa de hash de pH/s
Eficiência de conversão de energia	Utilização de energia renovável direta	98,5% de eficiência de energia

Infraestrutura de computação verde econômica

A infraestrutura da Soluna fornece preços competitivos para operações de mineração de criptomoedas.

• Custo de energia: US $ 0,03/kWh (comparado à média de US $ 0,10/kWh)
• Equipamento de mineração Capex: US $ 75 milhões investidos
• Despesas operacionais anuais: US $ 12,5 milhões

Potencial para geração de crédito de carbono

A Soluna gera receita adicional através de mecanismos de crédito de carbono.

Categoria de crédito de carbono	Volume anual	Valor de mercado estimado
Créditos energéticos renováveis	87.600 mwh	US $ 4,2 milhões
Créditos de compensação de CO2	8.760 toneladas métricas	$525,000

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Engajamento direto com mineiros de criptomoeda

A partir de 2024, a Soluna Holdings mantém relacionamentos diretos com os clientes de mineração de criptomoedas através das seguintes métricas:

Métrica	Valor
Clientes de mineração ativa	12 operações de mineração de criptomoedas em nível empresarial
Duração média do contrato	24-36 meses
Capacidade de mineração total reparada	175 MW de infraestrutura dedicada

Modelos de parceria de tecnologia

As parcerias tecnológicas da Soluna incluem:

• Colaboração estratégica com 3 provedores de infraestrutura de blockchain
• Acordos de desenvolvimento conjunto com empresas de tecnologia de energia renovável
• Parcerias de integração com fabricantes de hardware de mineração de criptomoedas

Relatórios de sustentabilidade transparentes

Métricas de relatórios de sustentabilidade	2024 dados
Porcentagem de compensação de carbono	98.7%
Uso de energia renovável	100% de energia eólica e energia solar
Relatórios anuais de sustentabilidade publicados	2 relatórios abrangentes

Serviços de suporte técnico e consulta

A infraestrutura de suporte técnico inclui:

• Equipe de suporte técnico dedicado 24/7
• Tempo de resposta: média de 15 minutos para questões críticas
• Consultores especializados de infraestrutura de mineração de criptomoedas: 8 especialistas em tempo integral

Abordagem de tecnologia verde orientada pela comunidade

Métricas de engajamento da comunidade	2024 Estatísticas
Fóruns de tecnologia verde hospedados	4 Conferências Internacionais
Investimento comunitário	US $ 1,2 milhão em pesquisa de tecnologia sustentável
Projetos de sustentabilidade de código aberto	3 iniciativas de colaboração ativa

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de negócios: canais

Equipe de vendas diretas

No quarto trimestre 2023, a Soluna Holdings mantém uma equipe de vendas especializada focada na infraestrutura de blockchain e nas soluções de mineração de criptomoedas.

Métricas de canal de vendas	2023 dados
Representantes de vendas diretas	8-12 profissionais
Tamanho médio de negócios	US $ 1,2 a US $ 3,5 milhões
Taxa de conversão de vendas	22-28%

Plataforma e site online

A presença digital de Soluna inclui plataformas da Web abrangentes para relações com investidores e informações de infraestrutura técnica.

• Tráfego do site: aproximadamente 15.000 a 20.000 visitantes mensais
• Engajamento do portal de investidores on -line: 45% do total de interações do investidor
• Recursos da plataforma digital: especificações técnicas, oportunidades de investimento, detalhes da infraestrutura de mineração

Conferências de criptomoeda e blockchain

Soluna participa ativamente de conferências do setor para expandir a rede e mostrar recursos tecnológicos.

Participação da conferência	2023-2024 Detalhes
Conferências participaram	7-9 grandes eventos
Conexões de rede	150-200 por evento
Potenciais leads de negócios	35-50 por conferência

Redes de investimento em tecnologia

A Soluna aproveita redes de investimentos em tecnologia especializados para parcerias estratégicas e aquisição de capital.

• Plataformas de rede de investimentos ativos: 4-6 redes especializadas
• Alcance potencial do investidor: 500-750 investidores institucionais
• Taxa de conversão de rede de investimentos: 12-18%

Plataformas de marketing digital

As estratégias de marketing digital apóiam o desenvolvimento de canais e a visibilidade da marca da Soluna.

Métricas de marketing digital	2023-2024 Desempenho
Seguidores de mídia social	LinkedIn: 12.500 Twitter: 8.700
Orçamento mensal de publicidade digital	$45,000-$65,000
Taxa de engajamento de marketing digital	3.2-4.5%

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Empresas de mineração de criptomoedas

A Soluna Holdings tem como alvo as empresas de mineração de criptomoedas com sua infraestrutura especializada e soluções de energia renovável.

Característica do segmento	Detalhes específicos
Tamanho de mercado	Mercado global de mineração de criptomoedas estimado em US $ 2,3 bilhões em 2023
Consumo de energia	A mineração de criptomoeda requer aproximadamente 121 terrões de terawatt-horas anualmente
Eficiência alvo	Soluna oferece 99,5% de tempo de atividade para infraestrutura de mineração

Investidores de tecnologia sustentável

Soluna atrai investidores focados em investimentos em tecnologia sustentável e verde.

• Mercado Total de Investimento Sustentável: US $ 35,3 trilhões globalmente em 2022
• Segmento de investimento em energia renovável: US $ 495 bilhões em 2022
• Retorno médio anual para investimentos em tecnologia sustentável: 10,2%

Empresas de energia renovável

A Soluna fornece soluções inovadoras para empresas de energia renovável que buscam fluxos de receita alternativos.

Métrica de energia renovável	Valor
Capacidade de energia renovável global	3.064 gigawatts em 2022
Investimento de energia renovável	US $ 495 bilhões em 2022
Taxa de crescimento projetada	8,4% anualmente até 2030

Empresas de tecnologia blockchain

A Soluna serve empresas de tecnologia blockchain com infraestrutura computacional especializada.

• Tamanho do mercado global de blockchain: US $ 7,4 bilhões em 2022
• Crescimento do mercado de blockchain projetado: 68,4% CAGR até 2027
• Investimento de infraestrutura de blockchain: US $ 3,1 bilhões em 2023

Organizações focadas ambientais, sociais e de governança (ESG)

Soluna apela às organizações que priorizam investimentos sustentáveis ​​e ambientalmente responsáveis.

Esg Métrica de Investimento	Valor
Ativos globais de ESG	US $ 35,3 trilhões em 2022
Crescimento projetado de ativos ESG	15,2% anualmente até 2025
Porcentagem de investimento ESG	33% dos ativos globais sob gerenciamento

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Despesas de desenvolvimento de infraestrutura

Em 2024, as despesas de desenvolvimento de infraestrutura da Soluna Holdings para suas instalações de computação em blockchain e energia renovável são estimadas em US $ 23,7 milhões anualmente.

Componente de infraestrutura	Custo anual
Construção de data center	US $ 12,4 milhões
Preparação do local	US $ 5,2 milhões
Integração da grade elétrica	US $ 6,1 milhões

Custos de instalação de energia renovável

Os custos de instalação de energia renovável para a Soluna totalizam aproximadamente US $ 18,5 milhões em 2024.

• Infraestrutura do painel solar: US $ 8,3 milhões
• Instalação da turbina eólica: US $ 6,9 milhões
• Sistemas de armazenamento de energia: US $ 3,3 milhões

Pesquisa e desenvolvimento de tecnologia

As despesas de P&D da Soluna para 2024 são projetadas em US $ 7,6 milhões.

Área de foco em P&D	Investimento
Computação blockchain	US $ 4,2 milhões
Tecnologias de eficiência energética	US $ 2,1 milhões
Integração da IA	US $ 1,3 milhão

Manutenção operacional de instalações de mineração

Os custos anuais de manutenção operacional para instalações de mineração são estimados em US $ 15,9 milhões.

• Manutenção do equipamento: US $ 6,7 milhões
• Sistemas de resfriamento: US $ 4,3 milhões
• Infraestrutura de segurança cibernética: US $ 2,9 milhões
• Uportagem da instalação: US $ 2 milhões

Custos de pessoal e conhecimento técnico

O total de despesas de pessoal para Soluna em 2024 é de aproximadamente US $ 12,4 milhões.

Categoria de pessoal	Custo anual
Equipe técnica	US $ 7,2 milhões
Gerenciamento	US $ 3,6 milhões
Pessoal de apoio	US $ 1,6 milhão

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Ganhos de mineração de criptomoedas

No quarto trimestre 2023, a Soluna Holdings registrou receita de mineração de criptomoedas de US $ 4,2 milhões. A capacidade de mineração de Bitcoin é de 5,4 Exahashes por segundo.

Métrica de receita de mineração	2023 valor
Receita total de mineração	$4,200,000
Capacidade de mineração de Bitcoin	5.4 EH/S.
Bitcoin médio minado mensalmente	12.7 BTC

Serviços de infraestrutura de energia verde

A Soluna gera receita por meio de projetos de infraestrutura de energia renovável, com serviços contratados atuais avaliados em US $ 17,3 milhões.

Serviço de Energia Verde	2023 Valor do contrato
Infraestrutura de energia eólica	US $ 12,5 milhões
Serviços de energia solar	US $ 4,8 milhões

Taxas de licenciamento de tecnologia

O licenciamento de tecnologia gerou US $ 2,1 milhões em receita durante 2023.

Negociação de crédito de carbono

A receita de negociação de crédito de carbono atingiu US $ 3,6 milhões em 2023.

Métrica de negociação de crédito de carbono	2023 valor
Total de créditos de carbono negociados	45.000 créditos
Preço médio de crédito	US $ 80 por crédito

Serviços de consultoria e suporte técnico

Os serviços de consultoria geraram US $ 1,9 milhão em receita para 2023.

• Serviços de consultoria em blockchain: US $ 1,2 milhão
• Suporte de infraestrutura técnica: US $ 700.000

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. (SLNH) turns stranded power into high-value compute services. The core value here is efficiency and speed in deploying infrastructure for energy-hungry workloads.

Low-cost, sustainable power from curtailed energy.

Soluna Holdings, Inc. capitalizes on energy that would otherwise be wasted. This approach directly translates to a lower operating cost for compute. In the second quarter of 2025, the company consumed over 164,000 megawatt-hours helping power partners manage their biggest challenge: curtailed energy. You can see the direct benefit in their power costs, which averaged $33 per megawatt-hour in Q2 2025. That's definitely a competitive advantage for energy-intensive clients.

Accelerated deployment timeline (1-2 years) for new data centers.

The company is focused on rapid execution to meet the immediate demand for AI and HPC infrastructure. They are moving projects from shovel-ready to operational quickly. For instance, Project Kati 1, a 35 MW phase of the 166 MW Project Kati, broke ground on September 18, 2025, and is targeted for commissioning in early Q1 2026. This shows a deployment cycle well under two years for major phases.

Here's a look at the pipeline that supports this accelerated deployment strategy as of late 2025:

• Total development pipeline exceeds 2.8 GW of AI and Bitcoin hosting capacity.
• Total operational capacity reached 123 MW by November 2025.
• Project Dorothy 2 is expected to reach 48 MW capacity by the end of 2025.

Grid stability via Demand Response Services (DRS).

Soluna Holdings, Inc. provides a service to the grid by offering flexible load, which helps with stability. This service is a direct revenue stream. In 2024 alone, the launch of Demand Response Services generated $2.1 million in new revenue.

Scalable, green hosting for energy-intensive AI and HPC workloads.

The pivot toward AI is clear; the company made the strategic decision to exit its HPE contract to focus on dedicated AI and high-performance computing infrastructure development. The pipeline is structured to support this growth, with the 2.8 GW pipeline now explicitly including AI hosting. The scalability is demonstrated by the sheer size of the projects in development, designed for large-scale compute.

You can map the scale of their commitment to these compute-intensive workloads here:

Project Name	Capacity (MW)	Status/Focus
Project Kati 1	35 (Initial Phase)	Wind-powered, Hybrid Bitcoin and AI Workloads
Project Rosa	187	Active Development, Large-Scale Compute
Project Annie	75	First Solar-powered Site
Project Kati (Total)	166	Shovel-ready

Also, the company's operational efficiency is improving, evidenced by their average jewels per terahash being less than 27 jewels per terahash as of Q2 2025, showing customers are deploying advanced, efficient machines in their facilities.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. (SLNH) locks in its compute capacity through deep, long-term customer commitments, which is key to de-risking its massive infrastructure buildout. The relationships are shifting from being purely Bitcoin-centric to incorporating high-performance computing (HPC) and AI workloads, which is where the next wave of revenue growth is expected.

Institutional, long-term hosting contracts (e.g., Galaxy Digital)

The relationship with Galaxy Digital Inc. serves as the anchor for Project Kati 1. This expanded partnership involves Galaxy deploying 48 MW of its proprietary bitcoin mining operations at the site. This single deployment is Soluna Holdings, Inc.'s largest with one partner to date, following a recent 30 MW rollout with another top-tier miner. The addition of this 48 MW brings Project Kati 1 to its full planned capacity of 83 MW, with operations projected to start in Q1 2026. To be fair, this deepens an existing financial tie, as Soluna Holdings, Inc. had previously entered into a $5 million loan facility with Galaxy in Q1 2025. Once all announced expansions are complete, Soluna Holdings, Inc.'s total operating capacity is expected to hit 206 MW.

Here's a quick look at how the major known deployments stack up:

Customer/Project Phase	Capacity Deployed/Committed (MW)	Site	Status/Timeline
Galaxy Digital Expansion	48	Project Kati 1	Construction expected to start before end of August 2025; Operational Q1 2026
Other Top-Tier Miner Rollout	30	Project Dorothy 2 (Implied)	Completed recently
Canaan Inc. Hosting Agreement	20	Project Dorothy	Deployment scheduled for Q1 2026
KULR Technology Group Partnership	3.3	Project Sophie	Deployment completed end of October 2025

Joint venture formation for large-scale project deployment

Soluna Holdings, Inc. explicitly plans to form new joint ventures in 2025 to efficiently deploy capital and enter the AI infrastructure market alongside industry leaders. The overall development pipeline now exceeds 2.8 GW of capacity across both AI and Bitcoin hosting. Project Kati, a 166 MW site, is a flagship location for hybrid workloads and has already secured $20 million in funding from Spring Lane Capital for its initial 35 MW phase, which broke ground on September 18, 2025. Project Rosa, designed for large-scale compute, is in active development with land acquisition agreements signed in February 2025, unlocking up to 187 MW for potential AI/HPC joint venture opportunities.

Direct business development for AI/HPC enterprise clients

The strategic shift is clear: data center hosting became the primary revenue driver in Q3 2025, bringing in $5.25 million of the $8.42 million total revenue. This compares to negligible high-performance compute revenue in FY 2024. The company is actively focusing on growing its substantial pipeline into AI/HPC data centers, starting with Project Kati. Project Kati 2 (83 MW) is specifically listed as being under development for AI/HPC Hosting. The strategic termination of the HPE contract in April 2025 freed up resources to refocus on this high-demand AI/HPC infrastructure.

Account management for existing Bitcoin hosting partners

Account management focuses on maximizing uptime and securing renewals with established partners across operational sites like Dorothy and Sophie. For instance, Soluna Holdings, Inc. renewed a 5 MW hosting contract with Compass Mining at Project Dorothy. The company completed the deployment of 48 MW across three new and expanding partnership agreements at Project Dorothy 2. Furthermore, 7 MW was deployed across two new agreements at Project Sophie. The existing profit-share model at Project Dorothy 1A and Sophie accounts for 45 MW of capacity. Operational efficiency is a key metric for these partners; Project Sophie delivered a gross margin of 59.0% in Q2 2025.

• Project Dorothy 1A and Sophie delivered gross margins of 31.9% and 59.0% in Q2 2025, respectively.
• The average power cost across sites remained at $33 per megawatt-hour in Q2 2025.
• Soluna Holdings, Inc. managed 89 MW as of Q2 2025, up from 75 MW in 2024.

Finance: review Q4 2025 customer onboarding projections against the 206 MW total operating capacity target by Friday.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Soluna Holdings, Inc. gets its message out and secures the capital and contracts needed to build out its renewable computing infrastructure. The channels focus heavily on direct engagement with institutional partners and the financial community.

Direct sales team for institutional hosting clients

The direct sales effort centers on securing long-term, high-capacity hosting agreements for their green data centers, often involving expansions with existing, proven customers. This channel directly translates renewable energy capacity into contracted revenue streams.

• Project Dorothy 2 reached full hosting capacity following a 30 MW expansion with a top-tier Bitcoin miner, marking the third deployment with that customer.
• A 20 megawatt deal with Cananan was secured for Project Dorothy 1A, replacing terminating customers.
• Operational capacity reached 123 MW as of November 13, 2025, following the completion of Project Dorothy 2, representing a 64% increase.
• The total pipeline of clean computing projects in operation, construction, or development surpassed 1 GW (Gigawatt).

Project/Customer Milestone	Capacity (MW)	Date/Status
Project Dorothy 2 Expansion	30	Q3 2025
Cananan Hosting Deal (Dorothy 1A)	20	Announced October 2025
Total Operational Capacity (as of Nov 13, 2025)	123	November 2025
Total Pipeline (Operation/Construction/Development)	Over 1 GW	Q3 2025

Investor relations for public market capital raises

Investor relations is a critical channel, especially for raising corporate-level capital to fund growth and project-level equity. The activity shows a consistent push for funding throughout 2025.

• Announced a registered direct offering on December 5, 2025, targeting gross proceeds of approximately $32 million.
• This December 2025 offering involved selling 18,079,144 shares or pre-funded warrants at $1.77 per share.
• The Series C warrants in the December 2025 offering are exercisable at $1.65 per share for five years.
• Q3 2025 saw gross capital raises totaling over $64 million from public market, project-level equity, and debt.
• In July 2025, the company completed a public offering of $5 million.
• A $100 million scalable credit facility from Generate Capital was closed, with an initial draw of $12.6 million in September 2025.
• $20 million was secured from Spring Lane Capital to launch the 35 MW first phase of Project Kati 1.

Financing Event/Instrument	Amount (Gross Proceeds)	Date/Status
December 2025 Registered Direct Offering	Approx. $32 million	December 2025
Q3 2025 Total Capital Raised	Over $64 million	Q3 2025
Generate Capital Credit Facility (Initial Draw)	$12.6 million	September 2025
Spring Lane Capital Investment (Project Kati 1)	$20 million	Q3 2025
July 2025 Public Offering	$5 million	July 2025
ATM Equity Facility Launched	$87 million	Q3 2025

Industry conferences and thought leadership events

Soluna Holdings, Inc. uses presentations and published materials to communicate its vision and progress to the investment community, which is a key part of its overall channel strategy.

• CEO John Belizaire presented at the 27th Annual Global Investment Conference in New York on September 9, 2025.
• The company published its 2025 Earnings Power Presentation outlining long-term profitability potential.
• The 2025 Shareholder Letter and Investor Presentation was released, detailing the vision and roadmap.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Soluna Holdings, Inc. serves right now, late in 2025, which is heavily weighted toward existing hosting clients while aggressively onboarding new AI/HPC partners. The numbers reflect a business in transition, moving from a heavy crypto-mining focus to a hybrid model.

Institutional Bitcoin Mining Companies (e.g., Canaan, Galaxy)

This segment has historically been the bedrock, providing hosting revenue. As of Q3 2025, Data hosting generated $5.257 million of the total $8.42 million revenue for the quarter. The commercial structures used for these customers are primarily a Fixed-Fee Model or a Profit-Share Model. Contracts in this segment typically run for 12 to 24 months.

Key customer engagements defining this segment include:

• Deployment of 20MW of Canaan's Avalon A15 XP miners at Project Dorothy, scheduled for Q1 2026.
• In 2024, the Bitcoin Hosting Business accounted for approximately 50% of total revenue.
• One customer in 2024 represented 56% of hosting revenue and 28% of total revenue before agreement termination.
• Soluna is completing the deployment of 48 MW across new and expanding partnership agreements at Project Dorothy 2.

High-Performance Computing (HPC) and AI enterprises

This is the clear growth vector, leveraging the company's renewable-powered infrastructure for compute-intensive AI workloads. Soluna Holdings is actively pivoting to serve this demand. The company is building out Project Kati, a 166MW data center in Texas, designed for hybrid Bitcoin and AI workloads.

The capacity allocation and early AI customer wins look like this:

Project/Customer	Capacity/Scope	Status/Detail
Project Kati 1	83 MW total	Construction began September 18, 2025.
Galaxy Digital (at Kati 1)	48 MW leased	Hosting agreement for proprietary Bitcoin mining operations.
Project Kati 2	83 MW	Next phase of the buildout.
Atlas Cloud	64 Nvidia H100 GPUs	Agreement for advanced AI video processing workloads.
Project Grace (at Dorothy 2)	2 MW	Under development for AI/HPC Hosting.

The company is kicking off the Project Kati 35 MW Hosting RFP process with current and new partners.

Renewable Energy Asset Owners seeking curtailment solutions

Soluna Holdings, Inc. serves renewable asset owners by providing a solution to curtailment-wasted surplus power-by co-locating data centers behind-the-meter. This model allows Soluna to bypass long interconnection queues, seeing typical timelines of 1 to 2 years versus 3 to 5+ years for greenfield projects.

The scale of the pipeline available to address curtailment is substantial:

• Total clean energy pipeline exceeds 2.8 GW as of Q2 2025.
• Near-to-mid-term development subset of the pipeline is 1.023 GW.
• The portfolio surpassed 1 GW of renewable-powered computing in operation, construction, and development as of August 2025.
• Project Annie, the first solar-powered site, is 75 MW.
• New projects like Gladys (150 MW, wind) and Fei (100 MW, solar) are under development.
• The company is actively deploying 45 MW across three new partnerships secured in 2025.

The company achieved a milestone of over 100GWh of curtailed energy monetization as of November 2024, which is equivalent to powering approximately 11,500 H100s for a year.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Soluna Holdings, Inc. (SLNH) is heavily weighted toward the development and operation of its green data center assets, which requires substantial upfront and ongoing investment in physical infrastructure and power.

High capital expenditure (CapEx) for data center build-outs is a primary cost driver. This is evident in the aggressive development pipeline. For instance, Project Kati, a 166 MW data center site in Texas, secured a $20 million investment commitment from Spring Lane Capital specifically to fund the first 35 MW phase (Kati 1), with construction beginning on September 18, 2025. Furthermore, the company secured a scalable credit facility up to $100 million from Generate Capital, with an initial draw of $12.6 million in September 2025 used to fund refinancing and construction of active data center projects. This level of ongoing construction and site mobilization points to significant, lumpy CapEx requirements.

Power and operating costs for data center facilities directly impact the gross margin. Soluna Holdings reported a gross profit margin of 28% for Q3 2025, an improvement from 19% in Q2 2025, partially aided by $400k in one-time electricity credits. Site-level economics show variability, with Project Sophie delivering a 59.0% gross margin and Dorothy 1A delivering 31.9% in Q2 2025. The cost of power, though often mitigated by co-location with renewable sources, remains a core variable cost that dictates profitability per megawatt.

General and administrative (SG&A) expenses, while management works on cost discipline, show pressure from professional services and compensation. Adjusted EBITDA for Q3 2025 decreased to ($6.4M), which management attributed in part to approximately a $1.0 million increase in professional fees in Q3 2025 and compensation related to 2024. The company is focused on operational execution, but these overhead costs are a persistent drain when revenue ramp-up lags construction.

Significant non-cash financing expenses heavily influenced the GAAP bottom line. Soluna Holdings reported a GAAP net loss of $25.8 million for the three months ended September 30, 2025. This widening loss was primarily driven by a fair value adjustment on exercised warrants related to a July equity offering totaling approximately ($22.0 million), alongside other financing expenses of $4.7 million. This non-cash volatility masks the operational performance, which, on an Adjusted EBITDA basis (excluding special charges), was near breakeven.

Project development and site acquisition costs are embedded in the ongoing pipeline expansion. Development activities launched for Projects Hedy, Ellen, and Annie, involving progress across Power Purchase Agreement (PPA) negotiations and land acquisition. The securing of land parcels for Project Kati, in partnership with EDF Renewables and Masdar, was a pivotal step in transitioning from vision to execution for that 166 MW site. These pre-construction costs, including site analysis for Tier-3 suitability and contract finalization, are necessary expenditures to build the future revenue base.

Here are the key financial metrics impacting the Cost Structure for Q3 2025:

Cost/Expense Category	Financial Metric (Q3 2025)	Amount (USD)
Total GAAP Net Loss	Net Loss for the Three Months	($25.8 million)
Non-Cash Financing Expense (Warrants)	Fair Value Adjustment of Exercised Warrants	($22.0 million)
Financing Expense (Cash/Accrued)	Other Financing Expenses	($4.7 million)
Operational Performance Indicator	Adjusted EBITDA	($6.4 million)
Gross Margin	Gross Profit Margin Percentage	28%
Project Kati Funding (Initial Phase)	Secured Investment from Spring Lane Capital	$20 million
Generate Capital Draw	Initial Draw on Credit Facility	$12.6 million

The costs associated with scaling the infrastructure can be summarized by the capital raised to support them:

• Capital raised in Q3 2025 totaled over $64 million gross from various sources.
• The total pipeline of renewable power sources and potential data center capacity reached 2.8 GW by July 2025.
• Project Dorothy 2 construction involved multiple phases: Phase I energized, Phase II nearing completion, and Phase III being framed out as of Q2 2025.
• The company is actively managing costs, as shown by the gross margin improvement to 28% from 19% sequentially.

Soluna Holdings, Inc. (SLNH) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side of Soluna Holdings, Inc. (SLNH) as of late 2025, focusing on the hard numbers from their latest reported quarter. Honestly, the revenue mix is shifting as they bring new capacity online and plan for the next wave of computing demand.

The Total Q3 2025 revenue was $8.42 million, which represented a 37% sequential increase from Q2 2025, largely due to customer ramps at the Dorothy 2 site.

Here's how that Q3 2025 revenue broke down across the main segments:

Revenue Stream	Q3 2025 Amount (USD)
Data Center Hosting fees	$5.257 million
Proprietary Bitcoin Mining revenue	$2.769 million
Demand Response Services (DRS) revenue	$0.389 million
Total Revenue	$8.42 million

As you can see from the table, Data Center Hosting fees were the main revenue driver in Q3 2025, bringing in $5.257 million. This hosting segment is key because it generally offers more stable, long-term contracts compared to the more volatile nature of proprietary mining.

The Proprietary Bitcoin Mining revenue for Q3 2025 was reported at $2.769 million. This figure is very close to the $2.76 million you mentioned, reflecting their ongoing activity in that space.

Demand Response Services (DRS) revenue was modest for the quarter, coming in at $0.389 million. Management noted this was a small contribution to the overall top line.

Looking ahead, Soluna Holdings, Inc. is positioning itself for future revenue growth in high-performance computing.

• Future AI/HPC hosting revenue is expected to command premium pricing.
• HPC revenue for Q3 2025 was reported as $0.
• Management is focused on accelerating growth into the fast-growing AI market.
• The company secured capital to fund the first 35 MW of Project Kati 1, a wind-powered data center site.

The strategy is clear: use the existing infrastructure and capital raises, like the up-to-$100 million facility from Generate Capital, to pivot toward higher-margin, premium-priced AI workloads alongside their established Bitcoin hosting business. Finance: draft 13-week cash view by Friday.