Analyse de la santé financière de SelectQuote, Inc. (SLQT) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez SelectQuote, Inc. (SLQT) et essayez de déterminer si la transformation massive de l'entreprise porte enfin ses fruits, et honnêtement, les chiffres de l'exercice 2025 montrent une entreprise qui est définitivement toujours en transition, mais qui avance dans la bonne direction. La performance du chiffre d'affaires a été solide, avec un chiffre d'affaires annuel atteignant 1,527 milliard de dollars, ce qui a en fait dépassé les prévisions initiales, et un EBITDA ajusté consolidé s'est élevé à un solide 126 millions de dollars. Mais la véritable histoire réside dans le mix : le segment des services de santé, tiré par SelectRx, est devenu le principal moteur de croissance, atteignant 743 millions de dollars de chiffre d'affaires pour l'année et représentant près de la moitié de l'activité totale. Il s’agit d’un énorme pivot stratégique, et ils ont également réalisé des progrès significatifs en matière de bilan, réduisant la dette totale de 683 millions de dollars à 385 millions de dollars d’ici la fin de l’exercice. Il s’agit d’un jeu de redressement, pas d’un parcours en douceur. Pourtant, alors que l’action se négocie près de son plus bas niveau depuis 52 semaines en août 2025, le marché attend clairement une rentabilité durable, et pas seulement de meilleures prévisions.

Analyse des revenus

Si vous regardez SelectQuote, Inc. (SLQT), la première chose à comprendre est que son moteur de revenus est en train de changer. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, la société a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 1,53 milliard de dollars, soit une solide augmentation de 16 % par rapport à l'exercice précédent. Il s'agit d'un taux de croissance élevé, mais la véritable histoire est de savoir d'où vient cet argent et comment la composition des segments modifie le risque. profile.

Les revenus de l'entreprise proviennent d'une plate-forme technologique directe au consommateur qui vend des polices d'assurance et des services de santé, principalement au marché des seniors. Ils agissent essentiellement en tant que courtier, gagnant des commissions et des frais de service. Pour être honnête, ce modèle dépend fortement de la période d’inscription annuelle (AEP) Medicare Advantage pour le segment senior, mais la diversification vers les services de santé change définitivement la donne.

Contributions sectorielles changeantes

SelectQuote, Inc. opère dans trois segments principaux à présenter : les personnes âgées, les services de santé et la vie. Le segment des services de santé, qui comprend SelectRx, gagne rapidement du terrain et influence la situation financière globale en générant une croissance significative.

Voici un calcul rapide de la manière dont chaque segment a contribué au chiffre d'affaires complet de l'exercice 2025 de 1,53 milliard de dollars :

Le principal point à retenir est que les services de santé représentent désormais près de la moitié du chiffre d'affaires total de l'entreprise. Il y a quelques années, le segment Senior, axé sur les produits d'assurance maladie liés à Medicare, était le champion incontesté. Désormais, la répartition interne est proche de 50/50 entre les services seniors et les services de santé.

Moteurs de croissance et évolution des revenus

La croissance de 16 % d’une année sur l’autre en 2025 a été largement alimentée par le segment des services de santé. Ce segment se concentre sur l'amélioration des résultats de santé des patients, principalement pour les assurés Medicare, grâce à des services tels que SelectRx, qui est une entreprise de gestion des prestations pharmaceutiques (PBM).

La croissance ici est concrète :

• Le chiffre d'affaires des services de santé a augmenté de 53 % au troisième trimestre de l'exercice 2025.
• Le nombre de membres de SelectRx a augmenté de 41 % d'une année sur l'autre, atteignant environ 106 000 membres au troisième trimestre de l'exercice 2025.
• Le segment Senior, qui vend des polices Medicare Advantage (MA), a toujours généré des marges solides, mais la croissance de ses revenus a été plus modérée, car la société donne la priorité à l'efficacité des agents plutôt qu'au simple effectif d'agents.

Ce passage à SelectRx signifie que SelectQuote, Inc. va au-delà du simple rôle de plate-forme de distribution (vendant une police) pour devenir un fournisseur de services de santé holistiques (gérant la santé du patient et les besoins en matière de prescription). Il s'agit d'une activité à volume plus élevé et à marge plus faible, ce qui explique pourquoi la direction a noté que le changement de composition avait un impact sur le rythme de croissance de l'EBITDA ajusté consolidé par rapport au chiffre d'affaires. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce modèle, vous devriez être Explorer l'investisseur SelectQuote, Inc. (SLQT) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si SelectQuote, Inc. (SLQT) franchit enfin le cap de la rentabilité, et la réponse courte est oui, c'est le cas, mais les marges sont encore minces par rapport à ses pairs. L’entreprise a opéré un changement critique au cours de l’exercice 2025 (FY2025), passant d’une perte nette à un bénéfice net. C’est la tendance la plus importante à comprendre.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, SelectQuote a déclaré un chiffre d'affaires consolidé de 1,53 milliard de dollars. Cette croissance du chiffre d'affaires s'est traduite par un bénéfice net de 25,0 millions de dollars, un revirement significatif par rapport à la perte de 34,1 millions de dollars enregistrée au cours de l'exercice 2024. Voici le calcul rapide de la rentabilité :

• Marge bénéficiaire nette : 1,6 %
• Marge bénéficiaire d'exploitation (marge EBITDA ajustée) : 8,24 %

La marge bénéficiaire nette de 1,6 % est une victoire car elle est positive, mais elle indique que l'entreprise fonctionne toujours sur la corde raide. Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA ajusté) s'est élevé à 126 millions de dollars, ce qui nous donne une marge opérationnelle de 8,24 %, qui est la véritable mesure de l'efficacité de leur activité principale.

Pour être honnête, la nature d’un courtage direct au consommateur signifie que les coûts d’acquisition client (CAC) élevés affectent durement le compte de résultat, ce qui supprime le bénéfice d’exploitation. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce modèle, vous devriez lire Explorer l'investisseur SelectQuote, Inc. (SLQT) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

Le passage à un bénéfice net de 25,0 millions de dollars pour l'exercice 2025 est une étape considérable, mais les marges de SelectQuote sont inférieures à la moyenne du secteur. Le courtage d’assurance typique fonctionne avec un coussin beaucoup plus large. Pour les grandes sociétés de courtage d'assurance très efficaces, la marge bénéficiaire nette moyenne du secteur se situe systématiquement entre 18 et 20 %, et les agences ayant adopté les meilleures pratiques ont déclaré une marge d'EBITDA de 26,1 % en 2025. La marge d'EBITDA ajustée de 8,24 % de SelectQuote montre qu'elles continuent de dépenser de manière agressive pour leur croissance et qu'elles sont aux prises avec les coûts élevés inhérents à leur modèle.

La marge bénéficiaire brute des agences d'assurance est généralement élevée, allant généralement de 65 à 70 %, car le principal coût des marchandises vendues correspond aux commissions des agents et au traitement des polices. Bien que SelectQuote ne fournisse pas de chiffre de bénéfice brut précis, la pression se situe clairement dans la section des dépenses d'exploitation, en particulier le marketing et la technologie, ce qui explique la baisse de la marge d'exploitation.

Efficacité opérationnelle et analyse sectorielle

L'histoire de l'efficacité opérationnelle est en réalité une histoire de deux segments pour SelectQuote. Le segment de distribution Senior est le moteur de profit, la direction s'attendant à ce que ses marges d'EBITDA ajusté restent comprises entre 50 et 50 pour l'ensemble de l'exercice financier. Par exemple, le segment Senior a atteint une forte marge d'EBITDA ajusté de 39 % au deuxième trimestre de l'exercice 2025, ce qui montre que son activité principale peut être très rentable lorsqu'elle est exécutée efficacement.

Le segment des services de santé (SelectRx) est cependant dans une phase de forte croissance et de marge plus faible. L'expansion rapide de ce segment a entraîné une hausse du coût des marchandises vendues, notamment des revenus pharmaceutiques, qui pèse sur la marge consolidée. La direction s'attend à ce que ce segment affiche uniquement des marges d'EBITDA à un chiffre pour l'exercice 2025, car elle donne la priorité à l'échelle plutôt qu'à l'expansion des marges à court terme. Ce compromis stratégique constitue sans aucun doute un risque clé que les investisseurs doivent surveiller, car il signifie que la marge bénéficiaire consolidée restera comprimée jusqu'à ce que SelectRx atteigne un plus grand effet de levier opérationnel.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment SelectQuote, Inc. (SLQT) finance ses opérations, et la réponse courte est que l'entreprise travaille activement à modifier sa structure de capital. Les récents investissements stratégiques et le remboursement de la dette au cours de l’exercice 2025 (FY2025) ont considérablement réduit son effet de levier, ce qui est clairement positif pour les investisseurs qui envisagent de prendre des risques.

Au deuxième trimestre de l'exercice 2025, avant le refinancement majeur, la dette totale de SelectQuote, Inc. était d'environ 711,9 millions de dollars. Cet endettement était principalement à long terme, mais l’entreprise a pris une mesure importante pour y remédier. Honnêtement, un niveau d’endettement élevé peut constituer un obstacle majeur dans un contexte de hausse des taux d’intérêt. Cette mesure était donc absolument nécessaire.

Dette pour l’exercice 2025 Overview et effet de levier

La dette de l'entreprise profile est un mélange d’obligations à court terme et d’une composante beaucoup plus importante à long terme. La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette que l’entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport aux capitaux propres (capitaux propres). Un ratio inférieur signifie généralement un bilan plus stable.

Le ratio D/E de SelectQuote, Inc. a fluctué, mais un chiffre récent se situe autour 0.78. Pour mettre cela en contexte, le D/E moyen pour la « Banque d'investissement et courtage » est d'environ 2.563, tandis que l'« Assurance vie et santé » est plus faible, autour 0.6264. SelectQuote, Inc. se positionne entre ces deux moyennes du secteur, ce qui suggère un effet de levier modéré, mais ses actions récentes indiquent une stratégie délibérée de désendettement.

• Dette totale (pré-récapitulatif, décembre 2024) : $\sim$711,9 millions de dollars
• Dette à long terme (nette de la partie courante, T2 FY2025) : 684,284 millions de dollars
• Portion actuelle de la dette à long terme (T2 FY2025) : 27,577 millions de dollars

Refinancement stratégique et désendettement

L’événement financier le plus important du début 2025 a été la décision stratégique visant à optimiser la structure du capital. En février 2025, SelectQuote, Inc. a signé un 350 millions de dollars investissement stratégique de sociétés telles que Bain Capital et Morgan Stanley Private Credit. Il s’agissait d’une approche de financement hybride, équilibrant les nouveaux capitaux et la réduction de la dette.

Voici le calcul rapide de la réduction de la dette :

• Fermé 350 millions de dollars investissement stratégique en février 2025.
• Utilisé 260 millions de dollars du produit pour rembourser le prêt à terme impayé.
• Les fonds restants fournis au cours 100 millions de dollars en liquidités disponibles pour les initiatives de croissance.

Ce remboursement de la dette, combiné à un 100 millions de dollars transaction de titrisation fin 2024, a été critique. La titrisation a prolongé l’échéance d’une dette clé de septembre 2025 à septembre 2027, avec une trajectoire jusqu’en septembre 2028. Cela donne à l’entreprise beaucoup de temps et de flexibilité. La société donne actuellement clairement la priorité à la réduction de la dette et à l’allongement des échéances plutôt qu’au financement par actions pures, ce qui constitue une décision judicieuse pour réduire les frais d’intérêts et améliorer son crédit. profile.

Pour une analyse plus approfondie de la situation financière de l’entreprise, vous pouvez lire l’article complet : Analyse de la santé financière de SelectQuote, Inc. (SLQT) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous avez besoin d'une image claire de la capacité de SelectQuote, Inc. (SLQT) à respecter ses obligations à court terme, et la bonne nouvelle est que les ratios de liquidité de l'entreprise semblent solides sur le papier. La principale force réside dans ses actifs courants, mais les flux de trésorerie négatifs liés à l’exploitation révèlent une histoire plus complexe sur la qualité de cette liquidité.

Pour l'exercice clos le 30 juin 2025, le ratio actuel de SelectQuote, Inc. (actifs courants divisés par passifs courants) s'est établi à un niveau sain. 1.54. Cela signifie que l'entreprise détient $1.54 en actifs à court terme pour chaque dollar de dette à court terme, ce qui représente certainement une marge confortable. Le Quick Ratio (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, était également fort à 1.43. Cela indique que même sans compter sur des actifs à évolution plus lente, l’entreprise dispose d’une large couverture pour ses responsabilités immédiates.

Fonds de roulement et solidité à court terme

La position de liquidité positive se traduit directement par un fonds de roulement solide (actifs courants moins passifs courants). Pour l'exercice 2025, SelectQuote, Inc. a déclaré un fonds de roulement d'environ 128,1 millions de dollars (sur la base du total des actifs courants de 341,0 millions de dollars et les passifs courants de 212,9 millions de dollars). Ce tampon positif constitue un atout indéniable, offrant une flexibilité de gestion pour les opérations quotidiennes et les coûts imprévus. Encore faut-il regarder de près les composants.

• Rapport actuel : 1.54 (Forte couverture de la dette à court terme).
• Rapport rapide : 1.43 (Haute confiance dans les actifs liquides).
• Fonds de roulement : 128,1 millions de dollars (Tampon opérationnel solide).

Ce que cache cette estimation, c’est la nature des actifs. Le solde de trésorerie et équivalents à la fin de l'exercice était relativement faible à 32,4 millions de dollars, de sorte que la majeure partie de l'actif circulant est immobilisée dans des créances, principalement des commissions. Le risque ici est que si les récupérations de commissions ou les retards de paiement augmentent, cela 128,1 millions de dollars le tampon peut rétrécir rapidement. Pour en savoir plus sur l’orientation stratégique qui anime ces actifs, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de SelectQuote, Inc. (SLQT).

Tableau des flux de trésorerie Overview: Un test de réalité

Le tableau des flux de trésorerie fournit la vérification de la réalité nécessaire sur la solidité du papier du bilan. Même si les ratios semblent bons, le cash généré par le cœur de métier reste préoccupant. Voici le calcul rapide :

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, SelectQuote, Inc. a déclaré un flux de trésorerie négatif provenant des activités d'exploitation (OCF) de -14,14 millions de dollars. Cela signifie que les opérations de l'entreprise consomment des liquidités, même si le compte de résultat affiche une rentabilité. Le Free Cash Flow (FCF) est également négatif à -16,34 millions de dollars. La différence minime entre l'OCF et le FCF montre un environnement de faibles dépenses en capital, ce qui est bon pour la préservation de la trésorerie, mais l'OCF négatif constitue un risque de liquidité persistant.

Pour couvrir les liquidités opérationnelles négatives, la société s’est appuyée sur une petite entrée nette de trésorerie provenant des activités de financement. Cet OCF négatif couvert par le financement n’est pas viable à long terme. La solidité des ratios de liquidité générale et rapide est un plus indéniable, mais la persistance d'un flux de trésorerie d'exploitation négatif constitue le risque à court terme que vous devez surveiller de près. Si cet OCF ne devient pas positif, l'entreprise devra continuer à recourir à ses facilités de crédit ou à émettre des actions, ce qui aura un impact sur sa solvabilité.

Analyse de valorisation

Vous examinez SelectQuote, Inc. (SLQT) et essayez de déterminer si la récente chute du cours des actions signifie une bonne affaire ou un piège de valeur. Mon point de vue rapide : le marché y voit actuellement un projet de redressement profond en termes de valeur, mais les multiples de valorisation sont mitigés, ce qui est sans aucun doute un signal de prudence.

Le consensus des analystes que je suit est un Hold, avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de 4,38 $ à compter de novembre 2025. Cet objectif suggère une hausse massive par rapport au prix actuel, mais vous devez d'abord comprendre pourquoi l'action se négocie si bas.

SelectQuote est-il surévalué ou sous-évalué ?

Pour évaluer l'opinion du marché, nous examinons trois multiples fondamentaux : le ratio cours/bénéfice (P/E), le ratio cours/valeur comptable (P/B) et le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA). Ceux-ci racontent l’histoire d’une entreprise qui mise sur des améliorations opérationnelles significatives, mais qui porte toujours le poids de ses performances passées.

Voici un calcul rapide sur SelectQuote, Inc. (SLQT) basé sur les données récentes de l'exercice 2025 :

Le ratio P/E de 32,10 est élevé, ce qui est généralement un signe de surévaluation, mais ce chiffre est basé sur les bénéfices courants. Cependant, le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) de 4,42 (douze mois consécutifs ou TTM) est assez faible, ce qui indique généralement un titre sous-évalué, en particulier par rapport au secteur plus large de la distribution d'assurance. Cette déconnexion vous indique que le marché intègre beaucoup d'incertitude quant au bénéfice net futur, mais accorde du crédit à la génération de flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise avant l'endettement et la dépréciation.

Vérification de la réalité du cours des actions

Honnêtement, la tendance des cours boursiers au cours des 12 derniers mois est brutale. SelectQuote, Inc. (SLQT) a vu le cours de son action baisser de 45,44 %. La fourchette de 52 semaines dresse un tableau clair de la volatilité et du déclin, passant d'un sommet de 6,86 $ en février 2025 aux récents plus bas autour de 1,40 $ en novembre 2025. Cette baisse massive est ce qui crée une opportunité de valeur importante pour certains, mais elle reflète également les risques sérieux liés aux coûts d'acquisition de clients et à la persistance de leur politique, sur lesquels vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de SelectQuote, Inc. (SLQT).

Une chose est simple : SelectQuote, Inc. n'est pas une action à dividendes. Le rendement du dividende est de 0,00 % et le taux de distribution est de 0 % pour l'exercice 2025, car la société se concentre sur le réinvestissement ou la gestion de la dette plutôt que sur la distribution de liquidités aux actionnaires. C’est bien pour une histoire de croissance ou de redressement, mais cela signifie que vous pariez uniquement sur l’appréciation du capital.

Consensus et action des analystes

Le consensus global des analystes est de maintenir, ce qui est la façon dont le marché dit : « Attendez et voyez ». Sur cinq analystes couvrant le titre récemment, trois ont une position Hold, un a une vente et un a un achat fort. L'objectif de prix moyen de 4,38 $ implique une hausse substantielle, mais les objectifs de prix ne sont que des estimations. Ce qu’il faut retenir, c’est que le marché est actuellement divisé quant à la réalité du redressement.

Votre action ici consiste à examiner la qualité de cet EBITDA ajusté de 126 millions de dollars pour l’année complète pour l’exercice 2025. Ce que cache cette estimation, c’est le véritable coût d’acquisition de ces polices. Si la valeur à vie d'un client ne dépasse pas de manière significative le coût d'acquisition, ce faible multiple EV/EBITDA est un mirage.

• Surveillez le ratio LTV/CAC du prochain trimestre.
• Attendez des preuves d’une rentabilité soutenue.
• Définissez un stop-loss serré si vous choisissez d’entrer maintenant.

Facteurs de risque

Vous regardez SelectQuote, Inc. (SLQT) et constatez une forte croissance des revenus (le chiffre d'affaires consolidé pour l'ensemble de l'année 2025 a atteint 1,53 milliard de dollars), mais les risques sont réels et exigent votre attention. Les plus grandes menaces ne sont pas seulement les vents contraires du marché ; ils sont légaux et opérationnels et ont un impact direct sur les résultats.

Le problème central est un mélange d’incertitude réglementaire externe et de discipline financière interne. Vous devez mettre en balance l'efficacité opérationnelle améliorée de l'entreprise avec les retombées potentielles d'une contestation judiciaire majeure et le coût persistant de faire des affaires dans un secteur hautement concurrentiel. Honnêtement, le surplus juridique est la seule chose qui pourrait définitivement changer toute la thèse de l’investissement du jour au lendemain.

• Exposition juridique et réglementaire : Le procès intenté par le ministère américain de la Justice (DOJ) en vertu de la False Claims Act reste une ombre importante. Si SelectQuote, Inc. (SLQT) est jugé responsable, les pénalités pourraient dépasser 20 000 $ par fausse déclaration. Ils ont déjà réglé un recours collectif lié à la protection de la vie privée pour 8,25 millions de dollars.
• Levier financier et contrôle des coûts : Alors que l'entreprise s'efforce d'améliorer sa structure financière, son effet de levier profile est toujours un vent contraire. Les résultats du quatrième trimestre 2025 ont montré une perte d'exploitation de 4,2 millions de dollars et une perte nette de 3,11 millions de dollars. L’objectif est de ramener le levier de la dette à terme dans une fourchette de 2x à 3x.
• Volatilité du marché et des transporteurs : Le marché Medicare Advantage (MA) est volatil. La période d'inscription annuelle (AEP) a été marquée par des perturbations importantes dues aux résiliations de plans initiées par l'opérateur, ce qui crée un risque de désabonnement pour SelectQuote, Inc. (SLQT). De plus, le segment des services de santé est confronté à un obstacle connu de 20 millions de dollars en raison des changements dans le remboursement du gestionnaire des prestations pharmaceutiques (PBM).

Voici un bref aperçu des risques financiers et de la réponse de l'entreprise :

La stratégie de l'entreprise consiste à s'appuyer sur son modèle différencié - la force des agents titulaires et l'écosystème SelectRx - pour gérer ces risques. Ils ont utilisé l'augmentation de capital de 350 millions de dollars pour rembourser leur dette, ce qui réduit les obligations d'intérêts de 30 millions de dollars par an. Il s'agit d'une action claire et concrète pour améliorer le bilan. Néanmoins, le risque à long terme est que les coûts juridiques ou une décision défavorable dépassent ces gains opérationnels. Si vous souhaitez approfondir les fondements stratégiques de l'entreprise, vous pouvez consulter leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de SelectQuote, Inc. (SLQT).

Votre action ici consiste à surveiller de près l’évolution du procès du DOJ et à surveiller les prévisions du premier trimestre 2026 pour déceler tout signe indiquant que les 20 millions de dollars de vent contraire du PBM leur font manquer leurs prévisions d’EBITDA ajusté de 120 millions de dollars à 150 millions de dollars pour l’exercice 2026.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie claire à suivre pour SelectQuote, Inc. (SLQT), et l'histoire est définitivement en train de passer de la stabilisation à l'expansion stratégique, en particulier dans leur activité SelectRx. L’essentiel à retenir est que l’entreprise tire parti de son modèle dirigé par des agents pour construire un écosystème de soins de santé rentable et holistique, qui constitue le véritable moteur de croissance.

Pour l'exercice 2025, SelectQuote a déclaré un chiffre d'affaires annuel d'environ 1,53 milliard de dollars, qui était un 16% bond par rapport à l'année précédente et atteint un bénéfice net de 25,0 millions de dollars, un revirement significatif par rapport à une perte nette de l’année précédente. Les dernières prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2025 prévoient que les revenus consolidés se situeront dans la fourchette de 1,500 milliards de dollars à 1,575 milliards de dollars, avec un EBITDA ajusté attendu entre 115 millions de dollars et 140 millions de dollars. Cette croissance n’est pas accidentelle ; il est motivé par deux segments clés.

Innovation produit : le moteur SelectRx

La plus grande opportunité à court terme est la plateforme de services de santé SelectRx, qui constitue le jeu d'innovation de produits de SelectQuote. Ce segment amène l'entreprise au-delà de la simple vente de polices vers l'écosystème des soins de santé à marge plus élevée, essentiellement en vendant des services croisés à ses clients Medicare Advantage (MA) existants.

• Augmentation des effectifs : L’adhésion à SelectRx a augmenté considérablement 54% à 96,695 membres au deuxième trimestre de l’exercice 2025.
• Croissance des revenus : Le chiffre d'affaires de ce segment a augmenté de 64% à 183,4 millions de dollars au cours du même trimestre, démontrant une forte adoption.
• Nouveau modèle de service : Un nouveau service de type concierge destiné à améliorer l’observance des médicaments pour les bénéficiaires de Medicare à haut risque est en cours d’extension. Les essais ont montré des taux d'observance sur 90%, ce qui représente une valeur ajoutée considérable pour les partenaires des régimes de santé en améliorant leurs notes HEDIS Star.

Il s’agit d’un exemple clair d’utilisation d’un avantage de distribution pour créer une entreprise de services. Le calcul rapide ici est qu'un client en meilleure santé et plus adhérent est un client plus précieux pour l'ensemble du système.

Avantage stratégique et efficacité opérationnelle

L'avantage concurrentiel de SelectQuote réside dans son modèle de distribution hautement tactile, dirigé par des agents, combiné à une technologie exclusive. Ce n'est pas seulement un centre d'appels ; il s'agit d'une plate-forme basée sur les données qui offre de réels gains d'efficacité, ce qui est crucial dans une entreprise basée sur les commissions.

Le segment Senior, fondement de l'activité, a vu sa marge d'EBITDA ajusté atteindre un fort 39% au deuxième trimestre de l’exercice 2025. Cela a été alimenté par une 33% augmentation de la productivité des agents et 24% amélioration des taux de clôture. L'approche holistique de l'entreprise porte ses fruits, avec un chiffre d'affaires total par politique MA/MS augmentant de 24% pour les douze mois clos le 31 décembre 2024, démontrant de fortes synergies de ventes croisées entre les services d'assurance et de santé.

Aussi, un investissement stratégique de 350 millions de dollars, dirigé par Bain Capital et Morgan Stanley Private Credit, a consolidé le bilan, fournissant les liquidités nécessaires pour financer ces initiatives de croissance et gérer les coûts d'investissement.

Voici un aperçu des principales projections financières pour l’ensemble de l’exercice 2025 :

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de croissance de SelectRx de pousser le chiffre du revenu net vers l'extrémité positive de cette fourchette, voire au-dessus, à mesure que les services à marge plus élevée évoluent. Les gains d’efficacité dans le segment Senior sont reproductibles, ce qui est un signe fort d’un modèle économique durable.

Pour approfondir les mécanismes financiers qui sous-tendent cette croissance, vous devriez lire l’analyse complète sur Analyse de la santé financière de SelectQuote, Inc. (SLQT) : informations clés pour les investisseurs.