Analyser la santé financière de TELUS Corporation (TU) : informations clés pour les investisseurs

Si vous regardez TELUS Corporation, vous voyez un jeu de revenus classique qui tente de s’orienter vers une technologie à forte croissance, et ce changement crée une tension fascinante dans les finances de 2025. Le cœur de métier des télécommunications est solide, avec un total de 288 000 connexions clients mobiles et fixes, un chiffre inégalé dans l'industrie, au cours du seul troisième trimestre, mais le chiffre d'affaires d'exploitation consolidé de 5,1 milliards CAD est resté essentiellement stable d'une année sur l'autre, ce qui constitue le risque à court terme. Mais voici un rapide calcul sur l'opportunité : les segments non-télécoms de l'entreprise s'accélèrent, avec un BAIIA ajusté de TELUS Santé en croissance de 24 pour cent au troisième trimestre, et leurs capacités d'IA approchent les 800 millions de dollars de revenus cette année. Néanmoins, cette croissance nécessite de sérieux investissements, avec un objectif de dépenses d'investissement consolidées d'environ 2,5 milliards de dollars pour 2025 pour développer le réseau et l'infrastructure numérique, mais la société s'engage résolument envers les actionnaires, en augmentant le dividende trimestriel à 0,4184 CAD par action pour le quatrième trimestre, soutenu par un objectif de flux de trésorerie disponible consolidé d'environ 2,15 milliards de dollars pour l'année. C’est l’histoire d’investissements lourds aujourd’hui pour une croissance diversifiée demain.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient réellement l'argent de TELUS Corporation (TU), pas seulement le chiffre le plus élevé. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si la croissance des revenus consolidés ralentit, le passage à des services à forte croissance et à marge élevée, comme TELUS Santé, contribue sans aucun doute à compenser la faiblesse des ventes d’équipements mobiles traditionnels.

Pour l’ensemble de l’exercice 2025, la direction s’attend à ce que les revenus d’exploitation de base de TELUS Technology Solutions (TTech), qui comprennent TELUS Santé, atteignent le niveau le bas de leur objectif de croissance de 2 à 4 %. Il s'agit d'une perspective réaliste pour une grande entreprise de communications, mais elle met en évidence l'importance des segments à croissance plus rapide.

Principales sources de revenus et contribution sectorielle

Les revenus de TELUS Corporation sont essentiellement constitués d'un mélange de services de télécommunications de base et de secteurs technologiques verticaux plus récents et à forte croissance. Les principales sources de revenus se répartissent en trois principaux secteurs isolables : TELUS Solutions technologiques (TTech), TELUS Santé et TELUS Numérique. TTech est le plus grand, couvrant les services sans fil et filaires.

Au troisième trimestre 2025 (T3 2025), la société a déclaré des revenus d'exploitation consolidés et autres revenus d'environ 5,106 milliards de dollars canadiens. Mais l’histoire réside dans la performance du segment, qui montre un pivot stratégique clair.

• TELUS Santé : Offrir la croissance la plus rapide.
• TTech (Hors Santé) : Services de connectivité de base stables.
• Équipement mobile : Le principal frein à la croissance du chiffre d’affaires.

Voici un calcul rapide de la croissance du segment pour le troisième trimestre 2025, qui vous indique où se situe la dynamique :

Faire face aux vents contraires en matière de revenus

Les revenus d'exploitation consolidés du troisième trimestre 2025 sont restés essentiellement stables d'une année sur l'autre, et c'est un point critique. Le Croissance de 2 pour cent du chiffre d’affaires consolidé des services- l'argent collant et récurrent de vos factures de téléphone et d'Internet - a été presque entièrement compensé par une baisse significative des revenus des équipements mobiles.

Le Baisse de 12 pour cent des revenus des équipements mobiles est un risque à court terme. C'est le résultat direct d'intenses réductions de prix compétitives et du fait que les clients conservent leur téléphone plus longtemps, ce qui signifie moins de ventes de grande valeur. Il s'agit d'une tendance que l'on constate dans le secteur des télécommunications. TELUS Corporation n'est donc pas seule, mais elle continue de peser sur le chiffre d'affaires global. Vous pouvez en savoir plus sur l’actionnariat qui fait face à ces pressions en Explorer TELUS Corporation (TU) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le virage stratégique vers les technologies à forte croissance

Le changement le plus important dans la composition des revenus est l’émergence de TELUS Santé. Ce segment, qui a commencé à être présenté séparément au premier trimestre 2025, est un véritable moteur de croissance. C'est Croissance des revenus d'exploitation de 18 pour cent au troisième trimestre 2025 montre le succès de la stratégie de diversification de l'entreprise, allant au-delà du simple statut de service public. De plus, les capacités de l'entreprise en matière d'IA approchent 800 millions CAD de revenus clients externes en 2025, qui constitue un indicateur puissant de la croissance future. C’est de là que viendra la future expansion des marges.

Mesures de rentabilité

Vous envisagez TELUS Corporation (TU) parce que vous recherchez un payeur de dividendes fiable, mais la récente volatilité des bénéfices vous amène à remettre en question la rentabilité sous-jacente. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que TELUS présente un moteur opérationnel de base solide, comme en témoignent sa marge brute élevée et son EBITDA ajusté stable, mais son bénéfice net déclaré est fortement mis sous pression par des éléments hors trésorerie et une dépréciation élevée, ce qui constitue un risque clé à surveiller.

Décomposons les dernières données de l'exercice 2025. Nous constatons une nette fracture entre la capacité de l'entreprise à gérer ses coûts de services de base et ses bénéfices nets une fois la comptabilité terminée. Voici le calcul rapide du trimestre le plus récent, le troisième trimestre 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : TELUS a enregistré une solide croissance de 61,67 % au troisième trimestre 2025, sur la base d'un bénéfice brut de 2 259 millions de dollars contre 3 663 millions de dollars de revenus.
• Marge bénéficiaire d'exploitation (EBITDA ajusté) : La marge d'EBITDA ajusté consolidée pour le troisième trimestre 2025 était de 36,5 %.
• Marge bénéficiaire nette : La marge bénéficiaire nette sur les douze derniers mois (TTM) au 30 septembre 2025 s'élevait à 4,51 %.

La marge brute de 61,67 % est sans aucun doute un point positif, dépassant largement la moyenne plus large du secteur des services de communication d'environ 53,1 %. Cela vous indique que TELUS Corporation excelle dans la prestation de ses services de base (sans fil, Internet et santé) tout en maintenant ses coûts directs (coût des marchandises vendues) à un niveau bas. C'est le signe d'un modèle de réseau et de service solide. Vous voulez voir ce genre d’efficacité dès le départ.

Tendances et efficacité opérationnelle

La tendance de la rentabilité à l’horizon 2025 montre une forte variation, raison pour laquelle le titre a été instable. Au deuxième trimestre 2025, la société a déclaré une perte nette de 245 millions de dollars, principalement en raison d'une dépréciation massive de 500 millions de dollars du goodwill liée aux acquisitions précédentes. Mais l'activité a rapidement rebondi au troisième trimestre 2025, avec un bénéfice net atteignant 431 millions de dollars, soit une augmentation de 68 % d'une année sur l'autre.

Cette volatilité est la raison pour laquelle la marge d'EBITDA ajusté est un meilleur indicateur de la santé opérationnelle du secteur des télécommunications. À 36,5 % pour le troisième trimestre 2025, TELUS Corporation se situe tout à fait dans la moyenne mondiale du secteur des télécommunications, qui se stabilise souvent entre 30 % et un peu plus de 38 % pour les grands opérateurs. Le secteur TTech de l'entreprise, qui comprend ses services de base et TELUS Santé, a enregistré une forte croissance du BAIIA ajusté de 3 % au troisième trimestre 2025.

Gestion des coûts et pression sur la marge nette

Le véritable point de pression est la marge bénéficiaire nette. Le chiffre TTM de 4,51 % est nettement inférieur à la marge bénéficiaire nette moyenne du secteur mondial des télécommunications, qui était d'environ 10,4 % en 2024. Cet écart met en évidence les lourdes dépenses en capital (CapEx) et la dépréciation typiques d'une grande entreprise de télécommunications à forte infrastructure, ainsi que l'impact de cette dépréciation non monétaire du goodwill. L'entreprise lutte activement contre cette compression des marges grâce à des programmes d'efficacité.

L'un des principaux facteurs d'efficacité opérationnelle est l'intégration de LifeWorks, qui a déjà généré 417 millions de dollars de synergies annualisées combinées, dépassant les objectifs initiaux. Cet accent mis sur la réduction des coûts, y compris le réaménagement des effectifs et l'utilisation accrue des solutions à faible coût de TELUS Digital, est ce qui soutient la croissance constante du BAIIA ajusté, même lorsque la croissance des revenus est modeste. Pour comprendre l’orientation stratégique derrière ces mesures d’efficacité, vous devez revoir leurs principes fondamentaux : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de TELUS Corporation (TU).

L’action principale pour vous est de vous concentrer sur les métriques opérationnelles. Si l'EBITDA ajusté continue de croître, la direction réussit bien à contrôler les coûts. La question est de savoir si cette force opérationnelle peut éventuellement se traduire par une marge bénéficiaire nette plus élevée et plus durable à mesure que les dépenses en capital ralentissent et que les charges hors trésorerie diminuent.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez le bilan de TELUS Corporation (TU) pour comprendre comment elle finance la construction massive de son réseau, et la réponse courte est : elle s'appuie fortement sur l'endettement, ce qui est typique d'une entreprise de télécommunications à forte intensité de capital. La clé est de gérer cet effet de levier. Au troisième trimestre de 2025, le ratio d'endettement de TELUS Corporation se situait à environ 1.88. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise utilise près de deux dollars de dette pour financer ses actifs.

Voici un rapide calcul de leur effet de levier en septembre 2025. La dette totale, combinant les obligations à court et à long terme, est substantielle. Il s’agit d’une activité à forte intensité de capital, donc un effet de levier élevé n’est pas un signal d’alarme en soi, mais c’est certainement quelque chose à surveiller.

• Dette à court terme et obligation de location-acquisition (T3 2025) : 2 980 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation de location-acquisition (T3 2025) : 18 642 millions de dollars
• Capitaux propres totaux (T3 2025) : 11 474 millions de dollars

Lorsque vous comparez les résultats de TELUS Corporation 1.88 Ratio D/E par rapport à la médiane de l'ensemble du secteur des communications aux États-Unis, d'environ 1.89 en 2024, on voit qu’ils sont dans la lignée de leurs pairs. Les télécommunications doivent emprunter pour financer des infrastructures telles que la 5G et les lignes de fibre optique, de sorte qu'un ratio D/E proche de 2,0 est courant. Néanmoins, l'objectif interne de l'entreprise concernant son ratio dette nette/EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices, dépréciation et amortissement) est un plus serré de 2,2 à 2,7 fois, un objectif auquel ils étaient en dehors de 3,9 fois à compter du premier trimestre 2025, principalement en raison des acquisitions de licences de spectre.

Pour être honnête, TELUS Corporation gère activement cette structure. En juin 2025, ils ont fixé le prix d'une offre importante de 1,5 milliard de dollars américains de titres subordonnés juniors échéant en 2055, avec des taux d'intérêt initiaux de 6.625% et 7.000%. Il s'agit d'une décision judicieuse car les agences de notation ont attribué à ces titres hybrides une 50 % de crédit sur fonds propres. Cette structure aide TELUS Corporation à réunir des capitaux à long terme tout en permettant qu'une partie du financement soit traitée comme des capitaux propres pour les calculs de levier, aidant ainsi à gérer son crédit. profile.

La société maintient des notations de crédit de qualité investissement, Morningstar DBRS confirmant sa notation d'émetteur à BBB avec un Stable tendance pas plus tard qu'en juin 2025. Cette stabilité est cruciale pour leur capacité à accéder à un financement à un prix optimal, et elle montre que le marché a confiance dans leur capacité à assurer le service de la dette, malgré l'endettement élevé. Le produit des récentes émissions a été principalement utilisé pour le refinancement et le remboursement de la dette, et pas seulement pour une nouvelle croissance, ce qui est un bon signe pour la discipline en matière de capital. Le solde se trouve dans leur programme de dividendes à long terme, qui témoigne d'un engagement à restituer le capital aux actionnaires, un élément clé du financement par actions. Vous pouvez en savoir plus sur leur structure d'entreprise et leurs valeurs dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de TELUS Corporation (TU).

Voici un aperçu de la répartition de la dette :

Finances : surveillez l'évolution du ratio dette nette/EBITDA vers l'objectif de 2,2x à 2,7x au cours des deux prochains trimestres afin de confirmer que la stratégie de gestion de la dette fonctionne.

Liquidité et solvabilité

Vous regardez TELUS Corporation (TU) et vous vous demandez si elle dispose de suffisamment de liquidités à court terme pour couvrir ses factures, ce qui est réellement ce que signifie la liquidité. La réponse rapide est que, même si leurs ratios de liquidité traditionnels semblent serrés (une caractéristique commune aux principaux acteurs des télécommunications), leur génération de liquidités sous-jacente est incontestablement forte. Ils fonctionnent avec un bilan structurellement différent de celui d’un fabricant typique, vous devez donc regarder au-delà des paramètres de base.

Pour la dernière période de référence, soit 2025, les positions de liquidité de TELUS Corporation sont claires mais faibles. Le Rapport actuel siège à environ 0.76, et le plus strict Rapport rapide (qui supprime l'inventaire) est d'environ 0.71. Voici le calcul rapide : un ratio inférieur à 1,0 signifie que les passifs courants (dettes exigibles dans un délai d'un an) sont supérieurs aux actifs courants (actifs convertibles en liquidités dans un délai d'un an). Pour une entreprise de services publics à forte intensité de capital comme TELUS Corporation, il ne s’agit pas d’une crise immédiate, mais elle indique qu’elle dépend d’un flux de trésorerie continu et d’une gestion de la dette pour faire face à ses obligations à court terme.

Le fonds de roulement Cette tendance renforce cette position structurelle. Au premier trimestre de 2025, TELUS Corporation a déclaré un fonds de roulement négatif d'environ (3 764 millions de dollars). Ceci est typique pour une entreprise avec des revenus différés élevés et un montant important de dettes à court terme, mais cela signifie que l'entreprise est constamment dans un cycle de gestion très étroite de ses dettes et de ses créances. Ce que cache cette estimation, c’est la stabilité de leurs flux de revenus : les frais d’abonnement mensuels sont hautement prévisibles, ce qui constitue un atout de liquidité majeur et non quantifié.

La véritable histoire de la santé financière de TELUS Corporation réside dans les états des flux de trésorerie et non dans les ratios du bilan. L'entreprise génère des liquidités importantes grâce à ses activités principales, mais les tendances sont un peu instables :

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : Le premier trimestre 2025 a connu un bon départ à 1,1 milliard de dollars, un 13% augmenter d’année en année. Cependant, l'OCF du deuxième trimestre était 1,2 milliard de dollars, mais cela représentait un 16% diminution par rapport à la même période de l'année dernière, principalement en raison des « autres variations du fonds de roulement » et de l'augmentation des impôts sur le revenu payés.
• Flux de trésorerie d'investissement (ICF) : Ceci est dominé par les dépenses en capital (CapEx) pour la construction de leur réseau. L’objectif 2025 pour les CapEx est d’environ 2,5 milliards de dollars, ce qui représente une énorme fuite de trésorerie mais nécessaire à la croissance future des revenus.
• Flux de trésorerie de financement (FCF) : L’entreprise se concentre sur le désendettement. Ils visent un ratio dette nette/EBITDA d'environ 3,55 fois sortie de 2025, aidé par la monétisation d'actifs stratégiques comme la vente d'un 49,9 pour cent intérêt pour leur infrastructure de tour sans fil pour 1,26 milliard de dollars.

Alors, où est l'opportunité ? Il s'agit du Free Cash Flow (FCF), qui correspond à l'argent restant après le paiement des CapEx. TELUS Corporation prévoit un FCF consolidé d’environ 2,15 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2025. Cette solide génération de trésorerie est ce qui soutient véritablement le plan de réduction des dividendes et de la dette, compensant les faibles ratios courants et rapides. Le risque à court terme est la sensibilité de l’OCF aux fluctuations du fonds de roulement, comme on l’a vu au deuxième trimestre. Pourtant, l’objectif global du FCF leur donne un énorme coussin.

Vous pouvez voir la force trimestrielle du FCF se développer en 2025 :

L’action claire pour vous est de surveiller l’OCF trimestriel pour détecter une volatilité continue, mais de faire confiance à l’objectif FCF pour l’année entière. C’est le moteur qui détermine leur capacité à investir et à rembourser leurs dettes. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce flux de trésorerie, jetez un œil à Explorer TELUS Corporation (TU) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous voulez savoir si TELUS Corporation (TU) est surévaluée ou sous-évaluée à l’heure actuelle, et honnêtement, le marché nous envoie un signal mitigé, ce qui est typique pour un géant des télécommunications stable en ce moment. Ce qu'il faut retenir rapidement, c'est que l'action se négocie avec une prime par rapport aux bénéfices, mais semble plus raisonnable en termes d'actifs, et le rendement élevé des dividendes est un facteur majeur pour maintenir la notation « Conserver ».

À la fin de 2025, les actions de TELUS Corporation étaient sous pression, le prix ouvrant près de $13.56 le 20 novembre 2025. Au cours des 12 derniers mois, le titre s'est négocié dans une large fourchette, atteignant un plus bas d'un an de $13.24 et un sommet sur 1 an de $16.74. Pour être honnête, le cours de l'action a chuté d'environ 1.03% en 2025, ce qui montre que le marché est aux prises avec des taux d'intérêt plus élevés et des demandes de dépenses en capital dans le secteur. C'est une petite baisse, mais c'est quand même une baisse.

Lorsque l’on examine les principaux multiples de valorisation, le tableau devient plus clair, mais pas plus simple. Voici un calcul rapide utilisant les données les plus récentes de l’exercice 2025 :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le P/E final est élevé à environ 24.03, ce qui représente certainement une prime par rapport au marché dans son ensemble et suggère que les investisseurs paient cher pour chaque dollar de bénéfices passés.
• Ratio P/E à terme : Cela tombe à un goût plus agréable 17.74, indiquant que les analystes s'attendent à une amélioration significative des bénéfices au cours de la prochaine année.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : À 1.65, le ratio P/B est tout à fait raisonnable pour une entreprise disposant d’une infrastructure réseau physique massive. Cela suggère que vous ne payez pas trop cher pour l'actif net de l'entreprise.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : L'EV/EBITDA se situe à 12.64. Il s’agit de la meilleure mesure pour une entreprise de télécommunications, car elle prend en compte la dette (qui est importante) et les dépenses non monétaires comme la dépréciation. Ce multiple est un peu élevé pour le secteur, pointant vers une légère surévaluation basée sur le cash-flow opérationnel.

L’histoire des dividendes est une arme à double tranchant pour TELUS Corporation. Le titre offre un rendement en dividende substantiel d'environ 8.0% à partir de novembre 2025, ce qui est très attractif pour les investisseurs axés sur le revenu. Cependant, cela s'accompagne d'un taux de distribution très élevé d'environ 247.69% de gains. Il s’agit d’un chiffre critique : cela signifie que TELUS verse plus de dividendes qu’elle ne gagne en bénéfice net, ce qui l’oblige à recourir à la dette ou à la vente d’actifs pour couvrir la différence. Il s’agit d’une stratégie courante mais risquée pour les entreprises de télécommunications matures.

Le consensus des analystes reflète cette complexité. La note consensuelle globale pour TELUS Corporation est « Conserver », avec un cours cible moyen de $18.17. Cela implique un potentiel de hausse par rapport au prix actuel, mais le consensus est partagé : deux analystes ont une note « Acheter », sept ont une note « Conserver » et un a une note « Vendre ». La récente hausse de la Financière Banque Nationale à « Surperformance » a été rapidement suivie par un objectif de cours abaissé par Barclays à $14.00, vous pouvez donc voir le bras de fer dans les sentiments. Le marché ne sait pas exactement dans quelle direction se pencher, et c'est pourquoi il s'agit d'un « hold ».

Pour une analyse plus approfondie des risques et opportunités opérationnels à l'origine de ces chiffres, vous devriez lire notre analyse complète sur les activités principales de l'entreprise dans Analyser la santé financière de TELUS Corporation (TU) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous envisagez TELUS Corporation (TU) en raison de sa base de télécommunications stable, mais honnêtement, le risque à court terme profile ça devient un peu plus lourd. L'essentiel à retenir est le suivant : même si la croissance de la clientèle reste forte, la pression financière de la concurrence et la compression des marges qui en résulte sont réelles et ont un impact direct sur la capacité de l'entreprise à couvrir son important dividende.

Le plus grand signal d’alarme à l’heure actuelle est la viabilité financière du dividende. Les analystes de JPMorgan ont récemment abaissé la note du titre, notant spécifiquement que le versement du dividende devrait augmenter. dépasser 100 % du flux de trésorerie disponible jusqu’en 2030. Ce ratio de distribution élevé constitue une préoccupation majeure pour une entreprise dont la capitalisation boursière actuelle est de 23 milliards de dollars. En termes simples, ils paient plus que ce qu’ils rapportent en espèces, ce qui n’est pas vraiment une stratégie à long terme.

Vents contraires externes et opérationnels

Le risque concurrentiel s’accentue, ce qui entraîne une diminution des marges opérationnelles. Au troisième trimestre de l'exercice 2025, le bénéfice par action (BPA) ajusté de TELUS Corporation a diminué de 15%, passant de 0,20 $ à $0.17, principalement à cause de cette pression. Vous voyez cette compétition sur deux fronts :

• Intensité des prix : Des concurrents comme BCE lancent des services comme Internet Fibe, et Quebecor prend de l'ampleur, particulièrement dans l'Ouest canadien, ce qui exerce une pression sur la part de marché et les prix de TELUS Corporation.
• Pression sur les revenus : Cette intensité se reflète dans des indicateurs clés, comme le revenu moyen par utilisateur (ARPU) mobile, qui a diminué 2.8% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025. Moins de revenus par utilisateur signifie une marge plus serrée.

N’oubliez pas non plus le risque réglementaire. En tant qu'acteur bien établi dans un secteur hautement réglementé, l'entreprise est constamment exposée aux changements potentiels de la part du Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (CRTC) et d'autres organismes gouvernementaux, qui peuvent avoir une incidence sur les modèles de tarification et les exigences de déploiement du réseau.

Stratégies d'atténuation et objectifs financiers

L’entreprise ne reste pas immobile ; ils ont des stratégies d’atténuation claires, principalement axées sur le désendettement et la diversification. Voici un calcul rapide de leurs objectifs financiers pour 2025 et de leur plan de levier à long terme :

Sur le plan stratégique, TELUS Corporation développe de manière agressive ses activités non liées aux télécommunications. Ils visent à ce que les revenus de l'IA augmentent de 800 millions CAD en 2025 autour 2 milliards CAD d’ici 2028 grâce à des partenariats comme celui avec NVIDIA. Cette diversification vers TELUS Santé et TELUS Agriculture et biens de consommation constitue une stratégie à long terme visant à compenser le ralentissement de la croissance du secteur principal des télécommunications. Pour un aperçu plus approfondi de l'orientation stratégique de l'entreprise, vous pouvez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de TELUS Corporation (TU).

Opportunités de croissance

Au-delà du bruit actuel du marché, vous regardez ce que TELUS Corporation (TU) peut réellement offrir à court terme et, honnêtement, l'histoire de la croissance concerne moins l'activité principale des télécommunications que sa diversification stratégique. L'entreprise se repositionne définitivement en tant que puissance technologique plus large, avec deux segments clés - TELUS Santé et TELUS Agriculture et biens de consommation - qui génèrent une part importante de la croissance et de l'expansion des marges.

Les objectifs financiers officiels de l'entreprise pour 2025 reflètent ce modèle de croissance stable et prévisible. La direction prévoit que les revenus d'exploitation de Technology Solutions (TTech) augmenteront d'environ 2 à 4 pour cent et l'EBITDA ajusté devrait s'améliorer d'environ 3 à 5 pour cent. Il ne s’agit pas d’une croissance explosive, mais elle est fiable, soutenue par une construction massive d’infrastructures.

Voici un calcul rapide des flux de trésorerie : TELUS prévoit un flux de trésorerie disponible consolidé d'environ 2,15 milliards de dollars en 2025, ce qui soutient son programme de dividendes de pointe. Ce que cache cette estimation, c'est l'allocation stratégique du capital, avec environ 2,5 milliards de dollars en dépenses d'investissement consolidées (hors immobilier) axées sur l'expansion de leurs réseaux PureFibre et 5G. Ils dépensent de l’argent pour gagner de l’argent, réduisant ainsi les coûts d’exploitation à long terme.

Le véritable avantage réside dans les segments non télécoms et les initiatives stratégiques :

• TELUS Santé : Ce segment est un moteur puissant, réalisant une croissance du chiffre d'affaires et de l'EBITDA ajusté de 12 pour cent et 30 pour cent, respectivement, au premier trimestre 2025. Les vies mondiales couvertes ont déjà atteint plus de 76,5 millions.
• TELUS Agriculture et biens de consommation : Ce segment a affiché une performance solide, avec un chiffre d'affaires en hausse de 16 pour cent au cours de l’exercice précédent, démontrant son potentiel de revenus à forte marge basés sur les données.
• IA et numérique : La société développe une plate-forme d'IA souveraine, en partie grâce à un partenariat avec NVIDIA, avec pour objectif d'augmenter les revenus de l'IA d'un montant estimé 800 millions CAD en 2025 autour 2 milliards CAD d’ici 2028. C'est une piste dégagée.

Mouvements stratégiques et fossés compétitifs

TELUS Corporation (TU) conserve une solide position concurrentielle parce qu'elle est un acteur bien établi dans un secteur hautement réglementé et à forte intensité de capital. Les cinq principaux fournisseurs de télécommunications au Canada capturent environ 85% du chiffre d'affaires total de l'industrie, ce qui crée une barrière importante à l'entrée de nouveaux concurrents. Leur investissement important dans le réseau PureFibre leur confère un avantage de coût important ; le coût unitaire pour desservir la fibre est d'environ 30% de moins que leur ancienne infrastructure en cuivre.

La société gère également activement sa base d’actifs pour financer sa croissance et rembourser sa dette. Un événement marquant a été l'entente définitive avec la Caisse, qui fera l'acquisition d'un 49,9 pour cent intérêt dans le nouvel opérateur d’infrastructures de tours sans fil, Terrion, pour 1,26 milliard de dollars. Cette monétisation d’actifs soutient un objectif de dette nette par rapport à l’EBITDA d’environ 3,55 fois à la fin de 2025.

Une autre décision judicieuse a été le partenariat stratégique avec GTCR, qui comprenait un 200 millions de dollars investissement pour soutenir l'acquisition de Workplace Options, accélérant ainsi la portée mondiale et l'innovation de TELUS Santé. Ils font appel à des capitaux et à des compétences externes pour développer leurs projets les plus prometteurs. La récente privatisation de TELUS Digital devrait également générer entre 150 et 200 millions CAD de synergies annualisées. Il s’agit d’une ingénierie financière classique pour maximiser l’efficacité.

Pour un aperçu de la situation financière complète, y compris des outils d'évaluation et une analyse SWOT détaillée, vous devriez consulter l'article complet : Analyser la santé financière de TELUS Corporation (TU) : informations clés pour les investisseurs.