Briser la santé financière d'Under Armour, Inc. (UA) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Under Armour, Inc. (UA) et voyez une marque au milieu d’une sérieuse réinitialisation, et honnêtement, la situation financière pour l’exercice 2025 (FY2025) est un sac mélangé qui exige une vision claire avant d’engager un capital. Le chiffre d'affaires de l'entreprise pour l'ensemble de l'année est tombé à 5,2 milliards de dollars, soit une baisse de 9 %, ce qui indique que la lutte pour les parts de marché est toujours brutale, en particulier avec une baisse des revenus nord-américains de 11 % à 3,1 milliards de dollars. Voici le calcul rapide : malgré la baisse des revenus, ils ont réussi à améliorer leur marge brute de 180 points de base à 47,9 %, signe que l'accent mis sur moins de remises et de meilleurs coûts de produits porte définitivement ses fruits. Néanmoins, la perte nette GAAP a atteint 201 millions de dollars, alors même que le bénéfice net ajusté a atteint 135 millions de dollars, et la récente nouvelle de novembre 2025 concernant la séparation de la marque Curry et l'expansion de la restructuration - avec une prévision de perte d'exploitation mise à jour pour l'exercice 2026 de 56 millions de dollars à 71 millions de dollars - montre que les décisions difficiles sont loin d'être terminées. Il s’agit d’une histoire de redressement où les fondations sont en train d’être reconstruites. Voyons donc où se situent les vrais risques et les véritables opportunités dans ce paysage de vêtements de sport en évolution.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Under Armour, Inc. (UA) gagne de l’argent, mais plus important encore, vous devez voir la tendance. Le résultat direct est clair : pour l'exercice 2025 (FY25), le chiffre d'affaires total d'Under Armour a chuté de 9 % à 5,2 milliards de dollars, signe d'une contraction délibérée alors que la marque se concentre sur une réinitialisation stratégique pour des ventes de meilleure qualité. Il ne s'agit pas d'un simple plongeon ; il s'agit d'un abandon prévu des remises importantes, c'est pourquoi les chiffres d'affaires sont en baisse mais la marge brute est en hausse.

Voici un petit calcul sur la gamme de produits : les vêtements restent la source de revenus dominante, mais toutes les grandes catégories ont connu une baisse, à l'exception des accessoires. Les revenus de l'habillement ont chuté de 9 % à 3,5 milliards de dollars, tandis que les revenus des chaussures ont connu la plus forte baisse, en baisse de 13 % à 1,2 milliard de dollars. Les accessoires, qui représentent encore une part plus petite du gâteau, ont enregistré une augmentation de 1 %, atteignant 411 millions de dollars. Cette petite bosse des accessoires est définitivement un point positif dans une année difficile.

• Vêtements : 3,5 milliards de dollars (en baisse de 9 %)
• Chaussures : 1,2 milliard de dollars (en baisse de 13 %)
• Accessoires : 411 millions de dollars (en hausse de 1 %)

Lorsque vous regardez comment le produit parvient au client, la répartition des canaux de distribution montre clairement le pivot de l'entreprise. Le canal de vente en gros représente toujours la majorité des ventes, soit 3,0 milliards de dollars, soit 58 % des revenus nets, mais il a chuté de 8 % d'une année sur l'autre. Le canal Direct-to-Consumer (DTC), qui comprend le commerce électronique et les magasins en propre, a diminué de 11 % à 2,1 milliards de dollars, soit 40 % du chiffre d'affaires total. Les licences représentent les 2 % restants des revenus nets. Le gros problème ici est la composante e-commerce de DTC, qui a chuté de 23 % parce que l'entreprise a intentionnellement réduit ses activités promotionnelles pour protéger la valeur de la marque.

La segmentation géographique met en évidence le défi du marché domestique de l'entreprise. Les revenus de l'Amérique du Nord, qui représentent environ 60 % du total, ont chuté de 11 % à 3,1 milliards de dollars. L'activité internationale, qui totalise 2,1 milliards de dollars (environ 40 % du chiffre d'affaires), s'en sort légèrement mieux, avec une baisse globale de 6 %, mais la performance régionale est mitigée. Le chiffre d'affaires de la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) est resté stable, ce qui constitue une victoire dans cet environnement, mais le chiffre d'affaires de la région Asie-Pacifique a chuté de 13 % et celui de l'Amérique latine de 6 %. Le marché américain est le principal problème à résoudre.

Le changement important que vous devez suivre est le repositionnement stratégique, ou ce que l'entreprise appelle sa réinitialisation stratégique. Ils sacrifient délibérément le chiffre d'affaires - cette baisse de 9 % - pour améliorer la qualité des ventes, c'est pourquoi la marge brute a augmenté de 180 points de base pour atteindre 47,9 %. Il s’agit d’un cas classique de resserrement de la distribution et de réduction du bruit promotionnel pour tenter de retrouver un pouvoir de fixation des prix. Pour une image plus complète de la trajectoire de l'entreprise, y compris les outils d'évaluation et les cadres stratégiques, vous devriez lire l'article complet : Briser la santé financière d'Under Armour, Inc. (UA) : informations clés pour les investisseurs.

Votre prochaine étape devrait consister à modéliser dans quelle mesure cette baisse de revenus est véritablement stratégique par rapport à une perte de part de marché qui sera difficile à récupérer.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Under Armour, Inc. (UA) gagne de l’argent, et la réponse simple pour l’exercice 2025 est : c’est compliqué. La société a enregistré une perte nette selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP), mais son efficacité opérationnelle de base s'améliore nettement, ce qui constitue un signal clé pour les investisseurs.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, qui s'est terminé le 31 mars 2025, Under Armour a déclaré un chiffre d'affaires total de 5,2 milliards de dollars, soit une baisse de 9 % par rapport à l'année précédente. Cette pression sur le chiffre d'affaires est réelle, mais l'évolution de la rentabilité montre un changement significatif et positif dans la gestion des coûts et la discipline opérationnelle.

• Marge brute : 47,9 pour cent
• Marge opérationnelle (GAAP) : -3,56 pour cent
• Marge nette (GAAP) : -3,87 pour cent

Voici le calcul rapide : la perte d'exploitation GAAP était de 185 millions de dollars et la perte nette GAAP était de 201 millions de dollars, contre 5,2 milliards de dollars de revenus. La perte nette est due à d'importantes charges ponctuelles, principalement des dépenses de restructuration de 58 millions de dollars alors que la société exécute sa réinitialisation stratégique. Si l'on exclut ces coûts ponctuels, les chiffres non-GAAP montrent un bénéfice d'exploitation ajusté de 198 millions de dollars et un bénéfice net ajusté de 135 millions de dollars, ce qui se traduit par une marge opérationnelle ajustée beaucoup plus saine de 3,81 pour cent et une marge nette ajustée de 2,60 pour cent.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La tendance la plus encourageante est la marge bénéficiaire brute, qui est une mesure directe de l’efficacité opérationnelle et du pouvoir de fixation des prix. La marge brute d'Under Armour a augmenté de 180 points de base pour atteindre 47,9 % au cours de l'exercice 2025. Cette amélioration est un signe clair que la direction met en œuvre son plan visant à réduire le recours aux remises importantes et à bénéficier de coûts de chaîne d'approvisionnement inférieurs, notamment une réduction des coûts de transport et de produits. Il s’agit d’un pivot essentiel vers un positionnement de marque plus haut de gamme.

Pourtant, les dépenses élevées de vente, générales et administratives (SG&A), qui incluent les frais de restructuration, sont ce qui a poussé les marges opérationnelles et nettes GAAP en territoire négatif. L'entreprise dépense de l'argent pour réparer l'entreprise, mais vous devez voir ce ratio des frais généraux et administratifs baisser au cours de l'exercice 2026 pour atteindre une rentabilité GAAP véritable et durable.

Comparaison entre pairs : où en est l'UA

Lorsque vous comparez la rentabilité d’Under Armour à celle de ses principaux concurrents et des références du secteur, vous obtenez un tableau mitigé. La marge brute est compétitive, mais les marges opérationnelles et nettes sont nettement en retard en raison des coûts d'exploitation élevés et des efforts de restructuration.

La marge brute de l'entreprise de 47,9 % est légèrement inférieure à la moyenne du secteur de la fabrication de vêtements de 49,3 %, mais elle est nettement supérieure à la marge brute de Nike, Inc. pour l'exercice 2025 de 42,7 %. Cela suggère qu’Under Armour maîtrise bien le coût de ses marchandises vendues. Cependant, la référence en matière de vêtements de sport haut de gamme est Lululemon, qui a déclaré une marge brute de 59,22 % pour l'exercice 2025, ce qui montre qu'Under Armour a un long chemin à parcourir pour atteindre un véritable pouvoir de tarification haut de gamme.

Le delta entre la marge brute d'Under Armour et sa marge nette GAAP négative est la vraie histoire ; il met en évidence une structure de dépenses d'exploitation (OpEx) hors de contrôle que l'équipe de direction actuelle tente activement de corriger. La marge nette ajustée de 2,60 % est tout à fait conforme à la moyenne du secteur de la vente au détail de vêtements de 2,6 %, ce qui est un bon signe que l'activité sous-jacente est rentable, mais elle ne génère pas encore les rendements élevés que l'on attend d'une marque en croissance.

Pour obtenir le contexte complet sur l'impact de ces chiffres sur le stock, vous pouvez consulter l'article complet sur Briser la santé financière d'Under Armour, Inc. (UA) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser une analyse de sensibilité des frais généraux et administratifs d'Under Armour pour l'exercice 2026, en ciblant une réduction pour voir ce qu'il faut pour ramener la marge opérationnelle GAAP dans la fourchette de 10 à 15 % considérée comme idéale pour l'habillement. Finances : élaborer un scénario de réduction des OpEx 2026 d'ici vendredi prochain.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez le bilan d’Under Armour, Inc. (UA) pour comprendre comment ils financent leur redressement, et la réponse est claire : ils s’appuient davantage sur la dette que par le passé. Ce n’est pas nécessairement un signal d’alarme, mais c’est certainement un risque à surveiller.

Au trimestre se terminant en septembre 2025, le ratio d'endettement (D/E) d'Under Armour, Inc. (UA), une mesure de base du levier financier, s'élevait à 1,02. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a environ un dollar de dette totale. Voici un calcul rapide de leur structure de capital pour cette période :

• Dette à court terme et obligation en vertu de contrats de location-acquisition : 737 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation en vertu de contrats de location-acquisition : 1 163 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : 1 856 millions de dollars

Un ratio D/E de 1,02 est historiquement élevé pour Under Armour, Inc. (UA), et il est certainement supérieur à celui de ses principaux concurrents. Pour rappel, le ratio D/E de Nike Inc. était d'environ 0,82 en août 2025, suggérant une structure de capital plus conservatrice. Under Armour, Inc. (UA) utilise la dette pour financer ses opérations et sa restructuration, ce qui augmente le potentiel de rendements plus élevés, mais amplifie également le risque si la croissance de ses revenus s'arrête. C'est un pari à gros enjeux sur leur plan de redressement.

La récente activité de refinancement montre exactement comment Under Armour, Inc. (UA) gère cet endettement. En juin 2025, la société a émis 400 millions de dollars de nouveaux billets de premier rang à 7,25 % échéant en 2030 pour rembourser 600 millions de dollars de ses anciens billets de premier rang à 3,25 % moins chers, échéant en 2026. Ils ont utilisé des liquidités et du crédit pour couvrir les 200 millions de dollars restants de la dette retirée. Cette décision leur a fait gagner du temps – en prolongeant la date d’échéance de quatre ans – mais cela a eu un coût.

Voici le compromis : le nouveau taux d'intérêt plus élevé devrait augmenter leurs dépenses d'intérêt annuelles d'environ 16 millions de dollars. Ce fardeau supplémentaire pèsera sur les marges à un moment où l'entreprise se bat déjà pour stabiliser son chiffre d'affaires. Même si cela réduit le risque de refinancement à court terme, cela génère un coût d’emprunt plus élevé à long terme. L'entreprise utilise le financement par actions à d'autres fins, comme son programme de rachat d'actions, mais la pression immédiate se porte sur la gestion de la dette.

Pour en savoir plus sur l’impact de cette structure de dette sur leur rentabilité globale et leur valorisation, vous pouvez lire l’analyse complète sur Briser la santé financière d'Under Armour, Inc. (UA) : informations clés pour les investisseurs.

Voici une comparaison rapide de la composition actuelle de la dette :

La mesure à prendre ici consiste à surveiller la performance de leur marge brute au cours des prochains trimestres. S’ils ne parviennent pas à améliorer leurs marges plus rapidement que les 16 millions de dollars de nouveaux frais d’intérêts, le refinancement deviendra un frein financier et non un avantage stratégique.

Liquidité et solvabilité

Lorsque vous examinez le bilan d'Under Armour, Inc. (UA) pour l'exercice 2025, le tableau est celui d'une liquidité gérée, mais en resserrement. La conclusion simple est la suivante : leurs actifs à court terme couvrent toujours leurs dettes à court terme, mais le coussin s’amenuise et la génération de liquidités à partir des opérations de base constitue une réelle préoccupation.

Le premier endroit que je regarde est le ratio actuel (actifs courants divisés par les passifs courants), qui nous indique si une entreprise peut payer ses factures au cours de l'année prochaine. Le ratio actuel d'Under Armour, Inc. pour l'exercice 2025 s'élevait à 2,09x. C'est un chiffre solide, suggérant que la société détient 2,09 $ d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Cependant, le Quick Ratio (Acid-Test Ratio), qui exclut les stocks – un actif moins liquide pour une entreprise de vêtements – est plus révélateur. Ce rapport n'était que de 0,93. Un ratio rapide inférieur à 1,0 signifie que sans vendre de nouveaux stocks, l'entreprise ne peut pas couvrir ses dettes immédiates avec uniquement de la trésorerie, des créances et des investissements à court terme. C’est un signal d’alarme qui mérite certainement notre attention.

L'évolution du fonds de roulement (Actifs courants moins Passifs courants) confirme ce resserrement. Le fonds de roulement net pour l'exercice 2025 était de 1,22 milliard de dollars, ce qui est un chiffre absolu sain, mais la tendance montre une diminution. Cela est dû en partie à la gestion stratégique des stocks, puisque la société a terminé l'exercice avec des stocks tombés à 946 millions de dollars. Même si la réduction des stocks est un signe positif de discipline de marché, la baisse du Quick Ratio indique que la réduction des liquidités et des créances facilement disponibles dépasse la réduction de la dette, ce qui exerce une pression sur la flexibilité financière à court terme.

Voici un calcul rapide de leur position de liquidité pour l’année :

• Rapport actuel : 2,09x (solide, mais lourd en inventaire)
• Rapport rapide : 0,93 (inférieur à 1,0, indiquant une dépendance aux ventes de stocks)
• Fonds de roulement net : 1,22 milliard de dollars (suffisant, mais la tendance est à la baisse)

Le tableau des flux de trésorerie dresse le tableau le plus critique de la santé financière d'Under Armour, Inc. Pour l’exercice 2025, la société a signalé des flux de trésorerie négatifs dans les trois principales sections. Il s’agit d’une préoccupation majeure, car une entreprise saine devrait générer des liquidités à partir de ses activités principales.

Voici le overview de l’évolution des flux de trésorerie pour l’exercice 2025 :

Le flux de trésorerie négatif provenant des activités d'exploitation (CFO) de -59,32 millions de dollars constitue le plus gros risque. Cela signifie que l’entreprise ne tire pas suffisamment d’argent de la vente de ses produits pour couvrir ses coûts quotidiens. De plus, le flux de trésorerie négatif provenant des activités de financement de -180,81 millions de dollars montre que la société rembourse sa dette et rachète des actions, ce qui est bon pour les actionnaires mais draine les réserves de trésorerie. Le total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie a terminé l'exercice à 501 millions de dollars. Ce que cache cette estimation, c'est la pression soutenue sur les réserves de trésorerie si le cash-flow opérationnel ne devient pas bientôt positif. Le faible ratio de liquidité combiné à un CFO négatif signifie qu'Under Armour, Inc. marche sur la corde raide ; ils doivent déplacer leurs stocks rapidement pour rester liquides.

Vous devez surveiller de près les prochains trimestres pour un redressement des flux de trésorerie d’exploitation. Pour un aperçu plus détaillé de la situation financière complète, y compris la valorisation et la stratégie, lisez notre analyse complète sur Briser la santé financière d'Under Armour, Inc. (UA) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Under Armour, Inc. (UA) se négocie actuellement comme un jeu de redressement et, sur la base des données de l'exercice 2025, sa valorisation est mitigée et tend vers une sous-évaluation par rapport à son potentiel futur, mais seulement si sa réinitialisation stratégique réussit. Le problème principal est que la récente non-rentabilité de l’entreprise donne l’impression que les mesures traditionnelles telles que le ratio cours/bénéfice (P/E) sont faussées, vous devez donc examiner les multiples de valeur d’entreprise (EV).

Honnêtement, le stock a été difficile. Au cours des 12 derniers mois jusqu’en novembre 2025, le cours de l’action a chuté d’environ 53 %. Il a atteint un minimum de 52 semaines à environ 3,95 $ et un maximum de 9,38 $. Cette baisse massive est un signal clair que le marché intègre un risque important et un scepticisme quant à la capacité de la marque à retrouver sa pertinence et sa rentabilité. Voici le calcul rapide : une action négociée à 4,09 $ (au 21 novembre 2025) est définitivement proche de son plancher, mais ce plancher peut toujours descendre plus bas.

Lorsque l’on examine les principaux multiples de valorisation pour l’exercice se terminant en mars 2025, le tableau est complexe :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E pour l’exercice 2025 était négatif de -13,3x. Il ne s’agit pas d’une valorisation, c’est d’un voyant rouge clignotant vous indiquant que l’entreprise n’est actuellement pas rentable, donc la mesure P/E classique est inutile.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le P/B se situe à environ 1,43x. Ce chiffre est faible pour une marque de vêtements axée sur la croissance, ce qui suggère que les investisseurs ne paient que 1,43 $ pour chaque dollar de valeur comptable de l'entreprise, ce qui peut indiquer une sous-évaluation.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : C’est la meilleure mesure d’un redressement. L’EV/EBITDA pour l’exercice 2025 était de 8,14x. Pour être honnête, l'EV/EBITDA sur les douze derniers mois (TTM) est beaucoup plus élevé à 20,10, reflétant un récent bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) plus faible. Néanmoins, le chiffre de 8,14x pour l’exercice n’est pas trop exigeant par rapport à ses pairs du secteur.

Ne cherchez pas non plus de revenus ici. Under Armour, Inc. ne verse pas de dividende, donc le rendement du dividende et le ratio de distribution sont de 0,00 % en novembre 2025. La société donne correctement la priorité à la rétention de liquidités pour financer sa réinitialisation stratégique et gérer son bilan, sans récompenser les actionnaires avec des paiements.

Le consensus parmi les analystes de Wall Street reflète cette incertitude. La note globale est divisée entre Maintenir et Réduire. Sur 25 analystes, la répartition est généralement de 3 achats, 18 conservation et 4 ventes. L'objectif de prix moyen sur 12 mois est d'environ 6,58 $, ce qui suggère une hausse potentielle de plus de 50 % par rapport au prix actuel d'environ 4,09 $. La communauté des analystes dit : « Attendez et voyez ». Ils voient le potentiel de hausse mais ont besoin d’une preuve d’exécution avant d’améliorer leurs notes. Vous pouvez approfondir le sentiment institutionnel en Explorer Under Armour, Inc. (UA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’exécution. Si l’entreprise ne parvient pas à atteindre ses objectifs de revenus ou ne parvient pas à améliorer sa marge brute, cet objectif de 6,58 $ chutera rapidement. Finance : surveillez l'évolution de la marge brute trimestrielle par rapport aux prévisions de l'entreprise pour les deux prochains trimestres.

Facteurs de risque

Vous regardez Under Armour, Inc. (UA) parce que vous voyez un potentiel de redressement, mais honnêtement, le chemin à court terme est encore semé de risques d’exécution et d’une concurrence féroce. La société tente activement de se tourner vers une marque haut de gamme, ce qui constitue la bonne décision stratégique, mais il s'agit d'un effort pluriannuel à enjeux élevés qui maintiendra une volatilité élevée.

Le plus grand risque interne à l’heure actuelle est l’ampleur du plan de restructuration de 2025. Il s’agit d’une réinitialisation opérationnelle massive, et non d’un ajustement mineur. En novembre 2025, le montant total estimé avant impôts de la restructuration et des charges connexes a grimpé jusqu'à 255 millions de dollars, en hausse par rapport aux estimations précédentes. Cela comprend environ 107 millions de dollars en charges liées à la trésorerie pour les initiatives de cessation d'emploi et de transformation, plus jusqu'à 148 millions de dollars en charges hors trésorerie, principalement liées aux résiliations de contrats et aux dépréciations d’actifs. Cela représente un frein financier important, et toute perturbation de la chaîne d'approvisionnement ou des systèmes informatiques au cours de cette refonte pourrait nuire gravement aux revenus.

Voici un calcul rapide des défis opérationnels : L'exercice 2025 (FY2025) a vu le total des revenus nets diminuer de 9.4%, avec une baisse plus forte des revenus en Amérique du Nord 11.4%. Vous ne pouvez pas ignorer ce genre de baisse du chiffre d’affaires. L’entreprise se bat pour obtenir de l’espace sur les étagères sur un marché encombré.

• Douves compétitives : Under Armour, Inc. (UA) a toujours du mal à établir un avantage concurrentiel durable (un fossé) face à des géants comme Nike et Lululemon.
• Faiblesse géographique : La région Asie-Pacifique (APAC) reste une situation difficile, confrontée à des dynamiques concurrentielles et à des pressions macroéconomiques.
• Vents contraires financiers : L’entreprise est très vulnérable à la hausse des coûts commerciaux, comme les droits de douane, qui pourraient entraîner de nouvelles hausses de prix et risquer des réactions négatives des consommateurs.

L’entreprise prend des mesures judicieuses pour atténuer ces risques, mais il faudra du temps pour obtenir des résultats durables. Leur stratégie consiste à passer d’un modèle discount à une entité premium axée sur la performance. Cette concentration a permis de porter la marge brute de l’exercice 2025 à 47.9%, une amélioration de 180 points de base, principalement en raison de moins de remises et de coûts de transport inférieurs. Ils réduisent également les références de produits d'environ 25% resserrer le portefeuille.

Un risque stratégique majeur est la séparation de la marque Curry, annoncée dans le cadre de la restructuration élargie. Même si la direction ne prévoit pas d'effet significatif sur les résultats financiers consolidés, les activités mondiales de basket-ball, y compris la marque Curry, devraient se rapprocher de 100 à 120 millions de dollars de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026. Perdre le contrôle d'une marque clé dirigée par des athlètes est un pari, même si cela rationalise le cœur de métier.

Pour être honnête, l’équipe de direction fait preuve de discipline, en augmentant les prévisions de résultat opérationnel ajusté pour l’exercice 2025 à une fourchette de 185 millions de dollars à 195 millions de dollars, signalant une concentration sur la rentabilité plutôt que sur le volume pur. Néanmoins, le risque d’exécution est définitivement celui à surveiller. Si vous souhaitez comprendre les fondements de leur redressement, commencez par leur philosophie fondamentale : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Under Armour, Inc. (UA).

Opportunités de croissance

Vous recherchez la voie à suivre pour Under Armour, Inc. (UA), et la vérité est que le court terme est une réinitialisation stratégique, pas un sprint de croissance. L’entreprise s’engage délibérément à construire des fondations plus solides, mais c’est à long terme que réside le véritable potentiel.

Le cœur de la stratégie, dirigée par le PDG de retour Kevin Plank, est un pivot vers le premium et une concentration claire sur la performance. Cela implique d'accepter une baisse des revenus sur l'exercice 2025 pour assainir l'image et la distribution de la marque. Voici un calcul rapide : l'entreprise s'attend à ce que ses revenus diminuent à un rythme faible taux de pourcentage à deux chiffres pour l’ensemble de l’exercice 2025, porté par une hausse significative Baisse de 14 à 16 % en Amérique du Nord car ils se retirent des chaînes à forte remise et des chaînes non premium.

Piliers stratégiques et innovation produit

La croissance future d'Under Armour s'articule autour de quatre piliers : produit, histoire, service et équipe. Le moteur le plus critique est le produit, où ils apportent des changements décisifs et réalisables. Ils rationalisent leur moteur de création et leur assortiment de produits, ce qui s'est déjà traduit par une 25 % de réduction des unités de gestion de stock (SKU) d’ici mai 2024.

Cet accent mis sur l’efficacité et la qualité vise à améliorer les marges, et pas seulement le chiffre d’affaires. La société prévoit une augmentation de sa marge brute de 125 à 150 points de base pour l’exercice 2025, résultat direct de la baisse des coûts des produits et de la réduction des remises. Le grand pari est la gamme de produits considérablement renforcée, dont le lancement majeur est prévu à l’automne 2025, dans le but de rétablir la crédibilité de leurs performances.

• Rationalisez la gamme de produits pour plus de concentration et de qualité.
• Lancez une activation de produit majeure et à fort impact à l’automne 2025.
• Réduisez les remises pour élever le statut de la marque.

Expansion du marché et perspectives de bénéfices

Alors que l’Amérique du Nord est dans une phase de réinitialisation, les marchés internationaux offrent des opportunités de croissance plus évidentes. Le commerce international ne devrait connaître qu’une baisse à un chiffre au cours de l’exercice 2025, la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) devant être stable. Ils étendent activement leur présence dans des pays comme la France, l'Allemagne et l'Espagne en s'appuyant sur leur succès au Royaume-Uni. De plus, la région Amérique latine a enregistré une forte augmentation des revenus de 16 % au premier trimestre de l'exercice 2025, prouvant que la marque trouve toujours un écho sur les marchés en développement.

Le redressement montre les premiers signes d’une amélioration de la rentabilité. Suite à de meilleurs résultats, la société a relevé ses prévisions de bénéfices annuels, s'attendant désormais à un bénéfice d'exploitation pour l'exercice 2025 compris entre 185 et 195 millions de dollars. Il s’agit d’une mesure cruciale : ils négocient du volume pour une meilleure rentabilité. Au-delà de 2025, les analystes prévoient une croissance substantielle du bénéfice par action (BPA) d’environ 62,5 % par an au cours des trois prochaines années, avec une croissance des revenus de 2,3 % par an. Il s’agit d’une prévision de redressement des bénéfices résolument agressive.

Avantages compétitifs et partenariats stratégiques

L'avantage concurrentiel d'Under Armour a toujours été l'accent mis sur les équipements de performance innovants, comme les couches de base originales qui évacuent la transpiration, et son positionnement de marque « outsider ». Ils redoublent d’efforts, dans le but de réinitialiser la marque en tant que maison de performance haut de gamme, et non en tant que discounter de masse. L'acquisition d'UNLESS Collective pour 10,3 millions de dollars en août 2024 est une initiative modeste mais révélatrice, apportant une expertise pour accélérer l'identité et la croissance de la marque.

Le plus grand défi reste de créer un fossé concurrentiel durable face à des géants comme Nike et Adidas. La stratégie consiste à tirer parti de leur position forte dans les sports d'équipe et de la narration pleine de courage de la marque pour se connecter avec la prochaine génération d'athlètes. Pour un examen plus approfondi de ce qui motive leur vision à long terme, vous pouvez consulter leurs principes fondamentaux : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Under Armour, Inc. (UA).