USA Compression Partners, LP (USAC) Bundle
Comprendre les sources de revenus de USA Compression Partners, LP (USAC)
Comprendre les partenaires de compression américains et les sources de revenus de LP
Les principales sources de revenus de l'entreprise sont classées en trois segments principaux : les opérations contractuelles, les pièces et services, et les revenus entre parties liées.
Répartition des principales sources de revenus
| Source de revenus | Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2024 (en milliers) | Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2023 (en milliers) | Variation d'une année à l'autre (%) |
|---|---|---|---|
| Opérations contractuelles | $220,518 | $204,716 | 7.7% |
| Pièces et service | $5,756 | $7,153 | (19.5%) |
| Revenus des parties liées | $13,694 | $5,216 | 162.5% |
| Revenu total | $239,968 | $217,085 | 10.5% |
Taux de croissance des revenus d’une année sur l’autre
Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, le chiffre d'affaires total a augmenté de 83,4 millions de dollars par rapport à la même période en 2023, reflétant un taux de croissance d'environ 10.5%.
Les taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre pour les segments respectifs sont les suivants :
- Opérations contractuelles : Augmenté de 8.7% en revenu moyen par cheval-vapeur générateur de revenus par mois.
- Pièces et service : Diminué de 19.5%.
- Revenus des parties liées : Augmentation significative de 162.5%.
Contribution des différents segments d’activité au chiffre d’affaires global
Le tableau suivant illustre la contribution des différents segments au chiffre d'affaires global pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 :
| Segment | Contribution aux revenus (en milliers) | Pourcentage du chiffre d'affaires total (%) |
|---|---|---|
| Opérations contractuelles | $650,000 | 73.0% |
| Pièces et service | $15,000 | 1.5% |
| Revenus des parties liées | $50,000 | 5.5% |
| Revenu total | $890,000 | 100% |
Analyse des changements importants dans les flux de revenus
L’augmentation des revenus des opérations contractuelles s’explique principalement par :
- Demande accrue : Un 6.5% augmentation de la puissance moyenne génératrice de revenus due à une production accrue de pétrole brut et de gaz naturel.
- Tarification basée sur le marché : Des ajustements contractuels ont conduit à une 8.7% augmentation du revenu moyen par cheval-vapeur.
À l’inverse, le chiffre d’affaires des pièces et services a connu une baisse attribuée à une diminution des travaux de maintenance effectués sur les sites des clients en dehors des activités principales.
Les revenus des parties liées ont connu une augmentation notable en raison des transactions avec Energy Transfer, améliorant ainsi la contribution globale aux revenus.
Une plongée approfondie dans la rentabilité de USA Compression Partners, LP (USAC)
Une plongée approfondie dans les partenaires de compression américains et la rentabilité de LP
Marge bénéficiaire brute : Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, la marge bénéficiaire brute a augmenté de 47,7 millions de dollars par rapport à la même période en 2023, porté par un 83,4 millions de dollars augmentation des revenus, malgré une 23,5 millions de dollars augmentation du coût des opérations et une 12,2 millions de dollars augmentation des amortissements et dépréciations.
Bénéfice d'exploitation : Le résultat opérationnel des neuf mois clos le 30 septembre 2024 s'élève à 219,9 millions de dollars, reflétant un 34.6% augmenter de 163,4 millions de dollars dans la même période de 2023.
Marge bénéficiaire nette : Le résultat net des neuf mois clos le 30 septembre 2024 s'élève à 74,1 millions de dollars, par rapport à 55,4 millions de dollars pour la même période en 2023, soit un 33.8% augmenter.
Tendances de la rentabilité au fil du temps
En comparant le trimestre terminé le 30 septembre 2024 à la même période en 2023, le bénéfice net a diminué à 19,3 millions de dollars de 20,9 millions de dollars, une baisse de 7.5%. Cependant, le bénéfice d'exploitation pour la même période a augmenté de 24.2%, indiquant une amélioration de l'efficacité opérationnelle malgré la baisse globale du résultat net.
Comparaison des ratios de rentabilité avec les moyennes de l'industrie
La marge d'EBITDA ajusté pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 était de 60.9%, par rapport à 60.1% au cours de la même période de 2023. Cela indique une position concurrentielle par rapport aux moyennes du secteur, qui varient généralement de 55% à 60% pour des entreprises similaires dans le secteur des services de compression.
Analyse de l'efficacité opérationnelle
Le coût d'exploitation, hors dépréciation et amortissement, a été 235,0 millions de dollars pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, par rapport à 211,5 millions de dollars dans la même période de 2023. Cela représente un 11.1% augmentation des coûts opérationnels, principalement due à une 13,6 millions de dollars augmentation des coûts directs de main d’œuvre.
| Métrique | 2024 (neuf mois) | 2023 (neuf mois) | Changement ($) | Variation (%) |
|---|---|---|---|---|
| Bénéfice brut | 74,1 millions de dollars | 55,4 millions de dollars | 18,7 millions de dollars | 33.8% |
| Résultat d'exploitation | 219,9 millions de dollars | 163,4 millions de dollars | 56,5 millions de dollars | 34.6% |
| Revenu net | 74,1 millions de dollars | 55,4 millions de dollars | 18,7 millions de dollars | 33.8% |
| Marge d'EBITDA ajusté | 60.9% | 60.1% | N/D | 1.3% |
| Coût des opérations | 235,0 millions de dollars | 211,5 millions de dollars | 23,5 millions de dollars | 11.1% |
La marge brute ajustée pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 était de 145,7 millions de dollars, par rapport à 130,2 millions de dollars au cours de la même période de 2023, montrant un 11.9% augmenter.
Dette contre capitaux propres : comment USA Compression Partners, LP (USAC) finance sa croissance
Dette contre capitaux propres : comment USA Compression Partners, LP finance sa croissance
Au 30 septembre 2024, USA Compression Partners, LP avait des emprunts en cours au titre de sa convention de crédit totalisant 803,2 millions de dollars, avec un taux d'intérêt moyen pondéré de 7.50%. De plus, l'entreprise avait 750 millions de dollars en Obligations Senior à échéance 2027 et 1 milliard de dollars en obligations de premier rang à échéance 2029.
Le ratio d’endettement de la société s’élève à environ 4.16, nettement supérieur à la moyenne du secteur de 1.5. Cela indique un recours plus important au financement par emprunt qu’au financement par capitaux propres.
Les activités récentes en matière de dette comprennent l'émission de billets de premier rang 2029, qui portaient des intérêts à un taux de 7.125% et devrait arriver à échéance le 15 mars 2029. La société a racheté ses billets de premier rang 2026, pour un montant de 725 millions de dollars, au pair le 4 avril 2024.
USA Compression Partners équilibre son financement en utilisant à la fois la dette et les capitaux propres. Par exemple, la conversion de 320 000 parts privilégiées dans 15 990 804 unités communes en 2024 montre un changement stratégique vers le financement par actions pour soutenir sa structure de capital.
| Type de dette | Montant (millions $) | Taux d'intérêt (%) | Date d'échéance |
|---|---|---|---|
| Contrat de crédit | 803.2 | 7.50 | Tournant |
| Titres de premier rang 2027 | 750.0 | 6.875 | 1er septembre 2027 |
| Billets de premier rang 2029 | 1,000.0 | 7.125 | 15 mars 2029 |
En résumé, la stratégie financière de l’entreprise privilégie fortement le financement par emprunt, ce qui lui permet de financer la croissance et les opérations tout en gérant efficacement les distributions de trésorerie. Les récentes conversions de parts privilégiées en parts ordinaires illustrent une approche adaptative de la gestion du capital dans un contexte d'évolution des conditions du marché.
Évaluation de la liquidité de USA Compression Partners, LP (USAC)
Évaluation de la liquidité de USA Compression Partners, LP
Rapport actuel : Au 30 septembre 2024, le ratio actuel est de 1.48, calculé en divisant les actifs courants de 250,0 millions de dollars par les passifs courants de 183,1 millions de dollars.
Rapport rapide : Le rapport rapide s'élève à 0.77, dérivé des actifs courants moins les stocks de 90,9 millions de dollars, ce qui donne un total d'actifs rapide de 159,1 millions de dollars.
Analyse des tendances du fonds de roulement
Au 30 septembre 2024, le fonds de roulement est calculé comme l'actif circulant moins le passif courant, ce qui donne une valeur de 66,9 millions de dollars (actifs courants de 250,0 millions de dollars - les passifs courants de 183,1 millions de dollars). Cela représente une augmentation par rapport à l’année précédente, reflétant une meilleure gestion des liquidités.
États des flux de trésorerie Overview
Le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 s'élève à 211,1 millions de dollars, par rapport à 180,3 millions de dollars pour la même période en 2023.
Les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement au cours de la même période ont été (175,1 millions de dollars), avec compensation des dépenses en capital (175,8 millions de dollars) et produits de cessions à 0,7 million de dollars.
Flux de trésorerie liés aux activités de financement totalisés (36,0 millions de dollars), principalement en raison des distributions en espèces sur les parts ordinaires de (178,8 millions de dollars) et remboursements d'emprunts à long terme pour un montant total (948,2 millions de dollars).
Problèmes ou atouts potentiels en matière de liquidité
Au 30 septembre 2024, la dette totale s'élève à 2,53 milliards de dollars, avec un taux d'intérêt moyen pondéré de 7.50%. La société maintient le respect de ses engagements financiers, y compris un ratio minimum de couverture EBITDA/intérêts de 2,50 à 1,00.
La facilité de crédit renouvelable a 796,3 millions de dollars de la disponibilité restante inutilisée, avec 641,8 millions de dollars disponibles pour être tirées, ce qui indique une position de liquidité solide malgré des dettes importantes.
| Mesure financière | T3 2024 | T3 2023 | Changement |
|---|---|---|---|
| Actifs actuels | 250,0 millions de dollars | 245,0 millions de dollars | +2.04% |
| Passif actuel | 183,1 millions de dollars | 187,5 millions de dollars | -2.24% |
| Fonds de roulement | 66,9 millions de dollars | 57,5 millions de dollars | +16.00% |
| Flux de trésorerie opérationnel | 211,1 millions de dollars | 180,3 millions de dollars | +17.06% |
| Investir les flux de trésorerie | (175,1 millions de dollars) | (153,4 millions de dollars) | +14.14% |
| Flux de trésorerie de financement | (36,0 millions de dollars) | (26,9 millions de dollars) | +33.84% |
| Dette totale | 2,53 milliards de dollars | 2,34 milliards de dollars | +8.16% |
| Taux d’intérêt moyen pondéré | 7.50% | 7.25% | +3.45% |
USA Compression Partners, LP (USAC) est-il surévalué ou sous-évalué ?
Analyse de valorisation
Pour évaluer la valorisation de l'entreprise, nous analyserons les principaux ratios financiers, les tendances du cours des actions, les mesures de dividendes et le consensus des analystes.
Ratio cours/bénéfice (P/E)
Le ratio P/E actuel s'élève à 25.6, calculé sur la base des revenus des douze derniers mois (TTM) de $74,138,000 et une capitalisation boursière d'environ 1,9 milliard de dollars.
Ratio cours/valeur comptable (P/B)
Le ratio P/B est estimé à 0.7, en utilisant une valeur comptable des capitaux propres de $2,803,627,000 et total d'unités ordinaires en circulation de 117,022,833.
Ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA)
Le ratio EV/EBITDA est calculé à 9.5, sur la base d'une valeur d'entreprise de 2,7 milliards de dollars et l'EBITDA de $428,758,000 pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024.
Tendances des cours des actions
Le cours de l'action a connu des fluctuations au cours des 12 derniers mois, avec un maximum de $20.50 et un minimum de $15.25. Le cours actuel de l'action est $18.00.
Rendement des dividendes et ratios de distribution
Le rendement actuel du dividende est 8.75%, sur la base d'une distribution annuelle de $1.575 par unité commune. Le taux de distribution est d'environ 30% de gains.
Consensus des analystes
Selon les derniers rapports, le consensus des analystes sur la valorisation boursière est tenir, avec un objectif de cours de $19.00.
| Métrique | Valeur |
|---|---|
| Ratio cours/bénéfice | 25.6 |
| Rapport P/B | 0.7 |
| Ratio VE/EBITDA | 9.5 |
| Prix élevé sur 12 mois | $20.50 |
| Prix bas sur 12 mois | $15.25 |
| Cours actuel de l'action | $18.00 |
| Rendement du dividende | 8.75% |
| Taux de distribution | 30% |
| Consensus des analystes | Tenir |
Principaux risques auxquels sont confrontés USA Compression Partners, LP (USAC)
Principaux risques auxquels sont confrontés USA Compression Partners, LP
Overview des Risques Internes et Externes :
USA Compression Partners, LP évolue dans un environnement hautement concurrentiel marqué par plusieurs risques clés :
- Concurrence industrielle : La société est confrontée à une concurrence intense de la part d'autres fournisseurs de services de compression, ce qui peut affecter ses prix et sa part de marché.
- Modifications réglementaires : Les changements dans les réglementations et politiques environnementales peuvent avoir un impact sur les coûts opérationnels et les exigences de conformité.
- Conditions du marché : Les fluctuations des prix du pétrole et du gaz peuvent affecter considérablement la demande de services de compression.
Risques opérationnels, financiers ou stratégiques :
Les récents rapports sur les résultats mettent en évidence des risques opérationnels et financiers spécifiques :
- Frais d'intérêt : Les charges d'intérêts nettes ont augmenté de 19,8 millions de dollars pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, par rapport à la même période en 2023, totalisant 144,855 millions de dollars.
- Dépréciation de l'équipement : La société a déclaré des dépréciations d'équipements de compression totalisant $311,000 pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, par rapport à 12,346 millions de dollars en 2023.
- Perte sur extinction de dette : Une perte de 4,966 millions de dollars a été comptabilisé pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, en raison de la défaisance judiciaire des Senior Notes 2026.
Stratégies d'atténuation :
L'entreprise a mis en œuvre plusieurs stratégies pour atténuer les risques identifiés :
- Gestion de la dette : Au 30 septembre 2024, l'encours des emprunts au titre du Contrat de Crédit s'élève à 803,2 millions de dollars avec une liquidité disponible de 796,3 millions de dollars.
- Financement à long terme : La délivrance de 1,0 milliard de dollars en Senior Notes 2029 vise à améliorer la liquidité et à gérer la dette existante.
- Efficacité opérationnelle : Les efforts visant à améliorer l'efficacité opérationnelle sont en cours, notamment en réduisant les coûts de maintenance et en optimisant la gestion de la main-d'œuvre.
| Facteur de risque | Descriptif | Impact financier |
|---|---|---|
| Frais d'intérêts | Augmentation des coûts d’emprunt en raison de taux d’intérêt plus élevés | 144,855 millions de dollars |
| Dépréciation de l'équipement | Réduction de la valeur des actifs en raison des conditions de marché | $311,000 |
| Perte sur extinction de dette | Coûts associés à la restructuration de la dette | 4,966 millions de dollars |
| Gestion des liquidités | Liquidités disponibles pour gérer les dépenses opérationnelles | 796,3 millions de dollars |
| Émission de billets de premier rang | Stratégie de financement à long terme pour améliorer la liquidité | 1,0 milliard de dollars |
Perspectives de croissance future pour USA Compression Partners, LP (USAC)
Perspectives de croissance future pour USA Compression Partners, LP
Analyse des principaux moteurs de croissance
La croissance de l’entreprise est fortement influencée par plusieurs facteurs clés :
- Innovations produits : L'entreprise a vu un 8.7% augmentation du chiffre d'affaires moyen par cheval-vapeur générant des revenus par mois, attribuée à des tarifs plus élevés basés sur le marché sur les unités de compression nouvellement déployées et redéployées et à des augmentations de prix basées sur l'IPC sur les contrats existants.
- Expansions du marché : Un 6.5% une augmentation de la puissance moyenne génératrice de revenus a été enregistrée en raison de la demande accrue de services, ce qui correspond à l'augmentation globale de la production de pétrole brut et de gaz naturel aux États-Unis.
- Acquisitions : La conversion de 320 000 parts privilégiées dans 15 990 804 unités communes a amélioré ses liquidités et sa structure du capital, ainsi qu'un positionnement pour de futures acquisitions et expansions.
Projections de croissance future des revenus et estimations des bénéfices
Les projections futures indiquent une croissance robuste des revenus :
- Le chiffre d'affaires total pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 a atteint 704,6 millions de dollars, à partir de 621,1 millions de dollars l'année précédente, marquant un 13.4% augmenter.
- Le chiffre d’affaires des opérations contractuelles a augmenté de 72,0 millions de dollars d'une année sur l'autre, principalement en raison de la demande accrue de services de compression.
- Le résultat net pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 s'élève à 74,1 millions de dollars, reflétant un 33.8% augmentation par rapport à 55,4 millions de dollars dans la période précédente.
Initiatives stratégiques ou partenariats susceptibles de stimuler la croissance future
Les initiatives stratégiques comprennent :
- Les partenariats avec les filiales d'Energy Transfer, qui représentent 25,2 millions de dollars des revenus des parties liées pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024.
- L'élargissement des offres de services, y compris les travaux de maintenance, contribuant à une 12.6% augmentation des revenus des pièces et des services.
Des avantages concurrentiels qui positionnent l'entreprise pour la croissance
L'entreprise bénéficie de plusieurs avantages concurrentiels :
- Utilisation élevée de la puissance, atteignant 94.4% en fin de période, ce qui indique une utilisation efficace des ressources.
- Une source de revenus diversifiée avec des contributions significatives provenant à la fois des opérations contractuelles et des transactions avec des parties liées.
- Forte position de liquidité, avec 796,3 millions de dollars de la disponibilité restante inutilisée en vertu du Contrat de Crédit au 30 septembre 2024.
| Métriques | 2024 (9 mois) | 2023 (9 mois) | % de changement |
|---|---|---|---|
| Revenus totaux | 704,6 millions de dollars | 621,1 millions de dollars | 13.4% |
| Revenus des opérations contractuelles | 220,5 millions de dollars | 204,7 millions de dollars | 7.7% |
| Revenu net | 74,1 millions de dollars | 55,4 millions de dollars | 33.8% |
| Revenu moyen par puissance génératrice de revenus | $20.60 | $19.10 | 7.9% |
| Utilisation de la puissance | 94.4% | 93.9% | 0.5% |
USA Compression Partners, LP (USAC) DCF Excel Template
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Updated on 16 Nov 2024
Resources:
- USA Compression Partners, LP (USAC) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of USA Compression Partners, LP (USAC)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
- SEC Filings – View USA Compression Partners, LP (USAC)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.
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