Analyse de la santé financière de Valaris Limited (VAL) : informations clés pour les investisseurs

Vous examinez le bilan de Valaris Limited (VAL) et essayez de cartographier la reprise du forage offshore par rapport à la valeur réelle pour les actionnaires. Honnêtement, les chiffres du troisième trimestre 2025 vous donnent une image claire, quoique nuancée. La société a réalisé un bon trimestre, dépassant les estimations consensuelles avec un chiffre d'affaires d'exploitation total de 596 millions de dollars et un bénéfice net de 187 millions de dollars, prouvant que son efficacité opérationnelle est élevée à 95 %. Mais voici un petit calcul : alors que l'EBITDA ajusté pour l'année 2025 est désormais projeté autour de 625 millions de dollars, les prévisions à court terme pour le quatrième trimestre sont plus modérées, tombant à un EBITDA ajusté attendu de seulement 70 à 90 millions de dollars en raison des jours d'arrêt de service prévus. Cette baisse est un risque à court terme, mais l'opportunité à long terme est ancrée par un énorme carnet de commandes de 4,45 milliards de dollars, et ils disposent en outre de 676 millions de dollars de liquidités et équivalents au 30 septembre 2025. Le consensus du marché est un Hold prudent avec un objectif de cours moyen de 56,06 dollars, la question n'est donc pas de survie, mais de savoir à quelle vitesse ils peuvent convertir ce carnet de commandes en flux de trésorerie disponible durable, qui a atteint 237 millions de dollars en 2025. Q3.

Analyse des revenus

Vous devez connaître les principaux moteurs du chiffre d'affaires de Valaris Limited (VAL), et la conclusion directe est que pendant que la société exécute sa stratégie commerciale, un ralentissement à court terme dans le segment des flotteurs crée une baisse séquentielle, même si les segments Jackups et ARO Drilling montrent de la force. Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), Valaris a déclaré des revenus d'exploitation totaux de 596 millions de dollars, ce qui représente une légère baisse séquentielle par rapport aux 615 millions de dollars déclarés au deuxième trimestre 2025. Cela représente une baisse de 3,09 % d'un trimestre à l'autre, principalement due aux temps d'arrêt des plates-formes.

Les sources de revenus de la société sont principalement segmentées par type d'appareil de forage, reflétant son activité principale en tant que fournisseur de services de forage offshore sous contrat. Le segment des flotteurs, qui comprend les navires de forage et les semi-submersibles, reste le plus gros contributeur, mais sa performance à court terme constitue le principal risque auquel vous êtes actuellement confronté. Le chiffre d'affaires de l'entreprise pour l'ensemble de l'année 2025 devrait se situer entre 2,25 et 2,3 milliards de dollars, selon les dernières prévisions.

Contribution sectorielle et répartition des revenus

Les revenus de Valaris Limited sont répartis en quatre segments clés : flotteurs, auto-élévatrices, ARO Drilling (ARO) et autres. Le segment Floaters a toujours été le moteur de revenus, mais les Jackups et la coentreprise ARO offrent une diversification et une croissance importantes. Honnêtement, c’est dans le segment des flotteurs que se trouvent les grosses sommes d’argent, mais c’est aussi le plus volatil.

Voici un calcul rapide de la performance du segment au troisième trimestre 2025, en se concentrant sur les principales sources de revenus de forage sous contrat :

• Flotteurs : Généré 293 millions de dollars au troisième trimestre 2025, contre 320 millions de dollars au trimestre précédent. Ce segment représente toujours plus de la moitié des revenus des contrats de forage de base.
• Jack-ups : Les revenus ont augmenté pour atteindre 217 millions de dollars au troisième trimestre 2025, contre 212 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Cette augmentation est due à un plus grand nombre de jours d'exploitation pour plusieurs plates-formes.
• Forage ARO : Cette coentreprise, à laquelle Valaris fournit des plates-formes, a vu ses revenus déclarés augmenter pour atteindre 157 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Cette augmentation est due à l'augmentation du nombre de jours d'exploitation et à l'amélioration des tarifs journaliers pour quatre plates-formes.

Ce que cache cette répartition, c’est l’impact du calendrier des contrats. Les revenus d'exploitation totaux du troisième trimestre 2025, de 595,7 millions de dollars, représentent en fait une diminution d'une année sur l'autre de 7,37 % par rapport aux 643,1 millions de dollars du troisième trimestre 2024. C'est un signal clair des vents contraires à court terme.

Changements de revenus et actions à court terme

Le changement le plus significatif dans le flux de revenus est le ralentissement temporaire du segment Floaters. La baisse du troisième trimestre est directement liée à l'achèvement des contrats pour les navires de forage VALARIS DS-15 et DS-18, ce qui a entraîné une diminution du nombre de jours d'exploitation sans travaux de suivi immédiats. Ce type d’écart constitue une partie normale, mais coûteuse, du cycle de forage offshore.

Pourtant, la direction atténue activement ce risque. Ils ont obtenu un nouveau contrat pour le VALARIS DS-12 avec BP au large de l'Égypte, ce qui signifie que leurs quatre navires de forage actifs, disponibles à court terme, sont désormais sous contrat pour des travaux commençant l'année prochaine. Cette exécution commerciale est essentielle et c'est sur cela que vous devez vous concentrer. De plus, le segment Jackups offre un plancher solide, avec des tarifs journaliers et une utilisation plus élevés compensant une partie de la faiblesse du flottement. Pour en savoir plus sur la valorisation de l'entreprise, consultez Analyse de la santé financière de Valaris Limited (VAL) : informations clés pour les investisseurs.

Finances : suivez de près les prévisions de revenus du quatrième trimestre 2025 de 495 millions de dollars à 515 millions de dollars, car elles confirmeront la baisse séquentielle attendue avant le début des nouveaux contrats flottants.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Valaris Limited (VAL) transforme ses contrats d'installation de forage de haute spécification en bénéfices durables. La réponse rapide est que la rentabilité de base est solide et s’améliore, mais les chiffres du bénéfice net global du troisième trimestre 2025 ont été considérablement gonflés par une vente ponctuelle d’actifs. Il faut regarder au-delà des chiffres rapportés pour voir la véritable force opérationnelle.

L'efficacité opérationnelle de l'entreprise est sans aucun doute un point positif, avec une efficacité des revenus déclarée de 95 % au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'une solide performance dans le secteur du forage offshore, où les temps d'arrêt des plates-formes tuent les marges.

Voici un calcul rapide de la rentabilité de base du troisième trimestre 2025, sur la base des 596 millions de dollars de revenus d'exploitation totaux :

• Marge bénéficiaire brute (approximative) : Environ 31,88%
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 21.89%
• Marge bénéficiaire nette ajustée : 16.28%

Marges brutes et opérationnelles : la vision du cœur de métier

La marge bénéficiaire brute, qui correspond essentiellement aux revenus totaux moins les coûts directs d'exploitation des plates-formes (dépenses de forage contractuelles), s'élève à environ 31,88 % pour le troisième trimestre 2025. Il s'agit d'un chiffre sain, montrant que les tarifs journaliers de leur flotte, en particulier les navires de forage en eau profonde, dépassent les coûts directs de main-d'œuvre, de maintenance et de fournitures. Les dépenses de forage sous contrat, la plus grande composante du coût des revenus, s'élevaient à environ 406 millions de dollars pour le trimestre.

En descendant dans le compte de résultat, la marge bénéficiaire d'exploitation de 21,89 % (sur la base de 130,5 millions de dollars de résultat d'exploitation) est la véritable mesure de l'efficacité de la gestion. Il vous indique ce que l'entreprise gagne grâce à ses activités de forage de base avant de prendre en compte des éléments tels que les intérêts, les taxes et les éléments non essentiels. Cette marge est soutenue par une gestion prudente des coûts, même si les frais généraux et administratifs (G&A) ont légèrement augmenté pour atteindre 27 millions de dollars au troisième trimestre 2025, en grande partie en raison de l'absence d'un avantage ponctuel en matière de recouvrement des frais juridiques du trimestre précédent.

Bénéfice net : ajustement pour les gains non essentiels

Valaris Limited a déclaré un bénéfice net de 187 millions de dollars pour le troisième trimestre 2025, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire nette déclarée de 31,38 %. Mais il faut être prudent ici. Ce chiffre comprend un gain important et non récurrent de 90 millions de dollars provenant de la vente de la plate-forme auto-élévatrice VALARIS 247.

Lorsque vous supprimez ce gain ponctuel, le bénéfice net ajusté est plus proche de 97 millions de dollars, ce qui vous donne une marge bénéficiaire nette de base plus réaliste de 16,28 %. Cette marge ajustée est ce que vous devez utiliser pour évaluer une rentabilité durable. La vente d'actifs plus anciens et non essentiels est une stratégie intelligente de gestion de flotte, mais ce n'est pas une source de revenus reproductible. C'est un bon exemple de la raison pour laquelle vous normalisez toujours vos revenus.

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

L'évolution de la rentabilité montre une image mitigée mais en amélioration pour le cœur de métier, mais avec une baisse attendue à court terme. La marge nette ajustée de 16,28 % est un indicateur fort de la position concurrentielle de l'entreprise. Pour mettre cela en perspective, un homologue clé, Subsea 7, prévoit une marge d'EBITDA ajusté de 20 % à 21 % pour 2025, [cite : 12 dans la 1ère recherche], ce qui est une mesure légèrement différente mais montre que Valaris Limited opère dans un environnement compétitif et à marge élevée.

Le risque à court terme est clair dans les prévisions pour le quatrième trimestre 2025, où les revenus totaux attendus devraient tomber dans une fourchette de 495 à 515 millions de dollars, et l'EBITDA ajusté tomber entre 70 et 90 millions de dollars. Cela est dû au nombre réduit de jours d'exploitation, car certains contrats, comme ceux des navires de forage VALARIS DS-15 et DS-18, ont été conclus sans travaux de suivi immédiats. La bonne nouvelle est que les perspectives à long terme sont soutenues par un carnet de commandes de plusieurs décennies, qui offre une visibilité sur les revenus. Vous pouvez en savoir plus sur la stratégie à long terme dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Valaris Limited (VAL).

Étape suivante : Examinez les prévisions du quatrième trimestre 2025 pour confirmer si la baisse prévue des revenus et de l'EBITDA est gérée par de nouvelles réductions de coûts.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment Valaris Limited (VAL) finance sa croissance, et la réponse courte est : ils utilisent la dette de manière stratégique, mais leur bilan est dans une situation bien plus saine que celle de nombreux pairs. Ce qu'il faut retenir, c'est que la structure financière de l'entreprise est stable, s'appuyant davantage sur les capitaux propres que sur la dette, ce qui est un bon signe dans le secteur cyclique du forage offshore.

En regardant le bilan du trimestre terminé le 30 septembre 2025, la dette totale de Valaris Limited est gérable. Plus précisément, ils ont rapporté un total d'environ 1,164 milliards de dollars endetté, qui se décompose en deux parties. La dette à court terme et les obligations liées aux contrats de location-acquisition sont à un niveau bas 35 millions de dollars, tandis que la majeure partie est constituée de dettes à long terme et d'obligations de location-acquisition à 1 129 millions de dollars.

Voici un calcul rapide de leur effet de levier : leur ratio d'endettement (D/E), une mesure du levier financier, était de 0,48 en septembre 2025. Pour être honnête, cela correspond parfaitement à l'industrie, où le ratio D/E moyen des sociétés de forage pétrolier et gazier était d'environ 0,46 plus tôt en 2025. Un ratio D/E inférieur à 1,0 signifie que l'entreprise finance une plus grande partie de ses actifs avec des capitaux propres (2 448 millions de dollars). au troisième trimestre 2025) qu'avec de l'argent emprunté, ce qui est sans aucun doute une approche conservatrice et privilégiée dans ce secteur à forte intensité de capital.

Valaris Limited a été intelligente quant à l'échéance de sa dette profile. Ils n’ont aucun remboursement du principal de leur dette dû avant 2030, ce qui leur donne une longue marge de manœuvre pour capitaliser sur le cycle haussier actuel du forage offshore. Cette stabilité est principalement ancrée par leurs 1,1 milliard de dollars en billets de deuxième rang à 8,375 % échéant en 2030. De plus, la société dispose d'une facilité de crédit renouvelable (RCF) de premier rang garantie de 375,0 millions de dollars qui était entièrement disponible à l'emprunt en avril 2025, fournissant un solide coussin de liquidité.

La stratégie de financement de l'entreprise est un équilibre clair entre la dette pour l'investissement à long terme dans la flotte et le financement en fonds propres par le biais des bénéfices non répartis, tout en maintenant un effet de levier faible. La solide performance opérationnelle signifie que leur dette est bien couverte, avec des paiements d'intérêts couverts environ 20 fois par le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT). C’est le signe d’une entreprise qui utilise la dette comme un outil et non comme une béquille. Vous pouvez voir comment cette stratégie s'aligne sur leurs objectifs à long terme en examinant leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Valaris Limited (VAL).

Voici les principaux indicateurs financiers qui définissent la structure actuelle de l'entreprise :

Cette approche équilibrée permet une flexibilité, essentielle dans un marché volatil. La société est prête à financer les futures réactivations et mises à niveau des plates-formes sans pression financière excessive. Ils utilisent cette solidité financière pour poursuivre leur croissance, et c’est ce que vous souhaitez voir.

• Maintenir un faible niveau d’endettement à court terme (35 M$).
• Privilégiez les capitaux propres plutôt que la dette pour le financement des actifs.
• Échelonner les échéances de la dette pour éviter les pressions à court terme (aucune avant 2030).
• Conserver une facilité de crédit importante et disponible (375 millions de dollars RCF).

Liquidité et solvabilité

Valaris Limited (VAL) démontre une assise financière solide et en amélioration à court terme, ce qui constitue sans aucun doute un signal clé pour les investisseurs. Les ratios de liquidité de la société sont largement supérieurs aux références du secteur et ses activités principales génèrent des liquidités substantielles, offrant ainsi une solide protection contre la volatilité des marchés.

L'évaluation de la position de liquidité de Valaris Limited à l'aide des données les plus récentes révèle une excellente couverture des passifs à court terme. En septembre 2025, le ratio de liquidité générale s'élevait à 1,87. Cela signifie que Valaris Limited dispose de 1,87 $ d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Plus révélateur encore est le Quick Ratio (ou ratio de test), qui exclut les stocks, un actif moins liquide, qui s'élève à 1,64. Les deux chiffres sont bien au-dessus du seuil critique de 1,0 et de la médiane de l’industrie pétrolière et gazière de 1,39.

L'évolution du fonds de roulement est positive. Le ratio de liquidité générale s'est amélioré, passant de 1,74 fin 2024 à 1,87 au troisième trimestre 2025, ce qui indique une marge croissante entre les actifs courants et les passifs courants. Cet équilibre sain du fonds de roulement fournit un coussin financier pour les besoins opérationnels courants et les dépenses imprévues, ce qui est crucial dans le secteur du forage offshore à forte intensité de capital. Un ratio de liquidité élevé est un signe fort de stabilité financière.

En regardant les états de flux de trésorerie pour les douze derniers mois (TTM) se terminant en septembre 2025, le tableau est celui de la solidité opérationnelle et du réinvestissement stratégique :

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : Valaris Limited a généré un solide montant de 598,60 millions de dollars grâce à ses opérations de base. Il s’agit de l’élément vital de l’entreprise, qui montre qu’elle génère efficacement des liquidités grâce à ses contrats de forage.
• Flux de trésorerie d'investissement (ICF) : Il s'agit d'une sortie nette de -210,00 millions de dollars. Ce chiffre négatif est normal pour une entreprise comme Valaris Limited, car il reflète les dépenses en capital nécessaires pour entretenir, mettre à niveau et même étendre sa flotte de hautes spécifications, ainsi qu'un gain sur la vente d'actifs comme la jackup VALARIS 247.
• Flux de trésorerie de financement (FCF) : Au cours du seul troisième trimestre 2025, la société a racheté pour 75 millions de dollars de ses propres actions. Cette action favorable aux actionnaires témoigne de la confiance de la direction dans la valorisation de l'entreprise et dans sa capacité à couvrir ses obligations futures sans avoir besoin de thésauriser des liquidités.

Les atouts de la société en matière de liquidité sont évidents : des ratios courants et rapides solides, ainsi qu'un OCF positif substantiel. La trésorerie et les équivalents de trésorerie, y compris la trésorerie affectée, s'élevaient à 676 millions de dollars au 30 septembre 2025, soit une augmentation significative par rapport au trimestre précédent. Pour être honnête, le principal risque de liquidité est toujours lié à la nature cyclique du marché du forage offshore et à la nécessité de conclure des contrats à long terme, mais l'arriéré croissant - maintenant à environ 4,7 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025 - atténue ce risque à court terme. Pour un examen plus approfondi de l'orientation stratégique qui sous-tend ces données financières, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Valaris Limited (VAL).

Voici un aperçu rapide des principaux indicateurs de liquidité :

La position de liquidité est donc solide, permettant à l'entreprise de financer ses CapEx et de restituer du capital aux actionnaires. La prochaine étape consiste à surveiller la conversion du nouveau carnet de commandes en revenus, car cela permettra de maintenir la solidité des flux de trésorerie.

Analyse de valorisation

La question centrale pour Valaris Limited (VAL) est de savoir si sa solide exécution opérationnelle en 2025 justifie le cours actuel de ses actions. Sur la base des indicateurs clés de 2025, le titre semble se négocier à une valorisation raisonnable, bien que légèrement tendue, par rapport à ses bénéfices récents, ce qui suggère qu'il n'est ni considérablement surévalué ni un jeu de grande valeur pour le moment.

Vous envisagez une entreprise qui réinvestit massivement, sans verser de dividendes, vous devez donc vous concentrer sur les bénéfices et les multiples de valeur d’entreprise. Le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois (TTM) se situe à environ 9,88x à la mi-novembre 2025, sur la base d'un récent cours de clôture de $54.16 et bénéfice par action (BPA) TTM de $5.61. Pour être honnête, il s’agit d’un secteur qui se négocie souvent à un niveau inférieur à celui du marché dans son ensemble, mais il est également nettement inférieur à son P/E moyen sur 3 ans de 19,93x, ce qui indique une valorisation plus rationnelle désormais. Ce n’est certainement pas une action bon marché, mais le récit de croissance est convaincant.

Lorsque vous examinez les autres paramètres de valorisation de base pour l’exercice 2025, le tableau est mitigé mais généralement sain pour un foreur offshore :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E prévisionnel pour 2025 est prévu autour de 14,9x, ce qui est supérieur au chiffre TTM. Ce bond suggère que les analystes s'attendent à une baisse temporaire des bénéfices l'année prochaine, mais le ratio TTM de 9,88x est la réalité actuelle.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le P/B est prévu à environ 1,58x pour 2025. Ce ratio est un bon signe, car tout chiffre supérieur à 1,0x indique que le marché valorise les actifs de l'entreprise (sa flotte d'appareils de forage) au-dessus de leur valeur comptable.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : La prévision pour 2025 est favorable 7,06x. Cette mesure, qui élimine les différences de structure du capital, constitue un chiffre solide pour un secteur à forte intensité de capital comme le forage offshore, suggérant une bonne génération de flux de trésorerie par rapport à sa valeur totale (capitalisation boursière plus dette nette).

Performance boursière et sentiment des analystes

L'évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois montre une dynamique significative, ce qui constitue un risque à court terme. Valaris Limited (VAL) a réalisé une variation sur 1 an d'environ 16.23% en novembre 2025. Le titre s'est négocié dans une large fourchette de 52 semaines, depuis un minimum de $27.15 à un sommet de $58.85. Cette volatilité est typique du secteur de l'énergie, mais la trajectoire ascendante est claire, tirée par la sécurisation des 4,7 milliards de dollars dans l’arriéré de contrats.

Voici un calcul rapide sur les rendements pour les actionnaires et le point de vue des analystes :

Le consensus des analystes est clairement de « Maintenir », avec 67% des six analystes couvrant le recommandant. Seulement 17% recommander un achat fort, et 17% conseiller la vente. Ce consensus reflète une vision réaliste : la société bénéficie de forts facteurs opérationnels favorables, comme le résultat net du troisième trimestre 2025 de 187 millions de dollars-mais le secteur comporte toujours un risque inhérent lié aux prix des matières premières. Le marché doit voir le nouveau carnet de commandes se transformer en flux de trésorerie disponible durable avant de passer à un « achat » décisif. Pour une analyse plus approfondie de ces résultats opérationnels, vous pouvez consulter Analyse de la santé financière de Valaris Limited (VAL) : informations clés pour les investisseurs.

Ce que cache cette estimation, c'est la possibilité que les taux journaliers sur les plates-formes en eau profonde grimpent plus haut, ce qui pourrait rapidement donner l'impression que le P/E à terme est bon marché. Néanmoins, la valorisation actuelle suggère que le marché a déjà intégré une bonne partie de la reprise.

Facteurs de risque

Vous regardez Valaris Limited (VAL) et constatez de solides résultats au troisième trimestre 2025 – un chiffre d’affaires de 596 millions de dollars et un bénéfice net de 187 millions de dollars – mais vous devez savoir ce qui pourrait faire dérailler cette trajectoire. La réalité est que même un foreur offshore bien géré est confronté à d’importants vents contraires externes et internes. Le plus grand risque est toujours la volatilité inhérente au marché, qui affecte directement les taux journaliers et l'utilisation des plates-formes.

Le principal risque externe est le prix du pétrole et du gaz naturel, qui dicte le montant des dépenses en capital (CapEx) que les opérateurs sont prêts à engager. Lorsque les prix fluctuent, les budgets d'exploration diminuent, ce qui signifie moins de contrats pour Valaris. Nous ne pouvons pas non plus ignorer les pressions au niveau macro : l'entreprise s'attend à des défis persistants dus aux pressions inflationnistes et aux augmentations potentielles des coûts dues aux tarifs, qui compriment les marges d'exploitation. De plus, les tensions géopolitiques restent importantes, ajoutant une couche de risques réglementaires et de marché imprévisibles, difficiles à modéliser avec précision.

En interne, le risque stratégique à court terme se concentre sur la gestion des capacités inutilisées, souvent appelées « espaces blancs ». Pour le troisième trimestre 2025, les revenus ont diminué car certaines plates-formes, comme les VALARIS DS-15 et DS-18, ont complété des contrats sans travaux de suivi immédiats. La baisse des revenus par rapport au trimestre précédent était d'environ 47,4 millions de dollars (de 643,1 millions de dollars à 595,7 millions de dollars), ce qui montre à quelle vitesse les écarts contractuels peuvent avoir un impact sur le compte de résultat. Un autre défi stratégique est la nature coûteuse en capital de la réactivation des plates-formes à froid pour répondre à la demande future, ce qui met à rude épreuve le bilan malgré la liquidité actuelle. Vous pouvez avoir une idée de leur orientation à long terme en examinant leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Valaris Limited (VAL).

Voici un calcul rapide de leur engagement en capital par rapport à leur réserve financière :

Valaris ne reste pas les bras croisés ; leur stratégie d’atténuation est claire et disciplinée. Ils gèrent activement leur flotte et leurs coûts. Par exemple, ils ont vendu le jack-up VALARIS 247 pour 108 millions de dollars en espèces au troisième trimestre 2025, ce qui a permis de lever des capitaux et de supprimer un actif plus ancien. Ils ont également recours au « stockage à chaud », ce qui signifie laisser des plates-formes au ralenti comme le MS-1 et le DPS-1 dans un état qui réduit les coûts mais permet une réactivation plus rapide lorsqu'un contrat approprié à long terme émerge. Cette concentration sur les plates-formes de haute spécification et l’obtention de contrats qui s’étendent jusqu’en 2026 et au-delà constituent leur meilleure défense contre les perturbations du marché à court terme.

Ce que cache cette estimation, c’est la rapidité de finalisation des contrats. Si l’intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente.

Leurs principales stratégies d’atténuation se résument à trois actions claires :

• Concentrez-vous sur les actifs en eaux profondes de haute spécification pour des tarifs journaliers plus élevés.
• Maintenir un bilan solide sans remboursement majeur de la dette jusqu’en 2030.
• Employer une gestion de flotte disciplinée, notamment en vendant des plates-formes plus anciennes et en empilant d’autres à chaud pour contrôler les dépenses d’exploitation.

L’entreprise se positionne sur le long terme, même si 2025 présente quelques écarts de revenus à court terme.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie claire vers la croissance pour Valaris Limited (VAL) au-delà du cycle actuel de forage offshore, et la réponse repose sur deux éléments : une flotte de haute technologie et un partenariat stratégique qui garantit des revenus à long terme. L’entreprise ne se contente pas de surfer sur la vague ; elle utilise ses actifs modernes et un énorme carnet de commandes pour garantir sa rentabilité future.

Le moteur de croissance le plus immédiat et le plus puissant est la simple visibilité fournie par le carnet de commandes. Au 24 juillet 2025, Valaris avait un carnet de commandes d'environ 4,7 milliards de dollars, qui est un énorme coussin. C'est ainsi qu'ils ont presque 99% de leurs revenus attendus pour 2025 ont déjà diminué, ce qui vous donne une forte confiance dans la stabilité des revenus à court terme. Ce niveau de couverture à terme constitue sans aucun doute un avantage concurrentiel dans ce secteur cyclique.

Voici un rapide calcul sur les perspectives pour 2025 : les estimations consensuelles prévoient un chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 à environ 2,27 milliards de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) qui devrait atteindre 2,59 $ par action. De plus, les propres prévisions de la société concernant l'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 sont solides, allant de 565 millions de dollars à 605 millions de dollars.

Qualité de la flotte et expansion du marché

L'avantage concurrentiel de Valaris commence par la composition de sa flotte. C'est l'un des plus grands entrepreneurs de forage offshore au monde, mais la taille ne fait pas tout ; la qualité compte. La société s'appuie sur des actifs de haute spécification, en particulier dans le forage en eau profonde où la demande est en plein essor.

• Navires de forage de 7e génération : 92% de la flotte de navires de forage (12 des 13 plates-formes) sont des actifs avancés de 7e génération, qui sont les plates-formes les plus performantes pour les projets complexes en eaux ultra profondes.
• Positionnement stratégique : La flotte flottante est concentrée dans le « Triangle d'Or » (Amérique du Sud, golfe du Mexique aux États-Unis et Afrique de l'Ouest), qui devrait circuler environ 70% de la demande flottante pour un environnement bénin jusqu’en 2029.
• Gestion des actifs : Ils procèdent activement à l'élagage de la flotte, à l'image de la vente en août 2025 de la jack-up VALARIS 247, âgée de 27 ans, pour 108 millions de dollars en espèces, ce qui rationalise les opérations et améliore l'efficacité du capital.

Cette concentration sur les plates-formes modernes permet à Valaris d'obtenir des tarifs journaliers plus élevés et de maintenir une efficacité opérationnelle de pointe, ce qui se reflète dans une efficacité des revenus d'au moins 96% pendant quatre années consécutives.

Le partenariat de forage ARO

L'initiative stratégique à long terme la plus importante est la coentreprise avec Saudi Aramco, connue sous le nom d'ARO Drilling. Ce partenariat constitue un levier de croissance massif qui diversifie les revenus loin de la pure volatilité des marchés.

ARO Drilling est sur le point de connaître une expansion majeure, prévoyant d'augmenter son nombre d'appareils de forage de 16 à 30 avant 2035. Cette expansion devrait donner un coup de pouce significatif au futur EBITDA ajusté de Valaris, leur donnant essentiellement un flux de revenus stable et à forte croissance lié à l'un des plus grands producteurs de pétrole au monde. Valaris remporte également de nouveaux contrats, comme le contrat de cinq puits avec BP Exploration en Egypte, qui ajoute environ 140 millions de dollars réduire le retard et renforcer leur présence dans les régions clés.

Ce que cache cependant cette estimation, c’est le risque d’un ralentissement de la hausse des taux journaliers si le cycle du marché offshore atteint son point culminant plus tôt que prévu. Néanmoins, la stratégie disciplinée de l'entreprise consistant à réactiver les plates-formes stockées à froid uniquement lorsque les tarifs journaliers justifient le coût atténue une partie de ce risque. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous devriez lire Exploration de Valaris Limited (VAL) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?.

L'histoire de la croissance de Valaris est claire : utiliser la flotte moderne pour remporter des contrats haut de gamme en eaux profondes, tirer parti du partenariat ARO Drilling pour des décennies de croissance stable et laisser l'actuel 4,5 milliards de dollars le carnet de commandes offre une visibilité sur les revenus.

Étape suivante : Gestionnaire de portefeuille : évaluez l'impact du calendrier d'expansion de la flotte d'ARO Drilling sur votre modèle d'évaluation à long terme d'ici la fin du mois.