Analyse de la santé financière de Viavi Solutions Inc. (VIAV) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Viavi Solutions Inc. (VIAV) en ce moment et vous vous demandez si l'élan récent est réel, et honnêtement, les chiffres de l'exercice 2025 montrent un point d'inflexion clair que vous ne pouvez pas ignorer. Après quelques années difficiles, la société a généré un chiffre d'affaires net de 1,08 milliard de dollars pour l'ensemble de l'année, soit une hausse de 8,4 % d'une année sur l'autre, mais la véritable histoire est que le moteur des bénéfices redémarre. Plus précisément, le bénéfice net non-GAAP a bondi à 105,4 millions de dollars pour l'année, soit une augmentation massive de 43,4 %, fortement tirée par la forte demande de produits en fibre dans l'écosystème des centres de données, une tendance qui est définitivement liée au développement de l'IA. Le marché le voit, les analystes s'accordant sur un achat modéré et un objectif de prix moyen autour de 16,89 $, ce qui suggère une hausse modeste mais claire ; Il faut néanmoins comprendre d’où vient cette croissance et quels risques à court terme, comme la dépendance aux cycles de dépenses en capital, pourraient bloquer cette reprise.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Viavi Solutions Inc. (VIAV) gagne réellement de l'argent, surtout après une année de croissance solide. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que leur chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 a atteint 1,08 milliard de dollars, soit une augmentation de 8,4 % d'une année sur l'autre, ce qui représente un fort rebond par rapport aux baisses de l'année précédente. Cette croissance n’est certainement pas uniformément répartie, la répartition par segments est donc cruciale.

Les sources de revenus de la société proviennent principalement de deux segments d'activité distincts : l'activation des réseaux et des services (NSE) et les produits de sécurité et de performance optiques (OSP). NSE, qui fournit des solutions de test et de mesure aux infrastructures de réseau et aux fournisseurs de services, est le principal moteur de revenus. OSP se concentre sur la lutte contre la contrefaçon, la détection 3D et d'autres filtres optiques hautes performances.

Voici un calcul rapide de la manière dont les segments ont contribué au chiffre d'affaires net de 1,08 milliard de dollars pour l'exercice se terminant le 28 juin 2025 :

La croissance de 10,6 % du segment NSE en est clairement le moteur, tirée par la forte demande de l'écosystème des centres de données, en particulier pour les produits avancés de laboratoire et de production de fibres optiques. La croissance du segment OSP a été plus modeste à 3,1 %, principalement alimentée par l'augmentation des revenus issus des produits anti-contrefaçon, mais partiellement compensée par un ralentissement des revenus de détection 3D. Nous assistons à un changement stratégique classique : le cœur de métier des télécommunications se stabilise, mais les marchés à forte croissance des centres de données et de l'optique spécialisée fournissent le véritable élan.

L’analyse de la répartition géographique vous donne également une idée plus claire de la dépendance au marché. Pour l'exercice 2025, la région Amériques représentait 39,2 % du chiffre d'affaires net total, suivie de l'Asie-Pacifique à 35,0 % et de la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) à 25,8 %. Cette empreinte mondiale équilibrée contribue à atténuer le risque lié au marché unique, mais rend toujours les marchés américain et asiatique primordiaux pour la performance globale.

Le changement le plus important à surveiller à court terme est l’acquisition des gammes de produits Spirent auprès de Keysight, qui devrait ajouter environ 200 millions de dollars au chiffre d’affaires annuel. Cette décision représente un pari énorme sur le côté Ethernet haut débit et sécurité des réseaux du marché des centres de données, et c'est un signal clair de la direction vers laquelle la direction envisage la croissance future. Alors que le segment principal NSE a augmenté de 10,6 % en 2025, cette acquisition montre qu'ils achètent de manière agressive de la croissance pour capitaliser sur le boom des centres de données. Pour avoir une image complète de la santé financière de l'entreprise, consultez l'article complet sur Analyse de la santé financière de Viavi Solutions Inc. (VIAV) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous avez besoin d'une idée claire de la somme d'argent que Viavi Solutions Inc. (VIAV) retient réellement de ses ventes, et les résultats de l'exercice 2025 montrent une entreprise rentable, mais dont les bénéfices déclarés sont considérablement affectés par les dépenses non monétaires. L’essentiel à retenir est que la rentabilité opérationnelle sous-jacente est forte et en expansion, mais que la marge nette selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) est mince, ce qui est courant dans les entreprises ayant un historique d’acquisitions et des dépenses élevées en recherche et développement (R&D).

Pour l'exercice complet se terminant le 28 juin 2025, Viavi Solutions Inc. a généré un chiffre d'affaires net de 1,084 milliard de dollars, soit une augmentation de 8,4 % d'une année sur l'autre. Voici un calcul rapide de leurs ratios de rentabilité de base, qui raconte une histoire en deux parties : la force de la gamme de produits par rapport au poids des ajustements comptables.

La marge bénéficiaire brute de 59,26 % est sans aucun doute un chiffre sain, reflétant un fort pouvoir de fixation des prix et un mix de produits favorable, en particulier au sein du segment Network and Service Enablement (NSE) à marge plus élevée, pour les produits de fibre avancés et le segment Optical Security and Performance Products (OSP). Cette marge constitue la première ligne de défense de la rentabilité.

Tendances et efficacité opérationnelle

La tendance est à une expansion significative des marges. La marge opérationnelle non-GAAP pour l'exercice 2025 a atteint 14,2 %, en hausse de 270 points de base par rapport à l'exercice précédent. C'est un signe clair que l'accent mis par la direction sur la discipline des coûts et la transition vers des produits à plus forte valeur ajoutée porte ses fruits. L’un des principaux facteurs est la demande croissante de l’écosystème des centres de données, qui stimule les ventes de produits de laboratoire et de production de fibre optique haute performance.

L'écart massif entre les chiffres GAAP et non-GAAP - une différence de près de 900 points de base dans la marge opérationnelle - est le point sur lequel vous devez concentrer votre analyse de l'efficacité opérationnelle (OpEx). Les chiffres non conformes aux PCGR excluent les éléments hors trésorerie tels que l'amortissement des actifs incorporels acquis et la rémunération à base d'actions.

• Surveillez les ajustements non-GAAP : ils représentent un réel frein au résultat net GAAP, mais ils ne sont pas monétaires et n'affectent donc pas la liquidité immédiate.
• Regardez les flux de trésorerie : l'entreprise a généré 89,8 millions de dollars de flux de trésorerie liés à ses opérations au cours de l'exercice 2025, ce qui est la véritable mesure de la santé opérationnelle.
• L'augmentation de la marge confirme le levier opérationnel : des revenus plus élevés se répercutent plus efficacement sur les résultats.

Comparaison avec les références de l'industrie

Les ratios de rentabilité de Viavi Solutions Inc. se comparent très bien, notamment au niveau de la marge brute, aux références plus larges de l'industrie. Pour une entreprise évoluant à la fois dans le secteur de la fabrication spécialisée (OSP) et dans celui des tests et mesures de haute technologie (NSE), la marge brute de 59,26 % est exceptionnelle.

Considérez ces comparaisons :

• Fabrication générale : la marge brute moyenne se situe généralement entre 25 % et 35 %. Viavi Solutions Inc. représente presque le double de ce chiffre.
• Aérospatiale et défense (un segment desservi par Viavi Solutions Inc.) : la marge bénéficiaire brute moyenne est d'environ 28,8 %.

La marge brute élevée suggère que Viavi Solutions Inc. dispose d'un solide avantage concurrentiel (un avantage concurrentiel durable) grâce à sa technologie exclusive, qui lui permet de facturer une prime. Cependant, la marge bénéficiaire nette GAAP de seulement 3,21 % est relativement faible par rapport à la moyenne de l'aérospatiale et de la défense de 5,7 %. Cette disparité souligne les lourdes dépenses de R&D et de ventes, générales et administratives (SG&A), qui sont nécessaires pour maintenir son avance technologique sur des marchés en évolution rapide comme la 5G et l’infrastructure des centres de données. Pour bien comprendre l’orientation stratégique qui sous-tend ces chiffres, examinez leurs objectifs à long terme : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Viavi Solutions Inc. (VIAV).

Étape suivante : Les gestionnaires de portefeuille doivent modéliser un scénario dans lequel les ajustements non-GAAP diminuent de 10 % au cours de l'exercice 2026 pour évaluer l'impact potentiel sur le bénéfice net GAAP et évaluer si le marché sous-évalue l'amélioration de l'efficacité opérationnelle.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Viavi Solutions Inc. (VIAV) a récemment modifié sa structure de capital, passant à une approche plus lourde de dettes pour financer sa croissance stratégique, notamment par le biais d'acquisitions. C’est un point crucial que vous devez comprendre : alors que l’entreprise se développe de manière agressive, elle a considérablement augmenté son levier financier (le recours à l’endettement). Le compromis est un potentiel de croissance plus élevé pour un risque plus élevé profile.

Pour l'exercice se terminant le 28 juin 2025, Viavi Solutions Inc. a déclaré une dette totale d'environ 642,5 millions de dollars, composé de 246,2 millions de dollars en dette à court terme et 396,3 millions de dollars en dette à long terme. Cependant, le trimestre le plus récent, clos le 27 septembre 2025, montre le plein impact de leur stratégie d'acquisition, avec une dette totale augmentant à 791,6 millions de dollars, en grande partie à cause d’une augmentation des obligations à long terme envers 640,5 millions de dollars. Voici le calcul rapide de leur récent aperçu du capital :

• Dette à court terme (septembre 2025) : 151,1 millions de dollars
• Dette à long terme (septembre 2025) : 640,5 millions de dollars
• Capitaux propres totaux (septembre 2025) : 723,9 millions de dollars

Le ratio d’endettement (D/E) est le meilleur moyen de constater ce changement. Il mesure le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur de ses capitaux propres. Pour le trimestre se terminant en septembre 2025, le ratio D/E de Viavi Solutions Inc. était d'environ 1.09. Cela signifie que l’entreprise utilise plus d’un dollar de dette pour chaque dollar de capitaux propres. Pour être honnête, il s’agit d’une augmentation significative par rapport au ratio D/E de 0,82 à la fin de l’exercice 2025.

Ce ratio est élevé si on le compare à la médiane du secteur. Le ratio D/E médian pour l'industrie du matériel, où Viavi Solutions Inc. opère, est beaucoup plus faible, autour de 0.27. La moyenne du secteur des technologies de l'information est également faible, à environ 27.5%. Le ratio de Viavi Solutions Inc. de 1,09 est définitivement agressif, ce qui indique une forte dépendance au financement par emprunt pour alimenter sa récente expansion.

La hausse de la dette est directement liée aux décisions stratégiques de l'entreprise en 2025. Plus précisément, Viavi Solutions Inc. a levé un 600 millions de dollars Prêt à terme B destiné à financer l'acquisition des activités Ethernet haut débit et sécurité des réseaux de Spirent. Cette approche lourde de dettes a immédiatement conduit S&P Global Ratings à abaisser la note de crédit de l'émetteur de la société à 'B+' de « BB » en octobre 2025, projetant que son ratio dette/EBITDA ajusté selon S&P Global Ratings atteindra 6,1x d’ici la fin de l’exercice 2026. C’est un signal clair d’un risque élevé.

L’entreprise tente néanmoins d’équilibrer cela avec une ingénierie financière intelligente. En août 2025, Viavi Solutions Inc. a émis 250 millions de dollars en billets convertibles de premier rang à 0,625 % échéant en 2031, qui ont effectivement échangé environ 97,5 millions de dollars de billets 2026 à taux d'intérêt plus élevé. Ce mouvement de refinancement a prolongé la maturité et réduit le taux d'intérêt, et ils ont également utilisé un 30 millions de dollars rachat d’actions pour atténuer la dilution potentielle qu’apportent les billets convertibles. Cela montre un équilibre délibéré, bien que risqué, entre le financement par emprunt pour la croissance et la gestion par actions pour protéger les actionnaires. Pour en savoir plus sur l’image complète, consultez Analyse de la santé financière de Viavi Solutions Inc. (VIAV) : informations clés pour les investisseurs.

En fin de compte, Viavi Solutions Inc. parie sur ses acquisitions pour générer suffisamment de bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) pour se désendetter rapidement. La dette est un accélérateur de croissance, mais c’est aussi un facteur de risque important qu’il faut surveiller de près.

Liquidité et solvabilité

Lorsque vous regardez Viavi Solutions Inc. (VIAV), le résultat immédiat en matière de liquidité est un bilan sain et bien géré. Leur capacité à couvrir les dettes à court terme avec leurs actifs courants (positions de liquidité) est forte, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir dans une entreprise technologique naviguant sur un marché dynamique. Les chiffres du trimestre clos le 27 septembre 2025 montrent qu’ils sont en bonne position pour remplir leurs obligations sans avoir à se démener.

Ratios actuels et rapides

Les deux ratios clés – Current et Quick – confirment un coussin de liquidité confortable. Le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par passifs courants) de Viavi Solutions Inc. en septembre 2025 s'élevait à 1.99. Cela signifie qu’ils disposent de près de deux dollars d’actifs à court terme pour chaque dollar de dette à court terme. Un ratio proche de 2,0 est sans aucun doute un bon signe de solidité financière à court terme.

Le ratio rapide (ou ratio de test) est encore plus révélateur car il exclut les stocks, qui sont l’actif actuel le moins liquide. Le Quick Ratio de Viavi Solutions Inc. était un solide 1.74 dans la même période. Cela indique que leurs liquidités, leurs titres négociables et leurs créances sont à eux seuls plus que suffisants pour rembourser toutes leurs dettes actuelles, un signe clair de l'efficacité opérationnelle dans la conversion des ventes en espèces.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

La tendance du fonds de roulement de Viavi Solutions Inc. est positive, largement portée par une forte génération de trésorerie et un solde de trésorerie important. Le total des liquidités et des placements à court terme est passé de 429,0 millions de dollars à la fin de l’exercice 2025 (28 juin 2025) à un montant substantiel 549,1 millions de dollars d’ici la fin du premier trimestre de l’exercice 2026 (27 septembre 2025). Cette augmentation de plus de 120 millions de dollars en un seul trimestre est un indicateur puissant d’un cycle de fonds de roulement sain.

Voici un rapide calcul de leurs flux de trésorerie pour l’ensemble de l’exercice 2025, qui s’est terminé en juin, montrant où va l’argent :

• Flux de trésorerie opérationnel : Généré 89,8 millions de dollars, ce qui montre que le cœur de métier est très rentable et générateur de trésorerie.
• Flux de trésorerie d'investissement : Utilisé 128,40 millions de dollars, principalement pour les dépenses en capital et les investissements stratégiques, qui constituent une sortie de fonds nécessaire à la croissance future.
• Flux de trésorerie de financement : Utilisé 23,60 millions de dollars, reflétant des activités telles que le remboursement de la dette ou le rachat d’actions, qui restituent de la valeur ou gèrent la structure du capital.

Le fait que le cash-flow opérationnel soit constamment positif est ici le facteur le plus important ; cela signifie que le moteur commercial fonctionne efficacement. Même si les flux de trésorerie investis constituent une sortie nette, ce n’est pas un problème puisqu’ils financent des initiatives de croissance. Ce flux de trésorerie profile est typique d’une entreprise axée sur l’expansion de sa présence sur le marché et de sa base technologique. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette croissance, consultez Explorer Viavi Solutions Inc. (VIAV) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Forces et préoccupations en matière de liquidité

La principale force réside dans la liquidité, soutenue par ces ratios élevés et la masse de liquidités croissante. Viavi Solutions Inc. dispose d'une grande flexibilité pour investir dans la recherche et le développement, poursuivre des acquisitions de petite et moyenne taille ou faire face à tout ralentissement inattendu du marché. Le rapport rapide de 1.74 est le signe le plus clair qu’une crise de liquidité est hautement improbable à court terme.

La seule mise en garde mineure est qu'un ratio de liquidité élevé peut parfois signaler une utilisation inefficace des actifs, comme détenir trop de liquidités ou de stocks, mais étant donné les investissements stratégiques illustrés par le flux de trésorerie d'investissement négatif, cela ressemble davantage à une approche délibérée et conservatrice de la gestion du capital. La société a un niveau d'endettement modéré, avec une valeur comptable nette totale de 642,5 millions de dollars en obligations de premier rang à compter du 28 juin 2025, ce qui est gérable par rapport à leur situation de trésorerie et à leurs flux de trésorerie d'exploitation.

Analyse de valorisation

Vous regardez Viavi Solutions Inc. (VIAV) et vous vous demandez si le marché a pris de l'avance ou s'il y a encore de la place pour fonctionner. La réponse courte est que, sur la base des bénéfices courants, le titre semble cher, mais un examen plus approfondi des projections prospectives suggère une valorisation plus raisonnable, bien que toujours axée sur la croissance.

Le chiffre qui saute aux yeux est le ratio cours/bénéfice (P/E), qui se situe à un niveau élevé de 227,43 en novembre 2025. Cette mesure, qui compare le cours actuel de l'action au bénéfice par action des 12 derniers mois, vous indique que la rentabilité récente de l'entreprise a été très faible par rapport au cours de son action. Voici un petit calcul : le marché paie plus de 227 fois les bénéfices de l'année dernière pour une seule action. C'est une prime énorme.

Mais vous ne pouvez pas vous arrêter là. Lorsque vous regardez le P/E prévisionnel - qui utilise les bénéfices attendus pour l'année à venir - le tableau change radicalement pour atteindre environ 23,08. Cette baisse massive implique que les analystes s’attendent à une énorme reprise des bénéfices ou à une accélération de la croissance à court terme. De plus, le ratio Price-to-Book (P/B) est d'environ 5,21, ce qui est définitivement élevé, ce qui suggère que l'action se négocie à une prime significative par rapport à sa valeur liquidative.

Une autre mesure essentielle pour une entreprise technologique à forte intensité de capital comme Viavi Solutions Inc. est le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui est actuellement d'environ 26,10. Ce ratio constitue un meilleur moyen d'évaluer la valeur totale d'une entreprise (capitalisation boursière plus dette, moins trésorerie) par rapport à ses flux de trésorerie d'exploitation avant charges non monétaires (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Pour le secteur des équipements de communication, ce chiffre suggère une valorisation en croissance, mais il n’est pas très différent de celui de ses pairs à forte croissance.

• P/E suiveur : 227,43 signale une prime élevée sur les bénéfices passés.
• P/E prévisionnel : 23,08 suggère qu’une croissance importante des bénéfices est attendue.
• EV/EBITDA : 26,10 indique une valorisation orientée vers la croissance.

Dynamique du cours des actions et sentiment des analystes

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne clairement d’une forte dynamique haussière. L'action s'est négociée dans une large fourchette, allant d'un plus bas sur 52 semaines à 8,10 $ à un plus haut sur 52 semaines à 18,46 $. Fin novembre 2025, l'action se négociait près de l'extrémité supérieure de cette fourchette, reflétant l'optimisme des investisseurs suite aux récents rapports de bénéfices positifs et aux décisions stratégiques. Le titre a été gagnant cette année. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui est à l’origine de cet élan, je vous suggère de lire Explorer Viavi Solutions Inc. (VIAV) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Lorsque nous regardons les investisseurs à revenu, Viavi Solutions Inc. n'est pas un jeu de dividendes. La société a un rendement en dividende de 0,00 % et un taux de distribution de 0,00 %, ce qui signifie qu'elle conserve tous les bénéfices pour les réinvestir dans l'entreprise, ce qui est typique d'une entreprise axée sur la croissance sur les marchés concurrentiels de la 5G et des tests de fibre optique.

Les analystes de Wall Street voient généralement davantage de potentiel de hausse. La note consensuelle est « achat modéré », la répartition montrant un net biais vers l'optimisme. Sur 10 analystes couvrant le titre, sept ont une note d'achat, deux une note de conservation et un seul a une recommandation de vente. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est de 16,89 $, ce qui est légèrement supérieur au cours actuel, ce qui suggère que les analystes envisagent une appréciation modeste, mais non explosive, à court terme par rapport aux niveaux actuels.

Votre action ici consiste à décider si vous pensez que l'entreprise peut générer une croissance des bénéfices, celle qui fait passer le P/E de 23,08 d'une prévision à une réalité. S’ils ne parviennent pas à réaliser cette croissance, le titre subira une forte correction car le prix actuel repose sur les attentes futures et non sur les performances passées.

Facteurs de risque

Vous devez savoir que même si Viavi Solutions Inc. (VIAV) a connu un solide exercice 2025, déclarant un chiffre d'affaires net de 1,08 milliard de dollars, la croissance n’est pas sans failles. Le succès de l'entreprise dans de nouveaux domaines à forte croissance comme les centres de données et l'aérospatiale masque des risques persistants dans son activité principale de télécommunications et la volatilité des marchés externes.

Le plus gros problème à court terme est sans aucun doute l’incertitude géopolitique et commerciale. À propos 15% des revenus de Viavi Solutions Inc. sont exposés aux tarifs, ce qui crée un frein financier et opérationnel. Par exemple, au troisième trimestre de l’exercice 2025, l’entreprise a dû absorber environ 3 millions de dollars en frais tarifaires sur les bons de commande existants uniquement pour éviter les annulations de commandes des clients. Cela a un impact direct sur votre marge opérationnelle, qui était 14.2% (non-GAAP) pour l’année complète.

Vents contraires opérationnels et stratégiques

Le cœur du segment Network and Service Enablement (NSE) de Viavi Solutions Inc. est toujours confronté à un environnement difficile. Le marché traditionnel des tests et mesures des fournisseurs de services a été lent, en particulier dans les produits de test et de câble sans fil, car les principaux opérateurs tardent à procéder à de grandes mises à niveau de leur réseau. Cela signifie que Viavi Solutions Inc. s'appuie fortement sur ses nouveaux moteurs de croissance. Il s’agit d’un modèle économique classique à deux vitesses, et la vitesse la plus lente est un frein.

De plus, la course à la technologie est implacable. L'entreprise opère dans un espace où la concurrence est intense de la part de géants comme Keysight Technologies et Anritsu. Garder une longueur d’avance nécessite des investissements massifs et continus dans la recherche et le développement (R&D) pour les technologies de nouvelle génération comme la 6G, la gestion des réseaux basée sur l’IA et la sécurité quantique. Ces dépenses en R&D peuvent nuire à la rentabilité à court terme, et vous devez vérifier si elles peuvent convertir ces avancées en gains commerciaux assez rapidement.

• Pression fondamentale du marché : Ralentissement des mises à niveau du réseau des principaux fournisseurs de services.
• Coût de R&D : Un investissement élevé et continu est nécessaire pour les solutions basées sur la 6G et l'IA.
• Risque de valorisation : Ratio prix/ventes de 3,5x est supérieur à la moyenne du secteur des communications aux États-Unis, soit 2,1x.

Atténuation et défense exploitable

Pour être honnête, la direction prend des mesures claires pour diversifier et atténuer ces risques. La stratégie est simple : se concentrer sur les domaines à forte croissance et utiliser les fusions et acquisitions pour accélérer l’entrée sur le marché. La diversification dans l'écosystème des centres de données et dans les segments de l'aérospatiale et de la défense fonctionne, alimentée par une forte demande de mises à niveau de connectivité optique 400G et 800G.

Financièrement, l’entreprise réalise des acquisitions stratégiques. Ils ont finalisé l'acquisition d'Inertial Labs au cours de l'exercice 2025 pour renforcer les activités de l'aérospatiale et de la défense et vont de l'avant avec l'acquisition en cours des lignes de tests Ethernet haut débit et de sécurité réseau de Spirent Communications plc. Cet accord Spirent est financé par un 600 millions de dollars Prêt à terme B, qui constitue un ajout de dette important mais stratégiquement solide si l’intégration se déroule sans problème. Ce que cache bien sûr cette estimation, c’est le risque d’exécution inhérent à l’intégration de deux gammes de produits complexes.

Voici un bref aperçu des risques financiers et stratégiques que vous devez surveiller :

Votre prochaine étape devrait consister à approfondir les données de performance du segment pour évaluer le rythme de la reprise des fournisseurs de services par rapport à la croissance de l’activité des centres de données. Vous pouvez trouver une analyse plus détaillée sur notre blog : Analyse de la santé financière de Viavi Solutions Inc. (VIAV) : informations clés pour les investisseurs. Plus précisément, suivez la croissance des revenus du segment Network and Service Enablement (NSE) pour le premier trimestre de l'exercice 2026 et au-delà ; elle doit continuer à s’accélérer pour compenser la faiblesse du marché principal.

Opportunités de croissance

Vous recherchez la prochaine direction de Viavi Solutions Inc. (VIAV), et l'histoire est simple : ils ont réussi à passer d'une dépendance aux dépenses cycliques des fournisseurs de services à une domination des marchés à forte croissance non télécoms. L’avenir de l’entreprise n’est pas une question de gains supplémentaires ; il s'agit de tirer parti de leur expertise de base en matière de fibres et de tests et mesures dans les écosystèmes massifs et en expansion des centres de données et de la défense.

Les résultats de l'entreprise pour l'exercice 2025 montrent que ce changement est déjà en cours, avec un chiffre d'affaires net total en hausse de 8,4 % pour atteindre 1 084,3 millions de dollars. Il s’agit d’un revirement sans aucun doute fort, tiré par le segment Network and Service Enablement (NSE), qui a vu son chiffre d’affaires net augmenter de 10,6 %, à 776,6 millions de dollars. L'accent stratégique mis sur les secteurs à marge plus élevée a également fait grimper la marge opérationnelle non-GAAP de 270 points de base à 14,2 % pour l'année. L’opportunité à court terme est claire : suivre la fibre.

Principaux moteurs de croissance et évolutions stratégiques

Viavi Solutions Inc. capitalise sur deux cycles de mise à niveau majeurs pluriannuels. Le premier est la demande explosive de capacité des centres de données, alimentée par l’intelligence artificielle (IA) et l’infrastructure cloud. Les clients vont au-delà de la connectivité optique 400G et 800G, et Viavi se positionne comme un leader dans le test et la validation de la technologie 1,6 Terabit (1,6T) de nouvelle génération. Il s’agit d’un vent favorable structurel et non d’un événement ponctuel.

Le deuxième moteur clé est le secteur de l’aérospatiale et de la défense. Cette expansion du marché a été considérablement accélérée par l'acquisition en 2024 d'Inertial Labs, qui a ajouté des solutions de positionnement, de navigation et de synchronisation (PNT) à son portefeuille. Cette décision stratégique porte rapidement ses fruits puisque les revenus du secteur aéronautique NSE ont augmenté de 14,8 % au quatrième trimestre de l'exercice 2025.

• Innovation produit : Développer des solutions de test pour la 6G et l'analyse basée sur l'IA.
• Expansion du marché : Forte croissance en EMEA (27,5% au T4 2025) et en Amériques (13,7% au T4 2025).
• Acquisition stratégique : L’acquisition d’Inertial Labs renforce les solutions de défense et PNT.

Projections futures et avantage concurrentiel

Les initiatives stratégiques de l'entreprise, en particulier dans le domaine des centres de données, devraient continuer à générer des revenus. L'acquisition prochaine des activités Ethernet haut débit et sécurité des réseaux de Spirent constitue un facteur majeur. Cet accord devrait ajouter environ 200 millions de dollars au chiffre d'affaires annuel, renforçant considérablement leur position dans l'écosystème des centres de données. Voici un rapide calcul de ce que les analystes envisagent à court terme :

Ce que cache cette estimation, c’est la puissance de leurs avantages concurrentiels. Viavi Solutions Inc. dispose d'un avantage concurrentiel durable, fondé sur une technologie exclusive et une expertise technique approfondie en matière de sécurité optique et d'assurance réseau. Pour les clients, les coûts de changement sont élevés, ce qui se traduit par des revenus stables et à long terme pour Viavi. De plus, leurs premiers partenariats dans les bancs d’essai 6G leur permettent de conclure des contrats pour la prochaine vague d’infrastructures de télécommunications, même si le cycle actuel des dépenses 5G est faible.

Pour un aperçu plus détaillé des principes fondamentaux, vous pouvez consulter Analyse de la santé financière de Viavi Solutions Inc. (VIAV) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser le taux de chiffre d'affaires de 200 millions de dollars de l'acquisition de Spirent dans vos estimations prospectives afin de voir le véritable impact sur l'exercice 2026.