Analyser la santé financière de Washington Federal, Inc. (WAFD) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Washington Federal, Inc. (WAFD) et essayez de couper le bruit d’un paysage bancaire régional changeant, et honnêtement, les résultats du quatrième trimestre 2025 nous donnent une image claire, bien que mitigée, de leur pivot stratégique. Le gros titre est que la banque a généré un bénéfice net de 226 millions de dollars pour l'exercice 2025, soit 2,63 dollars par action, ce qui représente un solide bond de 13 % d'une année sur l'autre, mais cela ne dit pas tout. Alors que la direction réussit à s'éloigner des prêts hypothécaires aux unifamiliales - avec des prêts annuels atteignant 4,0 milliards de dollars - nous devons prêter une attention particulière à la qualité du crédit. Plus précisément, les actifs non performants ont atteint 143 millions de dollars, soit 0,54 % du total des actifs, un bond qui justifie certainement une plongée plus profonde, d'autant plus que la note consensuelle des analystes se situe à « Hold » avec un objectif de cours moyen de 32,00 $. Voyons ce que cela signifie pour leur actif total de 26,7 milliards de dollars et si leur marge nette d'intérêt améliorée de 2,71 % peut compenser l'augmentation du risque.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Washington Federal, Inc. (WAFD) gagne réellement de l’argent, surtout après son grand pivot stratégique de cette année. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si le chiffre d’affaires total a légèrement augmenté, la composition sous-jacente a radicalement changé à mesure que la banque s’éloignait de manière agressive de son ancien modèle fortement hypothécaire pour se tourner vers la banque commerciale.

Pour l'exercice se terminant le 30 septembre 2025, Washington Federal, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires annuel total de 717,73 millions de dollars. Cela représente un taux de croissance des revenus d’une année sur l’autre de seulement 1,95 %. Honnêtement, ce chiffre de croissance modeste cache une restructuration interne importante. Les revenus d'une banque sont divisés en deux éléments principaux : les revenus nets d'intérêts (NII) et les revenus hors intérêts.

La grande majorité des revenus de la banque - la quasi-totalité des 717,73 millions de dollars - est classée dans le segment des institutions d'épargne et de prêt, ce qui est typique d'une société holding bancaire. Cependant, l’essentiel réside dans les composants. Le revenu net d'intérêts (NII) - l'argent provenant des prêts moins l'argent versé sur les dépôts - a légèrement diminué pour atteindre 654,24 millions de dollars au cours de l'exercice 2025, signe du contexte difficile des taux d'intérêt.

Le changement stratégique : du prêt hypothécaire à l’entreprise

Le changement le plus crucial dans les sources de revenus de Washington Federal, Inc. en 2025 a été la décision stratégique de quitter le marché des prêts hypothécaires unifamiliaux en janvier. Il s’agit d’un changement massif et à long terme d’un modèle d’épargne traditionnel vers une approche bancaire commerciale, qui se reflète déjà dans les chiffres de la production de prêts. Les montages annuels de prêts pour l'exercice ont atteint 4,0 milliards de dollars, contre 3,6 milliards de dollars l'année précédente. Plus révélateur encore, les nouveaux prêts accordés ont augmenté de 103 % au cours du seul troisième trimestre 2025, ce qui indique que l’orientation commerciale gagne du terrain.

Ce pivot consiste à bâtir une entreprise plus résiliente et à marge plus élevée. Vous pouvez constater les premiers résultats dans la composition des dépôts, les comptes chèques (comptes de transaction) augmentant de 33 % à 35 % du total des dépôts au cours de l'année. Il s’agit d’une source de financement moins chère et plus collante, qui contribuera à la marge nette d’intérêt (MNI) au fil du temps. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette transformation, vous pouvez consulter Explorer l'investisseur de Washington Federal, Inc. (WAFD) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Revenus autres que d'intérêts et contributions sectorielles

Alors que NII représente l'essentiel des revenus, le segment des revenus hors intérêts est celui où Washington Federal, Inc. construit la diversité. Ce flux de revenus est resté stable à 18,4 millions de dollars au quatrième trimestre fiscal 2025. Le point positif ici est la filiale d'assurance, WaFd Insurance, qui est un excellent exemple de source de revenus diversifiée qui ne dépend pas des spreads de prêt. Voici une ventilation rapide des composantes du revenu hors intérêts :

• Les revenus de WAFD Insurance ont atteint 19,5 millions de dollars pour l’ensemble de l’exercice.
• Les revenus de l'assurance ont augmenté de 12,5 % sur un an.
• Les autres sources comprennent les frais de prêt, les frais de dépôt et les revenus de l'assurance-vie bancaire (BOLI).

Pour être honnête, les revenus hors intérêts ne représentent encore qu’une petite partie du total, mais leur taux de croissance est sans aucun doute un signe positif pour la diversification des revenus. Le tableau ci-dessous résume les principaux intrants financiers pour l’exercice.

Mesures de rentabilité

Vous étudiez Washington Federal, Inc. (WAFD) parce que vous avez besoin de savoir si leur orientation stratégique vers les banques commerciales porte ses fruits en termes de chiffres. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que la rentabilité de WAFD, même si elle s'améliore sur une base trimestrielle, reste à la traîne par rapport à celle de ses pairs, ce qui constitue un risque clé à surveiller. Le principal frein est la marge nette d’intérêt (NIM), mais l’efficacité opérationnelle montre que la direction se serre la ceinture.

Pour l'exercice clos le 30 septembre 2025 (exercice 2025), le gouvernement fédéral de Washington a déclaré un bénéfice net total de 226,1 millions de dollars, soit une augmentation de 13 % par rapport à l'exercice précédent. Cela se traduit par un bénéfice par action (BPA) dilué de 2,63 $ pour les actionnaires ordinaires. Voici un calcul rapide sur les marges de base, en utilisant la somme des revenus nets d'intérêts et des revenus hors intérêts comme approximation du revenu total, qui est standard pour l'analyse de rentabilité d'une banque.

La marge bénéficiaire nette de 31,18 % pour l’exercice 2025 est solide, mais c’est la tendance et la comparaison avec les pairs qui racontent la véritable histoire. Au cours du quatrième trimestre fiscal 2025 (T4 2025), la marge nette d'intérêt (MNI) - l'écart entre les intérêts gagnés sur les prêts et les intérêts payés sur les dépôts - s'est améliorée à 2,71 %, contre 2,69 % au trimestre précédent, signe que les efforts visant à réduire le coût des fonds portent leurs fruits. Le coût de l’argent diminue définitivement.

Comparaison entre pairs et efficacité opérationnelle

L'efficacité opérationnelle du Washington Federal est mesurée par son ratio d'efficacité (dépenses hors intérêts en pourcentage du chiffre d'affaires total). Pour le quatrième trimestre 2025, le ratio d'efficacité a légèrement augmenté pour atteindre 56,82 %, contre 56,01 % au trimestre précédent, principalement en raison d'investissements stratégiques dans les talents et la technologie pour soutenir la transition des services bancaires aux entreprises. Il s’agit d’une dépense nécessaire pour développer une activité à marge plus élevée, mais elle nuit temporairement au ratio.

Pourtant, lorsque l’on compare WAFD à ses homologues bancaires régionaux, l’écart en termes de rentabilité de base est évident. Le principal facteur expliquant le retard de leur rentabilité est la marge.

• Le rendement des actifs (ROA) de WAFD était de 0,91 % au quatrième trimestre 2025, en retard par rapport à la moyenne des pairs de 1,22 %.
• Le rendement des capitaux propres tangibles (ROTCE) de WAFD était de 10 %, inférieur à la moyenne des pairs de 13 %.
• La marge nette d'intérêt de WAFD de 2,71 % est nettement inférieure à la moyenne des pairs de 3,42 %.

L'équipe de direction est parfaitement consciente de ce décalage et exécute une stratégie pluriannuelle, « Build 2030 », pour passer d'un modèle d'épargne à faible marge à une banque commerciale à marge plus élevée. Ce pivot a entraîné une augmentation de 103 % des nouvelles émissions de prêts au cours du troisième trimestre, ce qui est un signe positif pour la croissance future des revenus. Le succès à long terme de cette stratégie dépend de l’augmentation des dépôts non rémunérés et du volume des prêts commerciaux. Pour avoir une meilleure idée des joueurs qui parient sur ce changement, vous devriez lire Explorer l'investisseur de Washington Federal, Inc. (WAFD) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Washington Federal, Inc. (WAFD) et vous vous demandez comment ils financent leur croissance : s'agit-il principalement de dettes ou de capitaux propres ? Ce qu’il faut retenir directement, c’est que la WAFD fonctionne avec une structure de capital saine et conservatrice, s’appuyant légèrement davantage sur les capitaux propres que la banque régionale typique. Leurs données pour l’exercice 2025 montrent une nette tendance au désendettement, ce qui constitue un jeu défensif intelligent dans cet environnement de taux.

Au 30 septembre 2025, le total des emprunts de Washington Federal, Inc. - qui constitue leur principale dette - s'élevait à environ 1,8 milliard de dollars, une baisse significative par rapport aux 3,3 milliards de dollars déclarés un an plus tôt. Cette dette est essentiellement à court terme, et l'on prévoit qu'elle diminuera à environ 12,9 millions de dollars. Ce faible niveau d’endettement à court terme constitue sans aucun doute un point fort, car il réduit le risque de liquidité immédiat. Lorsque vous regardez le bilan, le total des capitaux propres est robuste à environ 3,04 milliards de dollars.

Voici un calcul rapide de leur levier financier (l'utilisation de l'argent emprunté pour augmenter les rendements potentiels) :

• Ratio d’endettement (D/E) : 0.62
• Moyenne D/E du secteur des banques régionales : Environ 0.58

Un ratio D/E de 0.62 Cela signifie que Washington Federal, Inc. a 62 cents de dette pour chaque dollar de capitaux propres. Par rapport à la moyenne du secteur bancaire régional d'environ 0.58, WAFD est légèrement plus endetté, mais reste toujours dans une fourchette confortable et conservatrice. N'oubliez pas que pour les banques, un ratio D/E plus élevé est courant car leur activité principale repose sur l'emprunt (dépôts et autres emprunts) et les prêts. Un ratio de 1,5 ou moins est généralement considéré comme souhaitable dans le secteur financier.

L’entreprise gère activement son passif et les résultats sont clairs. Le total des emprunts a diminué et la composition de la dette est fortement axée sur les avances de la Federal Home Loan Bank (FHLB), qui sont essentiellement des prêts garantis à faible coût. Au 30 septembre 2025, les avances FHLB sont constituées 97.2% de la dette totale, le reste étant constitué de débentures subordonnées de rang junior. Cette concentration dans les avancées de FHLB leur offre une source de financement fiable et sécurisée.

Surtout, Washington Federal, Inc. a réussi à réduire le coût de sa dette. Le taux d’intérêt effectif moyen pondéré sur leurs emprunts est tombé à seulement 2.5% au 30 septembre 2025, en baisse par rapport à 3,9 % un an auparavant. Cette baisse est un avantage direct du remboursement des avances à taux plus élevés et constitue un puissant vent favorable pour leur marge nette d’intérêts. Leur stratégie consiste à utiliser la dette principalement pour la gestion du risque de taux d'intérêt et la liquidité, et pas seulement pour une croissance agressive, en l'équilibrant avec une forte rétention de capitaux propres pour maintenir une base de capital solide. Vous pouvez en savoir plus sur leur vision à long terme dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Washington Federal, Inc. (WAFD).

Finances : suivez le prochain rapport trimestriel pour connaître tout changement dans le solde des avances FHLB afin de confirmer la tendance continue au désendettement.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Washington Federal, Inc. (WAFD) peut remplir ses obligations à court terme, et la réponse courte est oui, ils gèrent bien leurs liquidités, mais vous devez regarder au-delà du ratio de liquidité générale standard. Pour une banque, les ratios courants et rapides traditionnels (actifs courants divisés par les passifs courants) ne sont pas le bon critère car les dépôts des clients - le produit de base d'une banque - sont techniquement un passif courant. Un faible ratio est normal, ce n’est pas un signal d’alarme.

Nous nous concentrons plutôt sur la composition de leur bilan et la qualité de leur financement. Au 30 septembre 2025, Washington Federal, Inc. déclarait un actif total de 26,7 milliards de dollars. La principale force de liquidité de la société réside dans sa base de dépôts, avec des dépôts de base (comptes de transaction et dépôts à terme inférieurs à 250 000 $) totalisant 77,9 % de tous les dépôts, contre 75,1 % l'année précédente. C'est une base de financement très délicate.

Tendances du fonds de roulement et des actifs liquides

La tendance des actifs les plus liquides de Washington Federal, Inc. montre un changement stratégique. Au cours de l'exercice 2025, la banque a considérablement réduit sa trésorerie, la trésorerie ayant diminué de 1,7 milliard de dollars, soit 72,4 %, par rapport à l'année précédente. Cet argent n’a pas été brûlé ; il a été stratégiquement déployé pour à la fois réduire la dette à coût plus élevé et augmenter son portefeuille d'investissement.

• Réduction de la dette : Le total des emprunts a été considérablement réduit, passant de 3,3 milliards de dollars en septembre 2024 à 1,8 milliard de dollars au 30 septembre 2025. Il s’agit d’une mesure massive de désendettement.
• Croissance des investissements : Les titres de placement ont augmenté de 1,2 milliard de dollars, soit une hausse de 38,9 %, au cours de l'exercice 2025. Cela améliore les revenus d'intérêts futurs et fournit un tampon de liquidité secondaire.
• Proxy des actifs liquides : La combinaison des liquidités approximatives et des titres d'investissement donne une base d'actifs très liquides d'environ 7,55 milliards de dollars à la fin de l'année 2025. Cela représente un solide tampon contre les 21,4 milliards de dollars de dépôts des clients.

Il s’agit sans aucun doute d’un compromis : moins de liquidités disponibles, mais une dette moins coûteuse et des investissements liquides plus rémunérateurs. C'est une gestion de bilan intelligente dans un environnement de taux d'intérêt élevés.

États des flux de trésorerie Overview

Le tableau des flux de trésorerie de Washington Federal, Inc. raconte l'histoire d'une banque qui remodèle activement sa structure, ce qui constitue un contexte crucial pour les investisseurs. Vous devez voir d'où vient l'argent (exploitation) et où la direction le dirige intentionnellement (investissement et financement).

Voici un calcul rapide des principaux mouvements de trésorerie :

Les importantes sorties de capitaux dans les domaines de l'investissement et du financement ne sont pas une préoccupation ; ils reflètent les actions délibérées de la direction visant à réduire le bilan et à améliorer la composition du financement, un élément clé de leur transition stratégique des prêts hypothécaires vers la banque commerciale. Vous pouvez en savoir plus sur ce changement stratégique dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Washington Federal, Inc. (WAFD).

Problèmes ou atouts potentiels en matière de liquidité

Le principal atout réside dans la réduction intentionnelle des emprunts onéreux de 1,5 milliard de dollars en 2025, ce qui a permis d’abaisser le taux d’intérêt effectif moyen pondéré sur les emprunts à 2,5 %, contre 3,9 % un an auparavant. Cela réduit directement leur coût de financement et augmente la marge d’intérêt nette future.

La seule préoccupation à court terme est la hausse des actifs non performants (NPA), qui ont atteint 143 millions de dollars, soit 0,54 % du total des actifs, au 30 septembre 2025, contre 77 millions de dollars (0,28 %) un an plus tôt. Bien qu’il s’agisse d’une augmentation notable, cela reste un faible pourcentage du total des actifs, et la direction s’y efforce activement. La position de liquidité globale reste solide, soutenue par un pourcentage élevé de dépôts de base et un bilan bien capitalisé.

Analyse de valorisation

Vous regardez Washington Federal, Inc. (WAFD) et vous vous demandez si le marché vous propose une offre équitable. La réponse courte est que, sur la base des indicateurs clés pour l’exercice 2025, le titre semble se négocier avec une légère prime par rapport à sa valeur comptable, mais reste bon marché sur la base des bénéfices. Le consensus de Wall Street est un signal clair : Tenir.

Au 21 novembre 2025, le cours de l'action se situe à $31.73. Ce prix reflète une année difficile, avec une baisse du stock d'environ -12.25% au cours des 12 derniers mois, bien qu'il se soit considérablement remis de son plus bas niveau des 52 semaines $23.75. Le marché est toujours aux prises avec l’incertitude relative aux taux d’intérêt, mais la valorisation des activités principales suggère un point d’entrée stable, voire fortement décoté.

Washington Federal, Inc. (WAFD) est-il surévalué ou sous-évalué ?

Pour une banque comme Washington Federal, Inc., nous devons regarder au-delà du simple ratio cours/bénéfice (P/E) standard. Le ratio cours/valeur comptable (P/B) et, plus précisément, le ratio cours/valeur comptable tangible (P/TBV) sont les véritables points d'ancrage. Voici le calcul rapide sur les multiples clés :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le P/E final est d'environ 12,02x. Sur la base du bénéfice par action (BPA) estimé pour 2025 de $3.06, le P/E à terme tombe à un niveau très attractif 10,37x. Ceci est définitivement bon marché par rapport au marché dans son ensemble et suggère que le titre est sous-évalué sur la base des bénéfices.
• Prix au livre (P/B) : Le rapport est 0,91x, ce qui signifie que vous achetez l'entreprise pour un prix inférieur à la valeur de ses actifs moins son passif. C’est le signe classique d’un titre bancaire potentiellement sous-évalué.
• Prix/valeur comptable tangible (P/TBV) : Il s’agit de la mesure la plus critique. Avec une valeur comptable tangible par action de $29.38 au 30 septembre 2025, le P/TBV est d'environ 1,08x (31,73 $ / 29,38 $). Ce multiple est légèrement supérieur à 1,0x, ce qui indique une légère prime pour le capital solide et la rentabilité constante de l'entreprise.

Nous n'utilisons généralement pas le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) pour les banques, car les revenus et dépenses d'intérêts sont au cœur de leurs opérations, ce qui rend l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) moins significatif. Tenez-vous-en au P/E et au P/B.

Solidité des dividendes et perspectives des analystes

Washington Federal, Inc. reste un jeu de revenus fiable. Le rendement actuel du dividende est robuste à 3.53% pour 2025, ce qui est bien au-dessus de la moyenne du S&P 500. Le taux de distribution est sain 40.61%. Ce faible ratio signifie que le dividende est bien couvert par les bénéfices, laissant ainsi beaucoup de capital pour la croissance et les rachats d'actions, qui ont totalisé 3,447,771 actions au cours de l’exercice 2025.

Le consensus de Wall Street est actuellement un Tenir notation, une position prudente qui reflète la sensibilité du secteur bancaire aux vents contraires macroéconomiques. L'objectif de cours moyen sur 12 mois des analystes est de $30.67, qui est en fait inférieur au prix actuel, ce qui suggère qu'ils voient une hausse limitée à court terme par rapport à ce niveau. Il s’agit d’une action que vous possédez pour la stabilité et les revenus, pas pour une cassure massive.

Pour approfondir la stratégie à long terme de l'entreprise, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Washington Federal, Inc. (WAFD).

Facteurs de risque

Vous regardez Washington Federal, Inc. (WAFD) après une année de changement stratégique majeur, de sorte que les risques ne sont pas uniquement liés au marché ; ils sont directement liés à l'exécution de leur pivot. Le principal défi est un problème bancaire classique : gérer l’exposition aux taux d’intérêt tout en faisant face à un changement important dans leur portefeuille de prêts. Nous avons vu cela se manifester dans les chiffres de l’exercice 2025.

Le plus grand risque financier à court terme reste la volatilité des taux d’intérêt. Les baisses de taux de la Réserve fédérale fin 2024 ont provoqué une compression immédiate des marges au premier trimestre fiscal 2025, ramenant la marge nette d'intérêt (NIM) à un plus bas de 2.39%. Alors que le NIM s'est rétabli 2.71% au quatrième trimestre de l’exercice 2025, le choc initial montre à quel point leur rentabilité est sensible aux changements de taux. Il s’agit d’un exercice d’équilibre constant pour toute banque. Leur solution à long terme, le plan « Build 2030 », vise à atténuer ce problème en augmentant les dépôts à moindre coût et sans intérêt.

Voici un rapide calcul sur ce changement stratégique : ils ont quitté le marché des prêts hypothécaires unifamiliaux au début de 2025, une décision qui devrait permettre d'économiser environ 17 millions de dollars dans les dépenses annuelles et réduire les effectifs de 8%. Mais le risque est de savoir si la nouvelle orientation vers les services bancaires aux entreprises et l’immobilier commercial pourra évoluer suffisamment rapidement pour compenser la perte de revenus. Les montages de prêts ralentissaient déjà, les soldes totaux des prêts diminuant d'environ 188 millions de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2025. La nouvelle stratégie a besoin de temps pour mûrir.

Nous devons également parler de la qualité des actifs, qui s'est resserrée au cours de l'exercice 2025. Les actifs non performants (les prêts qui ne génèrent pas de revenus) sont passés à 143 millions de dollars, ou 0.54% du total de l'actif, au 30 septembre 2025, soit une augmentation significative par rapport à 0,28 % un an plus tôt. De plus, les imputations nettes pour l’ensemble de l’exercice 2025 ont été 11,8 millions de dollars, une forte augmentation par rapport à 1,4 million de dollars au cours de l'exercice 2024. Cette tendance des prêts en souffrance et non performants doit certainement être surveillée de près à mesure que l'économie évolue.

L'entreprise travaille activement à atténuer ces risques. Le pivot stratégique constitue la principale défense contre les prêts marchandisés et à faible marge. Sur le plan réglementaire, ils font appel d'une note de « nécessité d'améliorer » dans le cadre de la Community Reinvestment Act (CRA), mais ils ont obtenu une mise à jour positive avec le Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) mettant fin à deux ordonnances par consentement liées à leur programme Home Mortgage Disclosure Act. Les risques opérationnels tels que la cybersécurité et l’efficacité de leur nouvelle filiale technologique, Pike Street Labs, méritent également d’être surveillés.

Les principaux risques et stratégies d’atténuation ressemblent à ceci :

• Risque de taux d’intérêt : Compression NIM grâce à une réévaluation rapide des actifs.
  • Atténuation : se concentrer sur l'augmentation des dépôts ne portant pas intérêt via le plan Build 2030.
• Risque de crédit : Les actifs non performants ont atteint 143 millions de dollars d’ici le quatrième trimestre 2025.
  • Atténuation : Maintenir une solide provision pour pertes sur créances de 1.04% de prêts bruts.
• Risque stratégique : Le pivot commercial doit remplacer la perte de revenus hypothécaires.
  • Atténuation : Supprimer les prêts hypothécaires unifamiliaux pour 17 millions de dollars en économies annuelles et en obtenant le statut de prêteur privilégié de la SBA.

Pour une analyse plus approfondie des cadres de valorisation et stratégiques, vous devriez consulter l'article complet sur Analyser la santé financière de Washington Federal, Inc. (WAFD) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prendra Washington Federal, Inc. (WAFD) à partir de maintenant, et la réponse est simple : ils exécutent un changement délibéré et aux enjeux élevés, passant d’un modèle d’épargne des consommateurs à une approche de banque commerciale. Ce changement stratégique est le facteur le plus important qui détermine leurs perspectives de croissance à court terme, et les données de l’exercice 2025 montrent déjà que le changement est en train de s’installer.

La société s’est définitivement retirée du secteur des prêts hypothécaires unifamiliaux à faible marge, qui est un secteur difficile et marchandisé. Au lieu de cela, ils investissent leurs ressources dans des secteurs à plus haut rendement comme les services bancaires aux entreprises, les prêts immobiliers commerciaux et les services de conseil aux petites entreprises. Il s’agit d’une décision judicieuse pour augmenter leur marge nette d’intérêt (NIM) au fil du temps. Ils mettent définitivement leur argent là où ils le disent.

Voici le calcul rapide du changement stratégique et de son impact immédiat :

• Réduction des dépenses : Les charges de restructuration et la réduction des effectifs, achevées d'ici mi-2025, devraient permettre d'économiser environ 17 millions de dollars en dépenses annuelles.
• Pic d’octroi de prêts : Les nouvelles émissions de prêts ont enregistré un 103% par rapport au troisième trimestre, signe clair d'une reprise de l'activité des clients dans leurs nouveaux domaines d'intervention.
• Focus sur les petites entreprises : La banque est née 382 prêts aux petites entreprises au deuxième trimestre de l'exercice 2025, en hausse par rapport à zéro le trimestre précédent, et ont obtenu la désignation de prêteur privilégié de la Small Business Administration (SBA) des États-Unis pour accélérer le traitement des prêts.

Estimations des revenus et des bénéfices futurs

Le marché prend en compte ce pivot commercial et les perspectives pour l’exercice 2026 sont positives. Après avoir déclaré le bénéfice net de l'exercice 2025 disponible pour les actionnaires ordinaires de 211,4 millions de dollars, ou $2.63 par action diluée, le consensus table sur un solide bond. Le portefeuille de prêts actif devrait croître entre 8% et 12% au cours de l’exercice 2026, ce qui constitue un objectif de croissance organique solide pour une banque de cette taille. Les analystes prévoient que les bénéfices passeront du niveau de 2025 à environ $2.91 par action l'année suivante, ce qui représente un 13.67% augmenter.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’expansion des marges. À mesure que la banque modifie sa composition de financement, la marge nette d'intérêt (MNI), qui était 2.71% au quatrième trimestre 2025, devrait se développer, surtout si la Réserve fédérale commence à réduire ses taux comme prévu. En outre, le flux de revenus hors intérêts est en croissance, les revenus de la filiale d'assurance, WaFd Insurance, augmentant de 12.5% d'une année sur l'autre au cours de l'exercice 2025 pour 19,5 millions de dollars.

Avantage concurrentiel et feuille de route stratégique

Washington Federal, Inc. présente quelques avantages clés qui la positionnent bien pour cette nouvelle ère commerciale. Leur longue histoire et leur attachement à de solides principes commerciaux leur confèrent une base solide. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Washington Federal, Inc. (WAFD).

Les initiatives stratégiques de la banque sont toutes alignées pour soutenir la transition vers un modèle commercial à plus forte valeur ajoutée. Ils ont lancé Construire 2030, un plan à long terme visant à accélérer la transition vers les banques commerciales et à cibler une augmentation significative des dépôts sans intérêt pour 20% du total d’ici 2030, ce qui réduira considérablement leur coût de financement. De plus, ils ont lancé WaFd Gestion de patrimoine, une innovation produit clé pour générer davantage de revenus payants auprès de leurs clients commerciaux.

Le tableau ci-dessous résume les principales initiatives stratégiques qui stimuleront la croissance :

Leur capitale profile reste robuste, avec un ratio de levier de niveau 1 bien supérieur aux minimums réglementaires, ce qui leur donne la capacité de financer la croissance projetée des prêts sans pression excessive. Il s'agit d'une banque qui connaît ses limites mais qui s'attache clairement à maximiser le rendement de ses nouveaux métiers, plus rentables. La prochaine étape consiste à surveiller les résultats du premier trimestre 2026 pour confirmer que la dynamique des prêts commerciaux se poursuit.