Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) est le moteur de liquidité vital du marché privé, mais sa récente hausse boursière est-elle presque 139.73% cumulatif à la mi-novembre 2025 - justfiable compte tenu de son modèle toujours non rentable ?

La société accélère définitivement, déclarant un chiffre d'affaires total de 74,3 millions de dollars pour les neuf premiers mois de 2025, grâce à des solutions de marché qui ont facilité 756,1 millions de dollars en volume de transactions au seul deuxième trimestre, soit un bond de 77 % d'une année sur l'autre.

Vous devez comprendre comment ce principal fournisseur d'infrastructures de marché privé, avec 18,1 milliards de dollars d'actifs sous garde, fonctionne réellement et gagne de l'argent pour cartographier ses risques et opportunités à court terme. Alors, êtes-vous prêt à regarder au-delà des gros chiffres et à voir les véritables mécanismes financiers ?

Historique de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE)

Vous avez besoin d’une image claire de la façon dont Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) est devenu l’acteur d’infrastructure du marché privé qu’il est aujourd’hui, et cette histoire est celle d’une évolution rapide culminant avec une acquisition majeure en 2025. La société a commencé comme un simple marché d'actions privées et s'est transformée en une plateforme complète de liquidité, de données et de conservation, une trajectoire qui s'est récemment terminée avec sa vente à un géant financier.

Chronologie de la création de Forge Global Holdings, Inc.

L’entreprise est née d’un besoin évident d’un marché secondaire liquide pour les actions des sociétés privées, un problème qui est devenu plus aigu à mesure que les startups restaient privées plus longtemps. Cette orientation initiale a ouvert la voie à sa croissance.

Année d'établissement

2014

Emplacement d'origine

San Francisco, Californie, États-Unis

Membres de l'équipe fondatrice

• Sohail Prasad (fondateur)
• Andrea Lamari
• Gil Silberman
• Samvit Ramadurgam

Capital/financement initial

Forge Global a levé un total d'environ 357 millions de dollars à travers 11 cycles de financement alors qu’il s’agissait d’une entreprise privée. Les principaux investisseurs comprenaient des sociétés telles que Panorama Point Partners et Financial Technology Partners.

Jalons de l'évolution de Forge Global Holdings, Inc.

L'histoire de l'entreprise est marquée par des changements stratégiques, passant d'un modèle de marché pur à une plateforme technologique financière à service complet, aboutissant à une cotation publique et, finalement, à une vente. Ce tableau montre les moments critiques.

Moments transformateurs de Forge Global Holdings, Inc.

La transition d’une startup à une entreprise publique puis à une entité acquise en l’espace de trois ans est une transformation massive. Vous pouvez certainement voir l’impact de la mise à l’échelle, puis de la recherche du bon partenaire stratégique.

Le changement le plus important a été la décision de 2022 d’entrer en bourse via une fusion de sociétés d’acquisition à vocation spéciale (SPAC), qui a fourni une injection massive de capitaux et de liquidités aux premiers investisseurs, mais a également exposé l’entreprise à l’examen minutieux du marché public. Cette décision a positionné Forge Global comme la première plateforme de négociation sur le marché secondaire cotée en bourse.

Les performances financières de 2025 ont montré que la plateforme gagnait du terrain juste avant l’acquisition. Au premier semestre 2025 (1S25), la société a déclaré un chiffre d'affaires total moins les dépenses basées sur les transactions de 52,7 millions de dollars, un 28% augmenter d’année en année. Le volume des échanges atteint pour le premier semestre 2025 1,4 milliard de dollars, vers le haut 110% année après année. C’est une histoire de forte croissance.

Le moment de transformation ultime, cependant, a été l'acquisition par Charles Schwab le 6 novembre 2025 pour 660 millions de dollars. Cette décision valide le marché privé en tant qu'élément nécessaire du paysage de l'investissement de détail et institutionnel, mettant ainsi fin au parcours de Forge Global en tant que société publique indépendante et intégrant sa technologie dans un écosystème financier beaucoup plus vaste.

• Inscription publique : La fusion SPAC de mars 2022 a fourni une valorisation implicite de 1,8 milliard de dollars, même si les conditions du marché ont rapidement ajusté ce chiffre.
• Innovation de plateforme : Le lancement en juin 2025 de Next Generation Marketplace a permis d'augmenter les revenus de la Marketplace au deuxième trimestre 2025 (moins les dépenses basées sur les transactions). 18,5 millions de dollars, vers le haut 17% trimestre après trimestre.
• Sortie stratégique : L'acquisition en novembre 2025 par Charles Schwab pour 660 millions de dollars a fourni une sortie claire aux actionnaires et un nouveau canal de distribution massif pour l’infrastructure du marché privé.

Pour en savoir plus sur qui achetait les actions avant cette sortie, vous devriez consulter Exploration de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de propriété de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE)

Forge Global Holdings, Inc. est actuellement une société cotée en bourse, mais sa structure de propriété est en évolution en raison d'un accord d'acquisition définitif avec Charles Schwab Corporation, qui devrait être conclu au premier semestre 2026.

La gouvernance de l'entreprise est dirigée par un mélange d'investisseurs institutionnels, internes et particuliers, ces derniers détenant la plus grande part du gâteau des actions, ce qui donne au grand public une influence significative, bien que dispersée, sur l'orientation de l'entreprise.

Statut actuel de Forge Global Holdings, Inc.

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) est une société cotée en bourse et cotée à la Bourse de New York (NYSE). Pourtant, son statut d’indépendance touche à sa fin.

Le 6 novembre 2025, la société a annoncé qu'elle avait conclu un accord définitif en vue d'être acquise par Charles Schwab Corporation pour 45 $ par action ordinaire dans le cadre d'une transaction entièrement en espèces évaluée à environ 660 millions de dollars.

Cet accord, approuvé à l'unanimité par le conseil d'administration de Forge, devrait être finalisé au premier semestre 2026. D'ici là, le cours de l'action, qui s'échangeait autour de 44,05 dollars par action le 18 novembre 2025, suivra probablement les termes de l'accord plutôt que simplement les fondamentaux sous-jacents.

Vous pouvez obtenir un aperçu plus approfondi des parties prenantes en Exploration de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Répartition de la propriété de Forge Global Holdings, Inc.

Début novembre 2025, l'actionnariat montre une participation importante détenue par le grand public, ce qui est inhabituel pour une entreprise de cette taille, ainsi qu'une part considérable détenue par des fonds institutionnels et des initiés de l'entreprise.

Cette dispersion du contrôle signifie qu’aucune entité ne détient la majorité, même si les 19 principaux actionnaires détiennent collectivement environ 50 % de l’entreprise.

Voici un calcul rapide sur qui possède les actions :

Le plus grand actionnaire institutionnel est Motive Capital Management, LLC, détenant près de 12 % des actions en circulation, suivi de Deutsche Börse AG, également avec une participation substantielle. BlackRock, Inc. est également l'un des principaux détenteurs, contrôlant environ 4,82 % des actions en septembre 2025. Pour être honnête, cette présence institutionnelle donne de la crédibilité, mais cela signifie également que des ventes à grande échelle pourraient provoquer une baisse des prix définitivement forte.

Leadership de Forge Global Holdings, Inc.

La société est dirigée par une équipe de direction chevronnée possédant une vaste expérience de la technologie financière (fintech) et des marchés de capitaux, qui ont tous joué un rôle déterminant dans le processus d'acquisition actuel.

L'équipe de direction principale en novembre 2025 comprend :

• Kelly Rodriques: Directeur Général. Il dirige l'entreprise depuis juillet 2018 et bénéficie d'une rémunération annuelle totale de 4,23 millions de dollars au 30 septembre 2025.
• James Nevin: Directeur Financier. Il a officiellement pris ses fonctions le 20 janvier 2025, apportant plus de 25 ans d'expérience sur les marchés financiers et des capitaux, dont une décennie à la Bourse de Londres (LSEG).
• Cathy Dondzila: Directeur comptable. Elle possède plus de 35 ans d’expérience en finance et en comptabilité sur les marchés financiers mondiaux.
• Vidya Ashwer: Directeur de la technologie. Elle apporte plus de 18 ans d’expérience dans la création et l’exécution de stratégies technologiques innovantes en matière de technologies financières.

Le mandat moyen du conseil d'administration et de la direction est relativement court, environ trois ans, mais la direction exécutive est expérimentée, ce qui est crucial pour gérer les obstacles réglementaires et opérationnels complexes liés à l'acquisition de Charles Schwab.

Mission et valeurs de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE)

Forge Global Holdings, Inc. défend la démocratisation de l'accès aux marchés de capitaux privés, dans le but d'apporter liquidité et transparence à une classe d'actifs traditionnellement opaque. Cette mission repose sur des valeurs fondamentales (audacieuses, responsables et humbles) qui définissent leur ADN culturel et guident leur vision stratégique visant à construire l'infrastructure essentielle pour l'avenir de l'investissement privé.

Objectif principal de Forge Global Holdings, Inc.

Vous devez comprendre ce qu’une entreprise valorise réellement au-delà du bilan. Pour Forge Global Holdings, Inc., leur objectif est de libérer des opportunités de création de richesse pour un public beaucoup plus large, en dépassant les gardiens de la vieille école du marché privé. Cette focalisation sur l’accessibilité est définitivement ce qui définit leur stratégie.

Voici un rapide calcul de leur impact : au 30 septembre 2025, les investisseurs ont négocié plus de 17 milliards de dollars en actions d'entreprises privées sur leur plateforme, montrant l'ampleur de leur mission en action. Pour en savoir plus sur la façon dont cela se traduit par leurs résultats financiers, consultez Analyse de la santé financière de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) : informations clés pour les investisseurs.

Déclaration de mission officielle

La mission formelle est claire : accroître le nombre de personnes pouvant participer à l’économie de marché privée et contribuer à accélérer leur avenir financier. Il ne s'agit pas seulement de transactions ; il s'agit d'un changement systémique.

• Donner à un groupe plus large de personnes la possibilité d’acheter et de vendre des actions privées d’entreprises innovantes.
• Aidez tous les acteurs de l’économie de marché privée à accélérer leur destin.
• Créez des technologies et des solutions pour alimenter un marché privé accessible, liquide et transparent pour tous.

Énoncé de vision

La vision stratégique de Forge Global Holdings, Inc. est centrée sur la construction de l'infrastructure de base pour la prochaine génération de marchés privés. Ils considèrent le marché privé comme une partie essentielle, et non marginale, du portefeuille de chaque investisseur, et ils veulent être la plateforme qui rend cela possible.

• Offrir un accès plus large au marché privé à une clientèle mondiale croissante.
• Servir de contributeur précieux à l’écosystème capitalistique des entreprises privées à forte croissance.
• Renforcez la liquidité, améliorez la transparence et démocratisez davantage l’accès à la création de richesse.
• Transformez le fonctionnement du marché privé en élargissant l’accès à des investisseurs particuliers qualifiés.

Cette vision s’appuie sur une croissance réelle ; les revenus totaux moins les dépenses basées sur les transactions pour les six premiers mois de 2025 ont été touchés 52,7 millions de dollars, un 28% augmenter d’année en année.

Valeurs fondamentales de Forge Global Holdings, Inc.

L'ADN culturel de l'entreprise repose sur trois valeurs fondamentales qui dictent la manière dont elle innove et interagit, tant en interne qu'avec le marché. Ces principes constituent la manière dont ils gèrent le risque inhérent à un marché complexe et en évolution.

• Nous sommes audacieux : Incarnez un esprit audacieux ; investir dans les relations tout en pratiquant une franchise radicale.
• Nous sommes responsables : Inscrivez-vous, engagez-vous et livrez ; s’approprier tout en tenant les autres responsables de manière réfléchie.
• Nous sommes humbles : Illustrer l’excellence sans arrogance ; respecter, écouter et apprendre des autres.

Slogan/slogan de Forge Global Holdings, Inc.

Bien qu'ils n'utilisent pas un seul slogan accrocheur dans leurs documents d'entreprise, le slogan descriptif le plus précis de leur offre est : « L'endroit où acheter et vendre des actions de marché privé ».

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) Comment ça marche

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) exploite une infrastructure de marché qui apporte liquidité et transparence aux marchés de capitaux privés, agissant essentiellement comme une bourse secondaire pour les actions de sociétés pré-IPO. Il met en relation les actionnaires, comme les salariés et les premiers investisseurs, avec des acheteurs qualifiés, simplifiant ainsi les transactions complexes sur titres privés qui ont toujours été illiquides et opaques.

La valeur fondamentale de la société provient de sa plateforme technologique et de ses données exclusives, qui facilitent l'exécution, le règlement et la conservation des titres privés. Pour le premier semestre 2025, la plateforme a enregistré un volume total de transactions d'environ 1,4 milliard de dollars, démontrant son rôle essentiel dans cet écosystème.

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le processus opérationnel de Forge Global s'articule autour de la numérisation et de la normalisation du cycle de vie des transactions sur le marché privé, qui est généralement manuel et lent. La société génère des revenus principalement via deux canaux : les revenus du marché (frais de transaction liés au trading) et les frais d'administration de garde.

• Approvisionnement et référencement : La plateforme recherche des indications d'intérêt (IOI) pour les actions de sociétés privées à forte croissance, avec 546 entreprises ayant des IOI au premier trimestre 2025.
• Exécution et règlement : Forge Securities LLC, un courtier enregistré, exploite l'ATS pour faire correspondre les acheteurs et les vendeurs. C'est là que sont gagnés l'essentiel des frais de transaction, contribuant ainsi 18,5 millions de dollars en revenus du marché (moins les dépenses basées sur les transactions) au deuxième trimestre 2025.
• Garde et conformité : Après une transaction, Forge assure la garde des actions privées et gère les aspects administratifs et de conformité complexes, garantissant que la transaction répond à toutes les exigences réglementaires relatives aux titres privés.
• Expansion du produit : L'acquisition d'Accuidity Capital Management en 2025 vise à accélérer le lancement de nouveaux produits d'investissement, comme les fonds à intervalles, afin d'élargir l'accès au marché privé pour un plus large éventail d'investisseurs.

Voici un calcul rapide : les revenus totaux moins les dépenses basées sur les transactions pour le premier semestre 2025 étaient de 52,7 millions de dollars, un 28% augmentent d’une année sur l’autre, démontrant une forte dynamique du marché.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

Le succès de l'entreprise dépend de son avantage de pionnier et de son infrastructure, difficile à reproduire. L'événement le plus important à court terme est l'accord définitif par lequel Charles Schwab acquiert Forge Global dans le cadre d'une transaction entièrement en espèces évaluée à environ 660 millions de dollars, annoncé en novembre 2025.

• Technologie et Data Edge : Forge exploite une plate-forme API de nouvelle génération qui rationalise les transactions et augmente la transparence, un avantage concurrentiel clé dans un marché traditionnellement opaque.
• Effet réseau : La plateforme a facilité le trading de plus de 17 milliards de dollars en actions de sociétés privées depuis sa création jusqu’au 30 septembre 2025, créant ainsi un vaste réservoir de liquidités qui attire à la fois les acheteurs et les vendeurs.
• Partenariats stratégiques : Une collaboration avec la Silicon Valley Bank (SVB) au troisième trimestre 2025 élargit la portée des clients en recommandant les solutions de liquidité de Forge aux déposants et emprunteurs de SVB axés sur la technologie.
• Intégration des canaux de richesse : L'acquisition prochaine par Charles Schwab permet à Forge de démocratiser l'accès au marché privé, en étendant ses produits aux clients ultra-fortunés sélectionnés de Schwab et, à terme, à plus de 1 millions clients de détail et conseillers en investissement enregistrés.

Ce que cache cette estimation, c'est l'approbation réglementaire finale de l'accord Schwab, qui devrait être finalisé au premier semestre 2026. L'orientation stratégique est néanmoins claire : Forge est en train de devenir le principal point d'accès au marché privé pour une grande institution financière américaine. Tu devrais lire Exploration de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ? pour une plongée plus approfondie dans la base actionnariale.

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) Comment il gagne de l'argent

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) génère des revenus principalement en facilitant les transactions sur le marché des valeurs mobilières privées et en fournissant des services essentiels de conservation et d'administration pour ces actifs. Considérez-le comme une bourse et une banque pour les actions pré-IPO, où la société prend une petite part de chaque transaction et facture des frais pour la détention et la gestion des actions privées.

Répartition des revenus de Forge Global Holdings, Inc.

Les revenus de la société sont divisés en deux éléments principaux : les frais de sa place de marché, qui sont basés sur les transactions, et les frais de ses solutions de conservation, qui sont des frais administratifs récurrents. Sur la base des résultats du troisième trimestre de l'exercice 2025 (T3 2025), les flux de revenus se répartissent comme suit :

Revenus du Marketplace, qui s'élèvent au total 12,16 millions de dollars au troisième trimestre 2025, constitue le flux dominant, représentant les frais de transaction (ou taux de prise net) facturés pour faire correspondre les acheteurs et les vendeurs d’actions de sociétés privées. Les frais d'administration de garde, qui ont rapporté 9,10 millions de dollars au troisième trimestre 2025, ce sont les frais de détention, de gestion et d'administration des titres privés, une base de revenus plus stables et récurrents. Dans l'ensemble, le chiffre d'affaires total du troisième trimestre 2025 était de 21,26 millions de dollars, un 10.6% augmentent d’une année sur l’autre, ce qui est sans aucun doute le signe d’un renforcement de l’activité du marché.

Économie d'entreprise

Le cœur de l'économie d'entreprise de Forge Global est le « taux de prise net », le pourcentage de la valeur de la transaction qu'il conserve comme revenu. Ce taux fluctue en fonction de la taille et de la complexité des transactions, mais la tendance générale pour le premier semestre 2025 (1S 2025) a montré une augmentation de 2,3 % à 2,4 % d'un trimestre à l'autre, indiquant un pouvoir de fixation des prix ou une évolution vers des transactions à marge plus élevée. Le volume total des transactions au premier semestre 2025 a atteint 1,4 milliard de dollars, soit une augmentation massive de 110 % d'une année sur l'autre, ce qui montre que la liquidité du marché est le moteur. C'est un énorme saut.

La société exploite également ses solutions de données propriétaires, telles que Forge Price, qu'elle distribue en partenariat avec des sociétés comme Intercontinental Exchange (ICE). Ces données, même si elles ne constituent pas encore une ligne de revenus distincte et importante dans les finances, constituent un atout stratégique. Il attire les clients institutionnels et soutient les solutions de gestion d'actifs (comme la création et la gestion de fonds), conçues pour offrir un ensemble diversifié de solutions d'investissement via la plateforme Forge.

• Stratégie tarifaire : Les frais de transactions (Marketplace) sont variables, tandis que les frais de garde sont stables et récurrents.
• Moteur de croissance clé : augmentation du volume des transactions et taux de prise net plus élevé.
• Valeur stratégique : les services de données et de conservation créent un écosystème collant pour les investisseurs du marché privé.

Pour en savoir plus sur qui dirige ce volume, vous devriez consulter Exploration de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Performance financière de Forge Global Holdings, Inc.

Bien que la croissance des revenus soit forte, Forge Global Holdings, Inc. est toujours dans une phase de croissance et d'investissement, ce qui signifie que la rentabilité reste le principal défi. Les neuf premiers mois de 2025 ont vu un chiffre d'affaires total de 74,3 millions de dollars, une solide augmentation par rapport à l’année précédente. Cependant, la société continue de déclarer des pertes car elle investit massivement dans sa plateforme et dans l’expansion du marché.

• Perte nette : La perte nette du troisième trimestre 2025 était de 18,21 millions de dollars, soit une légère amélioration par rapport à la perte du troisième trimestre de l'année précédente. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, la perte nette s'est élevée à 46,98 millions de dollars.
• EBITDA ajusté : la société progresse vers l'efficacité opérationnelle, avec une perte d'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, ajusté des éléments hors trésorerie) s'améliorant de 33 % d'une année sur l'autre au premier semestre 2025 pour atteindre une perte de 14,3 millions de dollars. Cette mesure est un meilleur indicateur de la santé du cœur de métier.
• Position de trésorerie : Au 31 mars 2025, la société détenait 93,1 millions de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et investissements, ce qui constitue un solide tampon pour la poursuite des opérations et des investissements.

La société vise le point mort de l’EBITDA ajusté en 2026, qui est l’étape critique que nous, en tant qu’analystes, surveillons. Le chemin vers la rentabilité dépend de la reprise continue du marché privé et de la mise à l’échelle réussie de leur marché et de leurs solutions de données à marge plus élevée.

Forge Global Holdings, Inc. (FRGE) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Forge Global Holdings, Inc. est en train de réorienter fondamentalement sa trajectoire d'une société publique autonome vers un élément clé d'une institution financière majeure, suite à l'accord définitif pour son acquisition par Charles Schwab Corporation. Cet accord entièrement en espèces de 660 millions de dollars, annoncé en novembre 2025, valide la position de Forge en tant que fournisseur technologique de premier plan sur le marché privé et ouvre la voie à une expansion spectaculaire dans le canal de la gestion de patrimoine en 2026, en attendant l'approbation réglementaire.

Paysage concurrentiel

Sur le marché secondaire privé, Forge Global Holdings, Inc. est principalement en concurrence avec des plateformes axées sur la fourniture de liquidités pour les actions pré-IPO. Bien qu'il soit difficile de calculer une part de marché précise et universellement acceptée sur ce marché opaque, la taille et l'infrastructure de Forge la positionnent comme un leader, en particulier dans les transactions de niveau institutionnel. La société a facilité plus de 17 milliards de dollars de transactions sur des actions de sociétés privées au 30 septembre 2025.

Opportunités et défis

Le marché privé devrait croître de manière significative, le marché mondial adressable total (TAM) secondaire du capital-risque devant dépasser 120 milliards de dollars en 2025, il y a donc beaucoup de marge de manœuvre. Mais comme toujours, de plus grandes opportunités s’accompagnent de plus grands risques, en particulier sur un marché qui reste sensible aux créneaux d’introduction en bourse et aux évolutions réglementaires.

Position dans l'industrie

Forge Global Holdings, Inc. occupe une position de leader en tant que système de négociation alternatif (ATS) pour les titres pré-IPO, agissant comme couche d'infrastructure critique. L'objectif de l'entreprise est clair : être la plateforme de marché privé la plus accessible, la plus liquide et la plus transparente. [Citer : 15 (de l'étape 1)]

• Le volume des transactions de Forge pour l'année 2025 a atteint 1,87 milliard de dollars, soit une augmentation de 62 % des revenus du marché d'une année sur l'autre, démontrant une forte dynamique opérationnelle avant l'acquisition.
• L'acquisition imminente par Charles Schwab Corporation constitue une approbation significative de la technologie et du réseau de clients de Forge, positionnant l'entreprise pour devenir la première destination pour démocratiser l'accès aux marchés privés pour les investisseurs qualifiés. [citer : 13 (à partir de l'étape 1)]
• Le principal avantage concurrentiel réside dans sa plate-forme verticalement intégrée, qui combine l'exécution, le règlement et la conservation des titres privés, ainsi que des outils d'analyse de données tels que Forge Price pour offrir une visibilité sur les tendances des prix. [citer : 5 (à partir de l'étape 1)]
• Pour être définitivement réussie, l'intégration avec Schwab doit réussir à traduire l'infrastructure de qualité institutionnelle de Forge en produits évolutifs pour les segments de clientèle aisés et très fortunés.

Pour approfondir les principes fondateurs de l'entreprise, vous pouvez consulter son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Forge Global Holdings, Inc. (FRGE).