Telefónica, S.A. (TEF) : Histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant que leader mondial des télécommunications, comment Telefónica, S.A. (TEF) s'adapte-t-elle au paysage complexe de la transformation numérique et des désinvestissements stratégiques en 2025 ? La concentration de l'entreprise sur ses principaux marchés - l'Espagne, l'Allemagne, le Royaume-Uni et le Brésil - porte ses fruits, avec un chiffre d'affaires du premier semestre 2025 provenant des activités poursuivies dépassant 18 milliards d'euros et sa branche numérique à forte croissance, Telefónica Tech, augmentant ses ventes au premier semestre de 9.6% à 1,074 milliard d'euros. Avec une portée mondiale de 348,6 millions accès clients et une stratégie Transform & Grow récemment dévoilée, comprenant la structure de propriété de Telefónica et la manière dont elle génère son 271 millions d'euros Au troisième trimestre 2025, le bénéfice net des activités poursuivies est définitivement crucial pour tout investisseur sérieux ou stratège commercial cherchant à cartographier les opportunités à court terme.

Historique de Telefónica, S.A. (TEF)

Telefónica, S.A. (TEF) est un géant des télécommunications centenaire, mais sa forme moderne est le produit d'une privatisation agressive et d'un pivot stratégique vers les services numériques et l'infrastructure de réseau. Vous devez comprendre ses origines étatiques et les décisions récentes et difficiles concernant les actifs d’Amérique latine pour comprendre sa concentration actuelle sur les marchés clés comme l’Espagne, l’Allemagne et le Brésil. L’entreprise n’est définitivement plus la même qu’il y a dix ans.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La société a été créée le 19 avril 1924 sous le nom de Compañía Telefónica Nacional de España (CTNE).

Emplacement d'origine

Madrid, Espagne.

Membres de l'équipe fondatrice

En tant qu’entreprise publique, il n’y avait pas d’équipe fondatrice traditionnelle ; le gouvernement espagnol, sous le roi Alfonso XIII, a initié sa création pour établir un monopole téléphonique national.

Capital/financement initial

Le capital social initial était de 135 millions de pesetas, la société International Telephone and Telegraph (ITT) étant le principal actionnaire et l'un des premiers investisseurs importants pour financer le réseau national.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La trajectoire de l'entreprise est définie par trois changements majeurs : le passage d'un monopole d'État à un acteur mondial des télécommunications, l'expansion massive en Amérique latine et la simplification actuelle axée sur le numérique.

La privatisation totale de 1997 a été le premier tournant majeur, libérant l'entreprise du contrôle gouvernemental et lui permettant de poursuivre activement sa croissance en dehors de l'Espagne. Cela a conduit directement au boom de l'Amérique latine, où l'entreprise est devenue leader du marché, ainsi qu'à l'importante avancée européenne avec l'acquisition d'O2. Vous pouvez voir l’orientation stratégique à long terme dans Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Telefónica, S.A. (TEF).

Le moment actuel le plus transformateur est la simplification stratégique dans le cadre du plan Croissance, Rentabilité et Durabilité (GPS). Voici un calcul rapide : la société a déclaré une perte nette consolidée de -1,29 milliard d'euros au premier semestre 2025 (S1 2025), en grande partie due à une charge de 1,91 milliard d'euros liée à la vente d'activités abandonnées comme Telefónica Argentina et Telefónica del Perú.

Cette perte nette est un coup dur à court terme, mais elle représente le coût de l'abandon d'actifs à haut risque et à faible marge pour se concentrer sur l'avenir. Les activités poursuivies restent effectivement rentables, avec un résultat net de 627 millions d'euros au premier semestre 2025. L'entreprise tient également ses promesses de réseau :

• Achèvement de l'arrêt du cuivre en Espagne en 2025, faisant passer tous les clients de ligne fixe à la fibre optique.
• Confirmation d'un dividende en espèces de 0,30 € par action pour 2025, démontrant la confiance dans les flux de trésorerie de base.
• Fixer un objectif de ratio CapEx/ventes inférieur à 12,5 % pour 2025, démontrant un engagement en faveur de la discipline en matière de capital après des années d’investissements massifs dans le réseau.

Ce que cache cette estimation, c'est la valeur à long terme des cessions d'Hispam : elles réduisent l'exposition aux devises volatiles des marchés émergents et libèrent des capitaux pour investir dans des domaines à forte croissance comme Telefónica Tech. La société échange ses bénéfices à court terme contre une stabilité à long terme et un leadership numérique.

Structure de propriété de Telefónica, S.A. (TEF)

Telefónica, S.A. est contrôlée par un triumvirat unique de parties prenantes majeures – un fonds souverain, une société holding industrielle publique et une importante fondation bancaire – qui détiennent collectivement une partie importante du capital, créant une dynamique de gouvernance complexe.

Statut actuel de Telefónica

Telefónica, S.A. est une société cotée en bourse, cotée à la Bourse de Madrid (BME) et à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole TEF. En novembre 2025, sa capitalisation boursière s'élève à environ 20,42 milliards d'euros (ou 23,52 milliards de dollars américains), confirmant son statut d'acteur mondial majeur des télécommunications.

La société ne dispose pas d'une seule entité exerçant un contrôle pur et simple, tel que défini par la loi espagnole sur les valeurs mobilières, mais la concentration de trois actionnaires majeurs, détenant chacun environ 10 %, signifie que les décisions stratégiques sont fortement influencées par ces entités. Cette structure, qui a connu un changement tectonique plus tôt en 2025 avec l'entrée d'un fonds souverain, est essentielle pour comprendre les stratégies de refinancement et d'expansion à court terme de l'entreprise.

Répartition de la propriété de Telefónica

La structure de propriété est caractérisée par trois investisseurs principaux – un fonds souverain, une entité publique espagnole et une fondation bancaire – chacun détenant une participation à peu près égale. Cet équilibre des pouvoirs est un facteur essentiel pour l’orientation stratégique à long terme de l’entreprise.

La participation combinée des trois principaux actionnaires s'élève à plus de 30%, qui constitue une base solide, quoique équilibrée, pour la gouvernance d’entreprise. Cette concentration du capital institutionnel est certes une source de stabilité, mais elle signifie aussi que les changements stratégiques, comme la récente éviction de l'ancien préprésident, sont souvent liés aux intérêts de ces acteurs majeurs.

Leadership de Telefónica

L’équipe de direction, qui a subi un changement important en 2025, se concentre désormais sur l’exécution d’un nouveau plan stratégique qui s’étend de 2026 à 2030, mettant l’accent sur la croissance en Europe et sur la poursuite du retrait de l’Amérique latine.

La direction actuelle dirige l'entreprise à travers une période d'endettement élevé - la dette nette s'élevait à 28,3 milliards d'euros pour les neuf premiers mois de 2025 - et vise une allocation disciplinée du capital, y compris un dividende confirmé pour 2025 de 0,30 € par action.

• Marc Murtra Millar : Président-directeur général. Il a remplacé l’ancien dirigeant plus tôt en 2025 et dirige la nouvelle stratégie axée sur la croissance.
• Emilio Gayo Rodríguez : Directeur de l'exploitation (COO). Il est responsable de l'exécution opérationnelle du plan stratégique sur les principaux marchés.
• Laura Abasolo : Directeur Financier et Contrôle (CFCO). Elle gère la stratégie financière, y compris les décisions de refinancement de la dette et d’allocation du capital.
• Francisco Javier de Paz Mancho : Adjoint du Président-Directeur Général.

La durée moyenne du mandat de l’équipe de direction actuelle est considérée comme relativement courte, ce qui suggère qu’une nouvelle équipe est en place pour piloter ce pivot stratégique. Vous pouvez approfondir les objectifs à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Telefónica, S.A. (TEF).

Telefónica, S.A. (TEF) Mission et valeurs

L'objectif principal de Telefónica, S.A. va au-delà de la simple vente de connectivité ; il s'agit de rendre le monde plus humain en connectant les vies, ce qui motive leur stratégie visant à offrir la meilleure expérience numérique aux clients. Cet engagement non financier est l'ADN culturel qui sous-tend leurs objectifs financiers ambitieux, comme la confirmation d'un dividende de 0,30 € par action pour 2025.

Objectif principal de Telefónica, S.A.

Vous devez comprendre que la mission et les valeurs d’une entreprise constituent le prisme à travers lequel vous analysez sa répartition du capital à long terme. Pour Telefónica, cela signifie que son investissement substantiel dans les réseaux de nouvelle génération (fibre et 5G) est une action directe liée à son objectif, et pas seulement un élément de dépenses d'investissement. Par exemple, leur ratio CapEx/ventes devrait être inférieur à 12,5 % pour 2025, démontrant une approche disciplinée du financement de cette mission.

Déclaration de mission officielle

La mission de l'entreprise est une directive claire et centrée sur le client, ce qui est essentiel pour naviguer sur un marché européen hautement compétitif. Honnêtement, une mission claire simplifie la prise de décision dans toutes les unités commerciales.

• Offrir la meilleure expérience numérique à tous nos clients.
• Fournir une connectivité et des services avancés adaptés aux besoins des clients.
• Instaurer la confiance et soutenir le développement numérique des particuliers, des entreprises et des administrations publiques.

Énoncé de vision

La vision de Telefónica est un objectif réaliste : échelle et rentabilité, en particulier au sein de ses marchés principaux. Ils ne recherchent pas la domination mondiale, mais se concentrent sur les domaines dans lesquels ils peuvent mener. Il s’agit d’une stratégie intelligente et ciblée.

• Devenez une entreprise de télécommunications européenne de classe mondiale à une échelle rentable.
• Réaliser une croissance durable et efficace sur les principaux marchés : Espagne, Allemagne, Royaume-Uni et Brésil.
• Tirez parti des capacités technologiques et d’un modèle opérationnel simplifié pour créer de la valeur à long terme.

Voici un calcul rapide : c'est la réalisation de cette vision qui les a aidés à afficher plus de 18,0 milliards d'euros de chiffre d'affaires pour le premier semestre 2025, avec une croissance organique de 1,5 %. Vous pouvez en savoir plus sur la façon dont cela se traduit dans leur bilan dans Analyse de la santé financière de Telefónica, S.A. (TEF) : informations clés pour les investisseurs.

Telefónica, S.A. Slogan/Tagline

Telefónica ne s'appuie pas sur un slogan publicitaire éphémère ; leur objectif central sert de devise directrice. Cet engagement profond en faveur de l'impact sociétal est le moteur de leur plan stratégique, « Transform & Grow », annoncé en novembre 2025.

• L’objectif principal est : Rendre notre monde plus humain en connectant les vies.

De plus, leurs valeurs fondamentales (ouverture, audace, diversité et confiance) guident leurs pratiques éthiques et opérationnelles, ce qui est certainement une déclaration plus puissante que n'importe quel slogan accrocheur. L’impact se voit dans les chiffres : leur dette financière nette a diminué de 5,5 % sur un an pour atteindre 27,6 milliards d’euros au premier semestre 2025, ce qui montre que le marché fait confiance à leur engagement en faveur de la santé financière.

Telefónica, S.A. (TEF) Comment ça marche

Telefónica, S.A. opère en monétisant sa vaste infrastructure numérique difficile à reproduire (réseaux fibre et 5G) sur ses principaux marchés que sont l'Espagne, l'Allemagne, le Royaume-Uni et le Brésil, tout en accélérant sa croissance grâce à sa branche de services numériques à forte marge, Telefónica Tech. Le modèle de création de valeur de base passe d’une entreprise de télécommunications traditionnelle à un fournisseur de services numériques complets doté d’une structure opérationnelle simplifiée et plus autonome.

Portefeuille de produits/services de Telefónica, S.A.

Cadre opérationnel de Telefónica, S.A.

Le cadre opérationnel de l'entreprise est guidé par son plan stratégique « Transform & Grow », axé sur l'efficacité et la décentralisation afin de maximiser la valeur de ses principaux marchés. Ce cadre est conçu pour générer un impact brut allant jusqu'à 2,3 milliards d'euros d’économies opérationnelles d’ici 2028 grâce à la rationalisation.

• Simplification et Autonomie : Telefónica s'oriente vers un modèle opérationnel de groupe plus léger, accordant une plus grande autonomie aux unités nationales locales (Espagne, Allemagne, Royaume-Uni, Brésil) tout en centralisant les fonctions critiques pour assurer une grande échelle. Cela réduit la complexité.
• Évolution technologique : Des investissements massifs dans la modernisation des réseaux et des systèmes informatiques sont une priorité, avec une couverture mobile 5G moyenne sur les principaux marchés déjà à 75% (au premier trimestre 2025).
• Expérience client basée sur l'IA : Des capitaux importants sont déployés pour intégrer l’intelligence artificielle (IA) dans le service client et les performances du réseau afin d’offrir la meilleure expérience numérique de sa catégorie.
• Mise à l'échelle des services numériques : Le segment B2B, qui a contribué 2 021 millions d'euros du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2025, est augmenté en tirant parti de Telefónica Tech, qui a rapporté 1 074 millions d'euros au chiffre d’affaires du premier semestre 2025.

Voici le calcul rapide : le segment B2C est le moteur du volume, générant 5 323 millions d'euros au deuxième trimestre 2025, mais l'accent mis par le B2B sur les services numériques fournit la croissance à forte marge nécessaire à la création de valeur à long terme.

Les avantages stratégiques de Telefónica, S.A.

Le succès de Telefónica sur le marché repose sur sa position dominante en matière d'infrastructure et son pivot stratégique vers les services de télécommunications non traditionnels, qui diversifient ses revenus loin de la connectivité banalisée. L'entreprise est définitivement propriétaire d'un réseau, pas seulement un revendeur.

• Échelle d’infrastructure propriétaire : Telefónica possède et exploite le réseau fibre jusqu'au domicile (FTTH) le plus étendu d'Europe, offrant ainsi un avantage concurrentiel important face aux concurrents qui s'appuient sur une infrastructure existante ou partagée.
• Diversification numérique à forte croissance : Telefónica Tech, la branche de services numériques, est un différenciateur crucial, fournissant des solutions dans des domaines à forte demande tels que la cybersécurité et l'IoT, et augmentant ses revenus de manière organique en 9.6% au premier semestre 2025.
• Focus sur le marché principal : La décision stratégique de se désinvestir de la majeure partie de la région Hispam (Amérique hispanique) pour concentrer les capitaux sur les quatre marchés principaux à plus forte valeur ajoutée (Espagne, Allemagne, Royaume-Uni, Brésil) réduit le risque de change et concentre les investissements sur la mise à niveau du réseau à haut rendement.
• Capital de marque et leadership en matière de convergence : Les marques commerciales telles que Movistar et Vivo sont leaders du marché dans leurs pays respectifs, ce qui permet à l'entreprise de vendre efficacement des offres groupées convergées (fixe, mobile, TV) qui réduisent considérablement le taux de désabonnement des clients.

Si vous souhaitez approfondir la stabilité financière qui soutient ce changement opérationnel, vous devriez lire Analyse de la santé financière de Telefónica, S.A. (TEF) : informations clés pour les investisseurs.

Telefónica, S.A. (TEF) Comment gagner de l'argent

Telefónica, S.A. génère principalement des revenus en vendant des services de connectivité (mobile, fixe et haut débit) aux consommateurs et aux entreprises sur ses principaux marchés que sont l'Espagne, le Brésil, l'Allemagne et le Royaume-Uni. Ces revenus de services de base sont de plus en plus complétés par des services numériques à forte croissance tels que la cybersécurité et les solutions cloud fournies par Telefónica Tech.

Répartition des revenus de Telefónica, S.A.

Le moteur de revenus de l'entreprise est diversifié entre les segments des consommateurs et des entreprises, même si le côté consommateur reste le plus grand contributeur. La répartition suivante reflète le premier semestre de l’exercice 2025, montrant une nette évolution vers les services numériques d’entreprise en tant que moteur de croissance clé.

Le segment B2C (Business-to-Consumer), qui comprend le haut débit mobile et fixe, représente 61% du chiffre d'affaires total au deuxième trimestre 2025, affichant une croissance organique de +2.1% année après année. Cette croissance est portée par une connectivité de premier plan et par l’accent mis sur les offres convergées qui regroupent des services tels que la fibre optique et le mobile en un seul forfait.

Le segment B2B (Business-to-Business) est la partie du cœur de métier qui connaît la croissance la plus rapide, contribuant 22% de chiffre d'affaires avec une croissance organique de +5.2% au deuxième trimestre 2025. C’est là que les services numériques, notamment les solutions informatiques et cloud, s’accélèrent et représentent désormais une part substantielle des revenus B2B. Le flux Wholesale & Partners, quant à lui, a diminué de 4.7% au deuxième trimestre 2025, principalement en raison des vents contraires attendus liés à la transformation des activités des partenaires en Allemagne.

Économie d'entreprise

Telefónica fonctionne selon un modèle de dépenses en capital élevés, typique d'une entreprise de télécommunications, mais gère de manière agressive sa base de coûts et ses prix pour améliorer ses marges. Les fondamentaux économiques reposent sur la possession et la monétisation d’infrastructures de réseau avancées telles que la fibre optique jusqu’au domicile (FTTH) et la 5G.

• Stratégie de prix : La société utilise une approche valeur sur volume, mettant en œuvre des augmentations tarifaires légèrement supérieures à l'inflation dans ses offres de contrats mobiles, comme l'augmentation des tarifs frontbook annoncée en février 2025. Cette stratégie vise à augmenter le revenu moyen par utilisateur (ARPU) tout en maintenant le taux de désabonnement des clients à un faible niveau.
• Optimisation des coûts : Un nouveau plan stratégique, « Transform & Grow », vise à réduire 3 milliards d'euros des coûts annuels d'ici 2030. Voici un calcul rapide : cela représente une moyenne de 600 millions d'euros d'économies par an au cours des cinq prochaines années, ce qui est absolument nécessaire pour compenser les augmentations des coûts structurels.
• Investissement dans les infrastructures : Les dépenses d'investissement pour le premier trimestre 2025 se sont élevées à 938 millions d'euros, reflétant un ratio CapEx/ventes de 10.1%. Cet investissement est axé sur l'expansion de la couverture du réseau, avec une couverture 5G atteignant 75% en moyenne sur les principaux marchés.
• Marge des services numériques : L'un des principaux risques réside dans la nature de l'unité à forte croissance de Telefónica Tech, qui est souvent considérée comme une entreprise à faible marge, agissant principalement en tant qu'intégrateur ou revendeur de technologies tierces. Cela pourrait conduire à une dilution à moyen terme de la marge d’EBITDA globale.

Performance financière de Telefónica, S.A.

La santé financière de l'entreprise en 2025 montre une croissance organique résiliente dans ses activités principales, mais la simplification du portefeuille stratégique et les effets des devises défavorables ont eu un impact sur les chiffres publiés et les bénéfices à court terme. Vous devez regarder au-delà des chiffres généraux et examiner la performance organique sous-jacente.

• Chiffre d'affaires (9M 2025) : Le chiffre d'affaires total déclaré pour les neuf premiers mois de 2025 était de 26 970 millions d'euros, avec un solide taux de croissance organique de +1.1%.
• EBITDA (9M 2025) : Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) atteint 8 938 millions d'euros pour les neuf premiers mois, en croissance organique +0.9%. Cela montre que l’efficacité opérationnelle suit largement la croissance des revenus.
• Dette nette : La dette financière nette s'élève à 27,6 milliards d'euros dès le premier semestre 2025, une augmentation de 1.6% année après année, mais la direction s'engage à réduire l'endettement.
• Flux de trésorerie disponible (FCF) : FCF provenant des activités poursuivies réduit à 169 millions d'euros au premier semestre 2025, reflétant la saisonnalité typique et les exigences élevées en matière de dépenses d'investissement de l'entreprise. L'entreprise s'attend à une amélioration au cours du second semestre.
• Rendement pour les actionnaires : Telefónica a confirmé un dividende en espèces de 0,30 € par action au titre de l’exercice 2025, payable en deux tranches.

Pour une analyse plus approfondie du bilan et de la liquidité, vous devriez lire Analyse de la santé financière de Telefónica, S.A. (TEF) : informations clés pour les investisseurs.

Telefónica, S.A. (TEF) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Telefónica recentre ses activités sur quatre marchés principaux – l'Espagne, le Brésil, l'Allemagne et le Royaume-Uni – pour générer une échelle rentable, confirmant ses prévisions pour l'année 2025 en matière de croissance organique du chiffre d'affaires et de l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Les perspectives d'avenir de l'entreprise dépendent de l'exécution disciplinée de son nouveau plan stratégique « Transform & Grow », conçu pour convertir son énorme avantage en matière d'infrastructure en revenus de services numériques à marge plus élevée.

Vous pouvez approfondir vos connaissances financières ici : Analyse de la santé financière de Telefónica, S.A. (TEF) : informations clés pour les investisseurs

Paysage concurrentiel

L’environnement concurrentiel est l’histoire de deux régions : la consolidation en Europe et une intense rivalité basée sur les infrastructures en Amérique latine. En Espagne, la fusion d'Orange et de MásMóvil a créé un nouveau leader du marché en termes d'abonnés, obligeant Telefónica à s'appuyer fortement sur la qualité supérieure de son réseau fibre et 5G pour défendre sa part de revenus.

Opportunités et défis

Les opportunités de marché sont claires : remonter la chaîne de valeur depuis la connectivité de base jusqu’aux services numériques. Mais honnêtement, le défi consiste toujours à gérer un endettement titanesque tout en finançant la prochaine génération de mises à niveau du réseau. C'est un parcours sur la corde raide, définitivement.

Position dans l'industrie

Telefónica maintient son statut d'opérateur d'infrastructure de classe mondiale, comme en témoigne son leadership mondial dans le déploiement de la fibre optique jusqu'au domicile (FTTH) en dehors de la Chine, avec plus de 171 millions locaux adoptés.

• Suprématie des infrastructures : La société concentre ses dépenses en capital (CapEx) sur ses principaux marchés, avec un objectif de ratio CapEx/ventes ci-dessous. 12.5% pour 2025, garantir la qualité du réseau reste un différenciateur clé.
• Pivot des services numériques : Telefónica Tech, sa branche de services numériques (cloud, cybersécurité, IoT), est le principal moteur de croissance, annonçant une augmentation de son chiffre d'affaires de 12.5% au deuxième trimestre 2025. Ce segment est crucial pour l’expansion des marges.
• Discipline financière : La sortie stratégique des opérations non essentielles d'Hispam (Amérique latine), y compris les transactions en Uruguay et en Équateur en 2025, est une mesure claire visant à réduire l'exposition à la dette et à concentrer les ressources sur des marchés ayant un potentiel de croissance plus élevé et plus stable.

Le changement stratégique porte sur la qualité plutôt que sur des marchés en quantité moindre, mais sur une pénétration plus profonde et des services à marge plus élevée.