Explorer l’investisseur de MGM Resorts International (MGM) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous avez vu MGM Resorts International (MGM) naviguer dans une année 2025 complexe, avec des investisseurs institutionnels détenant 68,11 % des actions, mais l'activité est loin d'être uniforme, n'est-ce pas ? Nous avons vu la société afficher un chiffre d'affaires net consolidé de 4,3 milliards de dollars au troisième trimestre, soit un solide bond de 2 % d'une année sur l'autre, ce qui devrait témoigner d'une confiance évidente, mais une charge ponctuelle de dépréciation du goodwill a néanmoins entraîné une perte nette de 285 millions de dollars pour le trimestre. Alors, quelle est la véritable conviction ici ? Des géants comme BlackRock, Inc. et Davis Selected Advisers détiennent des participations massives, mais les dossiers récents montrent un mélange volatil : des sociétés comme AQR Capital Management LLC ont considérablement augmenté leur position, ajoutant plus de 5,65 millions d'actions, tandis que d'autres ont réduit leurs appâts. L'objectif de prix consensuel de la rue est toujours de 46,27 $, ce qui suggère une hausse potentielle de 47,40 % par rapport aux niveaux de négociation récents, mais il s'agit d'un écart important. Les grands acteurs achètent-ils l’histoire de Macao et de la croissance numérique, ou vendent-ils définitivement le bruit du Strip de Las Vegas ? Voyons qui achète, qui vend et ce que leurs échanges nous disent sur la voie à suivre pour atteindre le chiffre d'affaires projeté de 17,51 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année.

Qui investit dans MGM Resorts International (MGM) et pourquoi ?

Vous recherchez une carte claire de qui possède les actions de MGM Resorts International (MGM) et de ce qui motive leurs décisions, en particulier avec le pivot de l'entreprise vers la croissance numérique et internationale. La réponse courte est que l’argent institutionnel domine, considérant MGM comme un actif profondément sous-évalué avec des catalyseurs importants à court terme dans ses segments numériques et asiatiques, mais une division entre les acteurs de valeur à long terme et les hedge funds tactiques crée de la volatilité.

Types d’investisseurs clés : propriété institutionnelle ou de détail

La base d’investisseurs de MGM est fortement orientée vers l’argent institutionnel, ce qui est typique d’une société à grande capitalisation possédant des actifs complexes comme des casinos et des centres de villégiature intégrés. Fin 2025, les investisseurs institutionnels (fonds communs de placement, fonds de pension et grands gestionnaires d’actifs) détenaient environ 68.11% des actions en circulation de la société. Ce pourcentage élevé signifie que de grands gestionnaires de fonds professionnels contrôlent la direction du titre ; ce sont les gens que vous devez surveiller.

La propriété restante, environ 31.89%, est réparti entre les investisseurs particuliers et les initiés de l’entreprise. Les investisseurs particuliers sont souvent attirés par la marque reconnaissable et le « caractère facultatif » du titre – l'idée selon laquelle un seul événement, comme une nouvelle licence de jeu, pourrait générer une valeur considérable. Pourtant, les géants institutionnels restent les principaux actionnaires. Par exemple, parmi les principaux détenteurs institutionnels au troisième trimestre 2025 figurent Davis Selected Advisers, détenant plus de 23,9 millions d'actions, et Vanguard Group Inc., avec plus de 23,5 millions d'actions. La présence d’entreprises comme BlackRock, Inc., qui perdure 14,5 millions d'actions, indique que les fonds indiciels passifs et les grands fonds actifs considèrent MGM comme un titre de base dans le secteur des loisirs et de l'hôtellerie.

• Investisseurs institutionnels : Posséder 68.11%; se concentrer sur l’échelle et la valeur à long terme.
• Investisseurs particuliers : possédez le reste ; attirés par la marque et le potentiel de croissance.
• Principaux détenteurs : Davis Selected Advisers, Vanguard Group Inc., BlackRock, Inc.

Motivations d’investissement : croissance, numérique et rendement du capital

Les investisseurs achètent MGM non seulement pour ses propriétés emblématiques du Strip de Las Vegas comme Bellagio et MGM Grand, mais aussi pour trois catalyseurs financiers spécifiques à court terme qui modifient fondamentalement la thèse d'investissement. La société est passée avec succès d’un opérateur régional à un leader mondial du jeu numérique et physique.

Premièrement, le moteur de croissance numérique, BetMGM, génère désormais de l’argent réel. L'entreprise est en bonne voie pour fournir une distribution initiale en espèces à MGM d'au moins 100 millions de dollars à partir du quatrième trimestre 2025, un changement massif du statut de startup consommatrice de liquidités. Les prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2025 pour BetMGM ont été relevées à au moins 2,7 milliards de dollars, prouvant que la plateforme numérique est un moteur clé de profit.

Deuxièmement, la reprise et l’expansion internationales sont essentielles. MGM Chine a réalisé un EBITDAR ajusté sectoriel record au troisième trimestre 2025, capturant une part de marché de 15.5% sur le marché de Macao. À plus long terme, le complexe hôtelier intégré prévu à Osaka, au Japon, et la poursuite d'une licence de casino dans l'État de New York offrent une piste claire pour une croissance à long terme. De plus, la société s'engage à restituer le capital aux actionnaires, autorisant un nouveau 2 milliards de dollars programme de rachat d’actions au premier trimestre 2025, suite au rachat de près de 15 millions d'actions pour 494 millions de dollars au premier trimestre 2025. Cette activité de rachat agressive signale la conviction de la direction que le titre est définitivement sous-évalué.

Si vous souhaitez comprendre la vision à long terme derrière ces chiffres, vous devriez consulter la stratégie de l'entreprise. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de MGM Resorts International (MGM).

Stratégies d'investissement : tactiques axées sur la valeur, la croissance et les événements

Les stratégies utilisées par les investisseurs dans MGM se répartissent en trois catégories principales, reflétant la double nature de l'entreprise en tant qu'opérateur stable adossé à l'immobilier et acteur numérique à forte croissance.

Investissement de valeur : Il s’agit de l’approche dominante parmi les plus grands détenteurs institutionnels. Ils considèrent que l'action se négocie à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque (le ratio cours/valeur GF était de 0.58 à partir de novembre 2025), obtenant essentiellement les segments BetMGM et internationaux à forte croissance à bas prix en tenant compte de la valeur des stations physiques. Chris Davis de Davis Selected Advisers, un investisseur de valeur classique, a augmenté sa participation au troisième trimestre 2025, s'alignant sur une philosophie consistant à détenir des sociétés sous-évaluées et bien gérées pendant une période à long terme, de quatre à sept ans.

Investissement de croissance : Ce groupe se concentre presque entièrement sur la transformation numérique et l’expansion internationale. Ils achètent pour la croissance des revenus de BetMGM et le potentiel à long terme de la station japonaise, pariant que le multiple du marché augmentera (une « réévaluation ») à mesure que ces segments mûriront. Ils acceptent aujourd’hui une valorisation plus élevée car ils prévoient des flux de trésorerie futurs massifs.

Trading événementiel/tactique : Les hedge funds s'engagent souvent dans des transactions à court terme en fonction d'événements spécifiques ou de changements réglementaires. Par exemple, certains fonds comme HG Vora Capital Management, spécialisé dans les situations événementielles, ont complètement quitté leur 1,5 millions de parts position, valorisée à un prix estimé 51,6 millions de dollars, au troisième trimestre 2025. Ce type de décision est tactique, réagissant souvent à des bénéfices mitigés à court terme ou à une vente d'actifs spécifiques, tandis que d'autres hedge funds, comme AQR Capital Management LLC, ont considérablement augmenté leur position de plus de 202% au troisième trimestre 2025, indiquant une forte conviction dans un catalyseur positif à court terme. Ce chiffre d'affaires élevé est la raison pour laquelle le titre peut fluctuer énormément selon l'actualité. Vous ne pouvez pas ignorer le bruit à court terme, mais vous devez comprendre les fondamentaux à long terme.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de MGM Resorts International (MGM)

Vous devez savoir qui mène réellement la barque chez MGM Resorts International, et la réponse est claire : l’argent institutionnel domine. Selon les derniers documents déposés, les investisseurs institutionnels détiennent 68,11 % des actions de la société, ce qui représente en fait l'un des taux de propriété institutionnelle les plus élevés de l'ensemble du secteur des centres de villégiature et des casinos.

Cette forte concentration signifie que les décisions d'achat et de vente de quelques dizaines de grands fonds (et non des traders individuels) sont le principal moteur de la volatilité à court terme et de l'orientation stratégique à long terme du titre. L’ampleur de leurs participations en fait des partenaires de facto dans l’entreprise. Ce ne sont pas de simples investisseurs passifs ; ils constituent un groupe puissant auquel la direction, dirigée par le PDG Bill Hornbuckle, doit sans aucun doute s'adresser en matière d'allocation du capital et de stratégie de croissance. Cette influence est plus clairement visible dans la stratégie « Asset Light » de l'entreprise et dans la volonté d'expansion numérique.

Principaux investisseurs institutionnels et leurs enjeux

La liste des principaux détenteurs de MGM Resorts International représente le who's who de la gestion d'actifs mondiale, comprenant les géants des indices passifs et les gestionnaires actifs qui prennent des positions à forte conviction. Alors que des sociétés comme Vanguard Group Inc et BlackRock, Inc. détiennent des participations importantes en raison de leurs énormes fonds indiciels, ce sont les gestionnaires actifs comme Davis Selected Advisers qui signalent souvent une forte thèse de valeur ou une conviction dans le redressement de l'entreprise.

Voici un calcul rapide sur les plus grands détenteurs déclarés, sur la base des données les plus récentes de l'exercice 2025, en utilisant le cours de l'action de 32,47 $ à partir de novembre 2025 pour illustrer la valeur de ces positions.

Changements récents : ce que nous dit le trading institutionnel

L’activité de négociation au troisième trimestre 2025 témoigne d’un rééquilibrage important du portefeuille, qu’il est essentiel que vous compreniez. Dans l'ensemble, le total des actions détenues par les institutions a en fait diminué de 6,53 % au cours des trois derniers mois, à 216 997 000 actions. Il s'agit d'une diminution notable, mais qui cache des achats très agressifs de la part de fonds spécifiques.

D’un côté, de grands fonds spéculatifs prenaient des bénéfices ou abandonnaient complètement leurs positions. Helikon Investments Ltd, par exemple, a supprimé 5 324 061 actions, soit une réduction de 60,4 %, et Kingstone Capital Partners Texas, LLC a complètement liquidé sa position en supprimant 4 528 686 actions. Ce type de pression à la vente est ce qui peut contenir le cours des actions.

Mais d’un autre côté, quelques acteurs majeurs ont doublé leur engagement avec conviction. AQR Capital Management LLC a ajouté 5 654 757 actions, soit une augmentation de 202,5 ​​% de sa participation, évaluée à près de 196 millions de dollars. Arrowstreet Capital, Limited Partnership a également augmenté sa participation de 81,4 %, ajoutant plus de 3,4 millions d'actions. Cette activité contrastée suggère une divergence d'opinion : certains retirent de l'argent de la table après une hausse, tandis que d'autres voient la récente baisse comme une excellente opportunité d'achat, notamment après la publication des résultats du troisième trimestre 2025 de la société.

L'impact sur le cours des actions et la stratégie d'entreprise

Les achats et ventes institutionnels n’affectent pas seulement le cours des actions ; ils valident ou challengent la feuille de route stratégique de l'entreprise. Lorsque vous voyez des fonds comme AQR et Arrowstreet ajouter des millions d’actions, ils votent essentiellement en faveur de l’orientation stratégique de MGM Resorts International. Cela inclut la stratégie réussie « Asset Light », dans laquelle la société vend ses actifs immobiliers à des REIT comme Vici Properties afin de débloquer des capitaux pour des entreprises à haut rendement, ainsi que l'accent mis sur l'expansion numérique.

Les récents résultats du troisième trimestre 2025, qui ont fait état de revenus nets consolidés de 4,3 milliards de dollars et d'une perte nette de 285 millions de dollars (principalement en raison d'une charge de dépréciation hors trésorerie du goodwill), ont été mitigés. Cependant, le soutien institutionnel aux pivots stratégiques est clair. Ils soutiennent la croissance de l'entreprise nord-américaine BetMGM, qui devrait désormais verser une première distribution en espèces d'au moins 100 millions de dollars à MGM Resorts à partir du quatrième trimestre 2025.

• Validation de la stratégie : Les grands investisseurs soutiennent le déploiement du capital du modèle « Asset Light » vers les rachats d'actions et la croissance stratégique.
• Répartition du capital : La rénovation des chambres du MGM Grand, d'un montant de 300 millions de dollars, est un investissement direct et tangible dont les principaux actionnaires s'attendent à générer des revenus premium et du RevPAR.
• Pression de gouvernance : Leur taille collective leur garantit une voix dans la composition du conseil d’administration et la rémunération des dirigeants, en poussant à des actions favorables aux actionnaires comme la distribution annoncée de BetMGM.

Pour approfondir ce qui motive la vision à long terme, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de MGM Resorts International (MGM).

Investisseurs clés et leur impact sur MGM Resorts International

Vous devez savoir qui conduit le bus chez MGM Resorts International (MGM), car l'argent institutionnel et activiste dicte l'orientation stratégique de l'entreprise et la volatilité des actions. L'investisseur profile est dominé par des fonds institutionnels et une entreprise publique clé, dont les participations collectives représentent plus de 70% du stock.

Ce niveau élevé d'appropriation institutionnelle, en particulier au niveau 70.59%, signifie que le titre est très sensible aux achats ou ventes à grande échelle par quelques acteurs majeurs. Ce ne sont pas les investisseurs particuliers qui fixent le prix ici ; ce sont les gros fonds. Les principaux actionnaires comprennent un mélange de fonds de valeur à long terme, d'indices de suivi et d'une entreprise partenaire stratégique, chacun ayant une motivation différente pour détenir une participation massive.

Le partenaire corporatif stratégique et les principaux détenteurs institutionnels

L’actionnaire le plus influent n’est pas un fonds d’investissement traditionnel mais une entreprise publique : IAC, Inc. Leur participation est massive. 23.66% de l'entreprise, ce qui en fait un partenaire stratégique plutôt qu'un investisseur passif. L'influence d'IAC porte moins sur les échanges trimestriels que sur la stratégie numérique à long terme, notamment en ce qui concerne la croissance de la coentreprise BetMGM.

Du côté institutionnel, les trois premiers détenteurs à la fin du troisième trimestre 2025 sont à surveiller. Voici le calcul rapide de leurs avoirs :

• Conseillers sélectionnés par Davis : Détient 23 953 452 actions, évalué à environ 786,15 millions de dollars au 30 septembre 2025.
• Groupe Vanguard Inc. : Détient 23 576 877 actions, une position fondamentale de suivi d'index.
• Rochenoire inc. : Détient 14 598 211 actions, une autre position massive de suivi d’index.

La position de Davis Selected Advisers est un signal clair d’une thèse de valeur à long terme. Ils ne se contentent pas de suivre un index ; ils font un pari de conviction sur les flux de trésorerie futurs de l'entreprise et sur sa stratégie de réduction des actifs, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans Analyser la santé financière de MGM Resorts International (MGM) : informations clés pour les investisseurs.

Influence des militants et mouvements récents des investisseurs

L’influence la plus directe sur la gouvernance d’entreprise vient des investisseurs activistes (actionnaires qui poussent à des changements significatifs). Keith Meister, le fondateur de Corvex Management, siège au conseil d'administration, résultat classique d'une campagne militante. Corvex Management détenu 5 627 478 actions à partir du deuxième trimestre 2025. Sa présence garantit que le conseil d'administration reste concentré sur l'allocation du capital, l'amélioration de la marge et la stratégie d'asset-light (vente de biens immobiliers et location).

Les récentes activités de trading des initiés et des grands fonds nous donnent une image claire du sentiment à court terme. Vous voyez un signal mitigé, qu’il est certainement important de prendre en compte dans votre modèle :

La vente d'initiés par un réalisateur comme Keith Meister, totalisant 242 000 actions en septembre 2025, est un signal d’alarme important. Même si son fonds reste un détenteur important, un dirigeant vendant un bloc d'actions est souvent interprété comme un manque de confiance dans les perspectives à très court terme, même si la thèse à long terme est intacte. Néanmoins, les achats simultanés auprès d'un investisseur de valeur majeur comme Davis Selected Advisers, s'ajoutant à leur portefeuille existant 23,95 millions de parts position, montre que la conviction reste forte parmi les autres acteurs de long terme. Le marché est clairement divisé sur la trajectoire immédiate du titre.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

Vous regardez MGM Resorts International (MGM) et voyez un titre avec un prix élevé profile mais des signaux mitigés de la part des gros capitaux, et vous avez raison d’être prudent. Le sentiment des investisseurs à court terme peut être décrit comme une accumulation prudente au sein d’une notation neutre plus large, ce qui est une manière compliquée de dire que l’argent intelligent est divisé.

Même si les investisseurs institutionnels détiennent encore une part importante – environ 68 % de la société – le nombre total de fonds déclarant une position a en réalité diminué de 0,97 % au cours du dernier trimestre. Cela me dit que même si la base institutionnelle de base tient bon, quelques petits acteurs réduisent leur exposition. Le ratio put/call de 1,02 suggère également une tendance légèrement baissière dans le trading d'options, ce qui constitue un test rapide du pessimisme à court terme.

Voici un calcul rapide : le total des actions institutionnelles détenues a diminué de 6,53 % au cours des trois derniers mois, pour atteindre 216 997 000 actions. Il s'agit d'une baisse notable, mais la pondération moyenne du portefeuille consacrée à MGM par les fonds restants a en réalité augmenté de 20,38 %. Ainsi, la conviction des détenteurs à long terme se renforce, même si le pool global diminue. Vous devez surveiller qui achète et qui vend.

Qui achète et qui quitte ?

Les plus grands actionnaires institutionnels prennent des décisions calculées. Davis Selected Advisers, un détenteur majeur, a ajouté 132 343 actions au troisième trimestre 2025, portant sa participation totale à 23 953 000 actions, ce qui représente une participation de 8,76 %. Ils parient sur le potentiel sous-évalué à long terme de l'entreprise, d'autant plus que l'action se négocie à un ratio prix/GF Value de 0,58, ce qui indique qu'elle pourrait être sous-évaluée au prix actuel d'environ 32,47 $ par action.

Mais il existe clairement une contre-tendance. HG Vora Capital Management, par exemple, a vendu la totalité de ses 1,5 million d'actions au troisième trimestre 2025, une sortie évaluée à environ 51,6 millions de dollars. Ce type de liquidation totale d'un fonds spéculatif majeur est un signal clair d'inquiétude quant aux catalyseurs ou à la valorisation à court terme. Les initiés vendent également, le directeur Keith A. Meister vendant 242 000 actions en septembre 2025.

• Conseillers sélectionnés Davis : Achat, confiance à long terme.
• AQR Capital Management : ajout de 5 654 757 actions au troisième trimestre 2025.
• HG Vora Capital Management : vente de la totalité de sa participation de 1,5 million d'actions.
• Millennium Management LLC : suppression de près de 2 millions d'actions.

La conviction est là, mais l’incertitude est bel et bien réelle.

Réponse du marché aux bénéfices mitigés et aux victoires numériques

Le marché boursier a réagi à un récit mitigé, c'est pourquoi le prix a baissé de 12,60 % au cours de l'année écoulée. Le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 a montré des revenus nets consolidés de 4,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 2 % d'une année sur l'autre, principalement en raison des solides performances de Macao. Cependant, la société a déclaré une perte nette de 285 millions de dollars. Cette perte est due à une charge de dépréciation hors trésorerie du goodwill de 256 millions de dollars liée à la décision de retirer la demande de licence de jeu commercial d'Empire City, ainsi qu'à environ 93 millions de dollars d'autres radiations hors trésorerie.

Le cours de l'action, qui était d'environ 31,39 dollars après la publication du rapport du troisième trimestre, reflète la déception immédiate concernant les performances du Strip de Las Vegas, où l'EBITDAR a chuté de 18 %. Néanmoins, le marché accorde du crédit au côté numérique : BetMGM a relevé ses prévisions pour l'année complète et a annoncé une distribution en espèces d'au moins 100 millions de dollars à MGM Resorts à partir du quatrième trimestre 2025. Le marché a réagi positivement à cette nouvelle de BetMGM, avec des actions en hausse de près de 4 % le jour de l'annonce. Ce flux de trésorerie numérique représente un énorme changement dans l’histoire de l’investissement.

Points de vue des analystes sur l’influence des investisseurs

Les analystes tentent d'équilibrer la faiblesse à court terme de Las Vegas et la croissance à long terme de BetMGM et de Macao. La note consensuelle est « Conserver » ou « Achat modéré », avec un objectif de cours moyen sur un an d'environ 45,54 $. Cet objectif suggère une hausse potentielle d'environ 45,08 % par rapport au récent cours de clôture de 31,39 $.

Les principaux investisseurs institutionnels, comme Davis Advisors, valident essentiellement le point de vue des analystes à long terme selon lequel la société est sous-évaluée en fonction de ses actifs et de son potentiel de croissance, malgré le bruit à court terme. UBS, par exemple, a maintenu une note « neutre » mais a abaissé son objectif de cours à 37,00 $ en raison des faibles résultats de Las Vegas, montrant avec quelle rapidité le sentiment peut changer en fonction de la performance d'un segment. Le chiffre d'affaires annuel projeté pour l'exercice 2025 est de 14,994 milliards de dollars, avec un BPA annuel non-GAAP projeté de 1,36 $.

La communauté des analystes surveille l'impact des dépenses d'investissement majeures, comme la rénovation des chambres de 300 millions de dollars au MGM Grand, et des mesures stratégiques en Asie, comme le développement intégré d'un complexe hôtelier au Japon. Vous pouvez voir la vision à long terme dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de MGM Resorts International (MGM). Les grands investisseurs obligent essentiellement la direction à utiliser ces leviers de croissance pour combler l’écart de valorisation.

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