استكشاف مستثمر MGM Resorts International (MGM). Profile: من يشتري ولماذا؟

لقد شاهدت شركة MGM Resorts International (MGM) وهي تتنقل في عام 2025 المعقد، حيث يمتلك المستثمرون المؤسسيون 68.11% من الأسهم، لكن النشاط بعيد عن التجانس، أليس كذلك؟ لقد رأينا الشركة تسجل صافي إيرادات موحدة بقيمة 4.3 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة قوية بنسبة 2٪ على أساس سنوي، وهو ما يجب أن يشير إلى ثقة واضحة، ولكن مع ذلك، أدت رسوم انخفاض قيمة الشهرة لمرة واحدة إلى خسارة صافية قدرها 285 مليون دولار لهذا الربع. إذن، ما هي الإدانة الحقيقية هنا؟ لديك شركات عملاقة مثل BlackRock, Inc. وDavis Selected Advisers تمتلك حصصًا ضخمة، ومع ذلك تظهر الإيداعات الأخيرة مزيجًا متقلبًا: قامت شركات مثل AQR Capital Management LLC بزيادة مراكزها بشكل كبير، مضيفة أكثر من 5.65 مليون سهم، بينما قطعت شركات أخرى الطعم. لا يزال السعر المستهدف المتفق عليه في الشارع هو 46.27 دولارًا قويًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 47.40٪ عن مستويات التداول الأخيرة، ولكن هذا يمثل فارقًا كبيرًا. هل يشتري اللاعبون الكبار قصة ماكاو والنمو الرقمي، أم أنهم يبيعون الضجيج الصادر عن قطاع لاس فيغاس؟ دعونا نحلل من يشتري، ومن يبيع، وما تخبرنا به صفقاتهم عن الطريق إلى الإيرادات المتوقعة للعام بأكمله والتي تبلغ 17.51 ​​مليار دولار.

من يستثمر في منتجعات إم جي إم الدولية (MGM) ولماذا؟

أنت تبحث عن خريطة واضحة لمن يملك أسهم MGM Resorts International (MGM) وما الذي يدفع قراراتها، خاصة مع توجه الشركة نحو النمو الرقمي والدولي. الإجابة المختصرة هي أن الأموال المؤسسية هي المهيمنة، حيث تنظر إلى MGM باعتبارها أصولًا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مع محفزات كبيرة على المدى القريب في قطاعاتها الرقمية والآسيوية، ولكن الانقسام بين اللاعبين ذوي القيمة الطويلة الأجل وصناديق التحوط التكتيكية يخلق التقلبات.

أنواع المستثمرين الرئيسيين: ملكية المؤسسات مقابل ملكية التجزئة

إن قاعدة المستثمرين في MGM تميل بشكل كبير نحو الأموال المؤسسية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة ذات رأس مال كبير ذات أصول معقدة مثل الكازينوهات والمنتجعات المتكاملة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، يعتقد المستثمرون المؤسسيون أن صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد ومديري الأصول الرئيسية يمتلكون تقريبًا 68.11% من أسهم الشركة القائمة. وتعني هذه النسبة المرتفعة أن مديري الأموال المحترفين الكبار يتحكمون في اتجاه السهم؛ إنهم الأشخاص الذين تحتاج إلى مشاهدتهم.

الملكية المتبقية تقريبا 31.89%، يتم تقسيمها بين المستثمرين الأفراد والمطلعين على الشركة. غالبًا ما ينجذب مستثمرو التجزئة إلى العلامة التجارية المعروفة و"الاختيارية" للسهم - فكرة أن حدثًا واحدًا، مثل ترخيص ألعاب جديد، يمكن أن يفتح قيمة هائلة. ومع ذلك فإن الشركات المؤسسية العملاقة هي المساهمين الأساسيين. على سبيل المثال، يشمل كبار الحائزين على المؤسسات اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 مستشاري ديفيس المختارين، الذين يحتفظون 23.9 مليون سهم، وشركة Vanguard Group Inc.، مع أكثر من 23.5 مليون سهم. إن وجود شركات مثل BlackRock، Inc. لا يزال قائماً 14.5 مليون سهميشير هذا إلى أن صناديق المؤشرات السلبية والصناديق النشطة الكبيرة تعتبر MGM ملكية أساسية في قطاع الترفيه والضيافة.

• المستثمرون المؤسسيون: خاصون 68.11%; التركيز على الحجم والقيمة طويلة المدى.
• المستثمرون الأفراد: امتلكوا الباقي؛ تنجذب إلى العلامة التجارية وإمكانات النمو.
• كبار الحائزين: مستشارو ديفيس المختارون، Vanguard Group Inc.، BlackRock, Inc.

دوافع الاستثمار: النمو، والرقمنة، وعائد رأس المال

يشتري المستثمرون شركة MGM ليس فقط من أجل عقاراتها الشهيرة في قطاع لاس فيغاس مثل Bellagio وMGM Grand، ولكن أيضًا من أجل ثلاثة محفزات مالية محددة على المدى القريب تعمل على تغيير فرضية الاستثمار بشكل أساسي. لقد تطورت الشركة بنجاح من مشغل إقليمي إلى شركة عالمية رائدة في مجال الألعاب الرقمية والمادية.

أولاً، يقوم محرك النمو الرقمي BetMGM الآن بتوليد أموال حقيقية. المشروع يسير على الطريق الصحيح لتقديم توزيع نقدي أولي إلى MGM على الأقل 100 مليون دولار بدءًا من الربع الرابع من عام 2025، وهو تحول هائل من كونها شركة ناشئة تستهلك النقد. تم رفع توجيهات إيرادات BetMGM لعام 2025 بالكامل إلى على الأقل 2.7 مليار دولارمما يثبت أن المنصة الرقمية هي محرك رئيسي للربح.

ثانياً، يشكل التعافي والتوسع الدوليان أهمية بالغة. حققت شركة MGM China رقمًا قياسيًا في الربع الثالث من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2025، حيث استحوذت على حصة سوقية قدرها 15.5% في سوق ماكاو. وبالنظر إلى أبعد من ذلك، فإن المنتجع المتكامل المخطط له في أوساكا باليابان والسعي للحصول على ترخيص كازينو في ولاية نيويورك يوفران مسارًا واضحًا للنمو على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، تلتزم الشركة بإعادة رأس المال إلى المساهمين، وتفويض جديد 2 مليار دولار برنامج إعادة شراء الأسهم في الربع الأول من عام 2025، بعد إعادة شراء ما يقرب من 15 مليون سهم ل 494 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. يشير نشاط إعادة الشراء العدواني هذا إلى اعتقاد الإدارة بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.

إذا كنت تريد فهم الرؤية طويلة المدى وراء هذه الأرقام، فعليك مراجعة رؤية الشركة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة MGM Resorts International (MGM).

استراتيجيات الاستثمار: القيمة والنمو والتكتيكات القائمة على الأحداث

تنقسم الاستراتيجيات التي يستخدمها المستثمرون في MGM إلى ثلاث مجموعات رئيسية، مما يعكس الطبيعة المزدوجة للشركة كمشغل مستقر مدعوم بالعقارات ولعب رقمي عالي النمو.

استثمار القيمة: وهذا هو النهج السائد بين أكبر أصحاب المؤسسات. إنهم يرون أن السهم يتداول بسعر مخفض لقيمته الجوهرية (كانت نسبة السعر إلى قيمة GF 0.58 اعتبارًا من نوفمبر 2025)، والحصول بشكل أساسي على BetMGM عالية النمو والقطاعات الدولية بسعر رخيص عند الأخذ في الاعتبار قيمة المنتجعات المادية. قام كريس ديفيس من Davis Selected Advisers، وهو مستثمر ذو قيمة كلاسيكية، بزيادة حصته في الربع الثالث من عام 2025، بما يتماشى مع فلسفة الاحتفاظ بشركات مُدارة بشكل جيد ومقدرة بأقل من قيمتها لفترة طويلة الأجل تتراوح من أربع إلى سبع سنوات.

استثمار النمو: تركز هذه المجموعة بشكل كامل تقريبًا على التحول الرقمي والتوسع الدولي. إنهم يشترون من أجل النمو في إيرادات BetMGM والإمكانات طويلة المدى لمنتجع اليابان، ويراهنون على أن مضاعفات السوق سوف تتوسع ("إعادة التصنيف") مع نضوج هذه القطاعات. إنهم مرتاحون للتقييم الأعلى اليوم لأنهم يتوقعون تدفقًا نقديًا هائلاً في المستقبل.

التداول المبني على الأحداث/التداول التكتيكي: غالبًا ما تشارك صناديق التحوط في تداول قصير الأجل بناءً على أحداث محددة أو تغييرات تنظيمية. على سبيل المثال، خرجت بعض الصناديق مثل HG Vora Capital Management، المتخصصة في المواقف التي تعتمد على الأحداث، بالكامل من أصولها. 1.5 مليون سهم موقف تقدر قيمته 51.6 مليون دولار، في الربع الثالث من عام 2025. هذا النوع من التحرك هو تكتيكي، وغالبًا ما يكون رد فعل على أرباح مختلطة على المدى القريب أو بيع أصول محددة، في حين أن صناديق التحوط الأخرى، مثل AQR Capital Management LLC، زادت مراكزها بشكل كبير بما يزيد عن 202% في الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى وجود قناعة قوية بوجود محفز إيجابي على المدى القريب. هذا معدل الدوران المرتفع هو السبب وراء تأرجح السهم بشكل كبير في الأخبار. لا يمكنك تجاهل الضوضاء على المدى القصير، ولكن يجب عليك فهم الأساسيات على المدى الطويل.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في MGM Resorts International (MGM)

أنت بحاجة إلى معرفة من هو صاحب القرار الحقيقي في MGM Resorts International، والإجابة واضحة: المال المؤسسي هو المسيطر. اعتبارًا من أحدث الإيداعات، يمتلك المستثمرون المؤسسيون 68.11% من أسهم الشركة، وهو في الواقع أحد أعلى معدلات الملكية المؤسسية في صناعة المنتجعات والكازينوهات بأكملها.

ويعني هذا التركيز العالي أن قرارات الشراء والبيع التي تتخذها بضع عشرات من الصناديق الكبيرة - وليس تجار التجزئة الأفراد - هي المحرك الرئيسي لتقلبات السهم على المدى القريب والتوجه الاستراتيجي على المدى الطويل. إن الحجم الهائل لممتلكاتهم يجعلهم شركاء فعليين في الأعمال التجارية. إنهم ليسوا مجرد مستثمرين سلبيين؛ إنهم مجموعة قوية يجب على الإدارة، بقيادة الرئيس التنفيذي بيل هورنباكل، معالجتها بوضوح فيما يتعلق بتخصيص رأس المال واستراتيجية النمو. ترى هذا التأثير بشكل أكثر وضوحًا في استراتيجية "Asset Light" للشركة والدفع نحو التوسع الرقمي.

كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم

قائمة المالكين الرئيسيين في MGM Resorts International هي قائمة من الشخصيات البارزة في إدارة الأصول العالمية، بما في ذلك عمالقة المؤشرات السلبية والمديرين النشطين الذين يشغلون مناصب عالية الإقناع. في حين أن شركات مثل Vanguard Group Inc وBlackRock, Inc. تمتلك حصصًا كبيرة بسبب صناديق المؤشرات الضخمة الخاصة بها، فإن المديرين النشطين مثل Davis Selected Advisers غالبًا ما يشيرون إلى أطروحة قيمة قوية أو قناعة بقصة تحول الشركة.

فيما يلي الحسابات السريعة لأكبر حاملي الأسهم المُبلغ عنهم استنادًا إلى أحدث بيانات السنة المالية 2025، باستخدام سعر السهم البالغ 32.47 دولارًا اعتبارًا من نوفمبر 2025 لتوضيح قيمة هذه المراكز.

التحولات الأخيرة: ما يخبرنا به التداول المؤسسي

يحكي نشاط التداول في الربع الثالث من عام 2025 قصة إعادة توازن كبيرة للمحفظة، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لك لفهمه. وبشكل عام، انخفض إجمالي الأسهم المملوكة للمؤسسات خلال الأشهر الثلاثة الماضية بنسبة 6.53% ليصل إلى 216,997 ألف سهم. يعد هذا تقليمًا ملحوظًا، لكنه يخفي بعض عمليات الشراء القوية جدًا بواسطة صناديق محددة.

من ناحية، كان لديك صناديق تحوط كبرى تحقق أرباحًا أو تخرج من مراكزها بالكامل. على سبيل المثال، قامت شركة Helikon Investments Ltd بإزالة 5,324,061 سهمًا، بانخفاض قدره 60.4%، كما خرجت شركة Kingstone Capital Partners Texas, LLC من مركزها تمامًا عن طريق إزالة 4,528,686 سهمًا. هذا النوع من ضغط البيع هو ما يمكن أن يحافظ على غطاء سعر السهم.

ولكن من ناحية أخرى، تضاعف عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين مع اقتناعهم. أضافت شركة AQR Capital Management LLC عددًا ضخمًا قدره 5,654,757 سهمًا، أي بزيادة قدرها 202.5% في حصتها، والتي تبلغ قيمتها حوالي 196 مليون دولار. كما عززت شركة Arrowstreet Capital, Limited Partnership حصتها بنسبة 81.4%، بإضافة أكثر من 3.4 مليون سهم. يشير هذا النشاط المتناقض إلى اختلاف في الرأي: فالبعض يأخذ الأموال من على الطاولة بعد فترة صعود، بينما يرى آخرون أن الانخفاض الأخير يمثل فرصة شراء رئيسية، لا سيما بعد تقرير أرباح الشركة للربع الثالث من عام 2025.

التأثير على أسعار الأسهم واستراتيجية الشركة

لا يؤثر البيع والشراء المؤسسي على سعر السهم فحسب؛ يقومون بالتحقق من صحة خارطة الطريق الإستراتيجية للشركة أو تحديها. عندما ترى صناديق مثل AQR وArrowstreet تضيف ملايين الأسهم، فإنها تصوت بشكل أساسي لصالح التوجه الاستراتيجي لشركة MGM Resorts International. يتضمن ذلك استراتيجية "Asset Light" الناجحة، حيث تبيع الشركة أصولها العقارية إلى صناديق الاستثمار العقارية مثل Vici Properties لفتح رأس المال للمشاريع ذات العائدات العالية، بالإضافة إلى تركيزها على التوسع الرقمي.

كانت النتائج الأخيرة للربع الثالث من عام 2025، والتي سجلت صافي إيرادات مجمعة بقيمة 4.3 مليار دولار أمريكي وخسارة صافية قدرها 285 مليون دولار أمريكي (يرجع ذلك في المقام الأول إلى رسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية)، مختلطة. لكن الدعم المؤسسي للمحاور الاستراتيجية واضح. إنهم يدعمون نمو مشروع BetMGM في أمريكا الشمالية، والذي من المتوقع الآن أن يقدم توزيعًا نقديًا أوليًا لا يقل عن 100 مليون دولار أمريكي لمنتجعات MGM بدءًا من الربع الرابع من عام 2025.

• التحقق من صحة الاستراتيجية: يدعم كبار المستثمرين نشر رأس المال من نموذج "الأصول الخفيفة" في عمليات إعادة شراء الأسهم والنمو الاستراتيجي.
• تخصيص رأس المال: يعد تجديد غرف MGM Grand بقيمة 300 مليون دولار بمثابة استثمار مباشر وملموس يتوقع كبار المساهمين زيادة الإيرادات المتميزة وإيرادات الغرفة المتوافرة.
• ضغط الحوكمة: ويضمن حجمها الجماعي أن يكون لها صوت في تكوين مجلس الإدارة والتعويضات التنفيذية، مما يدفع باتجاه اتخاذ إجراءات صديقة للمساهمين مثل توزيع BetMGM المعلن عنه.

للتعمق أكثر في ما يدفع الرؤية طويلة المدى، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة MGM Resorts International (MGM).

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على منتجعات MGM الدولية

أنت بحاجة إلى معرفة من يقود الحافلة في MGM Resorts International (MGM) لأن الأموال المؤسسية والناشطة تملي الاتجاه الاستراتيجي للشركة وتقلبات الأسهم. المستثمر profile تهيمن عليها الصناديق المؤسسية وشركة عامة رئيسية واحدة، حيث تمثل ممتلكاتها الجماعية أكثر من 70% من المخزون.

هذا المستوى العالي من الملكية المؤسسية، وتحديدا في 70.59%يعني أن السهم حساس للغاية لعمليات الشراء أو البيع واسعة النطاق من قبل عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين. لا يقوم مستثمرو التجزئة بتحديد السعر هنا؛ إنها الأموال الكبيرة. يشمل أكبر المساهمين مزيجًا من صناديق القيمة طويلة الأجل، ومتتبعي المؤشرات، وشريكًا استراتيجيًا، ولكل منهم دافع مختلف للاحتفاظ بحصة ضخمة.

الشريك المؤسسي الاستراتيجي وكبار أصحاب المؤسسات

إن المساهم الوحيد الأكثر نفوذاً ليس صندوق استثمار تقليدي، بل شركة عامة: IAC, Inc. وحصتها ضخمة 23.66% للشركة، مما يجعلها شريكًا استراتيجيًا وليس مستثمرًا سلبيًا. لا يتعلق تأثير IAC بالتداول ربع السنوي بقدر ما يتعلق بالاستراتيجية الرقمية طويلة المدى، خاصة فيما يتعلق بنمو مشروع BetMGM المشترك.

على الجانب المؤسسي، فإن أصحاب الأسهم الثلاثة الأوائل اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025 هم الذين يجب مراقبتهم. إليك الحساب السريع لممتلكاتهم:

• ديفيس المستشارين المختارين: يحمل 23,953,452 سهم، تقدر قيمتها بحوالي 786.15 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• شركة مجموعة الطليعة: يحمل 23,576,877 سهم، موضع تتبع المؤشر الأساسي.
• شركة بلاك روك: يحمل 14,598,211 سهم، موضع ضخم آخر لتتبع الفهرس.

يعد موقف ديفيس للمستشارين المختارين بمثابة إشارة واضحة لأطروحة القيمة طويلة المدى. إنهم لا يتتبعون الفهرس فقط؛ إنهم يراهنون على التدفق النقدي المستقبلي للشركة واستراتيجية الأصول الخفيفة، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في تحليل الصحة المالية لشركة MGM Resorts International (MGM): رؤى أساسية للمستثمرين.

تأثير الناشطين وتحركات المستثمرين الأخيرة

إن التأثير الأكثر مباشرة على حوكمة الشركات يأتي من المستثمرين الناشطين (المساهمين الذين يضغطون من أجل إحداث تغييرات كبيرة). يشغل كيث مايستر، مؤسس شركة Corvex Management، مقعدًا في مجلس الإدارة، وهي نتيجة كلاسيكية لحملة ناشطة. عقدت إدارة Corvex 5,627,478 سهم اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. ويضمن وجوده استمرار تركيز مجلس الإدارة على تخصيص رأس المال وتحسين الهامش واستراتيجية الأصول الخفيفة (بيع العقارات وإعادة تأجيرها).

يعطينا نشاط التداول الأخير من قبل المطلعين والصناديق الرئيسية صورة واضحة عن المعنويات على المدى القريب. ترى إشارة مختلطة، وهو أمر مهم بالتأكيد لأخذه في الاعتبار في النموذج الخاص بك:

بيع المطلعين من قبل مخرج مثل كيث مايستر، بإجمالي 242.000 سهم في سبتمبر 2025، يعد ذلك علامة حمراء مهمة. في حين أن صندوقه لا يزال حاملا رئيسيا، فإن قيام المدير ببيع كتلة من الأسهم غالبا ما يتم تفسيره على أنه انعدام الثقة في التوقعات على المدى القريب جدا، حتى لو كانت الأطروحة طويلة الأجل سليمة. ومع ذلك، فإن الشراء المتزامن من مستثمر رئيسي ذو قيمة كبيرة مثل Davis Selected Advisers، يزيد من حجمهم الحالي 23.95 مليون سهم الموقف، يظهر أن الإدانة لا تزال قوية بين اللاعبين الآخرين على المدى الطويل. من الواضح أن السوق منقسم حول المسار المباشر للسهم.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى MGM Resorts International (MGM) وترى سهمًا مرتفعًا profile لكن الإشارات متضاربة من الأموال الكبيرة، وأنت على حق في توخي الحذر. أفضل وصف لمعنويات المستثمرين على المدى القصير هو تراكم حذر ضمن تصنيف محايد أوسع، وهي طريقة معقدة للقول بأن الأموال الذكية مقسمة.

في حين أن المستثمرين المؤسسيين لا يزالون يمتلكون جزءًا كبيرًا - حوالي 68٪ من الشركة - فإن العدد الإجمالي للصناديق التي أبلغت عن مركز انخفض فعليًا بنسبة 0.97٪ في الربع الأخير. وينبئني هذا بأنه على الرغم من ثبات القاعدة المؤسسية الأساسية، فإن عدداً قليلاً من اللاعبين الصغار بدأوا في تقليص تعرضهم للخطر. تشير نسبة البيع/الشراء البالغة 1.02 أيضًا إلى وجود ميل هبوطي طفيف في تداول الخيارات، وهو اختبار سريع للتشاؤم على المدى القريب.

إليك الحساب السريع: انخفض إجمالي أسهم المؤسسات المملوكة بنسبة 6.53% في الأشهر الثلاثة الماضية إلى 216,997 ألف سهم. يعد هذا انخفاضًا ملحوظًا، لكن متوسط ​​وزن المحفظة المخصصة لـ MGM من خلال الأموال المتبقية زاد فعليًا بنسبة 20.38٪. وعلى هذا فإن قناعة حاملي السندات على المدى الطويل تزداد قوة، حتى مع انكماش المجمع الإجمالي. أنت بحاجة إلى مراقبة من يشتري ومن يبيع.

من يشتري ومن يخرج؟

ويقوم أكبر المساهمين المؤسسيين باتخاذ خطوات محسوبة. أضافت شركة Davis Selected Advisers، المالك الرئيسي، 132,343 سهمًا في الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى زيادة إجمالي حصتها إلى 23,953 ألف سهم، وهو ما يمثل ملكية 8.76%. إنهم يراهنون على إمكانات الشركة على المدى الطويل والمقومة بأقل من قيمتها، خاصة وأن السهم يتم تداوله بسعر إلى نسبة قيمة GF تبلغ 0.58، مما يشير إلى أنه قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية عند السعر الحالي البالغ حوالي 32.47 دولارًا للسهم.

ولكن هناك اتجاه مضاد واضح. على سبيل المثال، باعت شركة HG Vora Capital Management كامل حيازتها البالغة 1.5 مليون سهم في الربع الثالث من عام 2025، وهو خروج تقدر قيمته بـ 51.6 مليون دولار. ويشكل هذا النوع من التصفية الكاملة للأسهم من أحد صناديق التحوط الرئيسية إشارة واضحة إلى القلق بشأن المحفزات أو التقييم على المدى القريب. يقوم المطلعون أيضًا بالبيع، حيث باع المدير Keith A. Meister 242000 سهمًا في سبتمبر 2025.

• ديفيس المستشارين المختارين: شراء الثقة على المدى الطويل.
• AQR Capital Management: تمت إضافة 5,654,757 سهمًا في الربع الثالث من عام 2025.
• شركة HG Vora Capital Management: باعت حصتها البالغة 1.5 مليون سهم بالكامل.
• شركة Millennium Management LLC: تمت إزالة ما يقرب من 2 مليون سهم.

فالاقتناع موجود، ولكن عدم اليقين حقيقي بالتأكيد.

استجابة السوق للأرباح المختلطة والانتصارات الرقمية

كان رد فعل سوق الأسهم على السرد مختلطًا، ولهذا السبب انخفض السعر بنسبة 12.60٪ خلال العام الماضي. أظهر تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 صافي إيرادات موحدة بقيمة 4.3 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 2٪ على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى الأداء القوي في ماكاو. ومع ذلك، أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 285 مليون دولار. كانت هذه الخسارة مدفوعة برسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية البالغة 256 مليون دولار أمريكي المتعلقة بقرار سحب طلب ترخيص الألعاب التجارية Empire City، بالإضافة إلى حوالي 93 مليون دولار أمريكي من عمليات الشطب غير النقدية الأخرى.

يعكس سعر السهم، الذي كان حوالي 31.39 دولارًا بعد تقرير الربع الثالث، خيبة الأمل المباشرة بشأن أداء قطاع لاس فيغاس، حيث انخفض الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 18٪. ومع ذلك، فإن السوق يمنح الفضل للجانب الرقمي: رفعت BetMGM توجيهاتها للعام بأكمله وأعلنت عن توزيع نقدي بقيمة 100 مليون دولار على الأقل لمنتجعات MGM بدءًا من الربع الرابع من عام 2025. وكان رد فعل السوق إيجابيًا على أخبار BetMGM هذه، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 4٪ تقريبًا في يوم الإعلان. يمثل هذا التدفق النقدي الرقمي تحولًا كبيرًا في قصة الاستثمار.

وجهات نظر المحللين حول تأثير المستثمر

يحاول المحللون الموازنة بين ضعف لاس فيغاس على المدى القصير والنمو طويل المدى من BetMGM وماكاو. التصنيف المتفق عليه هو "انتظار" أو "شراء معتدل"، بمتوسط ​​سعر مستهدف لمدة عام يبلغ حوالي 45.54 دولارًا. يشير هذا الهدف إلى ارتفاع محتمل بنسبة 45.08٪ تقريبًا عن سعر الإغلاق الأخير البالغ 31.39 دولارًا.

يقوم المستثمرون المؤسسيون الرئيسيون، مثل Davis Advisors، بالتحقق بشكل أساسي من وجهة نظر المحللين على المدى الطويل بأن الشركة مقومة بأقل من قيمتها بناءً على أصولها وإمكانات نموها، على الرغم من الضوضاء على المدى القريب. على سبيل المثال، حافظ بنك UBS على تصنيف "محايد" لكنه خفض سعره المستهدف إلى 37.00 دولارًا بسبب نتائج لاس فيغاس الضعيفة، مما يوضح مدى السرعة التي يمكن أن تتغير بها المعنويات بناءً على أداء قطاع واحد. تبلغ الإيرادات السنوية المتوقعة للسنة المالية 2025 14.994 مليار دولار أمريكي، مع عائد سنوي متوقع غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا يبلغ 1.36 دولارًا أمريكيًا.

يراقب مجتمع المحللين تأثير النفقات الرأسمالية الكبرى، مثل تجديد الغرف في فندق MGM Grand بتكلفة 300 مليون دولار، والتحركات الإستراتيجية في آسيا، مثل تطوير المنتجع المتكامل في اليابان. يمكنك رؤية الرؤية طويلة المدى في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة MGM Resorts International (MGM). يقوم كبار المستثمرين بإجبار الإدارة بشكل أساسي على تنفيذ أدوات النمو هذه لسد فجوة التقييم.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.