Amgen Inc. (AMGN): Canvas du modèle d'entreprise [Jan-2025 MISE À JOUR]

Dans le monde dynamique de la biotechnologie, Amgen Inc. est un phare de l'innovation, transformant des défis médicaux complexes en thérapies révolutionnaires qui redéfinissent les soins aux patients. En tirant stratégiquement son robuste toile de modèle commercial, ce géant pharmaceutique a cultivé un écosystème remarquable de découverte scientifique, de partenariats stratégiques et de recherche de pointe qui répond à certains des besoins de santé les plus pressants à l'échelle mondiale. Des solutions de médecine personnalisées pionnières au développement de traitements révolutionnaires pour les conditions chroniques, l'approche complète d'Amgen montre comment la modélisation stratégique des entreprises peut stimuler les progrès médicaux transformateurs et créer une valeur substantielle pour les prestataires de soins de santé, les patients et les investisseurs.

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Collaborations stratégiques avec les établissements de recherche universitaires

Amgen entretient des partenariats de recherche stratégique avec les établissements universitaires suivants:

Institution	Domaine de mise au point	Année de collaboration
Mit	Biologie informatique	2022
École de médecine de Harvard	Recherche en oncologie	2021
Université de Stanford	Immunologie	2023

Accords de licence pharmaceutique avec startups biotechnologiques

Accords de licence clés en 2023-2024:

• Beigene Ltd. - Collaboration de 2,7 milliards de dollars pour Cancer Therapeutics
• Horizon Therapeutics - 27,8 milliards de dollars d'acquisition en 2023
• Immunomédical - 21 milliards de dollars d'acquisition en 2020

PARTENAIRES DE FABRICATION DES ORGANISATIONS GLOBALES

Fabricant de contrats	Emplacement de fabrication	Capacité de production annuelle
Groupe Lonza	Suisse / États-Unis	500 000 litres
Samsung Biologics	Corée du Sud	360 000 litres
Boehringer Ingelheim	Allemagne	200 000 litres

Alliances de recherche et développement avec les entreprises de technologie médicale

Partenariats de R&D actifs en 2024:

• Illumina - Technologies de séquençage génomique
• Genentech - Développement de médicaments en oncologie
• AstraZeneca - Recherche de maladies rares

Investissement total de R&D dans les partenariats: 3,8 milliards de dollars en 2023

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: activités clés

Recherche de biotechnologie et développement de médicaments

Amgen a investi 4,6 milliards de dollars dans les frais de recherche et de développement en 2022. La société maintient 12 sites de recherche et développement à l'échelle mondiale, en se concentrant sur des domaines thérapeutiques innovants.

Les domaines de recherche sur la recherche	Nombre de programmes de recherche actifs
Oncologie	7
Maladies cardiovasculaires	5
Inflammation	4
Santé des os	3

Essais cliniques et tests pharmaceutiques

Amgen a mené 45 essais cliniques actifs en 2022, couvrant plusieurs zones thérapeutiques et impliquant environ 25 000 patients dans le monde.

• Essais de phase I: 12
• Essais de phase II: 18
• Essais de phase III: 15

Fabrication biopharmaceutique à grande échelle

Amgen exploite 7 installations de fabrication dans le monde, avec une capacité de production totale d'environ 500 000 kilogrammes de produits biopharmaceutiques par an.

Emplacement de fabrication	Capacité de production
Californie, États-Unis	180 000 kg
Porto Rico	120 000 kg
Irlande	100 000 kg
Autres emplacements	100 000 kg

Marketing et commercialisation mondiales de traitements thérapeutiques

Amgen commercialise des produits dans environ 100 pays, avec un chiffre d'affaires total de 26,0 milliards de dollars en 2022.

• Amérique du Nord: 68% des revenus
• Europe: 20% des revenus
• Reste du monde: 12% des revenus

Innovation continue dans la recherche moléculaire et génétique

Amgen maintient 2 500 brevets et fichiers actifs environ 200 nouvelles demandes de brevet par an.

Catégorie de recherche	Demandes de brevet en 2022
Biologie moléculaire	85
Génie génétique	65
Innovations thérapeutiques	50

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Installations de recherche avancée en biotechnologie

Amgen exploite plusieurs installations de recherche à travers les États-Unis, avec des emplacements clés, notamment:

Emplacement	Focus de recherche	Taille de l'installation
Mille Oaks, Californie	Siège et centre de recherche primaire	1,8 million de pieds carrés
Cambridge, Massachusetts	Recherche d'oncologie et de maladies rares	540 000 pieds carrés

Portfolio des brevets étendus en biologiques

Métriques du portefeuille de brevets:

• Brevets actifs totaux: 5 200+
• Protection de l'expiration des brevets: jusqu'en 2035 pour les clés biologiques
• Dossiers annuels des brevets R&D: environ 350 à 400 nouveaux brevets par an

Travaillerie scientifique et de recherche très qualifiée

Composition de la main-d'œuvre	Nombre
Total des employés	24,000
Chercheurs au niveau du doctorat	2,800
Personnel de recherche et de développement	8,500

Infrastructure sophistiquée de développement de la biotechnologie

L'infrastructure de développement d'Amgen comprend:

• 7 principales installations de fabrication dans le monde
• 3 centres de production biologiques dédiés
• Laboratoires avancés de la culture cellulaire et des protéines

Capital financier important pour les investissements en R&D

Ressource financière	Valeur 2023
Dépenses totales de R&D	4,6 milliards de dollars
Espèce et investissements	22,3 milliards de dollars
Dépenses en capital annuelles	1,2 milliard de dollars

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Thérapies biopharmaceutiques innovantes ciblant les maladies complexes

Le portefeuille d'Amgen comprend 12 produits thérapeutiques clés avec un chiffre d'affaires total de 27,4 milliards de dollars en 2022. Les principales thérapies innovantes comprennent:

Zone thérapeutique	Produit	Revenus annuels
Oncologie	Neulasta	3,2 milliards de dollars
Cardiovasculaire	Enbreau	4,7 milliards de dollars
Inflammation	Otezla	2,1 milliards de dollars

Solutions de médecine personnalisées pour les conditions chroniques

Amgen investit 4,3 milliards de dollars par an dans la recherche et le développement, en se concentrant sur les approches de médecine personnalisées.

• Technologies de dépistage génétique
• Plateformes de médecine de précision
• Interventions thérapeutiques ciblées

Traitements médicaux de haute qualité et validés scientifiquement

Taux de réussite des essais cliniques pour les développements thérapeutiques d'Amgen:

Phase	Probabilité de réussite
Préclinique	10.4%
Phase I	13.8%
Phase II	31.2%
Phase III	58.1%

Thérapies révolutionnaires répondant aux besoins médicaux non satisfaits

Le pipeline d'Amgen comprend 40 programmes de développement de stades cliniques dans plusieurs domaines thérapeutiques.

• Traitements de maladies rares
• Innovations en oncologie
• Interventions cardiovasculaires

Amélioration des résultats des patients grâce à la biotechnologie avancée

Métriques d'impact des patients pour les zones thérapeutiques clés:

Zone thérapeutique	Patients traités	Amélioration des résultats
Oncologie	1,2 million	Amélioration du taux de survie de 35%
Cardiovasculaire	2,5 millions	40% de réduction des risques
Maladies inflammatoires	800,000	Gestion de 45% des symptômes

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Engagement professionnel médical direct

Amgen a investi 4,2 milliards de dollars dans la recherche et le développement en 2022, en se concentrant sur l'engagement direct avec les professionnels de la santé grâce à des canaux de communication ciblés.

Méthode d'engagement	Le nombre de professionnels de la santé atteint	Fréquence d'interaction annuelle
Présentations de la conférence médicale	12 500 spécialistes	3-4 conférences majeures par an
Symposiums scientifiques numériques	8 700 experts en oncologie et en néphrologie	6 événements virtuels par an

Programmes de soutien aux patients et d'éducation

Amgen exploite des initiatives complètes de soutien aux patients dans plusieurs zones thérapeutiques.

• Programme Oncosupport: servir 47 300 patients atteints de cancer chaque année
• Assistance aux patients atteints de maladies rares: soutenir 6 200 patients avec des traitements spécialisés
• Plateforme d'éducation des patients numériques: 215 000 utilisateurs enregistrés en 2022

Plateformes et ressources de santé numériques

Plate-forme numérique	Base d'utilisateurs	Investissement annuel
Portail patient Amgen	129 500 patients enregistrés	18,3 millions de dollars
Application de santé mobile	87 600 utilisateurs actifs	7,6 millions de dollars

Services de consultation de traitement personnalisés

Amgen fournit des services de consultation spécialisés dans les principaux domaines thérapeutiques.

• Équipe de consultation en oncologie: 92 spécialistes dédiés
• Réseau de consultation des maladies rares: 64 consultants experts
• Consultations de traitement personnalisées: 23 700 consultations individuelles en 2022

Communication de recherche clinique en cours

Amgen maintient des canaux de communication robustes pour les participants à la recherche clinique.

Canal de communication de recherche	Nombre de participants actifs	Points de contact de la communication annuelle
Portail des participants à l'essai clinique	16 500 participants actifs	4-6 mises à jour personnalisées
Newsletter de la recherche sur la recherche	11 200 abonnés	Publications trimestrielles

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: canaux

Des équipes de vente directes ciblant les prestataires de soins de santé

Amgen maintient une force de vente dédiée de 7 500 représentants à partir de 2023, en se concentrant sur les zones thérapeutiques en oncologie, cardiovasculaire et en inflammation.

Canal de vente	Nombre de représentants	Segment cible
Équipe de vente en oncologie	2,300	Oncologues et centres de cancer
Équipe de vente cardiovasculaire	1,800	Cardiologues et réseaux hospitaliers
Équipe de vente d'inflammation	1,650	Rhumatologues et cliniques spécialisées

Réseaux de distributeurs pharmaceutiques

Amgen collabore avec 3 grands distributeurs pharmaceutiques aux États-Unis.

• Amerisourcebergen
• Santé cardinale
• McKesson Corporation

Plateformes d'information médicale en ligne

Amgen investit 45 millions de dollars par an dans des plateformes d'information médicale numériques, atteignant environ 250 000 professionnels de la santé par mois.

Plate-forme numérique	Portée mensuelle	Investissement annuel
Portail d'informations médicales Amgen	175 000 professionnels de la santé	25 millions de dollars
Webinaires de recherche scientifique	75 000 chercheurs médicaux	20 millions de dollars

Présentations de conférence médicale et de symposium

Amgen participe à 87 conférences médicales internationales par an, avec un budget de présentation de 22 millions de dollars.

Canals de communication marketing numérique et de santé

Les dépenses de marketing numérique atteignent 65 millions de dollars en 2024, ciblant les professionnels de la santé via plusieurs plateformes numériques.

Canal numérique	Budget annuel	Public cible
LinkedIn Professional Network	18 millions de dollars	Professionnels de la santé
Publicité médicale ciblée	27 millions de dollars	Médecins spécialisés
Promotions numériques scientifiques	20 millions de dollars	Communauté de recherche

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Hôpitaux et institutions médicales

Depuis le quatrième trimestre 2023, Amgen dessert environ 3 500 hôpitaux et institutions médicales dans le monde. Les produits en oncologie et en soins spécialisés de l'entreprise sont utilisés dans 68% des hôpitaux américains avec plus de 500 lits.

Catégorie d'hôpital	Nombre d'institutions	Taux de pénétration
Grands hôpitaux (plus de 500 lits)	1,850	68%
Hôpitaux moyens (200-499 lits)	1,250	45%
Petits hôpitaux (moins de 200 lits)	400	22%

Centres de traitement en oncologie

En 2023, Amgen s'est associée à 1 100 centres de traitement d'oncologie spécialisés à travers l'Amérique du Nord, l'Europe et les régions d'Asie-Pacifique.

• Amérique du Nord: 625 centres d'oncologie
• Europe: 350 centres d'oncologie
• Asie-Pacifique: 125 centres d'oncologie

Praticiens de la santé spécialisés

Amgen s'engage avec environ 85 000 praticiens de la santé spécialisés, notamment des oncologues, des hématologues et des rhumatologues.

Spécialité	Nombre de pratiquants
Oncologistes	35,200
Hématologues	22,500
Rhumatologues	15,300
Autres spécialistes	12,000

Patients souffrant de conditions médicales chroniques et complexes

Amgen cible environ 2,3 millions de patients atteints de conditions médicales chroniques et complexes dans plusieurs zones thérapeutiques.

• Patients en oncologie: 850 000
• Patients de rhumatologie: 620 000
• Patients cardiovasculaires: 450 000
• Patients de néphrologie: 380 000

Systèmes de soins de santé mondiaux et assureurs

Amgen collabore avec 287 systèmes de soins de santé et assureurs dans 22 pays.

Région	Nombre de systèmes de santé	Nombre de fournisseurs d'assurance
États-Unis	125	98
Europe	85	62
Asie-Pacifique	47	35
Reste du monde	30	22

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Dépenses de recherche et développement approfondies

En 2023, Amgen a investi 4,6 milliards de dollars dans les frais de recherche et de développement, ce qui représente 16,4% des revenus totaux.

Année	Dépenses de R&D	Pourcentage de revenus
2023	4,6 milliards de dollars	16.4%
2022	4,4 milliards de dollars	15.9%

Essais cliniques et dépenses de test

Amgen alloue des ressources importantes aux essais cliniques dans plusieurs zones thérapeutiques.

• Coûts annuels des essais cliniques approximatifs: 1,2 milliard de dollars
• Coût moyen par essai clinique Phase: 15-50 millions de dollars
• Nombre d'essais cliniques en cours en 2023: 25-30 essais

Coûts de fabrication et de production

Les dépenses de fabrication pour Amgen en 2023 ont totalisé environ 3,8 milliards de dollars.

Emplacement de fabrication	Coût de production annuel	Produits clés
USA	2,1 milliards de dollars	Enbrel, Neulasta
Porto Rico	900 millions de dollars	Neupogène, prolia
Installations internationales	800 millions de dollars	Divers biologiques

Investissements mondiaux sur le marketing et les ventes

Les dépenses de marketing et de vente pour Amgen ont atteint 3,5 milliards de dollars en 2023.

• Taille de la force de vente: Environ 8 500 représentants
• Attribution du budget marketing:
  • Oncologie: 40%
  • Inflammation: 30%
  • Cardiovasculaire: 20%
  • Autres zones thérapeutiques: 10%

Conformité réglementaire et maintenance de la propriété intellectuelle

Les coûts de conformité et de protection IP pour Amgen en 2023 étaient estimés à 450 millions de dollars.

Catégorie de dépenses	Coût annuel
Dépôt et entretien des brevets	250 millions de dollars
Conformité réglementaire	200 millions de dollars

Amgen Inc. (AMGN) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de produits pharmaceutiques

Le chiffre d'affaires total d'Amgen pour 2023: 27,8 milliards de dollars

Meilleurs produits générateurs de revenus	2023 ventes (milliards)
Enbreau	$4.53
Prolia	$3.47
Otezla	$2.16
Neulasta	$1.89

Accords de licence et de redevance

Revenu des redevances pour 2023: 458 millions de dollars

Financement de recherche collaborative

• Partenariats totaux de recherche collaborative: 7 accords majeurs
• Financement de la recherche reçu en 2023: 213 millions de dollars

Distribution mondiale du marché des thérapies biologiques

Région géographique	Contribution des revenus (%)
États-Unis	81%
Europe	12%
Reste du monde	7%

Prix ​​des médicaments de traitement spécialisés

Prix ​​moyen pour les biologiques spécialisés: 8 500 $ par cours de traitement

Catégorie de médicaments	Fourchette de prix moyenne
Traitements en oncologie	$10,200 - $15,300
Maladies inflammatoires	$6,800 - $9,500
Médicaments de santé osseuse	$4,500 - $7,200

Amgen Inc. (AMGN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Amgen Inc. delivers to the market as of late 2025, grounded in their latest performance. It's all about delivering breakthrough science to patients with serious illnesses, and the numbers from the third quarter of 2025 definitely show that strategy is working.

Amgen Inc. focuses its value proposition on providing innovative medicines for serious diseases across key therapeutic areas: oncology, rare disease, and inflammation. This focus is driving significant top-line results; total revenues for the third quarter of 2025 hit $9.6 billion, a 12% increase year-over-year.

The company's volume-driven growth strategy is clearly the engine behind this success, especially as net selling prices face industry-wide pressure. Global demand translated into a 14% increase in sales volume in Q3 2025. This volume strength is widespread, with 16 products delivering at least double-digit sales growth in that quarter. Honestly, having that many products performing well shows a deep bench of value creation.

Here's a look at how key therapeutic areas contributed to the overall value proposition in Q3 2025:

Therapeutic Area	Key Product	Q3 2025 Sales (Millions USD)	Year-over-Year Sales Change
Rare Disease	TEPEZZA	$560	+15%
Rare Disease	UPLIZNA	$155	+46%
Inflammation	TEZSPIRE	$377	+40%
Oncology	BLINCYTO	$392	+20%

The rare disease portfolio specifically addresses high unmet medical needs and is a major value driver. Based on Q3 sales, this category is now annualizing at over $5 billion.

For instance, UPLIZNA saw its sales jump 46% year-over-year, primarily due to volume, with ex-U.S. sales growing by an impressive 101%. KRYSTEXXA sales reached $320 million in the quarter, supported by 9% volume growth.

Amgen Inc. is also providing cost-effective biosimilar alternatives to reference products, which is critical for broader patient access and managing healthcare costs. The entire biosimilar portfolio generated $775 million in sales in Q3 2025, marking a 52% increase year-over-year. This portfolio is now annualizing at roughly $3 billion in sales.

Specific biosimilar performance includes:

• Pavblu (biosimilar to Eylea) generated $213 million in Q3 2025 sales.
• Wezlana (biosimilar to Stelara) generated $44 million in Q3 2025 sales, with year-to-date sales so far in 2025 reaching $229 million.
• The company does not expect any Wezlana sales in the fourth quarter.

The underlying value proposition is rooted in a commitment to quality and science-based drug development. This is evidenced by the R&D investment, which grew 31% year-over-year in Q3 2025. Furthermore, 14 products are now annualizing at over $1 billion in sales, showing the commercial success of their scientific output. The company raised its full-year 2025 revenue guidance to a range of $35.8 billion to $36.6 billion.

Finance: review the Q4 2025 guidance impact on the full-year revenue projection by next Tuesday.

Amgen Inc. (AMGN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated sales force and medical science liaisons for physician engagement involve roles like the Medical Value Access Liaison (MVAL) who provides complex value-based technical information, including health outcomes and Pharmacoeconomics information, to payer and IDN opinion leaders.

The Medical Science Liaison (MSL) team leverages scientific expertise to impact the practice of medicine and help deliver first-in-class therapeutics.

Direct-to-consumer marketing for disease awareness and patient education is an adopted part of Amgen's strategy, consistent with PhRMA Guiding Principles on Direct-to-Consumer Advertisements about Prescription Medicines.

For Otezla, Amgen increased spending on ads by 40% in 2024, spending almost $50 million more on Otezla ads in 2024 compared to 2023.

Patient support programs for complex, high-cost therapies are managed through Amgen SupportPlus, which services numerous products including rare disease medicines like KRYSTEXXA and TAVNEOS.

The #RAREis Global Advocate Grant is a program supporting the rare disease community, with the 2025 application cycle now closed.

Long-term, high-touch relationships with specialists in rare diseases support a portfolio that, as of late 2025, is annualizing at close to $5 billion a year and grew 12% year-over-year in 2025 through the third quarter.

Launch of AmgenNow for direct patient access to Repatha at reduced pricing began on October 6, 2025.

Here's the quick math on the Repatha pricing structure under AmgenNow:

Metric	Value
AmgenNow Monthly Price	$239
US List Price (Prior to AmgenNow)	$572.70 per month
Discount from List Price	Nearly 60%
Price Relative to G7 Nations	Lowest direct-to-patient price

Repatha has already helped more than 5 million patients globally.

The AmgenNow program is open to all Repatha patients, including those covered by government programs like Medicare and Medicaid, and bypasses insurer requirements.

The overall product sales growth for Amgen in the first quarter of 2025 was 11%, driven by 14% volume growth, which was partially offset by a 6% lower net selling price.

For context on specialty growth, TEZSPIRE achieved $1 billion of sales within the U.S. in severe asthma in 2025 year-to-date, growing 50% year-over-year.

The company's commitment to R&D investment, which supports future pipeline and patient access, was up 31% year-over-year in non-GAAP research and development for the third quarter of 2025.

You'll want to track the evolution of these access models, especially as the company plans to make AmgenNow accessible via the TrumpRx website in 2026.

• MSLs engage with key opinion leaders and patient advocates.
• MVALs provide feedback on customer trends interpreting value evidence.
• DTC advertising is used where appropriate for patient education.
• Amgen has voluntarily adopted PhRMA Guiding Principles on DTC Advertisements.
• The #RAREis program supports the rare disease community with resources including scholarships and grants.

Finance: review Q4 2025 patient enrollment projections for AmgenNow by end of January.

Amgen Inc. (AMGN) - Canvas Business Model: Channels

Amgen Inc. channels are structured to manage the distribution of its portfolio, which includes established blockbusters and newer, often complex, specialty therapeutics. The overall financial context for late 2025 shows strong volume driving revenue; for the third quarter of 2025, total revenues reached $9.6 billion, with product sales up 12%, largely due to a 14% volume increase, despite a 4% drop in net selling price.

The primary route for many of Amgen Inc.'s medicines involves traditional pharmaceutical wholesale distributors and retail pharmacies. This channel handles high-volume products, though some face pricing pressure from competition. For instance, Prolia sales in Q3 2025 were $1.1 billion, but Amgen Inc. expects continued sales erosion for this product due to biosimilar competition in the U.S. market throughout the remainder of 2025.

Direct sales efforts target institutional customers, including hospitals, clinics, and government health systems. While the overall direct sales breakdown isn't explicitly detailed, specific government purchasing data provides a snapshot of this segment. For example, U.S. government orders for Nplate totaled $90 million in Q3 2025, a decrease from $128 million in Q3 2024.

Complex injectable and infused biologics rely heavily on specialty pharmacies, which manage the logistics and patient support required for these high-touch therapies. Products like BLINCYTO, UPLIZNA, and TAVNEOS are key components of this channel. BLINCYTO sales grew to $392 million in Q3 2025, supported by 31% volume growth, while TAVNEOS sales reached $107 million, driven by 66% volume growth.

To illustrate the scale of key product distribution through these channels, here are the Q3 2025 sales figures:

Product	Q3 2025 Sales (USD)	Key Growth Driver/Context
Prolia	$1.1 billion	14% favorable changes to estimated sales deductions
Repatha	$794 million	Primarily volume growth
EVENITY	$541 million	Driven by volume growth
XGEVA	$539 million	Flat year-over-year
Nplate	$457 million	Excluding U.S. government orders, sales increased 12%
BLINCYTO	$392 million	Driven by 31% volume growth

Digital platforms are increasingly integrated into Amgen Inc.'s commercial model, signaling a shift in how they engage with healthcare providers. The company confirmed a reduction in its U.S. sales force, cutting 'several hundred' jobs, as it pivots to leveraging digital marketing tools for long-term efficiency.

Amgen Inc. utilizes direct-to-patient access programs to enhance affordability and bypass certain payer hurdles. This is a direct response to the evolving U.S. drug pricing environment.

• The AmgenNow program offers evolocumab (Repatha) at a monthly price of $239, which is nearly 60% below the current U.S. list price.
• The Amgen SupportPlus Co-Pay Program allows eligible commercially insured patients to pay as little as $0 out-of-pocket for their prescription costs.
• The Amgen Safety Net Foundation provides medicines at no cost to qualifying uninsured patients, with eligibility based on income, such as a household income at or below $46,950 for a household of 1 person.

The company's full-year 2025 total revenue guidance is set between $35.0 billion and $36.0 billion, reflecting the expected performance across all these distribution and access channels.

Amgen Inc. (AMGN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Amgen Inc. sells its therapies to as of late 2025. This is where the revenue actually comes from, spanning from the doctor's office to the government's budget.

Healthcare Providers (HCPs): Physicians and Specialists

This segment includes the oncologists, cardiologists, and rheumatologists who prescribe Amgen Inc.'s portfolio. The demand from this group is reflected in the volume growth across key products. For instance, in the second quarter of 2025, product sales grew driven by a 13% volume increase year-over-year, and in the first quarter of 2025, volume grew 14% year-over-year.

• Fourteen Amgen Inc. medicines delivered at least double-digit sales growth in the first quarter of 2025.
• The launch of IMDELLTRA (tarlatamab-dlle)/IMDYLLTRA™ generated $178 million in sales in the third quarter of 2025.
• BLINCYTO sales increased 45% to $384 million in the third quarter of 2025.

Patients Suffering from Chronic and Severe Conditions (Cardiovascular, Bone Health, Inflammation)

This group is served by Amgen Inc.'s established and growing franchises. The Bone Franchise, which includes Prolia and EVENITY, is a major focus, as is the cardiovascular treatment Repatha. The company expects sales erosion for Prolia later in 2025 due to biosimilar competition.

Product/Franchise	Therapeutic Area Focus	Q2 2025 Sales (Millions USD)	1H 2025 Sales (Millions USD)
Prolia	Bone Health	$1,100	$2,221
Repatha	Cardiovascular	$696	$1,352
EVENITY	Bone Health	$518	$960
Otezla	Inflammation	N/A (Q3 2025: $618M)	N/A

For the full year 2025, total revenues are guided to be between $35.8 billion and $36.6 billion.

Patients with Rare Diseases

The Rare Disease portfolio, bolstered by the 2024 acquisition of Horizon Therapeutics, targets specific, often underserved, patient populations. TAVNEOS and the treatments for thyroid eye disease (TEPEZZA) and gout (KRYSTEXXA) are key here.

• TEPEZZA generated $505 million in sales in the second quarter of 2025.
• KRYSTEXXA sales increased 19% year-over-year to $349 million in the second quarter of 2025.
• TAVNEOS sales grew 76% year-over-year to $90 million in the first quarter of 2025.
• UPLIZNA sales reached $176 million in the second quarter of 2025, driven by 79% volume growth.

The Rare Disease portfolio generated $1 billion in sales in the first quarter of 2025.

Health Insurance Companies and Government Payers (Medicare, Medicaid)

These entities control reimbursement and access, significantly impacting net selling prices. The U.S. government, specifically through Medicare, is a direct customer for certain products, though this channel saw a reduction in Q3 2025.

• U.S. government orders for Nplate were $90 million in the third quarter of 2025, down from $128 million in the third quarter of 2024.
• The U.S. Medicare Part D redesign is expected to adversely impact sales of Enbrel and Otezla, with price setting beginning in 2026 and 2027, respectively.
• Overall, product sales growth in Q3 2025 was partially offset by a 4% lower net selling price.

Pharmaceutical Wholesalers and Distributors

These entities manage the supply chain, and inventory levels can cause short-term fluctuations in reported sales. For example, a decline in TEPEZZA sales in Q1 2025 was attributed to decreases in inventory levels. Furthermore, Amgen Inc. expects sales erosion for XGEVA in the second half of 2025 due to biosimilar launches in the U.S. market, which impacts distribution planning.

The biosimilars portfolio, which relies heavily on established distribution channels, generated approximately $2.2 billion in sales in the first nine months of 2025.

Amgen Inc. (AMGN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major outflows that keep Amgen Inc.'s complex, global biopharma engine running. The cost structure here is dominated by the necessary, heavy investment in science and the infrastructure to bring those discoveries to patients worldwide. It's not a low-cost operation; it's a high-investment one.

Research and Development (R&D) is arguably the most critical, and largest, variable cost component. You see this commitment reflected in the projections for 2025. Management is projecting non-GAAP R&D expenses to grow at a mid-20s percentage rate year-over-year for the full year 2025, signaling a major push into late-stage assets like MariTide. To give you a sense of the run rate, R&D expenses for the twelve months ending September 30, 2025, hit $6.854B, which was an 18.7% increase from the prior year period. Still, the growth rate accelerated in Q3 2025, with non-GAAP R&D expenses jumping 31% year-over-year for that quarter alone.

Next up is the physical investment in the business, which shows up as Capital Expenditures (CapEx). For the full year 2025, Amgen Inc. has guided for significant CapEx in the range of $2.2 billion to $2.3 billion. This spending supports the complex biologic manufacturing footprint and pipeline advancement. For context, the first quarter of 2025 saw capital expenditures of $400 million.

The costs associated with making the drugs-Cost of Goods Sold (COGS)-are inherently high due to the complexity of biologic manufacturing. This cost is heavily influenced by inventory accounting related to the Horizon acquisition. For instance, in the third quarter of 2025, Cost of Sales as a percentage of product sales decreased 6.9 percentage points, largely due to lower amortization expense from the fair value step-up of inventory and lower manufacturing costs. That's a significant swing, showing how acquisition accounting impacts the reported COGS percentage.

Global commercialization requires a substantial Sales, General, and Administrative (SG&A) spend, though Amgen Inc. has been actively managing this. The twelve months ending September 30, 2025, showed SG&A expenses at $6.976B, marking a 6.89% decline year-over-year. However, quarterly trends vary; for example, Q3 2025 GAAP SG&A expenses increased 9%, while Q2 2025 GAAP SG&A expenses decreased 5%. You need to watch the quarterly fluctuations against the full-year trend.

Finally, you can't ignore the cost of capital. Amgen Inc. carries substantial debt to fund its growth and acquisitions. As of March 31, 2025 (Q1 2025), debt outstanding totaled $57.4 billion. Servicing this debt results in interest expense, though the company has been actively paying it down; they retired $1.6 billion of debt in the third quarter of 2025, bringing the year-to-date retirement total to $6.0 billion.

Here's a quick look at how some of those operating expenses trended across the first three quarters of 2025:

Expense Category (Non-GAAP)	Q1 2025 Change YoY	Q2 2025 Change YoY	Q3 2025 Change YoY
R&D Expenses	12% increase	18% increase	31% increase
SG&A Expenses	3% decrease	2% decrease	Not explicitly stated as % change for non-GAAP in Q3 search result

The acceleration in R&D spending is definitely the story here.

Amgen Inc. (AMGN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the hard numbers that drive Amgen Inc.'s top line as of late 2025. Honestly, it's all about the growth drivers, especially post-Horizon acquisition.

The overall expectation for the fiscal year 2025 is quite clear from management guidance.

• Full-year 2025 total revenue guidance is set in the range of $35.8 billion to $36.6 billion.

Product sales from innovative medicines are a major pillar, with several key assets showing strong double-digit growth in volume.

Product	Latest Quarterly Sales (Q2 2025)	Year-over-Year Growth (Q2 2025)	Annualizing Sales (9M 2025 Est.)
Repatha (evolocumab)	$696 million	31% increase	Almost $3 billion
Evenity (romosozumab-aqqg)	$518 million	32% increase	N/A
Rare Disease Portfolio (Total)	Almost $1.4 billion	19% increase	Almost $5 billion per year
Uplizna (inebilizumab-cdon) (within Rare Disease)	$176 million	91% increase	Over 50% growth (9M 2025)
Tepezza (teprotumumab-trbw) (within Rare Disease)	$505 million	5% increase	N/A

The rare disease drugs, which you noted came from the Horizon acquisition, are clearly scaling up fast. For instance, Uplizna sales in the second quarter of 2025 were up 91% year-over-year, driven by 79% volume growth.

The biosimilar segment is also a meaningful contributor to the top line, and the prompt's estimate is supported by recent performance.

• Biosimilar product sales are annualizing at roughly $3 billion in 2025.
• For the first quarter of 2025, biosimilar products recorded sales of $735 million.
• In the second quarter of 2025, biosimilar portfolio sales grew 40% year-over-year to $661 million.
• The biosimilars portfolio generated approximately $2.2 billion in sales in the first nine months of 2025.

Finally, partnership income provides a smaller, but still real, stream of cash flow through upfront fees, milestones, and royalties.

• Amgen paid an exercise fee of $500,000 and an additional $500,000 fee for an exclusive license in one agreement, with entitlement to up to $34 million in milestone payments per target plus royalties.
• A separate milestone payment of $25 million was received from Amgen by Arrowhead Pharmaceuticals, triggered by the first subject enrollment in the olpasiran Phase 3 trial.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.