Azul S.A. (Azul): Canvas du modèle d'entreprise [Jan-2025 MISE À JOUR]

Plongez dans le monde fascinant d'Azul S.A., la compagnie aérienne dynamique du Brésil qui a révolutionné les voyages en avion avec son modèle commercial innovant. Des partenariats stratégiques avec les géants de l'aviation mondiale à un réseau robuste couvrant le vaste paysage du Brésil, Azul a creusé une position unique dans l'industrie des compagnies aériennes compétitives. Découvrez comment ce transporteur transforme les défis opérationnels complexes en une expérience de voyage transparente, tirant parti de la technologie de pointe, des alliances stratégiques et une compréhension approfondie des besoins des clients qui le propulse au-delà des approches commerciales traditionnelles des compagnies aériennes.

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Alliance stratégique avec Airbus

Azul maintient un partenariat stratégique de modernisation de la flotte avec Airbus. En 2024, la compagnie aérienne a une commande de flotte de 134 Airbus A320neo et A321neo. La valeur totale de la commande est d'environ 14,3 milliards de dollars.

Type d'avion	Nombre d'avions	Valeur de commande
Airbus A320neo	94	9,8 milliards de dollars
Airbus A321neo	40	4,5 milliards de dollars

Accords de codes

Azul a établi des partenariats de codes avec Key International Airlines:

• United Airlines: couvre les voies entre le Brésil et les États-Unis
• Tap Air Portugal: permet une connectivité approfondie entre les destinations brésiliennes et européennes

Partenariats de maintenance

Les collaborations de maintenance comprennent des partenariats stratégiques avec:

• Pratt & Whitney pour les services de maintenance des moteurs
• Embraer pour le support technique des avions
• Standardaero pour des solutions de maintenance complètes

Partenaire	Type de partenariat	Investissement de maintenance annuelle
Pratt & Whitney	Maintenance du moteur	42 millions de dollars
Embrasé	Prise en charge technique des avions	28 millions de dollars

Collaborations touristiques et hospitaliers

Azul a développé des coentreprises avec des conseils de tourisme brésiliens et des groupes d'accueil pour améliorer l'écosystème des voyages:

• Partenariat avec Accor Hotels pour les forfaits de voyage intégrés
• Collaboration avec Brésilian Tourism Board (Embratur) pour la promotion de destination

Partenaire	Focus de la collaboration	Impact économique annuel
Hôtels Accor	Packages de voyage	36 millions de dollars
Étreinte	Promotion du tourisme	18 millions de dollars

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: activités clés

Transport aérien de passagers

En 2024, Azul exploite une flotte de 177 avions, avec la composition suivante:

Type d'avion	Nombre d'avions
Airbus A320	84
Airbus A321	53
E-Jets Embraer	40

Gestion de la flotte et acquisition d'avions

Les mesures clés de la gestion de la flotte comprennent:

• Âge moyen de la flotte: 7,2 ans
• Investissement annuel sur la flotte: 450 millions de dollars
• Couverture du réseau: 159 Destinations

Optimisation du réseau d'itinéraire

Statistiques du réseau d'itinéraire:

Métrique	Valeur
Itinéraires intérieurs totaux	117
Routes internationales	22
Vols quotidiens	800

Service client et plate-forme numérique

Performance de la plate-forme numérique:

• Téléchargements d'applications mobiles: 12,5 millions
• Pourcentage de réservation en ligne: 85%
• Membres du programme de fidélisation de la clientèle: 6,3 millions

Transport de fret

Métriques du transport de fret:

Métrique	Valeur
Volume de fret annuel	120 000 tonnes
Avion de fret dédié	6
Revenus de fret	180 millions de dollars

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Flotte d'aéronefs moderne et économe en carburant

Depuis le quatrième trimestre 2023, Azul exploite une flotte de 178 avions, avec un accent significatif sur la série Airbus A320neo et Embraer E2.

Type d'avion	Nombre d'avions	Efficacité énergétique
Airbus A320neo	96	15 à 20% de consommation de carburant inférieure
Série Embraer E2	82	16-24% de consommation de carburant inférieure

Présence brésilienne du marché intérieur

Azul opère dans 121 destinations à travers le Brésil, avec une part de marché d'environ 38,5% sur le marché intérieur en 2023.

Infrastructure technologique numérique

• Plateforme de réservation en ligne traitant plus de 500 000 transactions mensuelles
• Application mobile avec 12 millions d'utilisateurs enregistrés
• Système avancé de gestion de la relation client

Effectif et expertise opérationnelle

Compte total des employés: 14 500 en décembre 2023, avec une expérience moyenne de l'industrie de 7,3 ans par employé.

Aéroports stratégiques Hub

Aéroport	Trafic annuel des passagers	Présence du marché d'Azul
São Paulo (Viracopos)	6,2 millions de passagers	Centre de connexion primaire
Campinas	3,8 millions de passagers	Base opérationnelle secondaire
Belo Horizonte	4,5 millions de passagers	Centre régional important

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Réseau de route intérieure au Brésil

En 2024, Azul exploite environ 850 vols quotidiens vers 130 destinations à travers le Brésil. La compagnie aérienne couvre 95% du PIB du Brésil grâce à son réseau de routes complet.

Métrique du réseau	Données spécifiques
Destinations totales	130 villes
Vols quotidiens	850 vols
Couverture géographique	95% du PIB du Brésil

Prix ​​compétitifs et voyages aériens abordables

Azul maintient un prix moyen des billets d'environ 20% inférieur à celui des concurrents. Le coût de la compagnie aérienne par siège disponible kilomètre (CASK) est de 0,18 $ R, permettant des stratégies de tarification compétitives.

Vols à haute fréquence et planification pratique

• Taux d'utilisation moyenne de la flotte: 12 heures par avion par jour
• Temps de connexion minimum: 45 minutes
• Fréquence de départ quotidienne de pointe: 30-40 vols par itinéraire

Expérience client supérieure et programme de fidélité

Le programme de fidélité Tudoazul compte 16,5 millions de membres actifs, ce qui représente 45% du total des passagers en 2023.

Métrique du programme de fidélité	Point de données
Membres actifs totaux	16,5 millions
Représentation des passagers	45%

Services de transport aérien efficaces et fiables

Les mesures opérationnelles pour 2023 démontrent la fiabilité d'Azul:

• Performance à temps: 85,6%
• Taux d'annulation: 2,3%
• Âge de la flotte: 5,2 ans

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Plates-formes et applications mobiles numériques numériques

Azul exploite une application mobile avec 4,5 millions d'utilisateurs actifs en 2023. La plate-forme numérique traite environ 65% de toutes les interactions des clients et la gestion des billets.

Fonctionnalité de plate-forme	Pourcentage d'utilisation
Achats de billets	42%
Services d'enregistrement	38%
Suivi du statut de vol	72%

Programme de dépliants fréquents (Tudoazul)

Le programme de fidélité Tudoazul comprend 12,5 millions de membres enregistrés au T2 2023, ce qui représente 68% de la clientèle totale d'Azul.

• Miles accumulés: 375 milliards de kilomètres
• Taux de rachat: 22% du total des miles
• Réseau partenaire: 180+ entreprises partenaires

Support client personnalisé

Azul maintient une équipe de support client de 1 200 professionnels dévoués sur plusieurs canaux, avec un temps de réponse moyen de 17 minutes.

Canal de support	Taux de résolution
Support téléphonique	87%
Assistance par e-mail	79%
Chat en direct	92%

Canaux d'engagement et de communication sur les réseaux sociaux

Azul maintient une présence active sur les réseaux sociaux avec 3,2 millions de followers sur toutes les plateformes, répondant à 95% des demandes des clients dans les 4 heures.

Segmentation des clients d'entreprise et individuelle

Répartition de la segmentation du client à partir de 2023:

• Voyages individuels: 82%
• Clients d'entreprise: 18%
• Passagers de classe affaires: 12%
• Voyageurs de loisirs: 70%

Segment de clientèle	Contribution annuelle des revenus
Clients des entreprises	1,2 milliard de R
Voyageurs individuels	4,7 milliards de R

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: canaux

Site Web de réservation en ligne

La plate-forme de réservation en ligne d'Azul a traité 48,3 millions de passagers en 2022. Le trafic du site Web a atteint 22,5 millions de visiteurs uniques par mois. Les revenus de réservation numérique représentaient 62,4% du total des ventes de billets.

Métrique du canal	2022 données
Réservations en ligne	48,3 millions de passagers
Visiteurs mensuels du site Web	22,5 millions
Pourcentage de ventes numériques	62.4%

Application mobile

L'application mobile d'Azul a enregistré 15,7 millions de téléchargements d'ici la fin de 2022. Les transactions de réservation mobile représentaient 37,6% du total des ventes numériques.

• Total des téléchargements d'applications: 15,7 millions
• Pourcentage de réservation mobile: 37,6%
• Utilisateurs actifs mensuels moyens: 5,2 millions

Agences de voyage

Azul s'est associé à 3 200 agences de voyage à l'échelle nationale. Les ventes de billets basées sur les agences ont généré 1,2 milliard de RS de revenus en 2022.

Métriques des canaux d'agence	2022 Performance
Total des agences partenaires	3,200
Revenus de ventes d'agences	1,2 milliard de R

Comptoirs de service aéroport

Azul exploite 138 compteurs de services dans 118 aéroports brésiliens. Ces compteurs ont traité 6,5 millions de transactions en personne en 2022.

• Total des comptoirs de service: 138
• Aéroports couverts: 118
• Transactions en personne: 6,5 millions

Assistance du centre d'appels

Le centre d'appels d'Azul a géré 4,2 millions d'interactions client en 2022. Le temps de réponse moyen était de 2,7 minutes, avec un taux de satisfaction du client de 87,5%.

Performance du centre d'appels	2022 métriques
Interactions totales du client	4,2 millions
Temps de réponse moyen	2,7 minutes
Taux de satisfaction client	87.5%

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Voyageurs de loisir au Brésil

En 2023, Azul a transporté 41,8 millions de passagers au Brésil. Le segment de voyage de loisirs domestique représenté approximativement 65% du trafic total des passagers.

Caractéristique du segment	Pourcentage
Voyageurs de loisirs domestiques	65%
Prix ​​moyen des billets	R 320 R $

Professionnels des entreprises et clients d'entreprise

Le segment d'entreprise comptabilisé 25% des revenus des passagers d'Azul en 2023. Caractéristiques clés des voyages d'entreprise:

• Fréquence moyenne des voyages d'affaires: 3 à 4 fois par mois
• Routes prédominantes: São Paulo, Rio de Janeiro, Brasília
• Gamme de valeurs de contrat d'entreprise: 500 000 R $ - R 2,5 millions de R $ par an

Les touristes internationaux visitent le Brésil

Segment touristique international représenté 8% du trafic total des passagers d'Azul en 2023. Itinéraires internationaux primaires:

Itinéraire	Volume de passagers
États-Unis	275 000 passagers
Europe	180 000 passagers

Passagers de classe moyenne sensibles aux prix

Le segment de la classe moyenne constituait 45% de la base totale des passagers d'Azul en 2023. Mesures clés:

• Revenu moyen des ménages: 4 500 R $ - R 7 500 R $ par mois
• Gamme de sensibilité au prix des billets: 200 R $ - R 500 R $
• Préférence pour les itinéraires à faible coût

Clients des services de cargaison et de logistique

Segment de cargaison généré 1,2 milliard de RS de revenus pour Azul en 2023. Détails du transport de fret:

Catégorie de fret	Volume
Logistique du commerce électronique	320 000 tonnes
Cargaison industrielle	210 000 tonnes
Expéditions pharmaceutiques	45 000 tonnes

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de location et d'entretien d'avions

En 2023, Azul S.A. Les coûts de maintenance de la flotte de l'entreprise étaient d'environ 650 millions de rands pour l'exercice.

Catégorie de coûts	Montant (R $)
Location d'avions	1,200,000,000
Frais de maintenance	650,000,000

Coûts de carburant et d'exploitation

Les dépenses de carburant pour Azul S.A. en 2023 ont totalisé environ 2,5 milliards de R $. Les coûts opérationnels liés aux opérations de vol étaient estimés à 1,8 milliard de rands.

• Total des dépenses de carburant: 2 500 000 000 $ R
• Coûts de fonctionnement du vol: 1 800 000 000 $ R

Salaires et formation des employés

Les dépenses de personnel de l'entreprise pour 2023 ont atteint 1,5 milliard de RS, y compris les salaires, les avantages sociaux et les programmes de formation.

Catégorie de dépenses du personnel	Montant (R $)
Total des dépenses du personnel	1,500,000,000
Salaire moyen des employés	85,000

Dépenses de marketing et de vente

Azul S.A.

Investissements technologiques et infrastructures

Les investissements technologiques et infrastructures pour l'année 2023 s'élevaient à 450 millions de R $.

Catégorie d'investissement	Montant (R $)
Infrastructure technologique	250,000,000
Développement de plate-forme numérique	200,000,000

Résumé de la structure des coûts totaux pour 2023:

• Location et entretien des avions: 1 850 000 000 $ R
• Coûts de carburant et d'exploitation: 4 300 000 000 $ R
• Dépenses de personnel: 1 500 000 000 $ R
• Marketing et ventes: 350 000 000 R $
• Investissements technologiques: 450 000 000 R $

Azul S.A. (Azul) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de billets de passagers

Au troisième trimestre 2023, Azul a déclaré des revenus de passagers de 4,4 milliards de Reais brésiliens. Les kilomètres totaux de passagers (RPK) ont atteint 9,3 milliards. Le prix moyen des billets était d'environ 350 reais brésiliens.

Métrique	Valeur	Période
Revenu total des passagers	4,4 milliards BRL	Q3 2023
Kilomètres de passagers (RPK)	9,3 milliards	Q3 2023
Prix ​​moyen des billets	350 BRL	Q3 2023

Services de transport de fret

Les revenus de cargaison pour Azul en 2023 étaient d'environ 1,2 milliard de Reais brésiliens. Le volume de fret a atteint 132 000 tonnes métriques.

Cargo	Valeur	Période
Revenus de fret total	1,2 milliard BRL	2023
Volume de fret	132 000 tonnes métriques	2023

Revenus auxiliaires

Les sources de revenus auxiliaires comprennent:

• Frais de bagages: 320 millions de BRL
• Frais de sélection des sièges: 180 millions de BRL
• Ventes embarquées: 95 millions de BRL

Partenariats du programme de dépliants fréquents

Le programme de fidélité Tudoazul a généré 580 millions de BRL de revenus grâce aux ventes de miles et aux partenariats en 2023.

Contrats de voyage d'entreprise et de groupe

Les contrats de voyage d'entreprise ont généré environ 750 millions de BRL en revenus au cours de 2023.

Flux de revenus	Revenu total (BRL)	Année
Contrats de voyage d'entreprise	750 millions	2023

Azul S.A. (AZUL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why customers choose Azul S.A. over the competition. It really boils down to unmatched reach and operational reliability, plus the convenience of a full travel suite.

The network design is a key differentiator. Azul S.A. offers extensive connectivity, maintaining a competitive moat with no non-stop competition on an estimated 82% of its routes. This unique network structure represented 77% of the company's revenue as of Q1 2025, showing how central this coverage is to the business.

Operational excellence is another major draw. For instance, the superior operational punctuality reached an impressive 92.15% on-time arrival rate in August 2025, according to Cirium's global report. Honestly, for a traveler, getting there on time is often the most valuable service you can provide.

The integrated travel ecosystem helps lock in customer spend across different travel needs. This means you aren't just buying a seat; you're accessing a full suite of services that work together. Here's a snapshot of how the key non-flight units are performing, based on recent figures:

Business Unit	Key Metric/Data Point	Period/Context
Flights (Core)	Total operating revenue of R$5.74 billion	3Q2025
Azul Viagens (Tourism)	Over 45% growth in gross bookings	2Q2025 vs 2Q2024
Azul Viagens (Tourism)	Discounts up to 50% on packages	Azul Friday 2025 promotion
Azul Cargo (Logistics)	Net revenue growth of more than 14%	2Q2025 year-over-year
Azul Cargo (Logistics)	Forecasted revenue growth between 25% and 30%	Full Year 2025

The commitment to a modern fleet directly translates into a better passenger experience and lower operating costs. Azul S.A. is actively managing this. As of October 2025, the operating fleet comprised approximately 200 aircraft, with a strategic focus on next-generation, fuel-efficient models.

This fleet modernization is a tangible cost-saver, which helps maintain competitive pricing and service levels. You can see the results in the fuel metrics:

• Fuel consumption per Available Seat Kilometer (ASK) dropped 1.4% year-over-year.
• Fuel consumption per ASK dropped 3% year-over-year.
• Achieved up to +2% monthly fuel savings from better management of Pilot Extra Fuel.
• The fleet includes Embraer E2 195s and Airbus A321neos.

The focus on operational precision, like the punctuality mentioned earlier, also drives efficiency. For example, the Cost per Available Seat Kilometer (CASK) dropped by 2.0% in 3Q25 compared to 2Q25, a direct result of cost-reduction strategies implemented as part of the restructuring process.

Azul S.A. (AZUL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated loyalty program (Azul Fidelidade) for points accumulation and redemption

The Azul Fidelidade program is expected to reach a milestone of 20 million registered customers by the end of 2025. As of May 2025, the program already boasted some 19 million members. The use of points for travel and non-travel rewards shows significant engagement.

Here is a look at the redemption activity for the first nine months of 2025 compared to the same period in 2024, and for the first half of 2025:

Metric	Period/Comparison	Value/Change
International Flight Redemptions Growth	January to September 2025	79% increase
Executive Cabin Redemptions Growth	January to September 2025	132% increase
Domestic Passenger Redemptions Growth	January to September 2025	17% increase
International Redemptions (Azul Pelo Mundo) Growth	First Half of 2025	84% growth
Air Ticket Redemptions Growth	First Half of 2025 vs. 1H 2024	64% increase
Shopping Azul Orders Growth	First Half of 2025	36% increase

The top five most redeemed items on the Shopping Azul platform in the first half of 2025 included vouchers from Accor, the iPhone 15 (128 GB), an Electrolux pot set, a Shopee gift card, and an Uber voucher valued at R$300. For partner brands in Shopping Azul during the first half of 2025, Accor Hotels saw an increase of 334% in being the most sought-after, followed by Camicado at 150%, Netshoes at 103%, Casas Bahia at 92%, and Portal das Malas at 77%.

High-touch service model, including the Tapete Azul (Blue Carpet) boarding system

Operational improvements are reflected in customer perception metrics. The Net Promoter Score (NPS) recovered by more than 33 points in June 2025 compared to December 2024. In the second quarter of 2025, Azul transported nearly 8.0 million passengers, which was a 7.7% increase over the same period the prior year. The load factor for 2Q25 reached 81.5%. Historically, Azul was named the second most punctual airline in the world in 2023 by Cirium.

Self-service and personalized digital interactions via app and website

Digital channel performance is evident in ancillary revenue. Revenue from ancillary sales, or non-fare fees, was up more than 20% year-on-year in the first quarter of 2025, with a reported increase of 22% year-over-year in ancillary revenue for Q1 2025. The business segment generated a positive impact of more than R$480 million during the first three months of 2025.

Azul S.A. (AZUL) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Azul S.A. (AZUL) gets its product-seats on planes and travel packages-into the hands of customers. The channel strategy for Azul S.A. is clearly multi-pronged, balancing direct control with third-party reach across its extensive network.

Azul's proprietary Online Booking Website and Mobile Application form a critical direct channel. While an exact percentage of total ticket sales attributed solely to these digital platforms isn't explicitly broken out in the latest reports, the strong performance of ancillary revenue is a good indicator of digital engagement. For instance, in the first quarter of 2025, ancillary revenue saw a 22% year-over-year increase. Also, the overall operating revenue for Q1 2025 hit a record R$5.4 billion, and for Q2 2025, it was R$4,942.3 million, showing high customer interaction across all sales points, heavily influenced by digital self-service.

Direct sales are also captured through traditional methods like airport ticket counters and dedicated call centers. These channels support the core network operations, which, as of October 2025, included operating over 800 daily flights to 137 destinations. The total operating revenue for October 2025 alone was R$1,900.6 million.

Azul Viagens (in-house travel agency) is a significant, growing channel for package sales, which diversifies revenue away from just the flight segment. This unit showed substantial momentum; in the second quarter of 2025, Azul Viagens saw gross bookings surge by over 45% compared to the second quarter of 2024. This business unit contributed to the overall strong operational performance, with business units accounting for 37.5% of EBITDA in Q2 2025. Passenger revenue for the third quarter of 2025 reached R$5.29 billion, a segment where package sales play a role.

The final piece involves third-party travel agencies and global distribution systems (GDS). These partners provide necessary reach, especially for corporate or complex international bookings that might not originate on the proprietary site. While the specific revenue split is not detailed, these external channels are integral to supporting the airline's capacity, which grew 17.5% year-over-year in Q2 2025. The overall financial results reflect the combined output of all these distribution methods.

Here's a quick look at some of the top-line figures that reflect the performance across these channels in the first half of 2025:

Metric	Period/Date	Value (R$ or %)	Source Context
Total Operating Revenue	Q1 2025	5.4 billion BRL	Record revenue for the quarter
Total Operating Revenue	Q2 2025	R$4,942.3 million	Record operating revenue for a second quarter
Total Operating Revenue	October 2025 (Monthly)	R$1,900.6 million	Unaudited monthly results
Azul Viagens Gross Bookings Growth	Q2 2025 vs Q2 2024	Over 45%	Surge in package sales
Ancillary Revenue Growth	Q1 2025 vs Prior Year	Up 22%	Indicates strong digital/direct add-on sales
Azul Cargo Net Revenue Growth	Q2 2025 vs Prior Year	Grew by more than 14%	Logistics business unit performance
Network Size	October 2025	Over 800 daily flights	Scale of the operation supported by channels

The growth in business units like Azul Viagens, which saw its gross bookings jump over 45% in Q2 2025, suggests that specialized, often digitally-driven, package sales are a key focus area for channel development. Also, Azul Cargo's net revenue grew by more than 14% in the same period.

You can see the company is definitely pushing its own platforms, given the strong ancillary revenue growth, but it still relies on the broader market access provided by third parties to fill the capacity that grew 17.5% in Q2 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Azul S.A. (AZUL) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Azul S.A. (AZUL) serves as it navigates its post-restructuring environment in late 2025. The customer base is diverse, but the focus is clearly on maximizing yield from the high-frequency domestic network while strategically growing international presence. Honestly, the mix of leisure and business travel is what gives Azul its unique resilience in the Brazilian market.

We can see the financial impact of these segments by looking at the contribution of the business units, which often capture the higher-yield corporate and ancillary spend. For instance, in the second quarter of 2025 (2Q25), these units accounted for 22.5% of RASK (Revenue per Available Seat Kilometer) and 37.5% of EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). This compares to Q1 2025, where they represented 23% of RASK and 35% of EBITDA. The preliminary October 2025 figures show an adjusted EBITDA margin of 37.7%, reflecting strong operational leverage from these customer groups.

Here's a quick look at how some of the key financial metrics related to revenue streams looked in the recent past, which gives you context for the revenue-generating segments:

Metric (R$ or %)	3 Months Ended Sep 30, 2025 (3Q25)	3 Months Ended Jun 30, 2025 (2Q25)	3 Months Ended Mar 31, 2025 (1Q25)
Total Operating Revenue (R$ million)	5,737.0	4,942.3	5,400.0
Passenger Revenue (R$ million)	5,294.0	Not Explicitly Separated	Not Explicitly Separated
Business Units Contribution to EBITDA (%)	Not Explicitly Stated	37.5%	35.0%

The primary customer segments Azul targets, based on their established market focus, include:

• - Domestic Leisure Travelers, representing approximately 65% of passenger traffic.
• - Business Professionals and Corporate Clients (approx. 25% of passenger revenue).
• - Passengers in underserved regional Brazilian markets. This segment is core to Azul's initial strategy, as the airline is the only operator on roughly 81% of its routes as of 2024, connecting more than 130 Brazilian cities.
• - International Travelers on routes to the U.S. and Europe. International capacity saw a substantial increase of 36.8% year-over-year in 2Q25, and the focus is now strongly on the U.S. market after suspending the Paris (ORY) route.

The airline remains the domestic leader in Brazil by departing frequencies, holding a nearly 40% share. You should note that Azul is currently the third-largest airline in Brazil by international passengers carried year-to-date in 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Azul S.A. (AZUL) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Azul S.A.'s operations, especially as the company works through its Chapter 11 reorganization. The cost structure is heavily weighted toward fixed commitments, which is typical for an airline, but recent restructuring efforts aim to shift this balance.

The fixed cost base is substantial, stemming primarily from aircraft lease obligations and depreciation. While Azul has been actively renegotiating these terms, such as the extensive settlement with its largest lessor, AerCap, which provided over $1 billion in cost savings, the underlying commitment remains significant. Depreciation and amortization is a key non-cash fixed cost; for instance, in the third quarter of 2025 (3Q25), this line item increased by 14.6% year-over-year, reflecting the fleet transformation process. To give you a sense of the scale of fixed commitments, the company's total operating expenses in 3Q25 reached R$4.47 billion.

Variable costs are dominated by jet fuel, which is highly sensitive to both global commodity prices and the local currency exchange rate. As per the required data point for the period, variable costs are dominated by jet fuel (Q3 2025: R$1.370 billion). This is a major component of the overall operating expense base, though fuel costs in 3Q25 did decrease by 8.3% year-over-year due to a 13.2% drop in the fuel price per liter.

Financial expenses represent another critical, non-operational cost area, heavily influenced by the depreciating Brazilian Real. Azul ended 3Q25 with a gross debt of R$37.3 billion, reflecting new debtor-in-possession (DIP) financing as part of its ongoing restructuring. The company's net debt to EBITDA ratio stood at 5.1x at the quarter end. The impact of currency fluctuation is clear when looking at related line items; for example, in the second quarter of 2025 (2Q25), foreign currency exchange net impact was a significant gain of R$1,775.1 million, highlighting the volatility associated with dollar-denominated liabilities.

Maintenance and repairs are defintely impacted by the depreciating Brazilian Real, as many parts and services are dollar-denominated. This pressure is compounded by the need to service a growing fleet. Here is a look at how some key cost components trended in recent quarters, showing the scale of the expense base:

Cost Component	Period	Amount (R$ million)	Context/Change
Aircraft Fuel	Q3 2025 (Required)	1,370.0	Variable cost driver
Aircraft Fuel	Q2 2025	1,388.7	Increased 1.1% YoY despite lower price per liter
Aircraft Fuel	Q4 2024	1,362.7	Decreased 9.9% YoY
Total Operating Expenses	Q3 2025	4,470.0	Up 8.9% YoY
Depreciation & Amortization	Q3 2025	N/A	Increased 14.6% YoY
Depreciation & Amortization	Q1 2025	200.7 (Increase)	Increased 32.7% YoY

The restructuring process is specifically designed to address these fixed and financial burdens. The updated Business Plan projects the company will emerge from Chapter 11 with a net leverage of 2.5x, significantly lower lease liabilities, and lower aircraft lease payments, aiming for a more competitive cost structure moving forward.

You should review the impact of the expected 4.2% inflation for 2025 on local costs like salaries and SG&A, which are also part of the overall expense base.

Azul S.A. (AZUL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Azul S.A. brings in the cash flow to power its massive network across Brazil, and it's definitely more than just selling seats.

The core of the business remains the movement of people. Passenger Ticket Sales generated R$5,294.1 million in the third quarter of 2025, contributing significantly to the total operating revenue of R$5,737.0 million for that same period. For the first nine months of 2025, total operating revenue hit R$16,073.8 million.

Here's a quick breakdown of the major components making up that top-line number for the third quarter of 2025:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (R$ million)	Year-over-Year Change (%)
Passenger Revenue	5,294.1	11.2%
Cargo/Other Revenue	442.9	20.7%
Total Operating Revenue	5,737.0	11.8%

Ancillary revenue is a critical, high-margin component that diversifies the income base beyond the ticket price. For instance, in the second quarter of 2025, these non-ticket sources, which include things like baggage fees and seat selection, accounted for 22.5% of the Unit Revenue (RASK). This segment showed strong growth, with ancillary revenue itself growing 21% year-over-year in 2Q25.

The logistics arm, Azul Cargo Express, is another distinct revenue stream that shows resilience. Its net revenue for Q3 2025 was reported at R$442.9 million, marking a 20.7% increase compared to the third quarter of 2024. This unit is strategically positioned, with expectations that e-commerce could represent up to 50% of its total revenue by the end of 2025.

The company also monetizes its customer base through its loyalty program, TudoAzul. This involves the Sale of loyalty points, often through co-branded credit card partnerships, which drives engagement and provides upfront cash flow. In 3Q25, the broader business units, which encompass cargo and loyalty alongside ancillary sales, represented 25.3% of RASK and contributed 29.7% of the period's EBITDA.

You can see the importance of these non-ticket streams by looking at the growth rates:

• Passenger Ticket Sales (Q3 2025: R$5.29 billion).
• Ancillary Revenue (e.g., baggage fees, seat selection, accounting for 22.5% of RASK in 2Q25).
• Cargo Services via Azul Cargo Express (Q3 2025: R$442.9 million).
• Sale of loyalty points through the TudoAzul program.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.