Gladstone Commercial Corporation (Good): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Plongez dans le plan stratégique de Gladstone Commercial Corporation (GOOD), une fiducie d'investissement immobilier dynamique qui transforme l'investissement des propriétés commerciales en un modèle commercial méticuleusement conçu. Avec une approche robuste pour acquérir, gérer et optimiser les propriétés génératrices de revenus, Good offre aux investisseurs une voie unique vers des rendements stables dans le monde complexe de l'immobilier commercial. Des portefeuilles de propriétés diversifiés aux stratégies de dividendes transparentes, cette entreprise a conçu un cadre sophistiqué qui équilibre les risques, les opportunités et les performances financières cohérentes.

Gladstone Commercial Corporation (Good) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Brokers immobiliers commerciaux et gestionnaires immobiliers

Au quatrième trimestre 2023, Gladstone Commercial Corporation maintient des partenariats avec:

Type de partenaire	Nombre de partenaires	Couverture géographique
Courtiers immobiliers commerciaux	37	42 États aux États-Unis
Sociétés de gestion immobilière	22	Couvrant les grandes zones métropolitaines

Institutions bancaires pour le financement et les prêts

Détails du partenariat financier à partir de 2024:

• Compétions à crédit total: 500 millions de dollars
• Nombre de partenaires bancaires: 8 grandes institutions financières
• Ligne de crédit moyenne: 62,5 millions de dollars par institution

Entrepreneurs de construction et de rénovation

Catégorie d'entrepreneur	Nombre d'entrepreneurs actifs	Budget de rénovation annuel
Entreprises de construction commerciales	15	45,7 millions de dollars
Entrepreneurs de rénovation spécialisés	23	22,3 millions de dollars

Investisseurs institutionnels et individuels

Répartition des partenariats d'investissement:

• Investisseurs institutionnels: 68% du portefeuille d'investissement total
• Investisseurs individuels: 32% du portefeuille d'investissement total
• Capital d'investissement total: 1,2 milliard de dollars

Fournisseurs de services juridiques et comptables

Type de service	Nombre de prestataires	Dépenses de service annuelles
Cabinets juridiques	6	3,4 millions de dollars
Compagnies comptables	4	2,1 millions de dollars

Gladstone Commercial Corporation (bon) - Modèle d'entreprise: activités clés

Acquérir et gérer des propriétés immobilières commerciales

Au quatrième trimestre 2023, Gladstone Commercial Corporation possédait 134 propriétés dans 24 États, totalisant environ 15,3 millions de pieds carrés louables. Le portefeuille se compose de 96 propriétés industrielles et 38 propriétés de bureau.

Type de propriété	Nombre de propriétés	Total en pieds carrés
Propriétés industrielles	96	10,2 millions de pieds carrés
Propriétés du bureau	38	5,1 millions de pieds carrés

Bureau de location et espaces industriels aux locataires

Au 31 décembre 2023, la société a maintenu un Taux d'occupation de 93,7% à travers son portefeuille de propriétés.

• Terme de location moyenne pondérée: 7,1 ans
• Taux de location mensuel moyen: 12,45 $ par pied carré
• Loyer de base annualisé: 107,3 ​​millions de dollars

Diversification du portefeuille et sélection de propriétés stratégiques

Région géographique	Pourcentage de portefeuille
Au sud-est	22.4%
Sud-ouest	19.6%
Midwest	18.3%
Nord-est	15.7%
Ouest	24%

Gestion des actifs et maintenance des biens

Dépenses d'exploitation annuelles pour 2023: 24,6 millions de dollars

• Dépenses en capital de maintenance: 8,2 millions de dollars
• Dépenses de gestion immobilière: 3,9 millions de dollars
• Dépenses d'impôt foncier: 12,5 millions de dollars

Relations avec les investisseurs et augmentation des capitaux

Capitalisation boursière totale en février 2024: 745,6 millions de dollars

Méthode de levée de capitaux	Montant recueilli en 2023
Offrandes de capitaux propres	86,3 millions de dollars
Financement de la dette	132,5 millions de dollars

Gladstone Commercial Corporation (Good) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Portfolio diversifié d'actifs immobiliers commerciaux

Au quatrième trimestre 2023, Gladstone Commercial Corporation conserve un portefeuille de 134 propriétés dans 28 États, totalisant 15,5 millions de pieds carrés louables. La composition du portefeuille comprend:

Type de propriété	Nombre de propriétés	Total en pieds carrés
Immeubles de bureaux	73	8,2 millions de pieds carrés
Installations industrielles	61	7,3 millions de pieds carrés

Bilan solide et stabilité financière

Mesures financières au 31 décembre 2023:

• Actif total: 1,3 milliard de dollars
• Dette totale: 735 millions de dollars
• Ratio dette / fonds propres: 0,57
• Taux d'occupation: 95,2%

Équipe de gestion expérimentée

Composition du leadership:

Position	Années d'expérience
PDG	Plus de 25 ans dans l'immobilier
Directeur financier	Plus de 18 ans en gestion financière
Chef des investissements	22 ans et plus dans l'immobilier commercial

Capitaux d'investissement

Structure du capital au quatrième trimestre 2023:

• Présentation des actionnaires: 565 millions de dollars
• Dette à long terme: 685 millions de dollars
• Taux d'intérêt moyen pondéré: 4,75%

Relations de l'industrie

Métriques du réseau:

• Base de locataires active: 109 entreprises différentes
• Diversification géographique: 28 États
• Les 10 meilleurs locataires représentent: 35,6% du total des revenus de location

Gladstone Commercial Corporation (Good) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Revenu stable et prévisible grâce à des accords de location à long terme

Au quatrième trimestre 2023, Gladstone Commercial Corporation conserve un portefeuille avec une durée de location moyenne de 7,2 ans. L'expiration du bail moyen pondérée (WALE) s'élève à 6,8 ans. Environ 92,4% du portefeuille se compose de dispositions de location à long terme à triple réseau.

Métrique de location	Valeur
Terme de location moyenne	7,2 ans
Expiration de location moyenne pondérée	6,8 ans
Pourcentage de portefeuille de location à triple réseaux	92.4%

Concentrez-vous sur des propriétés commerciales de haute qualité et générateurs de revenus

Le portefeuille immobilier de la société comprend 135 propriétés dans 33 États, totalisant environ 16,7 millions de pieds carrés louables. Le taux d'occupation au quatrième trimestre 2023 était de 96,3%.

• Propriétés totales: 135
• Couverture géographique: 33 États
• Pieds carrés louables totaux: 16,7 millions
• Taux d'occupation: 96,3%

Distributions de dividendes transparents et cohérents

Gladstone Commercial a maintenu une distribution mensuelle cohérente. Pour 2023, le rendement annuel des dividendes était de 8,2%, avec un total de 1,56 $ par action distribué sur 12 paiements mensuels.

Métrique du dividende	Valeur 2023
Rendement annuel sur le dividende	8.2%
Dividende annuel total par action	$1.56
Fréquence de paiement des dividendes	Mensuel

Gestion professionnelle des actifs et optimisation des propriétés

L'équipe de direction de l'entreprise possède en moyenne 18,5 ans d'expérience en investissement immobilier. Les actifs totaux sous gestion étaient de 2,1 milliards de dollars au quatrième trimestre 2023.

• Expérience de gestion moyenne: 18,5 ans
• Total des actifs sous gestion: 2,1 milliards de dollars

Opportunité pour les investisseurs d'accéder au marché immobilier commercial

La capitalisation boursière de Gladstone Commercial Corporation était d'environ 605 millions de dollars au 31 décembre 2023. Le titre (NASDAQ: GOOD) offre aux investisseurs un accès direct à un portefeuille immobilier commercial diversifié.

Métrique financière	Valeur 2023
Capitalisation boursière	605 millions de dollars
Bourse	Nasdaq
Symbole de ticker	BIEN

Gladstone Commercial Corporation (Good) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Contrats de location à long terme avec des locataires commerciaux

Au quatrième trimestre 2023, Gladstone Commercial Corporation maintient un portefeuille de 134 propriétés commerciales avec une durée de location moyenne de 7,2 ans. La superficie totale de location brute est de 20,5 millions de pieds carrés dans 27 États.

Métrique de location	Valeur
Propriétés totales	134
Terme de location moyenne	7,2 ans
Zone de levage brute	20,5 millions de pieds carrés
Taux d'occupation	95.6%

Services de gestion immobilière personnalisés

Gladstone fournit une gestion immobilière dédiée avec une équipe de 42 gestionnaires immobiliers professionnels à temps plein.

• Hotline de soutien aux locataires 24/7
• Planification de maintenance personnalisée
• Affectations directes du gestionnaire immobilier
• Inspections de propriété trimestrielle sur place

Rapports financiers réguliers et communications des investisseurs

Les rapports financiers trimestriels comprennent des présentations détaillées des investisseurs et des conférences téléphoniques. En 2023, la société a accueilli 4 appels de bénéfices trimestriels avec une participation moyenne des investisseurs de 87 investisseurs institutionnels.

Soutien et maintenance des locataires réactifs

Temps de réponse de maintenance moyen: 3,2 heures. La couverture du service de maintenance comprend 100% des propriétés du portefeuille.

Équipe de relations avec les investisseurs dévoués

L'équipe des relations avec les investisseurs comprend 6 professionnels à temps plein gérant les communications et les relations des investisseurs.

Métrique des relations avec les investisseurs	Valeur
Taille de l'équipe	6 professionnels
Réunions annuelles des investisseurs	12-15
Canaux de communication des investisseurs	Appels trimestriels, rapport annuel, site Web, e-mail direct

Gladstone Commercial Corporation (Good) - Modèle d'entreprise: canaux

Location de propriété directe

Au quatrième trimestre 2023, Gladstone Commercial Corporation gère un portefeuille de 134 propriétés commerciales totalisant 20,3 millions de pieds carrés louables dans 28 États. Les canaux de location directe génèrent 88,7 millions de dollars de revenus de location annuels.

Type de propriété	Nombre de propriétés	Total des pieds carrés
Immeubles de bureaux	73	11,2 millions
Installations industrielles	61	9,1 millions

Plateforme de relations avec les investisseurs en ligne

La société maintient une plate-forme complète des relations avec les investisseurs en ligne avec des données financières en temps réel et des rapports.

• Trafic de site Web: 127 000 visiteurs uniques par trimestre
• Documents d'investisseurs en ligne téléchargés: 42 500 par an
• Vues du rapport annuel numérique: 18 700

Conférences d'investissement immobilier

Gladstone Commercial participe à 12-15 conférences d'investissement immobilier chaque année, générant environ 5,2 millions de dollars en prospects d'investissement potentiels.

Type de conférence	Participation annuelle	Contacts potentiels des investisseurs
Conférences nationales de RPE	7	1 350 contacts directs
Forums d'investissement régionaux	5-8	850 investisseurs potentiels

Réseaux de conseillers financiers

Gladstone Commercial entretient des relations avec 215 cabinets de conseil financier, représentant des canaux d'investissement potentiels avec 3,8 milliards de dollars en actifs combinés sous gestion.

Présentations du site Web de l'entreprise et des investisseurs

Le site Web de l'entreprise fournit des présentations d'investisseurs détaillées avec des mesures de performance financière actuelles.

• Téléchargements de présentation des investisseurs trimestriels: 22 300
• Temps de visualisation de la présentation moyenne: 12,4 minutes
• Participation de la webdiffusion des investisseurs: 1 750 par trimestre

Gladstone Commercial Corporation (bon) - Modèle d'entreprise: segments de clients

Entreprises commerciales moyennes à grandes

Au quatrième trimestre 2023, le portefeuille de Gladstone Commercial Corporation comprend 133 propriétés commerciales totalisant environ 15,2 millions de pieds carrés louables dans 26 États.

Type de propriété	Nombre de propriétés	Total en pieds carrés
Immeubles de bureaux	54	6,8 millions de pieds carrés
Installations industrielles	79	8,4 millions de pieds carrés

Entreprises de services professionnels

Gladstone Commercial cible les entreprises de services professionnels avec une durée de location moyenne de 7,2 ans et un taux d'occupation de 94,3% au 31 décembre 2023.

• Les industries des locataires comprennent des services juridiques, de conseil, de technologie et financiers
• Note de crédit moyen du locataire: BBB +
• Terme de location restante moyenne pondérée: 6,8 ans

Entreprises industrielles et manufacturières

Le segment industriel représente 52,6% de la valeur totale du portefeuille de l'entreprise, avec 79 propriétés dédiées à la fabrication et aux clients industriels.

Secteur manufacturier	Nombre de propriétés	Pourcentage de portefeuille industriel
Fabrication	42	53.2%
Distribution	37	46.8%

Investisseurs institutionnels

La capitalisation boursière totale en février 2024: 573,2 millions de dollars, avec la propriété institutionnelle à 68,3%.

• Les principaux investisseurs institutionnels:
  • Groupe Vanguard: 12,4%
  • BlackRock: 9,7%
  • Cohen & Directeurs: 6,2%

Investisseurs individuels à haute nette

Rendement des dividendes en février 2024: 8,2%, attirant des investisseurs individuels à haute navette à la recherche d'un revenu cohérent.

Catégorie d'investisseurs	Pourcentage d'actionnaires	Montant d'investissement moyen
Individus à haute nette	31.7%	$250,000 - $1,000,000

Gladstone Commercial Corporation (bon) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Coûts d'acquisition de propriétés

Au quatrième trimestre 2023, la stratégie d'acquisition de propriétés de Gladstone Commercial Corporation impliquait:

Type de propriété	Coût total d'acquisition	Nombre de propriétés
Propriétés industrielles	324,7 millions de dollars	46 propriétés
Propriétés du bureau	276,3 millions de dollars	38 propriétés

Frais de maintenance et de rénovation des biens

Coûts annuels de maintenance des biens et de rénovation pour 2023:

• Total des dépenses d'entretien: 18,4 millions de dollars
• Budget d'amélioration des capitaux: 12,6 millions de dollars
• Coût de maintenance moyen par propriété: 247 000 $

Gestion et frais généraux administratifs

Catégorie de dépenses	Coût annuel
Rémunération des dirigeants	4,2 millions de dollars
Salaires des employés	9,7 millions de dollars
Services professionnels	3,5 millions de dollars
Frais administratifs généraux	2,9 millions de dollars

Frais d'intérêt sur le financement de la dette

Structure des coûts de financement de la dette pour 2023:

• Dette totale: 789,6 millions de dollars
• Taux d'intérêt moyen pondéré: 4,75%
• Intérêts annuels: 37,5 millions de dollars

Dépenses de marketing et de relations avec les investisseurs

Activité marketing	Dépenses annuelles
Participation de la conférence des investisseurs	$425,000
Marketing numérique	$276,000
Production de rapports annuels	$185,000
Communications des relations avec les investisseurs	$340,000

Gladstone Commercial Corporation (Good) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Revenus de location mensuels provenant de propriétés commerciales

Au quatrième trimestre 2023, Gladstone Commercial Corporation a déclaré un chiffre d'affaires de location total de 53,1 millions de dollars pour l'exercice.

Type de propriété	Revenus de location	Taux d'occupation
Propriétés industrielles	31,2 millions de dollars	93.4%
Propriétés du bureau	21,9 millions de dollars	89.7%

Accords de location à long terme

La durée de bail moyenne du portefeuille de Gladstone Commercial Corporation est de 7,2 ans, avec une expiration de location moyenne pondérée en 2029.

• Total en pieds carrés sous bail: 4,3 millions de pieds carrés
• Terme de location restante moyenne pondérée: 7,2 ans
• Escalade de loyer contractuel: 2,5% par an

Appréciation des biens

Au 31 décembre 2023, la juste valeur totale du portefeuille de biens était de 1,2 milliard de dollars, ce qui représente une augmentation de 3,7% par rapport à l'année précédente.

Distributions de dividendes aux actionnaires

Année	Dividende annuel	Rendement des dividendes
2023	1,56 $ par action	6.8%
2022	1,52 $ par action	6.5%

Ventes de propriétés potentielles et gains en capital

En 2023, Gladstone Commercial Corporation a réalisé 42,3 millions de dollars provenant de dispositions immobilières avec un gain net de 7,6 millions de dollars.

• Ventes totales de propriétés: 42,3 millions de dollars
• Gains en capital nets: 7,6 millions de dollars
• Nombre de propriétés vendues: 6

Gladstone Commercial Corporation (GOOD) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Gladstone Commercial Corporation (GOOD) attracts and keeps its capital providers. The value proposition centers on durable income derived from essential real estate assets.

Stable, predictable cash flow from long-term net leases is the bedrock here. This structure means tenants handle most property operating expenses, which helps smooth out Gladstone Commercial Corporation's net operating income. The portfolio shows a weighted-average remaining lease term of 7.5 years as of the end of Q3 2025. This duration provides excellent visibility into future cash flows.

The nature of the real estate itself is a key value driver. Gladstone Commercial Corporation focuses on properties that are mission-critical real estate for tenant operations. This is strongly supported by the portfolio's performance; the overall portfolio occupancy rate stood at 99.1% as of September 30, 2025. In the company's operating history since its 2003 initial public offering, the occupancy level has never fallen below 95.0%, which reinforces the essential nature of these locations for the tenants' businesses.

The portfolio's structure is designed for resilience through diversification, even as Gladstone Commercial Corporation strategically pivots toward industrial assets.

• High overall portfolio occupancy rate as of Q3 2025: 99.1%.
• Total properties in the portfolio: 151.
• Leased to 110 unique tenants.
• Diversified across 20 different industries.
• Industrial assets now account for 69% of annualized straight-line rent.

The industrial segment offers specific value enhancers, such as fixed annual rent escalations of up to 3.5% on those leases, which helps combat inflation.

For investors, the commitment to shareholder returns is tangible through consistent monthly dividend distributions. Gladstone Commercial Corporation has a long history of paying these distributions monthly, which is a significant draw for income-focused capital. The quarterly common stock dividend was maintained at $0.30 per share in Q3 2025, equating to an annualized distribution of $1.20 per share. This monthly cadence has been a feature for over 16 consecutive years.

Here's a quick look at the key portfolio metrics supporting these value propositions as of Q3 2025:

Metric	Value	Source Context
Occupancy Rate	99.1%	As of September 30, 2025
Total Properties	151	As of September 30, 2025
Number of Tenants	110	As of September 30, 2025
Number of Industries	20	As of September 30, 2025
Average Remaining Lease Term	7.5 years	As of Q3 2025 end
Industrial Rent Concentration	69%	Of annualized straight-line rents
Quarterly Common Dividend	$0.30	Maintained in Q3 2025

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Gladstone Commercial Corporation (GOOD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Gladstone Commercial Corporation (GOOD) keeps its tenants locked in, which is the bedrock of its net lease model. The relationship here isn't about daily service; it's about long-term, structural alignment, which is why the net lease structure is so central to their customer relationship strategy.

Direct, long-term relationships via net lease structure

The core relationship is defined by the lease itself. Gladstone Commercial Corporation focuses on acquiring assets that are mission critical to tenant operations. This means tenants often have heavy fixed machinery and equipment investment in a site, making relocation costs prohibitive. This structural dependency naturally fosters a long-term commitment. As of September 30, 2025, the average remaining lease term across the portfolio stood at a healthy 7.5 years. Furthermore, the company targets long-term leases, with the average term generally being 7+ years. This long duration is a direct relationship feature.

The stability this creates is clear in their near-term lease roll. As of the Q2 2025 update, only 1.3% of annualized straight-line rents were set to expire through the end of 2025, giving you excellent cash flow visibility. By the Q3 2025 report, the company confirmed no remaining loan maturities in 2025, further solidifying near-term stability from a financing perspective, which indirectly supports tenant relationships.

Here's a snapshot of that long-term commitment and portfolio health as of late 2025:

Metric	Value (As of Q3 2025)	Reference Period/Context
Portfolio Occupancy Rate	99.1%	As of September 30, 2025
Industrial Occupancy Rate	99.8%	As of September 30, 2025
Office Occupancy Rate	94.2%	As of September 30, 2025
Average Remaining Lease Term	7.5 years	As of September 30, 2025
Portfolio Never Dipped Below	95.0%	Historical Occupancy Floor
Total Unique Tenants	110	As of September 30, 2025

Dedicated asset management for tenant retention

Gladstone Commercial Corporation uses its dedicated asset management team to actively manage these relationships, which is key to retention. The team's focus is on maintaining high performance and tenant satisfaction. They achieved 100% collection of cash-based rents in the third quarter of 2025, and they reported 100% collection of cash base rents through the first half of 2025. Honestly, that kind of collection rate speaks volumes about tenant health and management effectiveness.

The company's history shows a low default rate, which is a testament to their underwriting and ongoing management. In their 20-plus year history, only six tenants have ever defaulted. This suggests their in-house credit-underwriting expertise is working to select tenants who can maintain their obligations.

Proactive lease renewals to maintain high occupancy

You see the proactive approach in their leasing activity. They aren't waiting for leases to expire to start talking. For example, in the first half of 2025, they renewed leases on 67,709 square feet of industrial space and 55,308 square feet of office space across the portfolio. That's active relationship management in action.

The leasing efforts in Q3 2025 were substantial, too. They completed leasing activity on 734,000 square feet of property at 14 sites, securing remaining lease terms ranging from 0.7 years to 11.4 years. This activity resulted in a total straight-line rental increase of $1.1 million for those specific properties. It's defintely about securing the future occupancy now.

The focus on industrial assets, which now represent 69% of annualized straight-line rent as of Q3 2025, also supports this relationship strategy, as industrial tenants often have longer-term needs and higher fixed investments.

• Industrial leases frequently feature fixed annual escalations up to 3.5%.
• No single tenant accounts for more than 6% of annualized straight-line rent.
• Leasing activity in 2025 (through Q3) covered 857,481 square feet with 12 tenants.

Finance: draft the 2026 lease renewal pipeline analysis by Friday.

Gladstone Commercial Corporation (GOOD) - Canvas Business Model: Channels

The Channels component for Gladstone Commercial Corporation (GOOD) centers on how the company reaches its customers (tenants) and its investors (shareholders) and how it sources new assets.

Direct leasing and property management teams

The direct channel involves the internal teams managing the existing real estate portfolio, which as of September 30, 2025, consisted of 151 properties across 27 states, leased to 110 different tenants. The direct team handles lease renewals and ongoing property management, which is crucial given the net lease structure where tenants handle most operating expenses.

Key performance metrics channeled through this team as of the latest reporting periods include:

• Occupancy rate as of September 30, 2025: 99.1%.
• Cash base rents collected for the first half of 2025: 100%.
• Same store lease revenue increase compared to the same time period in 2024 (as of June 30, 2025): 6.4%.
• Square feet leased or renewed in Q3 2025: 734,464 sq ft across 14 properties.
• Annualized straight-line rent increase from Q3 2025 leasing activities: about $1.1 million.

Investor Relations website for SEC filings and webcasts

Gladstone Commercial Corporation (GOOD) uses its Investor Relations section on www.gladstonecommercial.com as the primary channel for communicating with its equity investors and the broader financial community. This channel delivers mandatory disclosures and supplemental information.

Recent communications available through this channel include:

• The Q3 2025 Earnings Release and 10-Q filing, both released on November 3, 2025.
• The Q3 2025 Earnings Call and Webcast, held on Tuesday, November 4, 2025 at 8:30 a.m. ET.
• The company's quarterly financial supplement, which provides detailed financial and portfolio information, is posted on the website.

At-the-Market (ATM) equity program for capital raising

The At-the-Market (ATM) program serves as a direct equity channel to raise capital for acquisitions and other capital requirements, allowing Gladstone Commercial Corporation (GOOD) to issue shares opportunistically based on market conditions.

Capital raised via the ATM program through the first three quarters of 2025:

Reporting Period	Net Proceeds Raised	Shares Sold
Q3 2025 Only	$23.0 million	Data not specified for Q3 only
9 Months Ended September 30, 2025	$61 million	4.4 million shares
Q1 2025 (Combined reported issuances)	$34.9 million (Calculated: $7.2M + $27.7M)	2,295,773 shares (Calculated: 525,192 + 1,770,581)

The company actively manages this equity issuance to maintain sufficient liquidity; as of the Q3 2025 earnings call, they had approximately $6 million in cash and $63 million of availability under their line of credit.

Real estate brokers and developers for acquisitions

Acquisitions are sourced through external channels, primarily involving real estate brokers and developers who bring potential properties matching Gladstone Commercial Corporation (GOOD)'s investment profile, which is heavily weighted toward industrial assets.

Recent acquisition activity channeled through these sources in 2025:

• Total investment in four industrial property acquisitions in the first half of 2025: $152.2 million, totaling 874,871 square feet.
• Q3 2025 acquisition: A 6-facility industrial portfolio totaling 693,236 square feet for approximately $54.5 million to $54.8 million.
• Weighted average lease term on the H1 2025 acquisitions: approximately 14.3 years.
• Cap rate on the Q3 2025 industrial portfolio acquisition: 9.53%.

The company's strategy involves rigorous underwriting of these sourced properties to ensure strong credit tenants and superior locations. Also, Gladstone Commercial Corporation (GOOD) has a contact email, commercial@gladstonecompanies.com, for direct property submissions.

Gladstone Commercial Corporation (GOOD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core of Gladstone Commercial Corporation's business-who actually pays the rent. As a seasoned analyst, I can tell you that for a Net Lease REIT like Gladstone Commercial, the customer segment is everything because the lease structure means you are betting on the tenant's long-term viability.

Gladstone Commercial Corporation, as of the third quarter of 2025, has a portfolio of 151 properties leased to 110 unique tenants across 27 states, with total assets valued at $1,265 million as of September 30, 2025. The focus has clearly shifted to industrial space, which is a key driver of their current strategy.

The breakdown of the portfolio by property type, based on annualized straight-line rent as of Q3 2025, shows this concentration:

Property Type	Percentage of Annualized Straight-Line Rent	Occupancy Rate (as of Q3 2025)
Industrial tenants	69%	99.8%
Office tenants	28%	94.2%
Retail	2%	N/A
Medical Office	1%	N/A

This split shows industrial tenants form the majority of the portfolio, which management is actively growing, up from 62% at the same time in 2024. Office tenants represent the secondary focus, and you can see the difference in occupancy between the two main asset classes.

When we look at the quality of these tenants, Gladstone Commercial Corporation uses its underwriting expertise to target specific credit profiles. Here are the key characteristics defining the tenant base:

• Industrial tenants (majority of portfolio, 69% of rent)
• Office tenants (secondary focus, 28% of portfolio)
• Tenants carrying investment grade or non-rated equivalent credit ratings make up 53% of the base
• The company emphasizes underwriting middle-market credits, leveraging insights from its corporate cash flow lending and private equity practices

The overall portfolio occupancy was reported at an impressive 99.1% at the end of September 2025, which is the highest since the first quarter of 2019. This high occupancy, coupled with the focus on industrial assets, suggests mission-critical space for a large portion of their customer base.

Finance: draft Q4 2025 tenant credit quality review by next Tuesday.

Gladstone Commercial Corporation (GOOD) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expense side of the Gladstone Commercial Corporation (GOOD) machine as of late 2025. This is where the money goes to keep the portfolio running and the debt serviced. For a Real Estate Investment Trust (REIT) like Gladstone Commercial Corporation, the costs are heavily weighted toward financing and property upkeep.

Interest expense on debt is a major outflow. As of March 31, 2025, the weighted average interest rate on their mortgage debt stood at 4.23%. Also, as of September 30, 2025, the effective average SOFR (Secured Overnight Financing Rate) on the floating rate debt components was 4.24%. The actual reported interest expense for the three months ended September 30, 2025, was an outflow of $10,683 thousand dollars, which was higher than the previous quarter due to increased outstanding variable rate debt.

The costs associated with keeping the 16.5 million square feet of rentable space in good shape are significant. Property operating expenses and maintenance are a direct hit to the bottom line before management fees. For the quarter ending September 30, 2025, these expenses totaled $7,258 thousand. Over the first nine months of 2025, this cost accumulated to $14,158 thousand.

Keeping the corporate structure running falls under General and administrative expenses. For the third quarter of 2025, these expenses were reported at $1,400 thousand. Year-to-date through September 30, 2025, G&A expenses reached $2,284 thousand.

Depreciation and amortization expenses represent a non-cash charge reflecting the wear and tear on the assets. This is a consistent, large expense for any property owner. For the three months ending September 30, 2025, this charge was $14,249 thousand. The cumulative expense for the first nine months of 2025 was $27,492 thousand.

Costs related to buying and selling property, the Acquisition and disposition transaction costs, are lumpy but important for capital recycling. During the third quarter of 2025, Gladstone Commercial Corporation purchased a six-facility portfolio for $54.8 million and sold one non-core industrial property for $3.0 million. While specific transaction costs aren't always broken out separately from operating results, the gain or loss on sales gives you a sense of the activity; for the three months ended September 30, 2025, the Gain on sale of real estate, net, was $377 thousand.

Here's a look at the key operating cost components for the third quarter of 2025 compared to the prior quarter, all in thousands of dollars:

Cost Component	Three Months Ended Sep 30, 2025	Three Months Ended Jun 30, 2025
Interest expense	$(10,683)	$(9,138)
Property operating expenses	$7,258	$6,900
General and administrative	$1,400	$885
Depreciation and amortization	$14,249	$13,243
Base management fee	$1,640	$1,568

You can see the pressure on interest expense quarter-over-quarter. Also, note the other recurring fees that factor into the cost structure:

• Base management fee for Q3 2025 was $1,640 thousand.
• Administration fee for Q3 2025 was $590 thousand.
• The incentive fee for Q3 2025 was $709 thousand, though this was offset by a waiver in the same period.

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Gladstone Commercial Corporation (GOOD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

Gladstone Commercial Corporation's revenue streams are fundamentally anchored in its net-leased real estate portfolio, primarily focused on industrial properties as of late 2025.

The primary revenue driver is rental income from net-leased properties. For the third quarter ended September 30, 2025, Gladstone Commercial Corporation reported total operating revenue of $40.84 million. This figure represents a 3.3% increase sequentially from the previous quarter.

A key indicator of revenue quality is the collection rate; Gladstone Commercial Corporation reported collecting 100% of its cash rents due during Q3 2025 and October. This consistent collection supports the stability of the core rental revenue.

The company also generates revenue through recoveries, specifically recovery revenue from tenant-paid property expenses. This component contributed to the growth seen in same-store lease revenue.

Another source is proceeds from non-core asset sales, which is part of the capital recycling strategy to shift focus toward industrial assets. While the outline suggested a specific Q3 2025 figure, the reported activity includes the sale of a non-core property during the quarter. For context, the company recorded a $0.4 million gain on sale, net, from one property sold in the three months ended June 30, 2025.

The performance of existing leases is tracked via same-store lease revenue growth. For the nine months ended September 30, 2025, this metric was up 3.1% compared to the same period in 2024. This growth reflects increases in both rental rates from leasing activity and the aforementioned recovery revenue.

Here is a breakdown of key revenue-related metrics as of Q3 2025:

Revenue Stream Component	Latest Reported Metric/Value	Period/Context
Total Operating Revenue	$40.84 million	Q3 2025
Same-Store Lease Revenue Growth	up 3.1%	Nine months ended September 30, 2025
Cash Rent Collection	100%	Q3 2025
Industrial Portfolio Concentration	69%	Percentage of annualized straight-line rent as of Q3 2025

The revenue model is supported by the portfolio's high occupancy and strategic positioning:

• Occupancy rate stood at 99.1% across 151 properties.
• Average remaining lease term was 7.5 years.
• The portfolio is leased to 110 tenants across 20 industries.
• The company acquired a six-facility industrial portfolio for $54.5 million in Q3 2025.

Management emphasized Core FFO as a key REIT metric, which was $16.4 million, or $0.35 per diluted share, for Q3 2025.

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