Radware Ltd. (RDWR): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le paysage en constante évolution de la cybersécurité et de l'optimisation du réseau, Radware Ltd. (RDWR) émerge comme une puissance stratégique, transformant des défis numériques complexes en solutions robustes et évolutives. En fabriquant méticuleusement un modèle commercial qui prie l'innovation technologique avancée avec des cadres de sécurité complets, Radware offre une protection de pointe pour les entreprises naviguant dans les eaux perfides de la transformation numérique. Leur approche unique combine le développement de logiciels sophistiqués, les partenariats stratégiques et les services de sécurité adaptatifs qui traitent des écosystèmes technologiques les plus exigeants dans les industries mondiales.

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle commercial: partenariats clés

Alliances de technologie stratégique avec des fournisseurs de services cloud

Radware maintient des partenariats stratégiques avec les principaux fournisseurs de services cloud:

Fournisseur de cloud	Détails du partenariat
Amazon Web Services (AWS)	Advanced Technology partenaire dans AWS Partner Network
Microsoft Azure	Fournisseur de solutions cloud (CSP) avec des solutions de sécurité intégrées
Google Cloud Platform	Alliance technologique pour les stratégies de défense multi-cloud

Partenaires d'intégration de la technologie de la cybersécurité

Radware collabore avec les principaux fournisseurs de technologies de cybersécurité:

• Réseaux palo alto
• Sabot
• Sécurité IBM
• Vérifiez les technologies du logiciel Point

Intégrateurs de systèmes mondiaux et revendeurs à valeur ajoutée

Catégorie de partenaire	Nombre de partenaires
Intégrateurs de systèmes mondiaux	23
Revendeurs à valeur ajoutée	175

Des sociétés de conseil stratégiques spécialisées dans la sécurité du réseau

Les partenariats de conseil de Radware comprennent:

• Deloitte
• Kpmg
• Ernst & Jeune
• Accentuation

Évaluation totale de l'écosystème du partenariat: 87,4 millions de dollars de revenus collaboratifs (2023)

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Développement de solutions de livraison d'applications et de cybersécurité

Radware a investi 48,2 millions de dollars dans les frais de recherche et de développement en 2022. La société maintient une équipe de R&D dédiée d'environ 350 ingénieurs axés sur les technologies de cybersécurité et d'application.

Investissement en R&D	Personnel de R&D	Portefeuille de brevets
48,2 millions de dollars (2022)	350 ingénieurs	87 brevets enregistrés

Services avancés de protection et d'atténuation DDOS

Les services de protection DDOS de Defensepro et Cloud de Radware couvrent plusieurs vecteurs d'attaque avec les capacités suivantes:

• Protection contre plus de 10 tbps de trafic d'attaque DDOS potentiel
• Détection des menaces en temps réel avec une précision de 99,99%
• Atténuation des attaques de réseau de couche 3-7

Innovation de produit de sécurité du réseau cloud et hybride

Catégorie de produits	Investissement annuel	Couverture du marché
Solutions de sécurité cloud	22,5 millions de dollars	Marché mondial des entreprises
Sécurité du réseau hybride	18,7 millions de dollars	Environnements multi-cloud

Recherche et développement continu dans les technologies de cybersécurité

Radware maintient le développement de la technologie continue avec des domaines de mise au point spécifiques:

• Intelligence de menace alimentée par l'IA
• Détection d'attaque d'apprentissage automatique
• Recherche de vulnérabilité à jour zéro

Investissement total de R&D en cybersécurité: 67,3 millions de dollars au cours de l'exercice 2022.

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Logiciel propriétaire de cybersécurité et d'optimisation du réseau

Le portefeuille de logiciels de Radware comprend:

• Solution d'attentat d'attaque du réseau Defensepro
• Pare-feu d'application Web Appwall
• Contrôleur de livraison d'application Alteon

Catégorie de logiciels	Investissement annuel de R&D (2023)	Brevets enregistrés
Logiciel de sécurité réseau	62,4 millions de dollars	87 brevets actifs
Solutions de sécurité cloud	48,6 millions de dollars	53 brevets liés au nuage

Ingénierie technique et talent de recherche

Métriques de la main-d'œuvre	2023 données
Total des employés	1,247
Personnel de R&D	463 employés
THAPORTS DES RETOURS EN R&D	82 employés

Portfolio de propriété intellectuelle étendue

Déchange de brevets par région (2023):

• États-Unis: 62 brevets
• Israël: 38 brevets
• Europe: 24 brevets
• Asie-Pacifique: 15 brevets

Cloud avancé et infrastructure de sécurité sur site

Composant d'infrastructure	Investissement en 2023
Infrastructure de sécurité cloud	37,2 millions de dollars
Matériel de sécurité sur site	28,5 millions de dollars
Centres de données mondiaux	7 centres opérationnels

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions complètes de cybersécurité et de performance des applications

Radware fournit des solutions de cybersécurité de qualité d'entreprise avec les mesures clés suivantes:

Catégorie de solution	Contribution annuelle des revenus	Pénétration du marché
Sécurité du cloud	127,4 millions de dollars	42% des clients d'entreprise
Sécurité sur site	98,6 millions de dollars	35% des clients d'entreprise
Livraison de candidature	73,2 millions de dollars	23% des clients d'entreprise

Protection avancée des menaces contre les cyberattaques sophistiquées

Les capacités de protection des menaces de Radware comprennent:

• Taux d'atténuation DDOS: 99,99% Efficacité
• Vitesse de détection des menaces en temps réel: 0,3 milliseconde
• Base de données mondiale de renseignement sur les menaces de menace couvrant plus de 250 000 signatures d'attaque uniques

Infrastructure de sécurité évolutive et flexible pour les entreprises

Mesures d'évolutivité de l'infrastructure:

Paramètre d'évolutivité	Spécification
Manipulation maximale du trafic	400 Gbps par seconde
Support de connexion simultanée	12 millions de connexions
Régions de déploiement du cloud	18 centres de données mondiaux

Livraison des applications haute performance et optimisation du réseau

Capacités d'optimisation des performances:

• Réduction du temps de réponse de l'application: jusqu'à 65%
• Amélioration de la latence du réseau: 40 à 50 millisecondes
• Optimisation d'utilisation des ressources du serveur: 30-40%

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Support technique et gestion de la réussite du client

Radware fournit une prise en charge technique 24/7 sur plusieurs emplacements mondiaux. Depuis 2023, la société maintient 5 centres de soutien mondiaux Servir les clients dans le monde entier.

Canal de support	Temps de réponse	Couverture
Support téléphonique	30 minutes	Mondial
Assistance par e-mail	4 heures	Mondial
Chat en ligne	15 minutes	Heures de bureau

Services de conseil et de mise en œuvre professionnels

Radware offre des services professionnels complets avec Experts en cybersécurité certifiés.

• Consultations d'évaluation des menaces
• Conception d'architecture de sécurité du réseau
• Stratégies de mise en œuvre personnalisées
• Services de conseil en conformité

Portails de support en libre-service en ligne

L'infrastructure de support numérique de Radware comprend des ressources en ligne complètes.

Caractéristique du portail	Disponibilité
Base de connaissances	24/7
Téléchargements de logiciels	24/7
Forums communautaires	24/7
Gestion des billets	24/7

Mises à jour régulières des produits et formation en cybersécurité

Radware fournit une amélioration continue des produits et des ressources éducatives.

• Mises à jour des logiciels trimestriels
• Délaies mensuelles de patch de sécurité
• Webinaires annuels de cybersécurité
• Modules de formation à la demande

En 2023, Radware a conduit 48 séances de formation en cybersécurité pour les clients d'entreprise dans le monde.

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe d'entreprise

L'équipe de vente Direct Enterprise de Radware fonctionne à l'échelle mondiale avec 256 représentants commerciaux au quatrième trimestre 2023. L'équipe génère 326,7 millions de dollars de revenus annuels grâce à des engagements directs.

Région de vente	Nombre de représentants commerciaux	Contribution des revenus
Amérique du Nord	98	142,3 millions de dollars
Emea	87	104,5 millions de dollars
Apac	71	79,9 millions de dollars

Plateformes de marketing numérique en ligne

Radware utilise plusieurs canaux de marketing numérique avec un budget de marketing numérique de 12,4 millions de dollars en 2023.

• Trafic de site Web: 1,2 million de visiteurs uniques par an
• LinkedIn adepte: 87 000
• Dépenses publicitaires numériques: 4,6 millions de dollars
• Participation du webinaire: 15 000 participants inscrits

Conférences de technologie et événements de l'industrie

Radware participe à 42 conférences de technologie mondiales par an, avec un budget marketing d'événements de 3,2 millions de dollars.

Type d'événement	Nombre d'événements	Participants moyens
Conférences de cybersécurité	18	5,600
Événements de cloud et de réseau	24	4,300

Réseau mondial de revendeurs et de partenaires technologiques

Radware maintient un réseau partenaire de 1 247 revendeurs de technologie certifiés dans 87 pays.

• Contribution des revenus des partenaires: 184,5 millions de dollars
• Taille moyenne des accords de partenaire: 147 000 $
• Niveaux de certification des partenaires: 3 niveaux

Niveau de partenaire	Nombre de partenaires	Contribution des revenus
Platine	127	82,3 millions de dollars
Or	356	62,7 millions de dollars
Argent	764	39,5 millions de dollars

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Grandes entreprises d'entreprise

Radware dessert les grandes entreprises d'entreprise avec des dépenses annuelles de cybersécurité de 172,32 milliards de dollars dans le monde en 2023. Les principaux marchés verticaux comprennent:

Segment de l'industrie	Taille du marché estimé
Fabrication	38,4 millions de dollars sur le marché adressable potentiel
Soins de santé	Marché potentiel de 27,6 millions de dollars adressable
Technologie	45,2 millions de dollars sur le marché adressable potentiel

Institutions de services financiers

Les dépenses de cybersécurité du secteur financier ont atteint 41,8 milliards de dollars en 2023.

• Les institutions bancaires représentant 62% de la clientèle potentielle
• Les compagnies d'assurance représentant 24% de la clientèle potentielle
• Les entreprises d'investissement représentant 14% de la clientèle potentielle

Organisations du gouvernement et du secteur public

Taille du marché mondial de la cybersécurité du gouvernement: 56,7 milliards de dollars en 2023.

Segment du gouvernement	Investissement en cybersécurité
Agences fédérales	24,3 milliards de dollars
Gouvernements étatiques / locaux	18,5 milliards de dollars
Secteur de la défense	13,9 milliards de dollars

Télécommunications et fournisseurs de services cloud

Marché mondial de la cybersécurité des télécommunications: 34,5 milliards de dollars en 2023.

• Marché de la sécurité du réseau 5G: 12,3 milliards de dollars
• Sécurité du fournisseur de services cloud: 22,2 milliards de dollars

Plateformes de commerce électronique et de service numérique

Dépenses mondiales de cybersécurité du commerce électronique: 28,6 milliards de dollars en 2023.

Type de plate-forme	Investissement en cybersécurité
Grandes plates-formes de commerce électronique	16,7 milliards de dollars
Plateformes de service numérique	11,9 milliards de dollars

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Investissements de recherche et développement

Pour l'exercice 2023, Radware Ltd. a investi 69,4 millions de dollars dans les dépenses de recherche et développement, représentant 17,4% des revenus totaux.

Exercice fiscal	Investissement en R&D	Pourcentage de revenus
2023	69,4 millions de dollars	17.4%
2022	64,2 millions de dollars	16.8%

Dépenses de vente et de marketing

Les dépenses de vente et de marketing de Radware pour 2023 ont totalisé 129,6 millions de dollars, représentant 32,5% des revenus totaux.

• HeadCount de l'équipe de vente mondiale: 487 employés
• Les canaux marketing se répartissent sur les investissements:
  • Marketing numérique: 18,3 millions de dollars
  • Salons et conférences: 7,2 millions de dollars
  • Marketing de contenu: 5,1 millions de dollars

Acquisition et rétention mondiales de talents

La rémunération totale des employés et les avantages sociaux pour 2023 étaient de 214,5 millions de dollars.

Catégorie de coûts	Montant
Salaires	186,3 millions de dollars
Avantages	28,2 millions de dollars

Maintenance des infrastructures technologiques

Les coûts d'infrastructure et de maintenance technologique pour 2023 ont atteint 42,7 millions de dollars.

• Infrastructure cloud: 22,1 millions de dollars
• Opérations du centre de données: 12,6 millions de dollars
• Infrastructure de réseau et de sécurité: 8 millions de dollars

Radware Ltd. (RDWR) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Licence de logiciel perpétuel

En 2023, Radware a déclaré un chiffre d'affaires total de 276,4 millions de dollars, avec une partie importante dérivée des modèles de licences logicielles perpétuelles.

Catégorie de licence	Revenus annuels	Pourcentage du total des revenus
Sécurité du réseau Licences perpétuelles	82,3 millions de dollars	29.8%
Licence perpétuelle de livraison de la demande	47,5 millions de dollars	17.2%

Services de sécurité basés sur l'abonnement

Les services basés sur le cloud et les abonnement de Radware générés:

• 93,2 millions de dollars de revenus récurrents annuels
• 33,7% du total des revenus de l'entreprise
• 36% de croissance en glissement annuel des abonnements à la sécurité du cloud

Frais de conseil et de mise en œuvre professionnels

Service de conseil	Revenus annuels	Valeur moyenne du projet
Mise en œuvre de la sécurité	22,1 millions de dollars	85 000 $ par projet
Conseil de conception de réseau	15,6 millions de dollars	62 000 $ par engagement

Revenus de contrat de maintenance et de soutien

Les contrats de maintenance ont contribué 53,4 millions de dollars aux revenus annuels de Radware, ce qui représente 19,3% des revenus totaux.

• Contrats d'assistance standard: 37,2 millions de dollars
• Contrats de support premium: 16,2 millions de dollars
• Valeur du contrat moyen: 42 500 $ par an

Radware Ltd. (RDWR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons customers choose Radware Ltd. in late 2025, and frankly, the numbers back up the premium they command. The first thing you see is the commitment to staying ahead of the threat curve, which means AI is baked in, not bolted on. This isn't just a buzzword; it's about defending against the increasingly sophisticated, AI-driven hacking techniques that surfaced throughout 2024 and into this year. You need that real-time, algorithmic defense against DDoS and API abuse to keep operations running.

The platform itself is designed for the modern sprawl. Radware Ltd. offers unified application security and delivery across your physical, cloud, and software-defined environments. This consolidation matters when you look at the growth in their recurring base; Cloud ARR hit $89 million as of Q3 2025, accelerating to 24% year-over-year growth. That's a clear signal that multi-cloud customers are buying into the integrated approach, pushing Total ARR to $240 million by the end of Q3 2025.

The fully managed AppSec-as-a-Service model directly translates to operational efficiency for your team. You're offloading the heavy lifting of constant threat monitoring and patching. The market definitely validates this value, as the company maintained a high gross margin of 82.2% in Q3 2025. Honestly, that margin shows the value customers place on a solution that just works, allowing Radware Ltd. to post an Operating Income of $9.6 million on $75.3 million in total revenue for that quarter.

Here's a quick look at the financial proof points supporting the perceived product value and operational leverage:

Metric	Value (Q3 2025)	Comparison/Context
Gross Margin	82.2%	Reflecting operational efficiency
Total Revenue	$75.3 million	8% year-over-year growth
Cloud ARR	$89 million	24% year-over-year growth
Non-GAAP Net Income	$12.6 million	24% year-over-year increase
Subscription Revenue Share	52%	Of total revenue

The global footprint supports the compliance angle you need to consider, especially when dealing with data privacy requirements across different jurisdictions. You can see the investment in expanding this reach:

• Opened two new cloud security centers in Q3 2025.
• Planned to open three more in Q4 2025.
• Total centers opened in 2025 to date: eight.
• Serves more than 12,500 enterprise and carrier customers globally.

The shift in revenue mix also speaks to the value proposition of their service model. Subscription revenue accounted for 52% of total revenue in Q3 2025, up from 47% in the same period last year. That recurring revenue base, now 82% of the total business according to management commentary, definitely enhances visibility.

Radware Ltd. (RDWR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Radware Ltd. serves more than 12,500 enterprise and carrier customers globally with its application security and delivery solutions.

Dedicated account management for large enterprise and carrier clients

You see direct, high-touch engagement for the largest accounts, which often translates into significant, multi-year commitments. For instance, in the second quarter of 2025, Radware Ltd. secured multiple significant contracts, including a 7-digit deal with a major global event organization and another with a major U.S. financial technology company. The Americas region, representing a key market for these large clients, drove substantial growth, with revenue increasing 28% year-over-year in the third quarter of 2025, accounting for 47% of total revenue.

Self-service and partner-led models for cloud security solutions

The approach for cloud security leans heavily on scalability through indirect channels. This is evident in the strong performance from collaborations. In the first quarter of 2025, there was a good contribution from OEM partnerships. By the second quarter of 2025, the company announced an expansion of its go-to-market strategies, deepening relationships across its partner and channel ecosystem, including new strategic partnerships with four MSSPs in the U.S. The CEO noted a growing global partner base as a key factor in their positioning. The third quarter of 2025 saw Radware Ltd. record its second-best quarter ever with its OEM partners.

The shift to cloud-first is supported by these channels, which manage the self-service aspect for many cloud security deployments.

Long-term, recurring subscription contracts for cloud services

The financial structure clearly favors long-term recurring revenue streams, which is the cornerstone of the cloud strategy. This is tracked via Annual Recurring Revenue (ARR).

Metric	Period Ending Q1 2025	Period Ending Q2 2025	Period Ending Q3 2025
Total ARR	$230 million	N/A	$240 million
Cloud ARR	$80 million	$85 million	$89 million
Cloud ARR YoY Growth	19%	21%	24%

Recurring revenues represented 82% of total revenue in the first quarter of 2025, up from 79% in the first quarter of 2024. This focus on subscription contracts is a clear validation of the transition to a recurring cloud-first business model.

You can see the commitment to this model in the growth trajectory:

• Cloud ARR grew 19% year-over-year in Q1 2025.
• Cloud ARR growth accelerated to 21% year-over-year in Q2 2025.
• Cloud ARR growth accelerated further to 24% year-over-year in Q3 2025.

Finance: draft Q4 2025 recurring revenue forecast by next Tuesday.

Radware Ltd. (RDWR) - Canvas Business Model: Channels

Original Equipment Manufacturer (OEM) partners like Cisco.

OEM partnerships with Cisco and Check Point each grew over 20% year-over-year in the first quarter of 2025. This channel fueled multi-million-dollar wins, including a specific $1 million, five-year cloud deal with a UK retailer during Q1 2025. The OEM channel continues to play an important role in the growth strategy for Radware Ltd.

Managed Security Service Providers (MSSPs) for cloud services.

Radware Ltd. reported strategic partnerships with four MSSPs as of the second quarter of 2025. The Managed Security Service Provider (MSSP) component of the Cybersecurity Partner Program helps these partners expand their service portfolio with high-margin, state-of-the-art application and DDoS protection services. In August 2025, Radware signed a new MSSP agreement with the Latvian ISP Tet, which is adding Radware\'s full suite of AI-powered Cloud Application Protection Services. The Cloud Service Partner (CSP) component supports partners selling cloud security services with risk-free, flexible business models creating immediate revenue without upfront investment.

Direct sales force, particularly the ramped-up North America team.

Radware Ltd. increased its investments in North America, adding 30 people to the selling organization during the second quarter of 2025. The Americas region generated revenue of $27.4 million in the first quarter of 2025, accounting for 38% of total revenue. For the second quarter of 2025, revenue in the Americas region was $30.1 million, which was flat year-over-year. The company is accelerating investment in North America to strengthen its presence there.

Global channel partners and distributors.

Radware Ltd. announced an expansion of go-to-market strategies in the second quarter of 2025, deepening relationships across its partner and channel ecosystem. The company noted a growing global partner base as of the third quarter of 2025. The total revenue for Radware Ltd. for the trailing twelve months ending December 2025 was $0.29 Billion USD. Recurring revenues reached 82% of total revenue in the first quarter of 2025.

Here's a quick look at the regional and channel-relevant financial metrics as of mid-to-late 2025:

Metric	Value/Amount	Period/Context
Total Revenue (TTM)	$0.29 Billion USD	As of December 2025
Q2 2025 Revenue	$74.2 million	Second Quarter 2025
Cloud ARR	$85 million	As of Q2 2025
Cloud ARR Year-over-Year Growth	21%	As of Q2 2025
Recurring Revenue Percentage	82%	Q1 2025
North America Sales Hires	30	Added in Q2 2025

The Cybersecurity Partner Program includes refined commercial packages, training, and financial incentives for resellers, MSSPs, carriers, and technology partners. The program is designed to empower ecosystem partners to accelerate their growth and improve operating margins.

• The Cloud Service Partner (CSP) component offers risk-free, flexible business models.
• The MSSP component helps partners manage hosted security services.
• OEM partners like Cisco and Check Point both saw growth over 20% in Q1 2025.
• EMEA revenue increased 25% year-over-year to $28.4 million in Q1 2025.
• APAC revenue increased 7% year-over-year to $16.3 million in Q1 2025.

Finance: review the Q3 2025 revenue contribution breakdown by channel partner type by end of next week.

Radware Ltd. (RDWR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at where Radware Ltd. focuses its sales and marketing efforts as of late 2025. The customer base is broad, spanning global enterprises and carriers, but the revenue concentration shows a clear geographical skew.

Radware Ltd. solutions empower more than 12,500 enterprise and carrier customers worldwide. The company's focus is clearly on large-scale deployments that demand high availability and robust security, particularly in regions showing strong growth momentum.

The geographic distribution of revenue for the third quarter ended September 30, 2025, gives you a concrete look at where the current business volume is highest:

Region	Q3 2025 Revenue (USD)	Year-over-Year Change
Americas	$35.4 million	+28%
EMEA	$22.8 million	-10%
APAC	$17.1 million	+3%
Total Revenue	$75.3 million	+8%

The Americas region drove the growth, with revenue increasing by 28% year-over-year to $35.4 million in Q3 2025.

When segmenting by industry vertical, the customer base is diverse, but certain sectors represent a larger share of the installed base. While specific 2025 revenue breakdowns by industry aren't public, the usage distribution points to key target markets:

• Information Technology and Services: 26% of companies using Radware solutions.
• Computer Software: 9% of companies using Radware solutions.
• Telecommunications: 8% of companies using Radware solutions.
• Financial Services: 6% of companies using Radware solutions.

The customer profile definitely includes organizations in the Financial Services sector, which, in the broader threat landscape context, faced a 30% share of global network DDoS volume.

Radware Ltd. specifically targets organizations managing complex environments. The company is a global leader in application security and delivery solutions for physical, cloud, and software-defined data centers. This directly addresses organizations with multi-cloud and hybrid infrastructure needs, as their solutions secure applications across these diverse deployment models.

Telecom providers are a core segment, representing 8% of the customer base by industry. These carriers worldwide are a key segment, and the threat data shows this segment is heavily targeted; Telecommunications faced 43% of the global network DDoS volume in 2024. This high-threat exposure creates a strong pull factor for providers looking to transition from older, legacy DDoS competitors to modern, AI-powered protection.

Radware Ltd. (RDWR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at where Radware Ltd. is putting its capital to work to drive that multi-cloud security and delivery growth. The cost structure reflects a clear pivot toward recurring cloud revenue, which means significant upfront investment in the underlying infrastructure and the teams building the next generation of protection.

The commitment to innovation is substantial. Radware Ltd. is making a high investment in R&D for cloud and AI innovation. This isn't just maintenance; it's about staying ahead in the security arms race. For the nine months ended September 30, 2025, Research and development, net expenses totaled $57,849 thousand. This investment supports scaling capabilities, as evidenced by the opening of 2 additional cloud security centers in the third quarter of 2025, with plans to open 3 more in the fourth quarter, bringing the total opened in 2025 to 8.

Next, you see the push for market penetration under sales and marketing expenses for go-to-market expansion. The company is adding more sales personnel to support growth. For the three months ended September 30, 2025, Selling and marketing expenses were $31,577 thousand. The nine-month spend reached $94,195 thousand. This spending is tied to the success of the cloud business, where Cloud ARR growth accelerated to 24% year-over-year, reaching $89 million.

The cost of revenue for cloud infrastructure and service delivery is a direct reflection of the shift to a recurring cloud-first model. As subscription revenue grew to 52% of total revenue in Q3 2025, up from 47% in the same period last year, the associated costs scale with it. For the third quarter of 2025, Cost of revenues was $14,562 thousand. Over the first nine months of 2025, this cost was $42,868 thousand.

When looking at the overall operating expense envelope, management provided a clear near-term view:

• Q4 2025 non-GAAP operating expenses projected between $52.5M and $53.5M.

Here's a quick look at the actual GAAP operating expense breakdown for the third quarter of 2025, which gives you the hard numbers behind the strategy:

Expense Category	Q3 2025 (in thousands USD)	Nine Months Ended Sept 30, 2025 (in thousands USD)
Research and development, net	19,694	57,849
Selling and marketing	31,577	94,195
General and administrative	6,379	19,228
Total operating expenses, net (GAAP)	57,650	171,272

To be fair, you need to see how these costs compare to the prior year for the same three-month period:

• Research and development, net increased from $18,654 thousand in Q3 2024 to $19,694 thousand in Q3 2025.
• Selling and marketing increased from $30,500 thousand in Q3 2024 to $31,577 thousand in Q3 2025.
• General and administrative decreased from $6,948 thousand in Q3 2024 to $6,379 thousand in Q3 2025.
• Total operating expenses, net (GAAP) grew from $56,102 thousand in Q3 2024 to $57,650 thousand in Q3 2025.

Finance: draft the full 2025 operating expense budget variance analysis by Friday.

Radware Ltd. (RDWR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

Radware Ltd. generated total revenue of $75.3 million for the third quarter ended September 30, 2025. This represented an 8% increase year-over-year, showing continued top-line momentum driven by cloud security demand. This total revenue figure is the sum of recurring and non-recurring sources, reflecting the ongoing transition in the company's business mix.

A key indicator of future revenue visibility is the Cloud Annual Recurring Revenue (ARR), which reached $89 million in Q3 2025. This specific metric for cloud security offerings accelerated its growth rate to 24% year-over-year, reinforcing the strategic shift toward subscription-based services. Total ARR for Radware Ltd. also grew to $240 million, an 8% increase year-over-year, which management views as the primary gauge for long-term growth.

The revenue streams are clearly segmenting, with subscription-based offerings becoming dominant. The sales of Application Delivery Controller (ADC) and DefensePro hardware still contribute, but the focus is clearly on the recurring model. Here's a quick look at the revenue composition for the quarter:

Revenue Component	Q3 2025 Amount	Year-over-Year Change
Total Revenue	$75.3 million	8% increase
Subscription Revenue Share	52% of Total Revenue	Up from 47% in Q3 2024
Cloud Security ARR	$89 million	24% increase
Non-Subscription Revenue (Implied Hardware/Perpetual/Services)	Approx. $36.144 million	Implied slower growth/decline

Subscription revenue itself saw a robust 21% year-over-year growth, climbing to account for 52% of total revenue in Q3 2025. This compares favorably to the 47% share it held in the same period last year, signaling a successful shift away from one-time appliance sales to a more stable, recurring revenue base. This defintely enhances revenue predictability.

Geographic performance also shapes the revenue stream profile, with significant regional differences in Q3 2025:

• Americas revenue was $35.4 million, growing 28% year-over-year.
• EMEA revenue was $22.8 million, a 10% year-over-year decrease.
• APAC revenue was $17.1 million, showing modest growth of 3% year-over-year.