Compreendendo os diferentes métodos de avaliação de ações

Introdução

A avaliação de ações é o processo de determinação do valor atual das ações de uma empresa. Isto é importante para decisões de investimento, como decidir quando comprar ou vender ações, e é feito através de vários métodos para avaliar a saúde financeira de uma empresa a longo prazo.

Um dos principais benefícios da avaliação de ações é a capacidade de comparar várias ações no mesmo grupo ou setor e de tomar decisões de investimento fundamentadas. Existem vários métodos utilizados para avaliar ações, cada um dos quais pode ser utilizado para fornecer uma compreensão mais profunda da empresa.

Razões para avaliar as ações de uma empresa

• Para ajudar a tomar decisões financeiras de longo prazo
• Para ajudar a comparar várias ações no mesmo pool
• Para entender melhor a saúde financeira de uma empresa
• Para informar decisões de compra e venda

Overview de métodos de avaliação de ações

• Fluxo de caixa descontado
• Relação preço/lucro
• Relação preço/vendas
• Relação preço/reserva
• Modelo de desconto de dividendos

Fluxo de caixa descontado

O fluxo de caixa descontado (DCF) é um dos métodos mais comuns usados para determinar o valor intrínseco de uma empresa usando seus fluxos de caixa futuros esperados e é frequentemente usado por investidores do mercado de ações para tomar decisões sobre investimentos. Este método ajuda a identificar se um investimento está subvalorizado ou sobrevalorizado, comparando a quantidade de dinheiro que se pode esperar que seja gerada por um investimento em fluxos de caixa futuros com a quantidade de dinheiro que o investidor tem de pagar para adquirir esse investimento.

O que é Fluxo de Caixa Descontado (DCF) e como funciona?

O DCF baseia-se na noção de que o valor de um ativo é o valor presente dos seus fluxos de caixa futuros esperados. O valor presente dos fluxos de caixa futuros é calculado descontando-os ao seu valor presente a uma taxa que compensa o valor do dinheiro no tempo e a taxa de retorno exigida calculada pelo investidor. A taxa de desconto utilizada é geralmente exclusiva do ativo que está sendo avaliado e é normalmente determinada pela natureza do ativo e pelo grau de risco do investimento.

Como calcular a taxa de retorno exigida e o fator de desconto

O cálculo da taxa de retorno exigida é feito estabelecendo a faixa de retornos potenciais que um investimento pode gerar, levando em consideração os riscos associados envolvidos. Uma taxa de retorno que um investidor considera aceitável é determinada pelos retornos de investimentos semelhantes e pela tolerância do investidor ao risco. O fator de desconto é então determinado pegando a taxa de retorno e subtraindo-a de uma taxa de inflação predeterminada. Este fator de desconto é então usado para calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros.

Benefícios e limitações do fluxo de caixa descontado

O DCF é visto como um dos métodos mais confiáveis de avaliação de ações, pois se baseia em estabelecimentos métricos e não em previsões subjetivas. Ajuda os investidores a ter em conta o valor temporal do seu dinheiro e dá-lhes uma indicação sobre se um investimento está subvalorizado ou sobrevalorizado.

No entanto, existem algumas limitações ao DCF. Uma vez que se baseia em estimativas, poderá resultar numa avaliação imprecisa se estes dados subjacentes se basearem em estimativas imprecisas. Além disso, o DCF depende do investidor para calcular uma taxa de desconto adequada, que muitas vezes não tem uma resposta definitiva.

Relação preço/lucro

O índice Preço / Lucro, ou índice P/E, é uma métrica usada para medir o valor de uma ação em comparação com os lucros subjacentes da empresa. É uma das principais métricas que os investidores usam para determinar a avaliação justa de uma determinada ação.

O que é P/E e como funciona?

O índice P/L é calculado dividindo o preço atual de mercado de uma determinada ação pelo lucro por ação (EPS) relatado mais recente da empresa. Por exemplo, se uma ação está sendo negociada atualmente a US$ 100 por ação e a empresa relatou US$ 3 de lucro por ação nos últimos 12 meses, o índice P/L da empresa seria de 33,33 (US$ 100/US$ 3). Essencialmente, o P/L expressa quanto os investidores acreditam que podem razoavelmente esperar pagar por cada dólar dos lucros da empresa.

Principais componentes e cálculo

Os principais componentes do cálculo do P/L são o preço de mercado atual das ações e o lucro por ação (EPS) relatado mais recente da empresa. Os preços atuais de mercado são facilmente determinados e reportados; no entanto, o EPS reportado pode diferir muito dependendo das diferentes metodologias aplicadas por cada empresa. Compreender essas diferenças e avaliar as implicações potenciais do lucro por ação reportado é fundamental para uma análise precisa da relação P/L.

Benefícios e limitações do P/E

O P/L é uma métrica útil para comparar ações do mesmo setor e para avaliar o desempenho passado e previsto das ações. A comparação dos rácios P/L de ações na mesma indústria pode destacar os melhores investimentos possíveis e identificar sobrevalorização ou subvalorização relativa na indústria. Além disso, os investidores podem utilizar o rácio P/L para considerar o desempenho passado de uma ação e prever historicamente alterações futuras no seu preço. No entanto, existem limitações à relação P/L; por exemplo, não considera fatores adicionais como dividendos ou valorização de capital.

• Benefícios:
  • Útil para comparar ações do mesmo setor
  • Pode ser usado para avaliar o desempenho passado e previsto das ações
  
  
• Limitações:
  • Não considera fatores adicionais, como dividendos ou valorização de capital
  
  

Relação preço/reserva

O índice Price to Book (P/B) é uma métrica financeira usada para comparar o valor de mercado de uma empresa com seu valor contábil. Analisa principalmente a solidez financeira de uma empresa no contexto do preço atual das suas ações. É também conhecido como índice Market to Book (M/B).

O que é P/B e como funciona?

O valor contábil é uma medida contábil que se refere à parcela de uma empresa que sobraria quando a empresa liquidasse todos os seus ativos e quitasse todos os seus passivos. Já o preço das ações de uma empresa é o valor atual de mercado da empresa, determinado pela demanda pelas ações no mercado de ações. A relação Preço/Contato compara o valor de mercado das ações de uma empresa com seu valor contábil.

Principais componentes e cálculo

O índice P/B é calculado simplesmente dividindo o preço das ações de uma empresa pelo valor contábil da empresa. Geralmente, um índice P/B mais baixo indica que a empresa pode ter um valor melhor, enquanto um índice P/B mais alto indica que a ação está superfaturada.

• Preço das ações = O preço atual de mercado das ações da empresa
• Valor contábil = Ativos - Passivos

Benefícios e limitações do P/B

O índice P/B fornece uma melhor indicação de valor do que a capitalização de mercado. É particularmente útil para comparar empresas em diferentes indústrias que não podem ser comparadas de forma justa através de métodos convencionais. No entanto, tem certas limitações, como não ter em conta os tipos de activos, que podem ser altamente valiosos para algumas empresas e não valiosos para outras. Também não leva em conta a qualidade da gestão da empresa.

Múltiplos de valor empresarial

Um múltiplo de valor empresarial (múltiplo EV) é uma métrica de avaliação de ações que compara o valor empresarial de uma empresa com uma métrica financeira, como o lucro operacional, para produzir um “múltiplo” único e fácil de entender do desempenho financeiro da empresa. Os múltiplos EV são úteis para comparar o valor relativo de diferentes empresas ou da mesma empresa em diferentes momentos.

O que são múltiplos EV e como funcionam?

Os múltiplos EV funcionam comparando o valor empresarial de uma empresa, em vez da sua capitalização de mercado, com uma métrica contabilística/operacional chave. Esta métrica pode ser absoluta (por exemplo, vendas totais) ou relativa ao tamanho do mercado (por exemplo, vendas per capita). Os múltiplos EV eliminam a influência da estrutura de capital e tornam a comparação entre empresas mais significativa.

Múltiplos EV populares, componentes principais e cálculo

Os múltiplos EV são normalmente relatados como índices, embora múltiplos absolutos, como preço/lucro, também sejam populares. Os múltiplos EV mais populares são preço/lucro (P/E), valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA), valor empresarial/vendas (EV/Vendas), preço/valor contábil (P/B) e preço/fluxo de caixa (P/CF). Cada múltiplo é calculado dividindo o valor empresarial de uma empresa pela métrica financeira relevante (por exemplo, EBITDA, vendas, etc.).

Benefícios e limitações dos múltiplos EV

Os múltiplos EV oferecem uma maneira fácil de comparar empresas e avaliar seu valor relativo. Ao remover a influência da dívida e de outros itens da estrutura de capital, os múltiplos EV são menos complexos e mais confiáveis ​​do que outros métodos de avaliação de ações. No entanto, os múltiplos EV não capturam o quadro completo e devem ser usados ​​em conjunto com outras técnicas de avaliação de ações. Também não são apropriados para empresas com estruturas de capital ou modelos de negócios diferentes.

Análise Comparável

A análise comparável, também conhecida como “abordagem múltipla” ou “abordagem de valor relativo”, é um método de avaliação de ações que compara a avaliação de uma ação com a de empresas semelhantes, a fim de estimar o verdadeiro valor de uma empresa. A análise comparável envolve comparar muitas ações e encontrar características financeiras comuns entre as empresas. Através da comparação de várias ações diferentes, através de medidas financeiras e não financeiras, pode-se estimar o valor real aproximado de uma ação.

Grupos de pares e critérios de seleção

Grupos de pares são grupos de empresas semelhantes que são comparados para avaliar o valor de uma empresa. Ao compilar grupos de pares, devem ser tidos em conta determinados critérios de seleção; como tamanho da receita, capitalização de mercado, setor e indústria. Para serem precisas e relevantes, as empresas comparáveis ​​devem ter um grau de semelhança nos factores mencionados; isso significa que este método de avaliação de ações é mais adequado para grandes empresas de capital aberto.

Benefícios e limitações da análise comparável

Os benefícios da análise comparável é que ela leva em conta os pontos fortes e fracos relativos de diferentes empresas, ao mesmo tempo que leva em consideração a forma como essas empresas são negociadas publicamente e vistas entre os investidores. Além disso, uma vez que geralmente requer a utilização de uma fonte externa, como bases de dados financeiras ou jornais, este método é mais facilmente implementado para aqueles com conhecimentos financeiros limitados ou para aqueles com disponibilidade limitada de dados.

A principal limitação deste método de avaliação de ações é que ele se concentra apenas em fatores de curto prazo e ignora tendências de longo prazo ou o potencial de crescimento. Além disso, é difícil contabilizar os efeitos de fatores específicos da empresa, como o desenvolvimento de produtos ou esforços de marketing. Como tal, é importante considerar outros métodos de avaliação juntamente com análises comparáveis.

Conclusão

Quando se trata de avaliação de ações, existem vários métodos e considerações importantes que devem ser mantidas em mente. Vamos resumir os métodos essenciais de avaliação de ações e as principais considerações que podem ajudar na avaliação das ações de uma empresa.

Resumo dos métodos de avaliação de ações

Os quatro métodos de avaliação de ações mais utilizados são o modelo de desconto de dividendos, o modelo de fluxo de caixa livre para a empresa, a relação preço/lucro e o modelo de renda residual. Resumidamente, o modelo de desconto de dividendos baseia-se em dividendos futuros e desconta-os para o presente, o modelo de fluxo de caixa livre para a empresa indica o fluxo de fluxos de caixa livres das operações pertencentes aos acionistas, o rácio preço/lucro baseia-se no preço das ações em relação aos seus lucros e o modelo de rendimento residual quantifica o valor do rendimento adicional de uma empresa.

Principais considerações ao avaliar ações

• Perspectivas de crescimento e vantagem competitiva
• Risco e volatilidade das ações
• Margens brutas, estrutura de custos e utilização de ativos
• Condições macroeconómicas e industriais globais
• Integridade, conjunto de habilidades e cultura da gestão
• Ambiente político e regulatório
• Liquidez de mercado

Perspectivas e importância da avaliação de ações

O crescimento esperado da empresa e os fluxos de caixa futuros podem ser estimados através do método de avaliação de ações, que ajuda a determinar o valor justo de uma ação. Embora as demonstrações financeiras, os relatórios de analistas e outros documentos possam muitas vezes fornecer uma ideia geral das ações de uma empresa, a avaliação das ações é essencial para avaliar o valor real do capital próprio. Ao utilizar o método apropriado de avaliação de ações, juntamente com a consideração das principais considerações de avaliação de ações, pode-se tomar decisões informadas e informadas ao investir em ações.