Quebrando a saúde financeira do Hess Midstream LP (HESM): principais insights para investidores

Você está tentando eliminar o ruído do setor midstream e descobrir se o Hess Midstream LP (HESM) ainda é uma peça sólida e de alto rendimento, e os números do ano fiscal de 2025 nos dão uma resposta clara: esta é uma história de fluxo de caixa resiliente e baseada em taxas. A conclusão direta é que o HESM está a apresentar um desempenho financeiro robusto que apoia plenamente a sua estratégia agressiva de retorno de capital. Para todo o ano de 2025, a empresa projeta um EBITDA Ajustado implícito entre US$ 1.245 milhões e US$ 1.255 milhões, com lucro líquido esperado no US$ 685 milhões para US$ 695 milhões faixa, que é definitivamente uma margem estreita e forte. Eles também foram inteligentes, reduzindo suas orientações de despesas de capital (CAPEX) para aproximadamente US$ 270 milhões suspendendo um projecto de uma central de gás, o que significa que mais desse dinheiro fica no seu bolso. Esta eficiência operacional é a razão pela qual o HESM pode manter um rendimento de distribuição atraente de mais de 9% hoje e segmentar pelo menos 5% crescimento anual da distribuição por ação Classe A até 2027, além de terem mais de US$ 1,25 bilhão em flexibilidade financeira para recompras e distribuições durante esse período.

Análise de receita

Você quer saber de onde vem o dinheiro da Hess Midstream LP (HESM) e, honestamente, o quadro para 2025 é muito simples: é uma história de volume e contratos estáveis. A conclusão direta é que o HESM está no caminho certo para entregar aproximadamente US$ 1,65 bilhão na receita total para todo o ano fiscal de 2025, impulsionado pelo crescimento de dois dígitos na produção em Bakken.

O modelo de receitas da empresa é o clássico midstream (a parte de infraestrutura do negócio de energia), o que significa que ganham dinheiro cobrando taxas fixas pela movimentação e processamento de petróleo bruto, gás natural e água. Esta estrutura baseada em taxas é a razão pela qual as receitas são tão previsíveis, isolando-as das oscilações diárias dos preços das matérias-primas. Nos nove meses findos em 30 de setembro de 2025, a receita total já era US$ 1.217,1 milhões, acima dos US$ 1.099,6 milhões do ano anterior.

Aqui está uma matemática rápida sobre o crescimento: a receita dos últimos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025 atingiu US$ 1,613 bilhão, o que representa um sólido aumento ano após ano de 10.78%. Esse é um desempenho definitivamente forte neste setor. O crescimento está diretamente ligado aos volumes físicos que eles movimentam, que são gerados principalmente nas jazidas de Bakken e Three Forks Shale, em Dakota do Norte.

• Processamento de Gás: Os volumes de rendimento aumentaram em aproximadamente 10% no terceiro trimestre de 2025.
• Terminal de Petróleo: Os volumes de rendimento tiveram um 7% aumento no terceiro trimestre de 2025.
• Coleta de água: Os volumes cresceram 9% no primeiro trimestre de 2025.

A mudança significativa no fluxo de receitas de 2025 é o mix de volumes. Embora o negócio principal permaneça estável, o terceiro trimestre de 2025 mostrou um impulso específico devido aos maiores volumes de gás de terceiros, o que ajudou a impulsionar o seu EBITDA Ajustado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) para US$ 320,7 milhões para o trimestre. Essa base de volume diversificada – que não depende apenas de seu patrocinador, a Hess Corporation – é um sinal importante de um ativo midstream saudável e crescente. Você pode se aprofundar na estratégia operacional revisando seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Hess Midstream LP (HESM).

Para ser justo, o que esta estimativa esconde é o ligeiro declínio na orientação do rendimento líquido para o ano inteiro de 2025, que foi reduzida para um intervalo de 685 milhões de dólares a 695 milhões de dólares em relação a um intervalo anterior e mais amplo. Ainda assim, o motor de receita – o faturamento – é robusto, e a empresa está mantendo uma Margem EBITDA Bruta Ajustada de aproximadamente 80%, bem acima da meta de 75%.

Para uma visão mais clara dos impulsionadores do crescimento, aqui está a comparação ano a ano do trimestre mais recente:

Finanças: Acompanhe a divulgação de receitas do quarto trimestre de 2025 para confirmar a meta de US$ 1,65 bilhão para o ano inteiro.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se Hess Midstream LP (HESM) é uma máquina bem lubrificada ou apenas outro operador midstream. A resposta curta: as suas margens de rentabilidade são definitivamente as melhores da sua classe, impulsionadas por um modelo de negócio altamente eficiente e baseado em taxas.

Para o ano fiscal de 2025, o desempenho financeiro da Hess Midstream LP destaca a alavancagem operacional excepcional (a capacidade de transformar receita em lucro). A orientação de lucro líquido da empresa para o ano de 2025 é reduzida para uma forte faixa de US$ 685 milhões a US$ 695 milhões, apoiada por uma previsão de EBITDA Ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 1,245 bilhão a US$ 1,255 bilhão.

Aqui está uma matemática rápida sobre suas margens principais, usando os dados trimestrais disponíveis mais recentes para precisão:

• Margem Bruta: Aproximadamente 77,30% (2T 2025).
• Margem Operacional: Aproximadamente 62,82% (2º trimestre de 2025).
• Margem Líquida: Aproximadamente 21,80% (2T 2025).

Este nível de desempenho de margem é um sinal claro de um negócio com exposição mínima aos preços das commodities e máximo controle de custos.

Tendências de margem e eficiência operacional

A tendência na rentabilidade da Hess Midstream LP é um indicador chave da sua saúde a longo prazo. As margens de lucro líquido têm aumentado rapidamente, aumentando para 20,5% em novembro de 2025, um aumento significativo em relação aos 13,1% do ano anterior. Isso representa um aumento de 73,5% no crescimento dos lucros ano após ano. Os analistas prevêem que esta dinâmica continue, projectando que as margens de lucro líquido aumentem de 18,5% para uns impressionantes 37,0% nos próximos três anos.

O segredo é a eficiência operacional. Os negócios da Hess Midstream LP são amplamente apoiados por contratos plurianuais de volume mínimo (MVCs), que garantem receitas independentemente das flutuações de volume de curto prazo. Esta estrutura, aliada às receitas indexadas à inflação, proporciona uma poderosa protecção contra o aumento dos custos. A margem EBITDA Bruta Ajustada - uma melhor medida da eficiência operacional principal para uma empresa intermediária - foi mantida em robustos 80% a 82% no terceiro trimestre de 2025, consistentemente acima da meta de longo prazo da empresa de 75%.

Comparação entre pares: destacando-se no meio do caminho

Quando você compara o Hess Midstream LP com seus concorrentes, suas margens são excepcionais. Embora seja difícil definir uma média ampla do setor, compará-la com outras grandes operadoras de midstream sediadas nos EUA nos últimos doze meses (TTM) mostra uma clara vantagem. A margem bruta da Hess Midstream LP de 77,30% é superior à margem de lucro bruto TTM da TC Energy de 68% e excede em muito os 41,6% da Enbridge. Esta lacuna destaca a gestão superior de custos e o benefício das altas taxas de utilização nos principais ativos da Bakken.

O que esta estimativa esconde é a ligeira diferença na Margem Líquida, onde a TC Energy supera a Hess Midstream LP em 24,0% versus 21,80%. Isto provavelmente se deve à estrutura de parceria da Hess Midstream LP, que pode levar a maiores deduções de juros não controladores ou outros itens de linha financeira que impactam o valor do lucro líquido final. Ainda assim, o desempenho operacional da empresa é claramente um destaque. Você deveria conferir Explorando o investidor Hess Midstream LP (HESM) Profile: Quem está comprando e por quê? para saber mais sobre quem está apostando nessa força de margem.

Finanças: Acompanhe a divulgação de lucros do quarto trimestre de 2025 para confirmar se o lucro líquido final do ano está dentro da faixa de orientação de US$ 685 milhões a US$ 695 milhões.

Estrutura de dívida versus patrimônio

A Hess Midstream LP (HESM) depende fortemente de dívida para financiar os seus significativos activos de infra-estruturas, o que é típico de empresas midstream de capital intensivo, mas o seu rácio de alavancagem é notavelmente elevado em comparação com a média do sector. É preciso compreender que esta elevada carga de dívida é gerida por fluxos de caixa previsíveis e baseados em taxas, mas ainda assim introduz uma camada de risco.

No terceiro trimestre de 2025, a dívida total da Hess Midstream LP fica perto do US$ 3,8 bilhões marca. O financiamento da empresa é predominantemente de longo prazo, o que proporciona estabilidade, mas o grande volume é a métrica chave aqui. Para o trimestre encerrado em setembro de 2025, o balanço apresentou um mínimo US$ 30 milhões em obrigações de dívida de curto prazo e arrendamento de capital, com a maior parte, US$ 3.765 milhões, classificadas como Obrigações de Dívida de Longo Prazo e Locação de Capital. Essa é uma quantidade muito pequena de pressão de curto prazo, então isso é bom.

O cerne da discussão sobre estrutura financeira é o índice Dívida/Capital Próprio (D/E), que mede quanto do financiamento da empresa vem de dívida versus patrimônio líquido. A relação D/E da Hess Midstream LP para o trimestre encerrado em setembro de 2025 foi de aproximadamente 6.63. Para ser justo, as empresas de médio porte têm frequentemente rácios D/E mais elevados porque os seus fluxos de caixa contraídos e estáveis ​​podem suportar mais dívida (alavancagem financeira). Ainda assim, o padrão da indústria para Petróleo e Gás Midstream é muito mais baixo, cerca de 0.97 no final de 2025. Aqui está uma matemática rápida:

Este elevado rácio D/E é uma faca de dois gumes: pode aumentar o retorno sobre o capital próprio (ROE) quando as coisas vão bem, mas torna os lucros mais voláteis se as taxas de juro subirem ou os volumes caírem. A administração da Hess Midstream LP orientou que sua alavancagem entre dívida líquida e EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) diminuísse para menos de 3x até o final do ano fiscal de 2025, o que é uma meta importante para os investidores monitorarem.

Hess Midstream LP está gerenciando ativamente o vencimento de sua dívida profile. Em fevereiro de 2025, uma subsidiária fixou o preço de um US$ 800 milhões oferta privada de Notas seniores sem garantia de 5,875% com vencimento em 2028. Este foi um claro movimento de refinanciamento, utilizando os recursos para resgatar o saldo pendente Notas seniores de 5,625% com vencimento em 2026. Esta acção prolonga o vencimento de uma parte significativa da dívida, afastando ainda mais o risco de reembolso.

A empresa equilibra o financiamento da dívida com o financiamento de capital através de transações direcionadas, muitas vezes envolvendo os seus patrocinadores. Embora utilizem a dívida para crescimento e refinanciamento, também gerem a sua base de capital. Por exemplo, em 2025, ocorreram vários movimentos patrimoniais notáveis:

• Em janeiro de 2025, HESM Opco recomprou 2,6 milhões Unidades Classe B de seus patrocinadores para US$ 100 milhões.
• Em maio de 2025, uma afiliada da Global Infrastructure Partners concluiu uma oferta pública de mais de 15 milhões de ações classe A.
• A empresa anunciou um US$ 200 milhões recompra em maio de 2025, com foco principalmente em unidades Classe B das patrocinadoras.

Esta estratégia apresenta uma abordagem pragmática: utilizar dívida para financiar negócios de capital intensivo e, ao mesmo tempo, gerir capital através de recompras para consolidar a propriedade e ofertas públicas por patrocinadores para obter liquidez. Você pode aprender mais sobre a direção estratégica de longo prazo que sustenta esta estrutura de capital aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Hess Midstream LP (HESM).

Próxima etapa: Verifique a transcrição da teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 do HESM para obter uma atualização sobre a relação dívida líquida/EBITDA para ver se eles atingiram a meta abaixo de 3x.

Liquidez e Solvência

Hess Midstream LP (HESM) mostra uma liquidez restrita, mas administrável profile, confiando fortemente no seu fluxo de caixa operacional forte e consistente, em vez de numa grande reserva de activos correntes. Os rácios de liquidez da empresa estão abaixo do limite convencional de 1,0, mas isto é largamente compensado pela sua robusta geração de caixa e pela recente melhoria da classificação de crédito de grau de investimento.

Avaliando os índices de liquidez da Hess Midstream LP (HESM)

A posição de liquidez no curto prazo, em novembro de 2025, é restrita. O índice atual e o índice rápido da Hess Midstream LP estão em aproximadamente 0.75. Para uma empresa de médio porte, um índice abaixo de 1,0 não é um botão de pânico imediato, mas sinaliza um déficit de capital de giro – o que significa que o passivo circulante excede o ativo circulante.

Aqui está uma matemática rápida: um índice de 0,75 significa que para cada dólar do passivo circulante (dívida com vencimento em um ano), a empresa só detém 75 centavos em ativos circulantes para cobri-lo. O índice de liquidez imediata, que exclui o estoque menos líquido, é idêntico em 0.75, sugerindo que o estoque não é uma parte significativa da base atual de ativos. Esta estrutura aponta para uma estratégia financeira deliberada onde o capital é aplicado em activos de longo prazo, e não detido em dinheiro ou contas a receber de curto prazo, o que é comum para Master Limited Partnerships (MLPs).

Tendências de capital de giro e força do fluxo de caixa

Os baixos rácios de liquidez traduzem-se diretamente numa tendência negativa de capital de giro, mas a demonstração do fluxo de caixa conta uma história muito mais forte. O modelo de negócios da Hess Midstream LP, que é principalmente baseado em taxas, gera fluxos de caixa altamente previsíveis e estáveis, mitigando o risco implícito no baixo índice de liquidez corrente. Essa estabilidade é a verdadeira força.

Somente no terceiro trimestre de 2025, a empresa gerou caixa líquido proveniente das atividades operacionais de US$ 258,9 milhões. Este é o motor que financia o negócio, permitindo-lhe operar com menos ativos circulantes. Espera-se que a orientação para o ano inteiro de 2025 para o Fluxo de Caixa Livre Ajustado (FCF) fique entre US$ 760 milhões e US$ 770 milhões, que é uma quantia significativa de dinheiro que sobra após as despesas de capital.

Os três principais componentes do fluxo de caixa para o terceiro trimestre de 2025 destacam esta dinâmica:

• Fluxo de caixa operacional: US$ 258,9 milhões (Forte e estável)
• Fluxo de caixa de investimento (despesas de capital): US$ 79,8 milhões (Principalmente para projetos de crescimento)
• Fluxo de caixa livre ajustado (após CapEx de manutenção): US$ 186,8 milhões (Dinheiro substancial para distribuições/recompras)

Riscos e oportunidades de curto prazo

A principal força de liquidez é a flexibilidade financeira derivada do seu fluxo de caixa. A empresa espera ter aproximadamente US$ 140 milhões excedente de Fluxo de Caixa Livre Ajustado para todo o ano de 2025, após financiar suas distribuições crescentes direcionadas. Este excesso de caixa é uma clara oportunidade para novas recompras de ações ou redução da dívida.

Ainda assim, você precisa observar o lado do financiamento. O saldo sacado da linha de crédito rotativo foi US$ 356,0 milhões em 30 de setembro de 2025. Embora isso seja administrável, mostra uma dependência da linha de crédito para as necessidades diárias de capital ou recompras oportunistas, como o US$ 100 milhões recompra de ações e unidades concluída no terceiro trimestre de 2025.

O que esta estimativa esconde é o impacto de uma queda súbita e severa nos volumes de produção, que colocaria imediatamente pressão sobre a baixa base de activos correntes. No entanto, os contratos baseados em taxas e os compromissos de volume mínimo (MVCs) da empresa oferecem uma proteção sólida contra esse risco. Além disso, a recente elevação da sua dívida sénior sem garantia pela S&P para uma classificação de grau de investimento de BBB- confirma a confiança do mercado na sua solvabilidade a longo prazo. Para um mergulho mais profundo na estratégia de longo prazo da empresa, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Hess Midstream LP (HESM).

Finanças: Monitorar a relação entre Dívida Líquida e EBITDA Ajustado, que deverá diminuir para abaixo da meta de longo prazo de 3x até o final de 2025. Essa é uma tendência de solvência definitivamente positiva.

Análise de Avaliação

Você está olhando para o Hess Midstream LP (HESM) por causa desse alto rendimento, mas as métricas de avaliação contam uma história mista. A conclusão directa é que, embora o mercado esteja a tratar a Hess Midstream como uma 'Hold' devido a preocupações de crescimento a curto prazo, o preço actual de cerca de $32.36 em novembro de 2025 sugere um desconto significativo ao consenso dos analistas, que aponta para um valor intrínseco mais próximo de $43.14 por ação.

A ação é definitivamente barata com base no fluxo de caixa, mas sua alavancagem é um fator real. O setor midstream negocia frequentemente com base no Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) porque elimina o ruído da depreciação e dos juros. O último EV/EBITDA TTM da Hess Midstream fica em cerca de 8.72, o que é razoável para uma empresa de infraestrutura baseada em taxas. Para fins de contexto, o índice Preço/Lucro (P/E) é baixo em aproximadamente 11.36, e a relação Price-to-Book (P/B) é bastante alta em 7.53, refletindo a natureza pesada dos ativos e a grande carga de dívida que inflaciona o P/B.

Aqui está uma matemática rápida sobre as principais métricas de avaliação:

• Relação P/E (Atual): 11.36 (Sugere subavaliação em comparação com a média do S&P 500).
• Razão P/B (atual): 7.53 (Alto, típico de uma Master Limited Partnership alavancada).
• EV/EBITDA (atual): 8.72 (Um múltiplo sólido dada a orientação de EBITDA Ajustado da empresa para 2025 de US$ 1.245 milhões a US$ 1.255 milhões).

Olhando para a evolução dos preços nos últimos 12 meses, as ações têm estado sob pressão. O preço das ações da Hess Midstream diminuiu em 11.76% no ano passado, negociando em um intervalo de 52 semanas entre $31.63 e $44.14. O declínio recente deve-se em parte ao preço de mercado de um crescimento mais lento no curto prazo, depois que a empresa revisou sua orientação de despesas de capital (CAPEX) para 2025 para aproximadamente US$ 270 milhões, que incluiu a suspensão do projecto da central de gás Capa.

A parte mais convincente da avaliação é o dividendo, razão pela qual os investidores em rendimento são atraídos por ele. O dividendo anual por ação é $3.02, traduzindo-se num rendimento de dividendos substancial de 9.33% ao preço unitário atual. A distribuição é bem coberta, com a taxa de pagamento em cerca de 82% do Fluxo de Caixa Livre Ajustado (FCF) estimado para todo o ano fiscal de 2025, o que é um número muito saudável para uma empresa midstream.

Os analistas de Wall Street têm uma classificação consensual de Espera na Hess Midstream, mas o preço-alvo médio de $41.44 implica uma potencial vantagem de mais 28.06% do preço atual. Isto sugere que, embora os analistas considerem as acções como fundamentalmente subvalorizadas, são cautelosos ao recomendar uma 'Compra' definitiva até que o quadro de crescimento se torne mais claro, especialmente com as recentes mudanças de propriedade envolvendo a Chevron Corporation. É necessário pesar o rendimento imediato face ao cepticismo do mercado em relação ao crescimento a curto prazo. Para um mergulho mais profundo nos riscos operacionais, você pode revisar Quebrando a saúde financeira do Hess Midstream LP (HESM): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Hess Midstream LP (HESM) porque seu modelo de negócios baseado em taxas oferece estabilidade, mas mesmo uma empresa midstream sólida tem riscos de curto prazo que você precisa mapear. O maior factor externo é o efeito cascata do seu principal patrocinador, a Hess Corporation, e a fusão pendente com a Chevron Corporation.

O cerne do risco não é a operação da HESM, mas a sua confiança no seu cliente âncora, que está agora a passar por uma enorme mudança estratégica. As finanças da HESM estão diretamente ligadas aos planos de perfuração e desenvolvimento da Hess Corporation em Bakken. Quando a Chevron Corporation anunciou uma redução esperada na atividade da plataforma Bakken – de quatro plataformas para três a partir do quarto trimestre de 2025 – sinalizou um claro vento contrário operacional. Esta mudança é a razão pela qual se espera que os volumes de produção de petróleo estabilizem em 2026. Ainda assim, prevê-se que os volumes de produção de gás da empresa continuem a crescer pelo menos até 2027.

Aqui está uma matemática rápida sobre os riscos financeiros. Embora a HESM tenha como meta um rácio de alavancagem (Dívida/EBITDA Ajustado) inferior a 3,0x até ao final de 2025, o seu rácio de dívida/capital próprio reportado é atualmente elevado, de 8,83. É muita dívida que sustenta a base de capital, o que sublinha um risco para o balanço, mesmo que o modelo de receitas baseado em taxas torne a carga da dívida mais administrável. Além disso, a empresa está considerando despesas com juros esperadas mais altas em sua orientação atualizada.

• Risco Operacional Primário: Dependência dos volumes da Hess Corporation.
• Risco Estratégico: Incerteza da fusão Hess/Chevron Corporation.
• Risco Financeiro: Elevado índice de endividamento de 8,83.

O HESM definitivamente não está parado. Eles têm sido proativos na mitigação desses riscos, especialmente o risco de gastos de capital. Eles reduziram sua orientação de despesas de capital para o ano inteiro de 2025 para aproximadamente US$ 270 milhões, abaixo dos US$ 300 milhões iniciais. Esta redução resultou da suspensão da engenharia inicial da fábrica de gás de Capa, alinhando os seus gastos com a actividade revista e inferior da plataforma da Chevron Corporation. Isso é alocação disciplinada de capital.

A principal estratégia de mitigação da empresa é a estabilidade contratual e o compromisso com o retorno aos acionistas. A maior parte das receitas do HESM é protegida por compromissos de volume mínimo (MVC), o que significa que os produtores pagam pela capacidade, quer a utilizem ou não. Este é um buffer enorme. Além disso, estão a gerar um excesso substancial de Fluxo de Caixa Livre Ajustado (FCF), que está projetado entre 760 milhões e 770 milhões de dólares para todo o ano de 2025. Este fluxo de caixa apoia o seu compromisso de aumentar a distribuição por ação Classe A em pelo menos 5% anualmente até 2027 e permite recompras incrementais de ações, como a recompra de 100 milhões de dólares concluída no terceiro trimestre de 2025.

O que esta estimativa esconde é o potencial de manutenção inesperada ou condições meteorológicas severas, que já impactaram os resultados do terceiro trimestre de 2025 e levaram a um estreitamento da orientação anual para o Lucro Líquido para US$ 685 milhões a US$ 695 milhões e o EBITDA Ajustado para US$ 1,245 bilhão a US$ 1,255 bilhão. Estas são saliências de curto prazo, não rachaduras estruturais. Para um mergulho mais profundo na avaliação, você pode ler a postagem completa: Quebrando a saúde financeira do Hess Midstream LP (HESM): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para o Hess Midstream LP (HESM) e fazendo a pergunta certa: esse player midstream pode definitivamente manter o ritmo? A resposta curta é sim, porque o seu modelo assenta na estabilidade e os seus números de 2025 mostram um crescimento contínuo e previsível. Eles não estão perseguindo preços voláteis das commodities; eles estão administrando a estrada com pedágio para a produção do Bakken.

O principal motor de crescimento é simples: compromissos de volume. A infraestrutura da Hess Midstream está estrategicamente localizada no coração de Bakken e seus negócios são protegidos por contratos de longo prazo baseados em taxas. Este é um modelo clássico de cabine de pedágio e significa aproximadamente 85% das suas receitas estão protegidas por compromissos de volume mínimo (MVC), isolando-os das piores oscilações de preços do sector da energia.

Aqui está uma matemática rápida sobre o que isso significa no curto prazo. Para todo o ano fiscal de 2025, a orientação da empresa aponta para um forte desempenho financeiro, mesmo com uma ligeira redução nos gastos de capital.

• A receita para o ano inteiro de 2025 está projetada em aproximadamente US$ 1,65 bilhão.
• Espera-se que o EBITDA ajustado fique entre US$ 1,235 bilhão e US$ 1,285 bilhão.
• As estimativas de lucro por ação (EPS) são tão altas quanto $2.79.

Eles esperam que os volumes de produção – a quantidade de petróleo e gás que passa por suas tubulações e usinas – aumentem aproximadamente em 10% em seus sistemas em 2025 em comparação com 2024. Esse é um indicador claro da atividade sustentada de seu cliente principal, a Hess Corporation, e do crescimento dos negócios de terceiros.

Iniciativas Estratégicas e a Nova Parceria

A estratégia da empresa gira em torno de duas ações principais: disciplina de capital e devolução de dinheiro para você, o acionista. Recentemente, eles atualizaram suas orientações de despesas de capital (Capex) para 2025 para aproximadamente US$ 270 milhões, uma redução do valor inicial US$ 300 milhões, principalmente através da suspensão do projecto da central de gás de Capa. Isso libera o fluxo de caixa.

A grande iniciativa estratégica é o seu compromisso com o retorno do capital. Eles estão visando o crescimento da distribuição de pelo menos 5% anualmente até 2027. Além disso, eles têm mais de US$ 1,25 bilhão na flexibilidade financeira até 2027 para implementar recompras incrementais de ações, o que é um catalisador significativo para o rendimento dos acionistas.

A estrutura de propriedade também sofreu uma mudança significativa em 2025. A Global Infrastructure Partners (GIP), uma parte da BlackRock, concluiu uma saída total da sua posição em maio de 2025. Agora, com a aquisição da Hess Corporation, Corporação Chevron tornou-se um patrocinador importante, possuindo aproximadamente 37.9% interesse. Esta nova parceria com uma das principais empresas de energia do mundo é um forte endosso à qualidade dos ativos e à viabilidade a longo prazo da Hess Midstream.

Vantagem Competitiva e Força Financeira

A vantagem competitiva da Hess Midstream é simples: uma base de ativos integrada e de alta qualidade em uma bacia de primeira linha, respaldada por contratos que possuem proteção integrada. Suas taxas aumentam até mesmo a cada ano com base na inflação real, o que é uma ótima proteção para você como investidor neste ambiente.

A empresa opera consistentemente com uma margem EBITDA Ajustada bruta em torno de 80%, muito acima do seu objectivo a longo prazo de 75%, demonstrando forte eficiência operacional. Esta margem, combinada com as receitas baseadas em taxas, dá-lhes a solidez financeira para executar o seu programa de retorno de capital e manter um balanço sólido. Eles esperam reduzir a sua alavancagem para abaixo da sua meta de longo prazo de 3x o EBITDA Ajustado até ao final de 2025.

Aqui está um instantâneo da solidez financeira esperada para 2025:

O próximo passo é monitorizar a previsão de resultados do quarto trimestre de 2025 no início de 2026 para a orientação para 2026, especialmente quaisquer atualizações após a integração da parceria com a Chevron. Você deveria ler mais sobre isso em Quebrando a saúde financeira do Hess Midstream LP (HESM): principais insights para investidores.