Dividindo a saúde financeira da ServiceNow, Inc. (AGORA): principais insights para investidores

Estamos a olhar para uma gigante do software como a ServiceNow, Inc., e a questão não é apenas sobre crescimento, mas sobre quão eficientemente estão a converter esse crescimento em dinheiro, especialmente num cenário macroeconómico em mudança. Honestamente, os últimos resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram uma empresa a executar a um nível de elite, dando-nos uma imagem clara da sua durabilidade financeira este ano. Eles aumentaram sua orientação para o ano inteiro, projetando que a receita de assinaturas atinja um ponto médio de US$ 12,84 bilhões, o que se traduz em um crescimento de aproximadamente 20,5% em moeda constante, e isso é um sinal poderoso. Mas a verdadeira história é a expansão da margem: eles agora esperam uma margem de fluxo de caixa livre (FCF) não-GAAP para o ano inteiro de 34%, uma expansão substancial de 250 pontos base ano após ano, provando que a economia de sua plataforma é sólida. Além disso, seu jogo de IA está funcionando, com a solução Now Assist já ultrapassando US$ 500 milhões em valor de contrato anual (ACV) este ano. Precisamos investigar o que está impulsionando essa eficiência e como seu enorme acúmulo - as atuais obrigações de desempenho restantes (cRPO) atingiram US$ 11,35 bilhões - mapeia seus riscos e oportunidades no curto prazo.

Análise de receita

Você precisa de uma imagem clara de onde a ServiceNow, Inc. (NOW) ganha dinheiro, e a resposta é simples: assinaturas. A saúde financeira da empresa é robusta, impulsionada por um modelo de receita recorrente e altamente previsível que viu a receita total subir 22% ano a ano no terceiro trimestre de 2025, para US$ 3,407 bilhões.

O domínio da receita de assinatura

O modelo de negócios da ServiceNow, Inc. é fundamentalmente um jogo de software como serviço (SaaS) de alta margem. A principal fonte de receita é a receita de assinaturas, que é a força vital da empresa, representando consistentemente bem mais de 95% do faturamento total. Essa estabilidade é o que confere à ação sua valorização premium.

Somente no terceiro trimestre de 2025, a receita de assinaturas atingiu US$ 3,299 bilhões, crescendo 21,5% em relação ao ano anterior. O restante, uma parte menor, mas necessária, vem de serviços profissionais e outras receitas, que totalizaram US$ 108 milhões no terceiro trimestre de 2025. Este segmento de serviços profissionais ajuda os clientes a implementar e personalizar a plataforma, mas definitivamente não é o principal gerador de lucro.

Drivers de crescimento: fluxos de trabalho e adoção de IA

O crescimento da empresa não envolve apenas a venda de mais assentos; trata-se de vender mais fluxos de trabalho – os principais aplicativos que automatizam as operações empresariais. Para todo o ano fiscal de 2025, a administração elevou a sua orientação de receitas de subscrições para um intervalo de 12,78 mil milhões de dólares a 12,80 mil milhões de dólares, indicando uma procura sustentada. Aqui está uma matemática rápida sobre a origem dessa receita:

• Os fluxos de trabalho de tecnologia (ITSM, ITOM, etc.) são o maior segmento, respondendo por 53% da receita total em 2025.
• Os fluxos de trabalho de clientes e funcionários (RH, Atendimento ao Cliente) representam 24% da receita total.
• Creator Workflows e outros (App Engine, Automation Engine) são um segmento em rápido crescimento, contribuindo com 23% da receita total.

A diversificação do fluxo de trabalho é um ponto forte. Você pode ler mais sobre o foco de longo prazo da empresa em seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da ServiceNow, Inc.

A mudança de receita impulsionada pela IA

A mudança mais significativa a curto prazo é a monetização da inteligência artificial (IA) através de produtos como o 'Now Assist'. A ServiceNow, Inc. está mudando seu modelo de assinatura de serviços de IA para uma estrutura híbrida de preços de consumo de assinatura. Isso significa que os clientes pagam uma base de assinatura previsível, mas também pagam pelo uso, como tokens, à medida que sua adoção de IA aumenta. A empresa está a caminho de exceder sua meta de US$ 500 milhões em valor de contrato anual (ACV) de produtos de IA para 2025.

Este modelo híbrido é inteligente porque reduz a barreira de entrada para a adoção de IA, mas fornece um caminho claro para a ServiceNow, Inc. aumentar a receita à medida que o uso empresarial inevitavelmente se expande. O forte desempenho dos produtos baseados em IA é o motivo pelo qual a empresa elevou sua orientação para o ano inteiro de 2025. O risco aqui é que um modelo baseado no consumo possa introduzir complexidade de faturação para os clientes, mas a recompensa é um novo vetor de crescimento significativo.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a ServiceNow, Inc. (NOW) está convertendo seu enorme crescimento de receita em lucro real, e a resposta curta é sim: a eficiência operacional da empresa está definitivamente melhorando. As suas margens de lucro bruto são de elite para o setor de software como serviço (SaaS) e a sua alavancagem operacional está a fazer efeito, o que significa que os lucros estão a crescer mais rapidamente do que as vendas.

A principal conclusão para os investidores é que o foco nas receitas de assinaturas com margens elevadas e na gestão disciplinada de custos está a dar frutos, especialmente à medida que a empresa amplia as suas ofertas de IA. Este é um negócio baseado em receitas recorrentes e fixas, e as margens refletem essa força. Você pode ver mais sobre a base de clientes em Explorando o investidor da ServiceNow, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Margens Bruta, Operacional e Líquida (2025)

(NOW) apresenta índices de lucratividade que a colocam no topo da indústria de software empresarial. No terceiro trimestre de 2025, a empresa reportou uma margem de lucro bruto GAAP de 77,28%. Isso é o que você deseja ver em um negócio puramente de software, refletindo um baixo custo de receita em relação às vendas.

Aqui está a matemática rápida para o terceiro trimestre de 2025, com base na receita total de US$ 3.407 milhões:

• Lucro bruto: Aproximadamente US$ 2.633 milhões (3.407 milhões x 77,28%).
• Margem de Lucro Operacional Ajustado: 33,5%. Este é um salto enorme, acima da margem de 4,4% em 2020.
• Margem de lucro líquido: A margem de lucro líquido dos últimos doze meses (TTM) em setembro de 2025 era de 13,67%.

O que esta estimativa esconde é a diferença entre serviços profissionais e de assinatura. A orientação para o ano de 2025 para a margem bruta de assinatura não-GAAP é ainda maior, situando-se em torno de 83,5%. Esse é o negócio principal e é incrivelmente lucrativo.

Tendências de Rentabilidade e Eficiência Operacional

A tendência ao longo dos últimos anos tem sido uma história de alavancagem operacional – a empresa está a tornar-se mais eficiente à medida que cresce. A margem bruta tem permanecido estável, situando-se numa faixa estreita de 78,16% em 2020 para 79,18% em 2024, mostrando uma gestão de custos disciplinada mesmo com rápido escalonamento.

A verdadeira ação está na margem operacional. Mostrou uma tendência ascendente acentuada, passando de 4,4% em 2020 para 12,42% em 2024. A margem operacional ajustada do terceiro trimestre de 2025 de 33,5% é uma prova da capacidade da empresa de controlar suas despesas operacionais (OpEx) enquanto a receita aumenta. Eles estão ganhando mais dinheiro com cada novo dólar de vendas.

Comparação do setor: superando seus pares

Quando você compara a ServiceNow, Inc. (NOW) com seus pares, suas margens são excepcionais. A margem bruta média para a indústria de software como serviço (SaaS) em 2025 é normalmente avaliada entre 75% - 85%. A margem bruta GAAP da ServiceNow de 77,28% a coloca diretamente no nível superior, comparável a concorrentes de alta margem como Zscaler Inc com 77,0% e Fortinet Inc com 80,9%.

A margem de lucro líquido também é forte, embora um pouco inferior à de algumas empresas de software financeiro exclusivamente dedicadas. Ainda assim, uma margem de lucro líquido TTM de 13,67% num ambiente de elevado crescimento é um sinal de um modelo de negócio rentável e maduro. As margens em expansão da empresa, especialmente a margem operacional, reforçam uma narrativa de crescimento otimista, mesmo quando investe pesadamente em IA e no desenvolvimento de novos produtos.

O próximo passo concreto é olhar especificamente para o balanço patrimonial. O setor financeiro precisa acompanhar o ciclo de conversão de caixa, porque margens altas não importam se o dinheiro estiver vinculado a contas a receber.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando o balanço patrimonial da ServiceNow, Inc. (NOW) para entender como eles financiam seu enorme crescimento, e a conclusão direta é esta: a empresa é esmagadoramente financiada por capital, não por dívida. A ServiceNow, Inc. mantém uma estrutura de capital excepcionalmente conservadora, com uma posição de caixa líquido significativa.

No final de 2025, o índice de dívida em relação ao patrimônio líquido (D/E) da empresa era notavelmente baixo, aproximadamente 0.14. Este número está bem abaixo da média de muitos subsetores de tecnologia, como o D/E médio da indústria de hardware de computador de 0.24, sinalizando uma dependência mínima de empréstimos externos para impulsionar os seus negócios. Um índice D/E baixo significa que a empresa pode lidar com crises econômicas ou aumentos de taxas de juros muito melhor do que seus pares altamente alavancados.

O lado da dívida: alavancagem mínima e alta qualidade

A dívida da ServiceNow, Inc. é mínima para uma empresa de seu porte, consistindo principalmente em notas seniores sem garantia de longo prazo. Aqui está uma matemática rápida sobre os níveis de dívida do período do terceiro trimestre de 2025:

• Obrigações de dívida de curto prazo e arrendamento de capital: aproximadamente US$ 107 milhões.
• Obrigações de dívida de longo prazo e arrendamento de capital: aproximadamente US$ 1,5 bilhão.

Esta dívida profile é tão limpo que, em junho de 2025, a Moody's Ratings elevou a classificação de emissor de longo prazo da ServiceNow, Inc. para A2, mantendo uma perspectiva positiva. Esta é uma classificação de alto nível, refletindo a robusta saúde financeira da empresa e a forte geração de fluxo de caixa livre, que deverá exceder US$ 4 bilhões em 2025.

Estratégia de capital e financiamento: uma fortaleza de caixa líquido

O núcleo da estratégia de financiamento da ServiceNow, Inc. é a geração interna e o financiamento de capital. Seu patrimônio líquido total era de aproximadamente US$ 11,301 bilhões em setembro de 2025. Esta grande base de capital, combinada com a sua dívida mínima, cria uma fortaleza financeira.

A empresa não se envolveu em emissões significativas de dívida líquida ou em retiradas no período de curto prazo de 2025, sugerindo uma abordagem estável e previsível à gestão de capital. O número mais revelador é a posição de caixa líquido. Com dinheiro e investimentos de cerca de US$ 9,7 bilhões contra uma dívida total de aproximadamente US$ 1,5 bilhão no terceiro trimestre de 2025, a ServiceNow, Inc. está operando com um excedente de caixa líquido de mais de US$ 8,2 bilhões. Isso significa que eles poderiam pagar todas as suas dívidas várias vezes com dinheiro em mãos, uma posição definitivamente forte.

Este equilíbrio conservador entre dívida e capital próprio confere-lhes uma enorme flexibilidade financeira, o que é crucial para financiar o seu crescimento orgânico, aquisições estratégicas e o seu programa de recompra de ações destinado a gerir a diluição. Você pode ver como essa estratégia se alinha com seus objetivos mais amplos em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da ServiceNow, Inc.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a ServiceNow, Inc. (NOW) pode facilmente cobrir suas contas de curto prazo, e a resposta é sim, mas sua abordagem é diferente de um fabricante tradicional. Eles priorizam o crescimento gerador de caixa em vez de acumular dinheiro ocioso, uma medida comum e inteligente para uma empresa de software como serviço (SaaS) de alto crescimento.

Os seus rácios de liquidez são apertados mas saudáveis, reflectindo um modelo de negócio baseado em receitas diferidas (dinheiro cobrado antecipadamente por serviços prestados posteriormente), que é um passivo de curto prazo que não exige uma saída de caixa. Por exemplo, o Índice de Corrente da empresa, que mede o ativo circulante contra o passivo circulante, fica em aproximadamente 1.09. O Quick Ratio, que exclui ativos menos líquidos como estoque, é essencialmente o mesmo em 1.09. Um índice de 1,0 significa que eles têm ativos líquidos suficientes para cobrir todas as dívidas de curto prazo. Eles estão funcionando de forma enxuta, o que é definitivamente um sinal de eficiência de capital.

Capital de Giro e Eficiência Operacional

A tendência do capital de giro (ativos circulantes menos passivos circulantes) da ServiceNow, Inc. Embora o seu capital de giro líquido relatado tenha sido recentemente em torno de US$ 829 milhões, os analistas projetam que provavelmente cairá para cerca de US$ 503,5 milhões em 2025. Este declínio não é uma crise; é um sinal de que a empresa é altamente eficaz na arrecadação rápida de dinheiro e/ou está aumentando sua base de receitas diferidas, o que aumenta o passivo circulante. Aqui está uma matemática rápida: um capital de giro mais baixo para um negócio de assinaturas geralmente sinaliza uma forte conversão operacional de caixa, e não dificuldades financeiras.

A principal métrica a ser observada aqui são as Obrigações de Desempenho Restantes Atuais (cRPO), que é a receita do contrato que eles esperam reconhecer nos próximos 12 meses. No terceiro trimestre de 2025, esse número atingiu um enorme US$ 11,35 bilhões. Essa é a certeza da receita no curto prazo. Isso é dinheiro de verdade entrando pela porta.

• Razão Atual: 1.09 (Os ativos líquidos cobrem dívidas de curto prazo).
• Proporção rápida: 1.09 (Estoque muito baixo significa que não há grande diferença).
• Capital de giro líquido (projetado para 2025): Aproximadamente US$ 503,5 milhões.

Fluxo de caixa: a verdadeira história da liquidez

A demonstração do fluxo de caixa é onde transparece a verdadeira força da liquidez da ServiceNow, Inc. Seu modelo de negócios gera caixa substancial e consistente com as operações, uma marca registrada de uma plataforma SaaS de sucesso.

Somente no terceiro trimestre de 2025, a empresa gerou US$ 813 milhões no fluxo de caixa operacional. Essa geração de caixa consistente é a razão pela qual seus índices de liquidez podem chegar perto de 1,0 sem preocupação. A administração está confiante nesta tendência, elevando a orientação da margem do Fluxo de Caixa Livre (FCF) para o ano inteiro de 2025 para 34%, esperando uma expansão de 250 pontos base ano após ano.

O fluxo de caixa de investimento consistentemente negativo é um sinal positivo para investidores focados no crescimento; isso mostra que eles estão colocando o dinheiro para trabalhar, não o deixando parado. Seus investimentos estratégicos, como o US$ 750 milhões na Genesys no terceiro trimestre de 2025, são um claro uso desta forte posição de caixa. Além disso, o fluxo de caixa de financiamento negativo, em grande parte devido à recompra de aproximadamente 644,000 ações para US$ 584 milhões no terceiro trimestre de 2025, indica um compromisso com o retorno de capital e a gestão da diluição. Esta alocação activa de capital é um ponto forte e não um ponto fraco.

Se você quiser se aprofundar em quem está comprando e por quê, você deve dar uma olhada Explorando o investidor da ServiceNow, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de Avaliação

Você está olhando para a ServiceNow, Inc. (AGORA) e fazendo a pergunta certa: esta história de crescimento tem um preço de perfeição ou ainda há espaço para funcionar? A resposta rápida é que o mercado vê a ServiceNow, Inc. como um ativo premium de alto crescimento, mas a recente retração das ações sugere um ponto de entrada melhor do que no início deste ano.

Os múltiplos de avaliação são altos, o que é típico de uma empresa de software como serviço (SaaS) de primeira linha, mas eles foram reduzidos em relação aos máximos de 52 semanas. Você está pagando pelo crescimento futuro, não pelos ganhos atuais.

Aqui está uma matemática rápida sobre as principais métricas dos últimos doze meses (TTM) em novembro de 2025:

• Relação preço/lucro (P/E): 98,92
• Relação preço/reserva (P/B): 15,87
• Valor da empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): 65,03

Uma relação P/E próxima de 99 é definitivamente íngreme. Para ser justo, o P/E futuro, que utiliza estimativas de analistas para os próximos 12 meses de lucros, cai significativamente para 42,32, mostrando o aumento esperado dos lucros devido ao crescimento da sua plataforma e à adoção impulsionada pela IA. O EV/EBITDA de 65,03 também é elevado, mas reflete o modelo capital light da empresa e a forte alavancagem operacional. É uma troca clássica de ações em crescimento: múltiplos elevados para alta qualidade e visibilidade.

A ServiceNow, Inc. está supervalorizada ou subvalorizada?

Com base puramente em métricas tradicionais, a ServiceNow, Inc. parece supervalorizada. Mas no mundo da automação do fluxo de trabalho digital empresarial, você precisa olhar além do espelho retrovisor. O mercado está a avaliar o sucesso contínuo da Now Platform e o seu fosso competitivo, especialmente em torno do seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da ServiceNow, Inc.

As ações passaram por uma situação difícil nos últimos 12 meses, e é aí que reside a oportunidade. O preço das ações, que estava em torno de US$ 817,97 em meados de novembro de 2025, caiu cerca de 18,6% no ano passado. Este recuo é significativo, especialmente considerando que o máximo de 52 semanas foi próximo de US$ 1.198,09 em janeiro de 2025.

Esta queda foi uma correção de todo o setor, não uma catástrofe específica da empresa, e aproximou as ações do seu mínimo de 52 semanas de 678,66 dólares, registado em abril de 2025. É uma oportunidade de comprar um nome de alta qualidade com desconto em relação ao seu pico anterior.

Consenso dos analistas e metas de preços

A rua ainda está otimista, o que é importante para a dinâmica dos preços no curto prazo. A classificação de consenso de um grande grupo de analistas é uma compra moderada ou compra forte decisiva. Este não é um sinal misto; é um claro voto de confiança.

O preço-alvo médio de 1 ano está na faixa de US$ 1.131 a US$ 1.159,94. Aqui está um detalhamento da distribuição:

O preço-alvo médio sugere uma valorização de mais de 35% em relação ao preço atual das ações. Isso indica que Wall Street acredita que as ações estão subvalorizadas em seu nível atual, apesar dos múltiplos elevados. Além disso, lembre-se de que a ServiceNow, Inc. não paga dividendos, com um índice de rendimento e pagamento de 0,00%, portanto, espera-se que todos os retornos venham da valorização do capital.

Próxima etapa: Compare o P/E futuro de 42,32 da ServiceNow, Inc. com o de seus pares SaaS mais próximos para confirmar se esse prêmio é justificado por sua taxa de crescimento de receita esperada para o ano fiscal de 2026.

Fatores de Risco

Você está olhando para a ServiceNow, Inc. (NOW) e seu crescimento estelar na receita de assinaturas US$ 3.299 milhões no terceiro trimestre de 2025 – mas mesmo um líder de mercado corre riscos claros. Meu trabalho é mapear essas ameaças de curto prazo em insights acionáveis, então vamos eliminar o ruído. Os principais riscos do ServiceNow não têm a ver com a demanda; tratam-se de execução, competição e da complexidade de sua própria plataforma.

O maior risco financeiro a curto prazo é a pressão competitiva sobre os seus novos motores de crescimento. A ServiceNow está investindo agressivamente em áreas como Customer Relationship Management (CRM), que é o segmento de crescimento mais rápido. Isso os coloca frente a frente com gigantes estabelecidos. Se um concorrente puder oferecer uma alternativa mais simples e mais barata, essa elevada taxa de crescimento – que é essencial para justificar a avaliação – irá abrandar. Por exemplo, algumas alternativas estão sendo procuradas ativamente devido ao alto custo e aos longos tempos de implementação associados ao ServiceNow.

Riscos Operacionais e Estratégicos

A mudança para a IA, embora seja uma enorme oportunidade, introduz riscos operacionais e estratégicos significativos. A complexidade de novas ofertas como a AI Control Tower, que é um centro de comando central para a governação da IA, é uma faca de dois gumes. É uma ferramenta poderosa, mas sua profunda integração e complexidade de plataforma significam que pode levar meses, ou até anos, para ser totalmente implementada, muitas vezes exigindo consultores terceirizados caros. Esse é um ponto de atrito que pode destruir um acordo.

• Execução e governança de IA: A empresa gastou uma quantia substancial em P&D em 2024 (US$ 2,54 bilhões) para impulsionar a IA. Se o retorno desse investimento for lento devido à complexidade da implementação do cliente ou à falta de experiência interna, isso prejudicará a margem operacional, que a administração espera estar em torno 30.5% para todo o ano de 2025.
• Complexidade da plataforma: Os longos ciclos de implementação continuam a ser uma vulnerabilidade competitiva. Os clientes precisam de valor rapidamente.
• Escassez de Talentos no Ecossistema: A oferta de serviços para projetos ServiceNow aumentou apenas 43% recentemente, enquanto a demanda aumentou, criando uma lacuna que retarda a adoção de novos recursos pelos clientes, como o Now Assist.

Aqui está uma matemática rápida: implementação lenta significa atraso no reconhecimento de receita, o que pressiona o crescimento das atuais obrigações de desempenho restantes (cRPO), embora o cRPO fosse forte em US$ 11,35 bilhões no terceiro trimestre de 2025.

Ventos contrários externos e regulatórios

Externamente, dois fatores se destacam: mudanças regulatórias e volatilidade cambial. O panorama regulamentar está a tornar-se mais rigoroso a nível mundial, especialmente com novas regras como a Lei de Resiliência Operacional Digital (DORA) da UE. Isto é tecnicamente um risco, mas a ServiceNow transformou-o numa oportunidade de produto ao vender as suas soluções de Governança, Risco e Conformidade (GRC) e Gestão Integrada de Riscos (IRM). Eles estão vendendo a pá aos mineiros, por assim dizer.

Ainda assim, você precisa observar as taxas de câmbio. As flutuações cambiais podem criar ventos favoráveis ​​ou contrários, impactando as taxas de crescimento das receitas de assinaturas relatadas que são críticas para o sentimento dos investidores. A empresa reporta crescimento tanto numa base GAAP como em moeda constante para gerir esta expectativa.

Estratégias de mitigação e ações claras

ServiceNow definitivamente não está parado. A sua principal estratégia de mitigação é redobrar a aposta na IA e na simplificação da plataforma. Eles estão usando os recursos de sua própria plataforma – como o produto Gerenciamento Integrado de Riscos – para ajudar os clientes a cumprir as próprias regulamentações que representam um risco. Eles também estão se concentrando em ferramentas Low-Code/No-Code por meio do App Engine para reduzir a complexidade da implementação e a dependência de consultores externos.

O relatório de lucros do terceiro trimestre de 2025 mostrou que a administração está confiante, elevando a orientação para o ano inteiro de 2025 para receita de assinaturas para uma faixa de US$ 12,775 bilhões a US$ 12,795 bilhões. Eles também esperam um 32% margem de fluxo de caixa livre para o ano inteiro. Esta forte saúde financeira proporciona uma proteção para o pesado investimento necessário para mitigar o risco de execução da IA. Se quiser se aprofundar em quem está apostando nessa estratégia, confira Explorando o investidor da ServiceNow, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Ação: Monitore a taxa de crescimento do cRPO no quarto trimestre de 2025 para garantir que a empresa esteja navegando com sucesso no ciclo de renovação de contrato mencionado no relatório do segundo trimestre.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a ServiceNow, Inc. (AGORA) e se perguntando o que vem a seguir depois de uma corrida tão forte. A conclusão direta é que seu mecanismo de crescimento está mudando da simples digitalização da TI para a orquestração de toda a empresa com Inteligência Artificial (IA). Este pivô dá-lhes um caminho claro para manter o crescimento premium, mesmo à medida que crescem.

O núcleo da oportunidade de curto prazo é a adoção massiva da sua plataforma de IA. Para todo o ano fiscal de 2025, a ServiceNow, Inc. elevou sua perspectiva de receita de assinaturas para entre US$ 12,775 bilhões e US$ 12,795 bilhões. Isso é uma grande certeza de receita e é apoiado por um enorme acúmulo de receitas futuras contratadas, conhecido como Obrigações de Desempenho Restantes (RPO), que atingiu um valor enorme US$ 24,3 bilhões no terceiro trimestre de 2025.

Principais impulsionadores de crescimento: IA e expansão empresarial

O maior impulsionador não é apenas um novo produto; é uma mudança fundamental na forma como a plataforma funciona. A IA generativa (GenAI) e a IA agente – que significa que os agentes de IA podem observar, decidir e acionar fluxos de trabalho de forma autônoma – agora estão incorporadas em todos os lugares. Essa mudança é o que está impulsionando a próxima onda de vendas, especialmente fora da base tradicional de gerenciamento de serviços de TI (ITSM).

Aqui estão as contas rápidas: os clientes não estão apenas renovando seus contratos de TI; eles estão se expandindo para novas áreas. O crescimento da empresa agora é impulsionado por:

• Fluxos de trabalho alimentados por IA: Usando seus Dividindo a saúde financeira da ServiceNow, Inc. (AGORA): principais insights para investidores plataforma para automatizar tudo, desde a triagem de incidentes até o atendimento ao cliente.
• Digitalização entre empresas: Expandindo para gerenciamento de casos de Recursos Humanos (RH), Gerenciamento de Atendimento ao Cliente (CSM), Cadeia de Suprimentos e até mesmo relatórios Ambientais, Sociais e de Governança (ESG).
• Código baixo/sem código: O App Engine permite que usuários avançados, e não apenas desenvolvedores, criem aplicativos até 5x mais rápido, democratizando a automação em toda a empresa.

Este é definitivamente o ano em que eles mudam de uma plataforma de suporte para uma camada de orquestração de IA em toda a empresa.

Projeções de ganhos e parcerias estratégicas

As projeções financeiras refletem esta expansão da plataforma com margens elevadas. Os analistas esperam que o lucro por ação (EPS) da ServiceNow, Inc. salte de US$ 8,93 para $11.49 por ação no próximo ano, um robusto 28.67% aumentar. Além disso, a margem operacional não-GAAP atingiu um forte 33.5% no terceiro trimestre de 2025, o que mostra que eles estão se tornando significativamente mais lucrativos à medida que crescem.

Parcerias estratégicas estão consolidando esta liderança. Recentemente, eles expandiram colaborações com empresas como NVIDIA para dimensionar fluxos de trabalho baseados em IA e com Figura para conectar a intenção do design diretamente à criação de aplicativos com tecnologia de IA. Estes não são apenas comunicados de imprensa; são integrações diretas que tornam a plataforma mais aderente e valiosa para o cliente.

Para lhe dar uma imagem mais clara da visibilidade da receita no curto prazo, observe a Obrigação de Desempenho Restante Atual (cRPO), que é a receita que se espera ser reconhecida nos próximos 12 meses. No terceiro trimestre de 2025, cRPO foi US$ 11,35 bilhões, crescendo 21% ano após ano. Poucos grandes players de software como serviço (SaaS) têm esse tipo de certeza de receita.

Fosso Competitivo

A vantagem competitiva da ServiceNow, Inc. se resume ao fato de que sua plataforma única e unificada é uma ratoeira melhor do que um conjunto de soluções pontuais. Eles oferecem uma margem de lucro bruto de assinatura não-GAAP de 83%, que lhe diz duas coisas: o custo para entregar o serviço é incrivelmente baixo e os clientes veem um valor enorme, por isso estão dispostos a pagar um prêmio. Esta solidez financeira permite-lhes reinvestir fortemente em inovações de IA, como o novo AI Agent Fabric e a AI Control Tower, que gerem e governam a IA em toda a empresa. Esse é um ciclo competitivo que se auto-reforça.

O alto RPO Total de US$ 24,3 bilhões também mostra uma incrível fidelidade do cliente, que é o sinal definitivo de um modelo de negócios durável. Eles não estão apenas vendendo uma ferramenta; eles estão se tornando a espinha dorsal de missão crítica para fluxos de trabalho empresariais. O novo modelo de monetização baseado no consumo para suas soluções de IA em 2025 foi projetado para impulsionar ainda mais a adoção e depois monetizar com base no uso, garantindo esse fluxo de receita de longo prazo.