Dividindo a saúde financeira da PLDT Inc. (PHI): principais insights para investidores

Você está olhando para as finanças recentes da PLDT Inc. (PHI) e vendo uma mistura confusa de estabilidade e pressão, o que é definitivamente um desafio comum com gigantes das telecomunicações que navegam em uma mudança digital. A conclusão principal é que o mecanismo de negócios – dados e banda larga – é forte, mas os resultados financeiros relatados estão ficando confusos, então você precisa olhar além do lucro líquido principal. Nos primeiros nove meses de 2025, as receitas de serviços consolidadas atingiram 145,9 mil milhões de PHP, um aumento modesto de 1%, com os dados e a banda larga a alimentarem agora 85% desse total, o que é um grande sinal de preparação para o futuro. Mas, o rendimento reportado para o mesmo período foi de apenas 25,1 mil milhões de PHP, uma descida anual, em grande parte devido a encargos não monetários, como a depreciação acelerada e despesas com juros mais elevadas – uma nuance crítica a compreender. A verdadeira oportunidade está na sua disciplina de capital: o CapEx acumulado no ano caiu para 43 mil milhões de PHP, face aos 52,3 mil milhões de PHP do ano anterior, o que os ajudou a alcançar um fluxo de caixa livre positivo em Setembro de 2025, acima do seu objectivo para 2026. Essa redução de CapEx é a ação mais importante a ser observada neste momento. Ainda assim, com um rácio dívida líquida/EBITDA (ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 2,61x, a sua elevada alavancagem é o risco de curto prazo que me mantém cauteloso, apesar do consenso dos analistas de um crescimento do EPS de 8,33% no próximo ano.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara do mecanismo financeiro da PLDT Inc. (PHI), e os números de 2025 contam a história de uma empresa navegando com sucesso por uma grande mudança tecnológica. A conclusão directa é esta: o crescimento da PLDT é modesto mas estável, impulsionado quase inteiramente pela sua mudança para serviços digitais de margens elevadas, que estão efectivamente a compensar o declínio em empresas mais antigas, ou “herdadas”.

Nos primeiros nove meses de 2025, a PLDT Inc. relatou receitas de serviços consolidadas de $\text{₱145,9 bilhões}$, marcando um aumento modesto de 1% ano a ano. Esta é uma métrica crítica, que mostra que, embora o crescimento global seja lento, o negócio principal permanece resiliente. A receita bruta de serviço consolidada, antes de considerar os custos de interconexão, foi de $\text{₱158,9 bilhões}$, um aumento de 3% em relação ao ano anterior. Esse é um desempenho constante em um mercado competitivo.

A espinha dorsal digital: dados e banda larga

A principal fonte de receita são definitivamente dados e banda larga. Este segmento é a espinha dorsal da empresa, respondendo por massivos 85% das receitas de serviços consolidadas nos primeiros nove meses de 2025. Isto representa um aumento em relação aos 83% do ano anterior, ilustrando claramente que o foco estratégico está valendo a pena. Esta forte dependência de serviços de dados é um sinal saudável, pois é uma área de alto crescimento global e é o que mantém a margem de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) da empresa estável em robustos 52%.

Aqui está uma matemática rápida sobre a contribuição do segmento nos primeiros nove meses de 2025:

• Consumidor sem fio: Gerou $\text{₱63,2 bilhões}$ em receitas.
• PLDT Home (somente fibra): A receita cresceu 7% ano a ano, para $\text{₱44,5 bilhões}$.
• Empresa PLDT: Contribuiu com $\text{₱35,6 bilhões}$ em receitas.

O negócio exclusivamente de fibra do segmento residencial é uma potência, representando agora 97% das receitas totais do setor residencial, uma migração quase completa dos serviços mais antigos baseados em cobre.

Desempenho do segmento e mudanças de receita

A mudança mais significativa nos fluxos de receitas da PLDT Inc. é o domínio quase total dos serviços centrados em dados e o surgimento de novos impulsionadores digitais. O crescimento dos dados e da banda larga está a compensar com sucesso o “travamento herdado” – o declínio das receitas dos serviços tradicionais, como as chamadas de voz e o Serviço de Mensagens Curtas (SMS).

O segmento Empresarial está apresentando forte impulso em seu portfólio de Tecnologia da Informação e Comunicação (TIC). Nos primeiros nove meses de 2025, a ePLDT e seu braço de data center, VITRO, registraram receitas combinadas de $\text{₱4,88 bilhões}$, um salto significativo de 24% ano a ano. Este crescimento é impulsionado pela procura de serviços de colocation, multi-cloud e segurança cibernética, que são ofertas de maior valor do que a simples conectividade. Além disso, o braço fintech, Maya, agora é lucrativo, contribuindo com $\text{₱603 milhões}$ em participação acionária para a receita principal do PLDT, o que ajuda a estabilizar os resultados financeiros. Esse é um excelente novo fluxo de receita.

Para entender o detalhamento de seu foco atual, confira a tabela abaixo:

Se você quiser se aprofundar na estrutura de propriedade por trás dessa receita, confira Explorando o investidor PLDT Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a PLDT Inc. (PHI) está traduzindo sua crescente receita de serviços em lucro real, e a resposta curta é sim, mas com uma história diferenciada. A eficiência operacional da empresa é forte, evidenciada por uma margem EBITDA estável de 52% nos primeiros nove meses de 2025, o que supera significativamente a média global da indústria de telecomunicações de pouco mais de 38%. [citar: 6, 9, resultado da pesquisa 1]

No entanto, embora a rentabilidade principal permaneça estável em ₱ 25,8 bilhões para o período de nove meses, o lucro líquido reportado está sendo pressionado por encargos não recorrentes mais elevados, o que é um risco importante a ser monitorado.

Aqui está uma matemática rápida sobre as margens principais para os nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025:

Margem Bruta e Eficiência Operacional

mantém uma impressionante margem de lucro bruto (GPM), com o valor dos últimos doze meses (LTM) em aproximadamente 72.2%. Esta margem elevada reflecte uma gestão eficaz de custos na prestação dos seus principais serviços de telecomunicações, o que é definitivamente um ponto forte num sector de capital intensivo. A eficiência operacional está diretamente ligada à mudança bem-sucedida de serviços legados (mais antigos e menos eficientes) para dados e banda larga com margens elevadas.

O mecanismo de crescimento da empresa – dados e banda larga – agora é responsável por 85% das receitas de serviços consolidadas, acima dos 83% do ano anterior, com crescimento das receitas somente de fibra 7% para ₱ 44,5 bilhões no período de nove meses. Esta é uma tendência crucial: a mudança para serviços de fibra e digitais está a proteger as margens do declínio inevitável dos fluxos de receitas mais antigos. O segmento Empresarial também está de volta ao caminho certo, com aumento nas receitas de Dados Corporativos e Tecnologia de Informação e Comunicação (TIC). 2% e 27%, respectivamente.

Tendências operacionais e de lucro líquido

A estabilidade da margem EBITDA dos 9M 2025 em 52% mostra a capacidade da administração de conter despesas operacionais (OpEx) mesmo em meio a pressões inflacionárias e pesados investimentos em redes. Esta margem é uma clara vantagem competitiva quando comparada com a margem EBITDA global de telecomunicações mais ampla de cerca de 38%. [cite: 9, resultado da pesquisa 1] A margem operacional dos últimos doze meses (TTM) (lucro antes dos juros e impostos, ou EBIT) é de 19.68% em novembro de 2025, refletindo o impacto da depreciação decorrente da extensa construção de sua rede. [citar: 7, resultado da pesquisa 1]

O lucro líquido reportado, no entanto, caiu 10.7% para ₱ 25,1 bilhões nos nove meses, principalmente devido a menores ganhos não essenciais e maiores encargos não recorrentes, incluindo depreciação acelerada relacionada à modernização da rede. O Lucro Líquido Básico - que elimina esses itens não essenciais e fornece uma visão mais clara do desempenho do negócio - manteve-se estável em ₱ 25,8 bilhões, graças à recuperação da rentabilidade do seu braço financeiro digital, Maya. A margem de lucro líquido principal de aproximadamente 15.80% é sólido, mas o declínio relatado significa que você precisa examinar minuciosamente os itens não essenciais no arquivamento do ano inteiro. Você pode ler mais sobre a direção estratégica que impulsiona esses números no Declaração de missão, visão e valores essenciais da PLDT Inc.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para o balanço patrimonial da PLDT Inc. (PHI) e tentando descobrir se seu crescimento é sólido ou baseado em muito dinheiro emprestado. A conclusão directa é que a PLDT Inc. é uma empresa de capital intensivo e o seu financiamento depende fortemente da dívida, o que é típico das telecomunicações, mas a sua alavancagem está no topo do padrão de referência da indústria.

Em setembro de 2025, a dívida total da PLDT Inc. era de aproximadamente US$ 6.066 milhões. Este valor é a soma de sua obrigação de dívida de curto prazo e arrendamento de capital de US$ 441 milhões e de sua obrigação de dívida de longo prazo e arrendamento de capital de US$ 5.625 milhões. Esse é um compromisso financeiro significativo, mas é o custo de manter uma enorme rede de fibra e sem fio.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua alavancagem financeira (relação dívida / patrimônio líquido):

• Dívida Total (setembro de 2025): US$ 6.066 milhões (USD)
• Patrimônio Líquido Total (setembro de 2025): US$ 2.037 milhões (USD)
• Rácio dívida/capital próprio: 2.98

Um índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) de 2,98 indica que para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa tem quase três dólares de dívida. Para ser justo, as telecomunicações são uma indústria de capital intensivo, o que significa que necessitam de investimentos maciços e contínuos em infraestruturas como 5G e fibra. Ainda assim, essa proporção é alta. O D/E médio para Serviços Integrados de Telecomunicações é de cerca de 1.076, e para Serviços de Telecomunicações Sem Fio, é de cerca de 1.289. Um índice superior a 2,5 é muitas vezes um sinal de maior risco de instabilidade financeira, portanto a PLDT Inc. está definitivamente operando na extremidade superior do espectro de risco.

A estratégia da empresa para equilibrar esta estrutura fortemente endividada é clara: monetização de ativos. A gestão está a trabalhar activamente para reduzir a dívida através da venda de activos não essenciais, especificamente os seus centros de dados e torres móveis. Esta é uma jogada inteligente para gerar dinheiro sem emitir mais ações ou dívidas. Além disso, estão a cortar despesas de capital (CapEx) para alcançar um fluxo de caixa livre positivo, o que ajudará a reduzir o capital.

As agências de notação de crédito estão a acompanhar atentamente este equilíbrio. A Moody's Ratings manteve a classificação de grau de investimento da PLDT Inc. em Baa2 com perspectiva estável em março de 2025, o que sugere risco de crédito moderado. A S&P Global Ratings, no entanto, desceu a notação para 'BBB' em Março de 2023, prevendo que o rácio dívida/EBITDA permaneceria acima de 2,5x até 2025. A perspectiva estável de ambas as agências reflecte a confiança de que o aumento dos lucros da empresa proporcionará uma almofada contra a sua carga de dívida. A única tensão observada é a política da empresa de emitir dividendos elevados, o que retira dinheiro que poderia de outra forma ser utilizado para redução da dívida. Você pode saber mais sobre quem está investindo na empresa em Explorando o investidor PLDT Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Aqui está um resumo da estrutura da dívida e da posição de crédito:

A ação clara para você, como investidor, é monitorar o andamento das vendas de ativos e a redução de CapEx. Se atingirem suas metas, a relação D/E deverá começar a apresentar tendência de queda, o que é um grande sinal verde. Caso contrário, essa elevada alavancagem tornar-se-á um risco muito maior.

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a saúde de curto prazo da PLDT Inc. (PHI), e os índices de liquidez bruta são definitivamente uma bandeira vermelha na superfície. Mas para uma empresa de telecomunicações de capital intensivo como a PLDT Inc. (PHI), você precisa olhar além dos números baixos e focar no mecanismo de fluxo de caixa e na gestão estratégica de capital. A conclusão direta? (PHI) tem problemas estruturais de liquidez, mas seu enorme fluxo de caixa operacional e redução estratégica de CapEx a mantêm solvente e no caminho certo.

A capacidade da empresa para cobrir as suas dívidas de curto prazo com activos líquidos é limitada. No terceiro trimestre (terceiro trimestre) de 2025, o Índice de Corrente – que compara todos os ativos circulantes com os passivos circulantes – permaneceu em um nível baixo de 0,37. Isto significa que por cada dólar de dívida de curto prazo, eles tinham apenas cerca de 37 cêntimos em activos correntes para pagá-la. O Quick Ratio (ou Acid-Test Ratio), que exclui ativos menos líquidos como estoques, também foi de 0,37.

Aqui está uma matemática rápida sobre por que esses índices são tão baixos: PLDT Inc. (PHI) relatou um capital de giro negativo de (₱ 101,44 bilhões) para o terceiro trimestre de 2025. Isso é comum para grandes empresas de telecomunicações que geram fluxo de caixa alto e previsível, mas carregam dívidas significativas de curto prazo e despesas acumuladas. Eles não possuem muito estoque, então os índices atuais e rápidos são quase idênticos. É uma questão estrutural, não uma crise repentina.

Fluxo de caixa: o verdadeiro motor

A verdadeira medida da saúde da PLDT Inc. (PHI) é sua demonstração de fluxo de caixa, e aqui o quadro é muito mais forte. O negócio principal da empresa é uma máquina geradora de caixa, que é o que lhe permite sustentar esses baixos índices de liquidez. Esta é a parte do balanço que mais importa para uma empresa do tipo utilidade pública.

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): Nos primeiros nove meses de 2025, a PLDT Inc. (PHI) gerou enormes ₱ 75.765 milhões em caixa líquido proveniente de operações. Este é o combustível que movimenta todo o negócio.
• Fluxo de caixa de investimento (ICF): O caixa líquido utilizado nas atividades de investimento foi de (₱ 49.584 milhões). Uma grande parte disso foi a compra de bens e equipamentos (CapEx) por ($ 50.028 milhões). A boa notícia é que a gestão está mostrando disciplina de gastos, com CapEx dos primeiros nove meses de 2025 em ₱43,0 bilhões, abaixo dos ₱52,3 bilhões no mesmo período do ano passado.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF): A empresa ainda depende de dívidas, com receitas provenientes de disponibilizações de dívida de longo prazo totalizando ₱33.150 milhões nos primeiros nove meses de 2025. É assim que financiam a lacuna entre o seu enorme CapEx e o seu caixa operacional.

A notícia mais importante para os investidores é que a PLDT Inc. (PHI) atingiu fluxos de caixa livres positivos em setembro de 2025. Este é um grande marco, alcançado antes de sua meta prevista para 2026. O fluxo de caixa livre positivo significa que o OCF é agora maior do que o CapEx, o que é o sinal definitivo de um negócio autossustentável e em desalavancagem. Esse é o insight acionável no qual você precisa se concentrar.

Pontos fortes e riscos de liquidez

O baixo índice de liquidez corrente é um risco se a empresa enfrentar uma queda repentina e inesperada nas receitas, mas a natureza estável e de utilidade do seu fluxo de receitas atenua isso. A principal força é o grande volume de caixa gerado pelas operações, juntamente com um compromisso com a disciplina nas despesas de capital. Estão a trabalhar ativamente para melhorar a sua estrutura de capital, com o objetivo de reduzir o seu rácio dívida líquida/EBITDA para 2,0x no médio prazo.

Aqui está um resumo das principais métricas de liquidez para os primeiros nove meses de 2025:

O risco é a elevada carga de dívida, mas a obtenção de um fluxo de caixa livre positivo é um sinal claro de que a empresa está a transitar de uma fase de elevado crescimento e elevado CapEx para uma fase mais madura e de retorno de caixa. Você pode ler mais sobre seus objetivos corporativos no Declaração de missão, visão e valores essenciais da PLDT Inc.

A ação para você é monitorar a tendência do CapEx; se voltar a subir sem um aumento proporcional no FCO, o risco de liquidez aumenta novamente.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a PLDT Inc. (PHI) e se perguntando se o mercado está certo, especialmente com a volatilidade do preço das ações no ano passado. A conclusão direta é que a PLDT Inc. parece estar subvalorizada com base nos seus múltiplos de avaliação principais em comparação com o setor mais amplo das telecomunicações, mas isso é compensado pela recente fraqueza dos preços das ações e pelo sentimento misto dos analistas.

O desempenho das ações tem sido difícil: nos últimos 12 meses que antecederam novembro de 2025, o preço caiu 17,43%, com um retorno acumulado no ano de -13,10%. Este declínio coloca a ação perto do limite inferior de sua faixa de 52 semanas, que vai de um mínimo de US$ 18,61 a um máximo de US$ 25,12. O preço atual, situado em torno de US$ 21,92 em meados de novembro de 2025, sugere definitivamente uma oportunidade de valor, mas precisamos verificar os fundamentos para ver se é uma armadilha ou uma verdadeira pechincha.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação usando os últimos dados dos últimos doze meses (TTM) para o ano fiscal de 2025:

• Relação preço/lucro (P/L): 8,47
• Relação preço/reserva (P/B): 2,21
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): 7,14

Um índice P/E de 8,47 é bastante modesto para uma empresa com uma forte posição de mercado, especialmente quando comparado ao P/E médio do S&P 500. O EV/EBITDA de 7,14 (Valor da Empresa para Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) é uma medida limpa de avaliação operacional, e esse número também sugere que a empresa está negociando com desconto, sugerindo uma potencial subavaliação (Fluxo de Caixa Descontado) cenário.

A PLDT Inc. continua a ser um jogo de rendimento sólido, o que é um factor importante para a sua avaliação. O rendimento de dividendos TTM em novembro de 2025 é de saudáveis ​​6,04%. Além disso, o índice de distribuição de dividendos da empresa é de cerca de 63,12%. Este rácio, que é a percentagem do rendimento líquido distribuído como dividendos, é sustentável – deixa bastante espaço para despesas de capital (CapEx) e redução da dívida, ao mesmo tempo que recompensa os acionistas. Esse tipo de rendimento é difícil de ignorar num ambiente de taxas baixas.

O que esta estimativa esconde é a visão mista de Wall Street. O consenso dos analistas está um tanto dividido, inclinando-se para uma classificação de Compra Moderada ou Redução, dependendo da empresa. Ainda assim, o preço-alvo médio dos analistas para 12 meses é de robustos US$ 31,10, sugerindo uma vantagem substancial em relação ao preço de negociação atual. O mercado está claramente a debater-se com a elevada carga de dívida da empresa (um rácio dívida/capital de 2,95) versus o seu fluxo de caixa consistente e posição dominante no mercado.

Para saber mais sobre quem está impulsionando esse volume, você deve ler Explorando o investidor PLDT Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Aqui está um resumo das principais métricas de avaliação:

O próximo passo concreto é verificar se a recente perda de lucros - EPS do terceiro trimestre de 2025 de US$ 0,67 perdeu o consenso de US$ 0,73 - foi totalmente precificada e se o programa de monetização de ativos da empresa pode cumprir sua promessa de reduzir a alavancagem para cerca de 2,0 vezes a dívida líquida em relação ao EBITDA.

Fatores de Risco

Você está olhando para a saúde financeira da PLDT Inc. (PHI) e, embora a mudança para fibra e fintech esteja valendo a pena, você precisa estar atento aos ventos contrários. A maior conclusão aqui é que as pressões competitivas e regulamentares estão a atingir diretamente a rentabilidade principal, forçando a empresa a gerir agressivamente o seu balanço. Você não pode olhar apenas para o crescimento da receita; você deve olhar para o custo desse crescimento.

O lucro líquido da empresa nos nove meses de 2025 caiu 11 por cento para ₱ 25,07 bilhões, em grande parte devido ao aumento das despesas operacionais e dos custos de financiamento, embora as receitas de serviços consolidadas tenham registado um crescimento modesto 1 por cento subir para ₱ 145,9 bilhões. Este é um sinal claro de que as margens estão sob pressão.

Aqui está uma análise rápida dos riscos que você deve monitorar:

• Concorrência intensa em serviços móveis e digitais.
• Incerteza regulatória devido à nova legislação.
• Alta alavancagem e despesas crescentes com juros.

Riscos Externos e Competitivos

O mercado de telecomunicações filipino está saturado, razão pela qual a PLDT Inc. (PHI) está a assistir a um crescimento lento e a um declínio nas suas antigas bases de assinantes móveis e fixos. A concorrência mais acirrada, especialmente no segmento de consumo sem fio, torna difícil aumentar os preços, forçando-os a competir em valor. A receita do segmento wireless da empresa foi ₱ 63,2 bilhões para os nove meses encerrados em setembro de 2025, mostrando resiliência, mas o mercado geral é definitivamente difícil. Além disso, a intensa concorrência está agora a estender-se aos serviços digitais e ao espaço fintech, mesmo que a sua plataforma Maya tenha mostrado uma forte reviravolta com um ₱532 milhões lucro líquido no terceiro trimestre de 2025. A concorrência está em toda parte.

O risco regulatório é outro fator externo importante. A proposta de projeto de lei Connecta Pinoy (ou projeto de lei Konektadong Pinoy) é uma ameaça estratégica porque poderia permitir que provedores de transmissão de dados não regulamentados contornassem o licenciamento tradicional, criando condições de concorrência desiguais. (PHI) sinalizou sua intenção de desafiar a constitucionalidade do projeto de lei, mas até que isso seja resolvido, será uma nuvem sobre seu modelo operacional de longo prazo.

Ventos adversos operacionais e financeiros

Do ponto de vista operacional, a PLDT Inc. (PHI) ainda enfrenta o risco de atrasos na expansão da sua infraestrutura 5G, o que é fundamental para o crescimento futuro das receitas. No entanto, demonstraram algum sucesso na mitigação de um risco operacional fundamental: roubo de cabos e incidentes relacionados com vandalismo 43 por cento no primeiro semestre de 2025 devido ao reforço das medidas de segurança. Essa é uma vitória sólida para a confiabilidade do serviço.

Os riscos financeiros são mais estruturais. A elevada alavancagem da empresa é uma preocupação, com um rácio dívida/capital próprio de 2.16 em novembro de 2025. Esta alavancagem, combinada com um ambiente de aumento das taxas de juro, elevou o custo médio da dívida para aproximadamente 5.5%, contribuindo para custos de financiamento mais elevados que pressionaram os lucros reportados. Além disso, sobre 14% de sua dívida consolidada era denominada em dólares americanos em 31 de dezembro de 2024, expondo-os ao peso filipino-EUA. Risco cambial do dólar.

Aqui está uma matemática rápida sobre suas metas financeiras e progresso:

Ações claras e mitigação

A empresa não está parada. A sua estratégia é reduzir as despesas de capital (Capex) para ₱ 60 bilhões para 2025, abaixo da orientação inicial de ₱ 68-73 bilhões, especificamente para impulsionar o fluxo de caixa livre positivo. Eles também estão focados na monetização de ativos não essenciais, como participações em data centers, para reduzir sua relação entre dívida líquida e EBITDA de 2,61x rumo à meta de longo prazo de ~2,0x. Esta gestão financeira disciplinada, aliada ao forte crescimento da receita de fibra (até 7%) e a rentabilidade da Maya são as principais alavancas que estão a utilizar para compensar o declínio no rendimento principal das telecomunicações.

Para um mergulho mais profundo na avaliação da empresa, você pode ler o relatório completo aqui: Dividindo a saúde financeira da PLDT Inc. (PHI): principais insights para investidores

Oportunidades de crescimento

Você está olhando além do ruído do trimestre atual e, honestamente, essa é a atitude certa. (PHI) é um player de telecomunicações maduro, portanto seu futuro não se trata de um crescimento explosivo de receita, mas sim de um pivô disciplinado para serviços digitais de alta margem. A conclusão principal é esta: a empresa está a negociar com sucesso serviços legados de margens mais baixas para um ecossistema digital diversificado e de elevado crescimento, o que deverá traduzir-se em lucros mais fortes em 2026.

Aqui está uma matemática rápida sobre as perspectivas de curto prazo: o lucro por ação (EPS) de consenso para 2025 está próximo $2.81, mas os analistas projetam um salto de 8,33% para $2.99 por ação em 2026. Esse crescimento definitivamente não vem de seu negócio tradicional de linha fixa; trata-se de fibra, fintech e tecnologia de informação e comunicação (TIC) empresarial.

Principais motivadores: fibra, fintech e infraestrutura de IA

O motor de crescimento da empresa está claramente a afastar-se do legado das telecomunicações. O negócio doméstico, por exemplo, viu as receitas provenientes apenas de fibra subirem 7% em relação ao ano anterior, para ₱ 44,5 bilhões durante os primeiros nove meses de 2025, e a fibra agora representa uma enorme 97% de sua receita doméstica total. Essa é uma transição quase completa.

Além disso, o segmento Empresarial está finalmente atingindo o seu ritmo, com as receitas de TIC aumentando 27% nos primeiros nove meses de 2025. É aqui que reside a expansão real da margem, impulsionada por:

• Data centers em hiperescala: Lançamento do Vitro Santa Rosa, o primeiro data center em hiperescala pronto para IA das Filipinas, que as posiciona como um importante fornecedor de infraestrutura para gigantes globais da tecnologia.
• Lucratividade da Fintech: O seu braço bancário digital, Maya, alcançou rentabilidade em 2025, contribuindo positivamente para o rendimento principal, que foi ₱ 25,8 bilhões para o período de nove meses.
• Adoção 5G: O número de dispositivos 5G na sua rede cresceu 39% em relação ao ano anterior, para 10,5 milhões, impulsionando um maior consumo de dados.

Foco Estratégico e Disciplina Financeira

As iniciativas estratégicas têm menos a ver com gastar muito e mais com gastar de forma inteligente. está se concentrando na otimização das despesas de capital (CapEx) para aumentar o fluxo de caixa livre. Eles reduziram a orientação de CapEx para o ano inteiro para ₱ 60 bilhões para 2025, abaixo dos 78,2 mil milhões de libras esterlinas em 2024. Este foco na eficiência já valeu a pena, alcançando um fluxo de caixa livre positivo em setembro de 2025, antes da meta para 2026.

Esta disciplina financeira, aliada a uma margem EBITDA estável de 52% durante os primeiros nove meses de 2025, é um forte sinal. O objectivo é reduzir o rácio dívida líquida/EBITDA do actual 2.61 vezes para um ambiente mais confortável 2.0 nos próximos anos. Esse é um plano de acção claro para reduzir o risco do balanço.

Vantagens competitivas e riscos de curto prazo

A vantagem competitiva da PLDT Inc. é sua infraestrutura extensa e incomparável como o maior provedor integrado de telecomunicações nas Filipinas. Isto, somado aos fluxos de receitas diversificados nas infraestruturas de telecomunicações, fintech e IA, torna-os um jogo resiliente. Mesmo assim, o mercado está difícil. A concorrência da Globe Telecom e da Converge ICT é intensa, razão pela qual o crescimento geral da receita de serviços consolidada foi de modestos 1% nos primeiros nove meses de 2025.

Aqui está um resumo dos principais indicadores de saúde financeira que impulsionam o valor futuro:

O que esta estimativa esconde é a velocidade da transição – se o declínio do legado acelerar mais rapidamente do que o crescimento dos novos segmentos digitais, poderá ver mais alguns trimestres de receitas estáveis. Mas o jogo a longo prazo é sólido: estão a construir a espinha dorsal digital da nação. Para um mergulho mais profundo nas finanças, você pode conferir Dividindo a saúde financeira da PLDT Inc. (PHI): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Monitorar os resultados do quarto trimestre de 2025 para quaisquer ajustes adicionais à orientação do EPS para 2026, especialmente em torno do desempenho do segmento Empresarial e de TIC.