Desglosando la salud financiera de PLDT Inc. (PHI): información clave para los inversores

Al observar las finanzas recientes de PLDT Inc. (PHI) se ve una mezcla confusa de estabilidad y presión, lo que definitivamente es un desafío común entre los gigantes de las telecomunicaciones que navegan por un cambio digital. La conclusión principal es que el motor de negocios (datos y banda ancha) es sólido, pero el resultado final reportado se está volviendo confuso, por lo que es necesario mirar más allá de los ingresos netos generales. Durante los primeros nueve meses de 2025, los ingresos consolidados por servicios alcanzaron PHP 145.9 mil millones, un modesto aumento del 1%, y los datos y la banda ancha ahora representan el 85 por ciento de ese total, lo que es una gran señal de preparación para el futuro. Sin embargo, los ingresos declarados para el mismo período fueron de sólo PHP 25.100 millones, una disminución interanual, en gran parte debido a cargos no monetarios como la depreciación acelerada y mayores gastos por intereses, un matiz fundamental que hay que comprender. La verdadera oportunidad está en su disciplina de capital: el CapEx en lo que va del año se ha reducido a PHP 43 mil millones desde PHP 52,3 mil millones hace un año, lo que les ayudó a lograr un flujo de caja libre positivo a partir de septiembre de 2025, por delante de su objetivo para 2026. Esa reducción de CapEx es la acción más importante a tener en cuenta en este momento. Aun así, con una relación deuda neta/EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 2,61 veces, su alto apalancamiento es el riesgo a corto plazo que me mantiene cauteloso, a pesar del consenso de los analistas de un crecimiento del EPS del 8,33% el próximo año.

Análisis de ingresos

Está buscando una imagen clara del motor financiero de PLDT Inc. (PHI), y las cifras de 2025 cuentan la historia de una empresa que navega con éxito en un importante cambio tecnológico. La conclusión directa es la siguiente: el crecimiento de PLDT es modesto pero estable, impulsado casi en su totalidad por su cambio hacia servicios digitales de alto margen, que están compensando efectivamente la caída de negocios más antiguos o "heredados".

Durante los primeros nueve meses de 2025, PLDT Inc. reportó ingresos por servicios consolidados de $\text{₱145,9 mil millones}$, lo que representa un modesto aumento interanual del 1 %. Esta es una métrica fundamental que muestra que, si bien el crecimiento general es lento, el negocio principal sigue siendo resistente. Los ingresos brutos consolidados por servicios, antes de tener en cuenta los costos de interconexión, fueron de $\text{₱158,9 mil millones}$, un aumento interanual del 3 %. Se trata de un desempeño estable en un mercado competitivo.

La columna vertebral digital: datos y banda ancha

La principal fuente de ingresos son definitivamente los datos y la banda ancha. Este segmento es la columna vertebral de la compañía y representa un enorme 85 % de los ingresos por servicios consolidados en los primeros nueve meses de 2025. Esto representa un aumento del 83 % del año anterior, lo que ilustra claramente que el enfoque estratégico está dando sus frutos. Esta fuerte dependencia de los servicios de datos es una señal saludable, ya que es un área de alto crecimiento a nivel mundial, y es lo que mantiene estable el margen de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de la compañía en un sólido 52%.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la contribución del segmento durante los primeros nueve meses de 2025:

• Consumidor inalámbrico: Generó $\text{₱63,2 mil millones}$ en ingresos.
• PLDT Hogar (solo fibra): Los ingresos crecieron un 7% interanual a $\text{₱44,5 mil millones}$.
• Empresa PLDT: Contribuyó con $\text{₱35,6 mil millones}$ en ingresos.

El negocio exclusivo de fibra del segmento Hogar es una potencia y ahora representa el 97% de los ingresos totales del Hogar, una migración casi completa de los servicios más antiguos basados ​​en cobre.

Desempeño del segmento y cambios de ingresos

El cambio más significativo en las fuentes de ingresos de PLDT Inc. es el dominio casi total de los servicios centrados en datos y la aparición de nuevos impulsores digitales. El crecimiento de los datos y la banda ancha está compensando con éxito el "lastre heredado": la disminución de los ingresos de los servicios tradicionales como las llamadas de voz y el servicio de mensajes cortos (SMS).

El segmento Empresarial está mostrando un fuerte impulso en su cartera de Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (TIC). Durante los primeros nueve meses de 2025, ePLDT y su división de centros de datos, VITRO, registraron ingresos combinados de $\text{₱4,88 mil millones}$, un aumento significativo del 24 % interanual. Este crecimiento está impulsado por la demanda de servicios de colocación, múltiples nubes y ciberseguridad, que son ofertas de mayor valor que la simple conectividad. Además, la rama de tecnología financiera, Maya, ahora es rentable y aporta $\text{₱603 millones}$ en participación de capital a los ingresos principales de PLDT, lo que ayuda a estabilizar los resultados. Esa es una gran nueva fuente de ingresos.

Para comprender el desglose de su enfoque actual, consulte la siguiente tabla:

Si desea profundizar en la estructura de propiedad detrás de estos ingresos, puede consultar Explorando al inversor de PLDT Inc. (PHI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si PLDT Inc. (PHI) está traduciendo sus crecientes ingresos por servicios en ganancias finales reales, y la respuesta corta es sí, pero con una historia matizada. La eficiencia operativa de la compañía es sólida, como lo demuestra un margen EBITDA estable de 52% para los primeros nueve meses de 2025, lo que supera significativamente el promedio de la industria mundial de telecomunicaciones de poco más 38%. [citar: 6, 9, resultado de búsqueda 1]

Sin embargo, si bien la rentabilidad básica se mantiene estable en 25,8 mil millones de dólares Para el período de nueve meses, los ingresos netos reportados se ven presionados por mayores cargos no recurrentes, lo cual es un riesgo clave a monitorear.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los márgenes básicos de los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025:

Margen bruto y eficiencia operativa

PLDT Inc. mantiene un impresionante margen de beneficio bruto (GPM), con una cifra de los últimos doce meses (LTM) de aproximadamente 72.2%. Este alto margen refleja una gestión eficaz de los costos en la prestación de sus servicios básicos de telecomunicaciones, lo que sin duda es una fortaleza en un sector intensivo en capital. La eficiencia operativa está directamente relacionada con el cambio exitoso de los servicios heredados (más antiguos, menos eficientes) a datos y banda ancha de alto margen.

El motor de crecimiento de la empresa (los datos y la banda ancha) ahora representa 85% de los ingresos por servicios consolidados, frente al 83% del año anterior, con un crecimiento de los ingresos solo por fibra 7% a 44,5 mil millones de dólares en el período de nueve meses. Esta es una tendencia crucial: el cambio hacia la fibra y los servicios digitales está protegiendo los márgenes de la inevitable disminución de las fuentes de ingresos más antiguas. El segmento Empresarial también ha vuelto a la normalidad, con un aumento de los ingresos de Datos Corporativos y Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (TIC). 2% y 27%, respectivamente.

Tendencias operativas y de beneficio neto

La estabilidad del Margen EBITDA 9M 2025 en 52% muestra la capacidad de la administración para contener los gastos operativos (OpEx) incluso en medio de presiones inflacionarias y fuertes inversiones en redes. Este margen es una clara ventaja competitiva cuando se lo compara con el margen EBITDA de telecomunicaciones global más amplio de alrededor 38%. [cita: 9, resultado de búsqueda 1] El margen operativo de los últimos doce meses (TTM) (ganancias antes de intereses e impuestos, o EBIT) se sitúa en 19.68% a noviembre de 2025, lo que refleja el impacto de la depreciación debido al amplio desarrollo de su red. [cita: 7, resultado de búsqueda 1]

El ingreso neto reportado, sin embargo, cayó 10.7% a 25,1 mil millones de dólares durante los nueve meses, principalmente debido a menores ganancias no subyacentes y mayores cargos no recurrentes, incluida la depreciación acelerada relacionada con la modernización de la red. El ingreso neto básico, que excluye estos elementos no básicos y proporciona una visión más clara del desempeño del negocio, se mantuvo estable en 25,8 mil millones de dólares, gracias al cambio de rentabilidad de su brazo de finanzas digitales, Maya. El margen de beneficio neto básico de aproximadamente 15.80% es sólido, pero la disminución reportada significa que es necesario examinar los elementos no esenciales en la presentación del año completo. Puede leer más sobre la dirección estratégica que impulsa estas cifras en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de PLDT Inc. (PHI).

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance de PLDT Inc. (PHI) y tratando de determinar si su crecimiento se basa en una base sólida o se basa en demasiado dinero prestado. La conclusión directa es que PLDT Inc. es una empresa con uso intensivo de capital y su financiamiento depende en gran medida de la deuda, lo cual es típico de las telecomunicaciones, pero su apalancamiento está en el extremo superior del punto de referencia de la industria.

En septiembre de 2025, la deuda total de PLDT Inc. era de aproximadamente $6.066 millones. Esta cifra es la suma de su deuda a corto plazo y obligación de arrendamiento de capital de 441 millones de dólares y su obligación de deuda y arrendamiento de capital a largo plazo de 5.625 millones de dólares. Se trata de un compromiso financiero importante, pero también es el coste de mantener una red inalámbrica y de fibra masiva.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento financiero (relación deuda-capital):

• Deuda Total (Sep. 2025): $6.066 millones (USD)
• Capital contable total (septiembre de 2025): $2.037 millones (USD)
• Relación deuda-capital: 2.98

Una relación deuda-capital (D/E) de 2,98 indica que por cada dólar de capital contable, la empresa tiene casi tres dólares de deuda. Para ser justos, las telecomunicaciones son una industria intensiva en capital, lo que significa que necesitan una inversión masiva y continua en infraestructura como 5G y fibra. Aún así, esta proporción es alta. El D/E promedio para los servicios de telecomunicaciones integrados es de alrededor de 1,076 y para los servicios de telecomunicaciones inalámbricas, de aproximadamente 1,289. Un índice superior a 2,5 suele ser un indicador de un mayor riesgo de inestabilidad financiera, por lo que PLDT Inc. definitivamente opera en el extremo superior del espectro de riesgo.

La estrategia de la empresa para equilibrar esta estructura cargada de deuda es clara: la monetización de activos. La administración está trabajando activamente para reducir la deuda mediante la venta de activos no esenciales, específicamente sus centros de datos y torres móviles. Se trata de una medida inteligente para generar efectivo sin emitir más acciones o deuda. Además, están recortando los gastos de capital (CapEx) para lograr un flujo de caja libre positivo, lo que ayudará a reducir el capital.

Las agencias de calificación crediticia siguen de cerca este equilibrio. Moody's Ratings mantuvo la calificación de grado de inversión de PLDT Inc. en Baa2 con perspectiva estable en marzo de 2025, lo que sugiere un riesgo crediticio moderado. S&P Global Ratings, sin embargo, rebajó la calificación a 'BBB' en marzo de 2023, pronosticando que la relación deuda-EBITDA se mantendría por encima de 2,5 veces hasta 2025. La perspectiva estable de ambas agencias refleja la confianza en que las crecientes ganancias de la compañía proporcionarán un colchón contra su carga de deuda. La única tensión que se observa es la política de la compañía de emitir altos dividendos, lo que retira efectivo que de otro modo podría usarse para reducir la deuda. Puede obtener más información sobre quién invierte en la empresa en Explorando al inversor de PLDT Inc. (PHI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

A continuación se muestra un resumen de la estructura de la deuda y la situación crediticia:

La acción clara para usted como inversor es monitorear el progreso de sus ventas de activos y la reducción de CapEx. Si alcanzan sus objetivos, la relación D/E debería comenzar a tener una tendencia a la baja, lo cual es una gran luz verde. De lo contrario, ese alto apalancamiento se convertirá en un riesgo mucho mayor.

Liquidez y Solvencia

Estás viendo la salud a corto plazo de PLDT Inc. (PHI), y los índices de liquidez brutos son definitivamente una señal de alerta en la superficie. Pero para una empresa de telecomunicaciones con uso intensivo de capital como PLDT Inc. (PHI), es necesario mirar más allá de las bajas cifras y centrarse en el motor del flujo de efectivo y la gestión estratégica del capital. ¿La comida para llevar directa? PLDT Inc. (PHI) tiene problemas estructurales de liquidez, pero su enorme flujo de caja operativo y su reducción estratégica de CapEx la mantienen solvente y encaminada.

La capacidad de la empresa para cubrir sus deudas a corto plazo con activos líquidos es escasa. A partir del tercer trimestre (T3) de 2025, el índice corriente, que compara todos los activos corrientes con los pasivos corrientes, se situó en un mínimo de 0,37. Esto significa que por cada dólar de deuda a corto plazo, sólo tenían unos 37 centavos en activos corrientes para pagarla. El índice rápido (o índice de prueba ácida), que excluye activos menos líquidos como el inventario, también fue de 0,37.

A continuación se detallan brevemente por qué esos índices son tan bajos: PLDT Inc. (PHI) informó un capital de trabajo negativo de (101,44 mil millones de dólares) para el tercer trimestre de 2025. Esto es común para las grandes empresas de telecomunicaciones que generan un flujo de caja alto y predecible pero tienen una deuda significativa a corto plazo y gastos acumulados. No tienen mucho inventario, por lo que los índices actuales y rápidos son casi idénticos. Es una cuestión estructural, no una crisis repentina.

Flujo de caja: el verdadero motor

La verdadera medida de la salud de PLDT Inc. (PHI) es su estado de flujo de caja, y aquí el panorama es mucho más claro. El negocio principal de la empresa es una máquina generadora de efectivo, que es lo que le permite mantener esos bajos ratios de liquidez. Esta es la parte del balance que más importa para una empresa de servicios públicos.

• Flujo de caja operativo (OCF): Durante los primeros nueve meses de 2025, PLDT Inc. (PHI) generó una enorme cantidad de 75,765 millones de dólares en efectivo neto de las operaciones. Este es el combustible que hace funcionar todo el negocio.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): El efectivo neto utilizado en actividades de inversión fue de (49.584 millones de dólares). Una gran parte de eso fue la compra de propiedades y equipos (CapEx) por ($50,028 millones). La buena noticia es que la administración está mostrando disciplina en el gasto, con un gasto de capital para los nueve meses de 2025 de 43.000 millones de dólares, frente a 52.300 millones de dólares en el mismo período del año pasado.
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): La empresa sigue dependiendo de la deuda, y los ingresos procedentes de la utilización de deuda a largo plazo ascendieron a 33.150 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2025. Así es como financian la brecha entre su enorme CapEx y su efectivo operativo.

La noticia más importante para los inversores es que PLDT Inc. (PHI) alcanzó flujos de efectivo libres positivos a partir de septiembre de 2025. Se trata de un gran hito, logrado antes de su objetivo previsto para 2026. El flujo de caja libre positivo significa que el OCF es ahora mayor que el CapEx, lo que es la señal definitiva de un negocio autosostenible y en proceso de desapalancamiento. Ésa es la información práctica en la que debe centrarse.

Fortalezas y riesgos de liquidez

El bajo ratio circulante es un riesgo si la empresa se enfrentara a una caída repentina e inesperada de los ingresos, pero la naturaleza constante y similar a la de una utilidad de su flujo de ingresos lo mitiga. La fortaleza clave es el gran volumen de efectivo generado por las operaciones, junto con un compromiso con la disciplina del gasto de capital. Están trabajando activamente para mejorar su estructura de capital, con el objetivo de reducir su ratio Deuda Neta/EBITDA a 2,0 veces en el medio plazo.

A continuación se presenta un resumen de las principales métricas de liquidez para los primeros nueve meses de 2025:

El riesgo es la elevada carga de deuda, pero el logro positivo del flujo de caja libre es una señal clara de que la empresa está pasando de una fase de alto crecimiento y alto CapEx a una más madura y con retorno de efectivo. Puede leer más sobre sus objetivos corporativos en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de PLDT Inc. (PHI).

La acción para usted es monitorear la tendencia de CapEx; si vuelve a subir sin un aumento proporcional del OCF, el riesgo de liquidez vuelve a aumentar.

Análisis de valoración

Estás mirando PLDT Inc. (PHI) y te preguntas si el mercado tiene razón, especialmente con la volatilidad del precio de las acciones durante el último año. La conclusión directa es que PLDT Inc. parece estar infravalorada en función de sus múltiplos de valoración básicos en comparación con el sector de telecomunicaciones en general, pero esto se ve compensado por la reciente debilidad de los precios de las acciones y el sentimiento mixto de los analistas.

El desempeño de la acción ha sido difícil: en los últimos 12 meses hasta noviembre de 2025, el precio disminuyó un 17,43%, con un rendimiento en lo que va del año del -13,10%. Esta caída sitúa a la acción cerca del extremo inferior de su rango de 52 semanas, que va desde un mínimo de 18,61 dólares hasta un máximo de 25,12 dólares. El precio actual, que rondaba los 21,92 dólares a mediados de noviembre de 2025, sugiere definitivamente una oportunidad de valor, pero debemos comprobar los fundamentos para ver si se trata de una trampa o una verdadera ganga.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los índices de valoración clave utilizando los últimos datos de los últimos doce meses (TTM) para el año fiscal 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): 8,47
• Relación precio-valor contable (P/B): 2,21
• Valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA): 7,14

Una relación P/E de 8,47 es bastante modesta para una empresa con una sólida posición en el mercado, especialmente en comparación con la P/E promedio del S&P 500. El EV/EBITDA de 7,14 (valor empresarial a ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es una medida clara de la valoración operativa, y esta cifra también sugiere que la empresa está cotizando con descuento, lo que sugiere un escenario potencial de subvaluación (flujo de efectivo descontado).

PLDT Inc. sigue siendo una empresa de ingresos sólida, lo que es un factor importante para su valoración. La rentabilidad por dividendo TTM a noviembre de 2025 es de un saludable 6,04%. Además, el índice de pago de dividendos de la empresa ronda el 63,12%. Esta relación, que es el porcentaje de los ingresos netos pagados como dividendos, es sostenible: deja mucho espacio para gastos de capital (CapEx) y reducción de deuda, sin dejar de recompensar a los accionistas. Ese tipo de rendimiento es difícil de ignorar en un entorno de tipos bajos.

Lo que oculta esta estimación es la visión mixta de Wall Street. El consenso de los analistas está algo dividido, inclinándose hacia una calificación de Compra Moderada o Reducida dependiendo de la empresa. Aún así, el precio objetivo promedio a 12 meses de los analistas es de $ 31,10, lo que sugiere una ventaja sustancial con respecto al precio de negociación actual. El mercado claramente está luchando con la alta carga de deuda de la compañía (una relación deuda-capital de 2,95) versus su flujo de caja constante y su posición dominante en el mercado.

Para profundizar más en quién dirige este volumen, debería leer Explorando al inversor de PLDT Inc. (PHI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

A continuación se muestra un resumen de las métricas de valoración clave:

El siguiente paso concreto es comprobar si las recientes ganancias que no alcanzaron el beneficio por acción (BPA) del tercer trimestre de 2025 de 0,67 dólares no alcanzaron el consenso de 0,73 dólares se han tenido en cuenta en su totalidad, y si el programa de monetización de activos de la compañía puede cumplir su promesa de reducir el apalancamiento a aproximadamente 2,0 veces la deuda neta sobre el EBITDA.

Factores de riesgo

Estás observando la salud financiera de PLDT Inc. (PHI) y, si bien el giro hacia la fibra y la tecnología financiera está dando sus frutos, es necesario tener la vista puesta en los vientos en contra. La conclusión más importante aquí es que las presiones competitivas y regulatorias están afectando directamente la rentabilidad central, lo que obliga a la empresa a gestionar agresivamente su balance. No se puede simplemente observar el crecimiento de los ingresos; hay que mirar el costo de ese crecimiento.

Los ingresos netos de la compañía en nueve meses en 2025 cayeron 11 por ciento a 25,07 mil millones de dólares, en gran parte debido a mayores gastos operativos y costos financieros, a pesar de que los ingresos por servicios consolidados experimentaron una modesta 1 por ciento subir a 145,9 mil millones de dólares. Ésa es una clara señal de que los márgenes están bajo presión.

Aquí hay un desglose rápido de los riesgos que debe realizar un seguimiento:

• Intensa competencia en servicios móviles y digitales.
• Incertidumbre regulatoria por la nueva legislación.
• Alto apalancamiento y creciente gasto por intereses.

Riesgos externos y competitivos

El mercado de telecomunicaciones filipino está saturado, razón por la cual PLDT Inc. (PHI) está experimentando una desaceleración del crecimiento y una disminución en sus bases tradicionales de suscriptores de líneas fijas y móviles. Una competencia más feroz, especialmente en el segmento de consumidores inalámbricos, dificulta el aumento de precios, obligándolos a competir en valor. Los ingresos del segmento inalámbrico de la compañía fueron 63,2 mil millones de dólares para los nueve meses finalizados en septiembre de 2025, lo que muestra resiliencia, pero el mercado en general es definitivamente una rutina. Además, la intensa competencia ahora se está extendiendo al espacio de servicios digitales y tecnología financiera, incluso cuando su plataforma Maya mostró un fuerte cambio con un 532 millones de dólares ingresos netos en el tercer trimestre de 2025. La competencia está en todas partes.

El riesgo regulatorio es otro factor externo importante. El proyecto de ley Connecta Pinoy (o proyecto de ley Konektadong Pinoy) propuesto es una amenaza estratégica porque podría permitir que los proveedores de transmisión de datos no regulados eludan las licencias tradicionales, creando un campo de juego desigual. PLDT Inc. (PHI) ha manifestado su intención de impugnar la constitucionalidad del proyecto de ley, pero hasta que eso se resuelva, es una nube sobre su modelo operativo a largo plazo.

Vientos en contra operativos y financieros

Desde un punto de vista operativo, PLDT Inc. (PHI) todavía enfrenta el riesgo de retrasos en la expansión de su infraestructura 5G, que es fundamental para el crecimiento futuro de los ingresos. Sin embargo, han demostrado cierto éxito en la mitigación de un riesgo operativo clave: el robo de cables y los incidentes relacionados con el vandalismo. 43 por ciento en el primer semestre de 2025 debido a medidas de seguridad mejoradas. Esta es una victoria sólida para la confiabilidad del servicio.

Los riesgos financieros son más estructurales. El alto apalancamiento de la empresa es motivo de preocupación, con una relación deuda-capital de 2.16 a noviembre de 2025. Este apalancamiento, combinado con un entorno de tasas de interés en aumento, ha elevado el costo promedio de la deuda a aproximadamente 5.5%, lo que contribuyó a mayores costos financieros que presionaron las ganancias reportadas. Además, sobre 14% de su deuda consolidada estaba denominada en dólares estadounidenses al 31 de diciembre de 2024, exponiéndolas al peso filipino-EE.UU. Riesgo cambiario del dólar.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus objetivos financieros y su progreso:

Acciones claras y mitigación

La empresa no se queda quieta. Su estrategia es reducir el gasto de capital (Capex) a 60 mil millones de dólares para 2025, por debajo de la orientación inicial de 68.000 a 73.000 millones de dólares, específicamente para impulsar un flujo de caja libre positivo. También se centran en monetizar activos no esenciales, como participaciones en centros de datos, para reducir su ratio de deuda neta a EBITDA de 2,61x hacia el objetivo a largo plazo de ~2.0x. Esta disciplinada gestión financiera, sumada al fuerte crecimiento de los ingresos por fibra (hasta 7%) y la rentabilidad de Maya, son las palancas clave que están utilizando para compensar la caída de los ingresos principales de las empresas de telecomunicaciones.

Para profundizar en la valoración de la empresa, puede leer el informe completo aquí: Desglosando la salud financiera de PLDT Inc. (PHI): información clave para los inversores

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando más allá del ruido del trimestre actual y, sinceramente, ese es el movimiento correcto. PLDT Inc. (PHI) es un actor de telecomunicaciones maduro, por lo que su futuro no se trata de un crecimiento explosivo de los ingresos, sino más bien de un giro disciplinado hacia servicios digitales de alto margen. La conclusión principal es la siguiente: la empresa está intercambiando con éxito servicios heredados de menor margen por un ecosistema digital diversificado y de alto crecimiento, lo que debería traducirse en mayores ganancias en 2026.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las perspectivas a corto plazo: las ganancias por acción (BPA) consensuadas para 2025 se mantienen alrededor $2.81, pero los analistas proyectan un salto del 8,33% a $2.99 por acción en 2026. Ese crecimiento definitivamente no proviene de su negocio tradicional de línea fija; se trata de fibra, tecnología financiera y tecnologías de la información y las comunicaciones (TIC) empresariales.

Impulsores clave: infraestructura de fibra, tecnología financiera e inteligencia artificial

El motor de crecimiento de la empresa se está alejando claramente de las telecomunicaciones heredadas. El negocio Hogar, por ejemplo, vio cómo los ingresos provenientes únicamente de fibra aumentaron un 7% interanual hasta 44,5 mil millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2025, y la fibra ahora representa una enorme 97% de sus ingresos totales del Hogar. Esa es una transición casi completa.

Además, el segmento empresarial finalmente está dando pasos, con un aumento de los ingresos de TIC del 27 % en los primeros nueve meses de 2025. Aquí es donde reside la verdadera expansión del margen, impulsada por:

• Centros de datos de hiperescala: Lanzamiento de Vitro Santa Rosa, el primer centro de datos a hiperescala preparado para IA en Filipinas, que los posiciona como un proveedor de infraestructura clave para los gigantes tecnológicos globales.
• Rentabilidad de las tecnologías financieras: Su brazo de banca digital, Maya, logró rentabilidad en 2025, contribuyendo positivamente a los ingresos básicos, que fueron 25,8 mil millones de dólares para el período de nueve meses.
• Adopción de 5G: La cantidad de dispositivos 5G en su red creció un 39% interanual a 10,5 millones, lo que impulsó un mayor consumo de datos.

Enfoque estratégico y disciplina financiera

Las iniciativas estratégicas tienen menos que ver con gastar en grande y más con gastar de manera inteligente. PLDT Inc. se está centrando en la optimización del gasto de capital (CapEx) para impulsar el flujo de caja libre. Redujeron la guía de CapEx para todo el año a 60 mil millones de dólares para 2025, frente a ₱ 78.200 millones en 2024. Este enfoque en la eficiencia ya dio sus frutos, logrando un flujo de caja libre positivo a partir de septiembre de 2025, por delante de su objetivo para 2026.

Esta disciplina financiera, junto con un margen EBITDA estable del 52% durante los primeros nueve meses de 2025, es una señal fuerte. El objetivo es reducir su ratio deuda neta/EBITDA desde su nivel actual. 2.61 veces a un lugar más cómodo 2.0 durante los próximos años. Se trata de un plan de acción claro para reducir los riesgos del balance.

Ventajas competitivas y riesgos a corto plazo

La ventaja competitiva de PLDT Inc. es su amplia e inigualable infraestructura como el mayor proveedor de telecomunicaciones integradas de Filipinas. Esto, sumado a los flujos de ingresos diversificados en la infraestructura de telecomunicaciones, fintech e inteligencia artificial, los convierte en una apuesta resiliente. Aún así, el mercado es difícil. La competencia de Globe Telecom y Converge ICT es intensa, razón por la cual el crecimiento general de los ingresos por servicios consolidados fue de un modesto 1% durante los primeros nueve meses de 2025.

Aquí hay una instantánea de los principales indicadores de salud financiera que impulsan el valor futuro:

Lo que oculta esta estimación es la velocidad de la transición: si las caídas heredadas se aceleran más rápido de lo que crecen los nuevos segmentos digitales, se podrían ver algunos trimestres más de ingresos planos. Pero la apuesta a largo plazo es sólida: están construyendo la columna vertebral digital de la nación. Para profundizar más en las finanzas, puede consultar Desglosando la salud financiera de PLDT Inc. (PHI): información clave para los inversores.

Próximo paso: monitorear los resultados del cuarto trimestre de 2025 para detectar cualquier ajuste adicional a la guía de EPS para 2026, especialmente en torno al desempeño del segmento Empresa y TIC.