Analisando a saúde financeira da Suzano S.A. (SUZ): principais insights para investidores

Você está olhando para a Suzano S.A. agora, tentando conciliar a história operacional robusta com o persistente sentimento de baixa do mercado e, honestamente, esse é o lugar certo para começar.

A saúde financeira da empresa em 2025 é uma história de duas metades: o enorme crescimento do volume da nova fábrica de celulose de Ribas do Rio Pardo é definitivamente um divisor de águas, elevando a receita líquida do 2º trimestre de 2025 para R$13,3 bilhões e EBITDA Ajustado para R$6,1 bilhões, um salto significativo em relação ao R$ do primeiro trimestre4,9 bilhões. Essa solidez operacional está se traduzindo em real competitividade em custo, com o custo caixa da produção de celulose caindo para R$832 por tonelada no segundo trimestre. Mas aqui está a matemática rápida: os preços globais da celulose ainda são um obstáculo, e esse R$12,4 bilhões A projeção de CAPEX para 2025 significa que a disciplina na alocação de capital é crucial; portanto, precisamos olhar além do volume de receita para ver se sua vantagem de custo pode realmente compensar o preço líquido médio mais baixo da celulose no mercado de exportação, que já caiu para US$556 por tonelada no primeiro trimestre.

Análise de receita

Você precisa saber onde a Suzano S.A. (SUZ) está realmente ganhando dinheiro, especialmente com o crescimento operacional de sua enorme nova fábrica. A conclusão direta é esta: a receita da Suzano é esmagadoramente impulsionada por seu segmento de celulose, e a receita dos últimos doze meses (TTM) até o terceiro trimestre de 2025 atingiu aproximadamente R$ 51,18 bilhões, marcando um forte 17.39% crescimento ano após ano.

Esse crescimento definitivamente não é acidental; é o resultado direto de uma grande expansão de capacidade que está entrando em operação. Aqui está uma matemática rápida sobre seus principais fluxos de receita (os geradores de dinheiro) e os recentes impulsionadores do crescimento.

O Núcleo de Celulose e Papel

A Suzano S.A. está organizada em dois segmentos principais de negócios: Papel e Celulose. Para os investidores, o segmento de Celulose é a âncora clara, gerando a grande maioria das receitas da empresa. Este segmento inclui a produção e venda de celulose de eucalipto, principal commodity da empresa, que é utilizada globalmente na fabricação de tudo, desde papéis tissue até papéis especiais.

Os dados trimestrais mais recentes do terceiro trimestre de 2025 mapeiam claramente esta dominância. O segmento de Celulose trouxe R$ 9,05 bilhões, enquanto o segmento Papel contribuiu R$ 3,1 bilhões. Isto significa que quase três quartos da receita estão vinculados ao mercado global de celulose, tornando a empresa altamente sensível aos preços internacionais da celulose e às flutuações cambiais.

• Segmento de Polpa: 74.47% da receita do terceiro trimestre de 2025.
• Segmento de papel: 25.53% da receita do terceiro trimestre de 2025.

Crescimento no curto prazo e aumento da capacidade

Olhando para o curto prazo, a Suzano S.A. demonstrou um aumento significativo de receita, com a receita TTM encerrada em 30 de setembro de 2025, atingindo R$ 51,18 bilhões. Isto representa uma taxa de crescimento anual de 17.39%. Este crescimento é um enorme sinal de que os seus investimentos estratégicos estão a dar frutos, mesmo no meio da volatilidade do mercado global. Somente a receita líquida da Suzano no primeiro trimestre de 2025 disparou para R$ 11,6 bilhões, um 22% aumento ano a ano, estabelecendo um novo recorde trimestral.

O principal catalisador para esse aumento é a nova fábrica de celulose de Ribas do Rio Pardo, que iniciou a produção em julho de 2024 e vem aumentando sua contribuição operacional ao longo de 2025. Essa expansão da capacidade de produção de celulose no Brasil, somada à contribuição positiva das fábricas de papel-cartão recentemente adquiridas nos Estados Unidos, ajudaram a aumentar significativamente o volume de vendas. Volumes de vendas no primeiro trimestre de 2025 atingiram 3,1 milhões de toneladas, um 12% aumentam ano após ano, com as vendas de celulose aumentando especificamente 10%.

Contribuição do segmento de receita (3º trimestre de 2025)

A tabela a seguir mostra a divisão precisa dos segmentos para o trimestre mais recente, terceiro trimestre de 2025, o que dá uma imagem mais clara do mix de receitas atual.

O que esta estimativa esconde é o impacto das taxas de câmbio (FX); um dólar americano fraco e um real brasileiro forte ampliaram as receitas da dívida denominada em dólares e os ganhos de hedge no primeiro trimestre de 2025, o que pode mascarar as pressões subjacentes nos preços das commodities. Para um mergulho mais profundo na estratégia de longo prazo da empresa, você deve revisar seus Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Suzano S.A. (SUZ).

Métricas de Rentabilidade

Suzano S.A. (SUZ) apresenta forte rentabilidade profile, especialmente quando comparado com seus pares do setor, impulsionado por uma gestão de custos superior e pela entrada em operação de novas capacidades. A saúde financeira da empresa é sólida, com uma margem bruta de 34,44%, o que é um claro indicador da sua competitividade em termos de custos no mercado global de celulose e papel.

Você precisa olhar além da receita principal para ver a história real. Nos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025 (LTM), a Suzano S.A. gerou US$ 9,014 bilhões em receitas e um lucro bruto de US$ 3,096 bilhões. As margens informam quanto dessa receita realmente permanece no negócio depois que os custos são cobertos.

Aqui está uma matemática rápida sobre lucratividade, usando os dados finais mais recentes disponíveis:

• Margem Bruta: 34,44% (receita menos custo dos produtos vendidos)
• Margem Operacional: 22,39% (lucro antes de juros e impostos)
• Margem de lucro líquido: 12,81% (a conclusão final para os acionistas)

Esses números são definitivamente robustos, mas você também deverá observar a volatilidade trimestre a trimestre. Por exemplo, o terceiro trimestre de 2025 registrou lucro líquido de R$ 1.953,52 milhões, uma queda em relação ao ano anterior, refletindo os preços mais baixos da celulose no mercado e uma taxa de câmbio de exportação mais fraca, mesmo com o aumento dos volumes de vendas. Esta é a realidade de um negócio de commodities; os preços flutuam, então a eficiência operacional é tudo.

Eficiência Operacional e Tendências de Custos

O cerne da rentabilidade da Suzano S.A. é a eficiência operacional, e a tendência aqui é muito positiva. A empresa está reduzindo ativamente seus custos de produção de caixa, o que é uma vantagem competitiva fundamental. No terceiro trimestre de 2025, o custo caixa de produção de celulose, excluindo tempo de inatividade, caiu para R$ 801 por tonelada, marcando uma redução de 7% em relação ao ano anterior. Essa disciplina de custos é estrutural, impulsionada pelos ganhos de eficiência da nova fábrica de celulose de Ribas do Rio Pardo, inaugurada em 2024. O maior volume de vendas, um aumento de 20% ano a ano no terceiro trimestre de 2025, também ajudou a geração de caixa operacional a atingir R$ 3,4 bilhões.

A empresa também está mostrando progresso em seus esforços de diversificação. A unidade Suzano Embalagem, que inclui as operações nos EUA adquiridas no final de 2024, alcançou seu primeiro EBITDA Ajustado positivo no terceiro trimestre de 2025. Este é um marco crítico, mostrando que a base integrada de ativos da empresa está começando a gerar valor além do seu negócio principal de celulose. Se você quiser ver mais a fundo quem está apostando nessa estratégia, você pode conferir Explorando o investidor Suzano S.A. (SUZ) Profile: Quem está comprando e por quê?

Comparação do setor: Suzano S.A.

As margens da Suzano S.A. se destacam fortemente em relação às médias da indústria de celulose dos EUA, o que é um importante ponto de diferenciação. Embora o setor seja volátil, a Suzano S.A. apresenta desempenho consistentemente superior. Para efeito de comparação, os índices médios de rentabilidade das fábricas de celulose listadas nos EUA em 2024 foram significativamente mais baixos, refletindo um ambiente de mercado mais desafiador para muitos pares.

A diferença é impressionante, principalmente nas margens operacionais e líquidas. Isso sugere que a Suzano S.A. tem uma vantagem estrutural, provavelmente devido à sua base de fibra de baixo custo no Brasil e ao seu foco agressivo na redução de custos. As margens negativas da indústria em 2024 destacam o risco de um mau controle de custos em um ambiente de preços baixos, um risco que a Suzano S.A. parece estar gerenciando de forma eficaz. Ainda assim, a alavancagem da empresa continua a ser um fator, com a dívida líquida a 3,3 vezes o EBITDA em dólares americanos no final do terceiro trimestre de 2025, pelo que o foco na desalavancagem é uma ação necessária. Próximo passo: O setor financeiro deve modelar uma análise de sensibilidade na margem de lucro líquido com base numa variação de 10% nos preços da celulose até o final do mês.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Suzano S.A. (SUZ) e se perguntando como eles financiam suas enormes operações globais - é principalmente dívida ou dinheiro dos acionistas? A resposta curta é que eles dependem fortemente da dívida, mas administram-na com uma visão estratégica de longo prazo. A estrutura de capital da empresa é típica de uma indústria de capital intensivo, como a produção de celulose, mas as suas iniciativas recentes mostram um foco acentuado na redução do risco a curto prazo.

De acordo com os dados mais recentes de outubro de 2025, o índice de dívida total sobre patrimônio líquido da Suzano S.A. 2.27. Isso significa que para cada dólar de patrimônio líquido (o valor contábil da empresa de propriedade dos investidores), a empresa usa $2.27 no financiamento da dívida. Para ser justo, isso é na verdade melhor do que a mediana da indústria de celulose dos EUA, que ficou mais próxima de 2.56 em 2024. É um modelo altamente alavancado, mas é padrão para empresas que possuem vastas extensões de terra e operam fábricas enormes e caras.

Aqui está um cálculo rápido da composição da dívida do primeiro trimestre de 2025 (1T25), quando a dívida bruta totalizou R$ 91,0 bilhões:

• Dívida de longo prazo: aproximadamente 96% da dívida total.
• Dívida de curto prazo: apenas cerca de 4% da dívida total.

A empresa definitivamente não está parada, no entanto. Eles estão gerenciando ativamente seus passivos (obrigações de dívida). Em setembro de 2025, a Suzano S.A. emitiu um novo título de 10 anos para US$ 1 bilhão. Isto não era para um novo projeto; foi uma estratégia inteligente de gestão de passivos. Utilizaram os recursos para recomprar notas seniores existentes que deveriam vencer em 2026 e 2027. Isto efetivamente alargou ainda mais esses vencimentos, reduzindo o seu risco de refinanciamento de curto prazo. Movimento inteligente.

O mercado está reconhecendo esse esforço estratégico. Em junho de 2025, a S&P Global Ratings afirmou o rating de crédito da Suzano S.A. 'BBB-' (Moeda Local de Longo Prazo) e, mais importante, revisou a perspectiva para positivo. Uma perspetiva positiva é um sinal claro de que a agência de classificação vê uma elevada probabilidade de uma melhoria se a empresa continuar a sua tendência de desalavancagem.

O equilíbrio entre dívida e capital próprio é uma caminhada constante na corda bamba. A Suzano S.A. utiliza dívida para financiar projectos massivos e plurianuais como o projecto Cerrado e para manter o seu estatuto de produtor de baixo custo, mas equilibra isso com um compromisso de desalavancagem (reduzindo o rácio dívida/EBITDA) à medida que esses projectos entram em funcionamento e geram fluxo de caixa. Este é um fator crítico para os investidores acompanharem, conforme detalhado em Analisando a saúde financeira da Suzano S.A. (SUZ): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Suzano S.A. (SUZ) tem caixa para cobrir suas contas de curto prazo e administrar sua dívida significativa. A resposta curta é sim, a posição de liquidez da empresa é definitivamente forte, mas a sua solvência a longo prazo depende da gestão de um ciclo elevado de despesas de capital (CapEx) e de uma dívida persistente.

Os activos líquidos da empresa excedem largamente os seus passivos de curto prazo, proporcionando-lhe um amortecedor sólido. O trimestre mais recente (MRQ) Razão Atual está em um estado saudável 3.20, o que significa que a Suzano S.A. possui US$ 3,20 em ativo circulante para cada dólar de passivo circulante. Esta é uma posição muito confortável. Mesmo eliminando o estoque - que pode demorar para ser vendido - o Proporção Rápida é 2.34, indicando que o caixa imediato e as contas a receber são mais que o dobro das obrigações de curto prazo. Isso é um forte sinal de flexibilidade operacional.

As tendências do capital de giro mostram que a gestão está focada na eficiência para apoiar essa liquidez. A Suzano S.A. destacou a redução nos custos de produção de caixa em seu relatório do terceiro trimestre de 2025, o que melhora diretamente o ciclo de capital de giro ao reduzir o caixa vinculado às operações. Este foco na redução de custos ajuda a manter uma posição positiva de capital de giro, mesmo quando a empresa administra investimentos de grande escala.

Aqui está a matemática rápida da demonstração do fluxo de caixa dos últimos doze meses (TTM) que termina no terceiro trimestre de 2025, mostrando de onde vem e vai o dinheiro:

• Fluxo de caixa operacional: Gerado US$ 3,57 bilhões (TTM).
• Fluxo de caixa de investimento: Usado -US$ 1,99 bilhão (TTM).
• Fluxo de caixa de financiamento: Fortemente influenciado pela gestão da dívida e pelos retornos dos acionistas.

O fluxo de caixa operacional é robusto, mas o fluxo de caixa de investimento é uma saída significativa, principalmente devido ao CapEx contínuo. A Suzano S.A. tem uma orientação para um CapEx substancial de R$ 13,3 bilhões para todo o ano fiscal de 2025, o que representa uma grande utilização de dinheiro. Esta fase de alto investimento significa que o Fluxo de Caixa Livre (FCF) da empresa está sob pressão, mas o objetivo é aumentar a capacidade futura e reduzir os custos de caixa no longo prazo. Você pode ler mais sobre o quadro financeiro completo em Analisando a saúde financeira da Suzano S.A. (SUZ): principais insights para investidores.

A principal força de liquidez são os elevados rácios correntes e rápidos, que proporcionam ampla margem de manobra. A principal preocupação é a solvência e não a liquidez imediata. O índice de alavancagem Dívida Líquida/EBITDA foi 3,3x no terceiro trimestre de 2025, o que é elevado para um negócio cíclico de commodities. Embora a empresa esteja ativamente focada na desalavancagem, esta carga de dívida de aproximadamente US$ 18,75 bilhões (MRQ) significa que uma grande parte do fluxo de caixa operacional deve ser destinada ao serviço da dívida e ao pagamento de juros, um factor crítico a monitorizar à medida que o ciclo de CapEx diminui.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Suzano S.A. (SUZ) e fazendo a pergunta certa: o mercado está precificando isso corretamente? Honestamente, com base nos principais múltiplos de avaliação para o ano fiscal de 2025, as ações parecem definitivamente subvalorizadas em relação às suas médias históricas e aos seus pares do setor, sugerindo um ponto de entrada atraente.

O mercado parece estar ignorando o forte desempenho operacional da empresa, especialmente considerando os resultados recentes do terceiro trimestre de 2025. Aqui está uma matemática rápida sobre por que um analista experiente se inclinaria para uma classificação de 'Compra' agora.

• Preço/lucro (P/L): A relação P/E final está em torno 9.15, e o P/E direto é de cerca de 9.65. Para uma empresa com a posição de mercado da Suzano, este é um múltiplo baixo, especialmente quando comparado ao P/E médio do mercado mais amplo dos EUA.
• Preço por livro (P/B): A relação P/B é de aproximadamente 1.33 em novembro de 2025. Este valor está próximo do limite inferior de sua faixa histórica de 10 anos, o que sugere que as ações estão sendo negociadas com um prêmio modesto em relação ao seu valor patrimonial líquido (valor contábil por ação).
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): A relação EV/EBITDA é saudável 6.17. Esta métrica, que é crucial para indústrias de capital intensivo como celulose e papel, mostra que o valor total da empresa é razoável em relação ao seu fluxo de caixa operacional (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização).

Estes rácios, em conjunto, pintam o quadro de uma negociação de ações com desconto, um sinal de que o mercado poderá ainda não apreciar totalmente o poder de lucro da Suzano ou os seus movimentos estratégicos, como a formação de uma empresa global de tissue anunciada em meados de 2025.

Desempenho de ações e percepção de dividendos

O desempenho das ações no curto prazo tem sido difícil, mas isso muitas vezes cria oportunidades. Nos últimos 12 meses até novembro de 2025, o preço das ações da Suzano S.A. diminuiu 16,31%, negociando recentemente em torno do $9.15 marca. O intervalo de 52 semanas teve uma alta de $10.98 e um mínimo de $8.41. Esta descida dos preços está provavelmente ligada à ciclicidade mais ampla das matérias-primas e às preocupações macroeconómicas, e não necessariamente a uma deterioração fundamental do negócio.

Ainda assim, o cenário dos dividendos continua atractivo para investidores centrados no rendimento. O rendimento de dividendos a prazo é de aproximadamente 3.71% em novembro de 2025. O que esta estimativa esconde é a sustentabilidade: o índice de distribuição de dividendos é administrável 32.13% dos rendimentos, que é um nível confortável que deixa bastante espaço para reinvestimento e serviço da dívida. Tenha em mente que a empresa pagou uma quantia substancial 2,5 bilhões de reais juros sobre o capital próprio no início de 2025, o que pode distorcer os cálculos de pagamentos de curto prazo.

Consenso dos analistas e visão futura

O consenso profissional de Wall Street é claro: a Suzano S.A. é uma aposta com fortes convicções. A recomendação média de corretagem (ABR) é 1,00, o que se traduz em uma classificação consensual de compra forte das seis empresas que cobrem as ações. Este é um sinal poderoso.

O preço-alvo médio do analista é ambicioso de US$ 16,00. Aqui está uma olhada nos principais pontos de dados que apoiam essa visão otimista:

O próximo passo para você é cruzar essa avaliação com a direção estratégica da empresa, especialmente sua Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Suzano S.A. (SUZ). para garantir que o plano de longo prazo da administração justifique o preço-alvo do analista.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Suzano S.A. (SUZ) porque ela é líder global em celulose de fibra curta, mas esse domínio do mercado não elimina os riscos substanciais vinculados às commodities globais e à volatilidade cambial. A principal conclusão é a seguinte: embora a sua nova capacidade seja uma vantagem a longo prazo, o mercado a curto prazo está a prever um choque de oferta e o movimento do real brasileiro pode fazer oscilar os seus lucros descontroladamente.

Sinceramente, os maiores riscos para a Suzano S.A. não são internos; são as forças externas que impulsionam o preço da pasta e o valor da sua dívida.

Riscos do Mercado Externo e da Indústria

O mercado de celulose é cíclico e 2025 é um ano de transição. A plena aceleração do enorme Projeto Cerrado, que acrescenta 2,55 milhões de toneladas de capacidade, cria um excesso de oferta no curto prazo. Os analistas prevêem que os preços médios da celulose poderão cair entre 10% e 15% em 2025 à medida que o mercado absorve esse novo volume. Para contextualizar, o preço líquido médio da celulose no mercado de exportação já era US$ 556/t no primeiro trimestre de 2025 (1T25), queda de 11% em comparação com o mesmo período de 2024.

Além disso, a taxa de câmbio do real brasileiro (BRL) é um fator importante. Como a maior parte da dívida da Suzano S.A. é denominada em dólares norte-americanos (USD) e grande parte de sua receita também é em dólares americanos, qualquer valorização acentuada do real em relação ao dólar cria um impacto contábil significativo (uma perda não monetária) em seu resultado financeiro líquido. Por exemplo, a valorização do Real no 2T25 foi o principal fator para um resultado financeiro líquido positivo de R$ 4,42 bilhões, revertendo uma perda do ano anterior, mostrando o quanto a moeda move a agulha.

• Volatilidade dos preços da celulose: Nova capacidade pressiona os preços globais.
• Risco cambial: A taxa BRL/USD oscila definitivamente o lucro líquido.
• Tensões comerciais geopolíticas: As tarifas ou barreiras comerciais podem forçar o redireccionamento da oferta, embora o seu domínio no mercado ofereça alguma compensação.

Exposições Operacionais e Financeiras

Operacionalmente, o foco está na alavancagem e no controle de custos. A Suzano S.A. está administrando uma dívida significativa, embora esteja melhorando. O índice Dívida Líquida/EBITDA Ajustado ficou em 3,1 vezes (em dólares americanos) em 30 de junho de 2025. Esta é uma métrica que você precisa observar de perto, especialmente porque a empresa continua com seu crescimento estratégico, incluindo a aquisição planejada de 51% do negócio internacional de tissue da Kimberly-Clark para US$ 1,7 bilhão.

Do lado dos custos, a nova fábrica do Cerrado foi projetada para reduzir o custo caixa de produção, o que é uma vantagem competitiva importante. O custo caixa da celulose excluindo tempo de inatividade melhorou para R$ 832 por tonelada no 2T25, tendência de queda que deverá acelerar no segundo semestre. Mas se o arranque da nova fábrica enfrentar atrasos inesperados ou problemas técnicos, esse benefício da redução de custos desaparece e as margens ficam reduzidas.

Aqui está uma rápida olhada nas principais métricas de risco financeiro do primeiro semestre de 2025:

Estratégias de mitigação e ações claras

A Suzano S.A. possui estratégias claras para gerenciar esses riscos. Utilizam instrumentos financeiros derivados (coberturas) para proteger o seu fluxo de caixa e património contra flutuações nos preços das mercadorias e nas taxas de câmbio. Em 31 de março de 2025, o valor nocional em aberto dessas operações de derivativos era US$ 271 milhões. Isso é gerenciamento de risco inteligente.

Estão também a transformar os esforços ambientais, sociais e de governação (ESG) numa ferramenta de mitigação de riscos. Ao investir em corredores ecológicos para conectar 500.000 hectares de áreas de conservação fragmentadas, estão a reduzir os riscos operacionais ligados às alterações climáticas e à perda de biodiversidade, o que estabiliza a produtividade e reduz os custos associados à remediação.

Para um mergulho mais profundo no desempenho da empresa, você deve ler Analisando a saúde financeira da Suzano S.A. (SUZ): principais insights para investidores. Seu próximo passo deverá ser modelar uma análise de sensibilidade do Fluxo de Caixa Livre da Suzano S.A., testando uma 15% queda nos preços da celulose contra uma 10% valorização do BRL para avaliar seu verdadeiro risco de queda.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Suzano S.A. (SUZ) e se perguntando se os grandes gastos de capital (CAPEX) dos últimos anos finalmente serão recompensados ​​em um claro crescimento. A resposta curta é sim, as vantagens estruturais estão a fazer efeito, mas é preciso estar atento ao ritmo de desalavancagem. Para o ano fiscal de 2025, os analistas de Wall Street projetam uma receita consensual de cerca de US$ 9,43 bilhões, com ganhos estimados em cerca de R$ 6,555 bilhões, um sinal claro de que o mercado espera um forte desempenho de receita.

Este crescimento não é apenas uma previsão esperançosa; está fundamentado na nova capacidade que estará online. A fábrica de celulose de Ribas do Rio Pardo, parte do enorme Projeto Cerrado, é o maior impulsionador no curto prazo. Este moinho adiciona um volume incremental de aproximadamente 2,3 milhões de toneladas de celulose por ano, o que representa um aumento estrutural no volume de cerca de 20%. Isso é uma virada de jogo em termos de escala. A Suzano S.A. agora está focada em extrair valor desses ativos, passando de uma fase de construção e aquisição para uma fase de eficiência e integração. O CAPEX da empresa para 2025 está projetado em R$ 13,3 bilhões, o que ainda é significativo, mas mostra um pivô em direção à manutenção e modernização industrial após o pico de gastos no Projeto Cerrado.

A empresa definitivamente também não está parada na inovação de produtos. Suas iniciativas estratégicas visam preparar o negócio para o futuro, além da celulose básica. Eles estão impulsionando sua estratégia Fiber-to-Fiber (F2F), que se concentra no desenvolvimento de alternativas competitivas de fibra, como 100% Receita de tecido kraft de eucalipto branqueado com eucalipto (BEK) para reduzir a dependência de fibras de madeira macia mais escassas. Além disso, fique atento às suas iniciativas em novos biomateriais, incluindo uma joint venture com a Kimberly-Clark e investimentos em alternativas de plástico de base biológica. Você pode ver seu foco de longo prazo em seus Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Suzano S.A. (SUZ).

Aqui está uma matemática rápida sobre sua vantagem competitiva: a Suzano S.A. já é um dos produtores de menor custo do mundo. No terceiro trimestre de 2025, o custo caixa de produção de celulose, excluindo paradas, caiu para R$ 801 por tonelada. Essa vantagem de custo é uma enorme barreira à entrada de concorrentes, especialmente quando 15% da produção global de celulose no mercado de madeira dura está operando debaixo d'água porque os preços estão abaixo do custo monetário estimado de aproximadamente US$ 600 por tonelada. Além disso, eles integraram com sucesso suas operações de papel e embalagens recentemente adquiridas nos EUA, que alcançaram seu primeiro EBITDA Ajustado positivo no terceiro trimestre de 2025.

As suas vantagens competitivas são claras e estruturais:

• Escala Dominante: A maior produção mundial de celulose de fibra curta.
• Liderança em custos: custo de produção caixa do terceiro trimestre de 2025 de R$ 801 por tonelada.
• Resiliência cambial: Aproximadamente 80% da receita provém de exportações e a sua dívida é denominada em dólares americanos.
• Expansão do Mercado: Transmitindo com sucesso o Tarifa de 10% nas exportações de celulose para clientes dos EUA.

A história de crescimento envolve volume, controle de custos e diversificação de produtos. Estão até a explorar um aumento de produção de 100.000 a 150.000 toneladas por ano numa das suas fábricas existentes sem novos investimentos significativos, o que é apenas uma expansão inteligente e de baixo custo. O que esta estimativa esconde é a volatilidade contínua nos preços globais da pasta, o que poderá pressionar as margens, mas o foco da empresa na desalavancagem e na eficiência de custos proporciona uma forte protecção interna contra oscilações do mercado.

Próxima etapa: Finanças: modele o impacto do custo caixa de R$ 801/tonelada no EBITDA do ano de 2025, assumindo um 20% aumento de volume a partir do ramp-up do Cerrado.