Quebrando Wells Fargo & Saúde financeira da empresa (WFC): principais insights para investidores

Você está definitivamente olhando para a Wells Fargo & Company neste momento, tentando descobrir se a história de crescimento pós-limitação de ativos é real, e os números do ano fiscal de 2025 estão nos dando uma resposta clara: o impulso está crescendo. O lucro líquido do banco no terceiro trimestre de 2025 atingiu um forte US$ 5,6 bilhões, representando um sólido 9% aumento ano após ano, o que é um reflexo direto do seu pivô estratégico em direção ao crescimento depois que as amarras regulatórias foram eliminadas. Com a receita do terceiro trimestre atingindo US$ 21,4 bilhões e analistas prevendo um número de vendas para o ano inteiro de 2025 em torno US$ 84,13 bilhões, a empresa está a traduzir com sucesso o seu foco renovado nos empréstimos comerciais e na banca de investimento em lucros sólidos, mas a verdadeira questão é se conseguirão sustentar esta trajetória enquanto navegam nos riscos regulamentares persistentes e num ambiente de taxas de juro em mudança. Precisamos olhar além dos lucros por ação da $1.66 e mergulhe no balanço para ver se o recente US$ 6,1 bilhões nas recompras de ações é um sinal de confiança ou um impulso de curto prazo.

Análise de receita

Você quer saber onde a Wells Fargo & Company (WFC) está realmente ganhando dinheiro, e a resposta simples é: ainda é um negócio de empréstimos, mas o lado baseado em taxas está carregando a maior parte da carga. Para todo o ano fiscal de 2025, a estimativa de receita consensual fica em aproximadamente US$ 84,01 bilhões, representando uma taxa de crescimento anual de cerca de +2.1%. Isso é sólido, mas esconde um pivô fascinante no seu modelo de negócio principal.

Os fluxos de receitas do banco dividem-se em dois grupos principais: o rendimento líquido de juros (NII), que é o dinheiro que ganham com os empréstimos menos o que pagam sobre os depósitos, e o rendimento sem juros (ou rendimento de taxas), que provém de todo o resto, como serviços bancários de investimento e taxas de serviço. No terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a receita total atingiu um forte US$ 21,4 bilhões, um 5% aumento em relação ao mesmo período do ano passado.

Aqui está uma matemática rápida sobre as fontes primárias para o terceiro trimestre de 3:

• Receita Líquida de Juros (NII): Aproximadamente US$ 12,0 bilhões, para cima 2% ano após ano.
• Receita sem juros (taxas): aproximadamente US$ 9,5 bilhões, mostrando uma robustez 9% aumentar ano após ano.

Honestamente, o crescimento das receitas de taxas é a história aqui. Embora a NII ainda seja a maior fonte individual, o 9% O salto nos rendimentos não provenientes de juros mostra que o seu esforço estratégico para diversificar os empréstimos tradicionais anteriores está definitivamente a funcionar. Esta é uma medida crítica, especialmente à medida que navegam pelas mudanças nas taxas de juro e nos custos dos depósitos.

Olhando para os segmentos de negócios, as contribuições para as receitas destacam quais partes da franquia estão impulsionando esse crescimento. O banco está quase inteiramente focado no mercado dos EUA, gerando mais de 95% das suas receitas no mercado interno, pelo que a diversificação regional não é um factor aqui.

O desempenho em nível de segmento no terceiro trimestre de 2025 informa exatamente onde está o impulso e de onde vem o obstáculo:

Nota: As receitas da Banca Comercial não são explicitamente declaradas como um número único, mas o seu declínio é uma informação importante.

O que esta divisão por segmento esconde são as mudanças subjacentes. Por exemplo, o segmento de Gestão de Patrimônios e Investimentos 8% o aumento das receitas foi em grande parte impulsionado por taxas mais elevadas baseadas em activos, um benefício directo de fortes avaliações de mercado. Além disso, o segmento de Corporate and Investment Banking viu um enorme 25% aumento nas taxas de bancos de investimento, indicando uma recuperação significativa na atividade dos mercados de capitais. A grande mudança a ser observada é a evolução do segmento de Banco Comercial 9% declínio das receitas, um sinal de que os mercados de crédito a empresas estão a ficar mais restritivos ou de que o banco está a ser mais selectivo com a sua carteira comercial. Para um mergulho mais profundo na bússola estratégica da empresa, você deve verificar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Wells Fargo & Company (WFC).

A ação principal para os investidores é acompanhar a força contínua dessa receita não proveniente de juros; é a melhor proteção contra qualquer compressão futura na Margem de Juros Líquida (NIM), que é a margem de lucro dos seus empréstimos.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Wells Fargo & Company (WFC) está transformando sua enorme base de receitas em lucro real e sustentável. A resposta curta é sim, estão, e a tendência é melhorar. A rentabilidade do banco, medida com base nos últimos doze meses (TTM) encerrados no final de 2025, mostra uma forte margem de lucro líquido de 25.3%, um salto significativo de 21.8% um ano antes. Este não é apenas um leve solavanco; é uma indicação clara de que o foco do banco no controle de custos e em negócios com margens mais altas está dando resultado.

No sector bancário, analisamos atentamente três medidas principais de rentabilidade, embora o conceito tradicional de “Lucro Bruto” seja menos aplicável, uma vez que não existe Custo dos Produtos Vendidos. Em vez disso, concentramo-nos nos principais impulsionadores das receitas e em quanto resta após despesas e impostos.

• Margem de lucro bruto: No setor bancário, isso é frequentemente considerado 100% da receita total, que no terceiro trimestre de 2025 foi US$ 21,436 bilhões. Uma métrica mais útil é a Margem de Juros Líquida (NIM), que ficou em 2.61% no terceiro trimestre de 2025, refletindo a rentabilidade do negócio principal de empréstimos.
• Margem de lucro operacional: Esta margem, que mostra o lucro antes de impostos e itens não operacionais, foi uma margem robusta 28.70% em novembro de 2025 (TTM).
• Margem de lucro líquido: Este é o resultado final – o que o banco mantém. Em 25.3% (TTM, outubro de 2025), é um número poderoso.

Tendências de lucratividade e comparação do setor

A tendência mais convincente é a expansão das margens. A margem de lucro líquido aumentou acentuadamente, passando de 21,8% para 25.3% ano após ano. Esta melhoria de margem é a razão pela qual o lucro líquido do terceiro trimestre de 2025 cresceu 9% ano após ano, atingindo US$ 5,6 bilhões, ultrapassando o 5% crescimento da receita total. O banco está simplesmente a melhorar a conversão de receitas em lucros, um sinal definitivamente positivo para os accionistas.

Para contextualizar o desempenho da Wells Fargo & Company, veja como suas principais margens se comparam às dos principais pares dos EUA, usando os últimos TTM disponíveis ou dados trimestrais. Esta comparação mostra que o WFC é altamente competitivo, especialmente no que diz respeito à margem líquida, que é o que, em última análise, impulsiona os retornos para os acionistas.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A eficiência operacional é o motor deste crescimento de margem. O índice de eficiência do banco - despesas não decorrentes de juros como percentual da receita total - deteriorou-se ligeiramente para 65% no terceiro trimestre de 2025, acima dos 64% do trimestre anterior. Isto deveu-se a despesas planeadas, mas mais elevadas, sem juros, que agora se prevê que atinjam cerca de US$ 54,6 bilhões para todo o ano fiscal de 2025. Este aumento inclui cerca de US$ 200 milhões em custos de indenizações mais elevados e outro US$ 200 milhões em compensação relacionada à receita. Embora o rácio tenha subido, a história subjacente é um investimento estratégico em negócios de maior retorno, como cartões de crédito, gestão de patrimónios e banca empresarial e de investimento (CIB).

A gestão está a negociar ativamente a estabilidade das despesas a curto prazo para um crescimento rentável a longo prazo, especialmente após a remoção do limite regulamentar dos ativos. Eles têm como meta um retorno sobre o patrimônio comum tangível (ROTCE) de longo prazo de 17-18%, um objetivo que depende desta disciplina sustentada de custos e da diversificação estratégica de receitas. Você pode ler mais sobre a direção estratégica no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Wells Fargo & Company (WFC).

Aqui está uma matemática rápida sobre a compensação entre despesas e receitas: o banco está prevendo que a receita líquida de juros (NII) ficará praticamente estável em relação a 2024 US$ 47,7 bilhões, pelo que o crescimento do rendimento baseado em taxas é crucial. O 9% O aumento anual dos rendimentos não provenientes de juros no terceiro trimestre de 2025, liderado pelas taxas de banca de investimento e de gestão de património, mostra que esta estratégia já está a funcionar para compensar as pressões sobre as despesas e impulsionar a rentabilidade global. A ação principal para os investidores é monitorizar o rácio de eficiência no quarto trimestre de 2025; precisa de estabilizar ou melhorar à medida que os custos pontuais de indemnização diminuem.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Wells Fargo & Company (WFC) para entender sua base financeira, e o primeiro lugar a verificar é como ela financia suas operações – o equilíbrio entre dívida e patrimônio líquido. A conclusão direta é que a Wells Fargo & Company mantém um nível relativamente moderado de alavancagem financeira para um importante banco central monetário, mas a sua dependência da dívida aumentou ligeiramente em 2025 para capitalizar as oportunidades de crescimento após o alívio regulamentar.

No trimestre encerrado em setembro de 2025, a dívida total da Wells Fargo & Company era de aproximadamente US$ 214,18 bilhões. Este valor está dividido entre obrigações de curto prazo, que são críticas para a gestão diária da liquidez, e financiamento de longo prazo que apoia a sua base de ativos.

• Dívida de longo prazo: A maior parte está em dívida de longo prazo e obrigações de arrendamento mercantil, totalizando US$ 177,773 bilhões.
• Dívida de Curto Prazo: As obrigações de dívida de curto prazo e de arrendamento mercantil foram US$ 36,409 bilhões.

Esta estrutura mostra uma preferência por financiamento estável e de longo prazo, o que é prudente para um banco com uma grande carteira de activos de longo prazo, como hipotecas e empréstimos comerciais. É uma estratégia comum: financiar ativos longos com passivos longos.

O rácio dívida/capital próprio (D/E) é a medida mais clara deste equilíbrio, mostrando quanta dívida uma empresa utiliza para financiar os seus activos em relação ao valor do seu capital próprio. O patrimônio líquido total da Wells Fargo & Company foi US$ 181,154 bilhões em setembro de 2025.

Aqui está uma matemática rápida: dividir a dívida total pelo patrimônio líquido total dá uma relação dívida/capital próprio de aproximadamente 1.18 para o terceiro trimestre de 2025. Um índice de 1,18 significa que a empresa tem dívidas de US$ 1,18 para cada US$ 1,00 de patrimônio líquido. O que esta estimativa esconde é o contexto da indústria.

Para um banco regional, um rácio D/E de 1,18 seria elevado, uma vez que a média dos bancos regionais dos EUA é de cerca de 0.5. Mas para um banco global sistemicamente importante (G-SIB) como o Wells Fargo & Company, que opera com maior alavancagem financeira, esse índice está dentro de uma faixa administrável, comparável a pares como o índice D/E do primeiro trimestre de 2025 do Bank of America de 1.169. A elevada alavancagem é apenas parte do modelo bancário, mas precisa de ser apoiada por fortes rácios de capital e qualidade de crédito.

A Wells Fargo & Company tem explorado ativamente os mercados de dívida em 2025, um sinal de confiança e um movimento para otimizar a sua estrutura de capital. Isto está definitivamente ligado à remoção do limite máximo de activos da Reserva Federal em Junho de 2025, o que dá ao banco espaço para aumentar o seu balanço.

As emissões de dívida notáveis em 2025 incluem:

• Abril de 2025: Emitiu uma série de notas de médio prazo, incluindo uma US$ 3 bilhões parcela com vencimento em 2036.
• Setembro de 2025: Emitido US$ 4 bilhões em notas de médio prazo com vencimentos em 2029 e 2036.
• Novembro de 2025: Anunciados novos títulos seniores e subordinados sem garantia com vencimento entre 2028 e 2040.

A empresa equilibra esse financiamento de dívida com financiamento de capital por meio de lucros retidos e ações preferenciais. A disposição do mercado em absorver essas novas ofertas de dívida se reflete nas sólidas classificações de crédito: a S&P Global Ratings afirmou a classificação de longo prazo 'BBB+' da holding em junho de 2025 e, mais importante, revisou a perspectiva para Positivo da Stable, citando melhorias substanciais na governança e controle de risco após a remoção do limite de ativos. Outros ratings importantes incluem Moody's A1 e Fitch's A+ para o rating de emissor de longo prazo. Esta perspectiva positiva sugere que o mercado vê a dívida como bem apoiada pela melhoria da estabilidade operacional.

Para compreender o contexto estratégico desta estrutura de capital, deverá também rever os objetivos de longo prazo do banco: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Wells Fargo & Company (WFC).

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Wells Fargo & Company (WFC) tem caixa de curto prazo para cobrir suas obrigações, e a resposta rápida é sim, mas é preciso olhar além das métricas corporativas típicas. Para um banco, o rácio de liquidez tradicional (activos correntes divididos pelos passivos correntes) é uma medida fraca, mas o rácio de cobertura de liquidez (LCR) regulamentar conta a história real.

No segundo trimestre de 2025, o LCR médio calculado diariamente da Wells Fargo & Company era de 121%, excedendo confortavelmente o mínimo regulatório de 100%. Esta métrica é o que realmente importa, mostrando que o banco pode cobrir as saídas líquidas de caixa projetadas durante um período de estresse de 30 dias. O banco também detinha activos líquidos – dinheiro e depósitos – totalizando 203,4 mil milhões de dólares no final de 2024. Este é um balanço patrimonial forte, definitivamente um ponto forte.

Índices Atuais e Rápidos: A Anomalia Bancária

Se você estivesse analisando um fabricante, um índice de liquidez corrente abaixo de 1,0 seria um enorme sinal de alerta, sinalizando uma potencial incapacidade de pagar contas de curto prazo. Para Wells Fargo & Company, o índice de liquidez corrente dos últimos doze meses (TTM) em novembro de 2025 era de apenas 0,29. O índice de liquidez imediata é essencialmente o mesmo para um banco, uma vez que o estoque é insignificante.

Aqui está uma matemática rápida: os principais passivos de um banco são os depósitos de clientes, que são tecnicamente atuais, mas são fontes de financiamento fixas e estáveis, e não como uma fatura de fornecedor com vencimento em 30 dias. É por isso que o LCR é o indicador de liquidez superior para uma instituição financeira. O baixo rácio reflecte simplesmente o modelo de negócio da indústria e não uma verdadeira crise de liquidez.

Tendências da Demonstração do Fluxo de Caixa: Observando os Movimentos

A demonstração do fluxo de caixa do Wells Fargo & Company em 2025 mostra movimentos massivos, o que é normal para um banco que está constantemente mudando ativos e passivos. Você precisa observar as tendências, não apenas os números brutos.

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): O FCO TTM encerrado em setembro de 2025 foi negativo em -US$ 14,218 bilhões. Este valor negativo deve-se principalmente a alterações no capital de giro, como uma mudança na negociação de títulos de ativos, e destaca a volatilidade da dinâmica do balanço de um banco.
• Fluxo de caixa de investimento (ICF): Isto revelou uma saída significativa de -164,944 mil milhões de dólares até setembro de 2025. A maior parte desta saída foi impulsionada por grandes compras de títulos de investimento, o que constitui uma decisão estratégica para gerir o balanço e o risco de taxa de juro.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF): Esta foi uma entrada forte e positiva de US$ 105,995 bilhões no TTM encerrado em setembro de 2025. A entrada foi em grande parte alimentada pela emissão líquida de dívida, que rendeu US$ 44,066 bilhões somente no terceiro trimestre de 2025. Esta entrada foi parcialmente compensada pelos retornos dos acionistas, incluindo cerca de 6,0 mil milhões de dólares em recompras de ações ordinárias no terceiro trimestre de 2025.

A interação destes fluxos mostra um banco a gerir ativamente o seu financiamento e a sua combinação de ativos: emitindo dívida para obter capital (FCF positivo) e aplicando esse capital em títulos de investimento (ICF negativo). O que esta estimativa esconde é o impacto contínuo do limite máximo de activos de 1,95 biliões de dólares, que limita a capacidade do banco de aumentar a sua carteira de empréstimos e, portanto, o seu principal potencial operacional de geração de caixa. Você pode ler mais sobre isso em nossa análise completa: Dividindo a saúde financeira da Wells Fargo & Company (WFC): principais insights para investidores.

Análise de Avaliação

Você está tentando descobrir se a Wells Fargo & Company (WFC) é uma boa compra no momento, e os números sugerem que a ação está sendo negociada a um valor justo, mas sem grandes descontos. O consenso é um Compra moderada, com as ações precificadas para um desempenho estável, não para um grande rompimento.

Como analista financeiro, analiso três índices principais para mapear o valor intrínseco de uma empresa (o que ela realmente vale) em relação ao seu preço de mercado. Para um banco como o Wells Fargo & Company, os índices Preço-Lucro (P/L) e Preço-Livro (P/B) são definitivamente as métricas mais cruciais. O Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) é menos relevante aqui, uma vez que os principais activos e lucros dos bancos estão estruturados de forma diferente de uma empresa industrial típica.

• Relação preço/lucro (P/E): A relação P/E da Wells Fargo & Company atualmente está em aproximadamente 13.54. Isto está ligeiramente acima da média do sector mais amplo dos serviços financeiros, sugerindo que o mercado está disposto a pagar um prémio pela recente estabilidade dos lucros e pelos esforços de recuperação do banco.
• Relação preço/reserva (P/B): A relação P/B está em torno 1.59. Qualquer valor acima de 1,0 sugere que o mercado avalia a empresa acima do seu valor patrimonial líquido (valor contábil). Este rácio de 1,59 é saudável para um grande banco, indicando que os investidores confiam na qualidade dos activos do banco e na sua capacidade de gerar lucros futuros a partir deles.
• EV/EBITDA: Esta métrica geralmente não é aplicável aos bancos, uma vez que o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) não captura o núcleo do negócio de um banco, que é a receita líquida de juros. Em vez disso, nos concentramos em P/E e P/B.

Aqui está uma matemática rápida: um P/L de 13,54 é razoável. Não é uma barganha gritante, mas também não é uma bolha óbvia.

Desempenho de ações e dividendos

As ações da Wells Fargo & Company mostraram um forte impulso ao longo do ano passado, refletindo a confiança dos investidores à medida que o banco ultrapassa as suas questões regulatórias. O preço das ações subiu mais de 11.99% nos últimos 12 meses, negociando em torno do $82.40 marca em novembro de 2025. Isso o coloca perto de seu máximo de 52 semanas de $88.64, que é um nível de resistência importante a ser observado.

Para investidores em renda, o dividendo profile é sólido. Wells Fargo & Company paga um dividendo anual de $1.80 por ação, o que se traduz em um rendimento de dividendos atual de cerca de 2.17%. O índice de distribuição de dividendos é sustentável 30.73% de ganhos, o que é um ótimo sinal. Significa que o banco está a devolver dinheiro aos accionistas, ao mesmo tempo que retém capital suficiente para investir no crescimento e manter um balanço forte, o que é fundamental para a estabilidade a longo prazo.

Antes de fazer um movimento, você também deve revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Wells Fargo & Company (WFC).

Consenso dos analistas e preço-alvo

A visão de Wall Street é geralmente positiva, inclinando-se para uma recomendação de “Compra”. Com base nos dados mais recentes de um grupo de 19 analistas, a classificação de consenso é Compra moderada. Existem 11 Comprar classificações e 8 Segure classificações, com nenhum analista recomendando uma venda. Este é um sinal poderoso de confiança institucional.

O preço-alvo médio para 12 meses é fixado em $89.57. Esta previsão sugere uma vantagem de aproximadamente 8.7% do preço atual, que é um retorno respeitável para ações de um banco de grande capitalização. O que esta estimativa esconde, no entanto, é o potencial de aceleração do crescimento dos lucros se as taxas de juro permanecerem elevadas ou se o banco executar com sucesso as suas iniciativas de eficiência.

Para ser justo, o preço das ações é de execução. Se o banco tropeçar nos seus objetivos de redução de custos ou enfrentar novos obstáculos regulamentares, essa vantagem de 8,7% poderá desaparecer rapidamente. Seu próximo passo deve ser comparar essas métricas de avaliação com seus pares mais próximos, JPMorgan Chase & Co. e Bank of America Corporation, para ver se o Wells Fargo & Company oferece uma vantagem de valor relativo.

Fatores de Risco

Você está olhando para o Wells Fargo & Company (WFC) e vendo um banco que está fazendo progressos reais, mas precisa saber o que ainda pode atrapalhar as ações. A conclusão directa é esta: os maiores riscos a curto prazo continuam a ser as restrições regulamentares e uma iminente deterioração do ciclo de crédito, especialmente no sector imobiliário comercial.

Honestamente, o excesso regulatório é o risco interno mais significativo. O limite máximo de ativos da Reserva Federal, imposto em 2018, ainda limita os ativos consolidados do banco a aproximadamente US$ 1,95 trilhão, limitando efetivamente o seu potencial de crescimento. Embora o banco tenha fechado cinco ações regulatórias em 2025 – incluindo duas da Reserva Federal e duas do Gabinete do Controlador da Moeda (OCC) – cinco ordens de consentimento ainda persistem, exigindo um investimento maciço e contínuo em conformidade. Este é um custo operacional enorme, embora a administração projete que as despesas não decorrentes de juros para 2025 ficarão em torno de US$ 54,6 bilhões, refletindo a disciplina de custos, mas também aumentando os custos de indenizações e compensações. Para um mergulho mais profundo nos princípios básicos do banco, você pode conferir seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Wells Fargo & Company (WFC).

Imóveis comerciais e exposição de crédito

O risco financeiro que acompanho mais de perto é o da carteira de Imóveis Comerciais (CRE). O Wells Fargo tem sido proativo, reduzindo deliberadamente sua exposição ao CRE em cerca de US$ 35 bilhões ao longo do último ano, reduzindo o total para aproximadamente US$ 136,5 bilhões a partir do primeiro trimestre de 2025. Essa é uma jogada inteligente. Mas ainda assim, o sector de escritórios continua sistematicamente sob pressão, como observou a administração. O ciclo de crédito é definitivamente um risco, com a provisão para perdas de crédito no segundo trimestre de 2025 aumentando para US$ 1,01 bilhão, acima dos US$ 932 milhões no quarto trimestre de 2024. Esse aumento sinaliza que a qualidade do crédito está começando a diminuir.

Aqui está uma rápida olhada nos principais riscos financeiros e operacionais:

• Volatilidade da receita líquida de juros (NII): O Wells Fargo reduziu sua orientação de NII para 2025, agora esperando que fique aproximadamente em linha com a de 2024 US$ 47,7 bilhões, uma revisão de uma previsão anterior de crescimento de 1% a 3%. Isto se deve ao aumento dos custos dos depósitos e à redução do NII no negócio de Mercados.
• Ventos macroeconómicos adversos: A incerteza política persistente e o potencial de novas tarifas aumentarão as tarifas ponderadas pelo comércio dos EUA até 24% poderia desacelerar a economia, impactando a demanda de empréstimos aos consumidores e às empresas.
• Competição e atraso digital: A relação preço/lucro (P/E) do banco de 13x está um pouco acima da média dos pares de 12,1x. Este prémio estará em risco se os seus esforços de transformação digital não acompanharem o ritmo de concorrentes como o JPMorgan Chase & Co.

Mitigação e Ações Estratégicas

Para ser justo, o Wells Fargo não está apenas parado. A estratégia de mitigação é clara: resolver os problemas de conformidade e diversificar as receitas, afastando-as dos empréstimos tradicionais. Estão a reforçar o seu quadro de risco e controlo, razão pela qual assistimos ao encerramento de cinco ordens de consentimento no primeiro semestre de 2025. Do lado das receitas, o banco está a investir fortemente em negócios baseados em taxas, como a Gestão de Riqueza e Investimento e a Banca Corporativa e de Investimento (CIB).

Esse pivô estratégico já está apresentando resultados. A receita não proveniente de juros para o segundo trimestre de 2025 foi US$ 9,11 bilhões, um aumento sólido em relação aos 8,65 mil milhões de dólares registados no primeiro trimestre de 2025. Estão também a reduzir o risco da carteira de imóveis comerciais, ao restringir a subscrição e ao mudar o foco para segmentos mais resilientes, como propriedades multifamiliares e industriais. É uma reviravolta de vários anos, mas as ações são concretas. O índice de eficiência, estabilizado em torno 69% no primeiro trimestre de 2025, sugere que sua disciplina de custos está funcionando. A ação caiu 2.1% após o corte da orientação do NII do segundo trimestre, mas o seu índice de capacidade total de absorção de perdas (TLAC) é forte em 24.4%, bem acima do mínimo de 21,5%, o que proporciona uma sólida reserva de capital contra tensões imprevistas.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro para a Wells Fargo & Company (WFC), e a maior conclusão é esta: a empresa está finalmente passando da defesa para o ataque. A mudança crítica é a recente remoção do limite máximo de activos da Reserva Federal, uma restrição de sete anos que limitou severamente o crescimento. Esta única alteração regulamentar é o catalisador para todos os seus planos de expansão a curto prazo.

A estratégia da empresa está agora focada no crescimento orgânico e agressivo, especialmente em áreas de margens elevadas. Estão a dar prioridade à expansão da quota de mercado tanto no crédito ao consumo como no crédito comercial, o que significa mais concorrência para os seus pares. Esta é uma grande mudança. Eles também foram disciplinados nas despesas, gerando cerca de US$ 12 bilhões na redução de custos desde 2019, simplificando as operações e encerrando 13 negócios não essenciais.

• Cartão de crédito: Impulso agressivo para abertura de novas contas, já abertas 9% acumulado do ano.
• Gestão de patrimônio (WIM): Investir pesadamente para capturar condições de mercado fortes, com fluxos de investimento líquido no Wells Fargo Premier em alta 47%.
• Banco Corporativo e de Investimento (CIB): Investimento direto para o crescimento desta unidade de negócio, que anteriormente estava limitada pelo limite de ativos.

Aqui está uma matemática rápida sobre o que os analistas esperam para o ano fiscal de 2025. O consenso é que a receita total (vendas) caia entre US$ 84,01 bilhões e US$ 84,13 bilhões, representando uma taxa de crescimento de cerca de 2,1% a 4,6% do ano anterior. O lucro por ação (EPS) deverá ficar em torno de $6.28. O que esta estimativa esconde, porém, é a potencial vantagem caso as novas iniciativas de crescimento no CIB e na Gestão de Património ganhem mais força do que o esperado na segunda metade do ano.

A Wells Fargo & Company também está aproveitando sua enorme escala e relacionamentos profundos com os clientes como um fosso competitivo. São um dos 'Quatro Grandes' bancos dos EUA, com uma posição financeira robusta que inclui aproximadamente US$ 1,9 trilhão em ativos e uma base de financiamento estável de cerca de US$ 1,4 trilhão em depósitos. Além disso, seu portfólio abrangente de produtos significa que eles podem oferecer tudo, desde uma simples conta corrente até serviços complexos de banco de investimento, tornando-os um verdadeiro fornecedor completo de serviços financeiros.

A estratégia do banco centrada nos EUA, onde mais 95% de sua receita é gerada, está se mostrando eficaz e eles têm como meta um Retorno sobre o Patrimônio Comum Tangível (ROTCE) - uma medida-chave de lucratividade - de 17% a 18% a médio prazo, acima de 15% acumulado no ano em 2025. Esse é um forte sinal da confiança da administração em sua capacidade de execução. Eles estão definitivamente focados nos pontos fortes principais.

Parcerias estratégicas também estão a começar a surgir, como o acordo com a Volkswagen e a Audi para fornecer financiamento preferencial de compras nos EUA, o que é uma jogada inteligente para expandir o seu negócio automóvel. Se quiser compreender os princípios fundamentais que orientam esta expansão, você deve revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Wells Fargo & Company (WFC).

Próxima etapa: Os gerentes de portfólio devem modelar um cenário em que o WFC atinja um $6.50+ EPS para 2026, assumindo um 15% crescimento da renda sem juros no CIB e no WIM, para testar o potencial de valorização da remoção do limite de ativos.