Aegon NV (AEG): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Aegon N.V. (AEG) é uma gigante global de serviços financeiros com aproximadamente US$ 317,6 bilhões em ativos totais, mas você tem certeza de como essa potência, com seu foco principal mudando para os EUA, realmente cria valor para os acionistas? A empresa encontra-se num período crucial, tendo reportado uma forte recuperação com um 606 milhões de euros lucro líquido no primeiro semestre de 2025, juntamente com um 19% saltar em seu resultado operacional para 845 milhões de euros, provando que seu pivô estratégico está ganhando força. Precisamos olhar além dos números mais importantes e dissecar o motor - a Transamerica nos EUA, o Workplace no Reino Unido e sua gestão global de ativos - para compreender os riscos e oportunidades que impulsionam sua meta de cerca de 1,2 mil milhões de euros em 2025 Geração de Capital Operacional. Este mergulho profundo lhe dará a estrutura precisa para avaliar a resiliência histórica da Aegon, seu cenário atual de propriedade e a mecânica de seus fluxos de receita, para que você possa tomar uma decisão definitivamente informada sobre sua trajetória de longo prazo.

História da Aegon N.V.

Você precisa entender a história da Aegon N.V. não como uma única história de startup, mas como uma consolidação estratégica de entidades mais antigas e estabelecidas que lhe permitiram se tornar um gigante financeiro global. O foco atual da empresa no crescimento baseado em capital e baseado em taxas nos EUA e no Reino Unido é um resultado direto de decisões transformadoras tomadas ao longo das últimas quatro décadas, incluindo uma mudança recente na sua estrutura jurídica.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

Aegon N.V. foi oficialmente estabelecida em 1º de janeiro de 1983.

Localização original

A empresa foi fundada e sediada em Haia, Holanda.

Membros da equipe fundadora

A Aegon não foi fundada por empreendedores individuais; foi uma fusão conduzida pelo conselho de administração entre duas grandes holdings de seguros holandesas: AGO Holding N.V. e Ennia N.V. Esta consolidação criou escala imediata.

Capital inicial/financiamento

A base de capital inicial eram os balanços patrimoniais e as capitalizações de mercado combinadas da AGO Holding N.V. e da Ennia N.V. na época da fusão de 1983. Esta fusão unificou os negócios complementares de vida, não vida e pensões, proporcionando uma forte plataforma para a expansão internacional.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

A trajetória da empresa é definitivamente definida por três grandes eixos estratégicos, cada um focado na eficiência de capital e na simplificação geográfica. O primeiro foi o impulso agressivo para o mercado dos EUA, o segundo foi a desalavancagem pós-crise e o terceiro é a actual revisão estrutural.

A aquisição da Transamerica em 1999 foi a decisão inicial mais importante. Foi um enorme investimento de US$ 9,7 bilhões que deu instantaneamente à Aegon uma marca importante e uma extensa rede de distribuição no maior mercado financeiro do mundo. Esta medida consolidou os EUA como o principal motor de crescimento, uma realidade ainda evidente no desempenho de 2025.

A crise financeira de 2008 forçou uma redefinição crítica. Aceitar a ajuda estatal de 3 mil milhões de euros foi um mal necessário, mas o reembolso integral até 2011, totalizando 4,1 mil milhões de euros com juros, sublinhou um compromisso com a disciplina financeira. Eis a matemática rápida: o reembolso do capital mais 1,1 mil milhões de euros em custos sinalizou um forte regresso à auto-suficiência e uma melhor gestão de riscos.

A mudança mais recente e profunda é a revisão estratégica de 2023-2025. Ao combinar as suas operações holandesas de seguros, bancos e hipotecas com a ASR Nederland, a Aegon simplificou essencialmente a sua exposição europeia para se concentrar em negócios de capital leve, como as suas operações nos EUA (Transamerica) e pensões no Reino Unido. Este é um movimento claro em direção a um modelo baseado em taxas em vez de um modelo tradicional de balanço de seguros. Esta clareza estratégica reflete-se agora nos resultados do primeiro semestre de 2025, onde o resultado operacional aumentou 19% para 845 milhões de euros, impulsionado em grande parte pelos EUA.

• Revisão de Domicílio 2025: A empresa está atualmente analisando uma potencial mudança de seu domicílio legal e sede para os Estados Unidos. Esta medida alinharia a estrutura empresarial, a residência fiscal e o quadro regulamentar com a geografia que gera a maior parte dos seus negócios.
• Saúde financeira (2025): A Aegon está no caminho certo para cumprir sua meta anual de geração de capital operacional (GCO) de cerca de 1,2 bilhão de euros para 2025, com o capital em caixa na Holding permanecendo forte em 1,9 bilhão de euros no terceiro trimestre de 2025.
• Foco Estratégico: O objetivo é maximizar a eficiência do capital e simplificar o portfólio, permitindo maior retorno de capital aos acionistas. Você pode ver como esta estratégia influencia seus princípios fundamentais revisando seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Aegon N.V. (AEG).

O que esta estimativa esconde é a complexidade operacional de um domicílio nos EUA, mas a intenção é clara: a Aegon está a apostar o seu futuro no mercado americano.

Próximo passo: A equipa de estratégia deverá modelar a análise custo-benefício completa do domicílio nos EUA até ao final do ano.

Estrutura de propriedade da Aegon NV (AEG)

A estrutura de propriedade da Aegon N.V. é uma mistura de domínio institucional e uma participação fundamental única, uma característica comum às principais instituições financeiras europeias. A empresa é controlada por uma combinação de investidores institucionais globais e por uma associação que detém um interesse significativo e protegido, garantindo um quadro de governação equilibrado mas complexo.

Status atual da Aegon N.V.

Aegon N.V. é uma sociedade anônima, uma Naamloze Vennootschap (N.V.) sob a lei holandesa, com suas ações ordinárias listadas na Euronext Amsterdam (AGN) e na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE: AEG). Esta listagem dupla confirma o seu estatuto como um importante grupo de serviços financeiros internacionais de capital aberto.

Está em curso uma mudança estratégica significativa; a partir de novembro de 2025, a Aegon está considerando mudar seu domicílio legal e sede para os Estados Unidos, o que provavelmente tornaria sua listagem em Nova York a principal, em vez da listagem em Amsterdã.

Esta mudança potencial, sobre a qual a seguradora planeia anunciar uma decisão em dezembro, reflete o foco crescente da empresa no seu negócio nos EUA, Transamerica, após o desinvestimento das suas operações holandesas para a ASR Nederland em 2023.

Análise de propriedade da Aegon N.V.

A base de acionistas está fortemente voltada para investidores institucionais, mas o maior acionista individual é a Vereniging Aegon, uma associação criada para salvaguardar os interesses e as partes interessadas da empresa. Esta associação detém uma participação protetora no patrimônio da empresa.

Aqui está uma matemática rápida sobre onde está a propriedade, com base nos dados mais recentes disponíveis para o ano fiscal de 2025:

A participação da Vereniging Aegon, embora seja de cerca de 18,7% das ações, pode representar até 32,6% do total de ações emitidas e em circulação por meio de sua detenção de Ações Ordinárias B, que têm direitos especiais de voto em determinadas circunstâncias, como uma oferta pública de aquisição hostil.

A compreensão desta estrutura é definitivamente crucial para avaliar a estabilidade estratégica a longo prazo, especialmente dada a discussão em curso sobre uma potencial mudança no domicílio legal da empresa. Se você quiser se aprofundar no direcionamento estratégico da empresa, confira o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Aegon N.V. (AEG).

Liderança da Aegon N.V.

A empresa é dirigida por um Conselho de Administração responsável pelas operações quotidianas e um Conselho Fiscal que supervisiona o Conselho de Administração e o curso geral dos negócios. A equipa de liderança assistiu a mudanças recentes no topo do Conselho de Supervisão, reflectindo um foco na experiência em seguros e gestão de activos.

• David Herzog: Presidente do Conselho de Administração (Conselho Fiscal), com efeitos a partir de 13 de novembro de 2025, sucedendo a William Connelly.
• Banha frita: Diretor Presidente (CEO) e membro da Diretoria Executiva desde maio de 2020.
• Duncan Russel: Diretor Financeiro (CFO) desde setembro de 2024.
• Débora Águas: Diretor de Tecnologia (CTO) desde fevereiro de 2022.
• Astrid Jakel: Chief Risk Officer (CRO) desde março de 2022.

A transição da presidência para David Herzog, cuja experiência é profunda em seguros e gestão de ativos, sinaliza um compromisso claro com o avanço da estratégia central da Aegon. Trata-se de uma equipa de gestão muito experiente, estando o CEO no cargo desde 2020, dando continuidade.

Missão e Valores da Aegon N.V. (AEG)

O propósito da Aegon N.V. vai além das demonstrações financeiras, centrando-se em uma missão clara e focada no ser humano para apoiar os indivíduos em suas vidas cada vez mais longas e variadas. Este compromisso é sustentado por comportamentos fundamentais que priorizam as necessidades dos clientes e o impacto global responsável.

Objetivo central da Aegon N.V.

Você está procurando o que realmente impulsiona uma empresa como a Aegon, e é simples: eles pretendem ser um parceiro em uma vida de vários estágios, e não apenas um fornecedor de apólices. Toda a sua estratégia, que visa uma geração de capital operacional de cerca de 1,2 mil milhões de euros para 2025, é construído sobre esta base.

Declaração oficial de missão

A Aegon enquadra sua missão como um propósito claro e único que orienta todas as suas operações globais, incluindo seu maior negócio nos EUA, a Transamerica. Honestamente, é uma declaração poderosa que elimina o ruído da indústria.

• Ajudar as pessoas a viverem suas melhores vidas.

Esse propósito direciona seu foco em servir quase 68 milhões famílias de renda média nos EUA, um segmento muitas vezes mal atendido, com soluções de proteção e aposentadoria.

Declaração de visão

A sua visão está enraizada numa mudança social fundamental: a longevidade. Eles vêem as pessoas vivendo mais, vidas em vários estágios – aposentando-se aos 25, requalificando-se aos 40, iniciando um negócio aos 50 – como uma enorme oportunidade, não como um risco.

• Liderando o mundo para a longevidade.
• Transição dos indivíduos e da sociedade da vida tradicional de três estágios para uma vida de vários estágios.
• Construir os meios financeiros para que os clientes explorem as possibilidades e os desafios de uma vida longa e variada.

Esta perspectiva de longo prazo é a razão pela qual se comprometem com o investimento sustentável, com o objectivo de reduzir a intensidade média ponderada de carbono dos seus rendimentos fixos empresariais e activos de capital cotados, através de 25% até o final de 2025 em relação à linha de base de 2019.

Aqui está a matemática rápida: gerenciando 321 mil milhões de euros nos ativos no primeiro semestre de 2025 significa que mesmo uma pequena mudança na política de investimento terá um impacto definitivamente significativo.

Slogan/slogan da Aegon N.V.

A promessa da marca da empresa é um apelo direto à ação para os seus clientes, refletindo o propósito central numa frase simples e memorável.

• viva sua melhor vida.

Para conseguir isso, a Aegon se concentra em três comportamentos comuns em todas as suas subsidiárias e parcerias:

• Nós sintonizamos - e ouvimos nossos clientes.
• Nós intensificamos - e respondemos às suas necessidades.
• Somos uma força para o bem e temos um impacto significativo nas comunidades onde operamos.

O objetivo é cumprir uma meta de fluxo de caixa livre para 2025 de cerca de 800 milhões de euros mantendo esta abordagem responsável e centrada no cliente.

Para uma análise detalhada dos princípios que orientam sua estratégia de longo prazo, você pode ler mais aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Aegon N.V. (AEG).

Aegon NV (AEG) Como funciona

Aegon N.V. opera como um grupo focado em serviços financeiros transatlânticos, gerando principalmente receitas através da subscrição de riscos de seguros e da gestão de poupanças de longo prazo e activos de reforma para clientes nos Estados Unidos e no Reino Unido. A estratégia principal da empresa é aumentar os seus “Ativos Estratégicos” de alto potencial, ao mesmo tempo que utiliza o seu legado “Ativos Financeiros” para libertar capital para retornos dos acionistas e investimentos de crescimento.

Portfólio de produtos/serviços da Aegon N.V.

Estrutura Operacional da Aegon N.V.

A estrutura operacional da Aegon N.V. baseia-se numa divisão clara entre Ativos Estratégicos de alto crescimento e Ativos Financeiros de capital intensivo (blocos legados). O objetivo é maximizar a Geração de Capital Operacional (GCO) – o fluxo de caixa das operações comerciais subjacentes – e transferir o capital para onde possa obter os retornos mais elevados.

Aqui está uma matemática rápida: a empresa está no caminho certo para atingir sua meta de OCG para o ano inteiro de cerca de 1,2 mil milhões de euros para 2025. Este GCO é a força vital para o pagamento de dividendos, que devem crescer para cerca de 0,40 euros por ação ao longo de 2025 e para financiar recompras de ações. O primeiro semestre de 2025 registou um forte Resultado Operacional de 845 milhões de euros, um aumento de 19%, principalmente proveniente dos negócios nos EUA. Essa é uma tendência sólida.

• Realocação de Capital: A empresa está a reduzir ativamente o capital empregue em ativos financeiros, que incluem anuidades variáveis mais antigas e contratos onerosos de vida universal, para reduzir o risco e a volatilidade.
• Foco nos EUA: O negócio norte-americano, Transamerica, é o principal motor de crescimento, com foco na expansão da sua rede de distribuição, o World Financial Group (WFG), que tem como alvo 110,000 agentes até 2027.
• Plataforma Digital: No Reino Unido, o foco operacional está na aceleração da transformação numa plataforma digital líder de poupança e reforma, afastando-se de modelos mais antigos e menos eficientes.
• Gestão de Liquidez: A empresa está administrando seu Cash Capital na Holding, com o objetivo de reduzi-lo de 1,9 mil milhões de euros (3º trimestre de 2025) para cerca 1,0 mil milhões de euros até o final de 2026 por meio de recompras e dividendos.

Vantagens Estratégicas da Aegon N.V.

O sucesso da Aegon depende de algumas vantagens distintas que lhe permitem competir eficazmente contra rivais maiores dos EUA e da Europa. O maior deles é o seu alcance de distribuição em um segmento mal atendido do mercado dos EUA.

• Rede de distribuição proprietária: O World Financial Group (WFG) fornece uma força de vendas massiva e cativa com mais de 90,000 agentes, dando à Transamerica acesso direto e econômico ao mercado americano de renda média.
• Força de capital: A empresa mantém índices de capital robustos; por exemplo, o rácio de capital baseado no risco (RBC) dos EUA estava num valor estimado 420% em 30 de junho de 2025, bem acima do nível operacional de 400%. Esta almofada financeira proporciona estabilidade e flexibilidade ao investimento.
• Foco geográfico e de produto: A decisão estratégica de alienar o grande negócio de seguros holandês à ASR Nederland N.V. e concentrar-se quase inteiramente nos EUA, no Reino Unido e em joint ventures internacionais selecionadas torna o modelo de negócio muito mais simples e definitivamente mais fácil de gerir.
• Agilidade Estratégica: A revisão em curso sobre uma potencial mudança do domicílio legal e da sede para os Estados Unidos, com decisão esperada para dezembro, sinaliza um compromisso com o alinhamento da estrutura corporativa com a fonte primária de GCO (Transamerica). Esta é uma medida importante que poderá simplificar a regulamentação e os fluxos de capitais.

Para saber mais sobre os princípios fundamentais que orientam essas decisões, você pode ler o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Aegon N.V. (AEG).

Aegon NV (AEG) Como ganha dinheiro

A Aegon N.V. ganha dinheiro principalmente subscrevendo e vendendo produtos de seguros – como seguros de vida e anuidades – e gerando taxas pelo gerenciamento de ativos de clientes em suas plataformas de aposentadoria e investimento. O núcleo do seu motor financeiro é o spread que obtém entre os retornos dos investimentos sobre os prémios dos segurados e os pagamentos garantidos, mais as taxas cobradas sobre a sua enorme base de activos sob administração.

A empresa simplificou agressivamente as suas operações, especialmente após a alienação dos seus negócios holandeses em 2023, pelo que o seu modelo de receitas está agora fortemente concentrado nas suas operações nos EUA, Transamerica, e nos seus negócios baseados em taxas no Reino Unido e na Gestão de Ativos. O foco está na geração de capital recorrente e previsível (Geração de Capital Operacional ou OCG), em vez de rendimentos de investimento voláteis.

Análise da receita da Aegon N.V.

Como a estrutura financeira da Aegon, especialmente após o desinvestimento de 2023, é melhor compreendida por meio de seus centros de lucratividade, usaremos o Resultado Operacional do 1S 2025 como a proxy mais precisa para a importância financeira relativa de cada fluxo de negócios principal. Isso mostra onde está o verdadeiro poder de ganhos.

Economia Empresarial

A economia dos negócios da Aegon está centrada em dois principais geradores de lucro: a margem do seguro e a margem das taxas. A mudança estratégica da empresa é priorizar os segmentos remunerados e menos intensivos em capital, razão pela qual a Transamerica (Américas), com sede nos EUA, é tão importante.

• Margem de Seguro: Este é o lucro do negócio Protection Solutions (seguros de vida e saúde). Baseia-se em prémios actuariais de precisão suficientemente elevados para cobrir sinistros, custos administrativos e uma margem de lucro, com base em pressupostos de mortalidade e morbilidade. As vendas de produtos de vida nova nos EUA, por exemplo, aumentaram em 13% para 276 milhões de dólares no primeiro semestre de 2025, mostrando forte crescimento de volume nesta área core.
• Margem de taxa: Isso vem dos negócios de Planos de Aposentadoria e Gestão de Ativos, onde a Aegon ganha uma taxa percentual sobre o total de Ativos sob Administração (AuA) ou Ativos sob Administração (AuM). Este fluxo de receitas é altamente escalável; uma vez construída a plataforma, adicionar um novo cliente é muito barato, por isso as margens são normalmente altas. A indústria do escritório do Reino Unido, um importante impulsionador de taxas, gerou 2,1 mil milhões de libras esterlinas em depósitos líquidos no 1S 2025.
• Estratégia de preços: A fixação de preços para novos produtos de seguros baseia-se num cálculo complexo de sinistros esperados (mortalidade/longevidade), retornos de investimento esperados e uma margem de lucro alvo. Para os seus livros legados, como os Cuidados de Longo Prazo, a estratégia consiste em procurar aumentos das taxas de prémios justificados atuarialmente, o que ajuda a estabilizar uma carteira de negócios historicamente volátil e de capital intensivo.

A mudança para rendimentos baseados em taxas torna o modelo de negócio menos sensível à volatilidade das taxas de juro, mas ainda altamente dependente do desempenho do mercado accionista, uma vez que as taxas baseadas em activos aumentam e diminuem com o mercado. Essa é a compensação. Você pode aprender mais sobre os diferentes tipos de investidores atraídos por este modelo visitando Explorando o investidor Aegon N.V. (AEG) Profile: Quem está comprando e por quê?

Desempenho Financeiro da Aegon N.V.

Os resultados intercalares de 2025 confirmam o sucesso da reestruturação da empresa e o foco na geração de capital, mostrando uma reviravolta significativa na rentabilidade e na solidez do capital.

• Recuperação do lucro líquido: Aegon relatou um lucro líquido de 606 milhões de euros para o primeiro semestre de 2025, uma grande variação em relação ao prejuízo líquido no período do ano anterior.
• Geração de Capital Operacional (GCO): A empresa está no caminho certo para cumprir sua meta de OCG para o ano de 2025 de cerca de 1,2 mil milhões de euros, uma métrica chave para medir o fluxo de caixa sustentável das operações. O GCO para os primeiros nove meses de 2025 (1S + Q3) já está em 916 milhões de euros (576 milhões de euros + 340 milhões de euros).
• Força de capital: O Rácio de Solvabilidade do Grupo estimado situou-se num nível robusto 183% em 30 de junho de 2025, bem acima do mínimo regulatório, indicando um forte buffer de capital. Da mesma forma, o índice de capital baseado em risco (RBC) dos EUA foi estimado em 420%, superando significativamente o nível operacional de 400%.
• Retornos aos Acionistas: Refletindo essa saúde financeira, a Aegon anunciou um aumento em seu programa de recompra de ações, elevando o total do segundo semestre de 2025 para 400 milhões de euros, juntamente com um aumento do dividendo intermediário para 2025 de 0,19 euros por ação ordinária.

A matemática rápida mostra que, com um GCO de 9 meses superior a 900 milhões de euros, a meta para o ano inteiro de 1,2 mil milhões de euros é altamente alcançável, dando à administração a confiança necessária para devolver capital substancial aos acionistas.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Aegon N.V. (AEG)

está se transformando fundamentalmente em um grupo financeiro mais focado e de alto desempenho, mudando seu centro de gravidade para os EUA e no caminho certo para cumprir suas metas financeiras para 2025, incluindo uma meta de geração de capital operacional (OCG) de cerca de 1,2 mil milhões de euros para o ano inteiro. Este pivô estratégico segue-se ao desinvestimento do seu negócio holandês, permitindo à Transamerica, a sua subsidiária sediada nos EUA, tornar-se o principal motor de crescimento.

A trajetória futura da empresa está ligada à gestão disciplinada de capital, evidenciada pelo programa de recompra de ações em andamento no segundo semestre de 2025, totalizando 400 milhões de euros, e uma revisão da possível mudança de seu domicílio legal para os Estados Unidos.

Cenário Competitivo

No mercado dos EUA, a Aegon, principalmente através da Transamerica, compete com gigantes estabelecidos com maiores quotas de mercado globais. A estratégia da Aegon é vencer em nichos específicos, especialmente no mercado intermediário, em vez de dominar amplamente o segmento de primeira linha.

Oportunidades e Desafios

Você precisa mapear o cenário de curto prazo para ações claras, então aqui está uma matemática rápida sobre onde estão o crescimento e os pontos de atrito.

Posição na indústria

A posição da Aegon no setor é definida por sua transformação estratégica, passando de um conglomerado multimercado para um especialista em vida e aposentadoria focado e centrado nos EUA. Esta mudança é definitivamente uma jogada de alto risco.

• Solidez de capital: A empresa mantém uma posição de capital robusta, com Cash Capital na Holding em 1,9 mil milhões de euros no 3T 2025, bem acima da faixa operacional.
• Recuperação de lucro: Aegon relatou um lucro líquido de 606 milhões de euros no primeiro semestre de 2025, uma reviravolta significativa em relação ao prejuízo líquido no período do ano anterior, refletindo a melhoria do desempenho operacional.
• Especialização nos EUA: Embora a sua quota global no mercado de vida nos EUA seja modesta em 2.52%, sua estratégia focada lhe confere uma posição dominante 63.0% participação no canal de distribuição WFG para produtos US Life, que é seu principal motor.
• Alinhamento Estratégico: A potencial mudança da sede para os EUA visa simplificar a estrutura corporativa e alinhar o seu quadro jurídico, fiscal e regulamentar com a geografia onde conduz a maior parte dos seus negócios.

Para saber mais sobre quem está apoiando essa direção estratégica, confira Explorando o investidor Aegon N.V. (AEG) Profile: Quem está comprando e por quê?

Próxima etapa: Os gerentes de portfólio devem modelar o impacto da mudança de domicílio nos EUA na taxa efetiva de imposto e nos requisitos de capital da Aegon até 10 de dezembro de 2025, quando a decisão é esperada.