(KMX): História, propriedade, missão, como funciona & Ganha dinheiro

Como investidor experiente, você sabe que o mercado de carros usados é uma fera complexa, então como é que (KMX), o maior varejista de carros usados do país, conseguiu manter seu domínio e registrar uma receita para o ano fiscal de 2025 de aproximadamente US$ 28,21 bilhões? O modelo omnicanal exclusivo da empresa, que combina seus 255 lojas através 42 estados com uma plataforma digital robusta, é o principal diferencial, permitindo que as transações on-line representem aproximadamente 29% de sua receita líquida do quarto trimestre. Esta abordagem permitiu à CarMax vender 789,050 veículos usados no varejo no ano fiscal de 2025, ao mesmo tempo em que aproveita seu braço de financiamento, CarMax Auto Finance, que administra um US$ 17,59 bilhões carteira de empréstimos, para capturar valor em toda a jornada do cliente. Definitivamente, você precisa entender como essa estratégia integrada funciona para mapear completamente seus riscos e oportunidades de curto prazo.

História da CarMax, Inc.

Você está procurando a história fundamental da CarMax, Inc. (KMX) e, honestamente, é um caso clássico de um grande varejista aplicando seu manual a um mercado fragmentado e de baixa confiança: carros usados. A conclusão direta é que a CarMax nasceu da visão estratégica da Circuit City de revolucionar a indústria com preços não negociáveis ​​e um estoque enorme, um modelo que desde então foi ampliado para torná-la a maior varejista de veículos usados ​​do país.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

A empresa foi criada em 1993.

Localização original

A primeira loja CarMax foi inaugurada em Richmond, Virgínia.

Membros da equipe fundadora

O conceito foi desenvolvido por executivos da Circuit City, Inc., principalmente o então CEO Richard L. Afiadoe Austin Ligon, que se tornou o primeiro presidente da CarMax.

Capital inicial/financiamento

O investimento inicial veio diretamente da controladora, Circuit City Stores, Inc., que gastou aproximadamente US$ 170 milhões desenvolver o conceito e abrir as primeiras lojas.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

A maior transformação não foi um evento único, mas a mudança fundamental no modelo de negócio de automóveis usados. Os executivos da Circuit City perceberam uma indústria quebrada e fragmentada e aplicaram a ela uma abordagem científica do varejo. Essa foi definitivamente a virada do jogo.

• A Política de Não Pechinchar: Esta foi a ruptura central. Ao definir um preço fixo e transparente, a CarMax eliminou o processo de negociação contraditória, que era o principal problema para os clientes. Esta decisão única construiu uma base de confiança que os concessionários tradicionais ainda lutam para igualar.
• A Spin-Off e a Independência: A separação da Circuit City em 2002 foi crucial. Permitiu que a empresa dedicasse todo o seu capital e foco de gestão à expansão do conceito de superloja de veículos usados, livre das restrições financeiras e desvios estratégicos da empresa controladora de produtos eletrônicos de consumo em dificuldades.
• O Motor Financeiro (CAF): A criação da CarMax Auto Finance (CAF) em 1996 deu à empresa o controle sobre um centro de lucro significativo e uma ferramenta para aumentar a conversão de vendas. No exercício financeiro de 2025, a CAF originou mais de US$ 8 bilhões em contas a receber, o que é uma enorme alavanca para a lucratividade e a experiência do cliente.
• O pivô omnicanal: A mudança para uma experiência on-line e na loja perfeita definiu a trajetória recente. Para o ano fiscal de 2025, as vendas no varejo online representaram 15% do total de vendas unitárias no varejo. Esta mudança, que culminou com a celebração do 250º a inauguração da loja no ano fiscal de 2025 mostra uma transição bem-sucedida de uma pegada puramente física para um modelo híbrido.

Aqui está uma matemática rápida: o grande volume de 789,050 os veículos usados a retalho vendidos no ano fiscal de 2025 mostram a escala do sucesso do modelo original, mas a integração digital é o que impulsionará a próxima década de crescimento. Para entender quem está capitalizando esse sucesso, você deve estar Explorando o investidor CarMax, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de propriedade da CarMax, Inc.

(KMX) é uma entidade de capital aberto, o que significa que sua propriedade está altamente dispersa entre investidores institucionais, membros da empresa e o público em geral. Esta estrutura assegura um elevado grau de transparência e liquidez, mas também significa que os detentores institucionais, especialmente os grandes gestores de activos, conduzem a maior parte da supervisão estratégica e do movimento dos preços das acções.

Status atual da CarMax, Inc.

está listada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o símbolo KMX, o que a torna uma empresa de capital aberto sujeita a rigorosos requisitos de relatórios da Securities and Exchange Commission (SEC). Este estatuto público significa que a empresa é governada principalmente pelo seu Conselho de Administração, eleito pelos acionistas, e pela sua equipa de liderança executiva.

A governação da empresa encontra-se atualmente num estado de transição, o que constitui um fator de risco chave para o curto prazo. Em 6 de novembro de 2025, o Conselho anunciou uma grande mudança de liderança, a partir de 1º de dezembro de 2025, o que ressalta a disposição do Conselho de agir de forma decisiva quando os resultados não refletem o potencial do negócio. Esse é um forte sinal para o mercado.

Se você quiser se aprofundar nos principais players que influenciam as ações, você deve dar uma olhada Explorando o investidor CarMax, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de propriedade da CarMax, Inc.

No final de 2025, a maior parte das ações da CarMax era detida por investidores institucionais, o que é típico de uma empresa de grande capitalização. Estas instituições – como Vanguard, BlackRock e outros fundos mútuos e ETFs – controlam colectivamente o maior bloco de acções, dando-lhes um poder de voto significativo em grandes acções corporativas. A propriedade interna é relativamente pequena, o que é definitivamente algo a ser observado para alinhamento.

Liderança da CarMax, Inc.

A equipe de liderança está passando por uma mudança significativa a partir de novembro de 2025, que entrará em vigor em dezembro de 2025. Esta mudança reflete o impulso do Conselho para um desempenho operacional mais forte e uma nova direção estratégica, especialmente após a decepcionante orientação de lucros para o terceiro trimestre fiscal de 2026. Aqui está a matemática rápida: a empresa prevê uma queda comparável nas vendas de unidades usadas em lojas de 8%-12% para o trimestre encerrado em 30 de novembro de 2025, portanto, era necessária uma mudança.

• Presidente e CEO interino: David McCreight. Foi nomeado em 6 de novembro de 2025, com vigência a partir de 1º de dezembro de 2025, substituindo o Conselho de Administração.
• Presidente Executivo Interino do Conselho: Tom Folliard. Também a partir de 1º de dezembro de 2025, o Sr. Folliard foi ex-CEO da CarMax de 2006 a 2016 e está supervisionando a busca por um CEO permanente.
• Ex-CEO: Bill Nash. Ele está deixando seu cargo e como membro do Conselho.

O Conselho está trabalhando ativamente com uma empresa de busca profissional, Russell Reynolds Associates, para identificar um CEO permanente. Esta transição significa que a empresa está atualmente a ser dirigida por dois veteranos experientes do retalho com profundo conhecimento da empresa, mas ainda a operar sem um CEO de longo prazo no cargo. Isto introduz risco de execução, mas também oportunidade para uma nova visão estratégica.

Missão e Valores da CarMax, Inc.

(KMX) é impulsionada pela missão principal de revolucionar a experiência de compra de automóveis, tornando-a transparente e centrada no cliente, que é a base cultural que sustenta sua enorme escala como o maior varejista de carros usados do país. Esse foco na integridade e nas pessoas em primeiro lugar é o que os separa do antigo e doloroso modelo de concessionária, e é por isso que venderam quase 790,000 veículos usados ​​no varejo no ano fiscal de 2025.

O objetivo principal da CarMax

Como analista experiente, posso dizer que o sucesso de uma empresa não se trata apenas do balanço patrimonial; trata-se do DNA cultural que orienta cada transação. O objetivo da CarMax é colocar o cliente no controle por meio da honestidade e de uma experiência perfeita, esteja você on-line ou no estacionamento. Essa clareza é uma poderosa vantagem competitiva. Para ver como isso se traduz em seus resultados financeiros, você pode conferir Dividindo a saúde financeira da CarMax, Inc. (KMX): principais insights para investidores.

Declaração Oficial de Missão

A missão da CarMax é fundamentalmente promover a integridade e transformar um processo historicamente estressante em um processo simples. É uma promessa simples e poderosa: ser honesto e transparente em todas as interações. Isso é definitivamente o oposto do estereótipo do vendedor de carros da velha escola.

• Promova a integridade sendo honesto e transparente em todas as interações.
• Revolucione a experiência de compra e venda de automóveis para ser mais eficiente e amigável ao cliente.
• Ofereça uma ampla seleção de veículos de alta qualidade com preços acessíveis.

Declaração de Visão

A declaração de visão mapeia a sua aspiração a longo prazo e é uma declaração clara da sua intenção de mercado. Não se trata apenas de ser grande; trata-se de ser o melhor e mais confiável, o que é um fator-chave para seus investimentos omnicanal.

• Ser o varejista automotivo mais confiável e conveniente do mundo.
• Priorize a criação de uma experiência transparente e amigável ao cliente.
• Manter a liderança de mercado por meio da inovação e do crescimento estratégico.

O compromisso com a conveniência é real: no quarto trimestre do ano fiscal de 2025, as suas capacidades omnicanal facilitaram 67% de todas as vendas unitárias no varejo. É um número enorme e mostra que os clientes estão votando com suas carteiras pelo controle.

Valores essenciais da CarMax

A CarMax opera com base em quatro valores fundamentais que orientam seus 30,000 associados em todo 250 locais das lojas. Eles são a bússola interna para todas as decisões, desde a aquisição do veículo até o financiamento do cliente através do CarMax Auto Finance (CAF).

• Faça a coisa certa: Integridade, honestidade e comportamento ético em todas as operações.
• Coloque as pessoas em primeiro lugar: Investir nos associados e apoiar os clientes.
• Vencer Juntos: Valorizar o trabalho em equipe e perspectivas diversas.
• Vá para a grandeza: Um compromisso com a melhoria contínua e com a inovação no setor.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus valores em ação: o foco em “Colocar as Pessoas em Primeiro Lugar” se estende aos seus Planos de Serviço Estendido (ESPs). Aproximadamente 54% dos clientes de varejo de veículos usados adquiriram um ESP no ano fiscal de 2025, o que mostra um alto nível de confiança do cliente na qualidade da oferta e no associado que a vende.

Slogan/slogan da CarMax

Em agosto de 2025, a CarMax fez uma mudança fundamental na marca, substituindo o seu slogan de longa data por um novo que reflete diretamente a filosofia de cliente no controle do seu modelo omnicanal.

• Novo slogan (lançado em agosto de 2025): Quer dirigir?
• Este novo slogan é um compromisso com a capacitação do cliente, permitindo que você compre e venda da maneira que desejar, combinando perfeitamente experiências online e na loja.
• O antigo slogan, 'A forma como a compra de automóveis deveria ser', foi retirado depois de mais de 20 anos.

(KMX) Como funciona

A CarMax, Inc. opera como a maior varejista de veículos usados do país, sendo pioneira em um modelo omnicanal verticalmente integrado que combina uma vasta área física com uma experiência digital perfeita. Eles ganham dinheiro adquirindo, recondicionando e vendendo carros usados ​​de maneira eficiente, além de gerar receitas significativas com financiamento interno e planos de serviço estendidos.

Portfólio de produtos/serviços da CarMax, Inc.

Os fluxos de receitas da empresa são diversos, mas no ano fiscal de 2025, as vendas de veículos usados representaram aproximadamente 83% da receita total, tornando-a o principal impulsionador. A receita restante vem das operações de atacado e de seu braço financeiro, CarMax Auto Finance (CAF).

Estrutura Operacional da CarMax, Inc.

A estrutura operacional é um sistema de circuito fechado projetado para máxima eficiência e controle de estoque, que é a forma como mantêm margens unitárias consistentes. Aqui está a matemática rápida: eles compraram aproximadamente 1,2 milhão veículos de consumidores e revendedores no ano fiscal de 2025, mas apenas cerca de metade deles atendeu aos rígidos padrões de varejo. O restante vai direto para o leilão atacadista, garantindo uma frota varejista de alta qualidade.

• Aquisição de veículos: Adquira veículos diretamente dos consumidores por meio de ofertas on-line instantâneas e avaliações na loja, além de produtos de avaliação digital voltados para revendedores, MaxOffer e compras de revendedores.
• Recondicionamento e gerenciamento de estoque: Utilize uma rede de centros de recondicionamento independentes para reformar veículos de acordo com os padrões de varejo e, em seguida, distribua o estoque em aproximadamente 250 lojas e a plataforma online.
• Vendas omnicanal: Permita que os clientes concluam todas as quatro principais atividades transacionais – reserva, financiamento, troca e criação de um pedido de venda – seja on-line, na loja ou uma combinação de ambos. No segundo trimestre do ano fiscal de 2026, os recursos digitais foram apoiados 80% das vendas unitárias no varejo.
• Financiamento Interno (CAF): A CarMax Auto Finance (CAF) atua como um centro de lucro e um facilitador de vendas, usando modelos de pontuação proprietários para oferecer financiamento competitivo a clientes qualificados.

Se você quiser se aprofundar nos fluxos de dinheiro, dê uma olhada em Explorando o investidor CarMax, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?. Honestamente, o braço financeiro é uma peça definitivamente crítica de toda a máquina.

Vantagens estratégicas da CarMax, Inc.

A vantagem da CarMax não é apenas uma coisa; é a integração vertical e a escala que são difíceis de serem replicadas rapidamente pelos concorrentes. Apesar de um desafiador segundo trimestre fiscal de 2026, onde as vendas unitárias no varejo diminuíram 5.4% ano após ano, o lucro bruto principal da empresa por unidade usada no varejo permaneceu sólido em $2,216, mostrando a resiliência do modelo de margem.

• Liderança de mercado e valor da marca: Como maior varejista de veículos usados nos EUA, a CarMax detém uma participação de mercado de aproximadamente 3.7% para veículos de 0 a 10 anos, o que lhes confere um poder de compra significativo.
• O modelo sem pechincha: Esta estratégia de preços transparente, uma invenção da CarMax, constrói a confiança do cliente e simplifica a transação, eliminando um grande problema da compra tradicional de automóveis.
• Escala Omni-Channel: A combinação de uma rede nacional de lojas físicas e uma plataforma digital madura oferece a flexibilidade que falta aos concorrentes on-line, além de tornar o recondicionamento e a logística de veículos mais eficientes.
• Braço Financeiro Proprietário: A CAF fornece uma plataforma de empréstimo de amplo espectro que captura lucro adicional e permite uma venda que, de outra forma, poderia ser perdida para um credor terceirizado.
• Dados e Logística: Aproveitar a análise de dados e enormes economias de escala em recondicionamento e logística permite um fluxo de estoque e gerenciamento de custos eficientes, evidenciado pelas reduções incrementais planejadas de Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) de pelo menos US$ 150 milhões nos próximos 18 meses.

(KMX) Como ganha dinheiro

ganha dinheiro principalmente por meio de um modelo diversificado e triplo: venda de veículos usados no varejo, venda de trocas mais antigas ou com maior quilometragem em leilões no atacado e fornecimento de financiamento por meio da CarMax Auto Finance (CAF). Esta abordagem integrada permite à empresa obter lucros em vários pontos da cadeia de valor dos automóveis usados, razão pela qual o modelo de negócio é muitas vezes mais resiliente do que um simples concessionário de automóveis usados.

Análise da receita da CarMax

Para o ano fiscal de 2025, encerrado em 28 de fevereiro de 2025, a CarMax relatou receita anual total de aproximadamente US$ 28,21 bilhões. A grande maioria desta receita ainda provém da operação principal de retalho, mas os segmentos grossista e financeiro são cruciais para a rentabilidade global e para a gestão de inventário. Aqui está uma matemática rápida sobre o detalhamento das vendas líquidas e receitas operacionais para o ano fiscal de 2025:

Economia Empresarial

A economia do modelo CarMax depende da maximização do lucro bruto por unidade (GPU) em todos os segmentos, não apenas no preço de varejo. Este é um negócio de alto volume e baixa margem no lado dos veículos, mas os complementos e o financiamento proporcionam uma margem de lucro significativa.

• GPU para veículos de varejo: No quarto trimestre do ano fiscal de 2025, o lucro bruto por unidade usada no varejo foi um forte $2,322. Esta margem é protegida pela estratégia de preços não negociáveis ​​da CarMax, que constrói a confiança do consumidor e permite um giro de estoque eficiente.
• GPU para veículos no atacado: O negócio de leilões no atacado liquida com eficiência as trocas que não atendem aos padrões do varejo, mantendo o estoque atualizado. O quarto trimestre do ano fiscal de 2025 registrou um lucro bruto por unidade atacadista de $1,045, que é historicamente forte, mesmo que tenha caído ligeiramente ano após ano.
• Receitas Financeiras (CAF): CarMax Auto Finance (CAF) é um braço financeiro cativo que oferece empréstimos de espectro completo, o que significa que financia clientes em toda a faixa de pontuação de crédito. Para o ano fiscal de 2025, o CAF financiou 42.7% das vendas de unidades de veículos usados no varejo. Esta elevada taxa de penetração capta um fluxo de lucros substancial que os concorrentes muitas vezes deixam para credores terceiros.
• Planos de Proteção Estendida (EPP): Outras receitas são fortemente impulsionadas pela venda de Planos de Proteção Estendida (contratos de serviços). A margem por unidade de varejo para EPP foi $580 no quarto trimestre do ano fiscal de 2025, um pequeno número que se expande enormemente em centenas de milhares de vendas.

O principal desafio é gerenciar o custo de aquisição de estoque, principalmente porque a empresa compra um número significativo de veículos diretamente de consumidores e concessionárias, o que geralmente tem um custo unitário menor. O que esta estimativa esconde é a atual pressão sobre as vendas unitárias no varejo, que caíram 5.4% no trimestre mais recente (2º trimestre do ano fiscal de 2026), colocando ênfase nos custos fixos do negócio.

Desempenho financeiro da CarMax

Embora todo o ano fiscal de 2025 tenha demonstrado resiliência com receitas totais de US$ 28,21 bilhões, as tendências mais recentes mais próximas de Novembro de 2025 contam a história de um ambiente desafiante, particularmente no mercado de crédito.

• Tendência de receita: A receita anual total para o ano fiscal de 2025 foi essencialmente estável, diminuindo apenas 0.02% do ano anterior. No entanto, o segundo trimestre do ano fiscal de 2026 (2º trimestre do ano fiscal de 2026) viu as vendas líquidas totais e as receitas operacionais diminuírem em 6.0% ano após ano para US$ 6,59 bilhões. Isso é definitivamente um sinal.
• Lucro por ação (EPS): O lucro líquido por ação diluída teve um aumento impressionante no último trimestre do ano fiscal de 2025, aumentando 81.3% para $0.58. Mas, o lucro por ação do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 foi $0.64, um declínio notável em relação aos US$ 0,85 do ano anterior, perdendo as expectativas dos analistas.
• Ventos contrários da CarMax Auto Finance (CAF): O maior risco de curto prazo está no braço financeiro. A receita da CAF diminuiu 11.2% para US$ 102,6 milhões no segundo trimestre do exercício fiscal de 2026 porque a empresa teve de aumentar a sua provisão para perdas com empréstimos devido à deterioração do desempenho em safras de empréstimos mais antigas. Isto é um impacto direto nos resultados financeiros, mesmo que a margem de juros líquida permaneça saudável.
• Gestão de Custos: A administração está tomando medidas claras, estabelecendo planos para reduções incrementais de despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) de pelo menos US$ 150 milhões nos próximos 18 meses para compensar volumes unitários mais baixos e pressão de desalavancagem.

Para saber mais sobre quem está apostando na estratégia de longo prazo da CarMax, você deve conferir Explorando o investidor CarMax, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Posição de mercado e perspectivas futuras da CarMax, Inc.

(KMX) continua sendo o maior varejista de carros usados nos EUA, mas suas perspectivas de curto prazo são desafiadas pela transição de liderança e ventos contrários de acessibilidade, apesar dos fortes ganhos de eficiência operacional no ano fiscal de 2025. A plataforma omnicanal da empresa é o principal motor para o crescimento futuro, com o objetivo de traduzir sua escala de liderança de mercado em lucratividade sustentada.

A empresa relatou receitas líquidas do quarto trimestre do ano fiscal de 2025 de US$ 6,0 bilhões, um aumento de 6,7%, com lucro bruto recorde por unidade de varejo de $2,322, mostrando resiliência de margem. Ainda assim, a demissão do CEO em novembro de 2025 e a orientação subsequente projetando um Declínio de 8% a 12% nas vendas de unidades de loja comparáveis no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 indicam um caminho difícil pela frente. Explorando o investidor CarMax, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Cenário Competitivo

O mercado de carros usados é altamente fragmentado, mas a escala da CarMax é incomparável, vendendo 789,050 veículos usados no varejo no ano fiscal de 2025. Seus principais concorrentes são uma mistura de players puros de comércio eletrônico e grandes grupos de revendedores diversificados, todos lutando pela mesma fatia do mercado.

Oportunidades e Desafios

Você precisa mapear os riscos das oportunidades para entender a verdadeira trajetória. A CarMax tem vantagens estruturais claras, mas o risco de execução é alto no momento.

Posição na indústria

A CarMax é líder indiscutível de mercado no setor de varejo de veículos usados dos EUA em volume, mantendo uma posição estável 3.7% participação no mercado nacional de veículos usados de 0 a 10 anos no ano civil de 2024. Essa é uma grande vantagem em um mercado onde os 100 maiores revendedores representam apenas cerca de 10% das vendas totais.

• Manter a liderança de mercado: CarMax vendida 789,050 unidades usadas no varejo no ano fiscal de 2025, mais que o dobro de seu concorrente mais próximo.
• Força da integração digital: A plataforma omnicanal da empresa oferece um fosso competitivo (uma vantagem competitiva sustentável), combinando a confiança de uma loja física com a conveniência do comércio eletrônico.
• Alavancagem dos serviços financeiros: CAF US$ 17,59 bilhões portfólio de recebíveis gerenciado em 28 de fevereiro de 2025, é um fluxo de receita significativo e de alta margem que concorrentes como a Carvana ainda estão trabalhando para replicar totalmente.
• Eficiência almejada: A gestão está focada em reduzir o custo dos produtos vendidos, alcançando economias de aproximadamente $ 125 por unidade no ano fiscal de 2025, com planos para mais no ano fiscal de 2026.

O principal desafio é traduzir esta escala e investimento omnicanal em ganhos sustentados de quota de mercado superiores aos actuais 3,7% e estabilizar o braço financeiro num ambiente de crédito cada vez mais restritivo. É uma história do tipo 'mostre-me' para a nova liderança interina.