CAMECO CORPORATION (CCJ): Modelo de negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No mundo dinâmico da energia nuclear, a Cameco Corporation (CCJ) surge como um jogador fundamental, orquestrando um sofisticado modelo de negócios que transforma a exploração de urânio em uma empresa estratégica global. Ao alavancar tecnologias de ponta, parcerias estratégicas e um compromisso com soluções de energia sustentável, a Cameco se posicionou como um nexo crítico entre a extração de recursos e o futuro da geração de energia de baixo carbono. Esta quebra de tela de modelo de negócios revela os intrincados mecanismos que permitem que a Cameco navegue no cenário complexo da produção de combustível nuclear, oferecendo informações sem precedentes sobre como uma gigante de mineração canadense transforma recursos brutos em infraestrutura essencial de energia global.

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de Negócios: Principais Parcerias

Joint ventures de mineração de urânio com empresas globais de energia

A Cameco possui parcerias significativas de joint venture nas operações de mineração de urânio:

Parceiro de joint venture	Localização	Porcentagem de propriedade
Orano Canadá	Mina do rio McArthur, Saskatchewan	50%
Tepco	Mina do Lago Cigar, Saskatchewan	37.5%
Areva Resources Canada	Key Lake Mine, Saskatchewan	50%

Alianças estratégicas com operadores de usina nuclear

A CAMECO mantém parcerias estratégicas com empresas globais de serviços públicos nucleares:

• Contratos com 13 empresas de serviços públicos em toda a América do Norte e Ásia
• Portfólio total de contratos de longo prazo, avaliado em US $ 5,2 bilhões em 2023
• Contratos anuais de fornecimento de urânio superiores a 15 milhões de libras

Colaboração com instituições de pesquisa

As parcerias de pesquisa e desenvolvimento incluem:

• Centro de Pesquisa Nuclear da Universidade de Saskatchewan
• Laboratórios nucleares canadenses
• Conselho de Pesquisa de Saskatchewan

Parcerias com comunidades indígenas

A Cameco estabeleceu acordos formais de colaboração com:

Grupo indígena	Região	Foco em parceria
Fundo de Desenvolvimento da Bacia de Athabasca	Saskatchewan do norte	Desenvolvimento econômico
Métis Nação de Saskatchewan	Saskatchewan	Emprego e treinamento

Acordos de fornecimento com empresas de serviços públicos

Acordos atuais de fornecimento de utilidade global:

• Contratos com serviços públicos nos Estados Unidos, Canadá, Japão, Coréia do Sul
• Aproximadamente 30-40% da participação no mercado global de urânio
• Compromissos de entrega até 2030 com os principais fornecedores internacionais de energia

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Exploração e extração de urânio

A Cameco opera minas primárias de urânio em Saskatchewan, Canadá, com os seguintes detalhes de produção da produção:

Localização da mina	Capacidade de produção anual	Reservas comprovadas
Rio McArthur	8,6 milhões de libras U3o8	232,4 milhões de libras U3o8
Lago Cigar	9,0 milhões de libras U3o8	154,6 milhões de libras U3o8

Processamento e conversão de urânio

Os recursos de processamento de conversão incluem:

• Instalação de conversão de Port Hope em Ontário, Canadá
• Capacidade de conversão de 12.500 toneladas de urânio por ano
• Serviços de conversão de urânio para utilitários nucleares globais

Produção de combustível nuclear

Métricas de produção de combustível nuclear da Cameco:

Métrica de produção	2023 dados
Produção total de urânio	17,6 milhões de libras U3o8
Receita com vendas de urânio	US $ 1,89 bilhão USD

Remediação ambiental e restauração do local

Investimentos de gestão ambiental:

• Orçamento anual de restauração ambiental: US $ 45 milhões CAD
• Projetos de remediação ativa em Saskatchewan e Ontário
• Programas abrangentes de monitoramento ambiental

Mineração sustentável e desenvolvimento operacional

Investimentos de Desenvolvimento Sustentável:

Foco de sustentabilidade	Valor do investimento
Iniciativas de redução de carbono	US $ 22 milhões CAD
Engajamento da comunidade indígena	CAD de US $ 15 milhões

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Extensas propriedades de mineração de urânio no Canadá

A Cameco possui e opera as principais propriedades de mineração de urânio localizadas em Saskatchewan, Canadá, especificamente:

• Mina do rio McArthur: 69.260 hectares de direitos minerais
• Mina do Lago Cigar: 54.143 hectares de direitos minerais
• Key Lake Mill: Centro de processamento com capacidade anual de 18 milhões de libras de concentrado de urânio

Propriedade	Área total da terra	Reservas comprovadas	Capacidade de produção anual
Rio McArthur	69.260 hectares	189,9 milhões de libras U3o8	15 milhões de libras/ano
Lago Cigar	54.143 hectares	225,9 milhões de libras U3o8	18 milhões de libras/ano

Tecnologias avançadas de mineração e processamento

A Cameco utiliza infraestrutura tecnológica sofisticada:

• Técnicas avançadas de mineração subterrânea
• Sistemas de processamento de minério automatizados
• Tecnologias de medição radiométricas de precisão

Força de trabalho técnica e de engenharia altamente qualificada

Composição da força de trabalho a partir de 2023:

Categoria de funcionários	Número total	Porcentagem com graus avançados
Equipe técnica	1,245	62%
Profissionais de engenharia	687	78%

Forte capital financeiro e capacidade de investimento

Recursos Financeiros a partir do quarto trimestre 2023:

Métrica financeira	Quantia
Total de ativos	US $ 6,2 bilhões
Caixa e equivalentes de dinheiro	US $ 789 milhões
Equidade total dos acionistas	US $ 4,3 bilhões

Sistemas sofisticados de gestão ambiental

Métricas de gestão ambiental:

• Sistema de Gerenciamento Ambiental Certificado ISO 14001
• Despesas anuais de conformidade ambiental: US $ 42 milhões
• Programas abrangentes de recuperação de água e terra

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de Negócios: Proposições de Valor

Suprimento de combustível nuclear confiável e sustentável

A Cameco produz aproximadamente 18% do urânio mundial, com capacidade de produção anual de 53 milhões de libras. A empresa opera minas-chave em Saskatchewan, Canadá, incluindo McArthur River e Cigar Lake, que estão entre as maiores minas de urânio de alto grau do mundo.

Métrica de produção	2023 valor
Produção total de urânio	20,9 milhões de libras
Capacidade de produção	53 milhões de libras anualmente
Participação de mercado global	18%

Suporte de produção de energia de baixo carbono

O urânio da Cameco suporta a geração de energia nuclear, que produz zero emissões diretas de carbono. Em 2023, a energia nuclear impediu aproximadamente 1,2 bilhão de toneladas de emissões de CO2 em todo o mundo.

• Zero emissões de carbono direto durante a geração de eletricidade
• Suporta esforços globais de descarbonização
• Fornece energia limpa de Baseload

Produtos de urânio de alta qualidade para a indústria nuclear global

A Cameco fornece urânio para 15 países, com clientes -chave, incluindo serviços públicos nos Estados Unidos, China e Coréia do Sul. Os serviços de conversão de urânio da empresa processaram 14,5 milhões de libras de urânio em 2023.

Segmento de clientes	Número de países
Base global de clientes de urânio	15 países
Serviços de conversão de urânio	14,5 milhões de libras processadas

Compromisso com a administração ambiental

A Cameco investiu US $ 15,3 milhões em esforços de proteção e remediação ambiental em 2023. A Companhia mantém sistemas rigorosos de gerenciamento ambiental certificados nos padrões ISO 14001.

• Investimentos de proteção ambiental de US $ 15,3 milhões
• Gestão Ambiental Certificada ISO 14001
• Programas abrangentes de monitoramento ambiental

Inovação tecnológica na extração de urânio

A Cameco gastou US $ 38,2 milhões em pesquisa e desenvolvimento em 2023, concentrando -se em tecnologias avançadas de extração e eficiência de mineração melhorada. A empresa possui várias patentes relacionadas às técnicas de processamento de urânio.

Métrica de inovação	2023 valor
Investimento em P&D	US $ 38,2 milhões
Patentes mantidas	Múltiplas tecnologias de processamento de urânio
Foco tecnológico	Métodos de extração avançada

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Acordos contratuais de longo prazo com empresas de serviços públicos

A CAMECO mantém contratos de fornecimento de urânio de longo prazo com 14 empresas de serviços públicos na América do Norte e na Ásia. O valor total do contrato em 2023 foi de aproximadamente US $ 5,2 bilhões. A duração média do contrato varia de 7 a 10 anos.

Região	Número de contratos de serviços públicos	Valor do contrato
América do Norte	8	US $ 2,7 bilhões
Ásia	6	US $ 2,5 bilhões

Serviços de suporte técnico e consulta

A Cameco fornece suporte técnico abrangente por meio de uma equipe dedicada de 45 especialistas técnicos. O investimento anual em serviços de suporte ao cliente é de US $ 3,2 milhões.

• Consulta técnica 24/7
• Treinamento personalizado do produto de urânio
• Avaliações técnicas no local

Comunicação transparente sobre práticas de sustentabilidade

A Cameco publica relatórios anuais de sustentabilidade com Métricas detalhadas de impacto ambiental. Em 2023, a empresa investiu US $ 12,5 milhões em iniciativas de relatórios de sustentabilidade e comunicação das partes interessadas.

Soluções personalizadas de produto de urânio

A Cameco oferece 7 configurações distintas de produtos de urânio adaptadas a requisitos específicos de utilidade. A personalização do produto é responsável por 42% do total de vendas anuais de urânio.

Tipo de produto	Quota de mercado	Volume anual de vendas
UF6 Concentrado	28%	4,2 milhões de libras
Urânio enriquecido	14%	2,1 milhões de libras

Engajamento regular com partes interessadas e investidores

A Cameco realiza chamadas trimestrais de investidores e reuniões anuais de acionistas. Em 2023, a empresa organizou 18 eventos de engajamento de investidores com uma participação total de 423 investidores institucionais.

• Apresentações trimestrais de ganhos
• Reunião Geral Anual
• Participação da Conferência de Investidores

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de Negócios: Canais

Vendas diretas para utilitários de energia nuclear

O canal de vendas primário da Cameco Corporation envolve o envolvimento direto com as concessionárias de energia nuclear em todo o mundo. Em 2023, a empresa registrou 443 milhões de libras de urânio em acordos de contratação de longo prazo com serviços públicos em todo o mundo.

Região	Número de contratos de serviços públicos	Valor do contrato
América do Norte	37	US $ 1,2 bilhão
Europa	22	US $ 780 milhões
Ásia-Pacífico	45	US $ 1,5 bilhão

Plataformas de comunicação corporativa online

A Cameco utiliza vários canais de comunicação digital:

• Site corporativo com 2,1 milhões de visitantes anuais
• Portal de relações com investidores com atualizações financeiras trimestrais
• Plataformas de mídia social com 85.000 seguidores combinados

Conferências da indústria e exposições comerciais

A Cameco participa de 12 a 15 principais conferências da indústria nuclear anualmente, representando aproximadamente US $ 750.000 em despesas anuais de marketing.

Equipes estratégicas de marketing e desenvolvimento de negócios

Segmento de equipe	Número de pessoal	Cobertura geográfica
Vendas norte -americanas	17	Estados Unidos, Canadá
Desenvolvimento Internacional de Negócios	24	Mercados globais

Relatórios financeiros e canais de relações com investidores

Cameco mantém uma comunicação financeira abrangente por meio de:

• Relatórios de ganhos trimestrais
• Reuniões anuais de acionistas
• Decks de apresentação do investidor
• Diretores de conferência de ganhos com 350-400 participantes institucionais de investidores

Métricas totais de engajamento do canal para 2023: - Contratos de utilidade direta: 104 - Participação da conferência: 15 - Interações da plataforma digital: 2,5 milhões - Eventos de comunicação para investidores: 24

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Empresas de serviços públicos de energia nuclear

A Cameco atende 13 países em todo o mundo com contratos de fornecimento de urânio.

Região	Número de clientes de serviços públicos	Demanda anual de urânio
América do Norte	7	5.200 toneladas métricas
Europa	4	3.800 toneladas métricas
Ásia	2	4.500 toneladas métricas

Empresas internacionais de energia

A Cameco fornece urânio às principais corporações globais de energia.

• EDF (França)
• Tepco (Japão)
• Coreia Electric Power Corporation
• Corporação Nuclear Nacional da China

Agências de energia do governo

A Cameco fornece urânio a organizações de energia de propriedade do governo.

País	Agência governamental	Volume anual de contrato
Estados Unidos	Departamento de Energia	1.200 toneladas métricas
China	Corporação Nuclear Nacional da China	2.500 toneladas métricas

Instituições de pesquisa e desenvolvimento

A Cameco apóia a pesquisa científica através de suprimentos especializados de urânio.

• Laboratórios nucleares canadenses
• Laboratório Nacional de Oak Ridge
• Laboratório Nacional de Idaho

Mercados globais de geração de eletricidade

A Cameco serve mercados de geração de eletricidade nos continentes.

Mercado	Usinas nucleares	Consumo de urânio
América do Norte	94	18.500 toneladas métricas
Europa	106	22.300 toneladas métricas
Ásia	139	26.700 toneladas métricas

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Infraestrutura de mineração intensiva em capital

Despesas totais de capital para 2022: US $ 286 milhões

Categoria de infraestrutura	Custo anual
Infraestrutura de minas do rio McArthur	US $ 124,5 milhões
Equipamento de mina do lago de charuto	US $ 98,3 milhões
Manutenção e atualizações	US $ 63,2 milhões

Despesas de exploração e desenvolvimento

Gastos totais de exploração em 2022: US $ 67,8 milhões

• Orçamento de exploração de Saskatchewan: US $ 42,3 milhões
• Orçamento de exploração internacional: US $ 25,5 milhões

Custos de conformidade ambiental e remediação

Despesas totais de conformidade ambiental para 2022: US $ 93,6 milhões

Categoria de conformidade	Custo anual
Conformidade regulatória	US $ 38,2 milhões
Remediação do site	US $ 55,4 milhões

Investimentos de pesquisa e inovação tecnológica

Gastos de P&D em 2022: US $ 22,4 milhões

• Pesquisa avançada de tecnologia de mineração: US $ 12,6 milhões
• Pesquisa de otimização de processos: US $ 9,8 milhões

Treinamento e desenvolvimento da força de trabalho

Orçamento total do desenvolvimento da força de trabalho para 2022: US $ 18,3 milhões

Categoria de treinamento	Investimento anual
Treinamento de habilidades técnicas	US $ 10,5 milhões
Treinamento de segurança e conformidade	US $ 7,8 milhões

Cameco Corporation (CCJ) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Vendas de produtos de urânio

Receita de vendas de produtos de urânio da Cameco para 2022: US $ 2,95 bilhões

Tipo de produto	Volume anual de vendas	Preço médio por libra
Concentrado de urânio (U3O8)	22,5 milhões de libras	US $ 48,30/libra
Hexafluoreto de urânio (UF6)	7,5 milhões de libras	US $ 52,50/libra

Contratos de fornecimento de longo prazo

Valor total de contrato de longo prazo a partir de 2022: US $ 4,8 bilhões

• Duração média do contrato: 7-10 anos
• CLIENTES PRINCIPAIS: Utilitários de energia nuclear na América do Norte e Ásia
• Volume do contrato: aproximadamente 30 milhões de libras de urânio

Serviços de conversão e processamento

Receita dos Serviços de Conversão em 2022: US $ 487 milhões

Tipo de serviço	Capacidade anual de processamento	Contribuição da receita
Conversão de urânio	15.000 toneladas métricas	US $ 312 milhões
Serviços de enriquecimento de urânio	5.000 toneladas métricas	US $ 175 milhões

Gerenciamento estratégico de ativos

Valor da portfólio de ativos em 2022: US $ 3,2 bilhões

• Valor da mina do rio McArthur: US $ 1,5 bilhão
• Valor da mina do lago Cigar: US $ 1,2 bilhão
• Ativo de joint venture cazaque: US $ 500 milhões

Licenciamento e consultoria tecnológica

Receita de licenciamento de tecnologia em 2022: US $ 42 milhões

Categoria de licenciamento	Número de licenças	Receita
Licenciamento de tecnologia nuclear	7 licenças ativas	US $ 28 milhões
Serviços de consultoria	12 contratos de consultoria	US $ 14 milhões

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Value Propositions

Secure, Reliable Fuel Supply: Proven, geopolitically stable source of uranium for national security objectives. Cameco Corporation expects its share of U3O8 production to reach up to 20 million pounds in 2025, backed by operations in stable jurisdictions. The company narrowed its uranium sales and delivery guidance for 2025 to between 32 to 34 million pounds. As of September 30, 2025, Cameco had commitments requiring delivery of an average of about 28 million pounds per year through 2029. Canada, where Cameco operates, ranks as the world's second-largest uranium exporter.

Integrated Fuel Cycle: Offering mining, conversion, and reactor technology (one-stop shop). Cameco Corporation holds a 49% stake in Westinghouse Electric Company, integrating reactor technology into its offering. The Westinghouse segment's adjusted EBITDA is projected to be between $525 million and $580 million (US) for 2025. The involvement in the Dukovany reactor project in the Czech Republic contributed $170 million (US) to Cameco's share of Q2 2025 revenue.

Low-Carbon Energy Enabler: Fueling carbon-free nuclear power to meet global decarbonization goals. The company's uranium segment generated an adjusted EBITDA of $220 million in the third quarter of 2025. First-half 2025 adjusted EBITDA for the uranium segment showed a 43% year-over-year increase.

Price Certainty: Long-term contracts with an average realized price of about $87.00 per pound (US$) in 2025. Cameco Corporation's average realized uranium price climbed to $87.00 per pound in the second quarter of 2025, up from $84.00 per pound in the prior period. This is supported by the disciplined long-term contracting strategy.

Here's a quick look at some key operational and financial metrics as of late 2025:

Metric	Value	Period/Context
Average Realized Uranium Price	$87.00 per pound (US$)	Q2 2025
Expected 2025 Uranium Deliveries (Total Guidance)	32 to 34 million pounds	2025 Outlook
Uranium Segment Adjusted EBITDA	$220 million	Q3 2025
Cash and Cash Equivalents	$779 million	As of September 30, 2025
Westinghouse Equity Stake	49%	Ownership Interest

The company's supply sourcing flexibility involves a mix of production, inventory, and borrowings. For instance, in the third quarter of 2025, Cameco produced 4.4 million pounds (our share) and borrowed 2 million pounds under product loan facilities.

• Uranium inventory on September 30, 2025, stood at 10.0 million pounds.
• The average inventory cost was $47.56 per pound.
• Purchased uranium in Q3 2025 had an average unit cost of $82.51 per pound.
• The blended total cost per pound across produced and purchased material decreased to $47.50 in Q3 2025 from $56.11 year-over-year.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cameco Corporation (CCJ) locks in its future revenue, and honestly, it's all about long-term certainty in a market that prizes security of supply above almost everything else. This isn't a spot-market play; it's about decades-long partnerships.

Dedicated Account Management

Cameco Corporation manages its utility relationships with a high-touch approach, focusing on being a reliable, long-duration supplier. This means direct, consistent interaction with procurement teams who are planning fuel needs years, sometimes decades, out. The relationship is built on the proven track record of Cameco Corporation's assets being in stable jurisdictions.

Strategic Supplier

The current geopolitical environment has shifted customer focus heavily toward security of supply, making Cameco Corporation's role as a strategic supplier critical. This is evident in major international collaborations. For instance, Cameco Corporation is a strategic partner for the Net Zero Nuclear initiative in 2025, which is actively calling for a tripling of global nuclear capacity by 2050 to meet energy security and decarbonization goals. Furthermore, the potential multi-year export deal with India, which is targeting 100 GW of nuclear energy capacity by 2047, underscores this strategic positioning. This specific India-Canada deal is noted as being close to $2.8 billion for a 10-year supply.

Contractual Lock-in

The core of de-risking capital investment for Cameco Corporation comes from its disciplined, long-term contracting strategy. This strategy secures future cash flows and underpins the decision to ramp up production at tier-one assets. You can see the commitment levels clearly in the data.

Here's a quick look at the contracted volumes as of late 2025:

Metric	Value as of Late 2025
Total Long-Term Uranium Contract Portfolio (as of Dec 31, 2024)	Approximately 220 million pounds of uranium
Average Annual Uranium Delivery Commitment (2025 through 2029, as of Sep 30, 2025)	Over 28 million pounds per year
Total Contracted UF6 Conversion Volumes (as of Dec 31, 2024)	Over 85 million kgU

The commitment levels for uranium deliveries were specifically higher than the average in the years 2025 through 2027.

Government-Level Engagement

Cameco Corporation's customer relationships now extend directly to national governments, especially in the context of energy security and industrial policy. This is most clearly seen in the major strategic partnership announced in October 2025.

Key government-level engagements include:

• Entering a strategic partnership with the U.S. Government and Brookfield.
• This U.S. initiative is set to accelerate the deployment of Westinghouse nuclear reactors.
• The aggregate investment value committed by the U.S. Government for new reactors is at least $80 billion.
• The U.S. Government commits to arranging financing and facilitating permits and regulatory approvals for these new units.

This level of engagement solidifies Cameco Corporation's role as an essential part of the West's energy security infrastructure, moving beyond simple supplier status.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cameco Corporation moves its product-uranium and fuel services-to the global nuclear utility customer base. This is all about delivery and securing future volume.

Direct Sales Team: Selling uranium and fuel services directly to global nuclear utilities.

Cameco Corporation sells the majority of its uranium and fuel services products under long-term sales contracts, which are routinely denominated in US dollars. The company remains confident in its ability to add acceptable new sales commitments to its portfolio to underpin the ongoing operation of its productive capacity. The strategy involves being selective in committing unencumbered, in-ground uranium inventory and UF6 conversion capacity under these agreements. The company will not produce from its tier-one assets to sell into an oversupplied spot market.

Westinghouse Sales Network: Leveraging Westinghouse's global channel for reactor and service sales.

Cameco Corporation maintains strong governance oversight of Westinghouse Electric Company, which extends its reach across the nuclear fuel cycle. Cameco holds a 49% stake in Westinghouse, which is the largest nuclear power plant manufacturer in North America. The Westinghouse segment's outlook for 2025 includes an expected net loss share between $20 million and $70 million (US). For the full year 2025, Cameco expects its share of Westinghouse Adjusted EBITDA to be between $525 million and $580 million (US). This segment was recently involved in an $80B U.S. government contract to build domestic nuclear reactors. Furthermore, an approximate $170 million (US) increase in Cameco's share of Westinghouse's Q2 2025 revenue was tied to the Dukovany construction project in the Czech Republic.

Long-Term Contracts: The primary mechanism for volume and price delivery over many years.

Long-term contracts are central to Cameco Corporation's value creation, protecting the company from weaker market conditions while retaining exposure to price improvements. The company is actively layering in long-term contracts for both uranium and conversion services. The average realized uranium price benefits significantly from this strategy.

Here are the commitment and pricing figures as of mid-to-late 2025:

Metric	Value/Amount	Date Reference
Average Annual Pounds Committed (2025-2029)	Over 28 million pounds per year	As of September 30, 2025
Average Annual Pounds Committed (2025-2029)	About 28 million pounds per year	As of March 31, 2025
Uranium Spot Price (as of Sept 30, 2025)	$82.00 (US) per pound	Used for market-related contracts pricing
Long-Term Price Indicator (as of Sept 30, 2025)	$82.00 (US) per pound	Used for market-related contracts pricing
Q3 2025 Average Realized Uranium Price	US$62.12 per pound	Q3 2025
Q2 2025 Average Realized Price (CAD)	CAD 81.03 per pound	Q2 2025

The company has narrowed its 2025 sales/delivery guidance for the uranium segment to 32 to 34 million pounds.

Physical Logistics: Global shipping and delivery of uranium concentrate and fuel products.

Cameco Corporation manages global shipping for uranium concentrate and fuel products, aligning supply timing with its contract portfolio. The company is actively managing inventory levels by reducing expected market purchases.

Key logistics and inventory figures:

• Expected 2025 uranium sales/delivery guidance: Narrowed to 32 to 34 million pounds.
• Expected 2025 production (Cameco's share): 9.8 million to 10.5 million pounds from McArthur River/Key Lake.
• JV Inkai purchase allocation expected for 2025: 3.7 million pounds.
• Reduced 2025 market purchase outlook: Up to 1 million pounds.
• Uranium inventory as of September 30, 2025: 10.0 million pounds.
• Average inventory cost as of September 30, 2025: $47.56 per pound.
• First shipment from JV Inkai expected to arrive at Blind River refinery in early November.
• Industry-wide logistics trend: By 2025, automated vehicles are projected to handle 60% of global mining logistics operations.

The company's total 2025 revenue is projected to be between CAD 3.3 billion and CAD 3.55 billion.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Customer Segments

Cameco Corporation (CCJ) serves a distinct set of customers across the nuclear fuel cycle, reflecting the global shift toward energy security and decarbonization.

Global Nuclear Utilities: Primary customers for uranium, conversion, and fabrication services.

The core customer base for uranium concentrates, UO2, UF6, and fabrication services consists of established nuclear power operators globally. As of December 31, 2024, Cameco Corporation had long-term sales commitments requiring delivery of approximately 220 million pounds of U3O8 through 2029. The company sells uranium and fuel services directly to 41 nuclear utilities worldwide. For conversion services specifically (UF6), the customer base includes 34 nuclear utilities worldwide.

The geographic distribution of uranium volume commitments as of year-end 2024 shows a significant concentration in Western markets:

Region	Uranium Volume Commitment Percentage	UF6 Volume Commitment Percentage
Americas (US, Canada, Latin America)	44%	50%
Europe	39%	45%
Asia	17%	5%

Contractual concentration is high, with the five largest customers accounting for 58% of uranium commitments and 59% of UF6 commitments as of December 31, 2024. For the 2025 fiscal year, Cameco Corporation narrowed its uranium sales and delivery guidance to a range of 32 to 34 million pounds. The uranium segment revenue for Q3 2025 was $523 million, based on sales volumes of 6.1 million pounds. Fuel services revenue for Q3 2025 was $91 million, reflecting sales volumes of 1.9 million kgU. The company projects 2025 fuel services revenues to be between CAD 500-550 million.

National Governments: Seeking energy independence and security through nuclear power infrastructure.

National governments are increasingly becoming direct or indirect customers, driven by energy security mandates. A notable example is the prospect of a multi-year Canada-India uranium export deal, which is estimated to be worth about $2.8 billion. Furthermore, the strategic partnership announced in late October 2025 involves the United States Government committing to construct at least $80 billion of new nuclear power reactors utilizing Westinghouse technology. This positions Cameco Corporation as a secure and reliable western-based supplier of fuel for these government-backed initiatives.

Reactor Operators: Customers for Westinghouse's reactor technology, parts, and maintenance services.

Through its 49% equity interest in Westinghouse Electric Company, Cameco Corporation serves reactor operators with technology, parts, and services. The outlook for this segment has strengthened significantly in 2025. Management raised its share of Westinghouse's full-year adjusted EBITDA outlook to US$525-580 million. This increase includes an expected boost of approximately $170 million (US) to Cameco's 49% equity share of Westinghouse's 2025 adjusted EBITDA, primarily tied to participation in the Dukovany power plant construction project in the Czech Republic. The underlying, non-boosted, outlook for Westinghouse's compound annual growth rate for adjusted EBITDA remains between 6% and 10% over the next five years.

Emerging Nuclear Markets: Countries expanding capacity or adopting Small Modular Reactors (SMRs).

The market momentum is driving demand from emerging and expanding nuclear markets. Key indicators of this customer segment growth include:

• Approvals for SMRs in Ontario.
• Plans for 10 new U.S. reactors.
• Multiple new reactor projects underway in Europe.

The strategic importance of Cameco Corporation is being elevated by these structural demand drivers, as utilities prioritize security of supply for new and existing reactor builds.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Cameco Corporation's operations, which are heavily weighted toward capital-intensive mining and processing. Honestly, the structure reflects a long-term, high-barrier-to-entry business.

High Fixed Costs: Significant capital expenditures for mine development and mill maintenance.

• Capital expenditure plan for 2025-2027 is set at $2.5 billion.
• Consolidated capital expenditures guidance for 2025 is projected between $360-400 million.
• The company's strategy involves disciplined production, which means deferring output to protect long-term value, as seen with development delays at McArthur River/Key Lake.

Production Costs: Unit cost guidance for produced uranium is $59.50 to $63.00 per pound.

The overall 2025 guidance for the unit cost of sales (including depreciation and amortization) for uranium is set in the range of $59.50 to $63.00 per pound. This contrasts with the actual costs seen in the third quarter of 2025:

Cost Metric (Q3 2025)	Produced Cost (CAD/lb)	Purchased Cost (CAD/lb)	Blended Total Cost (CAD/lb)
Cash Cost	$25.20	$82.51 (Average Unit Cost)	$39.03 (Overall Cash Cost)
Total Production Cost (incl. D&A)	$36.36	N/A	$47.50 (Blended Total Cost)

Exploration and Development: Ongoing investment in new mining areas and ground freezing technology.

Cameco Corporation allocates specific budgets toward maintaining its asset base and exploring future supply. The cost structure includes dedicated spending for these activities:

• Exploration costs guidance for 2025 is set at $27 million.
• Research and development guidance for 2025 is set at $47 million.
• Direct administration costs guidance for 2025 is projected to be $220-230 million.

Labor and Energy: Costs associated with operating remote, high-grade mines in Northern Saskatchewan.

Operating in Northern Saskatchewan involves significant local expenditures, particularly for services supporting the McArthur River/Key Lake and Cigar Lake operations. You can see the scale of local contracting activity:

• Payments to Northern Saskatchewan suppliers for construction and contracting services for the nine months ended September 30, 2025, totaled $63,815,000.
• Payments for the same services in the third quarter of 2025 were $21,216,000.
• The estimated average life-of-mine operating costs for the McArthur River/Key Lake operation are $20.31 per pound.
• The estimated average life-of-mine operating costs for the Cigar Lake operation are $21.12 per pound.

Amortization: Intangible asset amortization related to the Westinghouse acquisition.

The 49% equity investment in Westinghouse Electric Company introduces non-cash charges related to the acquisition accounting. While a precise 2025 amortization figure isn't explicitly stated as a standalone line item in the guidance tables, its impact is reflected in the segment results. The Westinghouse segment reported a net loss in Q1 2025 due to the ongoing amortization of intangible assets. For Q3 2025, Cameco's share of the Westinghouse net loss was $32 million.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You look at Cameco Corporation's revenue streams and see a clear, three-pronged approach that anchors its financial outlook for 2025. The core business remains the sale of uranium, which is supplemented by its growing Fuel Services segment and the significant equity earnings from its stake in Westinghouse Electric Company. This structure is designed to capture value across the nuclear fuel cycle, giving you a view of where the money is actually coming from this year.

Here is a quick look at the key 2025 guidance figures Cameco has provided:

Revenue Stream Component	2025 Projected Amount/Volume	Currency/Unit
Total Consolidated Revenue Guidance	3.3 billion to 3.55 billion	CAD
Uranium Sales Deliveries Volume	32 to 34 million	Pounds
Fuel Services Revenue Projection	500-550 million	CAD
Share of Westinghouse Adjusted EBITDA	525-$580 million	US$

Uranium Sales form the primary engine, with the company planning sales deliveries in 2025 ranging between 32 to 34 million pounds. This volume guidance was recently narrowed, showing increased confidence in the timing of those deliveries as the year progresses. For context, Cameco reported 33.6 million pounds delivered in 2024, so the 2025 target is right in that established range.

The Fuel Services segment, which covers refining and conversion services, is projected to bring in revenues between CAD 500-550 million for 2025. This segment saw an impressive year-over-year growth of 88% in Q1 2025, showing its increasing importance alongside the core uranium business.

Equity earnings from the 49% ownership in Westinghouse Electric Company are a major contributor to the bottom line. For 2025, Cameco projects its share of adjusted EBITDA from Westinghouse to be in the range of $525-$580 million (US$). This figure reflects a substantial upgrade, partly due to Westinghouse's involvement in the construction project for two nuclear reactors at the Dukovany power plant in the Czech Republic, which added an anticipated $170 million (US) to Cameco's equity share in 2025.

Revenue stability comes from the large, creditworthy contract portfolio Cameco maintains. You can see this commitment in the forward-looking schedule; from 2025 through 2029, Cameco has firm commitments to deliver an average of about 28 million pounds per year of uranium. This backlog helps insulate the company from short-term spot price volatility, which is a key part of their risk-managed strategy.

When you put it all together, the expected consolidated revenue guidance for Cameco Corporation in 2025 is set between CAD 3.3 billion to CAD 3.55 billion. This is an increase from the CAD 3.136 billion reported in revenues for 2024.

• Uranium segment revenue is forecasted separately at CAD 2.8-3.0 billion for 2025.
• The company's total adjusted EBITDA for the first nine months of 2025 reached $1.3 billion.
• As of September 30, 2025, Cameco held $779 million in cash and cash equivalents.