شركة Cameco (CCJ): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الطاقة النووية الديناميكي، تبرز شركة Cameco Corporation (CCJ) كلاعب محوري، حيث تقوم بتنسيق نموذج أعمال متطور يحول استكشاف اليورانيوم إلى مؤسسة استراتيجية عالمية. ومن خلال الاستفادة من التقنيات المتطورة والشراكات الإستراتيجية والالتزام بحلول الطاقة المستدامة، وضعت شركة Cameco نفسها كحلقة وصل حاسمة بين استخراج الموارد ومستقبل توليد الطاقة منخفضة الكربون. يكشف هذا التفصيل لنموذج الأعمال عن الآليات المعقدة التي تمكن شركة Cameco من التنقل في المشهد المعقد لإنتاج الوقود النووي، مما يوفر رؤى غير مسبوقة حول كيفية قيام عملاق التعدين الكندي بتحويل الموارد الخام إلى بنية تحتية عالمية أساسية للطاقة.

شركة Cameco (CCJ) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مشاريع مشتركة لتعدين اليورانيوم مع شركات الطاقة العالمية

لدى Cameco شراكات مشاريع مشتركة كبيرة في عمليات تعدين اليورانيوم:

شريك في المشروع المشترك	الموقع	نسبة الملكية
أورانو كندا	منجم نهر ماك آرثر، ساسكاتشوان	50%
تيبكو	منجم بحيرة السيجار في ساسكاتشوان	37.5%
أريفا الموارد كندا	منجم كي ليك في ساسكاتشوان	50%

التحالفات الإستراتيجية مع مشغلي محطات الطاقة النووية

تحتفظ Cameco بشراكات استراتيجية مع شركات المرافق النووية العالمية:

• عقود مع 13 شركة مرافق في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وآسيا
• إجمالي محفظة العقود طويلة الأجل تبلغ قيمتها 5.2 مليار دولار اعتبارًا من عام 2023
• عقود توريد اليورانيوم السنوية تتجاوز 15 مليون جنيه

التعاون مع المؤسسات البحثية

تشمل شراكات البحث والتطوير ما يلي:

• مركز البحوث النووية بجامعة ساسكاتشوان
• المختبرات النووية الكندية
• مجلس أبحاث ساسكاتشوان

الشراكات مع المجتمعات الأصلية

أبرمت Cameco اتفاقيات تعاون رسمية مع:

مجموعة السكان الأصليين	المنطقة	التركيز على الشراكة
صندوق تنمية حوض أثاباسكا	شمال ساسكاتشوان	التنمية الاقتصادية
أمة الميتيس في ساسكاتشوان	ساسكاتشوان	التوظيف والتدريب

اتفاقيات التوريد مع شركات المرافق

اتفاقيات توريد المرافق العالمية الحالية:

• عقود مع المرافق في الولايات المتحدة وكندا واليابان وكوريا الجنوبية
• حوالي 30-40% من حصة سوق اليورانيوم العالمية
• التزامات التسليم حتى عام 2030 مع كبار مزودي الطاقة الدوليين

شركة Cameco (CCJ) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

استكشاف واستخراج اليورانيوم

تدير شركة Cameco مناجم اليورانيوم الأولية في ساسكاتشوان، كندا، مع تفاصيل الإنتاج الرئيسية التالية:

موقع المنجم	القدرة الإنتاجية السنوية	الاحتياطيات المؤكدة
نهر ماك آرثر	8.6 مليون جنيه U3O8	232.4 مليون جنيه U3O8
بحيرة السيجار	9.0 مليون جنيه U3O8	154.6 مليون جنيه U3O8

معالجة وتحويل اليورانيوم

تتضمن إمكانيات معالجة التحويل ما يلي:

• منشأة تحويل بورت هوب في أونتاريو، كندا
• قدرة تحويل 12.500 طن من اليورانيوم سنويا
• خدمات تحويل اليورانيوم للمرافق النووية العالمية

إنتاج الوقود النووي

مقاييس إنتاج الوقود النووي لشركة Cameco:

متري الإنتاج	بيانات 2023
إجمالي إنتاج اليورانيوم	17.6 مليون جنيه U3O8
إيرادات مبيعات اليورانيوم	1.89 مليار دولار أمريكي

المعالجة البيئية وترميم الموقع

استثمارات الإدارة البيئية:

• ميزانية الترميم البيئي السنوية: 45 مليون دولار كندي
• مشاريع العلاج النشطة في ساسكاتشوان وأونتاريو
• برامج مراقبة بيئية شاملة

التعدين المستدام والتنمية التشغيلية

استثمارات التنمية المستدامة:

التركيز على الاستدامة	مبلغ الاستثمار
مبادرات الحد من الكربون	22 مليون دولار كندي
مشاركة مجتمع السكان الأصليين	15 مليون دولار كندي

شركة Cameco (CCJ) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

خصائص واسعة النطاق لتعدين اليورانيوم في كندا

تمتلك Cameco وتدير عقارات رئيسية لتعدين اليورانيوم تقع في ساسكاتشوان، كندا، على وجه التحديد:

• منجم نهر ماك آرثر: 69.260 هكتار من الحقوق المعدنية
• منجم بحيرة السيجار: 54.143 هكتار من الحقوق المعدنية
• Key Lake Mill: منشأة معالجة بقدرة سنوية تبلغ 18 مليون رطل من تركيز اليورانيوم

الملكية	إجمالي مساحة الأرض	الاحتياطيات المؤكدة	القدرة الإنتاجية السنوية
نهر ماك آرثر	69,260 هكتار	189.9 مليون جنيه U3O8	15 مليون جنيه سنويا
بحيرة السيجار	54143 هكتارا	225.9 مليون جنيه U3O8	18 مليون جنيه/سنويا

تقنيات التعدين والمعالجة المتقدمة

تستخدم Cameco بنية تحتية تكنولوجية متطورة:

• تقنيات التعدين تحت الأرض المتقدمة
• أنظمة معالجة الخام الآلية
• تقنيات القياس الإشعاعي الدقيقة

قوى عاملة فنية وهندسية ذات مهارات عالية

تكوين القوى العاملة اعتبارًا من عام 2023:

فئة الموظف	العدد الإجمالي	النسبة المئوية للدرجات المتقدمة
الطاقم الفني	1,245	62%
المتخصصين في الهندسة	687	78%

رأس مال مالي قوي وقدرة استثمارية

الموارد المالية في الربع الرابع 2023:

المقياس المالي	المبلغ
إجمالي الأصول	6.2 مليار دولار
النقد والنقد المعادل	789 مليون دولار
إجمالي حقوق المساهمين	4.3 مليار دولار

أنظمة الإدارة البيئية المتطورة

مقاييس الإدارة البيئية:

• نظام الإدارة البيئية المعتمد ISO 14001
• الإنفاق السنوي على الامتثال البيئي: 42 مليون دولار
• برامج شاملة للمياه واستصلاح الأراضي

شركة Cameco (CCJ) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إمدادات الوقود النووي الموثوقة والمستدامة

تنتج شركة Cameco ما يقرب من 18% من اليورانيوم في العالم، وتبلغ طاقتها الإنتاجية السنوية 53 مليون رطل. تدير الشركة مناجم رئيسية في ساسكاتشوان، كندا، بما في ذلك نهر ماك آرثر وبحيرة سيجار، والتي تعد من بين أكبر مناجم اليورانيوم عالي الجودة في العالم.

متري الإنتاج	2023 القيمة
إجمالي إنتاج اليورانيوم	20.9 مليون جنيه
القدرة الإنتاجية	53 مليون جنيه سنويا
حصة السوق العالمية	18%

دعم إنتاج الطاقة منخفضة الكربون

ويدعم اليورانيوم الذي تنتجه شركة Cameco توليد الطاقة النووية، والتي تنتج انبعاثات كربونية مباشرة بنسبة صفر. وفي عام 2023، منعت الطاقة النووية ما يقرب من 1.2 مليار طن متري من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون على مستوى العالم.

• صفر انبعاثات كربونية مباشرة أثناء توليد الكهرباء
• يدعم الجهود العالمية لإزالة الكربون
• يوفر طاقة نظيفة أساسية

منتجات اليورانيوم عالية الجودة للصناعة النووية العالمية

تقوم شركة Cameco بتوريد اليورانيوم إلى 15 دولة، مع العملاء الرئيسيين بما في ذلك المرافق في الولايات المتحدة والصين وكوريا الجنوبية. قامت خدمات تحويل اليورانيوم التابعة للشركة بمعالجة 14.5 مليون رطل من اليورانيوم في عام 2023.

شريحة العملاء	عدد الدول
قاعدة عملاء اليورانيوم العالمية	15 دولة
خدمات تحويل اليورانيوم	تجهيز 14.5 مليون جنيه

الالتزام بالرعاية البيئية

استثمرت Cameco 15.3 مليون دولار في جهود حماية البيئة ومعالجتها في عام 2023. وتحتفظ الشركة بأنظمة إدارة بيئية صارمة معتمدة وفقًا لمعايير ISO 14001.

• استثمارات حماية البيئة بقيمة 15.3 مليون دولار
• شهادة الأيزو 14001 في الإدارة البيئية
• برامج مراقبة بيئية شاملة

الابتكار التكنولوجي في استخراج اليورانيوم

أنفقت Cameco 38.2 مليون دولار على البحث والتطوير في عام 2023، مع التركيز على تقنيات الاستخراج المتقدمة وتحسين كفاءة التعدين. تمتلك الشركة العديد من براءات الاختراع المتعلقة بتقنيات معالجة اليورانيوم.

مقياس الابتكار	2023 القيمة
الاستثمار في البحث والتطوير	38.2 مليون دولار
براءات الاختراع عقدت	تقنيات معالجة اليورانيوم المتعددة
التركيز التكنولوجي	طرق الاستخراج المتقدمة

شركة Cameco (CCJ) - نموذج الأعمال: علاقات العملاء

اتفاقيات تعاقدية طويلة الأجل مع شركات المرافق

تحتفظ شركة Cameco بعقود طويلة الأجل لتوريد اليورانيوم مع 14 شركة مرافق في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وآسيا. وبلغ إجمالي قيمة العقد اعتبارًا من عام 2023 حوالي 5.2 مليار دولار. متوسط ​​مدة العقد تتراوح بين 7-10 سنوات.

المنطقة	عدد عقود المرافق	قيمة العقد
أمريكا الشمالية	8	2.7 مليار دولار
آسيا	6	2.5 مليار دولار

خدمات الدعم الفني والاستشارات

توفر Cameco الدعم الفني الشامل من خلال فريق متخصص مكون من 45 متخصصًا فنيًا. ويبلغ الاستثمار السنوي في خدمات دعم العملاء 3.2 مليون دولار.

• استشارة فنية على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع
• التدريب على منتجات اليورانيوم حسب الطلب
• التقييمات الفنية في الموقع

التواصل الشفاف حول ممارسات الاستدامة

تنشر Cameco تقارير الاستدامة السنوية بالتعاون مع مقاييس التأثير البيئي التفصيلية. وفي عام 2023، استثمرت الشركة 12.5 مليون دولار في تقارير الاستدامة ومبادرات التواصل مع أصحاب المصلحة.

حلول منتجات اليورانيوم المخصصة

تقدم Cameco 7 تكوينات مميزة لمنتجات اليورانيوم مصممة خصيصًا لمتطلبات المرافق المحددة. يمثل تخصيص المنتج 42% من إجمالي مبيعات اليورانيوم السنوية.

نوع المنتج	حصة السوق	حجم المبيعات السنوية
تركيز UF6	28%	4.2 مليون جنيه
اليورانيوم المخصب	14%	2.1 مليون جنيه

المشاركة المنتظمة مع أصحاب المصلحة والمستثمرين

تجري Cameco مكالمات ربع سنوية للمستثمرين واجتماعات سنوية للمساهمين. وفي عام 2023، استضافت الشركة 18 فعالية لمشاركة المستثمرين بإجمالي حضور 423 مستثمرًا مؤسسيًا.

• عروض الأرباح الربع سنوية
• الاجتماع العام السنوي
• المشاركة في مؤتمر المستثمرين

شركة Cameco (CCJ) - نموذج الأعمال: القنوات

المبيعات المباشرة لمرافق الطاقة النووية

تتضمن قناة المبيعات الأساسية لشركة Cameco Corporation المشاركة المباشرة مع مرافق الطاقة النووية على مستوى العالم. وفي عام 2023، أعلنت الشركة عن 443 مليون رطل من اليورانيوم في ترتيبات تعاقدية طويلة الأجل مع المرافق في جميع أنحاء العالم.

المنطقة	عدد عقود المرافق	قيمة العقد
أمريكا الشمالية	37	1.2 مليار دولار
أوروبا	22	780 مليون دولار
آسيا والمحيط الهادئ	45	1.5 مليار دولار

منصات التواصل المؤسسي عبر الإنترنت

تستخدم Cameco قنوات اتصال رقمية متعددة:

• موقع الشركة مع 2.1 مليون زائر سنويًا
• بوابة علاقات المستثمرين مع التحديثات المالية ربع السنوية
• منصات التواصل الاجتماعي التي تضم 85000 متابع

المؤتمرات الصناعية والمعارض التجارية

تشارك شركة Cameco في 12-15 مؤتمرًا رئيسيًا للصناعة النووية سنويًا، وهو ما يمثل حوالي 750,000 دولار أمريكي من نفقات التسويق السنوية.

فرق التسويق الاستراتيجي وتطوير الأعمال

قسم الفريق	عدد الموظفين	التغطية الجغرافية
مبيعات أمريكا الشمالية	17	الولايات المتحدة، كندا
تطوير الأعمال الدولية	24	الأسواق العالمية

التقارير المالية وقنوات علاقات المستثمرين

تحتفظ Camico باتصالات مالية شاملة من خلال:

• تقارير الأرباح ربع السنوية
• اجتماعات المساهمين السنوية
• منصات العرض التقديمي للمستثمرين
• مكالمات جماعية حول الأرباح مع 350-400 مشارك من المستثمرين المؤسسيين

إجمالي مقاييس التفاعل مع القناة لعام 2023: - عقود المرافق المباشرة: 104 - المشاركة في المؤتمر: 15 - تفاعلات المنصة الرقمية: 2.5 مليون - فعاليات التواصل مع المستثمرين: 24

شركة Cameco (CCJ) – نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات مرافق الطاقة النووية

تخدم Cameco 13 دولة حول العالم بعقود توريد اليورانيوم.

المنطقة	عدد عملاء المرافق	الطلب السنوي على اليورانيوم
أمريكا الشمالية	7	5200 طن متري
أوروبا	4	3800 طن متري
آسيا	2	4500 طن متري

شركات الطاقة الدولية

تقوم شركة Cameco بتوريد اليورانيوم لكبرى شركات الطاقة العالمية.

• إي دي إف (فرنسا)
• تيبكو (اليابان)
• الشركة الكورية للطاقة الكهربائية
• الشركة النووية الوطنية الصينية

وكالات الطاقة الحكومية

توفر شركة Cameco اليورانيوم لمؤسسات الطاقة المملوكة للحكومة.

البلد	وكالة حكومية	حجم العقد السنوي
الولايات المتحدة	قسم الطاقة	1200 طن متري
الصين	الشركة النووية الوطنية الصينية	2500 طن متري

مؤسسات البحث والتطوير

تدعم Cameco البحث العلمي من خلال إمدادات اليورانيوم المتخصصة.

• المختبرات النووية الكندية
• مختبر أوك ريدج الوطني
• مختبر ايداهو الوطني

أسواق توليد الكهرباء العالمية

تخدم Cameco أسواق توليد الكهرباء عبر القارات.

السوق	محطات الطاقة النووية	استهلاك اليورانيوم
أمريكا الشمالية	94	18500 طن متري
أوروبا	106	22300 طن متري
آسيا	139	26.700 طن متري

شركة Cameco (CCJ) – نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

البنية التحتية للتعدين كثيفة رأس المال

إجمالي النفقات الرأسمالية لعام 2022: 286 مليون دولار

فئة البنية التحتية	التكلفة السنوية
البنية التحتية لمنجم نهر ماك آرثر	124.5 مليون دولار
معدات منجم بحيرة السيجار	98.3 مليون دولار
الصيانة والترقيات	63.2 مليون دولار

مصاريف الاستكشاف والتطوير

إجمالي الإنفاق على الاستكشاف عام 2022: 67.8 مليون دولار

• ميزانية استكشاف ساسكاتشوان: 42.3 مليون دولار
• ميزانية الاستكشاف الدولي: 25.5 مليون دولار

الامتثال البيئي وتكاليف العلاج

إجمالي نفقات الامتثال البيئي لعام 2022: 93.6 مليون دولار

فئة الامتثال	التكلفة السنوية
الامتثال التنظيمي	38.2 مليون دولار
معالجة الموقع	55.4 مليون دولار

استثمارات البحث والابتكار التكنولوجي

الإنفاق على البحث والتطوير في عام 2022: 22.4 مليون دولار

• أبحاث تكنولوجيا التعدين المتقدمة: 12.6 مليون دولار
• أبحاث تحسين العمليات: 9.8 مليون دولار

تدريب وتطوير القوى العاملة

إجمالي ميزانية تنمية القوى العاملة لعام 2022: 18.3 مليون دولار

فئة التدريب	الاستثمار السنوي
التدريب على المهارات الفنية	10.5 مليون دولار
التدريب على السلامة والامتثال	7.8 مليون دولار

شركة Cameco Corporation (CCJ) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات منتجات اليورانيوم

إيرادات مبيعات منتجات اليورانيوم لشركة Cameco لعام 2022: 2.95 مليار دولار

نوع المنتج	حجم المبيعات السنوية	متوسط سعر الجنيه
اليورانيوم المركز (U3O8)	22.5 مليون جنيه	48.30 دولارًا للرطل
سادس فلوريد اليورانيوم (UF6)	7.5 مليون جنيه	52.50 دولارًا للرطل

عقود التوريد طويلة الأجل

إجمالي قيمة العقود طويلة الأجل اعتبارًا من عام 2022: 4.8 مليار دولار

• متوسط مدة العقد: 7-10 سنوات
• العملاء الرئيسيون: مرافق الطاقة النووية في أمريكا الشمالية وآسيا
• حجم العقد: حوالي 30 مليون رطل من اليورانيوم

خدمات التحويل والمعالجة

إيرادات خدمات التحويل عام 2022: 487 مليون دولار

نوع الخدمة	قدرة المعالجة السنوية	مساهمة الإيرادات
تحويل اليورانيوم	15.000 طن متري	312 مليون دولار
خدمات تخصيب اليورانيوم	5000 طن متري	175 مليون دولار

إدارة الأصول الاستراتيجية

قيمة محفظة الأصول عام 2022: 3.2 مليار دولار

• قيمة منجم نهر ماك آرثر: 1.5 مليار دولار
• قيمة منجم بحيرة السيجار: 1.2 مليار دولار
• أصول المشروع المشترك الكازاخستاني: 500 مليون دولار

التراخيص والاستشارات التكنولوجية

إيرادات تراخيص التكنولوجيا عام 2022: 42 مليون دولار

فئة الترخيص	عدد التراخيص	الإيرادات
ترخيص التكنولوجيا النووية	7 تراخيص نشطة	28 مليون دولار
الخدمات الاستشارية	12 عقد استشاري	14 مليون دولار

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Value Propositions

Secure, Reliable Fuel Supply: Proven, geopolitically stable source of uranium for national security objectives. Cameco Corporation expects its share of U3O8 production to reach up to 20 million pounds in 2025, backed by operations in stable jurisdictions. The company narrowed its uranium sales and delivery guidance for 2025 to between 32 to 34 million pounds. As of September 30, 2025, Cameco had commitments requiring delivery of an average of about 28 million pounds per year through 2029. Canada, where Cameco operates, ranks as the world's second-largest uranium exporter.

Integrated Fuel Cycle: Offering mining, conversion, and reactor technology (one-stop shop). Cameco Corporation holds a 49% stake in Westinghouse Electric Company, integrating reactor technology into its offering. The Westinghouse segment's adjusted EBITDA is projected to be between $525 million and $580 million (US) for 2025. The involvement in the Dukovany reactor project in the Czech Republic contributed $170 million (US) to Cameco's share of Q2 2025 revenue.

Low-Carbon Energy Enabler: Fueling carbon-free nuclear power to meet global decarbonization goals. The company's uranium segment generated an adjusted EBITDA of $220 million in the third quarter of 2025. First-half 2025 adjusted EBITDA for the uranium segment showed a 43% year-over-year increase.

Price Certainty: Long-term contracts with an average realized price of about $87.00 per pound (US$) in 2025. Cameco Corporation's average realized uranium price climbed to $87.00 per pound in the second quarter of 2025, up from $84.00 per pound in the prior period. This is supported by the disciplined long-term contracting strategy.

Here's a quick look at some key operational and financial metrics as of late 2025:

Metric	Value	Period/Context
Average Realized Uranium Price	$87.00 per pound (US$)	Q2 2025
Expected 2025 Uranium Deliveries (Total Guidance)	32 to 34 million pounds	2025 Outlook
Uranium Segment Adjusted EBITDA	$220 million	Q3 2025
Cash and Cash Equivalents	$779 million	As of September 30, 2025
Westinghouse Equity Stake	49%	Ownership Interest

The company's supply sourcing flexibility involves a mix of production, inventory, and borrowings. For instance, in the third quarter of 2025, Cameco produced 4.4 million pounds (our share) and borrowed 2 million pounds under product loan facilities.

• Uranium inventory on September 30, 2025, stood at 10.0 million pounds.
• The average inventory cost was $47.56 per pound.
• Purchased uranium in Q3 2025 had an average unit cost of $82.51 per pound.
• The blended total cost per pound across produced and purchased material decreased to $47.50 in Q3 2025 from $56.11 year-over-year.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cameco Corporation (CCJ) locks in its future revenue, and honestly, it's all about long-term certainty in a market that prizes security of supply above almost everything else. This isn't a spot-market play; it's about decades-long partnerships.

Dedicated Account Management

Cameco Corporation manages its utility relationships with a high-touch approach, focusing on being a reliable, long-duration supplier. This means direct, consistent interaction with procurement teams who are planning fuel needs years, sometimes decades, out. The relationship is built on the proven track record of Cameco Corporation's assets being in stable jurisdictions.

Strategic Supplier

The current geopolitical environment has shifted customer focus heavily toward security of supply, making Cameco Corporation's role as a strategic supplier critical. This is evident in major international collaborations. For instance, Cameco Corporation is a strategic partner for the Net Zero Nuclear initiative in 2025, which is actively calling for a tripling of global nuclear capacity by 2050 to meet energy security and decarbonization goals. Furthermore, the potential multi-year export deal with India, which is targeting 100 GW of nuclear energy capacity by 2047, underscores this strategic positioning. This specific India-Canada deal is noted as being close to $2.8 billion for a 10-year supply.

Contractual Lock-in

The core of de-risking capital investment for Cameco Corporation comes from its disciplined, long-term contracting strategy. This strategy secures future cash flows and underpins the decision to ramp up production at tier-one assets. You can see the commitment levels clearly in the data.

Here's a quick look at the contracted volumes as of late 2025:

Metric	Value as of Late 2025
Total Long-Term Uranium Contract Portfolio (as of Dec 31, 2024)	Approximately 220 million pounds of uranium
Average Annual Uranium Delivery Commitment (2025 through 2029, as of Sep 30, 2025)	Over 28 million pounds per year
Total Contracted UF6 Conversion Volumes (as of Dec 31, 2024)	Over 85 million kgU

The commitment levels for uranium deliveries were specifically higher than the average in the years 2025 through 2027.

Government-Level Engagement

Cameco Corporation's customer relationships now extend directly to national governments, especially in the context of energy security and industrial policy. This is most clearly seen in the major strategic partnership announced in October 2025.

Key government-level engagements include:

• Entering a strategic partnership with the U.S. Government and Brookfield.
• This U.S. initiative is set to accelerate the deployment of Westinghouse nuclear reactors.
• The aggregate investment value committed by the U.S. Government for new reactors is at least $80 billion.
• The U.S. Government commits to arranging financing and facilitating permits and regulatory approvals for these new units.

This level of engagement solidifies Cameco Corporation's role as an essential part of the West's energy security infrastructure, moving beyond simple supplier status.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cameco Corporation moves its product-uranium and fuel services-to the global nuclear utility customer base. This is all about delivery and securing future volume.

Direct Sales Team: Selling uranium and fuel services directly to global nuclear utilities.

Cameco Corporation sells the majority of its uranium and fuel services products under long-term sales contracts, which are routinely denominated in US dollars. The company remains confident in its ability to add acceptable new sales commitments to its portfolio to underpin the ongoing operation of its productive capacity. The strategy involves being selective in committing unencumbered, in-ground uranium inventory and UF6 conversion capacity under these agreements. The company will not produce from its tier-one assets to sell into an oversupplied spot market.

Westinghouse Sales Network: Leveraging Westinghouse's global channel for reactor and service sales.

Cameco Corporation maintains strong governance oversight of Westinghouse Electric Company, which extends its reach across the nuclear fuel cycle. Cameco holds a 49% stake in Westinghouse, which is the largest nuclear power plant manufacturer in North America. The Westinghouse segment's outlook for 2025 includes an expected net loss share between $20 million and $70 million (US). For the full year 2025, Cameco expects its share of Westinghouse Adjusted EBITDA to be between $525 million and $580 million (US). This segment was recently involved in an $80B U.S. government contract to build domestic nuclear reactors. Furthermore, an approximate $170 million (US) increase in Cameco's share of Westinghouse's Q2 2025 revenue was tied to the Dukovany construction project in the Czech Republic.

Long-Term Contracts: The primary mechanism for volume and price delivery over many years.

Long-term contracts are central to Cameco Corporation's value creation, protecting the company from weaker market conditions while retaining exposure to price improvements. The company is actively layering in long-term contracts for both uranium and conversion services. The average realized uranium price benefits significantly from this strategy.

Here are the commitment and pricing figures as of mid-to-late 2025:

Metric	Value/Amount	Date Reference
Average Annual Pounds Committed (2025-2029)	Over 28 million pounds per year	As of September 30, 2025
Average Annual Pounds Committed (2025-2029)	About 28 million pounds per year	As of March 31, 2025
Uranium Spot Price (as of Sept 30, 2025)	$82.00 (US) per pound	Used for market-related contracts pricing
Long-Term Price Indicator (as of Sept 30, 2025)	$82.00 (US) per pound	Used for market-related contracts pricing
Q3 2025 Average Realized Uranium Price	US$62.12 per pound	Q3 2025
Q2 2025 Average Realized Price (CAD)	CAD 81.03 per pound	Q2 2025

The company has narrowed its 2025 sales/delivery guidance for the uranium segment to 32 to 34 million pounds.

Physical Logistics: Global shipping and delivery of uranium concentrate and fuel products.

Cameco Corporation manages global shipping for uranium concentrate and fuel products, aligning supply timing with its contract portfolio. The company is actively managing inventory levels by reducing expected market purchases.

Key logistics and inventory figures:

• Expected 2025 uranium sales/delivery guidance: Narrowed to 32 to 34 million pounds.
• Expected 2025 production (Cameco's share): 9.8 million to 10.5 million pounds from McArthur River/Key Lake.
• JV Inkai purchase allocation expected for 2025: 3.7 million pounds.
• Reduced 2025 market purchase outlook: Up to 1 million pounds.
• Uranium inventory as of September 30, 2025: 10.0 million pounds.
• Average inventory cost as of September 30, 2025: $47.56 per pound.
• First shipment from JV Inkai expected to arrive at Blind River refinery in early November.
• Industry-wide logistics trend: By 2025, automated vehicles are projected to handle 60% of global mining logistics operations.

The company's total 2025 revenue is projected to be between CAD 3.3 billion and CAD 3.55 billion.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Customer Segments

Cameco Corporation (CCJ) serves a distinct set of customers across the nuclear fuel cycle, reflecting the global shift toward energy security and decarbonization.

Global Nuclear Utilities: Primary customers for uranium, conversion, and fabrication services.

The core customer base for uranium concentrates, UO2, UF6, and fabrication services consists of established nuclear power operators globally. As of December 31, 2024, Cameco Corporation had long-term sales commitments requiring delivery of approximately 220 million pounds of U3O8 through 2029. The company sells uranium and fuel services directly to 41 nuclear utilities worldwide. For conversion services specifically (UF6), the customer base includes 34 nuclear utilities worldwide.

The geographic distribution of uranium volume commitments as of year-end 2024 shows a significant concentration in Western markets:

Region	Uranium Volume Commitment Percentage	UF6 Volume Commitment Percentage
Americas (US, Canada, Latin America)	44%	50%
Europe	39%	45%
Asia	17%	5%

Contractual concentration is high, with the five largest customers accounting for 58% of uranium commitments and 59% of UF6 commitments as of December 31, 2024. For the 2025 fiscal year, Cameco Corporation narrowed its uranium sales and delivery guidance to a range of 32 to 34 million pounds. The uranium segment revenue for Q3 2025 was $523 million, based on sales volumes of 6.1 million pounds. Fuel services revenue for Q3 2025 was $91 million, reflecting sales volumes of 1.9 million kgU. The company projects 2025 fuel services revenues to be between CAD 500-550 million.

National Governments: Seeking energy independence and security through nuclear power infrastructure.

National governments are increasingly becoming direct or indirect customers, driven by energy security mandates. A notable example is the prospect of a multi-year Canada-India uranium export deal, which is estimated to be worth about $2.8 billion. Furthermore, the strategic partnership announced in late October 2025 involves the United States Government committing to construct at least $80 billion of new nuclear power reactors utilizing Westinghouse technology. This positions Cameco Corporation as a secure and reliable western-based supplier of fuel for these government-backed initiatives.

Reactor Operators: Customers for Westinghouse's reactor technology, parts, and maintenance services.

Through its 49% equity interest in Westinghouse Electric Company, Cameco Corporation serves reactor operators with technology, parts, and services. The outlook for this segment has strengthened significantly in 2025. Management raised its share of Westinghouse's full-year adjusted EBITDA outlook to US$525-580 million. This increase includes an expected boost of approximately $170 million (US) to Cameco's 49% equity share of Westinghouse's 2025 adjusted EBITDA, primarily tied to participation in the Dukovany power plant construction project in the Czech Republic. The underlying, non-boosted, outlook for Westinghouse's compound annual growth rate for adjusted EBITDA remains between 6% and 10% over the next five years.

Emerging Nuclear Markets: Countries expanding capacity or adopting Small Modular Reactors (SMRs).

The market momentum is driving demand from emerging and expanding nuclear markets. Key indicators of this customer segment growth include:

• Approvals for SMRs in Ontario.
• Plans for 10 new U.S. reactors.
• Multiple new reactor projects underway in Europe.

The strategic importance of Cameco Corporation is being elevated by these structural demand drivers, as utilities prioritize security of supply for new and existing reactor builds.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Cameco Corporation's operations, which are heavily weighted toward capital-intensive mining and processing. Honestly, the structure reflects a long-term, high-barrier-to-entry business.

High Fixed Costs: Significant capital expenditures for mine development and mill maintenance.

• Capital expenditure plan for 2025-2027 is set at $2.5 billion.
• Consolidated capital expenditures guidance for 2025 is projected between $360-400 million.
• The company's strategy involves disciplined production, which means deferring output to protect long-term value, as seen with development delays at McArthur River/Key Lake.

Production Costs: Unit cost guidance for produced uranium is $59.50 to $63.00 per pound.

The overall 2025 guidance for the unit cost of sales (including depreciation and amortization) for uranium is set in the range of $59.50 to $63.00 per pound. This contrasts with the actual costs seen in the third quarter of 2025:

Cost Metric (Q3 2025)	Produced Cost (CAD/lb)	Purchased Cost (CAD/lb)	Blended Total Cost (CAD/lb)
Cash Cost	$25.20	$82.51 (Average Unit Cost)	$39.03 (Overall Cash Cost)
Total Production Cost (incl. D&A)	$36.36	N/A	$47.50 (Blended Total Cost)

Exploration and Development: Ongoing investment in new mining areas and ground freezing technology.

Cameco Corporation allocates specific budgets toward maintaining its asset base and exploring future supply. The cost structure includes dedicated spending for these activities:

• Exploration costs guidance for 2025 is set at $27 million.
• Research and development guidance for 2025 is set at $47 million.
• Direct administration costs guidance for 2025 is projected to be $220-230 million.

Labor and Energy: Costs associated with operating remote, high-grade mines in Northern Saskatchewan.

Operating in Northern Saskatchewan involves significant local expenditures, particularly for services supporting the McArthur River/Key Lake and Cigar Lake operations. You can see the scale of local contracting activity:

• Payments to Northern Saskatchewan suppliers for construction and contracting services for the nine months ended September 30, 2025, totaled $63,815,000.
• Payments for the same services in the third quarter of 2025 were $21,216,000.
• The estimated average life-of-mine operating costs for the McArthur River/Key Lake operation are $20.31 per pound.
• The estimated average life-of-mine operating costs for the Cigar Lake operation are $21.12 per pound.

Amortization: Intangible asset amortization related to the Westinghouse acquisition.

The 49% equity investment in Westinghouse Electric Company introduces non-cash charges related to the acquisition accounting. While a precise 2025 amortization figure isn't explicitly stated as a standalone line item in the guidance tables, its impact is reflected in the segment results. The Westinghouse segment reported a net loss in Q1 2025 due to the ongoing amortization of intangible assets. For Q3 2025, Cameco's share of the Westinghouse net loss was $32 million.

Cameco Corporation (CCJ) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You look at Cameco Corporation's revenue streams and see a clear, three-pronged approach that anchors its financial outlook for 2025. The core business remains the sale of uranium, which is supplemented by its growing Fuel Services segment and the significant equity earnings from its stake in Westinghouse Electric Company. This structure is designed to capture value across the nuclear fuel cycle, giving you a view of where the money is actually coming from this year.

Here is a quick look at the key 2025 guidance figures Cameco has provided:

Revenue Stream Component	2025 Projected Amount/Volume	Currency/Unit
Total Consolidated Revenue Guidance	3.3 billion to 3.55 billion	CAD
Uranium Sales Deliveries Volume	32 to 34 million	Pounds
Fuel Services Revenue Projection	500-550 million	CAD
Share of Westinghouse Adjusted EBITDA	525-$580 million	US$

Uranium Sales form the primary engine, with the company planning sales deliveries in 2025 ranging between 32 to 34 million pounds. This volume guidance was recently narrowed, showing increased confidence in the timing of those deliveries as the year progresses. For context, Cameco reported 33.6 million pounds delivered in 2024, so the 2025 target is right in that established range.

The Fuel Services segment, which covers refining and conversion services, is projected to bring in revenues between CAD 500-550 million for 2025. This segment saw an impressive year-over-year growth of 88% in Q1 2025, showing its increasing importance alongside the core uranium business.

Equity earnings from the 49% ownership in Westinghouse Electric Company are a major contributor to the bottom line. For 2025, Cameco projects its share of adjusted EBITDA from Westinghouse to be in the range of $525-$580 million (US$). This figure reflects a substantial upgrade, partly due to Westinghouse's involvement in the construction project for two nuclear reactors at the Dukovany power plant in the Czech Republic, which added an anticipated $170 million (US) to Cameco's equity share in 2025.

Revenue stability comes from the large, creditworthy contract portfolio Cameco maintains. You can see this commitment in the forward-looking schedule; from 2025 through 2029, Cameco has firm commitments to deliver an average of about 28 million pounds per year of uranium. This backlog helps insulate the company from short-term spot price volatility, which is a key part of their risk-managed strategy.

When you put it all together, the expected consolidated revenue guidance for Cameco Corporation in 2025 is set between CAD 3.3 billion to CAD 3.55 billion. This is an increase from the CAD 3.136 billion reported in revenues for 2024.

• Uranium segment revenue is forecasted separately at CAD 2.8-3.0 billion for 2025.
• The company's total adjusted EBITDA for the first nine months of 2025 reached $1.3 billion.
• As of September 30, 2025, Cameco held $779 million in cash and cash equivalents.