Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR): Modelo de Negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No cenário em rápida evolução do cannabis Real Estate, a Inovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) emergiu como um veículo inovador de investimento que transforma como as empresas de cannabis acessam espaços industriais críticos. Ao preencher engenhosamente a lacuna de financiamento por meio de soluções imobiliárias especializadas, o IIPR fornece uma tábua de salvação para cultivadores e operadores que enfrentam restrições bancárias tradicionais, oferecendo um modelo de negócios exclusivo que transforma propriedade em um ativo estratégico para empreendedores de cannabis. Essa abordagem inovadora não apenas gera fluxos de receita estáveis, mas também permite que as empresas de cannabis se expandam e prosperem em um mercado cada vez mais competitivo.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Cultivadores de cannabis e operadores que buscam imóveis especializados

A partir do quarto trimestre de 2023, o IIPR tinha parcerias com 113 propriedades em 19 estados. A metragem quadrada arrendada total foi de aproximadamente 8,7 milhões de pés quadrados.

Estado	Número de propriedades	Investimento total
Califórnia	28	US $ 378,4 milhões
Colorado	15	US $ 212,6 milhões
Massachusetts	12	US $ 165,9 milhões

Empresas de investimento imobiliário e parceiros do mercado de capitais

A receita total da IIPR em 2023 foi de US $ 252,4 milhões, com parcerias importantes, incluindo:

• Goldman Sachs
• Bank of America
• JPMorgan Chase

Empresas de consultoria legal e de conformidade

Os investimentos em parceria em conformidade legal totalizaram aproximadamente US $ 4,2 milhões em 2023.

Instituições financeiras que fornecem suporte de empréstimos e investimentos

Instituição	Linha de crédito	Taxa de juro
Wells Fargo	US $ 250 milhões	Libor + 3,5%
Citibank	US $ 180 milhões	Libor + 3,25%

Agências reguladoras em nível estadual em jurisdições legais de cannabis

Investimentos de conformidade regulatória: US $ 3,7 milhões em 2023.

• Departamento de Controle de Cannabis da Califórnia
• Divisão de aplicação da maconha do Colorado
• Comissão de Controle de Cannabis de Massachusetts

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Aquisição e arrendamento de propriedades industriais para empresas de maconha

A partir do quarto trimestre de 2023, a IIPR possuía 8,9 milhões de pés quadrados alugáveis ​​em 89 propriedades em 19 estados. Custo total de aquisição de propriedades: US $ 2,1 bilhões.

Métrica de propriedade	Dados atuais
Propriedades totais	89
Total de pés quadrados alugáveis	8,9 milhões
Estados com propriedades	19

Gerenciamento de portfólio de propriedades e expansão

Despesas anuais de gerenciamento de propriedades: US $ 12,4 milhões. O portfólio de arrendamento gera receita média anual de aluguel de US $ 71,1 milhões.

• Termo médio ponderado de arrendamento: 14,3 anos
• Taxa média de arrendamento: US $ 8,03 por pé quadrado
• Taxa de ocupação de portfólio: 97,3%

Conduzindo a devida diligência em potenciais investimentos imobiliários de cannabis

O processo de triagem de investimentos envolve a avaliação de 47 oportunidades de propriedade de cannabis em 2023, com 12 adquiridos com sucesso.

Métrica de due diligence	2023 dados
Oportunidades totais rastreadas	47
Propriedades adquiridas	12
Taxa de sucesso da triagem de investimentos	25.5%

Fornecendo soluções de financiamento de venda-leaseback

Total Sale-Leaseback Transactions em 2023: US $ 215,6 milhões. Tamanho médio da transação: US $ 17,9 milhões.

• Os termos de financiamento variam de 10 a 20 anos
• Rendimento médio de caixa inicial: 12,5%
• Mecanismos típicos de aprimoramento de crédito de inquilino incluídos

Monitorando a conformidade regulatória em diferentes mercados estaduais

Rastreamento de conformidade em 19 estados com investimentos imobiliários de cannabis. Despesas dedicadas à equipe jurídica: US $ 3,2 milhões anualmente.

Métrica de monitoramento de conformidade	Dados atuais
Estados monitorados	19
Custo anual de rastreamento de conformidade	US $ 3,2 milhões
Tamanho da equipe de conformidade regulatória	8 profissionais

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Extenso portfólio de propriedades imobiliárias industriais

A partir do terceiro trimestre de 2023, a IIPR possuía 108 propriedades, totalizando aproximadamente 8,1 milhões de pés quadrados alugáveis ​​em 19 estados. O valor total da carteira de propriedades foi de US $ 1,8 bilhão.

Métrica de propriedade	Quantidade
Propriedades totais	108
Total de pés quadrados alugáveis	8,1 milhões
Estados com propriedades	19

Fortes capital financeiro e capacidades de investimento

Os recursos financeiros do IIPR incluem:

• Capitalização de mercado: US $ 1,2 bilhão (dezembro de 2023)
• Total de ativos: US $ 2,1 bilhões
• Equidade dos acionistas: US $ 1,3 bilhão
• Taxa de dívida / patrimônio: 0,62

Compreensão profunda dos requisitos imobiliários da indústria de cannabis

Trust Specialized Real Estate Investment (REIT) concentrando -se exclusivamente nas propriedades da indústria de cannabis.

Métrica de investimento imobiliário de cannabis	Valor
Termo de arrendamento médio	15 anos
Taxa de retenção de inquilinos	91.4%
Taxa média de aluguel de arrendamento	US $ 7,20 por pé quadrado

Gerenciamento profissional e experiência em investimentos

• Equipe executiva com mais de 20 anos de experiência no setor imobiliário
• Profissionais dedicados à indústria de cannabis
• Conselho de Administração com diversas origens imobiliárias e financeiras

Rede robusta de relacionamentos da indústria de cannabis

Parcerias estratégicas com 33 operadores de cannabis em vários estados, representando diversos segmentos de cultivo e processamento.

Métrica de relacionamento	Quantidade
Total de clientes operadores de cannabis	33
Estados com relacionamentos da operadora	19
Duração média do relacionamento do cliente	4,7 anos

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de negócios: proposições de valor

Soluções imobiliárias especializadas para cultivo e processamento de cannabis

A partir do quarto trimestre de 2023, a IIPR possuía 108 propriedades em 19 estados, totalizando aproximadamente 8,1 milhões de pés quadrados alugáveis ​​dedicados ao cultivo e processamento de cannabis.

Métrica de propriedade	2023 valor
Propriedades totais	108
Estados cobertos	19
Total de pés quadrados alugáveis	8,1 milhões

Mecanismo de financiamento alternativo para operadores de cannabis

O IIPR fornece financiamento de venda de venda com termos médios iniciais de arrendamento de 15 a 20 anos e taxas de aluguel que variam de US $ 4,50 a US $ 15,00 por pé quadrado por ano.

• Duração média do arrendamento: 15-20 anos
• Faixa da taxa de aluguel: US $ 4,50 - US $ 15,00 por pé quadrado
• Total Invested Capital: US $ 2,1 bilhões em dezembro de 2023

Acordos estáveis ​​de arrendamento de longo prazo com receita previsível

Métrica financeira	2023 valor
Receita de aluguel anualizada	US $ 252,3 milhões
Termo de arrendamento médio ponderado	16,4 anos
Taxa de ocupação	100%

Carga de despesa de capital reduzida para empresas de cannabis

O IIPR permite que os operadores de cannabis monetizem os ativos imobiliários, com tamanhos médios de transação entre US $ 10 milhões e US $ 50 milhões por propriedade.

Investimentos estratégicos de propriedades em mercados emergentes de cannabis

Expansão do mercado	2023 Métricas
Estados totais de mercado	19
Novas entradas estaduais em 2023	3
Investimento médio por estado	US $ 110 milhões

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de negócios: Relacionamentos do cliente

Parcerias de leasing de longo prazo

A partir do terceiro trimestre de 2023, o IIPR manteve 567 propriedades em 20 estados, com um prazo médio de arrendamento de 14,1 anos. O portfólio da empresa inclui 84,4% de propriedades relacionadas à cannabis e 15,6% de outros imóveis industriais.

Métrica de arrendamento	Valor
Propriedades totais	567
Termo de arrendamento médio	14,1 anos
Porcentagem de propriedade da cannabis	84.4%

Soluções de financiamento imobiliário personalizado

O IIPR fornece transações de venda-leaseback com um rendimento médio inicial de caixa de 12,5% a partir de 2023. Os investimentos totais atingiram US $ 2,1 bilhões em 89 inquilinos diferentes.

• Rendimento médio de caixa inicial: 12,5%
• Valor total do investimento: US $ 2,1 bilhões
• Número de relacionamentos únicos de inquilinos: 89

Suporte contínuo de gerenciamento de propriedades

A empresa mantém um 99,4% da taxa de ocupação de arrendamento com rotatividade mínima de inquilino. O investimento médio da propriedade por inquilino é de aproximadamente US $ 23,6 milhões.

Comunicação regular e engajamento de inquilinos

O IIPR realiza revisões financeiras trimestrais e avaliações anuais de desempenho da propriedade para todos os inquilinos. A frequência de comunicação tem em média de 4 a 6 pontos de contato por ano por inquilino.

Estruturas de locação flexíveis adaptadas às necessidades do cliente

As estruturas de arrendamento incluem acordos de rede tripla com cláusulas de escalada anual de 3 a 5%. Aproximadamente 72% dos arrendamentos incluem opções de renovação que variam de 5 a 10 anos.

Parâmetro da estrutura do arrendamento	Percentagem
Porcentagem de arrendamento de rede tripla	100%
Escalada anual de aluguel	3-5%
Arrendamentos com opções de renovação	72%

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de Negócios: Canais

Equipe direta de vendas direcionando operadores de cannabis

No quarto trimestre 2023, o IIPR mantém uma equipe de vendas dedicada de 37 profissionais focados especificamente nas aquisições imobiliárias da Cannabis. A equipe abrange 21 estados com mercados operacionais de cannabis.

Métrica da equipe de vendas	2023 dados
Total de profissionais de vendas	37
Cobertura geográfica	21 estados
Tamanho médio de negócios	US $ 15,3 milhões

Conferências do setor e eventos de rede

O IIPR participa de 12 a 15 conferências de maconha e investimento imobiliário anualmente, representando 42% de sua estratégia de desenvolvimento de negócios.

• Participação anual da Conferência de Cannabis: 12-15 eventos
• Investimento em eventos de rede: US $ 875.000 em 2023
• Taxa de geração de leads: 27% das interações da conferência

Portfólio de propriedades on -line e plataformas de investimento

A plataforma digital da IIPR gerencia um portfólio imobiliário de US $ 1,8 bilhão com 84 propriedades em vários estados.

Métricas de plataforma digital	2023 Estatísticas
Valor total do portfólio	US $ 1,8 bilhão
Propriedades totais	84
Visitantes mensais do site	47,500

Redes de consultoria imobiliária e financeira

A IIPR colabora com 63 empresas de consultoria financeira e 29 redes de investimentos imobiliários.

• Parcerias de Consultoria Financeira: 63 empresas
• Redes de investimento imobiliário: 29 redes
• Taxa de comissão de referência: 1,5-2,3%

Comunicações de Relações com Investidores

O IIPR mantém canais abrangentes de comunicação de investidores com relatórios trimestrais de ganhos e apresentações de investidores.

Métrica de Comunicação para Investidores	2023 dados
Chamadas de ganhos trimestrais	4
Frequência de apresentação do investidor	6-8 por ano
Engajamento do site do investidor	62.000 visitantes mensais

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Cultivadores de cannabis licenciados

A partir do quarto trimestre 2023, o IIPR atende a aproximadamente 120 clientes de cultivo de cannabis licenciados em vários estados.

Cobertura do estado	Número de clientes de cultivo	Espaço total de cultivo alugado
Califórnia	28	2,1 milhões de pés quadrados
Massachusetts	15	1,3 milhão de pés quadrados
Illinois	12	1,0 milhão de pés quadrados

Instalações de processamento de cannabis

A IIPR suporta 45 instalações de processamento de cannabis nos mercados legais de cannabis.

• Tamanho médio da instalação: 75.000 pés quadrados
• Portfólio de instalações de processamento total: 3,4 milhões de pés quadrados
• Duração típica do arrendamento: 15-20 anos

Operadores de cannabis de vários estados

O IIPR atende 22 operadores de cannabis multi-estados a partir de 2024.

Tipo de operador	Número de operadores	Investimento total da propriedade
MSOs grandes	8	US $ 480 milhões
MSOs de tamanho médio	14	US $ 210 milhões

Pequenas e médias empresas de cannabis

A IIPR suporta 85 empresas de cannabis pequenas e médias.

• Investimento de propriedade média por empresa: US $ 3,2 milhões
• Investimento total em pequenas/médias empresas: US $ 272 milhões
• Receita anual de negócios típicos: US $ 2-15 milhões

Emergentes empreendedores do mercado de cannabis

A IIPR tem investimentos em 35 empreendedores emergentes do mercado de cannabis.

Estágio de mercado	Número de empreendedores	Investimento total
Estágio inicial	18	US $ 62 milhões
Estágio de crescimento	17	US $ 95 milhões

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Despesas de aquisição de propriedades

No quarto trimestre 2023, os custos totais de aquisição de propriedades da IIPR foram de US $ 2,1 bilhões. O custo médio por aquisição de propriedades foi de aproximadamente US $ 6,5 milhões. A metragem quadrada total adquirida em 2023 foi de 7,4 milhões de pés quadrados.

Categoria de custo	Valor ($)
Custos totais de aquisição de propriedades	$2,100,000,000
Custo médio por propriedade	$6,500,000
Magia quadrada total adquirida	7.400.000 pés quadrados

Custos de manutenção e renovação de propriedades

As despesas anuais de manutenção e renovação de propriedades para 2023 totalizaram US $ 45,3 milhões. Os custos de renovação representaram aproximadamente 2,2% do valor total da carteira de propriedades.

• Despesas anuais de manutenção: US $ 45.300.000
• Porcentagem de custo de renovação: 2,2%
• Custo médio de renovação por propriedade: US $ 385.000

Salários de sobrecarga operacional e gerenciamento

A sobrecarga operacional total para 2023 foi de US $ 62,7 milhões. A compensação de executivos para a alta gerência totalizou US $ 8,9 milhões.

Categoria de despesa	Valor ($)
Overcarga operacional total	$62,700,000
Compensação executiva	$8,900,000

Taxas de conformidade e consultoria legal

As despesas anuais de conformidade e consultoria legal foram de US $ 7,6 milhões em 2023. Isso inclui custos de conformidade regulatória, consultoria jurídica e governança corporativa.

• Despesas totais de conformidade: US $ 7.600.000
• Taxas de consultoria legal: US $ 4.200.000
• Custos de conformidade regulatória: US $ 3.400.000

Investimentos de marketing e desenvolvimento de negócios

As despesas de marketing e desenvolvimento de negócios para 2023 totalizaram US $ 5,4 milhões. Isso inclui relações com investidores, comunicações corporativas e iniciativas de expansão estratégica.

Categoria de despesa de marketing	Valor ($)
Total de despesas de marketing	$5,400,000
Relações com investidores	$2,100,000
Comunicações corporativas	$1,800,000
Iniciativas de expansão estratégica	$1,500,000

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Renda de aluguel de arrendamento de longo prazo

A partir do terceiro trimestre de 2023, a IIPR registrou receita total de aluguel de US $ 75,4 milhões. O prazo médio de arrendamento para propriedades é de aproximadamente 15 anos, com escaladas anuais de aluguel anual de 3-4%.

Ano	Receita de aluguel	Número de propriedades
2022	US $ 252,3 milhões	103 propriedades
2023	US $ 286,7 milhões	118 propriedades

Transações de venda de imóveis

Em 2023, o IIPR completou US $ 159,2 milhões em transações de venda de leaseback em várias instalações de cultivo e processamento de cannabis.

• Tamanho médio da transação: US $ 12,3 milhões
• Rendimento médio de arrendamento ponderado: 12,5%
• Termos típicos de arrendamento: 15-20 anos

Receita de juros de acordos de financiamento

A IIPR gerou US $ 3,4 milhões em receita de juros durante o terceiro trimestre de 2023, representando receita adicional além dos fluxos de aluguel.

Apreciação da propriedade e crescimento de valor do portfólio

Investimento total em ativos imobiliários a partir do terceiro trimestre de 2023: US $ 1,8 bilhão, com um valor bruto da carteira de propriedade de US $ 2,1 bilhões.

Distribuições de dividendos aos acionistas

Total anual de dividendos para 2023: US $ 6,56 por ação, representando uma distribuição total de dividendos de aproximadamente US $ 157,4 milhões.

Ano	Distribuição total de dividendos	Dividendo por ação
2022	US $ 185,6 milhões	$7.60
2023	US $ 157,4 milhões	$6.56

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) attracts capital and tenants, even with the ongoing regulatory complexities in the cannabis space. The value proposition centers on providing specialized real estate capital and stability.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) offers critical, non-traditional financing for cannabis operators who face limited access to conventional capital due to federal prohibition. This is a key differentiator in an industry forecasted to grow at a compounded annual growth rate of approximately 7% from 2024 to 2029, reaching $44 billion by 2029.

The structure of the leases provides Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) with stable, predictable cash flow. Leases are generally structured as 100% triple-net, meaning the tenant covers all recurring property operating expenses, including property taxes and insurance, and any capital repairs. This capital-efficient structure supports long-term visibility.

Here's a quick look at the core financial stability metrics as of late 2025:

Metric	Value	As Of Date/Context
Weighted Average Lease Term	12.9 Years	September 30, 2025
Q3 2025 Common Stock Dividend	$1.90 per share	Declared September 2025
Total Committed / Invested Capital	$2.5B	September 30, 2025
Triple-Net Lease Portfolio Value	$2.5B	September 30, 2025

To manage near-term risks and enhance portfolio quality, Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) is executing a strategic diversification into the life science sector. This involves a substantial $270 million financial commitment to IQHQ, a private life science Real Estate Investment Trust (REIT).

This move is designed to offer a high-yield, accretive opportunity, with the investment structure-comprising a $100 million revolving credit facility and up to $170 million in preferred stock-expected to earn a blended yield exceeding 14% per annum. Following this, cannabis-related rental income is projected to represent 88% of the firm's overall rental income.

The value proposition to investors is further cemented by the commitment to shareholder returns, evidenced by the recent dividend declaration:

• Provides critical, non-traditional financing for cannabis operators.
• Stable, predictable cash flow via 12.9-year weighted average lease term.
• Triple-net leases eliminate tenant property operating expenses for Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR).
• Diversification into the high-growth life science sector via a $270 million commitment.
• High dividend yield for investors (Q3 dividend was $1.90 per share).

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a portfolio where tenant health directly impacts your cash flow, so understanding how Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) manages those connections is key. Their relationships are built on long-term net leases, but recent industry stress has tested that model, forcing active management of defaults and strategic diversification.

Long-term, direct relationships with core tenants.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) focuses on direct relationships with state-licensed cannabis operators, often through multi-property agreements. As of September 30, 2025, the portfolio comprised 112 properties across 19 states. The operating portfolio stood at 109 properties, representing 8.5 million rentable square feet (RSF). The weighted average remaining lease term was 13.5 years as of March 31, 2025. Multi-state operators (MSOs) accounted for 90% of the annualized base rent at year-end 2024, showing a reliance on larger, established entities.

Portfolio Statistics as of September 30, 2025

Total Property Count	112
Total Rentable Square Feet (RSF)	9.0 million
Operating Portfolio Properties	109
Operating Portfolio RSF	8.5 million
Properties Under Development/Redevelopment	3
Largest Tenant Concentration (as of 12/31/2024)	No tenant over 17% of annualized base rent

Sale-leaseback program to help tenants generate expansion capital.

The core of the relationship starts with the sale-leaseback program, where Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) acquires mission-critical facilities from well-capitalized operators. When tenants need capital, the company has shown a willingness to facilitate liquidity events, though this has recently involved dispositions rather than just new acquisitions. For example, in the second quarter of 2025, one property leased to Emerald Growth was sold. In April 2025, the company sold a Michigan property for $9.0 million and simultaneously provided an interest-only, secured loan of $8.5 million to the buyer. A property in Palm Springs, California, was sold in June 2025 for $1.8 million in net proceeds.

Legal proceedings and receivership management for defaulted tenants.

When relationships sour, Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) moves directly to protect its asset base. In March 2025, the company declared several tenants in default, including 4Front Ventures, Gold Flora, and TILT Holdings. PharmaCann defaulted on all eleven of its leases, leading to commenced litigation against them for properties in New York, Illinois, Pennsylvania, and Ohio. The impact of these defaults was material; total revenues decreased by $14.9 million year-over-year for the three months ended September 30, 2025, driven primarily by these defaults. Management actively works to regain possession or re-lease; one PharmaCann property in Warren, Michigan, was re-leased to Berry Green. For the three months ended September 30, 2025, security deposits totaling $0.8 million were applied for rent on two properties leased to Verdant and another tenant.

There was also a declared default on a separate financing arrangement: a $16.1 million secured promissory note was defaulted upon due to failure to pay approximately $0.8 million in interest and taxes.

Investor Relations for transparent communication on strategy.

The relationship with the investment community is maintained through consistent dividend payouts and clear reporting on portfolio health, even during tenant distress. Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) paid a quarterly dividend of $1.90 per common share on October 15, 2025, to stockholders of record as of September 30, 2025. Since its inception, the company has paid over $1.0 billion in common stock dividends. The company also secured a new three-year, $100 million secured revolving credit facility in October 2025, which management noted reinforces access to capital following strategic diversification efforts.

The Q3 2025 Normalized FFO per share was reported at $1.57, slightly above the analyst consensus of $1.57, showing operational stability despite the headwinds. The total liquidity position as of September 30, 2025, was $79.4 million.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) gets its deals done and funds its growth right now, late 2025. It's a mix of direct deal-making and leveraging capital markets.

Direct property acquisition and sale-leaseback transactions

IIPR's core channel involves direct property transactions. As of March 31, 2025, the total property portfolio stood at 110 properties across 19 states, totaling 9.0 million RSF (Rentable Square Feet).

We see evidence of capital recycling through sales in 2025:

• - Sold a property in Michigan in April 2025 for $9.0M.
• - Provided an interest-only, secured loan for $8.5M to the buyer of the Michigan property.
• - Sold a property in Palm Springs, California, in June 2025 for $1.8M net proceeds.
• - Executed leases totaling 281,000 square feet year-to-date across California and Michigan.

The company is actively managing tenant credit quality, which sometimes means taking back or selling assets, as seen with the sale of one property leased to Emerald Growth during Q2 2025.

Investor Relations portal and SEC filings for capital access

Accessing capital markets through equity and debt instruments remains a key channel for Innovative Industrial Properties, Inc. You can track this via their Investor Relations portal and SEC filings.

For example, year-to-date March 31, 2025, the company accessed capital by:

• - Issuing 406,125 shares of Series A Preferred Stock under the ATM program for $9.7 million in net proceeds.
• - Repurchasing 371,538 shares of common stock for $20.1 million under its buyback plan.
• - Repurchasing $8.8 million of the Company's 5.50% Unsecured Notes for $8.7 million.

The company maintains a consistent dividend payout, paying $1.90 per common share in July 2025 and again in October 2025. Since its start, Innovative Industrial Properties, Inc. has paid over $1.0 billion in common stock dividends.

Direct investment into strategic platforms like IQHQ

A major channel for diversification and growth involves direct strategic investments outside the core cannabis real estate sector, specifically into IQHQ, Inc. Innovative Industrial Properties, Inc. announced a total commitment of $270 million to this life science platform.

The initial deployment in Q3 2025 was $105 million, broken down as:

• - $100 million investment into a revolving credit facility.
• - $5 million investment into IQHQ Preferred Stock.

The remaining commitment is up to $165 million of Preferred Stock, expected to be funded in tranches through the second quarter of 2027. This total investment is expected to earn a weighted average interest rate of greater than 14% per annum. Following this, cannabis-related rental revenues are projected to account for 88% of total rental income on an adjusted basis as of June 30, 2025.

Secured credit facilities from federally regulated banks

Securing debt capital from regulated banks is a crucial channel, often leveraging new assets like the IQHQ investment as collateral. On October 3, 2025, Innovative Industrial Properties, Inc. closed a new $100 million secured revolving credit facility with East West Bank.

Here are the key terms for this facility:

Metric	Value
Facility Size	$100 million
Accordion Feature	$35 million (Total potential borrowing of $135 million)
Term	3 years
Interest Rate (as of Oct 3, 2025)	One-month SOFR plus 200 basis points (6.1%)

This facility is secured by the Company's IQHQ investment. As of June 30, 2025, a prior Revolving Credit Facility was entirely undrawn. Total liquidity, which includes availability under credit facilities, was $192.4 million as of June 30, 2025, and $79.4 million as of September 30, 2025.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) serves as of late 2025. This REIT built its foundation on a very specific need within the regulated cannabis space, but it's actively pivoting now.

The primary customer base remains deeply rooted in the regulated cannabis industry, which directly addresses the need for specialized real estate from cannabis businesses constrained by federal banking laws. These operators need facilities for cultivation, processing, and distribution, and IIP provides the necessary physical assets.

Here's how the cannabis-focused tenant base breaks down by operator type, based on Annualized Base Rent (ABR) as of September 30, 2025:

Operator Type	Percentage of ABR (as of 9/30/2025)
Multi-State Operators (MSOs)	90%
Single-State Operators (SSOs)	10%

The reliance on MSOs was also evident at the end of 2024, where they accounted for 90% of ABR. To give you a sense of the scale, as of September 30, 2025, the total property portfolio was 112 properties across 19 states, totaling 9.0 million rentable square feet (RSF), including space under development.

The challenges facing this segment are clear in the recent financials. For the three months ended September 30, 2025, revenue decreased year-over-year by 15%, primarily driven by tenant defaults totaling $14.9 million related to properties leased to PharmaCann, Gold Flora, TILT, and 4Front. This highlights the inherent credit risk for IIP when dealing with operators facing sector headwinds.

The second major customer segment is the emerging life science real estate developers and operators. This represents a deliberate diversification effort away from the cannabis concentration risk. In the third quarter of 2025, Innovative Industrial Properties, Inc. made a significant move here:

• Announced a $270 million financial investment into IQHQ, a premier life science real estate platform.
• This was the first investment outside the cannabis industry for the company.

This move is intended to provide meaningful diversification for shareholders, especially given that non-cannabis tenants represented less than 1% of ABR as of December 31, 2024.

Finally, you have the institutional and individual REIT investors seeking yield. These are the capital providers who buy Innovative Industrial Properties, Inc. stock based on its dividend performance. The company has a history of returning capital:

• The quarterly dividend paid on October 15, 2025, was $1.90 per common share.
• Since its inception, Innovative Industrial Properties, Inc. has paid over $1.0 billion in common stock dividends to its stockholders.
• As of May 2025, the stock was yielding 13.7%.

The customer base for the core business is overwhelmingly state-licensed cannabis multi-state operators (MSOs), making up 90% of the ABR as of September 30, 2025. The new life science segment, while small in current asset terms, represents a $270 million strategic commitment as of Q3 2025.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenditures that Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) faces to keep its specialized real estate platform running and growing. For a REIT like IIPR, the cost structure is heavily weighted toward capital deployment and servicing that capital.

The most immediate, recurring operational cost we see from the third quarter of 2025 is the general expense base. For the three months ended September 30, 2025, reported Expenses totaled $35.3 million. This figure climbed from $34.0 million in Q2 2025 and $34.6 million in Q3 2024.

The capital-intensive nature of this business means property acquisition and development costs are a major cash drain, even if they aren't classified as standard operating expenses. Looking at the cash flow statement for Q3 2025, net cash used in continuing investing activities was -$109.66 million, reflecting ongoing acquisitions and investments in properties and securities. This outflow is how the asset base grows.

Financing costs are critical, especially given the debt load required to fund these assets. As of June 30, 2025, IIPR had $291.2 million of 5.50% Unsecured Senior Notes due May 25, 2026. Furthermore, in October 2025, the company closed a new three-year, $100 million Secured Revolving Credit Facility. Borrowings on this new facility bear interest at one-month SOFR plus 200 basis points, which equated to 6.2% based on rates as of September 30, 2025.

Tenant distress directly impacts costs, not just revenue, as resolution efforts require resources. While the exact legal fees aren't itemized, the impact of defaults is clear:

• Tenant defaults from companies including PharmaCann, Gold Flora, TILT, and 4Front caused a $14.9 million decrease in revenue for Q3 2025.
• There was a $0.9 million decrease in tenant reimbursement revenue primarily due to tenant defaults for the same period.
• The company noted 'Legal momentum,' including a Third Circuit affirmation of a securities class action dismissal and an Illinois ruling favoring IIPR versus PharmaCann, suggesting ongoing legal expenditure to resolve asset issues.

Here's a snapshot of key financial metrics related to costs and capital structure as of late 2025:

Cost/Balance Sheet Metric	Amount (USD)	Period/Date
Total Expenses	$35.3 million	Q3 2025
Net Cash Used in Investing Activities	-$109.66 million	Q3 2025
Unsecured Senior Notes Outstanding	$291.2 million	As of June 30, 2025
New Secured Revolving Credit Facility Size	$100 million	Closed October 2025
Interest Rate on New Revolver (at close)	6.2% (SOFR + 200 bps)	As of September 30, 2025
Revenue Loss from Tenant Defaults	$14.9 million	Q3 2025
Total Assets	Near $2.34 billion	Q3 2025

The company also utilized security deposits to cover rent shortfalls, applying $0.8 million for two properties in Q3 2025, down from $1.4 million applied across six properties in Q3 2024. This is a cash management technique that temporarily offsets lost revenue but draws down a liability account.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) brings in the cash flow, which is almost entirely driven by real estate contracts. The foundation of their revenue stream is the base rental income from long-term triple-net leases. This means tenants handle most property operating expenses, which is key for a predictable income stream for Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR).

For the third quarter ended September 30, 2025, the total top-line revenue hit $64.7 million, which actually beat analyst expectations of $64.55 million, though it was a 15% drop from the $76.5 million seen in Q3 2024. Still, you see the core revenue sources in action when you break down the quarter's activity.

Here's a look at the key components contributing to that revenue figure for Q3 2025:

• Base rental income from long-term triple-net leases.
• Contractual annual rent escalations built into leases, which added $1.6 million to revenue for the quarter.
• Interest and other income from loans, which was $4.4 million for Q3 2025.
• Application of tenant security deposits for rent payment, totaling $0.8 million for the three months ended September 30, 2025.
• Total Q3 2025 revenue was $64.7 million.

To give you a clearer picture of the specific changes driving revenue up or down during that quarter, look at this comparison of revenue changes:

Revenue Driver	Q3 2025 Change (vs. Prior Period/Year)
Annual Contractual Rent Escalations	$1.6 million increase
New Leases on Existing Properties	$1.6 million increase
Revenue from Newly Acquired Properties	$1.4 million increase
Interest and Other Income	Rose to $4.4 million (up $1.7 million year-over-year)
Application of Security Deposits for Rent	$0.8 million applied
Tenant Defaults Impact (Revenue Decrease)	$14.9 million decrease

The contractual annual rent escalations are a built-in feature of the leases, designed to provide automatic, predictable growth on existing assets. For instance, the $1.6 million increase from these escalations in Q3 2025 shows that mechanism working, even while the company managed headwinds from tenant defaults. Also, note that the $4.4 million in interest and other income was boosted by the recognition of $2.7 million from the MIH Note during the quarter. That's how Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) structures its income flow, relying heavily on those long-term lease commitments.