Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR): Business Model Canvas

In der sich schnell entwickelnden Landschaft der Cannabis-Immobilien hat sich Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) zu einem bahnbrechenden Investitionsvehikel entwickelt, das die Art und Weise verändert, wie Cannabis-Unternehmen Zugang zu wichtigen Industrieflächen erhalten. Durch die geschickte Überbrückung der Finanzierungslücke durch spezialisierte Immobilienlösungen bietet IIPR eine Lebensader für Anbauer und Betreiber, die mit traditionellen Bankzwängen konfrontiert sind, und bietet ein einzigartiges Geschäftsmodell, das Immobilien zu einem strategischen Vermögenswert für Cannabisunternehmer macht. Dieser innovative Ansatz generiert nicht nur stabile Einnahmequellen, sondern ermöglicht es Cannabisunternehmen auch, in einem zunehmend wettbewerbsintensiven Markt zu expandieren und erfolgreich zu sein.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Cannabisanbauer und -betreiber suchen spezialisierte Immobilien

Im vierten Quartal 2023 unterhielt das IIPR Partnerschaften mit 113 Immobilien in 19 Bundesstaaten. Die gesamte vermietete Fläche betrug etwa 8,7 Millionen Quadratmeter.

Staat	Anzahl der Eigenschaften	Gesamtinvestition
Kalifornien	28	378,4 Millionen US-Dollar
Colorado	15	212,6 Millionen US-Dollar
Massachusetts	12	165,9 Millionen US-Dollar

Immobilieninvestmentfirmen und Kapitalmarktpartner

Der Gesamtumsatz von IIPR belief sich im Jahr 2023 auf 252,4 Millionen US-Dollar. Zu den wichtigsten Partnerschaften gehörten:

• Goldman Sachs
• Bank of America
• JPMorgan Chase

Rechts- und Compliance-Beratungsfirmen

Die Investitionen der Partnerschaft in die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt etwa 4,2 Millionen US-Dollar.

Finanzinstitute, die Kredite und Investitionsunterstützung anbieten

Institution	Kreditlinie	Zinssatz
Wells Fargo	250 Millionen Dollar	LIBOR + 3,5 %
Citibank	180 Millionen Dollar	LIBOR + 3,25 %

Regulierungsbehörden auf Landesebene in Cannabis-Rechtsgebieten

Investitionen in die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: 3,7 Millionen US-Dollar im Jahr 2023.

• Kalifornisches Büro für Cannabiskontrolle
• Colorado Marihuana Enforcement Division
• Massachusetts Cannabis Control Commission

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Erwerb und Vermietung von Industrieimmobilien an Cannabisunternehmen

Im vierten Quartal 2023 besaß IIPR 8,9 Millionen Quadratmeter vermietbare Fläche in 89 Immobilien in 19 Bundesstaaten. Gesamtkosten für den Immobilienerwerb: 2,1 Milliarden US-Dollar.

Eigenschaftsmetrik	Aktuelle Daten
Gesamteigenschaften	89
Insgesamt vermietbare Quadratmeter	8,9 Millionen
Staaten mit Eigenschaften	19

Verwaltung und Erweiterung des Immobilienportfolios

Jährliche Kosten für die Immobilienverwaltung: 12,4 Millionen US-Dollar. Das Mietportfolio generiert durchschnittliche jährliche Mieteinnahmen von 71,1 Millionen US-Dollar.

• Gewichtete durchschnittliche Mietvertragslaufzeit: 14,3 Jahre
• Durchschnittlicher Mietpreis: 8,03 $ pro Quadratfuß
• Vermietungsgrad des Portfolios: 97,3 %

Durchführung einer Due-Diligence-Prüfung potenzieller Cannabis-Immobilieninvestitionen

Der Investitionsprüfungsprozess umfasst die Bewertung von 47 potenziellen Cannabis-Immobilienmöglichkeiten im Jahr 2023, von denen 12 erfolgreich erworben wurden.

Due-Diligence-Metrik	Daten für 2023
Gesamtzahl der geprüften Chancen	47
Erworbene Immobilien	12
Erfolgsquote bei der Investitionsprüfung	25.5%

Bereitstellung von Sale-Leaseback-Finanzierungslösungen

Gesamte Sale-Leaseback-Transaktionen im Jahr 2023: 215,6 Millionen US-Dollar. Durchschnittliche Transaktionsgröße: 17,9 Millionen US-Dollar.

• Die Finanzierungslaufzeiten liegen zwischen 10 und 20 Jahren
• Durchschnittliche anfängliche Barrendite: 12,5 %
• Typische Mechanismen zur Verbesserung der Mieterbonität sind enthalten

Überwachung der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften auf verschiedenen staatlichen Märkten

Compliance-Verfolgung in 19 Bundesstaaten bei Cannabis-Immobilieninvestitionen. Ausgaben für spezielle Rechtsteams: 3,2 Millionen US-Dollar pro Jahr.

Compliance-Überwachungsmetrik	Aktuelle Daten
Staaten überwacht	19
Jährliche Compliance-Tracking-Kosten	3,2 Millionen US-Dollar
Größe des Teams zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften	8 Profis

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Umfangreiches Portfolio an Industrieimmobilien

Im dritten Quartal 2023 besaß das IIPR 108 Immobilien mit einer Gesamtmietfläche von etwa 8,1 Millionen Quadratmetern in 19 Bundesstaaten. Der Gesamtwert des Immobilienportfolios betrug 1,8 Milliarden US-Dollar.

Eigenschaftsmetrik	Menge
Gesamteigenschaften	108
Insgesamt vermietbare Quadratmeter	8,1 Millionen
Staaten mit Eigenschaften	19

Starkes Finanzkapital und Investitionsmöglichkeiten

Zu den finanziellen Ressourcen des IIPR gehören:

• Marktkapitalisierung: 1,2 Milliarden US-Dollar (Dezember 2023)
• Gesamtvermögen: 2,1 Milliarden US-Dollar
• Eigenkapital: 1,3 Milliarden US-Dollar
• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital: 0,62

Tiefes Verständnis der Immobilienanforderungen der Cannabisindustrie

Spezialisierter Real Estate Investment Trust (REIT) Der Fokus liegt ausschließlich auf Immobilien der Cannabisindustrie.

Kennzahl für Cannabis-Immobilieninvestitionen	Wert
Durchschnittliche Mietdauer	15 Jahre
Mieterbindungsrate	91.4%
Durchschnittlicher Mietpreis	7,20 $ pro Quadratfuß

Professionelle Management- und Investmentexpertise

• Führungsteam mit durchschnittlich mehr als 20 Jahren Erfahrung im Immobilienbereich
• Engagierte Investmentprofis für die Cannabisbranche
• Vorstand mit vielfältigem Immobilien- und Finanzhintergrund

Robustes Netzwerk von Beziehungen zur Cannabisindustrie

Strategische Partnerschaften mit 33 Cannabisbetreiber in mehreren Bundesstaaten, die unterschiedliche Anbau- und Verarbeitungssegmente repräsentieren.

Beziehungsmetrik	Menge
Gesamtzahl der Kunden von Cannabisbetreibern	33
Staaten mit Operatorbeziehungen	19
Durchschnittliche Kundenbeziehungsdauer	4,7 Jahre

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Spezialisierte Immobilienlösungen für den Cannabisanbau und die Cannabisverarbeitung

Im vierten Quartal 2023 besaß IIPR 108 Grundstücke in 19 Bundesstaaten mit einer vermietbaren Gesamtfläche von etwa 8,1 Millionen Quadratmetern, die für Cannabisanbau- und -verarbeitungsanlagen bestimmt sind.

Eigenschaftsmetrik	Wert 2023
Gesamteigenschaften	108
Abgedeckte Staaten	19
Insgesamt vermietbare Quadratmeter	8,1 Millionen

Alternativer Finanzierungsmechanismus für Cannabisbetreiber

IIPR bietet Sale-Leaseback-Finanzierungen mit durchschnittlichen anfänglichen Mietlaufzeiten von 15 bis 20 Jahren und Mietpreisen zwischen 4,50 und 15,00 US-Dollar pro Quadratfuß pro Jahr.

• Durchschnittliche Mietdauer: 15-20 Jahre
• Mietpreisspanne: 4,50 – 15,00 $ pro Quadratfuß
• Gesamtinvestiertes Kapital: 2,1 Milliarden US-Dollar, Stand Dezember 2023

Stabile, langfristige Mietverträge mit vorhersehbaren Einnahmen

Finanzkennzahl	Wert 2023
Annualisierte Mieteinnahmen	252,3 Millionen US-Dollar
Gewichtete durchschnittliche Mietlaufzeit	16,4 Jahre
Auslastung	100%

Reduzierte Investitionsbelastung für Cannabisunternehmen

IIPR ermöglicht Cannabisbetreibern die Monetarisierung von Immobilienvermögen mit durchschnittlichen Transaktionsgrößen zwischen 10 und 50 Millionen US-Dollar pro Immobilie.

Strategische Immobilieninvestitionen in aufstrebenden Cannabismärkten

Markterweiterung	Kennzahlen für 2023
Gesamtmarktzustände	19
Neue Staatseinträge im Jahr 2023	3
Durchschnittliche Investition pro Staat	110 Millionen Dollar

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Langfristige Leasingpartnerschaften

Im dritten Quartal 2023 unterhielt das IIPR 567 Immobilien in 20 Bundesstaaten mit einer durchschnittlichen Mietdauer von 14,1 Jahren. Das Portfolio des Unternehmens umfasst 84,4 % Cannabis-Immobilien und 15,6 % andere Industrieimmobilien.

Mietmetrik	Wert
Gesamteigenschaften	567
Durchschnittliche Mietdauer	14,1 Jahre
Prozentsatz des Cannabis-Eigentums	84.4%

Maßgeschneiderte Immobilienfinanzierungslösungen

IIPR bietet Sale-Leaseback-Transaktionen mit einer durchschnittlichen anfänglichen Barrendite von 12,5 % ab 2023. Die Gesamtinvestitionen beliefen sich auf 2,1 Milliarden US-Dollar bei 89 verschiedenen Mietern.

• Durchschnittliche anfängliche Barrendite: 12,5 %
• Gesamtinvestitionswert: 2,1 Milliarden US-Dollar
• Anzahl eindeutiger Mieterbeziehungen: 89

Laufende Unterstützung bei der Immobilienverwaltung

Das Unternehmen unterhält eine Vermietungsquote von 99,4 % mit minimaler Mieterfluktuation. Die durchschnittliche Immobilieninvestition pro Mieter beträgt etwa 23,6 Millionen US-Dollar.

Regelmäßige Kommunikation und Mietereinbindung

IIPR führt vierteljährliche Finanzüberprüfungen und jährliche Leistungsbewertungen der Immobilien für alle Mieter durch. Die Kommunikationshäufigkeit beträgt durchschnittlich 4–6 Kontaktpunkte pro Jahr und Mieter.

Flexible, auf die Kundenbedürfnisse zugeschnittene Mietstrukturen

Zu den Mietverträgen gehören Triple-Net-Vereinbarungen mit integrierten Klauseln zur jährlichen Mieterhöhung von 3–5 %. Ungefähr 72 % der Mietverträge beinhalten Verlängerungsoptionen zwischen 5 und 10 Jahren.

Mietstrukturparameter	Prozentsatz
Triple-Net-Lease-Prozentsatz	100%
Jährliche Mieterhöhung	3-5%
Mietverträge mit Verlängerungsoptionen	72%

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam richtet sich an Cannabisbetreiber

Seit dem vierten Quartal 2023 verfügt IIPR über ein engagiertes Vertriebsteam von 37 Fachleuten, die sich speziell auf den Erwerb von Cannabis-Immobilien konzentrieren. Das Team deckt 21 Bundesstaaten mit funktionierenden Cannabismärkten ab.

Vertriebsteam-Metrik	Daten für 2023
Totale Vertriebsprofis	37
Geografische Abdeckung	21 Staaten
Durchschnittliche Dealgröße	15,3 Millionen US-Dollar

Branchenkonferenzen und Networking-Events

IIPR nimmt jährlich an 12–15 Cannabis- und Immobilieninvestitionskonferenzen teil, was 42 % seiner Geschäftsentwicklungsstrategie ausmacht.

• Teilnahme an der jährlichen Cannabis-Konferenz: 12–15 Veranstaltungen
• Investition in Networking-Events: 875.000 US-Dollar im Jahr 2023
• Lead-Generierungsrate: 27 % aus Konferenzinteraktionen

Online-Immobilienportfolio- und Investitionsplattformen

Die digitale Plattform von IIPR verwaltet ein Immobilienportfolio im Wert von 1,8 Milliarden US-Dollar mit 84 Immobilien in mehreren Bundesstaaten.

Kennzahlen für digitale Plattformen	Statistik 2023
Gesamtwert des Portfolios	1,8 Milliarden US-Dollar
Gesamteigenschaften	84
Monatliche Website-Besucher	47,500

Immobilien- und Finanzberatungsnetzwerke

IIPR arbeitet mit 63 Finanzberatungsunternehmen und 29 Immobilieninvestmentnetzwerken zusammen.

• Finanzberatungspartnerschaften: 63 Unternehmen
• Netzwerke für Immobilieninvestitionen: 29 Netzwerke
• Empfehlungsprovisionssatz: 1,5–2,3 %

Investor-Relations-Kommunikation

IIPR unterhält umfassende Kommunikationskanäle für Investoren mit vierteljährlichen Gewinnberichten und Investorenpräsentationen.

Kennzahl der Anlegerkommunikation	Daten für 2023
Vierteljährliche Gewinnaufrufe	4
Häufigkeit der Anlegerpräsentation	6-8 pro Jahr
Engagement auf der Website von Investoren	62.000 monatliche Besucher

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Lizenzierte Cannabisanbauer

Im vierten Quartal 2023 beliefert IIPR etwa 120 lizenzierte Cannabisanbaukunden in mehreren Bundesstaaten.

Staatliche Berichterstattung	Anzahl der Anbaukunden	Gesamte verpachtete Anbaufläche
Kalifornien	28	2,1 Millionen Quadratmeter
Massachusetts	15	1,3 Millionen Quadratmeter
Illinois	12	1,0 Millionen Quadratmeter

Cannabis-Verarbeitungsanlagen

IIPR unterstützt 45 Cannabisverarbeitungsanlagen auf allen legalen Cannabismärkten.

• Durchschnittliche Anlagengröße: 75.000 Quadratfuß
• Gesamtportfolio an Verarbeitungsanlagen: 3,4 Millionen Quadratfuß
• Typische Mietdauer: 15–20 Jahre

Cannabisbetreiber in mehreren Bundesstaaten

Ab 2024 bedient das IIPR 22 Cannabisbetreiber in mehreren Bundesstaaten.

Operatortyp	Anzahl der Operatoren	Gesamte Immobilieninvestition
Große MSOs	8	480 Millionen Dollar
Mittelgroße MSOs	14	210 Millionen Dollar

Kleine bis mittlere Cannabisunternehmen

IIPR unterstützt 85 kleine und mittlere Cannabisunternehmen.

• Durchschnittliche Immobilieninvestition pro Unternehmen: 3,2 Millionen US-Dollar
• Gesamtinvestition in kleine und mittlere Unternehmen: 272 Millionen US-Dollar
• Typischer Jahresumsatz eines Unternehmens: 2–15 Millionen US-Dollar

Aufstrebende Unternehmer auf dem Cannabismarkt

IIPR investiert in 35 aufstrebende Unternehmer auf dem Cannabismarkt.

Marktbühne	Anzahl der Unternehmer	Gesamtinvestition
Frühes Stadium	18	62 Millionen Dollar
Wachstumsphase	17	95 Millionen Dollar

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Kosten für den Immobilienerwerb

Im vierten Quartal 2023 beliefen sich die gesamten Immobilienerwerbskosten des IIPR auf 2,1 Milliarden US-Dollar. Die durchschnittlichen Kosten pro Immobilienerwerb betrugen etwa 6,5 ​​Millionen US-Dollar. Die im Jahr 2023 erworbene Gesamtquadratfläche betrug 7,4 Millionen Quadratfuß.

Kostenkategorie	Betrag ($)
Gesamtkosten für den Immobilienerwerb	$2,100,000,000
Durchschnittliche Kosten pro Immobilie	$6,500,000
Insgesamt erworbene Quadratmeterzahl	7.400.000 Quadratfuß

Kosten für die Instandhaltung und Renovierung von Immobilien

Die jährlichen Kosten für die Instandhaltung und Renovierung von Immobilien beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 45,3 Millionen US-Dollar. Die Renovierungskosten machten etwa 2,2 % des Gesamtwerts des Immobilienportfolios aus.

• Jährliche Wartungskosten: 45.300.000 $
• Prozentsatz der Renovierungskosten: 2,2 %
• Durchschnittliche Renovierungskosten pro Immobilie: 385.000 $

Gehälter für Betriebsgemeinkosten und Management

Der gesamte Betriebsaufwand für 2023 belief sich auf 62,7 Millionen US-Dollar. Die Vergütung der Führungskräfte für das Top-Management belief sich auf insgesamt 8,9 Millionen US-Dollar.

Ausgabenkategorie	Betrag ($)
Gesamter Betriebsaufwand	$62,700,000
Vergütung von Führungskräften	$8,900,000

Gebühren für Compliance und Rechtsberatung

Die jährlichen Ausgaben für Compliance und Rechtsberatung beliefen sich im Jahr 2023 auf 7,6 Millionen US-Dollar. Dazu gehören Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften, Rechtsberatung und Corporate Governance.

• Gesamtaufwand für Compliance: 7.600.000 US-Dollar
• Rechtsberatungsgebühren: 4.200.000 $
• Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: 3.400.000 US-Dollar

Investitionen in Marketing und Geschäftsentwicklung

Die Ausgaben für Marketing und Geschäftsentwicklung beliefen sich im Jahr 2023 auf 5,4 Millionen US-Dollar. Dazu gehören Investor Relations, Unternehmenskommunikation und strategische Expansionsinitiativen.

Kategorie der Marketingausgaben	Betrag ($)
Gesamte Marketingausgaben	$5,400,000
Investor Relations	$2,100,000
Unternehmenskommunikation	$1,800,000
Strategische Expansionsinitiativen	$1,500,000

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Langfristige Mieteinnahmen

Im dritten Quartal 2023 meldete IIPR einen Gesamtmietumsatz von 75,4 Millionen US-Dollar. Die durchschnittliche Mietdauer für Immobilien beträgt etwa 15 Jahre mit eingebauten jährlichen Mietsteigerungen von 3–4 %.

Jahr	Mieteinnahmen	Anzahl der Eigenschaften
2022	252,3 Millionen US-Dollar	103 Objekte
2023	286,7 Millionen US-Dollar	118 Objekte

Immobilien-Sale-Leaseback-Transaktionen

Im Jahr 2023 schloss IIPR Sale-Leaseback-Transaktionen in Höhe von 159,2 Millionen US-Dollar in mehreren Cannabisanbau- und -verarbeitungsanlagen ab.

• Durchschnittliche Transaktionsgröße: 12,3 Millionen US-Dollar
• Gewichtete durchschnittliche Leasingrendite: 12,5 %
• Typische Mietlaufzeiten: 15–20 Jahre

Zinserträge aus Finanzierungsvereinbarungen

IIPR generierte im dritten Quartal 2023 Zinserträge in Höhe von 3,4 Millionen US-Dollar, was über die Vermietungsströme hinaus zusätzliche Einnahmen darstellt.

Immobilienwertsteigerung und Portfoliowertwachstum

Gesamtinvestition in Immobilienvermögen im dritten Quartal 2023: 1,8 Milliarden US-Dollar, mit einem Bruttowert des Immobilienportfolios von 2,1 Milliarden US-Dollar.

Dividendenausschüttungen an Aktionäre

Jährliche Dividendensumme für 2023: 6,56 US-Dollar pro Aktie, was einer Gesamtdividendenausschüttung von etwa 157,4 Millionen US-Dollar entspricht.

Jahr	Gesamtdividendenausschüttung	Dividende pro Aktie
2022	185,6 Millionen US-Dollar	$7.60
2023	157,4 Millionen US-Dollar	$6.56

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) attracts capital and tenants, even with the ongoing regulatory complexities in the cannabis space. The value proposition centers on providing specialized real estate capital and stability.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) offers critical, non-traditional financing for cannabis operators who face limited access to conventional capital due to federal prohibition. This is a key differentiator in an industry forecasted to grow at a compounded annual growth rate of approximately 7% from 2024 to 2029, reaching $44 billion by 2029.

The structure of the leases provides Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) with stable, predictable cash flow. Leases are generally structured as 100% triple-net, meaning the tenant covers all recurring property operating expenses, including property taxes and insurance, and any capital repairs. This capital-efficient structure supports long-term visibility.

Here's a quick look at the core financial stability metrics as of late 2025:

Metric	Value	As Of Date/Context
Weighted Average Lease Term	12.9 Years	September 30, 2025
Q3 2025 Common Stock Dividend	$1.90 per share	Declared September 2025
Total Committed / Invested Capital	$2.5B	September 30, 2025
Triple-Net Lease Portfolio Value	$2.5B	September 30, 2025

To manage near-term risks and enhance portfolio quality, Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) is executing a strategic diversification into the life science sector. This involves a substantial $270 million financial commitment to IQHQ, a private life science Real Estate Investment Trust (REIT).

This move is designed to offer a high-yield, accretive opportunity, with the investment structure-comprising a $100 million revolving credit facility and up to $170 million in preferred stock-expected to earn a blended yield exceeding 14% per annum. Following this, cannabis-related rental income is projected to represent 88% of the firm's overall rental income.

The value proposition to investors is further cemented by the commitment to shareholder returns, evidenced by the recent dividend declaration:

• Provides critical, non-traditional financing for cannabis operators.
• Stable, predictable cash flow via 12.9-year weighted average lease term.
• Triple-net leases eliminate tenant property operating expenses for Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR).
• Diversification into the high-growth life science sector via a $270 million commitment.
• High dividend yield for investors (Q3 dividend was $1.90 per share).

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a portfolio where tenant health directly impacts your cash flow, so understanding how Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) manages those connections is key. Their relationships are built on long-term net leases, but recent industry stress has tested that model, forcing active management of defaults and strategic diversification.

Long-term, direct relationships with core tenants.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) focuses on direct relationships with state-licensed cannabis operators, often through multi-property agreements. As of September 30, 2025, the portfolio comprised 112 properties across 19 states. The operating portfolio stood at 109 properties, representing 8.5 million rentable square feet (RSF). The weighted average remaining lease term was 13.5 years as of March 31, 2025. Multi-state operators (MSOs) accounted for 90% of the annualized base rent at year-end 2024, showing a reliance on larger, established entities.

Portfolio Statistics as of September 30, 2025

Total Property Count	112
Total Rentable Square Feet (RSF)	9.0 million
Operating Portfolio Properties	109
Operating Portfolio RSF	8.5 million
Properties Under Development/Redevelopment	3
Largest Tenant Concentration (as of 12/31/2024)	No tenant over 17% of annualized base rent

Sale-leaseback program to help tenants generate expansion capital.

The core of the relationship starts with the sale-leaseback program, where Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) acquires mission-critical facilities from well-capitalized operators. When tenants need capital, the company has shown a willingness to facilitate liquidity events, though this has recently involved dispositions rather than just new acquisitions. For example, in the second quarter of 2025, one property leased to Emerald Growth was sold. In April 2025, the company sold a Michigan property for $9.0 million and simultaneously provided an interest-only, secured loan of $8.5 million to the buyer. A property in Palm Springs, California, was sold in June 2025 for $1.8 million in net proceeds.

Legal proceedings and receivership management for defaulted tenants.

When relationships sour, Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) moves directly to protect its asset base. In March 2025, the company declared several tenants in default, including 4Front Ventures, Gold Flora, and TILT Holdings. PharmaCann defaulted on all eleven of its leases, leading to commenced litigation against them for properties in New York, Illinois, Pennsylvania, and Ohio. The impact of these defaults was material; total revenues decreased by $14.9 million year-over-year for the three months ended September 30, 2025, driven primarily by these defaults. Management actively works to regain possession or re-lease; one PharmaCann property in Warren, Michigan, was re-leased to Berry Green. For the three months ended September 30, 2025, security deposits totaling $0.8 million were applied for rent on two properties leased to Verdant and another tenant.

There was also a declared default on a separate financing arrangement: a $16.1 million secured promissory note was defaulted upon due to failure to pay approximately $0.8 million in interest and taxes.

Investor Relations for transparent communication on strategy.

The relationship with the investment community is maintained through consistent dividend payouts and clear reporting on portfolio health, even during tenant distress. Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) paid a quarterly dividend of $1.90 per common share on October 15, 2025, to stockholders of record as of September 30, 2025. Since its inception, the company has paid over $1.0 billion in common stock dividends. The company also secured a new three-year, $100 million secured revolving credit facility in October 2025, which management noted reinforces access to capital following strategic diversification efforts.

The Q3 2025 Normalized FFO per share was reported at $1.57, slightly above the analyst consensus of $1.57, showing operational stability despite the headwinds. The total liquidity position as of September 30, 2025, was $79.4 million.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) gets its deals done and funds its growth right now, late 2025. It's a mix of direct deal-making and leveraging capital markets.

Direct property acquisition and sale-leaseback transactions

IIPR's core channel involves direct property transactions. As of March 31, 2025, the total property portfolio stood at 110 properties across 19 states, totaling 9.0 million RSF (Rentable Square Feet).

We see evidence of capital recycling through sales in 2025:

• - Sold a property in Michigan in April 2025 for $9.0M.
• - Provided an interest-only, secured loan for $8.5M to the buyer of the Michigan property.
• - Sold a property in Palm Springs, California, in June 2025 for $1.8M net proceeds.
• - Executed leases totaling 281,000 square feet year-to-date across California and Michigan.

The company is actively managing tenant credit quality, which sometimes means taking back or selling assets, as seen with the sale of one property leased to Emerald Growth during Q2 2025.

Investor Relations portal and SEC filings for capital access

Accessing capital markets through equity and debt instruments remains a key channel for Innovative Industrial Properties, Inc. You can track this via their Investor Relations portal and SEC filings.

For example, year-to-date March 31, 2025, the company accessed capital by:

• - Issuing 406,125 shares of Series A Preferred Stock under the ATM program for $9.7 million in net proceeds.
• - Repurchasing 371,538 shares of common stock for $20.1 million under its buyback plan.
• - Repurchasing $8.8 million of the Company's 5.50% Unsecured Notes for $8.7 million.

The company maintains a consistent dividend payout, paying $1.90 per common share in July 2025 and again in October 2025. Since its start, Innovative Industrial Properties, Inc. has paid over $1.0 billion in common stock dividends.

Direct investment into strategic platforms like IQHQ

A major channel for diversification and growth involves direct strategic investments outside the core cannabis real estate sector, specifically into IQHQ, Inc. Innovative Industrial Properties, Inc. announced a total commitment of $270 million to this life science platform.

The initial deployment in Q3 2025 was $105 million, broken down as:

• - $100 million investment into a revolving credit facility.
• - $5 million investment into IQHQ Preferred Stock.

The remaining commitment is up to $165 million of Preferred Stock, expected to be funded in tranches through the second quarter of 2027. This total investment is expected to earn a weighted average interest rate of greater than 14% per annum. Following this, cannabis-related rental revenues are projected to account for 88% of total rental income on an adjusted basis as of June 30, 2025.

Secured credit facilities from federally regulated banks

Securing debt capital from regulated banks is a crucial channel, often leveraging new assets like the IQHQ investment as collateral. On October 3, 2025, Innovative Industrial Properties, Inc. closed a new $100 million secured revolving credit facility with East West Bank.

Here are the key terms for this facility:

Metric	Value
Facility Size	$100 million
Accordion Feature	$35 million (Total potential borrowing of $135 million)
Term	3 years
Interest Rate (as of Oct 3, 2025)	One-month SOFR plus 200 basis points (6.1%)

This facility is secured by the Company's IQHQ investment. As of June 30, 2025, a prior Revolving Credit Facility was entirely undrawn. Total liquidity, which includes availability under credit facilities, was $192.4 million as of June 30, 2025, and $79.4 million as of September 30, 2025.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) serves as of late 2025. This REIT built its foundation on a very specific need within the regulated cannabis space, but it's actively pivoting now.

The primary customer base remains deeply rooted in the regulated cannabis industry, which directly addresses the need for specialized real estate from cannabis businesses constrained by federal banking laws. These operators need facilities for cultivation, processing, and distribution, and IIP provides the necessary physical assets.

Here's how the cannabis-focused tenant base breaks down by operator type, based on Annualized Base Rent (ABR) as of September 30, 2025:

Operator Type	Percentage of ABR (as of 9/30/2025)
Multi-State Operators (MSOs)	90%
Single-State Operators (SSOs)	10%

The reliance on MSOs was also evident at the end of 2024, where they accounted for 90% of ABR. To give you a sense of the scale, as of September 30, 2025, the total property portfolio was 112 properties across 19 states, totaling 9.0 million rentable square feet (RSF), including space under development.

The challenges facing this segment are clear in the recent financials. For the three months ended September 30, 2025, revenue decreased year-over-year by 15%, primarily driven by tenant defaults totaling $14.9 million related to properties leased to PharmaCann, Gold Flora, TILT, and 4Front. This highlights the inherent credit risk for IIP when dealing with operators facing sector headwinds.

The second major customer segment is the emerging life science real estate developers and operators. This represents a deliberate diversification effort away from the cannabis concentration risk. In the third quarter of 2025, Innovative Industrial Properties, Inc. made a significant move here:

• Announced a $270 million financial investment into IQHQ, a premier life science real estate platform.
• This was the first investment outside the cannabis industry for the company.

This move is intended to provide meaningful diversification for shareholders, especially given that non-cannabis tenants represented less than 1% of ABR as of December 31, 2024.

Finally, you have the institutional and individual REIT investors seeking yield. These are the capital providers who buy Innovative Industrial Properties, Inc. stock based on its dividend performance. The company has a history of returning capital:

• The quarterly dividend paid on October 15, 2025, was $1.90 per common share.
• Since its inception, Innovative Industrial Properties, Inc. has paid over $1.0 billion in common stock dividends to its stockholders.
• As of May 2025, the stock was yielding 13.7%.

The customer base for the core business is overwhelmingly state-licensed cannabis multi-state operators (MSOs), making up 90% of the ABR as of September 30, 2025. The new life science segment, while small in current asset terms, represents a $270 million strategic commitment as of Q3 2025.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenditures that Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) faces to keep its specialized real estate platform running and growing. For a REIT like IIPR, the cost structure is heavily weighted toward capital deployment and servicing that capital.

The most immediate, recurring operational cost we see from the third quarter of 2025 is the general expense base. For the three months ended September 30, 2025, reported Expenses totaled $35.3 million. This figure climbed from $34.0 million in Q2 2025 and $34.6 million in Q3 2024.

The capital-intensive nature of this business means property acquisition and development costs are a major cash drain, even if they aren't classified as standard operating expenses. Looking at the cash flow statement for Q3 2025, net cash used in continuing investing activities was -$109.66 million, reflecting ongoing acquisitions and investments in properties and securities. This outflow is how the asset base grows.

Financing costs are critical, especially given the debt load required to fund these assets. As of June 30, 2025, IIPR had $291.2 million of 5.50% Unsecured Senior Notes due May 25, 2026. Furthermore, in October 2025, the company closed a new three-year, $100 million Secured Revolving Credit Facility. Borrowings on this new facility bear interest at one-month SOFR plus 200 basis points, which equated to 6.2% based on rates as of September 30, 2025.

Tenant distress directly impacts costs, not just revenue, as resolution efforts require resources. While the exact legal fees aren't itemized, the impact of defaults is clear:

• Tenant defaults from companies including PharmaCann, Gold Flora, TILT, and 4Front caused a $14.9 million decrease in revenue for Q3 2025.
• There was a $0.9 million decrease in tenant reimbursement revenue primarily due to tenant defaults for the same period.
• The company noted 'Legal momentum,' including a Third Circuit affirmation of a securities class action dismissal and an Illinois ruling favoring IIPR versus PharmaCann, suggesting ongoing legal expenditure to resolve asset issues.

Here's a snapshot of key financial metrics related to costs and capital structure as of late 2025:

Cost/Balance Sheet Metric	Amount (USD)	Period/Date
Total Expenses	$35.3 million	Q3 2025
Net Cash Used in Investing Activities	-$109.66 million	Q3 2025
Unsecured Senior Notes Outstanding	$291.2 million	As of June 30, 2025
New Secured Revolving Credit Facility Size	$100 million	Closed October 2025
Interest Rate on New Revolver (at close)	6.2% (SOFR + 200 bps)	As of September 30, 2025
Revenue Loss from Tenant Defaults	$14.9 million	Q3 2025
Total Assets	Near $2.34 billion	Q3 2025

The company also utilized security deposits to cover rent shortfalls, applying $0.8 million for two properties in Q3 2025, down from $1.4 million applied across six properties in Q3 2024. This is a cash management technique that temporarily offsets lost revenue but draws down a liability account.

Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) brings in the cash flow, which is almost entirely driven by real estate contracts. The foundation of their revenue stream is the base rental income from long-term triple-net leases. This means tenants handle most property operating expenses, which is key for a predictable income stream for Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR).

For the third quarter ended September 30, 2025, the total top-line revenue hit $64.7 million, which actually beat analyst expectations of $64.55 million, though it was a 15% drop from the $76.5 million seen in Q3 2024. Still, you see the core revenue sources in action when you break down the quarter's activity.

Here's a look at the key components contributing to that revenue figure for Q3 2025:

• Base rental income from long-term triple-net leases.
• Contractual annual rent escalations built into leases, which added $1.6 million to revenue for the quarter.
• Interest and other income from loans, which was $4.4 million for Q3 2025.
• Application of tenant security deposits for rent payment, totaling $0.8 million for the three months ended September 30, 2025.
• Total Q3 2025 revenue was $64.7 million.

To give you a clearer picture of the specific changes driving revenue up or down during that quarter, look at this comparison of revenue changes:

Revenue Driver	Q3 2025 Change (vs. Prior Period/Year)
Annual Contractual Rent Escalations	$1.6 million increase
New Leases on Existing Properties	$1.6 million increase
Revenue from Newly Acquired Properties	$1.4 million increase
Interest and Other Income	Rose to $4.4 million (up $1.7 million year-over-year)
Application of Security Deposits for Rent	$0.8 million applied
Tenant Defaults Impact (Revenue Decrease)	$14.9 million decrease

The contractual annual rent escalations are a built-in feature of the leases, designed to provide automatic, predictable growth on existing assets. For instance, the $1.6 million increase from these escalations in Q3 2025 shows that mechanism working, even while the company managed headwinds from tenant defaults. Also, note that the $4.4 million in interest and other income was boosted by the recognition of $2.7 million from the MIH Note during the quarter. That's how Innovative Industrial Properties, Inc. (IIPR) structures its income flow, relying heavily on those long-term lease commitments.