شركة Breaking Down Air Products and Chemicals, Inc. (APD) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

لقد رأيت شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) تقوم ببعض التحركات الإستراتيجية الكبيرة هذا العام، والآن بعد أن تم إغلاق دفاتر السنة المالية 2025، لدينا صورة أوضح لشركة تمر بمرحلة انتقالية. بصراحة، العنوان عبارة عن مزيج: لقد قدموا ربحية قوية معدلة للسهم الواحد (EPS) تبلغ $3.39 للربع الرابع مع وصول الإيرادات إلى 3.17 مليار دولار، لكن هذا لا يحكي القصة بأكملها. كان الإجراء الحقيقي هو التقليم الاستراتيجي الذي شمل تقريبًا 3.7 مليار دولار في رسوم ما قبل الضريبة عند خروجهم من بعض مشاريع تحويل الطاقة لإعادة التركيز على الغازات الصناعية الأساسية. إليك الحساب السريع: لا تزال شركة Air Products تتوقع إنفاق حوالي 200 دولار 5 مليارات دولار على النفقات الرأسمالية (CapEx) للعام بأكمله، وهو رهان كبير على النمو المستقبلي، وبالتالي فإن السؤال لا يتعلق فقط بالماضي $12.69 إجماع ربحية السهم على مدار العام بأكمله، ولكن كيف يحدد ترشيد المشروع ربحيتهم وتدفقاتهم النقدية لعام 2026 وما بعده. هذه بالتأكيد لحظة تحتاج فيها إلى النظر إلى ما هو أبعد من فوز ربحية السهم الرئيسي والبحث في الميزانية العمومية ومسارات المشروع لمعرفة ما إذا كانت آلام الرسوم الإستراتيجية ستفتح حقًا القيمة طويلة المدى التي تعد بها شركة Air Products.

تحليل الإيرادات

أنت تنظر إلى شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) لأنك تعلم أن قطاع الغاز الصناعي هو المحرك الهادئ للتصنيع العالمي، ولكنك بحاجة إلى الاطلاع على أحدث الأرقام لتبرير موقفك. الاستنتاج المباشر للسنة المالية 2025 هو أن الإيرادات كانت ثابتة بشكل أساسي، مما يعكس محورًا استراتيجيًا ورياحًا معاكسة في السوق، لكن الأعمال الأساسية أظهرت قوة تسعير تشغيلية قوية.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) عن إيرادات سنوية تبلغ تقريبًا 12.04 مليار دولار. يمثل هذا الرقم انخفاضًا طفيفًا على أساس سنوي قدره حوالي -0.52%. هذا الأداء شبه المسطح ليس علامة على فشل العمل؛ إنه انعكاس للترشيد المتعمد للمحفظة وتحديات السوق المحددة، خاصة في مجال الهيليوم، الذي تعد الشركة أكبر مورد له في العالم.

إليك الحساب السريع حول مصدر هذه الإيرادات. شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) هي في الأساس شركة غازات صناعية. وتتدفق إيراداتها في المقام الأول من المنتجات والخدمات الأساسية التي تدعم عشرات الصناعات، من التكرير والمواد الكيميائية إلى الإلكترونيات والرعاية الصحية. إنهم الشركة الرائدة في السوق في المجالات الحيوية مثل إمدادات الهيدروجين والهيليوم.

• المنتجات الأساسية: الغازات الصناعية، بما في ذلك الهيدروجين والهيليوم.
• المواد المتخصصة: مواد أشباه الموصلات والمواد الكيميائية الأخرى.
• التكرير: توريد الهيدروجين للمصفاة.

يروي أداء القطاع الإقليمي في الربع الرابع من عام 2025 قصة أكثر دقة من انخفاض إجمالي الإيرادات. بينما كانت مبيعات الربع الرابع الإجمالية موجودة 3.2 مليار دولارومع انخفاض طفيف عن العام السابق، تسلط المساهمات الإقليمية الضوء على ديناميكيات السوق المتنوعة.

يمكنك أن ترى تحسنًا فعليًا في نتائج أوروبا للسنة المالية 2025 بأكملها 4%، وذلك بفضل التسعير التجاري القوي والإنتاجية غير الهيليوم. وهذه علامة إيجابية بالتأكيد على نفوذهم العملياتي. وعلى العكس من ذلك، شهد قطاع الأمريكتين انخفاضًا في النتائج 3% لمدة عام كامل .

التغيير الأكثر أهمية في الإيرادات profile لا يعد هذا تحولًا في المنتج، ولكنه تحول استراتيجي: تعمل شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) على ترشيد محفظة مشاريعها الخاصة بتحويل الطاقة، مع تركيز رأس المال على مشاريع الغاز الصناعي ذات العائدات العالية. أدى هذا التنظيف الاستراتيجي إلى ما يقرب من 3.7 مليار دولار في رسوم ما قبل الضريبة، والتي، على الرغم من أنها لا تمثل ضربة مباشرة للإيرادات، إلا أنها تُظهر التزام الإدارة بقاعدة إيرادات أكثر تركيزًا وربحية في المستقبل. ومن شأن هذا التركيز على الغازات الصناعية الأساسية أن يؤدي إلى استقرار وتحسين جودة الإيرادات في المستقبل، حتى لو كان ذلك يعني انخفاضًا طفيفًا في الإيرادات هذا العام بسبب التخارج من المشاريع وتصفية الاستثمارات، مثل 4% الرياح المعاكسة من عمليات تجريد الغاز الطبيعي المسال. للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذا التحول الاستراتيجي، راجع ذلك استكشاف شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) تقوم بتحويل تراكم مشاريعها الضخم إلى أرباح حقيقية ومستدامة، خاصة مع الضجيج الناتج عن الرسوم لمرة واحدة. الإجابة المختصرة هي نعم، يظل العمل الأساسي رائدًا بهوامش ربح عالية في مجاله، ولكن يجب عليك النظر إلى ما هو أبعد من أرقام مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) لرؤية ذلك.

بالنسبة للسنة المالية 2025، أبلغت الشركة عن إجمالي مبيعات يقارب 12.0 مليار دولاربانخفاض طفيف بنسبة 1% عن العام السابق، ويرجع ذلك في الغالب إلى انخفاض الكميات وتصفية أعمال الغاز الطبيعي المسال. ومع ذلك، فإن الربحية الأساسية لنموذج الغاز الصناعي الخاص بهم - العقود طويلة الأجل في الموقع - تتألق عند استخدام الأرقام المعدلة. إليك الرياضيات السريعة على هوامشها الأساسية:

• هامش الربح الإجمالي: تقريبًا 31.9%
• هامش التشغيل المعدل: تقريبًا 24.17%
• صافي هامش الربح (المبلغ عنه/الأساسي): تقريبًا 12.76%

لكي نكون منصفين، أظهر صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للعام بأكمله خسارة كبيرة بسبب رسوم لمرة واحدة قبل الضريبة بقيمة تقريبية 3.7 مليار دولار المتعلقة بأعمال الأعمال والأصول. يعد هذا تنظيفًا ضروريًا، ولكنه يخفي القوة التشغيلية، ولهذا السبب تعتبر الأرقام المعدلة حاسمة بالنسبة لقرارك الاستثماري.

اتجاهات الهامش والكفاءة التشغيلية

إن الاتجاه في هامش الربح الإجمالي لشركة APD، وهو الإيرادات المتبقية بعد طرح تكلفة البضائع المباعة، هو بالتأكيد نقطة قوة. بلغ إجمالي الربح خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 يونيو 2025 3.843 مليار دولار، وهو متواضع 0.26% زيادة على أساس سنوي. وهذا يدل على أنه حتى مع الرياح المعاكسة الناجمة عن انخفاض الطلب العالمي على الهيليوم وخروج المشاريع، فإن الشركة تحافظ على قوتها التسعيرية وتدير تكاليف إنتاجها الأساسية بفعالية.

الكفاءة التشغيلية هي ما يمنع إجمالي الربح من التهام النفقات العامة. كان الدخل التشغيلي المعدل لشركة APD للسنة المالية 2025 قويًا 2.9 مليار دولار. وكانت الإدارة واضحة: فقد عملت على موازنة التكاليف المرتفعة، مثل التضخم وبعض التعويضات التحفيزية، من خلال "تحسين الإنتاجية" و"خفض النفقات الإدارية". هذا التركيز على إدارة التكاليف هو ما يسمح لهم بترجمة هامش إجمالي قوي إلى هامش تشغيل ممتاز.

مقارنة الصناعة: موقع APD المميز

عندما تقارن نسب ربحية APD بمتوسطات الصناعة، ترى لماذا يتداول السهم غالبًا بعلاوة. يعد قطاع الغاز الصناعي والمواد الكيميائية المتخصصة قطاعًا صعبًا، لكن نموذج APD القائم على العقود يمنحه ميزة واضحة. انظر إلى الفرق:

هامش الربح الصافي الأساسي 12.76% يزيد عن ستة أضعاف متوسط صناعة المواد الكيميائية المتخصصة 1.9%. هذا النوع من فجوة الهامش ليس مجرد ميزة؛ إنه خندق هيكلي (ميزة تنافسية دائمة) مبني على عقود الشراء أو الدفع طويلة الأجل. هذه هي المرونة المالية التي تسمح لهم بالالتزام تقريبًا 5 مليارات دولار إلى النفقات الرأسمالية في السنة المالية 2025 لمشاريع النمو المستقبلية.

يعترف السوق بهذه الجودة أيضًا. نسبة السعر إلى الربحية للشركة 27.7 أعلى بشكل ملحوظ من متوسط الصناعة البالغ 19.4ونسبة السعر إلى المبيعات (P/S). 4.7x كما أنه أعلى بكثير من متوسط صناعة المواد الكيميائية في الولايات المتحدة والذي يبلغ 1.1x. يخبرك أن السوق على استعداد لدفع المزيد مقابل ضمان APD وهوامشها العالية. يجب عليك بالتأكيد أن تأخذ في الاعتبار تفوق الهامش هذا عندما تتعمق في التحليل الكامل للصحة المالية للشركة شركة Breaking Down Air Products and Chemicals, Inc. (APD) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) تعتمد بشكل كبير على الديون لتغذية مشاريع النمو الضخمة الخاصة بها. والنتيجة المباشرة هي أن الشركة تستخدم حاليًا نفوذًا ماليًا (ديونًا) أكبر من نظيراتها، مما يضغط على تصنيفاتها الائتمانية، ولكن هذه استراتيجية متعمدة لتمويل خط أنابيب الإنفاق الرأسمالي الكبير (CapEx).

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون شركة Air Products and Chemicals, Inc. تقريبًا 18,314 مليون دولار. وهذا رقم كبير، مقسم إلى عنصرين رئيسيين.

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 751 مليون دولار
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 17.563 مليون دولار

جوهر القصة هو في نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي تقيس مقدار تمويل الشركة الذي يأتي من الدين مقابل حقوق المساهمين. كانت نسبة D / E لشركة Air Products and Chemicals, Inc. للسنة المالية المنتهية في سبتمبر 2025 هي 1.22. بصراحة، هذا مرتفع بالنسبة لهذه الصناعة.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية مقارنة ذلك بمتوسط الرافعة المالية للقطاع:

نسبة D/E 1.22 هو ما يقرب من ضعف متوسط صناعة الغاز الصناعي حولها 0.68. يعد هذا الاستخدام العدواني للديون، أو النفوذ المالي، نتيجة مباشرة لالتزام الشركة بمشاريع رأسمالية ضخمة وطويلة الدورة، خاصة في مجال الطاقة النظيفة. وهم يستخدمون الديون لبناء الأصول التي من شأنها أن تولد تدفقات نقدية طويلة الأجل يمكن التنبؤ بها من خلال عقود الاستلام أو الدفع.

ولم تمر هذه الاستراتيجية دون أن يلاحظها أحد من قبل وكالات التصنيف الائتماني. في مايو ويونيو 2025، حافظت كل من وكالتي S&P Global وMoody's Ratings على تصنيفاتهما الاستثمارية (A وA2، على التوالي) لكنهما عدلتا التوقعات إلى سلبي. القلق هو أن ارتفاع الإنفاق الرأسمالي المتوقع أن يكون في نطاق 4.5 مليار دولار إلى 5.0 مليار دولار للعام المالي 2025 بأكمله - سيبقي مقاييس الائتمان مثل صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك متوترة لفترة طويلة.

لإدارة عبء الديون هذا، نشطت شركة Air Products and Chemicals, Inc. في أسواق رأس المال. وفي يونيو 2025، أصدرت الشركة مذكرات عليا، بما في ذلك 600 مليون دولار في 4.300٪ من الأوراق النقدية و 500 مليون دولار في 4.900% من الأوراق النقدية، بالإضافة إلى أ 500 مليون يورو سندات اليورو. وبلغت عائدات هذه الإصدارات أكثر من 1.6 مليار دولار، مخصصة للأغراض العامة للشركة ولسداد الأوراق التجارية المستحقة، والتي هي في الأساس ديون قصيرة الأجل. وهذه هي الطريقة التي يوازنون بها الأمر: فهم يأخذون ديونًا قصيرة الأجل (الأوراق التجارية) لتمويل الاحتياجات الفورية، ثم يعيدون تمويلها في هيئة سندات طويلة الأجل ذات سعر فائدة ثابت لإدارة نفقات الفائدة وجدول الاستحقاق.

تظل إدارة الشركة ملتزمة علنًا بالحفاظ على تصنيفها الائتماني من الدرجة الاستثمارية، لكن التوقعات السلبية تعد إشارة واضحة إلى أن لديهم قدرًا أقل من الحماية من ذي قبل. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال تأخير المشروع أو تجاوز التكاليف، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من إضعاف مقاييسها الائتمانية. إذا كنت ترغب في التعمق في الصورة الكاملة للصحة المالية للشركة، فاطلع على المنشور الكامل على شركة Breaking Down Air Products and Chemicals, Inc. (APD) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة إصدارات الأرباح الربع سنوية للشركة، مع التركيز بشكل واضح على إنفاقها الرأسمالي الفعلي مقابل الإنفاق الرأسمالي الفعلي. 4.5 مليار دولار إلى 5.0 مليار دولار التوجيه ومسار نسبة صافي الديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) لديها الأموال النقدية لتغطية فواتيرها على المدى القريب، خاصة مع خطط الإنفاق الرأسمالي الضخمة الخاصة بها. الإجابة المختصرة هي نعم، فنسب السيولة الأساسية لديهم قوية، لكن بيان التدفق النقدي الخاص بهم يحكي قصة أكثر تعقيدًا حول إستراتيجيتهم طويلة المدى وكثيفة رأس المال.

إن وضع السيولة لديهم، وهو القدرة على الوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل، يعتبر صحيا. ال النسبة الحالية لشركة Air Products and Chemicals, Inc 1.29، و نسبة سريعة (أو نسبة اختبار الحمض) هي 1.12، بناءً على أحدث التقارير المالية لعام 2025. والنسبة الأعلى من 1.0 هي المعيار، مما يعني أن لديهم أصولًا متداولة أكثر من الخصوم المتداولة. وهذا بالتأكيد يمثل نقطة قوة بالنسبة لشركة في قطاع الغازات الصناعية، والتي تعمل عادةً بعقود طويلة الأجل يمكن التنبؤ بها.

وإليك الرياضيات السريعة عن صحتهم على المدى القصير:

• النسبة الحالية: 1.29 (الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة)
• نسبة سريعة: 1.12 (لا يشمل المخزون، وهو أقل سيولة)

رأس المال العامل وديناميكيات التدفق النقدي

بلغ رأس المال العامل للشركة - رأس المال المتاح للعمليات اليومية - حوالي 1.39 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من العام المالي 2025 (الأصول المتداولة لـ 6.15 مليار دولار ناقص الخصوم المتداولة 4.76 مليار دولار). يعد رأس المال العامل الإيجابي والكبير هذا بمثابة قوة واضحة، مما يدل على أنهم لا يعتمدون على المبيعات الفورية لدفع فواتيرهم. الاتجاه هنا مستقر، مدعومًا بعقود الشراء أو الدفع طويلة الأجل التي تضمن استقرار الإيرادات.

ومع ذلك، فإن بيان التدفق النقدي يكشف الطبيعة الحقيقية للتحول الاستراتيجي نحو مشاريع الطاقة النظيفة واسعة النطاق. في حين أن أعمالهم الأساسية تولد أموالاً قوية، فإن شهيتهم للاستثمار هائلة.

يوضح توزيع التدفق النقدي للأشهر التسعة المنتهية في 30 يونيو 2025 ما يلي:

ال 2.00 مليار دولار يعتبر التدفق النقدي التشغيلي (CFO) قويًا ومتسقًا مع الأعمال الناضجة والمستقرة. لكن انظر إلى التدفق النقدي الاستثماري (CFI): تدفق هائل للخارج 5.68 مليار دولار. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى نفقاتهم الرأسمالية (CapEx) للمشاريع الكبرى، والتي تم توجيهها لتكون بين 4.5 مليار دولار و 5.0 مليار دولار للسنة المالية الكاملة 2025. إن مؤشر CFI السلبي هذا ليس نقطة ضعف؛ إنه خيار استراتيجي، وهو تمويل مشاريع مثل مبادرة الهيدروجين الأخضر NEOM التي من المتوقع أن تؤدي إلى نمو الأرباح على المدى الطويل.

التدفق النقدي التمويلي (CFF) لـ 3.03 مليار دولار يعد هذا أمرًا إيجابيًا، مما يشير إلى أنهم يقومون بجمع رأس المال، على الأرجح من خلال إصدار الديون، للمساعدة في تمويل رأس المال الضخم هذا. لقد عادوا أيضًا 1.6 مليار دولار للمساهمين في السنة المالية 2025 من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء، مما يظهر التزامهم تجاه المساهمين حتى أثناء الاستثمار بكثافة.

تقييم السيولة على المدى القريب

تتمثل قوة السيولة الرئيسية لشركة Air Products and Chemicals, Inc. في الطبيعة المتوقعة وعالية الجودة لتدفقاتها النقدية التشغيلية، والتي تحميها العقود طويلة الأجل. النسب جيدة، لكن القصة الحقيقية هي أن الشركة حاليًا مستخدم صافي للنقد بسبب دورة الاستثمار القوية. هذه استراتيجية مدروسة ومتعددة السنوات للتركيز على مشاريع الطاقة النظيفة ذات النمو المرتفع والنفقات الرأسمالية العالية.

لا يتمثل القلق المحتمل بشأن السيولة في عدم القدرة على دفع الفواتير - فالنسب ورأس المال العامل مرتفع جدًا بالنسبة لذلك - بل الحاجة إلى الوصول باستمرار إلى أسواق الديون لسد الفجوة بين المدير المالي القوي لديهم ورأس المال الرأسمالي الضخم. إنهم ملتزمون بأن يكونوا محايدين للتدفق النقدي حتى عام 2028 حيث يقتربون من العديد من المشاريع. للتعمق أكثر في من يراهن على هذه الإستراتيجية، قد ترغب في القراءة استكشاف شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) بعد عام صعب، وتتساءل عما إذا كان الانخفاض الأخير في المخزون يجعلها عملية شراء أو ما إذا كان السوق على حق في توخي الحذر. والخلاصة السريعة هي أن APD تبدو مقومة بأقل من قيمتها بناءً على الأرباح التطلعية وأهداف المحللين، لكن مقاييس التقييم الحالية مختلطة، مما يعكس بيئة مليئة بالتحديات على المدى القريب.

فقد السهم زخمه، حيث انخفض بنسبة -20.48٪ على مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية، وتم تداوله حول 252.16 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025. ويرتبط هذا الانخفاض إلى حد كبير بضعف الطلب في مجالات مثل الهيليوم وغياب المبيعات لمرة واحدة. يروي النطاق السعري لمدة 52 أسبوعًا القصة: أعلى سعر عند 341.14 دولارًا وأدنى سعر عند 235.55 دولارًا. يعد هذا تأرجحًا واسعًا، ويظهر أن السوق يتصارع مع تحول الشركة نحو مشاريع الطاقة النظيفة واسعة النطاق وطويلة الأجل.

فيما يلي حسابات سريعة حول موقف APD مقابل إمكاناته المستقبلية:

• السعر الآجل إلى الأرباح (P/E): عند سعر ربحية آجل يبلغ حوالي 19.54 مرة للسنة المالية 2025، يتم تداول APD أقل من متوسطه التاريخي طويل الأجل، مما يشير إلى أن السهم أرخص مما كان عليه.
• السعر إلى القيمة الدفترية (P / B): تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية حاليًا حوالي 3.74x. وهذا أعلى من متوسط ​​الصناعة، مما يشير إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع علاوة على صافي أصول الشركة، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تراكم المشاريع الكبير.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تبلغ قيمة EV/EBITDA حوالي 16.46x. ويعتبر هذا المضاعف مرتفعًا نسبيًا بالنسبة لشركة غاز صناعية، مما يعكس طبيعة أعمالها كثيفة رأس المال وعبء الديون الكبير المرتبط باستثماراتها في الطاقة النظيفة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات.

إن مضاعفات السعر إلى الدفترية المرتفعة وقيمة الخسارة/الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، جنبًا إلى جنب مع السعر إلى الربحية الأقل للأمام، تخلق لغزًا في التقييم. ويشير إلى أن السوق يسعر نموًا مستقبليًا كبيرًا من مشاريع مثل مبادرات احتجاز الهيدروجين والكربون، لكن الأرباح على المدى القريب ('E' في مضاعف الربحية) كانت ضعيفة. بصراحة، يمكن أن تكون قيمة EV/EBITDA المرتفعة علامة تحذير، ولكن في حالة APD، فهي نتيجة ثانوية لخطة الإنفاق الرأسمالي الضخمة متعددة السنوات، والتي من المتوقع أن تتراوح بين 4.5 مليار دولار إلى 5.0 مليار دولار للسنة المالية 2025.

تعتبر قصة الأرباح بالتأكيد نقطة مضيئة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. قامت APD بزيادة أرباحها الفصلية لمدة 43 عامًا متتاليًا. تبلغ توزيعات الأرباح السنوية الحالية 7.16 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يوفر عائد توزيعات أرباح يبلغ حوالي 2.84٪. وتتوقع الشركة إعادة حوالي 1.6 مليار دولار للمساهمين في عام 2025، مما يؤكد التزام الإدارة بعوائد المساهمين حتى في ظل الاستثمار الضخم.

ويميل إجماع وول ستريت نحو "شراء معتدل". من بين 15 محللًا، هناك 1 شراء قوي، 9 شراء، 4 تعليق، وتقييم بيع واحد فقط. يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا 313.75 دولارًا أمريكيًا، مما يعني احتمالية ارتفاع بنسبة 24.42% عن السعر الأخير البالغ 252.16 دولارًا أمريكيًا. يتماشى هذا مع السرد القائل بأن السهم مقيم بأقل من قيمته حاليًا بنسبة 19.7٪ مع قيمة عادلة أقرب إلى 315.00 دولارًا.

وما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ في تلك المشاريع الضخمة. وقد يؤدي التأخير أو تجاوز التكاليف إلى تآكل هذا الاتجاه الصعودي المتوقع بسرعة. للتعمق أكثر في التوجه الاستراتيجي طويل المدى للشركة، يجب عليك مراجعة سياساتها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD).

فيما يلي لمحة سريعة عن مقاييس التقييم الرئيسية لشركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) للسنة المالية 2025:

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) وترى شركة رائدة قوية في مجال الغاز الصناعي، لكن نتائج الربع الأخير من عام 2025 تظهر بعض المخاطر الواضحة على المدى القريب التي يحتاج المستثمرون إلى رسمها. أكبر الوجبات الجاهزة؟ تصل مخاطر التنفيذ في المشاريع واسعة النطاق وتقلبات الطلب إلى النتيجة النهائية في الوقت الحالي، حتى مع تحول الشركة إلى استراتيجية أكثر تركيزًا.

واجهت الأعمال الأساسية للشركة رياحًا معاكسة في السنة المالية 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ظروف السوق الخارجية وبعض قرارات الأصول الداخلية. على سبيل المثال، سجلت أحدث أرباح ربع سنوية مبيعات بقيمة 3,166.9 مليون دولار أمريكي وصافي دخل قدره 4.9 مليون دولار أمريكي فقط. ويعد هذا انخفاضًا حادًا، وكان مدفوعًا جزئيًا بانخفاض الكميات وضعف الطلب العالمي على الهيليوم. لا يزال الهيليوم يمثل رياحًا معاكسة مادية، ومن المتوقع أن يمثل عائدًا بنسبة 4٪ تقريبًا على ربحية السهم للسنة المالية 2026، وتحذر الإدارة من أن هذا الضعف قد يستمر حتى عام 2027.

كان الخطر الداخلي الأكثر أهمية هو إعادة التنظيم الاستراتيجي لبرنامج الإنفاق الرأسمالي (CapEx). في الربع الثاني من عام 2025، تحملت شركة Air Products and Chemicals, Inc. رسومًا ضخمة بعد خصم الضرائب بقيمة 2.3 مليار دولار (أو 10.28 دولارًا للسهم الواحد) تتعلق بإلغاء العديد من مشاريع الطاقة النظيفة الكبيرة والمضاربة. لقد كانت هذه عملية إعادة ضبط مؤلمة، ولكنها ضرورية بالتأكيد، للعودة إلى أعمال الغاز الصناعي الأساسية. وتسلط هذه الخطوة الضوء على المخاطر الاستراتيجية للمشاريع واسعة النطاق وطويلة الدورة - فهي كثيفة رأس المال وتخضع للتأخير أو التحولات في الدعم التنظيمي.

فيما يلي تحليل سريع للمخاطر الرئيسية:

• تنفيذ المشروع: إن التأخير في جلب الأصول الجديدة الرئيسية عبر الإنترنت يعني وجود رأس مال غير منتج في الميزانية العمومية، مما يؤثر على الهوامش.
• تقلبات السوق: يؤثر انخفاض الطلب على الغازات المتخصصة مثل الهيليوم بشكل مباشر على الربحية.
• علاوة التقييم: يتم تداول السهم عند نسبة السعر إلى المبيعات تبلغ 4.7x، وهو أعلى بشكل ملحوظ من متوسط صناعة المواد الكيميائية الأمريكية البالغ 1.1x، مما يشير إلى درجة من مخاطر التقييم في حالة توقف النمو.
• المنافسة في الهيدروجين: يمكن أن تهدد المنافسة المتزايدة في قطاع الهيدروجين النظيف توقعات الأرباح المستقبلية، على الرغم من التزام الشركة طويل الأمد بهذا المجال.

لكي نكون منصفين، لدى شركة Air Products and Chemicals, Inc. استراتيجيات تخفيف واضحة. إنهم يركزون على التحكم المنضبط في التكاليف والتميز التشغيلي. لقد وضعوا خطة عالمية لخفض التكاليف، والتي من المتوقع أن تحقق وفورات سنوية تتراوح بين 185 مليون دولار و195 مليون دولار بمجرد تنفيذها بالكامل. ويتضمن ذلك خطة لخفض القوى العاملة، تهدف إلى خفض عدد الموظفين إلى ما يقرب من 21200 موظف في 2025/2026، وهو انخفاض بنسبة 8٪ عن مستويات 2024.

كما أنهم يقومون بتشديد انضباط رأس المال. في حين أنهم يخططون لنفقات رأسمالية بقيمة 4.0 مليار دولار أمريكي في عام 2026 لإنهاء المشاريع الحالية، فإن معدل التشغيل على المدى الطويل يستهدف حوالي 2.5 مليار دولار سنويًا بعد اكتمال المشاريع الكبيرة. تم تصميم هذا التحول لتحسين العائد على رأس المال (ROC)، والذي كان 10.1٪ للسنة المالية 2025، مع هدف طويل الأجل يتمثل في الوصول إلى الفئة المتوسطة إلى العالية بحلول عام 2030. والاستراتيجية بسيطة: التركيز على الجوهر، وتقليص الدهون، وتنفيذ المشاريع قيد التنفيذ بالفعل. إنها خطة العودة إلى الأساسيات. لإلقاء نظرة أعمق على من يراهن على هذا المحور، عليك أن تقرأ استكشاف شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

إليك الرياضيات السريعة لجهودهم في توفير التكاليف:

فرص النمو

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Air Products and Chemicals, Inc. (APD) قادرة على تحقيق النمو، خاصة بعد التحول الاستراتيجي الأخير. والوجهة المباشرة هي أن APD تضاعف أعمالها المربحة في مجال الغاز الصناعي مع ضبط الحجم الصحيح لمحفظة الطاقة النظيفة الطموحة، مما يمهد الطريق للعودة إلى نمو أرباح مرتفع من رقم واحد بدءًا من عام 2026.

وصلت أرباح الشركة المعدلة للسهم الواحد (EPS) للعام المالي 2025 إلى $12.03، والذي كان بمثابة فوز طفيف في منتصف توجيهاتهم اللاحقة، ولكنه لا يزال يعكس رياحًا معاكسة على المدى القريب مثل انخفاض أحجام الهيليوم والمحور الاستراتيجي. ولكي نكون منصفين، كان هذا المحور خطوة ضرورية لخفض مشاريع المضاربة التي لم تكن تحقق نتائج. الأعمال الأساسية لا تزال قوية للغاية.

التركيز على المدى القريب: الكفاءة والقوة الأساسية

إن محرك النمو المباشر لشركة Air Products and Chemicals, Inc. هو التميز التشغيلي وإدارة التكاليف. إنهم يركزون على إطلاق العنان لنمو الأرباح من خلال الإنتاجية وقوة التسعير في قطاعات الغاز الصناعي التقليدية. هذه ليست قصة نمو مثيرة، لكنها بالتأكيد قصة موثوقة.

• قطع 3,600 الوظائف: من المتوقع أن يؤدي هذا التخفيض في عدد الموظفين إلى توليد ما يقرب من 250 مليون دولار في وفورات في التكاليف السنوية.
• ترشيد المشروع: لقد أخذوا رسومًا كبيرة قبل الضريبة تبلغ تقريبًا 2.9 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 للتخارج من ثلاثة مشاريع أمريكية كبيرة للطاقة النظيفة، بما في ذلك مشروع الهيدروجين السائل الأخضر في نيويورك.
• انضباط رأس المال: كانت النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2025 تقريبية 5 مليارات دولارلكن الخطة تهدف إلى تقليل ذلك على مدى السنوات الخمس المقبلة لتحسين الميزانية العمومية.

إليك الحساب السريع: تُترجم هذه التوفيرات في التكاليف إلى حوالي 0.90 دولار للسهم الواحد في الأرباح المستقبلية، مما يوفر أرضية صلبة للنمو حتى لو ظل الاقتصاد العالمي بطيئا.

المحفزات طويلة المدى: الهيدروجين والمشاريع العملاقة

وتظل الفرصة الحقيقية طويلة المدى تكمن في التحول إلى الطاقة النظيفة، وتحديدًا احتجاز الهيدروجين والكربون، حيث تتمتع شركة Air Products and Chemicals, Inc.‎ بميزة الريادة. إنهم ملتزمون باستثمار أكثر من 15 مليار دولار في مشاريع الهيدروجين النظيف وإزالة الكربون بحلول عام 2027. هذا هو المكان الذي تعيش فيه العقود الكبيرة، ويوفر نموذج أعمالها في الموقع - مع عقود أخذ أو دفع طويلة الأجل - استقرارًا لا يصدق.

تتمتع الشركة بوضع جيد للاستفادة من سوق الهيدروجين النظيف الذي يتوقع المحللون أن يتجاوزه 600 مليار دولار بحلول عام 2030. لديهم نطاق عالمي وخبرة تكنولوجية لا يمكن للاعبين الصغار مضاهاتها، بالإضافة إلى الاستفادة من تكاليف التحويل المرتفعة للعملاء. هذا هو احتكار القلة الصناعية الكلاسيكية في العمل.

حجر الزاوية في هذه الاستراتيجية هو تراكم المشاريع الضخمة. ويمكنكم رؤية تأثير هذه المبادرات بالأرقام:

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ وتوقيت هذه المشاريع واسعة النطاق، ولكن تأمين العملاء الرئيسيين مثل TotalEnergies بعقد مدته 15 عامًا يعد خطوة كبيرة للتخلص من المخاطر. للتعمق أكثر في الأسس المالية للشركة، يمكنك قراءة المزيد على شركة Breaking Down Air Products and Chemicals, Inc. (APD) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.