تحليل الصحة المالية لشركة First Hawaiian, Inc. (FHB): رؤى أساسية للمستثمرين

(FHB) أنت تنظر إلى شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) وتتساءل عما إذا كان استقرارها في الجزيرة يمكن أن يصمد بالتأكيد في سوق متقلب، والإجابة المختصرة هي أن نتائج الربع الثالث من عام 2025 تظهر وضعًا ماليًا رائعًا ومرنًا.

أعلن البنك عن صافي دخل للربع الثالث من عام 2025 قدره 73.8 مليون دولار والأرباح المخففة للسهم الواحد (EPS). $0.59، والتي تغلبت بسهولة على إجماع المحللين، مما يثبت أن عملياتها الأساسية تعمل بكامل طاقتها. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع صافي هامش الفائدة (NIM) - وهو الفارق الذي يحققونه من الإقراض مقابل ما يدفعونه على الودائع - إلى مستوى قوي. 3.19%، يعكس 8 نقطة أساس تحسنا عن الربع السابق.

بصراحة، لا يتعلق الأمر بالدخل فقط؛ ميزانيتهم العمومية عبارة عن صخرة: مع إجمالي الودائع الضخمة 20.7 مليار دولار ونسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) (مقياس رئيسي لقوة رأس المال الأساسي للبنك) بمعدل قوي 13.24%ولديها حاجز كبير ضد عدم اليقين الاقتصادي. إليك الحساب السريع: نسبة القروض إلى الودائع تبلغ تقريبًا 68.1% يُظهر أن لديهم الكثير من السيولة، ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو الخطر المستمر المتمثل في هجرة الودائع إلى المنافسين الرقميين، لذلك دعونا نتعمق في ما تعنيه هذه المقاييس الرئيسية حقًا لأطروحة الاستثمار الخاصة بك.

تحليل الإيرادات

أنت تنظر إلى شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) وتريد أن تعرف من أين تأتي الأموال بالفعل، وهو السؤال الصحيح. النتيجة المباشرة هي أن إيرادات FHB تظهر انتعاشًا قويًا، وإن كان متواضعًا، على المدى القريب، مدفوعًا بأداء قوي لصافي دخل الفوائد (NII) في بيئة أسعار مواتية، حيث يصل إجمالي الإيرادات إلى 824.31 مليون دولار للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025. هذا بنك، لذا فالأمر كله يتعلق بالفارق.

ينقسم تدفق الإيرادات الأساسي لشركة First Hawaiian, Inc.، مثل أي بنك إقليمي، إلى عنصرين رئيسيين: صافي دخل الفوائد (NII) والدخل من غير الفوائد (الإيرادات القائمة على الرسوم). NII هو الفرق بين ما يكسبه البنك من القروض والاستثمارات وما يدفعه على الودائع. تاريخياً، كانت عمليات الإقراض هي المصدر الأكبر، حيث شكل التأمين الوطني حوالي 75.7% من إجمالي الإيرادات على مدى السنوات الخمس الماضية.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، بلغ إجمالي الإيرادات المُبلغ عنها 226.4 مليون دولار، متجاوزًا تقديرات المحللين. إليك الرياضيات السريعة حول توزيع الربع الثالث:

• صافي دخل الفوائد (NII): 169.3 مليون دولار
• الدخل من غير الفوائد: 57.1 مليون دولار

وهذا يدل على الاعتماد الصحي على الأنشطة المصرفية الأساسية. تحسن صافي هامش الفائدة (NIM) - وهو مقياس الربحية الرئيسي للبنوك - إلى 3.19٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحسن بمقدار 8 نقاط أساس عن الربع السابق، وهو اتجاه إيجابي بالتأكيد.

نمو الإيرادات على أساس سنوي

يحكي معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي (YoY) قصة الزخم الأخير، حتى لو كانت الصورة على المدى الطويل أكثر هدوءًا. بالنسبة لـ TTM المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت إيرادات شركة First Hawaiian, Inc. بنسبة 1.8% على أساس سنوي إلى 824.31 مليون دولار. لكن الأداء الفصلي كان أقوى بكثير، مما يعكس تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على محفظة قروضها.

وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت الإيرادات بنسبة 7.8% على أساس سنوي. ويمثل هذا تسارعًا كبيرًا مقارنة بالنمو السنوي الذي تحقق في الربع الثاني من عام 2025 والذي بلغ 6.3%. يعد هذا النمو على المدى القريب فرصة واضحة، ولكن ضع في اعتبارك أن متوسط ​​معدل نمو صناعة البنوك الإقليمية أعلى، لذلك لا يزال بنك FHB يحاول اللحاق بالركب. يتوقع المحللون حاليًا أن تصل إيرادات عام 2025 بأكمله إلى حوالي 876.2 مليون دولار.

مساهمة القطاع وتغييرات تدفق الإيرادات

تعمل شركة First Hawaiian, Inc. من خلال ثلاثة قطاعات رئيسية: الخدمات المصرفية للأفراد، والخدمات المصرفية التجارية، والخزينة. تساهم الخدمات المصرفية للأفراد بجزء كبير من إجمالي الإيرادات، نظرًا لجذور البنك العميقة في هاواي وغوام وسايبان. عليك أن تنظر إلى هذا باعتباره مسرحية إقليمية، أولاً وقبل كل شيء. لفهم الفلسفة الأساسية للبنك، راجع بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة First Hawaiian, Inc. (FHB).

كان التغيير الكبير الذي أثر على مسار الإيرادات لعام 2025 هو إعادة الهيكلة الإستراتيجية للمحفظة الاستثمارية التي تم تنفيذها في أواخر عام 2024، حيث باعت الشركة أوراقًا مالية منخفضة العائد وأعادت استثمارها في الأوراق المالية ذات العائد المرتفع. هذه الخطوة، على الرغم من تكبدها خسارة في الربع الرابع من عام 2024، تساهم الآن في تحسين NII وNIM الذي نراه في عام 2025. إنها خطوة هندسية مالية كلاسيكية لتعزيز دخل الفوائد المستقبلية، وهي تعمل: الربع الثالث من عام 2025 كان صافي دخل الفوائد البالغ 169.3 مليون دولار بزيادة قدرها 5.7 مليون دولار عن الربع السابق.

الإجراء هنا هو مراقبة اتجاه NIM؛ يشير التحسن المستمر إلى أن الإدارة تتنقل بنجاح في دورة أسعار الفائدة، وهو ما يترجم مباشرة إلى قوة التأمين الوطني. المالية: تتبع إرشادات صافي الفائدة للربع الرابع من عام 2025 بحثًا عن أي علامات ضغط.

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن صورة واضحة لقدرة شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) على تحويل الإيرادات إلى ربح، وتظهر نتائج عام 2025 اتجاهًا قويًا ومتحسنًا. العنوان الرئيسي هو أن الكفاءة التشغيلية آخذة في الارتفاع، مما يدفع هامش صافي الربح إلى الارتفاع على أساس سنوي، لكن صافي هامش الفائدة (NIM) لا يزال متخلفًا عن المتوسط ​​​​الوطني. ويشير هذا إلى الحاجة إلى مراقبة تكاليف تمويلها عن كثب.

تحليل الهامش: الربح الإجمالي والتشغيلي وصافي الربح

في مجال الأعمال المصرفية، ننظر إلى صافي هامش الفائدة (NIM) باعتباره وكيلًا لكفاءة "إجمالي الربح" - أي مدى نجاح البنك في إدارة الفارق بين دخل القرض وتكاليف الودائع. بالنسبة لـ FHB، كان NIM يسير في مسار إيجابي، حيث ارتفع إلى 3.19% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعا من 3.11% في الربع الثاني من عام 2025.

المقياس الحقيقي للتحكم التشغيلي هو الربح التشغيلي، أو صافي الإيرادات قبل التقديم (PPNR)، الذي يستبعد مخصصات خسائر الائتمان والضرائب. إليك الحساب السريع للربع الثالث من عام 2025: إجمالي الإيرادات كان 226.4 مليون دولار، وكانت المصاريف غير المتعلقة بالفائدة 125.7 مليون دولار. وهذا يترك PPNR ل 100.7 مليون دولار، مما يترجم إلى هامش PPNR تقريبًا 44.5%. هذا هو النفوذ التشغيلي القوي.

يبلغ هامش صافي الربح (صافي الدخل / إجمالي الإيرادات) للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (حتى تاريخه) تقريبًا 31.5%، على أساس صافي الدخل منذ بداية العام 206.2 مليون دولار على 654.9 مليون دولار في الإيرادات. وهذا رقم صحي بالتأكيد بالنسبة لبنك إقليمي. يمكنك مراجعة الأساس الاستراتيجي للبنك هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة First Hawaiian, Inc. (FHB).

اتجاهات الربحية ومعايير الصناعة

الاتجاه خلال العام الماضي هو قصة واضحة لتوسيع الهامش والتحكم في التكاليف. قفز هامش صافي الربح لشركة FHB إلى 30.6% للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، متجاوزًا بشكل ملحوظ 27.6% من العام السابق. هذا 300 نقطة أساس التحسن هو إشارة قوية للزخم الإيجابي.

ومع ذلك، فإن المقارنة مع أقرانها تكشف عن تحدي رئيسي: صافي هامش الفائدة (NIM). 3.19% في الربع الثالث من عام 2025 لا يزال أقل بكثير من المتوسط الوطني المعلن عنه لبنك بحجم FHB، والذي يقع عند حوالي 3.53%. وتشير هذه الفجوة إلى أن تكاليف تمويل بنك FHB أعلى، أو أن عائدات محفظة القروض الخاصة به أقل من المنافسة. إن امتياز الودائع القوي للبنك، مع جزء كبير من الودائع التي لا تحمل فائدة، هو ما يساعدهم على مواكبة هذا التأخر على الرغم من تأخر صافي هامش الفائدة. [استشهد: 8 في البحث السابق]

• صافي هامش الفائدة (الربع الثالث 2025): 3.19% (إف إتش بي) مقابل. 3.53% (المعدل الوطني)
• نسبة الكفاءة (الربع الثالث 2025): 55.3% (إف إتش بي) مقابل. 56.2% (متوسط صناعة مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) للربع الأول من عام 2025)

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

الكفاءة التشغيلية هي المكان الذي تتألق فيه شركة First Hawaiian, Inc.. تعد نسبة الكفاءة (النفقات غير المتعلقة بالفائدة كنسبة مئوية من إجمالي الإيرادات) مقياسًا مهمًا، حيث توضح المبلغ الذي ينفقه البنك لكسب دولار واحد من الإيرادات. الرقم الأقل هو الأفضل. لقد تحسنت نسبة FHB بشكل كبير، حيث انخفضت من 65.5% في الربع الرابع من عام 2024 إلى 55.3% في الربع الثالث من عام 2025. هذا ضخم 10.2 نقطة مئوية تحسن في ثلاثة أرباع.

وهذا التحسن هو نتيجة مباشرة للإدارة الفعالة للتكاليف. نسبة الربع الثالث 2025 55.3% تنافسية، كونها فقط 13 نقطة أساس أعلى من المعدل الوطني للقطاع. يوفر نظام التكلفة هذا حاجزًا حيويًا ضد ضغط NIM المنخفض. وهو يوضح أن الإدارة تنفذ عملياتها بسلاسة، وهو عامل حاسم لخلق القيمة على المدى الطويل. نسبة الكفاءة للربع الثالث من عام 2025 هي أيضًا 450 نقطة أساس أقل من الربع الثالث من عام 2024، وهو مكسب كبير على أساس سنوي.

الإجراء للمستثمرين: ركز تحليلك التالي على تكلفة الأموال واتجاهات عائد القروض. إذا كان بإمكان FHB إغلاق ملف 34 نقطة أساس فجوة صافي هامش الربح مع المتوسط الوطني مع الحفاظ على كفاءته الحالية، يتمتع السهم بارتفاع كبير. الشؤون المالية: تتبع تكلفة الودائع ربع السنوية لبنك FHB مقابل أقرانه بحلول نهاية الأسبوع المقبل.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

يتعين عليك أن تعرف كيف تمول شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) عملياتها، والإجابة المختصرة هي: بشكل متحفظ للغاية، تعتمد على الودائع الأساسية بشكل أكبر بكثير من اعتمادها على الديون التقليدية. ويعد هذا النهج المنخفض للرافعة المالية أحد الفروق الرئيسية في المجال المصرفي الإقليمي، خاصة في السوق المتقلبة.

اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي حقوق المساهمين في شركة First Hawaiian, Inc. حوالي 2.7 مليار دولار. يمثل هذا حصة المساهمين في الشركة وهو الأساس لميزانيتها العمومية. وتهيمن قاعدة الودائع على هيكل ديون البنك، وهو شكل من أشكال التمويل أكثر استقرارا وأقل تكلفة من ديون الجملة.

مستويات الديون ومقارنة الصناعة

على عكس العديد من الشركات غير المالية، يتضمن دين البنك الودائع، ولكن عندما نتحدث عن الرافعة المالية، فإننا عادة ما ننظر إلى القروض غير الودائع. إن اعتماد شركة First Hawaiian, Inc. على السندات التقليدية الشبيهة بالديون أو قروض الجملة منخفض بشكل ملحوظ. هذه علامة القوة.

إليك الحساب السريع: إذا نظرنا إلى أحدث القروض غير الودائع، فسنجد أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية البسيطة منخفضة للغاية. كان متوسط نسبة D/E في صناعة البنوك الأمريكية موجودًا 0.7 في نهاية عام 2024. تعمل شركة First Hawaiian, Inc. بنسبة أقل بكثير، مما يشير إلى هيكل مالي محافظ للغاية يعطي الأولوية للأسهم وقاعدة ودائع قوية على الرافعة المالية العالية.

• إجمالي حقوق المساهمين (الربع الثاني 2025): 2.7 مليار دولار.
• الاقتراض الأساسي قصير الأجل (الربع الأول من عام 2025): 250 مليون دولار.
• متوسط الصناعة D/E (2024): تقريبًا 0.7.

إجراءات التمويل الأخيرة: تقليص المديونية في الربع الثالث من عام 2025

إن إجراءات الشركة في عام 2025 تعزز بالتأكيد هذه الإستراتيجية المحافظة. في الربع الثالث من عام 2025، قامت شركة First Hawaiian, Inc. بسداد أ 250 مليون دولار سلفة البنك الفيدرالي لقرض السكن (FHLB) التي تستحق في سبتمبر. ويعد هذا السداد خطوة ملموسة لتقليل القروض قصيرة الأجل وخفض تكاليف التمويل، وهي خطوة ذكية بالنظر إلى بيئة أسعار الفائدة الحالية.

يدير البنك التزاماته بشكل نشط، ويفضل ودائع العملاء الأساسية على تمويل الجملة الأكثر تكلفة والحساس للسوق. وهذه إشارة واضحة للمستثمرين بشأن التزامهم باستقرار رأس المال وتقليل المخاطر. للحصول على نظرة أعمق حول من يستثمر في هذا الهيكل المستقر، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة First Hawaiian, Inc. (FHB). Profile: من يشتري ولماذا؟

موازنة الديون والأسهم من أجل النمو

تعمل شركة First Hawaiian, Inc. على موازنة تمويلها ليس من خلال إصدار ديون كبيرة جديدة طويلة الأجل، ولكن من خلال الاحتفاظ بالأرباح وإدارة نسب رأس المال. ويظل التركيز على الحفاظ على نسب قوية لكفاية رأس المال، والتي تعتبر بالغة الأهمية بالنسبة للبنوك.

على سبيل المثال، كانت نسبة رأس المال من المستوى الأول للأسهم العادية (CET1) - وهي مقياس رئيسي لقدرة البنك على تحمل الضغوط المالية - بمثابة معيار صحي. 13.03% اعتبارًا من 30 يونيو 2025، ارتفاعًا من 12.93% في الربع السابق. يمنح هذا المركز الرأسمالي القوي البنك المرونة اللازمة للنمو العضوي أو التغلب على فترات الركود الاقتصادي دون الحاجة إلى الاستفادة من أسواق الديون للحصول على سيولة فورية.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) تمتلك الأموال النقدية اللازمة لتغطية التزاماتها على المدى القريب، والإجابة هي "نعم" بشكل واضح. يتمتع البنك بمركز سيولة قوي، مبني على قاعدة ودائع قوية وإدارة متحفظة للميزانية العمومية، وهو بالضبط ما تريد رؤيته في بنك إقليمي. وهي تتمتع برسملة جيدة ولديها سيولة وفيرة، كما ذكرت الإدارة.

النسب الحالية والسريعة التقليدية، التي تقارن الأصول المتداولة بالالتزامات المتداولة، ليست المقياس الأساسي لبنك مثل First Hawaiian, Inc. (FHB). بالنسبة للمؤسسة المالية، الودائع هي الالتزام الرئيسي، والقروض هي الأصول الرئيسية، مما يجعل حساب النسبة القياسية أقل ثاقبة. وبدلا من ذلك، فإننا ننظر إلى استقرار الودائع، والتدفق النقدي، ونسب رأس المال.

فيما يلي الحساب السريع لمركز السيولة لديهم اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025):

• إجمالي الأصول: 24.1 مليار دولار
• إجمالي الودائع: 20.7 مليار دولار
• نسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1): 13.24% (أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي)

رأس المال العامل واتجاهات الودائع

إن الاتجاه في رأس المال العامل - والذي يعني بالنسبة للبنك تكوين واستقرار تمويله - مواتٍ للغاية. شهدت شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) زيادة في إجمالي الودائع بنسبة كبيرة 498.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إجمالي 20.7 مليار دولار. ويمثل هذا النمو تصويتًا كبيرًا بالثقة من قاعدة عملائهم، خاصة وأن جزءًا كبيرًا منه جاء من حسابات التشغيل العامة، وهي ثابتة ومنخفضة التكلفة.

وفي الوقت نفسه، انخفض إجمالي القروض والإيجارات بنسبة 222.5 مليون دولار ل 14.1 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ويعني هذا المزيج من ارتفاع الودائع والقروض المتعاقد عليها أن البنك قام ببناء احتياطي كبير من السيولة. إنهم لا يطاردون نمو القروض على حساب جودة الميزانية العمومية. للتعمق أكثر في معرفة من يستثمر، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة First Hawaiian, Inc. (FHB). Profile: من يشتري ولماذا؟

بيانات التدفق النقدي Overview

بالنظر إلى اتجاهات بيان التدفق النقدي للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، فإن الصورة هي صورة للتمويل الذاتي وعائد رأس المال، وهو ما يعد بالتأكيد علامة على النضج والقوة. كان التدفق النقدي التشغيلي لـ TTM صحيًا 344 مليون دولار. هذا هو المحرك الأساسي للبنك، مما يدل على أن عمله الأساسي هو توليد الكثير من النقد.

يوضح قسما الاستثمار والتمويل التخصيص الاستراتيجي لهذه الأموال النقدية:

سداد ال 250 مليون دولار يعد تقدم البنك الفيدرالي لقرض المنزل (FHLB) في الربع الثالث من عام 2025 بمثابة إشارة رئيسية. وهذا يعني أن البنك يقلل من استخدامه لمصادر التمويل الأكثر تكلفة وغير الودائع. بالإضافة إلى ذلك، أشار المدير المالي إلى أن لديهم ما هو متوقع 1 مليار دولار من التدفقات النقدية على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة، مما يوفر وسادة هائلة ضد أي تقلبات في السوق.

مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة

تعتبر سيولة شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) نقطة قوة كبيرة. لا يقوم البنك فقط بتلبية المتطلبات التنظيمية؛ إنه يتجاوزهم بنسبة CET1 البالغة 13.24%. نسبة عالية من الودائع التي لا تحمل فوائد، والتي كانت ثابتة عند 34% في الربع الثاني من عام 2025، هو مصدر تمويل مستقر ومنخفض التكلفة يعمل كدفاع طبيعي ضد ارتفاع أسعار الفائدة وهروب الودائع. ويتمثل الخطر الرئيسي الذي ينبغي مراقبته في الانخفاض المستمر في أرصدة القروض، والذي، على الرغم من تعزيز السيولة الآن، قد يشير إلى تباطؤ نمو الأرباح في المستقبل إذا استمر هذا الاتجاه.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) وتحاول معرفة ما إذا كان السوق قد قام بتسعيرها بشكل صحيح. بصراحة، صورة التقييم مختلطة في الوقت الحالي، وهو أمر نموذجي بالنسبة لبنك إقليمي يعمل في اقتصاد فريد من نوعه قائم على الجزيرة. يميل الإجماع نحو "الاحتفاظ" أو "التخفيض" الحذر، لكن المقاييس الأساسية تشير إلى أن السهم يتداول بعلاوة طفيفة مقارنة بأقرانه، ومع ذلك لا يزال يقدم عائدًا قويًا من الأرباح.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يحوم سعر سهم شركة First Hawaiian, Inc $24.60. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، كان السهم متقلبًا، حيث تم تداوله في نطاق 52 أسبوعًا بين أدنى مستوى له. $20.32 وارتفاع $28.80. ما يخفيه هذا التقدير هو أن إجمالي عائد المساهمين لمدة عام واحد انخفض بنحو 7.17%، لذلك لم تشهد ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار مؤخرًا. ومع ذلك، فإن العائد على المدى الطويل لمدة خمس سنوات آخذ في الارتفاع 46.2%، مما يشير إلى المرونة.

إليك الرياضيات السريعة حول نسب التقييم الرئيسية:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): تبلغ نسبة السعر إلى الربحية للاثني عشر شهرًا (TTM) تقريبًا 12.09. وهذا أعلى قليلاً من متوسط ​​صناعة البنوك الأمريكية، والذي غالباً ما يشير إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع علاوة مقابل الاستقرار الملحوظ لشركة First Hawaiian, Inc. وامتياز الودائع القوي في هاواي.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): نسبة السعر إلى القيمة الدفترية موجودة 1.14. بالنسبة للبنك، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية التي تزيد عن 1.0 تعني أن القيمة السوقية للشركة أعلى من صافي أصولها الملموسة (القيمة الدفترية)، وهي علامة صحية، على الرغم من أن النسبة الأقرب إلى 1.0 تشير إلى هامش أمان أفضل.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): لا يُستخدم هذا المقياس عادةً للبنوك لأن هيكل رأس مالها ومصدر دخلها الأساسي (صافي دخل الفوائد) يجعل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) أقل أهمية. بدلا من ذلك، يمكننا أن ننظر إلى التدفق النقدي من قيمة المؤسسة إلى الحرة (EV / FCF) الذي يقف عند 4.78 (انتهى TTM في سبتمبر 2025)، وهو أفضل من متوسط الصناعة.

قصة الأرباح هي قصة قوية بالنسبة لمستثمري الدخل. تحتفظ شركة First Hawaiian, Inc. بتوزيعات نقدية ربع سنوية قدرها $0.26 للسهم الواحد، مما أدى إلى عائد أرباح آجلة جذابة يبلغ حوالي 4.39%. كانت نسبة الدفع للربع الأول من عام 2025 مستدامة 55.32%مما يعني أن البنك يدفع ما يزيد قليلاً عن نصف أرباحه للمساهمين مع الاحتفاظ برأس مال كافٍ للنمو والمتطلبات التنظيمية. وهذا بالتأكيد توازن جيد.

وعلى جبهة المحللين، فإن الإجماع حذر. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا من تغطية المحللين هو $27.50مما يعني ارتفاعًا متواضعًا عن السعر الحالي. الإجماع العام للمحللين هو عمومًا "تقليل" أو "تعليق"، مع مزيج من تصنيفات البيع والاحتفاظ، مما يشير إلى أنه على الرغم من أن السهم لا يُنظر إليه على أنه مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، إلا أنه ليس بيعًا صارخًا. إنهم ينتظرون علامات أوضح على نمو القروض أو توسيع الهامش قبل ترقية وجهة نظرهم.

للتعمق أكثر في معرفة من الذي يشتري ويبيع هذا السهم فعليًا، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة First Hawaiian, Inc. (FHB). Profile: من يشتري ولماذا؟

يجب أن تكون خطوتك التالية هي مقارنة نسب رأس مال شركة First Hawaiian, Inc. - مثل نسبة الأسهم العادية من المستوى الأول - مقابل نظرائها من البنوك الإقليمية. سيعطيك ذلك إحساسًا أفضل بقوتها المالية، وهو أمر بالغ الأهمية عندما يقوم السوق بتسعير أسهم البنك بعلاوة.

عوامل الخطر

أنت بحاجة إلى رؤية المخاطر الواضحة، وليس فقط عناوين الأرباح الإيجابية، لاتخاذ قرار ذكي. في حين أن شركة First Hawaiian, Inc. (FHB) حققت ربحية متوقعة قدرها 2.15 دولارًا للسهم الواحد (EPS) للسنة المالية الكاملة 2025، بزيادة قدرها 20٪ عن العام الماضي، فإن بصمتها الجغرافية المركزة وديناميكيات السوق تمثل رياحًا معاكسة حقيقية لا يمكنك تجاهلها.

المخاطر الخارجية ومخاطر السوق: عامل هاواي

ويتمثل الخطر الخارجي الأكثر أهمية في النطاق الجغرافي المحدود للبنك، حيث يعمل في المقام الأول عبر هاواي وغوام وسايبان. ويعني هذا التركيز أن البنك منكشف بشكل كبير على الصحة الاقتصادية لجزر هاواي، التي تواجه حالة من عدم اليقين المتزايد، خاصة فيما يتعلق بالوافدين الدوليين وثقة المستهلك. بالإضافة إلى ذلك، هناك خطر التقييم: اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول شركة First Hawaiian, Inc. بنحو 11.8 ضعفًا من الأرباح، وهي علاوة مقارنة بمتوسط ​​صناعة البنوك الأمريكية البالغ 11 ضعفًا. تخلق هذه العلاوة جانبًا هبوطيًا محتملاً إذا لم تتحقق توقعات السوق المتفائلة بشأن استقرار البنك. ولكي نكون منصفين، فإن العلامة التجارية المحلية العميقة للشركة تعتبر أصلًا ضخمًا، ولكنها لا تلغي خطر المنافسة الأكبر في المنطقة.

الرياح المعاكسة التشغيلية والمالية

التحدي المالي الأساسي هو نمو القروض وضغط الهامش. وفي الربع الأول من عام 2025، انخفض إجمالي القروض والإيجارات بمقدار 115.2 مليون دولار، أو 0.8٪، عن الربع السابق، مدفوعًا بشكل أساسي بمكاسب العقارات التجارية. قامت الإدارة بالفعل بتعديل توجيهات نمو القروض للعام بأكمله إلى أرقام فردية منخفضة، مشيرة إلى حالات عدم اليقين الكلي مثل التعريفات التي تؤثر على تجار السيارات وتضاؤل ​​مدخرات المستهلكين. يعد استقرار الودائع أيضًا معركة مستمرة؛ انخفض إجمالي الودائع بمقدار 106.4 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، على الرغم من تعافيها إلى قاعدة قدرها 20.7 مليار دولار بحلول الربع الثالث من عام 2025. ولا يزال صافي هامش الفائدة للبنك (NIM) البالغ 3.19٪ في الربع الثالث من عام 2025، على الرغم من تحسنه، متخلفًا عن المتوسط ​​​​الوطني لبنك بهذا الحجم.

إليك الرياضيات السريعة حول مخاطر الائتمان:

• مخصص خسائر الائتمان للربع الأول من عام 2025: 10.5 مليون دولار
• PCL للربع الثاني من عام 2025: 4.5 مليون دولار
• مخصص خسائر الائتمان (ACL) اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025: 166.6 مليون دولار

استراتيجيات التخفيف والتحصين المالي

شركة First Hawaiian, Inc. لا تقف مكتوفة الأيدي؛ إنهم يديرون هذه المخاطر بنشاط. وتتمثل استراتيجية التخفيف الأساسية الخاصة بهم في الحفاظ على ميزانية عمومية حصينة. يتمتع البنك برأس مال جيد، حيث بلغت نسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) 13.03٪ في الربع الثاني من عام 2025، وهو أعلى بشكل مريح من الحد الأدنى التنظيمي. من الناحية التشغيلية، يركزون على انضباط التكلفة، مما ساعد على خفض نسبة الكفاءة إلى 57.2٪ في الربع الثاني من عام 2025. وعلى جانب الودائع، تساعد علامتهم التجارية المحلية القوية في الحفاظ على نسبة عالية من الودائع التي لا تحمل فوائد، والتي بلغت 34٪ في الربع الأول من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم ملتزمون بقيمة المساهمين، حيث قاموا بإعادة شراء 974000 سهم مقابل 25 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مع ما تبقى من حصة 75 مليون دولار تفويض لهذا العام.

للتعمق أكثر في المبادئ التأسيسية للبنك، يجب عليك مراجعة هذه المبادئ بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة First Hawaiian, Inc. (FHB).

فرص النمو

أنت تبحث عن مسار واضح للمضي قدمًا مع شركة First Hawaiian, Inc. (FHB)، وتحكي بيانات 2025 قصة النمو المنضبط الذي يركز على الهامش، وليس التوسع في الاستيلاء على الأراضي. والخلاصة المباشرة هي أن بنك FHB يستفيد من الإدارة الذكية للميزانية العمومية وموقعه المحلي المهيمن لدفع نمو ربحية السهم (EPS)، حتى مع بقاء الطلب على القروض ضعيفًا. إنهم يركزون على تعزيز الربحية للسهم الواحد، وهي بالتأكيد استراتيجية عالية الجودة.

إن جوهر الفرصة على المدى القريب ليس عملية استحواذ ضخمة، بل هو تشديد استراتيجي للبراغي التشغيلية. تعتبر إدارة البنك واقعية واعية بالاتجاهات، حيث ترسم طريقًا لتحقيق ربحية أعلى على الرغم من بيئة الإقراض الصعبة حيث من المتوقع أن ينتهي إجمالي أرصدة القروض في عام 2025 بشكل ثابت حتى نهاية عام 2024.

تحليل محركات النمو الرئيسية

أكبر محرك لصافي دخل الفوائد لعام 2025 هو الخطوة التي قاموا بها العام الماضي: إعادة هيكلة محفظة الاستثمار الاستراتيجية. ومن المتوقع أن تؤدي هذه الخطوة، التي تضمنت بيع الأوراق المالية ذات العائد المنخفض وإعادة استثمار العائدات بمعدل أعلى، إلى زيادة التأمين الوطني بحوالي 8.6 مليون دولار في عام 2025 وحده، مما يعزز صافي هامش الفائدة (NIM) بمقدار 4 نقاط أساس. هذه رياح خلفية واضحة ومحسوبة لنتيجةك النهائية.

كما أن امتياز الودائع القوي والمستقر يمثل ميزة تنافسية هائلة، خاصة في بيئة ذات أسعار فائدة مرتفعة. بلغت ودائع FHB التي لا تحمل فوائد - الأموال التي لا يتعين عليهم دفع فوائد عليها - سعرًا قويًا 33% من إجمالي الودائع في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يبقي تكلفة تمويلها منخفضة، مما يعني انخفاض المزيد من الأموال إلى النتيجة النهائية كصافي دخل الفوائد.

• تعزيز NII بواسطة 8.6 مليون دولار من إعادة استثمار المحفظة.
• الحفاظ على تكلفة تمويل منخفضة مع 33% الودائع التي لا تحمل فائدة.
• تعزيز ربحية السهم من خلال خطة إعادة شراء الأسهم لعام 2025.

تقديرات الإيرادات والأرباح المستقبلية

يراهن الشارع على عام قوي لأرباح FHB، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التحسينات التشغيلية وقوة الهامش. توقعات المحللين المتفق عليها لربحية السهم لعام 2025 (EPS) هي $2.15، وهو ما يمثل أهمية كبيرة 20% تحسنا عن العام السابق. فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية تشكيل الإيرادات الإجمالية للسنة المالية بأكملها:

وكانت نتائج الربع الثالث 2025 قوية، حيث بلغت الإيرادات 226.4 مليون دولار و ربحية السهم من $0.59وكلاهما تجاوز توقعات المحللين. كما وصل صافي هامش الفائدة (NIM) أيضًا 3.19% في الربع الثالث من عام 2025، بقفزة قدرها 8 نقاط أساس عن الربع السابق. هذه علامة قوية على الانضباط في التسعير.

المزايا التنافسية والمبادرات الاستراتيجية

تتمثل الميزة التنافسية لشركة FHB في سيطرتها العميقة، شبه الاحتكارية، على سوق هاواي. وهي أقدم وأكبر مؤسسة مالية في هاواي، ولها وجود أيضًا في غوام وسايبان. وتخلق هذه الهيمنة المحلية قاعدة ودائع مرنة يصعب على البنوك الوطنية اختراقها.

وبعيدًا عن الجغرافيا، فإنهم يعيدون رأس المال بشكل استراتيجي إلى المساهمين. وفي الربع الثالث من عام 2025، أعادت الشركة شراء حوالي 965.000 سهم ل 24 مليون دولار، ولا يزال لديهم 26 مليون دولار المتبقية بموجب خطة إعادة شراء الأسهم المعتمدة لعام 2025. هذه طريقة مباشرة لتعزيز ربحية السهم الخاصة بك دون الحاجة إلى الاعتماد فقط على نمو القروض.

بالإضافة إلى ذلك، قاعدة عاصمتهم هي حصن. بلغت نسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) مستوى قويًا 13.24% في الربع الثالث من عام 2025، أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي. تمنحهم قوة رأس المال هذه المرونة اللازمة للتغلب على الصدمات الاقتصادية أو متابعة فرص النمو المستقبلية. يمكنك العثور على نظرة أكثر تفصيلاً على ميزانيتهم العمومية في تحليل الصحة المالية لشركة First Hawaiian, Inc. (FHB): رؤى أساسية للمستثمرين.

الشؤون المالية: تتبع أرقام صافي هامش الفائدة ونمو القروض للربع الأخير من عام 2025 عند إصدارها لتأكيد توجيهات القروض الثابتة.