Barrick Gold Corporation (GOLD) Bundle
أنت تنظر الآن إلى شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) وتتساءل عما إذا كان التدفق النقدي الذي سجل أرقامًا قياسية هو صدفة قصيرة الأجل في أسعار الذهب أم تحول تشغيلي مستدام، وبصراحة، هذا هو السؤال الصحيح الذي يجب طرحه.
كانت نتائج الشركة في الربع الثالث من عام 2025 ممتازة بشكل واضح، حيث سجلت تدفقًا نقديًا مجانيًا ربع سنوي قياسيًا قدره 1.5 مليار دولار، وهو ضخم 274% قفزة من الربع السابق، بالإضافة إلى تدفق نقدي تشغيلي قياسي قدره 2.4 مليار دولار. سمحت هذه القوة المالية للإدارة بزيادة الأرباح الفصلية الأساسية بمقدار 25% ل 0.125 دولار للسهم الواحد وتوسيع برنامج إعادة شراء الأسهم ليصل إلى 1.5 مليار دولار، مما يظهر ثقة حقيقية في ميزانيتهم العمومية. ومع ذلك، فأنت بحاجة إلى مقارنة ذلك بتوجيهات العام بأكمله، والتي تتوقع إنتاج الذهب المنسوب في النصف السفلي من العام. 3.15-3.50 مليون أوقية النطاق، مع توقع أن تقع تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) بين 1,510 دولار - 1,610 دولار للأونصة بعد التعديل لأسعار الذهب الحالية والإتاوات. وإليك الحساب السريع: توليد النقد القوي يغطي التكاليف، ولكن الإنتاج على المدى القريب profile يتجه نحو الانخفاض، مما يعني أن أطروحة الاستثمار تتوقف على التنفيذ في مشاريع النمو الرئيسية، والأهم من ذلك، استمرار قوة سعر الذهب.
تحليل الإيرادات
أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) في الوقت الحالي، والإجابة المختصرة هي أن ارتفاع أسعار الذهب كان بمثابة رياح خلفية هائلة، مما أدى إلى نمو كبير في الإيرادات. بلغت إيرادات الشركة خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 تقريبًا 14.604 مليار دولار. وهذه قفزة كبيرة، تعكس زيادة بنسبة 18.39٪ على أساس سنوي، وهي إشارة قوية على الرافعة المالية التشغيلية في سوق السلع الأساسية المتصاعدة.
يظل جوهر هيكل إيرادات شركة Barrick Gold Corporation بسيطًا: إنها قصة ذات معدنين، لكن الذهب هو القطاع المهيمن الواضح. تعد مبيعات الذهب والنحاس مصادر الإيرادات الرئيسية، ولكن قطاع الذهب هو المحرك. في الربع الثالث من عام 2025 وحده، حققت شركة Barrick Gold Corporation إيرادات بقيمة 4.1 مليار دولار أمريكي، بزيادة مذهلة بنسبة 23٪ عن 3.4 مليار دولار أمريكي المسجلة في الربع الثالث من عام 2024. وكانت هذه الزيادة الكبيرة مدفوعة بشكل أساسي بارتفاع أسعار الذهب المحققة وزيادة حجم مبيعات الذهب. هذه هي الحسابات السريعة: ارتفاع الأسعار على قاعدة حجم ضخمة يساوي زيادة في الإيرادات.
لفهم مساهمة كل شريحة، عليك أن تنظر إلى إرشادات الإنتاج. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، تتوقع الشركة إنتاج ما بين 3.15 مليون و3.50 مليون أوقية من الذهب، متجهة نحو الطرف الأدنى من هذا النطاق. ومن المتوقع أن يتراوح إنتاج النحاس بين 200 ألف و230 ألف طن. وبالنظر إلى افتراض سعر الذهب البالغ 2400 دولار للأونصة المستخدم في توجيهات التكلفة، فإن قطاع الذهب يساهم بالتأكيد بالأغلبية الساحقة من الإيرادات.
فيما يلي لمحة سريعة عن محركات الإيرادات الرئيسية وأرقام الإنتاج للسنة المالية 2025:
- مصدر الإيرادات الأساسي: مبيعات الذهب، مدعومة بشكل كبير بارتفاع الأسعار المحققة.
- إيرادات الربع الثالث من عام 2025: 4.1 مليار دولار، بزيادة 23% على أساس سنوي.
- إيرادات TTM (اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025): 14.604 مليار دولار.
- إرشادات إنتاج الذهب لعام 2025: 3.15-3.50 مليون أوقية.
- إرشادات إنتاج النحاس لعام 2025: 200.000-230.000 طن.
ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير التغييرات الأخيرة في المحفظة. تم تأديب شركة Barrick Gold Corporation، حيث قامت ببيع الأصول غير الأساسية للتركيز على محفظتها من الذهب والنحاس من المستوى الأول. ويشمل ذلك المبيعات المتفق عليها لمنجم الذهب هيملو ومنجم الذهب تونغون. في حين أن بيع Hemlo وحده يحقق عائدات إجمالية تصل إلى 1.09 مليار دولار، فسيتم استبعاد الإنتاج من هذه الأصول من الربع الرابع، الأمر الذي سيخفف قليلاً من رقم الإيرادات الإجمالي لعام 2025 مما قد يوحي به استقراء بسيط. ومع ذلك، تعد هذه خطوة استراتيجية، حيث تعطي الأولوية للهامش وجودة الأصول على الحجم الهائل، وهو ما يعد علامة جيدة على الصحة على المدى الطويل. للتعمق أكثر في التقييم والاستراتيجية، راجع المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Barrick Gold Corporation (GOLD): رؤى أساسية للمستثمرين.
يعتبر نمو الإيرادات قويا، ولكن من المهم أن نتذكر أن جزءا كبيرا من هذا النمو يعتمد على أسعار السلع الأساسية. تكمن القوة التشغيلية الأساسية في الحجم، وبينما يتجه إنتاج الذهب نحو النصف الأدنى من النطاق التوجيهي، فإن بيئة الأسعار قد عوضت ذلك بأكثر من ذلك. هذه ديناميكية قوية بالنسبة لمنجم الذهب في الوقت الحالي.
مقاييس الربحية
أنت تنظر إلى شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) لأن سوق الذهب ساخن، وتريد معرفة ما إذا كانت أرباح الشركة تتراكم بالفعل مقابل الرقم القياسي المسجل في هذا القطاع. الفكرة المباشرة هي أن هوامش شركة Barrick Gold Corporation قوية وتتوسع في عام 2025، مدفوعة بارتفاع أسعار الذهب المحققة والتحكم المنضبط في التكاليف، ولكن تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) أعلى قليلاً من متوسط نظيراتها من الدرجة الأولى.
خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أظهرت شركة Barrick Gold Corporation قوة هامش مذهلة. الهامش الإجمالي للشركة قوي 44.24%، وهي إشارة واضحة إلى كفاءة تكاليف الإنتاج مقارنة بالإيرادات. وبالانتقال إلى أسفل بيان الدخل، فإن هامش التشغيل ثابت 38.7%، مما يُظهر سيطرة قوية على نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A). وأخيرا، فإن صافي الهامش - وهو ما تبقى للمساهمين - هو 20.03%. من المؤكد أن هذا عمل ذو هامش مرتفع في الوقت الحالي.
الاتجاه والمسار
الاتجاه في عام 2025 هو نمو هائل، يغذيه في المقام الأول ارتفاع سعر الذهب إلى مستوى قياسي. بلغ إجمالي أرباح TTM لشركة Barrick Gold Corporation في الربع الثالث من عام 2025 7.056 مليار دولار، يمثل ضخمة 66.77% زيادة على أساس سنوي (YY). وإليك الحساب السريع: ارتفاع أسعار السلع الأساسية يعني المزيد من الإيرادات لنفس قاعدة التكلفة تقريبًا، مما يؤدي إلى توسيع الهوامش بشكل كبير. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، ارتفع صافي الأرباح إلى 1.3 مليار دولار، أ 62% زيادة عن الربع السابق، وهو معدل هائل لتسارع الأرباح. وهذا يدل على أن الشركة نجحت في ترجمة سوق السلع القوية إلى نتائج نهائية.
الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف
تتعلق الربحية في التعدين بإدارة التكاليف، وتحديدًا الحفاظ على تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC) منخفضة. تتراوح توجيهات التكلفة التي تقدمها شركة Barrick Gold Corporation لإنتاج الذهب لعام 2025 بين 1460 دولارًا و1560 دولارًا للأونصة، وهو معيار رئيسي للمستثمرين. إنهم يديرون التكاليف بنشاط أيضًا. في الربع الثاني من عام 2025، كان AISC الذهبي 1,684 دولارًا للأونصة، ولكن هذا كان 5% انخفاضًا على أساس ربع سنوي، مما يثبت نجاح مبادرات الكفاءة التشغيلية. كما انخفضت تكلفة مبيعات الذهب (COS). 6% من الربع الثاني إلى الربع الثالث من عام 2025.
ما يخفيه هذا التقدير هو المقارنة بالصناعة. كان متوسط AISC لأفضل 25 منقبًا عن الذهب في GDX ETF في الربع الثاني من عام 2025 أقل، عند 1,424 دولارًا للأونصة. لذلك، في حين تعمل شركة Barrick Gold Corporation على تحسين هيكل تكاليفها، فإنها لا تزال تتبع الأفضل في فئتها في هذا المقياس المهم. ومع ذلك، فإن القطاع ككل يولد تدفقات نقدية غير مسبوقة. متوسط هامش التدفق النقدي الحر (FCF) لصناعة تعدين الذهب موجود 30% في عام 2025. يعتبر جيل التدفق النقدي الحر لشركة Barrick Gold Corporation قويًا، مع تدفق نقدي حر ربع سنوي قياسي قدره 1.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.
لفهم النطاق الكامل لاستراتيجية شركة Barrick Gold Corporation بما يتجاوز الذهب فقط، يجب عليك مراجعة أصولها النحاسية وأهدافها طويلة المدى في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Barrick Gold Corporation (GOLD).
- الهامش الإجمالي: 44.24% (الربع الثالث من عام 2025)
- هامش التشغيل: 38.7% (الربع الثالث من عام 2025)
- صافي الهامش: 20.03% (الربع الثالث من عام 2025)
فيما يلي ملخص لأرقام الربحية الرئيسية لعام 2025:
| متري | القيمة (2025) | انسايت |
|---|---|---|
| إجمالي ربح TTM (30 سبتمبر) | 7.056 مليار دولار | لأعلى 66.77% على أساس سنوي، مما يُظهر نفوذًا واسع النطاق |
| الربع الثالث صافي الأرباح | 1.3 مليار دولار | 62% زيادة عن الربع الثاني من عام 2025 |
| Q2 الذهب AISC | 1,684 دولارًا للأونصة | 5% انخفاض على أساس ربع سنوي، مما يشير إلى انضباط التكلفة |
| متوسط الصناعة لـ AISC (أعلى 25 في GDX) | 1,424 دولارًا للأونصة | لدى شركة Barrick Gold Corporation مجال لمزيد من تحسين التكلفة |
الخطوة التالية: تحقق من إرشادات شركة Barrick Gold Corporation للربع الرابع من عام 2025 فيما يتعلق بتكاليف الاستدامة الشاملة لمعرفة ما إذا كانت تقوم بسد الفجوة مع متوسط الصناعة البالغ 1,424 دولارًا للأونصة.
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
أنت تبحث عن إشارة واضحة حول الاستقرار المالي لشركة Barrick Gold Corporation (GOLD)، وبصراحة، يعد هيكل رأس مالها واحدًا من أقوى الهياكل في قطاع الذهب. الإجابة المختصرة هي أنها تعتمد بشكل قليل جدًا على الديون لتمويل عملياتها ونموها، وتفضل استخدام التدفقات النقدية والأسهم الخاصة بها.
ويتجلى هذا النهج المحافظ على الفور في نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي بلغت مستوى منخفضًا للغاية 0.19 اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. ولكي نكون منصفين، فإن نسبة الدين إلى الربح في صناعة التعدين غالبًا ما تنخفض بين 0.5 و1.5 بسبب رأس المال الهائل المطلوب للمشاريع الكبيرة، لذا فإن شركة باريك جولد تقع بالتأكيد على الطرف المنخفض من الرافعة المالية، مما يشير إلى وجود حاجز كبير ضد تقلبات أسعار السلع الأساسية.
فيما يلي الحساب السريع لديونهم وحقوق الملكية للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025 (بملايين الدولارات الأمريكية):
- التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 71 مليون دولار
- التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 4,643 مليون دولار
- إجمالي الدين: 4,714 مليون دولار
- إجمالي حقوق المساهمين: 25,150 مليون دولار
يمكن التحكم في إجمالي ديون شركة Barrick Gold Corporation، خاصة عند مقارنتها بقاعدة أسهمها الكبيرة. هذه هي السمة المميزة للميزانية العمومية المُدارة بشكل جيد.
استراتيجية التمويل والصحة الائتمانية
استراتيجية الشركة واضحة: النمو العضوي الممول من التدفق النقدي، وليس الديون الجديدة أو الأسهم. صرح الرئيس والمدير التنفيذي مارك بريستو بأنه "ليست هناك حاجة لجمع أسهم جديدة أو زيادة الديون لتمويل نمونا"، وهو بيان قوي للأعمال كثيفة رأس المال. هذا الالتزام بميزانية عمومية قوية هو سبب بقاء تصنيفها الائتماني قويًا.
أكدت Morningstar DBRS تصنيف مُصدر شركة Barrick Gold Corporation عند BBB مع اتجاه مستقر في فبراير 2025. ويعكس هذا التصنيف الاستثماري استقرار محفظة أصولها واسعة النطاق ومستوى الرفع المالي المنخفض لديها. profile. بالنسبة للسياق، فإن متوسط نسبة D/E للصناعة الفرعية "الذهب" الأوسع موجود 0.36، مما يجعل شركة باريك جولد 0.19 نسبة أقل بكثير من الاستدانة.
وبدلا من الديون، فإنها تعطي الأولوية لعوائد المساهمين، وهي الطريقة التي توازن بها هيكل رأس مالها. إنهم يستخدمون التدفق النقدي التشغيلي القوي لمكافأة المستثمرين مباشرة. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، قاموا بإعادة الشراء 143 مليون دولار من الأسهم، وفي الربع الثاني من عام 2025، قاموا بإعادة شراء أخرى 411 مليون دولار من الأسهم، إلى جانب توزيعات أرباح ثابتة.
هذا التركيز على العوائد القائمة على الأسهم والحد الأدنى من إصدار الديون الجديدة (بلغ إجمالي الديون المصدرة في آخر اثني عشر شهرًا فقط 50.271 مليون دولار) يخبرك أن الشركة واثقة من قدرتها على تمويل مشاريع النمو الكبرى مثل Reko Diq وLumwana دون إجهاد ميزانيتها العمومية.
يمكنك العثور على تحليل أكثر تفصيلاً في المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Barrick Gold Corporation (GOLD): رؤى أساسية للمستثمرين
السيولة والملاءة المالية
تتمتع شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) بوضع سيولة قوي بشكل استثنائي، وهو ما يعد بمثابة الوجبات الجاهزة المباشرة لأي مستثمر في الوقت الحالي. وقد ترجمت الإدارة المالية المنضبطة للشركة، إلى جانب بيئة أسعار الذهب المواتية في عام 2025، إلى ميزانية عمومية قوية والانتقال إلى مركز نقدي صافي بحلول نهاية الربع الثالث.
ويؤكد تقييم الصحة على المدى القصير من خلال نسب السيولة الأساسية هذه القوة. تبلغ النسبة الحالية للاثني عشر شهرًا (TTM) حوالي 3.21 اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا يعني أن شركة Barrick Gold Corporation لديها أكثر من ثلاثة دولارات من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الالتزامات المتداولة، وهو احتياطي مريح للغاية. وبشكل أكثر صرامة، فإن النسبة السريعة قوية أيضًا عند حوالي 2.53، مما يزيل المخزون الأقل سيولة من المعادلة، مما يظهر قدرة قوية بشكل واضح على تغطية الالتزامات الفورية بأصول عالية السيولة.
من الواضح أن اتجاه رأس المال العامل إيجابي، مدفوعًا بتوليد النقد الضخم. تشير النسب الحالية والسريعة المرتفعة والمتحسنة إلى أن رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) ليس كبيرًا فحسب، بل ينمو أيضًا، مما يعكس الأداء التشغيلي القوي والإدارة الفعالة للمخزون. وهذا هو نوع قوة الميزانية العمومية التي توفر خياراً استراتيجياً حقيقياً، سواء لعمليات الاستحواذ الانتهازية أو عوائد رأس المال.
إن مراجعة بيان التدفق النقدي يسلط الضوء على المحرك الأساسي لهذه السيولة. أعلنت شركة Barrick Gold Corporation عن تدفق نقدي تشغيلي ربع سنوي قياسي قدره 2.4 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما ساهم في تدفق نقدي تشغيلي منذ بداية العام حتى تاريخه يبلغ حوالي 5 مليار دولار أمريكي. وتعد هذه الزيادة بنسبة 82% عن الربع السابق نتيجة مباشرة لارتفاع أسعار الذهب المحققة وزيادة حجم المبيعات. هذه ليست لمرة واحدة. إنه اتجاه لتوليد النقود ذات الهامش المرتفع.
إن القوة في التدفق النقدي التشغيلي تغذي بشكل مباشر استراتيجية تخصيص رأس المال للشركة، حيث تصبح التدفقات النقدية للاستثمار والتمويل واضحة. بلغ التدفق النقدي الحر القياسي للربع الثالث (التدفق النقدي التشغيلي مطروحًا منه النفقات الرأسمالية) 1.5 مليار دولار، وهو ما يمثل قفزة هائلة بنسبة 274٪ عن الربع السابق. ويتم تحويل هذه الأموال الزائدة الكبيرة إلى المساهمين وإلى النمو المستقبلي، وليس مجرد الجلوس خاملاً.
فيما يلي الرياضيات السريعة حول نشر رأس المال، والتي تتحدث عن التدفق النقدي التمويلي:
- إعادة شراء الأسهم: 1.0 مليار دولار أمريكي منذ بداية العام حتى تاريخه اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
- توزيعات الأرباح: ارتفعت الأرباح ربع السنوية الأساسية بنسبة 25% لتصل إلى 0.125 دولار أمريكي للسهم الواحد، بالإضافة إلى أرباح الأداء.
- الاستثمار الاستراتيجي: تدعم الصناديق أيضًا مشاريع النمو الرئيسية مثل توسعة Lumwana Super Pit، والتي تتقدم قبل الموعد المحدد.
يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لتأثير انخفاض بنسبة 10% في أسعار الذهب المحققة على التدفق النقدي الحر لاختبار الضغط على خطة تخصيص رأس المال هذه. الشؤون المالية: قم بإعداد تحليل حساسية للتدفق النقدي للربع الرابع من عام 2025 بحلول نهاية الأسبوع المقبل.
تحليل التقييم
أنت تنظر إلى شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) الآن، والسؤال الأساسي هو ما إذا كانت الزيادة الهائلة في أسهمها مؤخرًا قد دفعتها إلى منطقة مبالغ فيها. الإجابة السريعة هي: استنادًا إلى التقديرات التطلعية ومضاعفات التقييم الأساسي اعتبارًا من أواخر عام 2025، يبدو أن شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) ذات قيمة جذابة، حتى بعد التصعيد الكبير.
لم يكن أداء السهم أقل من مذهل. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية حتى نوفمبر 2025، حققت شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) عائدًا يزيد عن 102%، مع ظهور بعض التقارير التي تشير إلى ارتفاع يصل إلى 120.2%. ويرتبط هذا الزخم مباشرة بارتفاع أسعار الذهب والتوسع الاستراتيجي، لكن نسب التقييم تشير إلى أن السوق لم يقم بتسعير إمكانات التدفق النقدي المستقبلي بشكل كامل. هذه إشارة قوية. تعليق واحد واضح: أدى ارتفاع الذهب إلى تغذية السهم، لكن التقييم لا يزال يبدو رخيصًا.
فيما يلي الحسابات السريعة لمقاييس التقييم الرئيسية، ومقارنة أرقام الاثني عشر شهرًا الحالية (TTM) بتوقعات السنة المالية 2025 (FY2025) المتفق عليها:
- نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الربحية TTM اعتبارًا من نوفمبر 2025 موجودة 17.29x. وهذا أقل بشكل ملحوظ من متوسط صناعة المعادن والتعدين البالغ تقريبًا 20.5xمما يشير إلى أن سعر السهم جذاب مقارنة بأرباح أقرانه. توقعات السنة المالية 2025 P / E أقل من ذلك عند 16.4x.
- نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): توقعات السنة المالية 2025 لنسبة السعر إلى القيمة الدفترية هي 2.1x. يعد هذا المضاعف مقياسًا جيدًا للشركات ذات الموارد الثقيلة ويشير إلى أن السهم يتداول بما يزيد قليلاً عن ضعف قيمته الدفترية، وهو أمر معقول بالنسبة لشركة تعدين كبرى.
- قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): TTM EV/EBITDA تقريبًا 8.2x. وهذا مقياس حاسم لمقارنة الشركات كثيفة رأس المال. تنخفض التوقعات المتفق عليها للسنة المالية 2025 إلى 5.43x، وهو مضاعف مقنع للغاية ويشير إلى نمو كبير متوقع في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء.
ما يخفيه هذا التقدير هو الإمكانات الهائلة للعمل. تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF)، الذي يتوقع التدفقات النقدية المستقبلية، يقدر القيمة العادلة لشركة Barrick Gold Corporation (GOLD) بسعر مذهل. $138.58 للسهم الواحد، مما يعني أن السهم مقوم بأقل من قيمته حاليًا بأكثر من 73%. إن هامش الأمان الهائل هذا هو ما يفصل بين الاستثمار الجيد والاستثمار الرائع، على الرغم من أنك يجب أن تتذكر أن التدفقات النقدية المخصومة تعتمد بشكل كبير على افتراضات أسعار الذهب المستقبلية.
لدى مجتمع المحللين إجماع واضح على "الشراء". سبعة محللين صنفه على أنه "شراء" و خمسة إعطاء توصية "شراء قوي". متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا تقريبًا $22.60 (بالدولار الأمريكي)، ولكن بعض الترقيات الأخيرة حددت أهدافًا تصل إلى 65.00 دولارًا كنديًا، مما يعكس التفاؤل المتزايد.
بالإضافة إلى ذلك، تواصل الشركة مكافأة المساهمين بأرباح الأسهم. تبلغ الأرباح السنوية الآن تقريبًا $0.70 للسهم الواحد، مما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح حالية تبلغ حوالي 1.9%. نسبة الدفع متحفظة عند 33.82%، بناءً على زيادة الأرباح الأخيرة، مما يعني أن الشركة لديها مجال كبير لإعادة الاستثمار في عملياتها أو زيادة الأرباح بشكل أكبر دون الضغط على تدفقاتها النقدية. لمعرفة المزيد عن فلسفة الشركة طويلة المدى، يمكنك الاطلاع على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Barrick Gold Corporation (GOLD).
عوامل الخطر
أنت ترى أن شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) تحقق تدفقًا نقديًا قياسيًا في الربع الثالث من عام 2025-1.5 مليار دولار في التدفق النقدي الحر، يصل 274% من الربع السابق - ولكن لا يمكنك تجاهل المخاطر التشغيلية والجيوسياسية الأساسية التي تؤدي إلى خصم التقييم. إن الأداء المالي القوي للشركة، مدفوعًا بارتفاع سعر الذهب المحقق، يخفي بعض التحديات الداخلية والخارجية الهامة التي تتطلب اهتمامك.
أكبر خطر على المدى القريب هو عدم الاتساق التشغيلي. وفي الربع الثالث من عام 2025، كان إنتاج الذهب فقط 829.000 أوقية، أ 12% الانخفاض على أساس سنوي، مما أجبر الشركة على التأكيد مرة أخرى على أن إنتاجها من الذهب لعام 2025 بأكمله سيتجه نحو الطرف الأدنى من النطاق. 3.15 إلى 3.5 مليون أوقية نطاق التوجيه. أدى هذا الانخفاض في الإنتاج، بالإضافة إلى ضغوط التكلفة، إلى دفع التكاليف المستدامة الشاملة (AISC) - التكلفة الحقيقية للإنتاج - إلى الانخفاض. 1,538 دولارًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2025، والذي لا يزال ضمن توجيهات العام بأكمله 1,460 دولارًا - 1,560 دولارًا للأونصة، لكنه يترك مجالا أقل للخطأ.
إن التحديات التشغيلية هي بالتأكيد مشكلة حقيقية.
- السلامة والاتساق: سلطت المراجعة الداخلية الضوء على التسليم التشغيلي "غير المتسق" وأداء السلامة "المثير للقلق العميق"، بما في ذلك ثلاث حالات وفاة في الربع الثالث من عام 2025.
- اضطرابات الألغام: لقد أثرت حالات التوقف غير المخطط لها ومشكلات القياس في محمصة محجر الذهب في كارلين على الإنتاجية.
- انتكاسة النحاس: شهد إنتاج النحاس انخفاضًا طفيفًا في الربع الثالث بسبب إغلاق الصيانة المخطط لها في منجم لوموانا.
الرياح المعاكسة الرئيسية الأخرى هي المخاطر الجيوسياسية، والتي تعتبر ثابتة بالنسبة لأي شركة تعدين متنوعة. تقريبا 40% من إنتاج شركة Barrick Gold Corporation من الذهب يأتي من أفريقيا والشرق الأوسط، وهي مناطق تعاني من قدر أكبر من عدم اليقين التنظيمي. والمثال الأكثر وضوحا هو التعليق المؤقت للعمليات في منجم لولو جونكوتو في مالي، حيث فقدت الشركة السيطرة التشغيلية في أعقاب نزاع ضريبي مع الحكومة. وهذا النوع من التحول التنظيمي يمكن أن يؤدي إلى خفض الإنتاج على الفور ورفع تكاليف الوحدة، كما حدث في وقت سابق من العام.
من الواضح أن السوق يقدّر هذه المخاطرة، ولهذا السبب استحوذ المستثمر الناشط Elliott Investment Management LP على حصة كبيرة، يقال إن قيمتها تبلغ حوالي 700 مليون دولار. إن هدفهم المحتمل هو التخلص من المخاطر الإستراتيجية، وربما الضغط من أجل التفكيك لفصل الأصول الأفريقية عالية المخاطر عن العمليات المستقرة والمنخفضة المخاطر في أمريكا الشمالية. يمكنك الحصول على فكرة أفضل عمن يشتري ولماذا استكشاف مستثمر شركة باريك جولد (GOLD). Profile: من يشتري ولماذا؟
تتخذ شركة Barrick Gold Corporation إجراءات واضحة للتخفيف من هذه المخاطر الداخلية والخارجية. وتقوم هذه الشركات بتنفيذ عملية إعادة هيكلة إدارية وتشغيلية كاملة، بما في ذلك تغيير القيادة ودمج مناطق التشغيل في أمريكا اللاتينية وآسيا والمحيط الهادئ. ومن أجل الاستقرار المالي، فإنهم يركزون على أصولهم من الدرجة الأولى ويتخلصون من المناجم غير الأساسية، مثل بيع منجم الذهب هيملو مقابل عائدات إجمالية تصل إلى 1.09 مليار دولار. هذا النهج المنضبط، بالإضافة إلى التوسع في برنامج إعادة شراء الأسهم من خلال 500 مليون دولار إلى ما يصل إلى 1.5 مليار دولاريوضح أن الإدارة تستخدم قوة سعر الذهب الحالية لإزالة مخاطر الميزانية العمومية وإعادة رأس المال.
| فئة المخاطر | 2025 التأثير/المقياس | استراتيجية التخفيف |
|---|---|---|
| الاتساق التشغيلي | إنتاج الذهب في الربع الثالث: 829.000 أوقية (انخفاض بنسبة 12% على أساس سنوي) | إعادة هيكلة الإدارة؛ المراجعة التشغيلية في مناجم الذهب في نيفادا |
| التعرض الجيوسياسي | ~40% إنتاج الذهب من أفريقيا والشرق الأوسط | تصفية الأصول غير الأساسية (على سبيل المثال، بيع Hemlo بمبلغ يصل إلى 1.09 مليار دولار) |
| مراقبة التكاليف | إرشادات AISC لعام 2025: 1,460 دولارًا - 1,560 دولارًا للأونصة | التركيز على أصول المستوى الأول؛ الانضباط التكلفة |
| قيمة المساهمين | حصة المستثمر الناشط (إدارة إليوت) | توسيع برنامج إعادة شراء الأسهم ليصل إلى 1.5 مليار دولار |
الحساب السريع هو كما يلي: تقوم شركة Barrick Gold Corporation بتوليد تدفقات نقدية هائلة في الوقت الحالي، لكن يجب عليها تنفيذ التحول التشغيلي بنجاح والتنقل في النقاط الجيوسياسية الساخنة لتحقيق القيمة الكاملة لتلك الأموال. وإذا فشلوا في استئناف عمليات مالي أو شهدوا المزيد من الاضطرابات، فإن توجيهات الإنتاج لعام 2025 ستنخفض أكثر.
فرص النمو
أنت تبحث عن مسار واضح للمضي قدمًا في شركة Barrick Gold Corporation (GOLD)، والقصة لعام 2025 بسيطة: إنها لعبة نمو مركزة مدفوعة بالنحاس وتقليص لا هوادة فيه للأصول غير الأساسية. لا يتعلق الأمر فقط بركوب سعر الذهب المرتفع؛ إنها استراتيجية متعمدة لزيادة إنتاج معادل الذهب بنسبة 30% بحلول نهاية العقد، وهو هدف تلتزم به الإدارة بالتأكيد.
تعتبر صورة إيرادات وأرباح الشركة على المدى القريب قوية، وترتكز على أسعار السلع المواتية وانضباط التكلفة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، حققت شركة Barrick Gold إيرادات بقيمة 4.1 مليار دولار أمريكي وتدفقًا نقديًا حرًا قياسيًا بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي، مما يوضح قدرتها على تحويل أسعار الذهب المرتفعة إلى نقد حقيقي. يتوقع المحللون ارتفاعًا كبيرًا في ربحية السهم (EPS) لعام 2025 بأكمله، حيث يشير تقدير إجماع Zacks إلى زيادة بنسبة 77٪ على أساس سنوي. هذا النوع من القفزة ليس نموذجيًا لشركة بهذا الحجم، لكنه يتحدث عن الرافعة التشغيلية التي بنتها.
محركات النمو الرئيسية: النحاس والأصول من الدرجة الأولى
أكبر تحول هو توجه شركة باريك جولد نحو النحاس، وهو معدن مهم لتحول الطاقة العالمية - فكر في السيارات الكهربائية والبنية التحتية للطاقة المتجددة. يعد هذا التنويع خطوة ذكية تعزل الشركة عن كونها شركة منجم ذهب خالصة. إن توسعة منجم لوموانا ومشروع ريكو ديك الضخم للنحاس والذهب في باكستان هما المحركان هنا. يعد Reko Diq، أحد أكبر رواسب النحاس والذهب غير المستغلة في العالم، أحد أصول الأجيال بعمر احتياطي يبلغ 37 عامًا، ويتطلب استثمارًا رأسماليًا للمرحلة الأولى يتراوح بين 1.4 مليار دولار و1.7 مليار دولار.
كما تعمل شركة باريك جولد على مضاعفة جهودها في مناجمها الأعلى جودة، أو ما يطلقون عليه أصول الطبقة الأولى (المناجم التي يبلغ عمرها أكثر من 10 سنوات، وتكاليف منخفضة، وأداء بيئي من الربع الأعلى). إنهم يسيطرون على 28٪ من أصول الذهب من المستوى الأول في العالم. ويعني هذا التركيز أنهم يبيعون مناجم أصغر حجما وأقل كفاءة، مثل الاتفاقيات الأخيرة لبيع منجم هيملو للذهب مقابل ما يصل إلى 1.09 مليار دولار ومنجم تونغون مقابل ما يصل إلى 305 ملايين دولار. تعمل هذه الإستراتيجية على تبسيط المحفظة وتحسين الهامش الإجمالي profile.
- ركز على أصول المستوى الأول لتحقيق هوامش أفضل.
- التوسع في النحاس يجسد الطلب في الاقتصاد الأخضر.
- توسع بويبلو فيجو يعزز إنتاج الذهب في المستقبل.
- يوفر مشروع ريكو ديك عقودًا من الإنتاج.
الميزة التنافسية وخريطة الطريق الاستراتيجية
الميزة التنافسية التي يتمتع بها باريك جولد لا تقتصر على الأرض فحسب؛ إنه في كفاءتها التشغيلية وهيكل التكلفة. بلغت تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) - التكلفة الحقيقية للحفاظ على تشغيل المنجم - 1050 دولارًا للأونصة في الربع الأول من عام 2025، وهو أفضل بشكل ملحوظ من نظيراتها مثل شركة Newmont Corporation التي تبلغ 1120 دولارًا للأونصة. هذه التكلفة الأقل profile يعني أنها تولد تدفقًا نقديًا حتى عندما تتراجع أسعار الذهب، مما يوفر هامشًا كبيرًا من الأمان.
وتعتمد خريطة الطريق الإستراتيجية للشركة على عدد قليل من الركائز الأساسية، بما في ذلك المشروع المشترك الجاري تنفيذه في نيفادا لمناجم الذهب مع شركة نيومونت، والتي تعد واحدة من أكبر منصات إنتاج الذهب في العالم. كما أنهم يعملون على تطوير مشاريع كبرى مثل توسيع مصنع بويبلو فيجو في جمهورية الدومينيكان، والذي من المتوقع أن يزيد الإنتاج إلى ما يتجاوز 800 ألف أونصة سنويًا بحلول عام 2026. ويعد تطوير مشروع Fourmile في نيفادا مبادرة رئيسية أخرى انتقلت إلى مرحلة ما قبل الجدوى. وللتعمق أكثر في المرونة المالية التي تدعم هذه التحركات، يجب عليك القراءة تحليل الصحة المالية لشركة Barrick Gold Corporation (GOLD): رؤى أساسية للمستثمرين.
فيما يلي نظرة سريعة على إرشادات الإنتاج والتكلفة لعام 2025، والتي تساعد في رسم خريطة للمخاطر على المدى القريب:
| متري (إرشادات عام 2025 بالكامل) | القيمة | البصيرة الرئيسية |
|---|---|---|
| إنتاج الذهب | 3.15-3.50 مليون أوقية | التتبع إلى الطرف الأدنى، متأثرًا بعمليات التجريد. |
| إنتاج النحاس (الربع الثالث الفعلي) | 55,000 طن | التنويع والنمو جارية. |
| تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) | 1,460 دولارًا - 1,560 دولارًا للأونصة | يعكس التوجيه الأعلى التضخم واستثمار المشروع. |
المناقشة الإستراتيجية الأخيرة، وربما الأكثر أهمية، هي التقسيم المحتمل للشركة إلى كيانين منفصلين - أحدهما يركز على أمريكا الشمالية والآخر على المحفظة الدولية. تهدف هذه الخطوة إلى إطلاق "الخصم الهيكلي" الذي غالبًا ما يعاني منه عمال المناجم المتنوعون، مما يسمح للسوق بتقييم أصول نيفادا المستقرة وعالية الجودة بشكل منفصل عن العمليات الأفريقية والآسيوية الأكثر تعقيدًا سياسيًا. إذا قاموا بتنفيذ هذا التقسيم، فقد يكون ذلك حافزًا رئيسيًا لقيمة المساهمين.
Barrick Gold Corporation (GOLD) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.