Joby Aviation, Inc. (JOBY) Bundle
أنت تنظر إلى شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) وتحاول رسم خريطة لحرق رأس المال الضخم مقابل الوعد الذي يقدمه سوق الإقلاع والهبوط العمودي الكهربائي (eVTOL)، وهي معضلة كلاسيكية لنمو ما قبل الإيرادات. بصراحة، تظهر النتائج المالية للربع الثالث من عام 2025، والتي صدرت في نوفمبر، وجهي تلك العملة بشكل مثالي: سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 401.23 مليون دولار لهذا الربع، مما رفع خسارة تسعة أشهر إلى 808.31 مليون دولار، وهو اختبار جدي لواقع التدفق النقدي لأي شركة في مرحلة التطوير. لكن الجانب التشغيلي يتسارع، حيث قفزت إيرادات الربع الثالث إلى 22.57 مليون دولار - وهي قفزة هائلة من ما يقرب من الصفر، وحصلت الميزانية العمومية على دفعة حاسمة في أكتوبر 2025 من عرض أسهم صافي العائدات بقيمة 576 مليون دولار، مما ترك لهم 978.1 مليون دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل لتمويل ما يقدر بنحو 500 مليون دولار إلى 540 مليون دولار من الاستخدام النقدي لعام 2025. تنفق الشركة بالتأكيد للحصول على شهادة، و هذا هو ما تحتاج إلى التركيز عليه الآن.
تحليل الإيرادات
عليك أن تفهم أن شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) لا تزال شركة ما قبل التجارة، لذا فإن قصة إيراداتها هي إحدى العقود الإستراتيجية والاستحواذ الكبير، ولم تعد عمليات التاكسي الجوي بعد. في حين أن النمو الرئيسي هائل، إلا أن قاعدة الإيرادات الأساسية لا تزال صغيرة وغير متكررة من الخدمة الأساسية.
خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغت إيرادات شركة Joby Aviation, Inc. تقريبًا 22.64 مليون دولار. ويمثل هذا نموًا مذهلاً على أساس سنوي يبلغ حوالي 1,934.50% من فترة TTM السابقة. هذا النوع من القفزة المئوية هو بالتأكيد انعكاس لانتقال الشركة من إيرادات قريبة من الصفر، وليس دورة أعمال ناضجة.
صورة إيرادات الربع الثالث من عام 2025
كان الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025) بمثابة نقطة انعطاف حاسمة، حيث بلغت الإيرادات المبلغ عنها حوالي 23 مليون دولاروهو رقم تجاوز توقعات المحللين بشكل كبير. يُظهر رقم الربع الثالث هذا وحده زيادة سنوية تبلغ حوالي 7,962.1%. وإليك الحساب السريع: الإيرادات ليست من بيع الآلاف من رحلات التاكسي الجوي؛ إنه من تيارين متميزين.
- الخدمات المكتسبة: المساهم الأكبر المنفرد هو شركة الركاب التي تم الاستحواذ عليها مؤخرًا لشركة Blade Air Mobility، Inc.، والتي أضافت حوالي 14 مليون دولار إلى إيرادات الربع الثالث من عام 2025.
- العقود الحكومية: وتأتي الإيرادات المتبقية في المقام الأول من العقود الحكومية في المراحل المبكرة، والشراكات التكنولوجية، ومبيعات النماذج الأولية.
مساهمة القطاع والمخاطر على المدى القريب
أدى الاستحواذ على أعمال الركاب التابعة لشركة Blade إلى تغيير جذري في مزيج الإيرادات، مما أدى على الفور إلى توفير تدفق إيرادات تشغيلية (خدمات طائرات الهليكوبتر والطائرات المستأجرة) التي يمكن لشركة Joby Aviation, Inc. استخدامها لتسريع الإطلاق التجاري للإقلاع والهبوط العمودي الكهربائي (eVTOL). تعد هذه خطوة ذكية لإنشاء قاعدة إيرادات فورية، ولكنها ليست خدمة التاكسي الجوي eVTOL الأساسية التي تستثمر فيها حتى الآن. بصراحة، لا يزال العمل الأساسي في مرحلة البحث والتطوير المكثف (R&D) وإصدار الشهادات.
ما يخفيه هذا التقدير هو أنه بدون الاستحواذ على Blade، فإن الإيرادات من العمليات الأساسية لشركة Joby Aviation, Inc. - في المقام الأول الأعمال العسكرية والتعاقدية الحكومية - ستكون رقمًا أقل بكثير. تنتج الشركة أكثر من 100% من إيراداتها من هذه المصادر المبكرة وغير المتكررة، حيث أن المبيعات التجارية ليست عاملاً بعد. أنت بحاجة إلى النظر إلى مبلغ الـ 14 مليون دولار الذي قدمته شركة Blade باعتباره جسرًا نحو المستقبل، وليس دليلاً على قوة جذب سوق الطائرات الكهربائية والطائرات العمودية.
للتعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذه الإستراتيجية، يجب أن تكون كذلك استكشاف مستثمر شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY). Profile: من يشتري ولماذا؟
| قطاع الإيرادات (تقديرات الربع الثالث من عام 2025) | المساهمة التقريبية في إيرادات الربع الثالث | الطبيعة الأولية |
|---|---|---|
| شركة بليد للتنقل الجوي للركاب | 14 مليون دولار | خدمات النقل الجوي المتكررة (تم الاستحواذ عليها) |
| العقود الحكومية والإيرادات الأخرى | ~9 ملايين دولار | العقود غير المتكررة والمنح ومبيعات النماذج الأولية |
| خدمة التاكسي الجوي الأساسية eVTOL | $0 | لم يتم تشغيلها تجاريًا بعد |
مقاييس الربحية
أنت تنظر إلى شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) وترى سهمًا يدور حول الإمكانات المستقبلية، لكن عليك أن تعرف ما هو الواقع المالي الحالي. بصراحة، ستبدو مقاييس الربحية لشركة ما في مرحلة الاعتماد ومرحلة ما قبل التسويق - خاصة تلك التي تقوم ببناء فئة جديدة من الطائرات - قاسية. إنه سباق كثيف رأس المال، والأرقام تعكس هذا الاستثمار الضخم.
بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Joby Aviation, Inc. عن خسارة صافية مذهلة تبلغ حوالي -1.055 مليار دولار، بزيادة حادة بنسبة 121.15٪ عن العام السابق، حيث قامت الشركة بزيادة إنفاقها على الشهادات النهائية وحجم التصنيع. ويترجم هذا إلى هامش ربح صافي سلبي للغاية، وهو أمر نموذجي لقطاع الإقلاع والهبوط العمودي الكهربائي (eVTOL) في الوقت الحالي. بلغ إجمالي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 22.57 مليون دولار، وهي قفزة كبيرة على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الاستحواذ على خدمة الركاب Blade وعقود وزارة الدفاع.
فيما يلي الحسابات السريعة على الهوامش الأساسية بناءً على بيانات 2025 الأخيرة:
- هامش إجمالي الربح (الربع الثالث 2025): 55.44%
- هامش الربح التشغيلي (TTM): -2,926.56%
- هامش صافي الربح (الربع الثالث 2025): -1,777.7% (محسوبة من صافي خسارة قدرها 401.23 مليون دولار أمريكي على إيرادات قدرها 22.57 مليون دولار أمريكي)
الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف
وتظهر الهوامش السلبية العالية بوضوح أن الكفاءة التشغيلية مدفوعة بالكامل بمرحلة التطوير، وليس بحجم المبيعات التجارية. ومع ذلك، فإن هامش الربح الإجمالي هو الرقم الذي يجب مراقبته. الهامش الإجمالي لشركة Joby Aviation، Inc. للربع الثالث من عام 2025 55.44% يعد في الواقع مؤشرًا قويًا لقوة التسعير في سوقها المتخصصة، وفي المقام الأول قطاع خدمات الطيران عالي القيمة. وهذا الرقم تنافسي مع لاعبين ناشئين آخرين في مجال الطائرات العمودية الكهربائية، مثل EHang، التي أعلنت عن هامش إجمالي قدره 62.6% في عام 2025.
ما يخفيه هذا التقدير هو الإنفاق الهائل على البحث والتطوير (R&D) والبيع والإنفاق العام والإداري (SG&A). هامش التشغيل TTM البالغ -2,926.56% يجسد التكلفة الحقيقية لبناء طائرة جديدة وخدمة التاكسي الجوي بالكامل من الألف إلى الياء. خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 بلغت 133 مليون دولار هو مقياس أفضل للحرق النقدي الربع سنوي من العمليات، باستثناء العناصر غير النقدية مثل تعويضات الأسهم وإعادة تقييم الضمانات المتقلبة.
الاتجاه واضح: الخسائر آخذة في التعمق، ولكن هذا أمر مقصود. وبلغ صافي الخسارة للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025 808.31 مليون دولار، ارتفاعًا من 361.76 مليون دولار قبل عام، لأن الشركة في المراحل النهائية والأكثر تكلفة من الاعتماد وتوسيع نطاق التصنيع. هذه بالتأكيد حالة إنفاق المال الآن لكسب المال لاحقًا.
المقارنة مع متوسطات الصناعة
تعد مقارنة هوامش شركة Joby Aviation, Inc. بصناعة الطيران الأوسع نطاقًا ممارسة صارخة، ولكنها توفر سياقًا حاسمًا للمخاطر profile. تعمل شركات تصنيع الطيران الناضجة بهيكل مالي مختلف تمامًا، مما يولد هوامش ربح إيجابية ومستقرة.
| متري | شركة جوبي للطيران (الربع الثالث من عام 2025) | الطيران التقليدي والدفاع (متوسط) | نظير eVTOL (الهدف/المثال) |
|---|---|---|---|
| هامش الربح الإجمالي | 55.44% | عادة 20%-30% | هدف طيران آرتشر: 40%-50% |
| هامش الربح التشغيلي | -589.3% (وكيل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) | ~11% (هامش القطاع) | سلبي للغاية (ما قبل الإيرادات) |
| هامش صافي الربح | -1,777.7% | 4.3%-8% | سلبي للغاية (ما قبل الإيرادات) |
يشير الهامش الإجمالي المرتفع إلى أنه بمجرد اعتماد الطائرات ومقاييس الإنتاج، يمكن أن تكون اقتصاديات الوحدة ممتازة. ويتمثل التحدي في عبور الهوة التشغيلية الهائلة - التشغيل السلبي وهوامش الربح الصافية - للوصول إلى تلك المرحلة التجارية. لإلقاء نظرة أعمق على الرؤية طويلة المدى التي تقود هذا الاستثمار الضخم، يجب عليك مراجعة الأهداف الإستراتيجية للشركة في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Joby Aviation, Inc. (JOBY).
الخطوة التالية: يجب أن يقوم قسم التمويل بوضع نموذج لتحليل الحساسية الذي يوضح نقطة التعادل من حيث حجم إنتاج الطائرات المطلوبة لتحويل خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 133 مليون دولار إلى ربح.
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
تقوم شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) بتمويل مرحلة التطوير والاعتماد بشكل أساسي من خلال الأسهم، وليس الديون. يعتبر الهيكل المالي للشركة متحفظًا عن قصد، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة تصنيع تكنولوجيا عالية النمو تحقق إيرادات مسبقة في قطاع كثيف رأس المال مثل الإقلاع والهبوط العمودي الكهربائي (eVTOL). أنت ترى ميزانية عمومية مصممة لمدرج طويل المدى، وليس للرافعة المالية قصيرة المدى.
اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025 (30 سبتمبر 2025)، أصبح إجمالي ديون شركة Joby Aviation, Inc. منخفضًا بشكل ملحوظ عند حوالي 45.61 مليون دولار. يجمع هذا الرقم بين الديون قصيرة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي 10.62 مليون دولار مع دين طويل الأجل والتزام إيجار رأسمالي قدره 34.99 مليون دولار. وهي في الأساس مثقلة بالديون، مما يمنحها مرونة مالية كبيرة.
وإليك الرياضيات السريعة على الرافعة المالية الخاصة بهم:
- الديون قصيرة الأجل: 10.62 مليون دولار
- الديون طويلة الأجل: 34.99 مليون دولار
- إجمالي حقوق المساهمين: 896.45 مليون دولار
ويترجم عبء الديون المنخفض هذا مباشرة إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) المواتية للغاية. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغت نسبة D/E لشركة Joby Aviation, Inc 0.05. يعد هذا تناقضًا كبيرًا مع معيار الصناعة في مجال الطيران والدفاع، والذي يبلغ متوسطه حوالي 0.38، أو صناعة الخطوط الجوية في حوالي 0.89. وتظهر هذه النسبة المنخفضة أن أصول الشركة يتم تمويلها بشكل كبير من خلال حقوق المساهمين، وليس من الأموال المقترضة. هذه إشارة قوية على صحة الميزانية العمومية.
تقوم الشركة بشكل واضح بإعطاء الأولوية لتمويل الأسهم لتعزيز توجهها نحو التسويق. تعد هذه خطوة ذكية لشركة لا تزال في مرحلة الاعتماد، حيث إنها تتجنب مدفوعات الفائدة الثابتة ومخاطر التخلف عن السداد التي تأتي مع الديون الثقيلة. كان أحدث تمويل رئيسي هو عرض أسهم مكتتب تم الانتهاء منه في أكتوبر 2025، والذي حقق عائدات صافية تبلغ حوالي 576 مليون دولار. بالإضافة إلى أنهم أغلقوا الأول 250 مليون دولار شريحة من الاستثمار الاستراتيجي من تويوتا في الربع الثاني من عام 2025. وتقوم الشركة بجمع رأس المال لدفع تكاليف البحث والتطوير الضخمة وتوسيع نطاق التصنيع، وليس لخدمة القروض القديمة. للتعمق أكثر في الإستراتيجية طويلة المدى وراء هيكل رأس المال هذا، يمكنك أن تقرأ عن بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Joby Aviation, Inc. (JOBY).
وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال الديون المستقبلية. بمجرد الحصول على الشهادة وزيادة الإنتاج، قد تتحمل شركة Joby Aviation, Inc. المزيد من الديون التقليدية لتمويل مرافق التصنيع واسعة النطاق أو مدفوعات ما قبل التسليم للطائرات، وهو أمر شائع في مجال الطيران. لكن الاستراتيجية واضحة في الوقت الحالي: الحفاظ على الميزانية العمومية نظيفة والاعتماد على الأسهم لتقليل المخاطر المالية خلال فترة حرجة قبل الإيرادات.
| المقياس المالي (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025) | القيمة | مقارنة الصناعة (الفضاء والدفاع) |
| إجمالي الديون | 45.61 مليون دولار | لا يوجد |
| إجمالي حقوق المساهمين | 896.45 مليون دولار | لا يوجد |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | 0.05 | المتوسط: 0.38 |
الخطوة التالية: يجب على مديري المحافظ تتبع معدل الحرق النقدي مقابل هذا الوضع النقدي القوي الذي يقف عنده 978.1 مليون دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025، لضمان بقاء مدرج الأسهم كافيًا خلال مراحل الاعتماد النهائية.
السيولة والملاءة المالية
أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) لديها ما يكفي من النقد الفوري للبقاء على قيد الحياة في مرحلة التطوير كثيفة رأس المال، والإجابة الواضحة هي نعم - موقف السيولة لديهم قوي بشكل استثنائي، ولكن هذا يرجع بالكامل إلى أنشطة التمويل الضخمة، وليس التدفق النقدي التشغيلي.
اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، حافظت شركة Joby Aviation, Inc. على ميزانية عمومية تشبه القلعة، وهو أمر ضروري لشركة لا تزال في مرحلة الاعتماد والتصنيع قبل الإيرادات. إن النسبة الحالية والنسبة السريعة لديهما تكاد تكون متطابقة ومرتفعة للغاية، مما يعكس الحد الأدنى من الاعتماد على المخزون أو المستحقات لتغطية الديون قصيرة الأجل.
- النسبة الحالية: النسبة تقف عند مستوى ملحوظ 13.61 للربع الثالث من عام 2025.
- النسبة السريعة (نسبة اختبار الحمض): وقد ورد هذا أيضاً في 13.61، وهو مشهد نادر.
تعتبر نسبة 1.0 صحية بشكل عام، مما يعني أن لديهم أصولًا متداولة تزيد بمقدار 13 مرة عن الخصوم المتداولة. هذا مخزن مؤقت ضخم. وكان إجمالي أصولهم المتداولة تقريبًا 1.019 مليار دولار، مقابل إجمالي المطلوبات المتداولة فقط 74.86 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. هذا المستوى من السيولة هو نتيجة مباشرة لاستراتيجيتهم لجمع رأس مال كبير قبل الحاجة.
رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي
رأس المال العامل (الأصول المتداولة ناقص الخصوم المتداولة) هو المقياس النهائي للمرونة المالية قصيرة الأجل. بالنسبة لشركة Joby Aviation, Inc.، يعد هذا الرقم كبيرًا، لكن الاتجاه في التدفق النقدي التشغيلي يوضح سبب الحاجة إليه.
إليك الحساب السريع لرأس المال العامل اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:
| متري | القيمة (بآلاف الدولارات الأمريكية) |
| إجمالي الأصول المتداولة (الربع الثالث 2025) | $1,018,594 |
| إجمالي المطلوبات المتداولة (الربع الثالث 2025) | $74,857 |
| رأس المال العامل | $943,737 |
رأس المال العامل ما يقرب من 944 مليون دولار هي قوة واضحة. بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل للشركة وحدها 978.1 مليون دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025، وهو أكثر من كافٍ لتغطية جميع الالتزامات المتداولة. هذا هو بالتأكيد موقف غني بالنقد.
ومع ذلك، فإن بيان التدفق النقدي يحكي القصة الحقيقية لمعدل حرقها. ولا تزال الشركة في مرحلة استثمارية ثقيلة. تم توجيه شركة Joby Aviation, Inc. لاستخدام النقد وما يعادله والاستثمارات قصيرة الأجل لعام 2025 بالكامل في نطاق 500 مليون دولار ل 540 مليون دولار. استخدموا 147 مليون دولار نقدًا خلال الربع الثالث من عام 2025 وحده. هذه هي تكلفة طرح طائرة كهربائية للإقلاع والهبوط العمودي (eVTOL) في السوق، وهي باهظة الثمن بشكل لا يصدق.
أنشطة التمويل وتوقعات السيولة
إن قوة السيولة لدى الشركة هي في الأساس وظيفة لنجاحها التمويلي. تلجأ شركة Joby Aviation, Inc. باستمرار إلى أسواق رأس المال لتمويل جهود التطوير وإصدار الشهادات، وهو ما يعد جزءًا ضروريًا من نموذج الأعمال في الوقت الحالي. لمزيد من التفاصيل حول من يمول هذا، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY). Profile: من يشتري ولماذا؟
وأحدث مثال على ذلك هو طرح الأسهم المكتتبة الذي تم الانتهاء منه في أكتوبر 2025، مباشرة بعد نهاية الربع الثالث، والذي حقق عائدات صافية تبلغ حوالي 576 مليون دولار. وقد عززت هذه الزيادة على الفور وضعهم النقدي، مما منحهم المرونة المالية لمواصلة الاعتماد وتوسيع نطاق التصنيع، كما يوفر رأس المال العامل العام. والوجهة الرئيسية هي أن السيولة الحالية لديها قوة هائلة، ولكنها مبنية على التمويل، وليس التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي، وهو أمر نموذجي لشركة نمو ما قبل التسويق.
تحليل التقييم
أنت تنظر إلى شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) وتتساءل عما إذا كان السعر الحالي يعكس إمكاناتها المستقبلية، وهو السؤال الصحيح لشركة لا تزال في مرحلة ما قبل الإيرادات والنمو المرتفع. الإجابة المختصرة هي أن المقاييس التقليدية تشير إلى أن السهم شديد المضاربة، ولكن هذا متوقع. يقوم السوق بتسعير التحول الناجح إلى العمليات التجارية، وليس الأرباح الحالية.
اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم حول $13.07 ل $13.16 علامة. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، كان السهم متقلبًا للغاية، حيث ارتفع بقدر 84.63% ل 192.16% اعتمادًا على تاريخ القياس، انتقل من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا $4.96 إلى ارتفاع $20.95. هذا هو البديل الكبير. الإجراء الذي يتعين عليك القيام به هنا هو إدراك أن هذا السهم يحركه الزخم، وليس لعب القيمة.
فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية، والتي تكون مشوهة بعض الشيء لأن الشركة ليست مربحة بعد:
- السعر إلى الأرباح (P / E): -11.3x (تقديرات 2025)
- السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): 7.59x (تقديرات 2025)
- قيمة الخسارة/الضرائب قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (LTM): -19.6x
تعتبر نسبة السعر إلى الربحية السلبية وقيمة الخسارة/الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إشارة واضحة: شركة Joby Aviation, Inc. تخسر أموالًا لبناء أعمالها. يتوقع المحللون ربحية السهم (EPS) بحوالي -$0.69 للعام المالي الحالي. أنت تشتري رؤية للتدفق النقدي المستقبلي، وليس شريحة من الربح الحالي. نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 7.59x يُظهر أن السوق على استعداد لدفع أكثر من سبعة أضعاف القيمة الدفترية للشركة، وهو ما يمثل علاوة كبيرة لأصول ميزانيتها العمومية، مما يعكس التفاؤل بشأن الملكية الفكرية والتقدم المحرز في إصدار الشهادات.
وما يخفيه هذا التقدير هو النفقات الرأسمالية الهائلة اللازمة للتصنيع وإصدار الشهادات. نظرًا لأن شركة Joby Aviation, Inc. هي شركة نامية تركز على توسيع نطاق العمليات، فإنها لا تدفع أرباحًا. عائد الأرباح هو 0.00%، ونسبة الدفع هي N/A، لذا لا تتوقع الدخل هنا. أنت فيه من أجل زيادة رأس المال.
إن إجماع وول ستريت مختلط، وهو بالتأكيد عامل خطر يجب عليك تقييمه. تتراوح الأهداف السعرية للمحللين من أدنى مستوى إلى $6.00 إلى ارتفاع $22.00، مع متوسط الهدف لمدة 12 شهرًا بين $12.50 و $14.00. يشير هذا إلى أنه عند السعر الحالي، فإن السهم إما أن يتم تقييمه إلى حد ما أو أن له اتجاه صعودي متواضع، ولكن النطاق الواسع يظهر درجة عالية من عدم اليقين.
تنقسم مشاعر المحللين العامة، حيث يقع الإجماع غالبًا على "محايد" أو "تقليل".
| تصنيف إجماع المحللين | متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا | النطاق السعري المستهدف |
|---|---|---|
| محايد / تقليل | 12.50 دولارًا إلى 14.00 دولارًا | 6.00 دولار إلى 22.00 دولار |
لكي نكون منصفين، غالبًا ما ترتبط تقييمات "الشراء" بتحقيق الشركة لمعالمها الطموحة، مثل اختبار الطيران لتفويض فحص النوع المتوقع في الأشهر الـ 12 المقبلة. تعكس تصنيفات "الحجز" و"البيع" مخاطر التنفيذ والمسار الطويل نحو الربحية. للتعمق أكثر في المخاطر والفرص التشغيلية، يمكنك الاطلاع على المنشور الكامل: تحليل شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
الخطوة التالية: مدير المحفظة: أعد تقييم حجم مركزك بناءً على سعر السيناريو الأسوأ وهو 6.00 دولارات، مع التأكد من أنه لا يتجاوز 3% من مخصصاتك عالية النمو.
عوامل الخطر
أنت تنظر إلى شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) وترى مستقبل سيارات الأجرة الطائرة، ولكن كمحلل متمرس، أرى شركة في المرحلة الأكثر كثافة في رأس المال في حياتها. أكبر المخاطر ليست سرا. فهي تركز على الجداول الزمنية التنظيمية، وحرق الأموال بشكل كبير، والتحدي الهائل المتمثل في توسيع نطاق صناعة جديدة تمامًا.
إن جوهر المخاطر على المدى القريب هو العقبة التنظيمية. لا تستطيع شركة Joby تحقيق إيرادات كبيرة حتى تحصل على شهادة النوع (TC) من إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) لطائراتها ذات الإقلاع والهبوط العمودي الكهربائي (eVTOL). اعتبارًا من تحديث الربع الثالث من عام 2025، اكتملت الشركة 70% مسؤولياتها في المرحلة 4 من عملية إصدار الشهادات، مع انتهاء إدارة الطيران الفيدرالية 50% كاملة من جانبهم. ومع ذلك، فإن أي انزلاق هنا يؤدي إلى تأخير الجدول الزمني التجاري بأكمله، والذي يستهدف حاليًا إطلاقه في عام 2026 في الولايات المتحدة ودبي. إن التأخير الأخير في خططهم التجارية الدولية في دولة الإمارات العربية المتحدة بسبب مشاكل التصديق يظهر أن هذا الخطر حقيقي بالتأكيد. تحليل شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين يعد مكانًا جيدًا لمعرفة كيف يؤثر ذلك على التقييم.
إليكم الحساب السريع للمخاطر المالية: لا تزال الشركة في وضع استثماري كثيف. في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة جوبي للطيران عن خسارة صافية قدرها 401 مليون دولار. ويعكس هذا تكلفة الاعتماد وتكثيف التصنيع والبحث والتطوير. يتسارع الحرق النقدي للشركة، حيث ينفق تقريبًا 147 مليون دولار في النقد وما يعادله في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 35 مليون دولار من الربع السابق.
والخبر السار هو أن لديهم احتياطيًا نقديًا قويًا، وهو مدرج مالي تحسده عليه معظم شركات ما قبل الإيرادات. أنهى جوبي الربع الثالث من عام 2025 برصيد نقدي ومعادل نقدي ورصيد من الأوراق المالية القابلة للتسويق قدره 978.1 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، جلب عرض الأسهم لشهر أكتوبر 2025 عائدات صافية تبلغ حوالي 576 مليون دولار، مما يوفر لهم وقتًا كبيرًا لإكمال الشهادة وبدء العمليات التجارية.
ومن الجدير أيضًا تحديد المخاطر التشغيلية والخارجية:
- المنافسة: ويحقق منافسون مثل Archer Aviation وLilium تقدمًا أيضًا، حيث يتنافسون على نفس حصة السوق والوصول إلى البنية التحتية.
- تحجيم الإنتاج: وتهدف الشركة إلى توسيع نطاق الإنتاج إلى 500 طائرة سنويا بحلول عام 2027، لكن اختناقات الإنتاج تشكل خطرًا كبيرًا على أي شركة تصنيع جديدة في مجال الطيران.
- تكاليف سلسلة التوريد: ومن الممكن أن تؤدي الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة على أجزاء الطائرات المستوردة، والتي تم تقديمها في أبريل 2025، إلى زيادة تكاليف التصنيع، مما يجعل الطريق إلى الربحية أكثر صعوبة.
إن استراتيجية التخفيف واضحة: يتبع جوبي نهجا متعدد الجوانب. لديهم نموذج متكامل رأسياً، مما يمنحهم المزيد من السيطرة على سلسلة التوريد وجودة التصنيع، والاستفادة من شراكتهم مع تويوتا. كما يقومون أيضًا بتنويع الإيرادات مبكرًا من خلال عقود الدفاع وتأمين الوصول الحصري إلى الأسواق الدولية، مثل حقوق التشغيل الحصرية لمدة ست سنوات في دبي. وهذا ينشر المخاطر إلى ما هو أبعد من السوق الاستهلاكية الأمريكية فقط.
ما يخفيه هذا التقدير هو عدم اليقين بشأن قبول السوق - هل سيدفع الناس بالفعل مقابل الطيران في سيارة أجرة جوية؟ تقوم الشركة برهان كبير على نموذج "التنقل كخدمة"، لكن اقتصاديات مشاركة الركوب لا تزال غير مؤكدة.
فرص النمو
لا تزال شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY) في مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات والاستثمارات العالية، وبالتالي فإن قصة النمو لا تتعلق بالربح اليوم؛ يتعلق الأمر بوضع السوق والرصاص التنظيمي. أنت تنظر إلى شركة تنفق أموالاً طائلة لتأمين ميزة الريادة في السوق التي يمكن أن تصل إليها مشاريع مورغان ستانلي 1 تريليون دولار بحلول عام 2040. وترتبط الفرصة على المدى القريب بإصدار الشهادات والتوسع العالمي، وليس بالأرباح المباشرة.
ولكي نكون منصفين، فإن الواقع المالي للعام المالي 2025 يظهر تكلفة هذا الطموح. من المتوقع أن تكون إيرادات العام بأكمله موجودة 6.10 مليون دولار، لكن توقعات المحللين المتفق عليها لصافي الخسارة تعتبر حادة -$812,216,451. يعد هذا حرقًا نقديًا هائلاً، لكن الشركة لديها ميزانية عمومية قوية، تنتهي في الربع الثاني من عام 2025 991 مليون دولار نقدا واستثمارات قصيرة الأجل. ويقدرون أن استخدامهم النقدي لعام 2025 بأكمله سيتراوح بين 500 مليون دولار و 540 مليون دولار. هذه هي ببساطة تكلفة بناء صناعة جديدة.
- قائد الشهادة: وصلت شركة Joby Aviation, Inc. إلى المرحلة النهائية (المرحلة 5) من عملية اعتماد النوعية من إدارة الطيران الفيدرالية (FAA)، والمعروفة باسم ترخيص فحص النوع (TIA). هذه القيادة التنظيمية هي الميزة التنافسية الأكثر أهمية في الوقت الحالي.
- التكامل الرأسي: على عكس بعض المنافسين، فإن شركة Joby Aviation, Inc. متكاملة رأسيًا، حيث تقوم بتصميم وتصنيع مكونات خاصة بها، مما يساعد على التحكم في التكاليف وتسريع قابلية التوسع. وهذا يقلل بالتأكيد من مخاطر سلسلة التوريد على المدى الطويل.
الشراكات الاستراتيجية والتوسع في السوق
إن محرك النمو الأساسي لشركة Joby Aviation, Inc. هو استراتيجيتها الجريئة لإغلاق الأسواق العالمية الرئيسية حتى قبل أن يبدأ المنافسون في العمل. إنهم يتحركون على جبهتين: خدمة الركاب التجارية وتطبيقات الدفاع.
وعلى الجانب التجاري، فإن اتفاقية أغسطس 2025 للاستحواذ على أعمال الركاب التابعة لشركة Blade Air Mobility بقيمة تصل إلى 125 مليون دولار يمنح شركة Joby Aviation, Inc. إمكانية الوصول الفوري إلى البنية التحتية الأرضية الحيوية في الممرات الحضرية ذات القيمة العالية مثل مدينة نيويورك. وتعد هذه خطوة ذكية للتحكم في تجربة العميل بأكملها، وليس فقط الطائرة.
كما أن التوسع الدولي يتحرك بسرعة. حصلت شركة جوبي للطيران على الحقوق الحصرية لتشغيل سيارات الأجرة الجوية في دبي لمدة ست سنوات، مع توقع الإطلاق التجاري في أوائل عام 2026. بالإضافة إلى ذلك، وقعت الشركة مؤخرًا خطاب نوايا لتزويد الطائرات والخدمات بقيمة تصل إلى 250 مليون دولار إلى Alatau Advance Air Group لنشر التاكسي الجوي في كازاخستان.
| مبادرة | محرك النمو | القيمة/التأثير |
|---|---|---|
| اقتناء أعمال بليد للركاب | الوصول الفوري للبنية التحتية في الولايات المتحدة | حتى 125 مليون دولار |
| كازاخستان خطاب النوايا | دخول سوق آسيا الوسطى | حتى 250 مليون دولار في الطائرات/الخدمات |
| شراكة L3Harris | تنويع سوق الدفاع | تطوير طائرة eVTOL الهجينة المخصصة للدفاع |
| التعاون نفيديا | ابتكار المنتج/الاستقلالية | يدمج NVIDIA IGX Thor للطيران المستقل المتقدم |
| دايتون، أوهايو التصنيع | قابلية التوسع في الإنتاج | القدرة على ما يصل إلى 500 طائرة سنويا |
مسار الإيرادات والأرباح المستقبلية
في حين أن تقديرات إيرادات العام بأكمله لعام 2025 منخفضة عند 6.10 مليون دولار، ارتفعت الإيرادات الفعلية للربع الثالث من عام 2025 إلى 22.57 مليون دولار يظهر أن تدفقات الإيرادات المبكرة غير المتعلقة بالركاب - مثل عقود الدفاع والخدمات المبكرة - تتحقق بشكل أسرع مما توقعه البعض. وهذه إشارة مبكرة حاسمة.
الخسارة المتوقعة في ربحية السهم (EPS). -$0.67 يعد عام 2025 مؤشرًا واضحًا على أن الإيرادات على المستوى التجاري لا تزال حدثًا يزيد عن عام 2026. وما يخفيه هذا التقدير هو الإنفاق الرأسمالي الهائل على التصنيع؛ إنهم يقومون بتوسيع منشأتهم في مارينا بولاية كاليفورنيا إلى 435.000 قدم مربع لمضاعفة الطاقة الإنتاجية هناك 24 طائرة سنويا، مع منشأة دايتون بولاية أوهايو المخطط لها لمدة تصل إلى 500 طائرة سنويا. هذا الاستثمار في الطاقة الإنتاجية هو ما سيقلب اتجاه الإيرادات بمجرد اكتمال شهادة إدارة الطيران الفيدرالية (FAA). للحصول على نظرة أعمق حول من يمول هذا الحشد الضخم، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Joby Aviation, Inc. (JOBY). Profile: من يشتري ولماذا؟
Joby Aviation, Inc. (JOBY) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.