تحليل شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) وترى مخططًا للأسهم حقق نجاحًا كبيرًا، ولكن نتائج الربع الثالث من عام 2025 هي حالة كلاسيكية لقيمة تحجب الضوضاء، وتحتاج إلى معرفة ما هو حقيقي. الرقم الرئيسي هو خسارة صافية هائلة 150.1 مليون دولار، يترجم إلى خسارة 4.26 دولار للسهم الواحد-متناقض بشكل واضح، لكنه مدفوع إلى حد كبير بـ 102.0 مليون دولار ترتبط رسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية بانخفاض الطلب في قطاعات تخصصها. استبعد ذلك، والأرباح المعدلة للسهم الواحد $0.18 ويروي قصة مختلفة، رغم أنها لا تزال أقل من توقعات المحللين؛ بالإضافة إلى ذلك، كانت الإيرادات 935.0 مليون دولار، قريب 10% انخفاض على أساس سنوي يُظهر المخاطر الحقيقية على المدى القريب في سوق حلول المواهب. الحسابات السريعة هي أن السوق بالغ في رد فعله، مما أدى إلى تراجع الأسهم 16.04%، لكن الشركة لا تزال تمتلك سيولة قوية مع 269 مليون دولار نقدًا، لذا فإن السؤال لا يتعلق بالبقاء، بل يتعلق بكيفية تحويل الإدارة لتركيزها التخصصي إلى نمو مربح.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية في شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) لأن نمو الإيرادات المبلغ عنه يخفي بالتأكيد بعض نقاط الضعف العضوية. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 3.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 1.9٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2024. ولكن إليك الحسابات السريعة: هذا النمو ليس عضويًا؛ إنه مدفوع بالكامل تقريبًا بالاستحواذ على شركة Motion Recruitment Partners, LLC (MRP) في مايو 2024.

شهدت الأعمال الأساسية، باستثناء تأثير الاستحواذ، انخفاضًا في الإيرادات العضوية بنسبة 4.2٪ للأشهر التسعة المنتهية في 28 سبتمبر 2025. وهذه إشارة واضحة إلى تراجع الطلب الأساسي في أسواق التوظيف الرئيسية، وهو الاتجاه الذي تسارع مع انخفاض إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 9.9٪ على أساس سنوي إلى 935.0 مليون دولار.

انهيار تدفقات الإيرادات الأولية

تحقق شركة Kelly Services, Inc.‎ إيراداتها بشكل أساسي من خلال قطاعاتها الثلاثة المتخصصة في حلول المواهب، بالإضافة إلى أعمال التوظيف الدائمة الأصغر حجمًا ذات هامش الربح الأعلى. يعد قطاع إدارة المواهب المؤسسية (ETM) أكبر مصدر إيرادات فردي لديك، ولكنه يواجه أيضًا أشد الرياح المعاكسة.

في الربع الثالث من عام 2025، ساهم قطاع ETM - الذي يغطي التوظيف الصناعي ومركز الاتصال والاستعانة بمصادر خارجية لعملية كشوف المرتبات - بمبلغ 487.9 مليون دولار من إيرادات الخدمات، وهو ما يمثل انخفاضًا كبيرًا بنسبة 13.1٪ عن العام السابق. يمثل أداء هذا القطاع عائقًا كبيرًا على العمل بشكل عام. ومع ذلك، أظهرت إيرادات التوظيف الدائم، والتي تم تضمينها في إيرادات الخدمات، اتجاهًا إيجابيًا، حيث ارتفعت بنسبة 18.0٪ إلى 38.0 مليون دولار للأشهر التسعة المنتهية في 28 سبتمبر 2025، وهي نقطة مضيئة.

المخاطر والفرص المتعلقة بالإيرادات على المدى القريب

التغيير الرئيسي في هيكل الإيرادات هو الاختلاف بين القطاعات. يعد التعليم سوقًا مرنًا، حيث أظهر نموًا مستمرًا بنسبة 0.9٪ في الربع الثالث من عام 2025، لكنه ليس كبيرًا بما يكفي لتعويض الانخفاضات في ETM وSET. لا يزال قطاع العلوم والهندسة والتكنولوجيا (SET)، على الرغم من عملية الاستحواذ التي تهدف إلى تعزيزه، يشهد انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 9.0٪ في الربع الثالث من عام 2025. ولا يزال دمج عملية الاستحواذ على MRP قيد التقدم، كما أن رسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية البالغة 102.0 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025 هي انعكاس مباشر لانخفاض الطلب في قطاع SET.

عليك أيضًا أن تأخذ في الاعتبار التأثيرات الخارجية المنفصلة. وشكل انخفاض الطلب من مقاولي الحكومة الفيدرالية الأمريكية ومن ثلاثة عملاء كبار من القطاع الخاص ما يقرب من 8٪ من انخفاض إيرادات الربع الثالث. هذه رياح معاكسة هائلة. كان انخفاض الإيرادات الأساسي، باستثناء تلك العوامل المنفصلة، ​​أكثر تواضعًا بنسبة 2.0٪ في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يُظهر انكماش الأعمال الأساسية، ولكن ليس في حالة سقوط حر.

وتتوقع الشركة انخفاضًا في الإيرادات على أساس سنوي بنسبة 12% إلى 14% في الربع الرابع من عام 2025، لذا توقع المزيد من الضغوط. للتعمق أكثر في معرفة من يشتري السهم ولماذا، يجب أن تفعل ذلك استكشاف مستثمر شركة Kelly Services, Inc. (KELYB). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن صورة واضحة حول ما إذا كانت شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) قادرة على تحويل إيراداتها إلى ربح حقيقي، ويعطينا النصف الأول من السنة المالية 2025 قصة مختلطة ولكنها معبرة. والخلاصة المباشرة هي أن إجمالي ربحية شركة Kelly Services, Inc. تنافسية بالنسبة لنموذج أعمالها، لكن هوامشها التشغيلية والصافية ضئيلة للغاية، مما يسلط الضوء على الصراع المستمر مع التكاليف العامة ونفقات التكامل.

بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، أعلنت شركة Kelly Services, Inc. عن إجمالي إيرادات بلغت حوالي 2.3 مليار دولار. المفتاح هو ما يصل إلى النتيجة النهائية بعد التكاليف. فيما يلي الحسابات السريعة لنسب الربحية الأساسية بناءً على الربعين الأولين من عام 2025:

• هامش الربح الإجمالي: متوسط حولها 20.4% (الربع الأول بنسبة 20.3% والربع الثاني بنسبة 20.5%).
• هامش الربح التشغيلي (GAAP): ضئيلة 1.43% (على أساس 33.0 مليون دولار من الأرباح التشغيلية).
• هامش صافي الربح (GAAP): وحتى أكثر إحكاما 1.08% (على أساس 24.8 مليون دولار من صافي الأرباح).

من المؤكد أن صناعة التوظيف هي صناعة كبيرة الحجم ومنخفضة الهامش، لكن هذه الأرقام النهائية لا تزال تستدعي الحذر. يمكنك التعمق في هيكل الشركة من خلال القراءة استكشاف مستثمر شركة Kelly Services, Inc. (KELYB). Profile: من يشتري ولماذا؟

اتجاهات الهامش والكفاءة التشغيلية

يعد الاتجاه في هامش الربح الإجمالي إشارة إيجابية للكفاءة التشغيلية. تحسن معدل إجمالي الربح للربع الثاني من عام 2025 إلى 20.5%، والذي تعزوه الإدارة إلى التحول المتعمد نحو قطاعات التخصص ذات هامش الربح الأعلى مثل التعليم والعلوم والهندسة والتكنولوجيا (SET). وهذا يدل على أن العمل الأساسي المتمثل في مطابقة المواهب للعملاء أصبح أكثر ربحية على أساس كل دولار من الإيرادات.

ومع ذلك، فإن نقطة الضغط الحقيقية تقع تحت خط الربح الإجمالي. الهامش التشغيلي لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في النصف الأول من عام 2025 1.43% هو نتيجة مباشرة لارتفاع نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A). على سبيل المثال، ارتفعت نفقات SG&A في الربع الثاني من عام 2025 إلى 207 مليون دولار، ارتفاعًا من 192 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024، مدفوعًا بشكل أساسي بالاستحواذ على Motion Recruitment Partners (MRP) وتكاليف التكامل المرتبطة بها. هذه هي تكلفة التحول.

مقارنة الصناعة: التحقق من الواقع

لكي نكون منصفين، تدير شركة Kelly Services, Inc. نموذجًا مختلطًا من التوظيف المؤقت ذو الحجم الكبير والتوظيف الدائم ذو هامش الربح الأعلى. يعد هذا المزيج أمرًا بالغ الأهمية عند مقارنة النسب:

الفجوة بين الشركة 1.43% هامش التشغيل والصناعة 14.94% هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) صارخ. يخبرك هذا أن الشركة لا تتنافس على هامش خالص ولكن على نطاق واسع وحصة سوقية في القطاعات ذات هامش الربح المنخفض. ومع ذلك، فإن الإدارة تدرك ذلك، وتتوقع توسيع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل 80 إلى 90 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما قد يشير إلى التنفيذ الناجح لإجراءات إدارة النفقات الخاصة بهم. هذا هو عنصر الإجراء الرئيسي الذي يجب مراقبته: توسيع الهامش في النصف الثاني من العام.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) تعتمد بشكل كبير على الديون، والإجابة المختصرة هي لا. تحتفظ الشركة بهيكل مالي متحفظ للغاية، وذلك باستخدام الحد الأدنى من الديون مقارنة بأسهمها، مما يمنحها مرونة مالية كبيرة للتحركات الاستراتيجية.

اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، أصبح هيكل رأس مال الشركة مرجحًا بشكل كبير تجاه حقوق الملكية، وهي علامة على انخفاض المخاطر المالية. يعد هذا أحد معايير صناعة التوظيف، لكن شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) تأخذه إلى أقصى الحدود، وهو أمر جيد بالتأكيد لتحقيق الاستقرار.

الرافعة المالية المنخفضة: صورة الدين إلى حقوق الملكية

المقياس الأكثر دلالة هنا هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي تقارن إجمالي الالتزامات بحقوق المساهمين. (KELYB) نسبة D / E لشركة Kelly Services، Inc. منخفضة بشكل استثنائي، حيث تبلغ تقريبًا 10.6% (أو 0.106) في فترات التقارير الأخيرة. هذه إشارة قوية جدًا للصحة المالية.

لوضع ذلك 10.6% ومن المنظور المنظوري، فإن متوسط نسبة الدين إلى حقوق الملكية في قطاع خدمات الموارد البشرية والتوظيف أقرب إلى 0.52أو 52%. تعمل شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) بحوالي خمس الرافعة المالية التي تتمتع بها نظيراتها، مما يعني أن أصولها تمول بشكل كبير من رأس مال المساهمين، وليس من الأموال المقترضة. وهذا هامش هائل من الأمان.

• شركة كيلي سيرفيسز (KELYB) D/E: 10.6%
• متوسط الصناعة D/E: ~52%
• الوجبات الجاهزة: الرافعة المالية المنخفضة تعني انخفاض المخاطر الافتراضية.

نمو التمويل: مستويات الديون والإصدارات

إن ديون شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) طويلة الأجل في المقام الأول، والصورة على المدى القصير واضحة بشكل ملحوظ. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، أبلغت الشركة عن التزامات ديون طويلة الأجل وإيجار رأسمالي تبلغ حوالي 121.8 مليون دولار. ومن الأهمية بمكان أن يتم الإبلاغ عن الجزء الحالي من الديون طويلة الأجل - الديون المستحقة خلال العام المقبل - على أنها $0.00 مليون. وهذا يعني أنه لا توجد آجال استحقاق كبيرة للديون تلوح في الأفق على المدى القريب.

يعد استخدام الشركة للديون أمرًا استراتيجيًا، ويرتبط مباشرة بمبادرات النمو الخاصة بها. على سبيل المثال، ارتفع إجمالي القروض إلى 301 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، ارتفاعًا من 46 مليون دولار في العام السابق، وذلك إلى حد كبير لتمويل عملية الاستحواذ في مايو 2024 على Motion Recruitment Partners (MRP). وهذا استخدام كلاسيكي وحكيم للديون: الاقتراض من أجل استحواذ مستهدف عالي القيمة وليس من أجل العمليات اليومية. وتؤكد نسبة D/E المنخفضة أن هذه زيادة استراتيجية ومنضبطة، وليست علامة على الضيق.

فيما يلي لقطة سريعة لهيكل رأس المال للسياق:

رؤية قابلة للتنفيذ بشأن استراتيجية التمويل

من الواضح أن شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) تفضل تمويل الأسهم (الأرباح المحتجزة ورأس مال المساهمين) على تمويل الديون لعملياتها الأساسية، ولهذا السبب فإن نسبة الدين إلى الربح منخفضة للغاية. إنهم يستخدمون الديون كأداة مالية للنمو غير العضوي - على وجه التحديد، لعمليات الاستحواذ مثل MRP - وهي طريقة ذكية للحصول على عائد على الاستثمار دون الاستفادة بشكل دائم من العمل بأكمله. وبما أن الشركة لم يتم تصنيفها من قبل الوكالات الكبرى مثل ستاندرد آند بورز أو موديز، فإن نسبة الدين إلى الربح المنخفضة هي أفضل مؤشر متاح لجدارتها الائتمانية العالية.

إذا كنت تريد فهم الاتجاه الاستراتيجي الذي تدعمه هذه الميزانية العمومية منخفضة المخاطر، فيجب عليك مراجعة بياناتهم التطلعية بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Kelly Services, Inc. (KELYB).

السيولة والملاءة المالية

عندما تنظر إلى شركة مثل شركة Kelly Services, Inc. (KELYB)، فإن أول ما نتحقق منه نحن المحللين المخضرمين هو صحتها المالية على المدى القصير - هل يمكنها تغطية فواتيرها؟ الإجابة بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 هي نعم واضحة. تحتفظ الشركة بمركز سيولة قوي، وهو بالتأكيد حاجز ضروري في صناعة التوظيف الدورية. نحن نشهد وسادة صحية ضد الالتزامات على المدى القريب، مدفوعة في الغالب بالحسابات القوية المستحقة القبض من قاعدة عملائها.

تحكي مقاييس السيولة الأساسية قصة دقيقة. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، تبلغ النسبة الحالية حوالي 1.65، وأحدث نسبة جارية ربع سنوية تم الإبلاغ عنها موجودة 1.52. وهذا يعني أن شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) لديها حوالي 1.52 دولارًا أمريكيًا من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 دولارًا أمريكيًا من الالتزامات المتداولة. والأمر الأكثر دلالة هو النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، والتي تستثني المخزون وهي اختبار أكثر صرامة للسيولة الفورية. انها تقف على مادة صلبة 1.52. حسابات سريعة: يمكنهم تغطية ديونهم قصيرة الأجل دون بيع قطعة واحدة من المعدات المكتبية.

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

رأس المال العامل - الأصول المتداولة ناقص الالتزامات المتداولة - هو شريان الحياة للعمليات اليومية. ظل رأس المال العامل لشركة Kelly Services, Inc. (KELYB) كبيرًا، على الرغم من أنه أظهر انخفاضًا طفيفًا في بداية العام. انتقلت من حوالي 539.0 مليون دولار في نهاية الفترة السابقة ل 528.1 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وهذا الانخفاض الطفيف ليس علامة حمراء؛ غالبًا ما يعكس تقلبات الأعمال العادية أو التأثير المباشر لعمليات الاستحواذ المتكاملة، مثل صفقة Motion Recruitment Partners, LLC في عام 2024، والتي تتطلب نشر رأس المال.

• النسبة الحالية: 1.52 (تغطية قوية على المدى القصير).
• النسبة السريعة: 1.52 (سيولة فورية ممتازة).
• رأس المال العامل: 528.1 مليون دولار (وسادة تشغيلية وافرة).

بيانات التدفق النقدي Overview

قائمة التدفق النقدي هي المكان الذي نرى فيه حركة الأموال، وليس فقط الأرباح المحاسبية. بالنسبة للأسابيع الـ 26 المنتهية في 29 يونيو 2025، تمثل الصورة أداءً تشغيليًا قويًا مقترنًا بإدارة رأس المال الإستراتيجية.

كان صافي النقد من الأنشطة التشغيلية (CFO) بمثابة تدفق صحي للغاية 119.3 مليون دولار. هذه هي الأموال النقدية الناتجة عن أعمالهم الأساسية المتمثلة في توظيف المواهب، وهو بالضبط ما تريد رؤيته. كما وفرت الأنشطة الاستثمارية (CFI) تدفقًا نقديًا صافيًا قدره 24.7 مليون دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عائدات بيع عمليات التوظيف في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا واستثمار PersolKelly. وهذه دفعة لمرة واحدة، ولكنها تضيف إلى مجمع السيولة.

وكانت أكبر حركة هي صافي النقد المستخدم في أنشطة التمويل (CFF)، وهو تدفق خارج 172.7 مليون دولار. لا داعي للذعر بشأن التدفق الخارجي؛ كان هذا يرجع في المقام الأول إلى سداد الديون طويلة الأجل، مع إجمالي المدفوعات 939.5 مليون دولار مقابل عائدات 774.4 مليون دولار. يعد هذا إجراءً استراتيجيًا متعمدًا لتقليص الميزانية العمومية، والتي تمثل قوة طويلة المدى، وليست مصدر قلق للسيولة على المدى القصير.

نقاط القوة المحتملة للسيولة

القوة الأساسية هي نوعية الأصول الحالية. بالنسبة لشركة التوظيف، تهيمن الحسابات المدينة على الأصول المتداولة، والتي تتحول إلى نقد بسرعة. النسبة السريعة العالية لـ 1.52 تؤكد أن شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) لا تعتمد على الأصول بطيئة الحركة للوفاء بالتزاماتها. بالإضافة إلى ذلك، بلغ التدفق النقدي الحر (FCF) منذ بداية العام مستوى قويًا 114.8 مليون دولار اعتبارًا من 29 يونيو 2025، مما يعني أن الشركة حققت سيولة نقدية كبيرة بعد تمويل نفقاتها الرأسمالية. يمنح FCF الإدارة مرونة كبيرة لتوزيعات الأرباح أو إعادة شراء الأسهم أو المزيد من عمليات الاستحواذ الإستراتيجية.

للتعمق أكثر في رد فعل السوق على هذه التحركات، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Kelly Services, Inc. (KELYB). Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) الآن، والأرقام تحكي قصة معقدة. والنتيجة المباشرة هي كما يلي: استناداً إلى المقاييس التقليدية، فإن قيمة السهم أقل من قيمتها الحقيقية، ولكن هذا التقييم المنخفض هو إشارة واضحة إلى مخاطر الأرباح على المدى القريب. أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من نسبة السعر إلى الربحية السلبية إلى صورة التدفق النقدي.

فيما يلي الحسابات السريعة لنسب التقييم، باستخدام البيانات الأقرب إلى نهاية السنة المالية 2025. يتم تداول شركة Kelly Services, Inc. بجزء صغير من قيمتها الدفترية، لكن أرباحها اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) سلبية، ولهذا السبب تعرض سعر السهم للضغط.

• السعر إلى الأرباح (P / E): يبلغ مضاعف الربحية TTM -2.48 (اعتبارًا من نوفمبر 2025). هذا الرقم السلبي يعني ببساطة أن الشركة سجلت خسارة صافية بلغت حوالي 156.30 مليون دولار خلال العام الماضي. ومع ذلك، فإن السعر إلى الربحية الآجلة، والذي يعتمد على تقديرات الأرباح المستقبلية، منخفض جدًا عند 5.10، مما يشير إلى أن المحللين يتوقعون انتعاشًا حادًا في الربحية.
• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 0.26 فقط. هذه نقطة حاسمة: فأنت بالتأكيد تشتري أصول الشركة وأسهمها بأقل من ربع قيمتها المحاسبية. خلال العقدين اللذين قضيتهما، نادرًا ما رأيت شركة مستقرة ماليًا تتداول بهذا السعر الرخيص دون حدوث حدث وجودي كبير يلوح في الأفق.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): TTM EV/EBITDA هو 3.80. يعد هذا منخفضًا بشكل لا يصدق بالنسبة لشركة خدمات الأعمال ويشير إلى انخفاض كبير في القيمة مقارنة بالتدفق النقدي التشغيلي الأساسي (EBITDA). ويعني ذلك أن السوق يقدر كامل حقوق ملكية الأعمال بالإضافة إلى الديون بأقل من أربعة أضعاف أرباحه التشغيلية قبل الرسوم غير النقدية.

أداء الأسهم ومعنويات المحللين

كان السوق يعاقب شركة Kelly Services، Inc. خلال العام الماضي. انخفض سعر السهم بنسبة 40.59٪ تقريبًا على مدار 52 أسبوعًا حتى نوفمبر 2025. يحكي النطاق السعري لمدة 52 أسبوعًا قصة التقلب والانخفاض، حيث انتقل من أعلى مستوى عند 15.71 دولارًا إلى أدنى مستوى عند 7.98 دولارًا، مع سعر الإغلاق الأخير حول 8.80 دولار.

يرتبط هذا الانخفاض الحاد بشكل مباشر بخسارة الأرباح الأخيرة والتباطؤ الأوسع في صناعة التوظيف. ومع ذلك، فإن مجتمع المحللين ليس متشائمًا تمامًا. التصنيف المتفق عليه لشركة Kelly Services, Inc. هو تعليق، ولكن متوسط ​​السعر المستهدف هو 16.00 دولارًا. ويشير هذا الهدف إلى ارتفاع يزيد عن 80% من السعر الحالي، وهو فارق هائل ويظهر المشاعر المختلطة بشأن مسار التعافي.

صحة الأرباح: الأرباح مقابل التدفق النقدي

تعتبر شركة Kelly Services, Inc. سهمًا يدر أرباحًا، وهو ما يعد علامة جيدة على ثقة الإدارة، ولكن عليك التحقق من حسابات الدفع. تبلغ توزيعات الأرباح السنوية 0.30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يمنح عائد أرباح TTM يبلغ حوالي 3.41٪.

إن نسبة توزيع الأرباح على أساس صافي الأرباح هي رقم سلبي (حوالي -6.70%)، وهو أمر مثير للقلق لأنه يعني أنهم يدفعون أرباحًا بينما يبلغون عن الخسارة. ولكن انظر عن كثب: نسبة العائد على أساس التدفق النقدي الحر (FCF) هي أفضل بكثير بنسبة 10.6٪. هذا هو المفتاح. تعتبر أرباح الأسهم آمنة في الوقت الحالي لأن الشركة تولد تدفقًا نقديًا تشغيليًا كافيًا لتغطية الدفع، حتى لو كانت الرسوم غير النقدية أو الأحداث لمرة واحدة تدفع صافي الدخل إلى المنطقة الحمراء. إنهم يدفعون نقدًا، ولا يقترضون لتغطية ذلك.

للتعمق أكثر في المقاييس التشغيلية وراء هذه الأرقام، يجب عليك قراءة تحليلنا الكامل على الموقع تحليل شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

خطوتك الملموسة التالية هي وضع نموذج لسيناريو تصل فيه الشركة إلى الإجماع على ربحية السهم للسنة المالية 2025 البالغة 2.45 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. إذا فعلوا ذلك، فإن السعر المستهدف البالغ 16.00 دولارًا يصبح حقيقيًا للغاية.

عوامل الخطر

(KELYB) أنت تنظر إلى شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) في لحظة محورية، وأكبر ما يمكن استنتاجه هو أنه على الرغم من قيامهم بخفض التكاليف بشكل كبير، فإن ضغط الإيرادات الأعلى حقيقي ويؤثر على تقييمهم بشدة. ترتبط المخاطر الأساسية التي تواجه KELYB الآن بشكل مباشر بسوق العمل البطيء والتغيرات الهيكلية التي تحدث في صناعة التوظيف.

أظهرت نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025 ضربة مالية كبيرة، حيث سجلت خسارة تشغيلية قدرها 102.1 مليون دولار، والتي تضمنت ضخمة 102.0 مليون دولار رسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية. وهذه إشارة واضحة إلى أن قيمة عمليات الاستحواذ السابقة، والتي من المحتمل أن تكون مرتبطة بقطاعات العلوم والهندسة والتكنولوجيا (SET) والتعليم (EDU)، لا تصمد أمام حقائق السوق الحالية. يعد هذا خطرًا داخليًا كلاسيكيًا حيث لا يلبي التكامل والنمو العضوي التوقعات.

والمخاطر الخارجية حادة بنفس القدر. صناعة التوظيف ككل تكافح، وتجلس حاليا في القاع 19% من الصناعات المصنفة من قبل Zacks، مما يعني أن KELYB تكافح رياحًا معاكسة يشعر بها القطاع بأكمله. بالإضافة إلى ذلك، تهدد بيئة الاقتصاد الكلي الديناميكية، بما في ذلك سوق العمل البطيء والوتيرة المتسارعة للتقدم التكنولوجي مثل الذكاء الاصطناعي، بتعطيل الطلب على رأس المال البشري، وخاصة في أدوار التوظيف التقليدية. إنها بيئة صعبة بالنسبة لشركة يتمثل عملها الأساسي في ربط الأشخاص بالعمل.

• تباطؤ الطلب هو القضية الرئيسية.

من الناحية التشغيلية، تواجه شركة Kelly Services, Inc.‎ مخاطر واضحة تتمثل في تركز العملاء. وتتوقع توقعاتهم للربع الرابع من عام 2025 انخفاضًا إجماليًا في الإيرادات قدره 12% إلى 14% سنة بعد سنة. بشكل حاسم، تقريبًا 8% يرتبط هذا الانخفاض على وجه التحديد بانخفاض الطلب من مقاولي الحكومة الفيدرالية الأمريكية والعملاء الكبار المنفصلين. يمكن أن يؤدي فقدان عدد قليل من الحسابات الكبيرة إلى تدمير ربعك، لذا فإن هذا التركيز يمثل نقطة ضعف واضحة.

على الجانب المالي، أدى الاستحواذ على شركة Motion Recruitment Partners (MRP) في عام 2024 إلى زيادة ديونها profile ومخاطر السيولة. بمقارنة الربع الثاني من عام 2025 بالربع الثاني من عام 2024، انخفض الوضع النقدي للشركة من 210 مليون دولار فقط 74 مليون دولاربينما ارتفعت القروض من 46 مليون دولار ل 301 مليون دولار. ها هي الرياضيات السريعة: هذا أ 227 مليون دولار زيادة الديون في عام واحد فقط، مما يزيد من نفقات الفوائد ويحد من المرونة المالية.

وللتخفيف من هذه المخاطر، تركز الإدارة على ما يمكنها التحكم فيه: النفقات وتخصيص رأس المال. لقد حققوا أ 9.7% انخفاض نفقات البيع والعمومية والإدارية المعدلة في الربع الثالث من عام 2025 من خلال تحسين النفقات الهيكلية والمبنية على الطلب، والذي يتضمن تحديث التكنولوجيا وكفاءة العمليات. كما أنهم يعالجون مخاطر الميزانية العمومية من خلال التخطيط ليكونوا نشطين مع عمليات إعادة شراء أسهم الفئة أ في الربع الرابع، مما يشير إلى اعتقاد الإدارة بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية على الرغم من التحديات على المدى القريب.

للتعمق أكثر في التقييم والأداء المالي، يمكنك قراءة التحليل الكامل هنا: تحليل شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

أخيرًا، يوضح جدول المخاطر المالية والتشغيلية الأساسية الواردة في تقرير الربع الثالث من عام 2025 التحدي المباشر:

يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة الإيرادات الفعلية للربع الرابع لمعرفة ما إذا كان خفض التكاليف يمكن أن يعوض الانخفاض الحاد المتوقع في الطلب.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة Kelly Services, Inc. (KELYB) وترى صورة مختلطة: تؤدي عمليات الاستحواذ إلى زيادة الإيرادات المبلغ عنها، لكن النمو العضوي يتعرض لضغوط من الاقتصاد الأوسع. والخلاصة الرئيسية هي أن كيلي ينفذ بشكل واضح محورًا استراتيجيًا نحو حلول المواهب المتخصصة ذات هامش الربح الأعلى، حيث تكمن القيمة المستقبلية الحقيقية، حتى لو كانت النتائج على المدى القريب وعرة.

ويظهر هذا التحول في نتائج الربع الثاني من عام 2025. بينما ارتفع إجمالي الإيرادات 4.2% سنة بعد سنة إلى 1.10 مليار دولار، انخفضت الإيرادات العضوية بالفعل بنسبة 3.3%. إليك الحساب السريع: الاستحواذ على Motion Recruitment Partners (MRP) عام 2024 هو ما يحافظ على نمو الخط الأعلى. لكن قطاع التعليم هو الفائز الواضح، حيث حقق نموًا عضويًا في الإيرادات 5.1% في الربع الثاني من عام 2025. ويعد هذا التركيز على الأسواق المتخصصة المرنة هو المحرك الأساسي للنمو.

إن التوقعات على المدى القريب حذرة، ولكنها واقعية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، تتوقع شركة Kelly Services, Inc. أن ينخفض إجمالي إيرادات الشركة بين 5.0% و 7.0% سنة بعد سنة. يتضمن هذا الإسقاط رياحًا معاكسة كبيرة تقديرية 8.0% انخفاض الطلب من المقاولين الفيدراليين الأمريكيين وبعض العملاء الكبار. وباستثناء هذه العوامل، لا يزال من المتوقع أن يكون نمو الإيرادات الأساسي إيجابيا 1.0% و 3.0%. يخبرك هذا أن العمل الأساسي لا يزال ينمو، ويكافح فقط ضد بعض الخسائر الكبيرة والمحددة للعملاء. يمكنك الغوص بشكل أعمق في قاعدة المساهمين من خلال استكشاف مستثمر شركة Kelly Services, Inc. (KELYB). Profile: من يشتري ولماذا؟

تتمحور المبادرات الإستراتيجية للشركة حول إنشاء مركز عالمي متكامل للحلول. يعد الجمع بين KellyOCG وSevenstep (من الاستحواذ على MRP) في شركة متكاملة لحلول التوظيف الدائم خطوة كبيرة. يعد هذا الكيان الجديد بالفعل أحد أفضل خمسة مزودين عالميًا في مجال الاستعانة بمصادر خارجية لعمليات التوظيف (RPO)، وهو خط خدمة ذو هامش أعلى. وقد أتى هذا التركيز بثماره، حيث احتلت شركة KellyOCG + Sevenstep المرتبة الثالثة بشكل عام في تصنيفات رضا العملاء لعام 2025 RPO Baker's Dozen الخاصة بـ HRO Today، والمرتبة الأولى من حيث حجم الصفقة.

ترتبط المزايا التنافسية التي تتمتع بها شركة Kelly Services, Inc.‎ ارتباطًا وثيقًا بهذا التركيز التخصصي:

• قوة السوق المتخصصة: الطلب القوي على الحلول القائمة على النتائج ذات هامش الربح الأعلى في أشباه الموصلات و مصادر الطاقة المتجددة القطاعات.
• قيادة RPO: مزود الاستعانة بمصادر خارجية لعمليات التوظيف (RPO) المعترف به عالميًا والذي يتبع تكامل Sevenstep.
• التكنولوجيا والبيانات: استخدام التكنولوجيا الخاصة، بما في ذلك التحليلات التنبؤية، لدفع استراتيجيات اكتساب المواهب للعملاء.
• قطاع التعليم: نمو عضوي ثابت في أعمال التوظيف من الروضة وحتى الصف الثاني عشر، مع الحفاظ على معدلات تعبئة قوية.

وبالنظر إلى أبعد من ذلك، يتوقع المحللون أن تنمو إيرادات شركة Kelly Services, Inc. بمعدل 3.5% سنويا في المتوسط خلال العامين المقبلين. وهذا أبطأ من توقعات صناعة الخدمات المهنية الأوسع بنسبة 5.9%، لكنه يعكس حالة عدم اليقين الحالية في الاقتصاد الكلي والتراجع عن الأعمال التجارية القديمة. ومع ذلك، فإن ربحية السهم للربع الثاني من عام 2025 (EPS) لـ $0.54 تجاوزت توقعات المحللين بشكل كبير، مما يدل على أن إدارة التكلفة والتحول إلى الأعمال ذات هامش الربح الأعلى يساعدان في تحقيق الربحية، حتى عندما يواجه نمو الإيرادات تحديًا.