تحليل الصحة المالية لشركة Oshkosh (OSK): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Oshkosh Corporation، وهي شركة قوية في مجال المركبات المصممة لهذا الغرض، وتحاول أن ترى ما هو أبعد من ضجيج عام 2025 المختلط؛ بصراحة، القصة هي قصة قوة داخلية تقابل الحذر الخارجي. بينما واجه قطاع الوصول رياحًا معاكسة، مما أدى إلى انخفاض مبيعات الربع الثالث بنسبة 1.9% ل 2.69 مليار دولار، القطاع المهني يلتقط الركود ويرتفع 18.9% في المبيعات ل 968.0 مليون دولار خلال هذا الربع، مدفوعًا بالطلب المحلي القوي. تدعم عملية إعادة التوازن الداخلي هذه توجيهات صافي مبيعات الشركة للعام بأكمله والتي تبلغ 10.3 مليار دولار إلى 10.4 مليار دولاربالإضافة إلى التوقعات الرائعة لربحية السهم المعدلة (EPS). 10.50 دولارًا إلى 11.00 دولارًا. ها هي الحسابات السريعة: التراكم الموحد الضخم لأكثر من 14.2 مليار دولار يعمل كمنطقة عازلة قوية، مما يمنح المستثمرين رؤية واضحة للإيرادات خلال السنوات القليلة المقبلة، ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط المستمر على أعمال Access، التي شهدت انخفاض المبيعات 18.6% في Q3 وحده. ومع ذلك، فإن تكثيف مركبات التوصيل من الجيل التالي (NGDV) في قطاع النقل يوفر حافزًا للنمو طويل المدى لا ينبغي لك تجاهله.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Oshkosh Corporation (OSK) في الوقت الحالي، والصورة للسنة المالية 2025 هي صورة انتقالية: يواجه إجمالي الإيرادات رياحًا معاكسة على المدى القريب، لكن المزيج الأساسي يتحول إلى قطاعات أكثر ربحية. بلغت إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 تقريبًا 10.33 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا طفيفًا على أساس سنوي قدره حوالي -2.52%. تمت مراجعة توقعات الإيرادات لعام 2025 بالكامل إلى نطاق من 10.3 مليار دولار إلى 10.4 مليار دولار، بانخفاض عن التوجيهات السابقة، وهي إشارة واضحة إلى ضعف السوق في المجالات الرئيسية. إنها حقيبة مختلطة، لذا عليك بالتأكيد أن تنظر أسفل الغطاء.

تتدفق مصادر الإيرادات الأساسية لشركة Oshkosh Corporation من ثلاثة قطاعات أعمال رئيسية - الوصول، والمهني، والنقل - والتي تقوم بتصنيع المركبات والمعدات المصممة خصيصًا لهذا الغرض. عادةً ما يكون قطاع الوصول، الذي يتضمن منصات العمل الجوية (AWPs) ووحدات المناولة عن بعد التابعة لشركة JLG، هو المساهم الأكبر. يقوم القطاع المهني ببناء أجهزة إطفاء الحرائق، ومركبات جمع النفايات/إعادة التدوير، ومعدات المطارات. أخيرًا، يتعامل قطاع النقل مع عقود الدفاع والمركبات المتخصصة مثل مركبة توصيل الجيل التالي (NGDV) لخدمة بريد الولايات المتحدة (USPS).

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية مساهمة هذه القطاعات في إيرادات العام بأكمله المتوقعة لعام 2025 والتي تبلغ تقريبًا 10.6 مليار دولار (استنادًا إلى توقعات الربع الثاني قبل المراجعة النهائية، والتي لا تزال توفر أفضل تقسيم للقطاعات):

ولا تقتصر القصة الحقيقية على العدد الإجمالي فحسب، بل هي التغييرات المهمة التي تحدث داخل كل شريحة، والتي توضح المخاطر والفرص على المدى القريب. لقد انعكس اتجاه الإيرادات على أساس سنوي من القوي زيادة 11.1% سيحدث في عام 2024، لكن هذا التباطؤ ليس موحدًا في جميع أنحاء الشركة.

ما يخفيه هذا التقدير هو التحول الديناميكي في أداء القطاع. إنك تشهد تحولًا متعمدًا بعيدًا عن بعض البرامج القديمة وزيادة في العقود الجديدة عالية القيمة. هذه هي الطريقة التي تتغير بها تدفقات الإيرادات:

• الرياح المعاكسة لقطاع الوصول: تنخفض الإيرادات بسبب انخفاض حجم المبيعات في أمريكا الشمالية وانتهاء اتفاقية CAT.
• قوة القطاع المهني: يحقق هذا القطاع نموًا قويًا، مع زيادة المبيعات بسبب ارتفاع الحجم والأسعار المواتية، خاصة بالنسبة لمركبات جمع النفايات وإعادة التدوير.
• انتقال قطاع النقل: تتراجع المبيعات بشكل أساسي بسبب إنهاء برنامج المركبات التكتيكية الخفيفة المشتركة (JLTV) المحلي، وهو عقد دفاعي كبير.
• زيادة NGDV: يتم تعويض الانخفاض في النقل جزئيًا من خلال زيادة إنتاج الجيل التالي من مركبات التسليم (NGDV) لـ USPS، وهو عقد طويل الأجل وعالي الوضوح.

لذلك، في حين أن نمو الإيرادات الإجمالية سلبي بالنسبة لـ TTM، فإن القوة في التدريب المهني تساعد على تعويض الضعف الدوري في الوصول والتخفيض الاستراتيجي في النقل. يعد رصيد المحفظة هذا عاملاً رئيسياً يجب مراعاته أثناء التعمق في تقييم الشركة. يمكنك العثور على المزيد حول الاهتمام المؤسسي بهذا التحول على الموقع التالي: استكشاف مستثمر شركة Oshkosh Corporation (OSK). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن صورة واضحة لمدى كفاءة شركة Oshkosh Corporation (OSK) في تحويل مبيعاتها إلى أرباح، وبصراحة، تُظهر بيانات السنة المالية 2025 (المنتهية في 30 سبتمبر 2025) أداءً مختلطًا ولكنه قوي بشكل عام، خاصة عندما تنظر إلى ما وراء الأرقام الرئيسية.

والخلاصة الرئيسية هي أنه على الرغم من أنه من المتوقع أن تنخفض الربحية الإجمالية للشركة بشكل طفيف عن أعلى مستوياتها في عام 2024، إلا أن كفاءتها التشغيلية، خاصة في قطاعاتها الأساسية، تظل قوية وقادرة على المنافسة ضد أقرانها في الصناعة. إليك الحساب السريع للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، باستخدام إيرادات TTM بقيمة 10.332 مليار دولار أمريكي وإجمالي أرباح TTM بقيمة 1.842 مليار دولار أمريكي.

• هامش الربح الإجمالي: 17.83%
• هامش الربح التشغيلي (الربع الثالث 2025): 9.7%
• هامش صافي الربح (TTM): 6.45%

تحليل الهامش ومعايير الصناعة

يعد هامش الربح الإجمالي لشركة Oshkosh Corporation والذي يبلغ حوالي 17.83% بمثابة إشارة إلى الإدارة القوية للتكاليف، ولكنه يقع ضمن نطاق ضيق بالنسبة لقطاع المعدات الثقيلة. لكي نكون منصفين، هذه صناعة كثيفة الأصول، لذا فإن هوامش الربح أقل بشكل طبيعي من شركات البرمجيات على سبيل المثال.

إن مقارنة هذا بمتوسطات الصناعة أمر بالغ الأهمية. بالنسبة لقطاع مصنعي السيارات الأوسع، يبلغ متوسط ​​هامش الربح الإجمالي حوالي 18.1%، وبالنسبة لصناعة السيارات والشاحنات، يمكن أن يصل إلى 12.45%. أوشكوش على حق في هذا المكان التنافسي الجميل. يعد هامش صافي الربح البالغ 6.45% صحيًا أيضًا، متجاوزًا المتوسط ​​​​لمصنعي السيارات البالغ 4.5% وقطاع الطيران والدفاع (حيث يتنافس قطاع النقل) بنسبة 5.7%.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الربحية

الاتجاه لعام 2025 هو اتجاه مرونة الهامش على الرغم من الرياح المعاكسة للإيرادات. تم تخفيض توجيهات إيرادات الإدارة لعام 2025 بأكمله، بنقطة وسط تبلغ 10.35 مليار دولار، بسبب ضعف الطلب في قطاعات الوصول والنقل، ويتوقع المحللون انخفاضًا في أرباح العام بأكمله مقارنة بعام 2024. ومع ذلك، فإن الشركة تدير التكاليف بشكل جيد.

يعد هامش التشغيل المعلن عنه في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 9.7% بمثابة شهادة على الكفاءة التشغيلية (إدارة التكاليف، أو مقدار الربح المتبقي بعد جميع نفقات التشغيل). وسلط الرئيس التنفيذي الضوء على الحفاظ على هوامش التشغيل المعدلة المكونة من رقمين في القطاعات الرئيسية مثل القطاع المهني والنقل، حتى مع انخفاض حجم المبيعات. يشير هذا إلى أن قوة التسعير ومبادرات توفير التكاليف تعوض بنجاح تأثير انخفاض حجم الإنتاج وتكاليف الضمان الدفاعي لمرة واحدة. هذا التركيز على الكفاءة هو ما يحمي أرباحك النهائية في بيئة اقتصادية مليئة بالتحديات. لإلقاء نظرة أعمق على استراتيجية الشركة طويلة المدى، قم بمراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Oshkosh Corporation (OSK).

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تحتفظ شركة Oshkosh Corporation (OSK) بهيكل رأسمالي محافظ وسليم، وتعتمد بشكل كبير على حقوق المساهمين أكثر من الاعتماد على الديون لتمويل عملياتها ونموها. يعد هذا النهج ذو الرافعة المالية المنخفضة إشارة واضحة للمستثمرين على القوة المالية.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة 1,206.4 مليون دولار، وهو رقم يمكن التحكم فيه مقارنةً بإجمالي حقوق المساهمين البالغة 4,537.3 مليون دولار. يتضمن هذا الدين التزامات طويلة الأجل، والتي بلغت حوالي 1.100 مليار دولار للربع، وجزء أصغر من الديون قصيرة الأجل. ويميل الميزان بشكل واضح نحو حقوق الملكية، وهو ما يحد من المخاطر المالية.

إن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) للشركة، وهي مقياس رئيسي للرافعة المالية (مقدار الدين المستخدم لتمويل الأصول نسبة إلى حقوق الملكية)، منخفضة بشكل استثنائي. إليك الرياضيات السريعة:

• نسبة D/E لشركة Oshkosh Corporation (30 سبتمبر 2025): 0.27

وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الأسهم، تستخدم شركة Oshkosh Corporation 27 سنتًا فقط من الديون. قارن ذلك بمعايير الصناعة في قطاعات التشغيل الخاصة بها:

تعتبر نسبة شركة Oshkosh Corporation البالغة 0.27 أقل بكثير من متوسط D/E لكل من صناعة الطيران والدفاع (0.38) وقطاع الآلات الصناعية المتخصصة (0.85)، مما يشير إلى مركز أقل نفوذًا بكثير من نظيراتها. هذه الرافعة المالية المنخفضة مقصودة؛ وتستهدف الشركة أن تصل نسبة الدين إلى إجمالي الرسملة إلى 21.0%، وهو ما يعد ضمن النطاق الذي تفضله وكالات التصنيف الائتماني.

يتم التحقق من صحة استراتيجية التمويل المحافظة للشركة من خلال تصنيفها الائتماني من الدرجة الاستثمارية. أكدت وكالة "ستاندرد آند بورز" للتصنيف الائتماني التصنيف الائتماني طويل الأجل لشركة "أوشكوش" عند "BBB" مع نظرة مستقبلية مستقرة في مارس 2025. ويعد هذا التصنيف بالغ الأهمية لأنه يخفض تكلفة الاقتراض لمبادرات النمو المستقبلية.

وفيما يتعلق بالنشاط الأخير، تقوم الشركة بإدارة محفظة ديونها بنشاط. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025، فقد أبلغوا عن 2,838.0 مليون دولار أمريكي من عائدات إصدار الديون إلى جانب 2,302.2 مليون دولار أمريكي من سداد الديون، مما يظهر نشاطًا عاليًا في بيئة أسعار الفائدة الديناميكية. بالإضافة إلى ذلك، في مارس 2025، حصلوا على قرض جديد غير مضمون بقيمة 500 مليون دولار لسداد التسهيلات الائتمانية المتجددة، مما يمنحهم المزيد من المرونة. تضمن عملية إعادة التمويل وإدارة الديون المستمرة استخدام الديون بشكل استراتيجي، في المقام الأول لرأس المال العامل وعمليات الاستحواذ المستهدفة، بدلاً من مجرد تكديسها.

إذا كنت تريد التعمق في الصورة الكاملة لصحتهم المالية، فراجع المنشور الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة Oshkosh (OSK): رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

توضح شركة Oshkosh Corporation (OSK) أ وضع سيولة عام قوي، مدفوعًا في المقام الأول بالمعدل الحالي الجيد وتوليد تدفق نقدي حر كبير متوقع للسنة المالية 2025. يجب أن ترى ذلك كعلامة واضحة على قدرة الشركة على تغطية التزاماتها على المدى القريب، ولكن النسبة السريعة تشير إلى الاعتماد على المخزون الذي نحتاج إلى مراقبته.

فيما يلي حسابات سريعة حول صحتهم المالية على المدى القصير، بناءً على بيانات عام 2025 الأخيرة:

• النسبة الحالية: النسبة تقف عند مستوى قوي 1.98. وهذا يعني أن شركة Oshkosh تمتلك ما يقرب من دولارين من الأصول المتداولة (النقد والذمم المدينة والمخزون) مقابل كل دولار من الالتزامات المتداولة، وهو احتياطي مريح للغاية.
• النسبة السريعة (نسبة اختبار الحمض): هذا عند 0.92. تستثني هذه النسبة المخزون، لذا فهي اختبار أكثر صرامة للسيولة الفورية. بصراحة، تعتبر النسبة الأقل من 1.0 أمرًا شائعًا بالنسبة للشركات المصنعة مثل شركة Oshkosh Corporation، ولكنها تسلط الضوء بوضوح على أن جزءًا كبيرًا من أصولها الحالية مرتبط بالمخزون - وهي نقطة رئيسية للأعمال كثيفة رأس المال.

رأس المال العامل والاعتماد على المخزون

الفرق بين النسبة الحالية (1.98) والنسبة السريعة (0.92) كبير، مما يعني أن المخزون هو عنصر ضخم من رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة). بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في يونيو 2025، تم الإبلاغ عن التغيير في رأس المال العامل الآخر على أنه 0 مليون دولارمما يشير إلى الاستقرار في المكونات غير المخزونة لرأس المال العامل. ومع ذلك، فإن التدفق النقدي الحر القوي (FCF) لـ 464 مليون دولار يُعزى الانخفاض في الربع الثالث من عام 2025 إلى حد كبير إلى التغييرات المواتية في رأس المال العامل، مما يشير إلى أن الإدارة تعمل بنشاط على تحسين هذا المجال لتحرير النقد. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطرة إذا أجبرهم تباطؤ السوق على تصفية هذا المخزون المرتفع بسعر مخفض.

اتجاهات بيان التدفق النقدي (التشغيل، الاستثمار، التمويل)

يرسم بيان التدفق النقدي لعام 2025 صورة لشركة تستثمر بكثافة ولكنها تولد أيضًا أموالاً كبيرة من عملياتها الأساسية. تعتبر إرشادات FCF لعام 2025 كاملة قوية، ومن المتوقع أن تكون بين 400 مليون دولار و550 مليون دولار. هذا توليد النقد هو القوة الحقيقية للميزانية العمومية، حيث أن التدفق النقدي هو ما يدفع الفواتير في نهاية المطاف، وليس فقط النسب المحاسبية.

كان التدفق النقدي التشغيلي للربع الأول من عام 2025 سلبيًا عند(394.9) مليوناً، وهو أمر ليس بالأمر غير المعتاد بالنسبة للربع الأول لشركة التصنيع حيث يقومون ببناء المخزون لهذا العام. لكن التدفق النقدي الاستثماري يُظهر تخصيصًا منضبطًا لرأس المال، مع انخفاض النفقات الرأسمالية في الربع الأول بشكل ملحوظ على أساس سنوي. التدفق النقدي التمويلي هو صافي التدفق الخارجي، وهو أمر صحي، حيث تستخدم الشركة النقد لدفع أرباح قدرها دولار0.51 لكل سهم وإعادة شراء الأسهم، مثل $91 مليون في عمليات إعادة الشراء خلال الربع الثالث من عام 2025. ويشير هذا إلى ثقة الإدارة في توليد النقد في المستقبل. للتعمق أكثر في فلسفة الشركة طويلة المدى، انظر إلى بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Oshkosh Corporation (OSK).

والوجهة الرئيسية هي أنه في حين أن النسبة السريعة تشير إلى سيولة ثقيلة في المخزون profile, FCF المتوقع يصل إلى $550 مليون لعام 2025 يوفر شبكة أمان ضخمة. تقوم الشركة بتوليد ما يكفي من النقد لتمويل إنفاقها الرأسمالي وما زالت تعيد رأس المال إليك، المساهم.

تحليل التقييم

أنت تنظر الآن إلى شركة Oshkosh Corporation (OSK) وتطرح السؤال الأساسي: هل يقوم السوق بتسعير هذه الشركة المصنعة للخدمة الشاقة بشكل صحيح؟ استنادًا إلى أحدث بيانات السنة المالية 2025، يبدو أن السهم يتم تداوله بخصم طفيف عن نظيراته التاريخية والصناعية، مما يشير إلى أنه قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية في الوقت الحالي، ولكن عليك إلقاء نظرة فاحصة على مسار النمو.

مضاعفات التقييم الأساسية تحكي قصة واضحة. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة Oshkosh لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) 12.15 اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025، كما أن نسبة السعر إلى الربحية الآجلة أقل من ذلك عند 10.49. وإليك الحساب السريع: هذا أقل بكثير من متوسط ​​مؤشر S&P 500، ويشير إلى أن المستثمرين يدفعون مبلغًا أقل نسبيًا مقابل كل دولار من أرباح شركة Oshkosh Corporation الحالية والمتوقعة. بالنسبة للأعمال كثيفة رأس المال، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) البالغة 1.70 تعتبر مقنعة أيضًا، حيث تقع مباشرة تحت متوسط ​​الصناعة البالغ 1.715.

تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، وهي مقياس أفضل لمقارنة الشركات الصناعية العالمية لأنها تحيد الديون والضرائب، 7.41. وهذا رقم جذاب، خاصة عندما يكون متوسطه على مدى 10 سنوات هو 8.79. السهم بالتأكيد ليس باهظ الثمن على أساس متعدد.

• مضاعف الربحية (TTM): 12.15
• الربح والخسارة: 1.70
• قيمة الخسارة/قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 7.41

أداء الأسهم ومعنويات المحللين

ولكي نكون منصفين، فقد اعترف السوق بالفعل ببعض هذه القيمة. على مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية، ارتفع سعر سهم شركة Oshkosh Corporation بنسبة +12.61%. شهد هذا الاتجاه التصاعدي وصول السهم إلى أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 144.30 دولارًا أمريكيًا في أغسطس 2025، وهو انتعاش قوي من أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 76.82 دولارًا أمريكيًا في أبريل 2025. ويبلغ سعر الإغلاق الأخير حوالي 124.52 دولارًا أمريكيًا.

محللو وول ستريت متفائلون إلى حد كبير، مع تصنيف إجماعي للشراء أو الشراء المعتدل. متوسط ​​السعر المستهدف هو 145.15 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع كبير من نطاق التداول الحالي. ومع ذلك، فإن النطاق واسع، حيث تتراوح الأهداف من أدنى مستوى عند 91 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 188 دولارًا. يعكس هذا الانتشار عدم اليقين بشأن توقيت دورات الإنفاق الرأسمالي في قطاع معدات الوصول والجدول الزمني للتسليم لقطاع الدفاع.

صحة الأرباح والدفع

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تقدم شركة Oshkosh Corporation أرباحًا متواضعة ولكنها آمنة جدًا. تبلغ قيمة الأرباح السنوية الحالية 2.04 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يؤدي إلى عائد أرباح يبلغ حوالي 1.68٪. المهم هنا هو سلامة هذا الدفع، وهو أمر ممتاز. نسبة توزيع الأرباح - النسبة المئوية للأرباح المدفوعة كأرباح - منخفضة بنسبة 19.24٪. وهذا يعني أن شركة Oshkosh تحتفظ بأكثر من 80% من أرباحها لإعادة الاستثمار في الأعمال أو التغلب على أي ركود اقتصادي، وهو ما يعد علامة على الاستقرار المالي والثقة في النمو المستقبلي.

لمزيد من التفاصيل حول من يقود سعر السهم ولماذا، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة Oshkosh Corporation (OSK). Profile: من يشتري ولماذا؟

عوامل الخطر

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من المرونة الشاملة لشركة Oshkosh Corporation (OSK) - والتي هي موجودة بالتأكيد - والتركيز على الأماكن التي تظهر فيها الشقوق. قامت الشركة بمراجعة توجيهاتها للعام 2025 بأكمله نزولاً، وهي إشارة واضحة إلى أن المخاطر السوقية والتشغيلية على المدى القريب بدأت تتحقق. على وجه التحديد، تم تخفيض توجيهات صافي المبيعات للعام بأكمله إلى نطاق من 10.3 مليار دولار إلى 10.4 مليار دولاربانخفاض عن التقديرات السابقة البالغة 10.6 مليار دولار.

إليك الحساب السريع: أن انخفاض توقعات الإيرادات يترجم مباشرة إلى ربحية السهم المعدلة للعام بأكمله (EPS) البالغة 10.50 دولارًا إلى 11.00 دولارًا، بانخفاض عن السعر الأولي 11.00 دولارًا. هذه خريطة واضحة للمخاطر التي تهدد النتائج المالية.

السوق والرياح الاقتصادية المعاكسة

إن الخطر الخارجي الأكبر الآن هو مزيج من عدم اليقين الاقتصادي والسياسة التجارية، وتحديدا التعريفات الجمركية. تشهد شركة Oshkosh Corporation تراجعًا واضحًا في قطاعها الأكبر، ألا وهو Access (منصات العمل الجوية ووحدات المناولة). في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت مبيعات قطاع Access بشكل كبير 18.6% سنة بعد سنة إلى 1.11 مليار دولار.

وهذا الانخفاض هو نتيجة مباشرة لحذر العملاء وتأخر شراء المعدات، بالإضافة إلى خصم أعلى لنقل المخزون. بالإضافة إلى ذلك، فإن تأثير التعريفة الجمركية يمثل ضربة مالية مباشرة. تقدر الإدارة أن تكلفة الرسوم الجمركية للعام بأكمله تتراوح بين 30 مليون دولار و 40 مليون دولار، مع وصول الجزء الأكبر في الربع الرابع. هذه رياح معاكسة هامشية نقية.

• تكاليف التعريفة: 30 مليون دولار إلى 40 مليون دولار المتوقع لعام كامل 2025.
• مبيعات قطاع الوصول: للأسفل 18.6% في الربع الثالث من عام 2025.
• التخفيف: السعي بقوة إلى رفع التكلفة والتخطيط لزيادة الأسعار لعام 2026.

المخاطر التشغيلية وتنفيذ العقود

حتى مع وجود تراكم قوي ل 13.69 مليار دولار وفي نهاية الربع الثالث من عام 2025، ينطوي تنفيذ العقود الرئيسية على مخاطر. واجه تكثيف إنتاج مركبات التوصيل من الجيل التالي (NGDV) لخدمة البريد الأمريكية (USPS) تحديات معترف بها، على الرغم من أن الهدف يظل الإنتاج بالمعدل الكامل بحلول نهاية العام. دائمًا ما تضغط عقبات الإنتاج على الهوامش والتدفقات النقدية.

لقد شهدنا أيضًا ظهور مخاطر مالية لمرة واحدة في قطاع الدفاع خلال الربع الثالث من عام 2025: رسوم الضمان. وأوضح المدير المالي أن هذا مرتبط باضطرابات سلسلة التوريد القديمة ومن غير المتوقع أن يتكرر، لكنه يسلط الضوء على المخاطر المتبقية من تقلبات سلسلة التوريد السابقة.

التعرض للتمويل الاستراتيجي والحكومي

تكمن القوة الأساسية لشركة Oshkosh Corporation في تعرضها للأسواق الحكومية والأسواق التي تعتمد على البنية التحتية، ولكن هذا يمثل أيضًا أكبر مخاطرها الإستراتيجية. إن تدفق الإيرادات، وخاصة في مجال الدفاع، معرض بدرجة كبيرة لتغيير أولويات الحكومة، ومستويات التمويل، والدورات السياسية. إن تأخير العقد الكبير أو إلغائه سيكون له تأثير كبير.

ومع ذلك، قامت الشركة بتنظيم عقود دفاع رئيسية، مثل عائلة المركبات التكتيكية الثقيلة (FHTV) V، مع شرط تعديل الأسعار الاقتصادية. وهذا أمر بالغ الأهمية، لأنه يحمي الهوامش من التضخم وتجاوز التكاليف، وهو تحوط هيكلي كبير ضد مخاطر الاقتصاد الكلي. فهو يمنحهم رؤية بشأن الإيرادات حتى عام 2031. للحصول على نظرة أعمق على الصورة المالية الكاملة للشركة، راجع تحليل الصحة المالية لشركة Oshkosh (OSK): رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تبحث عن المكان الذي تستطيع فيه شركة Oshkosh Corporation (OSK) تحقيق عوائد حقيقية، والقصة بسيطة: فهي تتجه بنجاح نحو تكنولوجيا الجيل التالي بينما تعتمد بشكل كبير على قوتها الأساسية في الأسواق الحكومية والأسواق التي تعتمد على البنية التحتية. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع الشركة صافي المبيعات بين 10.3 مليار دولار و10.4 مليار دولار، مع توقع أن تصل ربحية السهم المعدلة (EPS) بين 10.50 دولارًا و 11.00 دولارًا.

هذه التوقعات على المدى القريب، على الرغم من أنها تظهر بعض الضغط في قطاعات الوصول والنقل، إلا أنها مدعومة باستراتيجية واضحة طويلة المدى مبنية على ثلاث ركائز: الابتكار. خدمة. تقدم. هذه ليست لغة الشركات. فهو يرسم بشكل مباشر استثماراتهم في التكنولوجيا المقاومة للمستقبل وتراكم العمل الحكومي القوي لديهم. بصراحة، أكبر محرك للنمو الآن هو التزامهم بالكهرباء والاستقلالية.

محركات النمو الرئيسية: الكهرباء والعقود الحكومية

تتخذ شركة "أوشكوش" خطوات ملموسة للاستفادة من التحولات الكبرى في السوق. نموها ليس عضويا فقط؛ إنها مدفوعة باستثمارات استراتيجية في الاتجاهات الكبرى مثل الكهرباء والاستقلالية والسلامة النشطة. إنهم يضعون أموالاً حقيقية وراء ذلك، حيث خصصوا 52.4 مليون دولار لتطوير تكنولوجيا المركبات ذاتية القيادة و37.6 مليون دولار لأبحاث وتطوير السيارات الكهربائية في عام 2023 وحده. هذا التزام جدي.

لقد بدأت ابتكارات المنتجات في الظهور بالفعل، مثل روبوت النفايات المستقل HARR-E، الذي فاز بجائزة CES Picks، مما أظهر تفوقه التكنولوجي. بالإضافة إلى ذلك، تظل علاقاتهم القوية مع وزارة الدفاع الأمريكية مصدرًا قويًا ومستقرًا للإيرادات، كما يتضح من عقود مثل صفقة بقيمة 29.9 مليون دولار لدمج التقنيات المتقدمة في نظام ROGUE-Fires لقوات مشاة البحرية الأمريكية.

• الكهربة والحكم الذاتي هما المستقبل.
• يُظهر القطاع المهني تراكمًا قويًا.
• الإنفاق على البنية التحتية هو بمثابة رياح مواتية.

التوقعات المستقبلية والمبادرات الاستراتيجية

وفي حين تعكس أرقام عام 2025 بعض الرياح المعاكسة الدورية، فإن التوجيهات طويلة المدى صعودية بشكل واضح. وتتوقع الإدارة تسارعًا كبيرًا في السنوات القادمة. إنهم يستهدفون إيرادات عام 2028 بين 13 مليار دولار و 14 مليار دولار، مع ارتفاع ربحية السهم المعدلة إلى نطاق يتراوح بين 18.00 دولارًا و 22.00 دولارًا. ويتطلب هذا النوع من القفزة أكثر من مجرد تعافي السوق؛ فهو يحتاج إلى تنفيذ تحويلي.

وتتمثل إحدى المبادرات الرئيسية في تعزيز القطاع المهني، والذي يشمل المركبات البلدية مثل أجهزة الإطفاء وخلاطات الخرسانة. يستعد هذا القطاع للاستفادة من الاستثمار المتوقع في البنية التحتية الأمريكية بقيمة 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2025. وتتوقع الشركة أن تكون مساهمة القطاع المهني في الدخل التشغيلي المعدل على قدم المساواة مع قطاع الوصول بحلول عام 2028، مما يزيد من مرونة المحفظة.

وإليك الرياضيات السريعة حول وجهة نظرهم على المدى الطويل:

ما يخفيه هذا التقدير هو توسيع الهامش الذي يستهدفونه، والانتقال من هامش التشغيل لعام 2025 إلى هامش الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 12% إلى 14% بحلول عام 2028. وهذه قصة حول نمو إجمالي الإيرادات والكفاءة التشغيلية، بما في ذلك استخدام التقنيات المستقلة والذكاء الاصطناعي لتحسين الإنتاجية على مستوى الشركة.

المزايا التنافسية في السوق المتغيرة

يتمتع الموقع التنافسي لشركة Oshkosh Corporation بمكانة راسخة في أسواقها المتخصصة. إنهم يتمتعون بمكانة مهيمنة وريادة في السوق في معدات الوصول والمركبات المتخصصة في أمريكا الشمالية. هذه ليست تجارة سلعية. علامتهم التجارية مرادفة للجودة والموثوقية التي تعتبر بالغة الأهمية في مجال الدفاع والبناء. كما تم الاعتراف بهم باستمرار لسمعتهم المؤسسية، حيث تم إدراجهم في قائمة فورتشن للشركات الأكثر إثارة للإعجاب في العالم لعام 2025، وهو أمر مهم لجذب المواهب وتأمين العمل الحكومي.

توفر مركباتها التجارية المتخصصة والدفاعية ذات التركيز المزدوج تحوطًا طبيعيًا ضد الدورات الاقتصادية. عندما يتباطأ البناء التجاري، يوفر قطاع الدفاع، بعقوده القوية، الاستقرار. يمكنك قراءة المزيد عن فلسفتهم الأساسية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Oshkosh Corporation (OSK).